MODULE 1: PRINCIPE DE BASE DE L'ECONOMIE THEME II: MONNAIE ET FINANCEMENT DE L ECONOMIE

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1 MODULE 1: PRINCIPE DE BASE DE L'ECONOMIE THEME II: MONNAIE ET FINANCEMENT DE L ECONOMIE

2 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? A Formes et fonctions de la monnaie 1 - Les fonctions de la monnaie Les fonctions économiques Intermédiaire des échanges Unité de compte Réserve de valeur

3 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? A Formes et fonctions de la monnaie 1 - Les fonctions de la monnaie Les autres fonctions

4 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? A Formes et fonctions de la monnaie 2 Une histoire des formes monétaires La monnaie marchandise... La monnaie fiduciaire ( Fiducia = Confiance) La monnaie scripturale

5 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? A Formes et fonctions de la monnaie 3 - De la masse monétaire aux agrégats La masse monétaire Les agrégats monétaires

6 ,5 263,9

7 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? B La création monétaire 1 Principes a) Pourquoi crée-t-on de la monnaie?

8 Le principe de la création monétaire ΔPIB ΔMM = CM P I B MM MM = Masse Monétaire CM = Création monétaire

9 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? B La création monétaire 1 Principes b) Comment se crée la monnaie? Quelques notions de comptabilité

10 Quelques notions de comptabilité ANF Dette Créance Crédit Dépôt Créance BANQUE Dette Créance = Emploi = ACTIF Mr X Dette = ressource = PASSIF Dépôt à la banque C Crédit ACTIF Banque C PASSIF Crédit Dépôt à la banque C

11 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? B La création monétaire 1 Principes b) Comment se crée la monnaie? Quelques notions de comptabilité Mécanisme de la création monétaire

12 La création monétaire nette Nouveaux crédits ΔMM =Création monétaire nette Masse Monétaire Crédits remboursés

13 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? B La création monétaire 1 Principes b) Comment se crée la monnaie? Les contreparties de la création monétaire

14 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? B La création monétaire 1 Principes c) Quelles sont les limites de la création monétaire? Les limites de la création monétaire

15 Exemple 1: Une économie à une seule banque Banque 1 Mr Durand Entreprise A Crédit : E Dépôt a vue: E Dépôt a vue: E Dans une économie à une seule banque: Pas de fuite de monnaie centrale hors de la banque 1 Pas de limite à la création monétaire (autre que la demande de crédits des clients...)

16 Exemple 2: Une économie à deux banques Banque 1 Mr Durand Banque 2 Entreprise A Crédit : E Dépôt a vue: E Dépôt a vue: E Fuite de monnaie centrale: E Banque Centrale Banque 1 Dépôt a vue: E Banque 2 Dépôt a vue: E Transfert de monnaie centrale: E

17 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? B La création monétaire 1 Principes c) Quelles sont les limites de la création monétaire? Les limites de la création monétaire La compensation

18 Exemple 3: La compensation Banque 1 Banque 2 Mr Durand Crédit : E Dépôt a vue: E Entreprise B Dépôt a vue: E Compensation (B2) (B1) = E de B2 vers B1 Entreprise A Mr Dupond Dépôt a vue: E Crédit: E Dépôt a vue: E Banque 1 Dépôt a vue: E BDF Banque 2 Dépôt a vue: E Compensation Transfert de monnaie centrale: E

19 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? B La création monétaire 1 Principes c) Quelles sont les limites de la création monétaire? Les limites de la création monétaire La compensation Le refinancement

20 Le refinancement sur le marché monétaire Banque Centrale: Offre/Demande de monnaie centrale Banque ayant besoin de liquidités: Demande de monnaie centrale Marché Monétaire: TIMM Banque ayant des excédents de liquidités: Offre de monnaie centrale

21 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? B La création monétaire 2 - Le contrôle de la CM et la PM a) Pourquoi faut-il contrôler la CM? La PM Le rôle de la BCE: une PM européenne restrictive L équation quantitative de la monnaie

22 L équation quantitative de la monnaie Pour les monétaristes, l'inflation est purement monétaire et lié à l'équation quantitative de la monnaie (I.Fisher): où: M = MM, V = Vitesse de circulation de la monnaie, P = niveau des prix, T = production Quand la MM augmente, cela se répercute sur le niveau des prix qui augmente (inflation), la vitesse de circulation et la production étant constante à court terme.

23 I - QU'EST-CE QUE LA MONNAIE? B La création monétaire 2 - Le contrôle de la CM et la PM b) Comment contrôler la CM? Un exemple PM restrictive

24 Une PM restrictive et sa limite Baisse de l'offre de liquidité par la BC (Open Market) Hausse du taux d'intérêt du marché monétaire( TIMM) Hausse des taux d'intérêts des crédits à l'économie Baisse de la demande de crédits des AE Freinage de la création monétaire Freinage de l inflation Ralentissement de la consommation et de l investissement Ralentissement de la demande Ralentissement de la croissance et des créations d emplois

25 II - LE FINANCEMENT DE L'ECONOMIE A - Principes 1 - Capacités et besoins de financement

26 II - LE FINANCEMENT DE L'ECONOMIE A - Principes 2- Les différents modes de financement a) Le financement interne b) Le financement externe direct

27 Le financement externe direct ou «de marché» Titres: actions et obligations Titres: bons du trésors, billets de trésorerie...

28 II - LE FINANCEMENT DE L'ECONOMIE A - Principes 2- Les différents modes de financement a) Le financement interne b) Le financement externe direct c) Le financement externe indirect

29 Le financement externe indirect non monétaire Agent à capacité de financement Dépôt Banque Crédit Agent à besoin de financement Le financement externe indirect monétaire Crédit Banque Dépôt Agent à besoin de financement

30 II - LE FINANCEMENT DE L'ECONOMIE B L'évolution du financement de l'économie 1 - Économie d'endettement, économie de marché de capitaux

31 II - LE FINANCEMENT DE L'ECONOMIE B L'évolution du financement de l'économie 2 - Le passage d'une économie d'endettement à la finance de marché

32 Ressources financières nouvelles et investissement des SNF en France (En milliards d ) Autofinancement (épargne) Emissions d actions Emissions d obligations Endettement auprès des institutions bancaires Ns 58 Total du financement Investissement Capacité ou besoin de financement Besoin -14 Besoin -22 Capacité +2 Part du financement interne en % 50% 57% 73% 47% Besoin -28 Part du financement externe direct en % 11% 27% 27% 30% Part du financement externe indirect en % 39% 16% - 23% Source : INSEE, Comptes de la Nation, 2006

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