MEDEF Actu-Eco. Semaine du 20 au 24 février 2012 SOMMAIRE

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1 MEDEF Actu-Eco Semaine du 20 au 24 février 2012 SOMMAIRE FRANCE 1. Climat des affaires en février 2012 : stabilisation de l indicateur après 7 mois consécutifs de baisse 2. Créations d entreprise en janvier 2012 : +14,4% (-4,6% hors auto-entrepreneurs) 3. Prix à la consommation en janvier 2012 : net ralentissement sur trois mois hors énergie et produits frais 4. Commandes à l industrie en décembre 2011 : quasi-stabilité grâce au rebond de la demande étrangère 5. Délais de paiement : baisse à poursuivre dans le secteur privé, à engager dans la sphère publique EUROPE 6. Climat des affaires en Allemagne en février 2012 : poursuite de l amélioration 7. Prévisions de croissance pour la zone euro en 2012 : récession modérée 8. Tendances récentes des marchés * * * 1 MEDEF Actu-Eco semaine du 20 au 24 février 2012

2 /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ Climat des affaires en février 2012 : stabilisation de l indicateur après 7 mois consécutifs de baisse * Selon l enquête mensuelle INSEE de février 2012 auprès des chefs d entreprise des principaux secteurs d activité (industrie, bâtiment, services, commerce de détail) 1, l indicateur synthétique s est stabilisé, mettant ainsi fin à la baisse ininterrompue de juillet 2011 à janvier Il est très inférieur à sa moyenne de longue période. 120 Indicateur synthétique du climat des affaires 115 Indicateur synthétique du climat des affaires bâtiment industrie services commerce Source : INSEE * Cette stabilisation entre janvier et février se retrouve dans trois grands secteurs : - Industrie : arrêt de la dégradation des carnets de commandes qui sont peu étoffés, légère progression des perspectives personnelles comme générales, qui restent inférieures à leur moyenne de longue période ; - Services : pessimisme dans les anticipations d activité, créations d emploi hors intérim peu nombreuses au cours des prochains mois ; - Commerce de détail : moindre pessimisme sur les ventes et les intentions de commandes, stabilisation des perspectives générales à un niveau bas, ralentissement attendu des créations d emploi ; - en revanche, dégradation du climat des affaires dans le Bâtiment : carnets de commandes toujours jugés largement inférieurs à la normale, pessimisme sur l activité prévue, dynamique de l emploi défavorable dans les prochains mois. * Au-delà de cette évolution mensuelle, le contraste est important entre les trois premiers secteurs cités ci-dessus, ayant enregistré une forte dégradation de leur climat des affaires depuis l été 2011 et le bâtiment, dont le climat des affaires est resté à son niveau de longue période. 1 L enquête sur les travaux publics est trimestrielle, celle sur le commerce de gros est bimestrielle 2 MEDEF Actu-Eco semaine du 20 au 24 février 2012

3 janv.2007 mai2007 sept.2007 janv.2008 mai2008 sept.2008 janv.2009 mai2009 sept.2009 janv.2010 mai2010 sept.2010 janv.2011 mai2011 sept.2011 janv Créations d entreprise en janvier 2012 : +14,4% (-4,6% hors auto-entrepreneurs) * En janvier 2012, les créations d entreprise totales en France se sont accrues de +14,4% par rapport au mois précédent, après une baisse de -12,2% en décembre Cette hausse est le résultat d une baisse de -4,6% des créations hors auto-entrepreneurs et d une hausse de +33,9% pour les créations des seuls auto-entrepreneurs. Les créations d auto-entreprises représentent 58% de l ensemble des créations Créations d'entreprise (moyenne mobile sur trois mois) y compris auto-entrepreneurs hors auto-entrepreneurs Source : INSEE * Au-delà des variations mensuelles, les créations d entreprise des trois derniers mois connus (novembredécembre-janvier) ont augmenté de 917 sur un an (+2%): +1,4% pour les créations hors auto-entrepreneurs (+305), +2,5% pour les créations d auto-entreprise (+612). Cette hausse globale recouvre une forte progression dans l industrie manufacturière (+15,4%) et une stagnation dans les services marchands qui, eux-mêmes, recouvrent des évolutions très contrastées (-5,5% dans les services aux ménages, +11,9% dans l information et la communication, par exemple). En moyenne mobile sur les trois derniers mois, les créations d entreprise hors auto-entrepreneurs ont été de , chiffre supérieur de 21% à la moyenne et qui s inscrit sur la moyenne , en dépit de la baisse enregistrée entre début 2008 et mi MEDEF Actu-Eco semaine du 20 au 24 février 2012

4 2007M1 2007M7 2008M1 2008M7 2009M1 2009M7 2010M1 2010M7 2011M1 2011M7 2012M1 3 Prix à la consommation en janvier 2012 : net ralentissement sur trois mois hors énergie et produits frais * En janvier 2012, les prix à la consommation ont baissé de -0,4% en données brutes, baisse qui s explique par les soldes d hiver. En données CVS, ils ont augmenté de +0,2%, rythme analogue à celui enregistré en décembre Evolution sur trois mois de l'indice des prix à la consommation (%, rythme annualisé, données CVS) total +2,9 +1,5 sous-jacent -2-4 Source : INSEE * Sur les trois derniers mois connus, en données CVS, la hausse a été de +2,9% l an, rythme proche de celui enregistré au cours des trois mois précédents. Cette hausse recouvre notamment : une forte hausse des prix des produits énergétiques, qui comptent pour 9% de l indice (+13,6% l an), une forte contraction des prix des produits frais qui comptent pour 2% de l indice (-13,4% l an). Dans le même temps, les prix des produits manufacturés se sont légèrement tassés (-0,2% l an) alors que les prix des services ont augmenté (+2,8% l an). Toujours sur trois mois, la hausse des prix hors tarifs publics, énergie et produits frais (inflation «sous-jacente») a nettement décéléré (+1,5% l an sur trois mois, après +2,1% au cours des trois mois précédents). Evolution de l indice des prix à la consommation %, janvier 2012 sur 1 mois sur 3 mois sur 3 mois (rythme annualisé) sur 12 mois Total +0,2 +0,7 +2,9 +2,4 Total sous-jacent -0,1 +0,4 +1,5 +1,5 Energie, dont: +0,9 +3,2 +13,6 +7,8 Produits pétroliers +0,9 +4,4 +19,0 +9,5 Alimentation, dont : -0,2 +0,1 +0,3 +3,6 Produits alimentaires frais -4,5-3,5-13,4-1,3 Produits manufacturés -0,4-0,1-0,2 +0,7 Services, dont: +0,1 +0,7 +2,8 +1,9 Loyers +0,1 +0,6 +2,5 +1,5 Source : INSEE 4 MEDEF Actu-Eco semaine du 20 au 24 février 2012

5 * Sur un an, la hausse des prix a été de +2,4%, comme c était le cas pour les trois derniers mois de 2011, hausse tirée par les prix de l énergie et ceux des produits alimentaires, alors que les prix des produits manufacturés ont à peine augmenté. Ainsi, la hausse des prix en France est inférieure à celle de la moyenne de la zone euro estimée par Eurostat (+2,7%). * L INSEE vient également de publier l indice des prix des produits de grande consommation dans la grande distribution pour janvier La hausse a été de +0,2% en données brutes par rapport à décembre, ce qui conduit à une hausse de +4% sur un an sous la pression des prix des produits alimentaires hors produits frais (+4,2% l an). 5 MEDEF Actu-Eco semaine du 20 au 24 février 2012

6 4 Commandes à l industrie en décembre 2011 : quasi-stabilité grâce au rebond de la demande étrangère * L indice de commandes en valeur reçues dans l industrie manufacturière (hors matériel de transport autres qu automobiles) est resté quasiment stable en décembre 2011 (-0,1% par rapport à novembre). Et ceci, malgré une hausse significative des commandes étrangères (+2,5%), signe que les commandes intérieures se sont contractée Commandes dans l'industrie manufacturière (hors matériel de transport autres qu'automobiles) (indice base 100 en 2005, valeur) commandes étrangères commandes totales Source : INSEE * Entre le 3 ème et le 4 ème trimestre 2011, les commandes ont baissé de -1,1% (+0,8% sur un an). Cette baisse se retrouve dans les industries de l équipement (-0,9%), dans la construction automobile (-0,7%) et dans les «autres industries» (-1,1%, dont notamment - 6,2% dans la pharmacie et +4,3% dans l habillement). Elle se retrouve également dans les commandes étrangères qui ont baissé de -0,3% (+2,4% sur un an). 6 MEDEF Actu-Eco semaine du 20 au 24 février 2012

7 5 Délais de paiement : baisse à poursuivre dans le secteur privé, à engager dans la sphère publique L Observatoire des délais de paiement vient de publier son rapport annuel Il en ressort trois informations majeures. * Les délais de paiement clients en 2010 se sont établis à 49 jours de chiffres d affaires (-0,1 jour par rapport à 2009) et les délais fournisseurs à 56 jours d achats (-0,6 jour), avec d importantes disparités selon les catégories d entreprise (délais clients et fournisseurs plus courts dans les PME que dans les ETI). Depuis la fin 2000, les délais clients ont baissé de près de 9 jours (-15%), et celui des crédits fournisseurs de 12 jours (- 17%). La moitié de ces gains ont été obtenus entre 2007 et 2010, les entreprises ayant largement anticipé puis appliqué le plafonnement de 60 jours fixé par la LME. En particulier, grâce à cette loi, les grandes entreprises et les ETI ont été incitées à réduire fortement leurs délais fournisseurs : «la réduction de délais de paiement», souligne le rapport, «permet, et cela prend encore plus de force dans une conjoncture difficile, aux PME de maintenir des trésoreries satisfaisantes et donc de survivre». Délais clients (en jours de chiffre d affaires) Délais fournisseurs (en jours d achats) Délais de paiement Ensemble PME ETI GE ,8 57,4 74,2 67, ,7 53,3 67,2 61, ,4 51,1 63,6 57, ,4 49,1 61,1 56, ,3 49,0 60,4 57, ,5-8,4-13,8-10, ,1-0,1-0,7 +0, ,3 68,1 77,0 79, ,2 61, , ,2 58,9 68,7 70, ,0 56,7 66,6 69, ,4 56,1 66,4 69, ,9-12,0-10,6-10, ,6-0,6-0,2 0,0 Source : Observatoire des délais de paiement 7 MEDEF Actu-Eco semaine du 20 au 24 février 2012

8 * Toutefois, souligne le Rapport, demeurent «des marges à exploiter pour réduire les risques de transmission de difficultés de trésorerie». Malgré les progrès réalisés depuis 2007, 1/3 des entreprises continuaient de régler ou d être réglées au-delà de 60 jours en Selon les chiffres de l Observatoire, ces dépassements représentaient 26% des créances clients (30% en 2007) et 25% des dettes fournisseurs (27% en 2007). Il en est de même des endettements bancaires liés aux délais de paiement. Le dépassement du délai de référence représentait en 2010, du point de vue de la trésorerie, une charge nette globale de quelque 7 milliards d euros 1 (22 milliards en 2007), avec un déséquilibre massif entre entreprises de taille différente, largement au détriment des PME. Un alignement sur la norme des 60 jours de tous les règlements la dépassant se traduirait en effet, selon l Observatoire, par un transfert de trésorerie de 11 milliards d euros des grandes entreprises à celles de taille plus modeste. Il apporterait une ressource supplémentaire de 10 milliards d euros aux PME Pour théorique qu elle soit, cette hypothèse donne toute la dimension des enjeux liés à de nouvelles réductions des délais de paiement. D autant que plusieurs enquêtes sur 2011 font état de délais de paiement plus longs ce qui n empêche pas une situation plus favorable en France que la moyenne européenne. * Au-delà des entreprises, les chiffres publiés par l Observatoire «indiquent que la situation des administrations ne s est pas améliorée et soulignent le fait que certaines collectivités territoriales continuent de ne pas respecter la loi». S agissant de l Etat, le «délai global de paiement» 2 s est fortement allongé (36 jours fin de novembre 2011, contre 27 jours fin 2010), pour des raisons largement circonstancielles : la réorganisation en cours de la chaîne de la dépense publique a continué de peser sur les délais de paiement. Mais l achèvement de la mise en place d un nouveau progiciel de gestion (Chorus) laisse entrevoir des progrès importants, à en croire la réduction de moitié des délais de paiement depuis le 1 er janvier 2010 dans les ministères qui ont adopté ce progiciel et réorganisé les services en charge de l exécution de la dépense. Plus préoccupant, le délai global de paiement des grandes collectivités territoriales continue d augmenter. Si globalement, il est passé de 25 jours fin 2010 à 26 jours fin 2011, il a augmenté de 28,6 à 31,2 jours pour les régions et de 26,1 à 27,1 jours pour les communes de plus de habitants. L augmentation a été de 36,7 à 38,5 jours pour les établissements publics hospitaliers. L enjeu d une réduction des délais de paiement des administrations publiques dépasse largement les seules entreprises de la construction. Il concerne également nombre de secteurs producteurs de fournitures courantes ou prestataires de services. (1) Ecart entre 104 milliards de crédits clients et 97 milliards de dette fournisseur (2) Le DGP mesure le délai séparant la date effective de réception de la facture par les services de l Etat de la date de mise en paiement de la dépense par le comptable. Il englobe donc l ensemble de la chaîne de la dépense publique : des délais d ordonnancement aux délais d intervention des comptables publics. 8 MEDEF Actu-Eco semaine du 20 au 24 février 2012

9 6 Climat des affaires en Allemagne en février 2012 : poursuite de l amélioration Le climat des affaires en Allemagne continue de s améliorer. En effet, l indice synthétique IFO, concernant les secteurs du commerce, de l industrie manufacturière et de la construction, a continué de se redresser en février 2012, pour le quatrième mois consécutif. Il s agit de la plus forte hausse mensuelle depuis novembre Indice IFO du climat des affaires (2005=100) Situation actuelle Ensemble Situation future Source : IFO Institute Ce redressement en février 2012 se retrouve désormais dans toutes les composantes de l indicateur synthétique : - la composante «situation actuelle» marque un redressement après trois mois de quasi-stagnation. - la composante «situation future» (perspectives à 6 mois) poursuit son redressement amorcé en novembre Cette évolution reflète la confiance des chefs d entreprises que n a pas contrarié le recul de l activité allemande au 4 ème trimestre 2011 (- 0,2%). 9 MEDEF Actu-Eco semaine du 20 au 24 février 2012

10 7 Prévisions de croissance pour la zone euro en 2012 : récession modérée * La Commission Européenne vient de publier ses prévisions intermédiaires pour 2012 («Interim Forecast», 23 février 2012). Quatre remarques : Croissance du PIB % (p) 2012(p)* Zone euro -4,3 +1,9 +1,4-0,3 +0,5 Belgique -2,8 +2,3 +1,9-0,1 +0,9 Allemagne -5,1 +3,7 +3,0 +0,6 +0,8 Estonie -14,3 +2,3 +7,5 +1,2 +3,2 Irlande -7,0-0,4 +0,9 +0,5 +1,1 Grèce -3,2-3,5-6,8-4,4-2,8 Espagne -3,7-0,1 +0,7-1,0 +0,7 France -2,7 +1,5 +1,7 +0,4 +0,6 Italie -5,1 +1,5 +0,2-1,3 +0,1 Chypre -1,9 +1,1 +0,5-0,5 0,0 Luxembourg -5,3 +2,7 +1,1 +0,7 +1,0 Malte -2,6 +2,9 +2,1 +1,0 +1,3 Pays-Bas -3,5 +1,7 +1,2-0,9 +0,5 Autriche -3,8 +2,3 +3,1 +0,7 +0,9 Portugal -2,9 +1,4-1,5-3,3-3,0 Slovénie -8,0 +1,4 +0,3-0,1 +1,0 Slovaquie -4,9 +4,2 +3,3 +1,2 +1,1 Finlande -8,4 +3,7 +2,7 +0,8 +1,4 Source : Commission européenne / (*) Autumn 2011 forecast - révision à la baisse de la croissance attendue dans la zone euro pour 2012 : -0,3% (+0,5% dans les prévisions d automne 2011). Ce recul prévu de l activité fait suite à une croissance de +1,4% en 2011 ; - ce recul de -0,3% recouvrirait une quasi- stagnation au 1 er semestre 2012 (-0,3% au 1 er trimestre, 0% au 2 ème trimestre) suivie d un léger raffermissement au second semestre (+0,2% au 3 ème puis au 4 ème trimestre) ; - la révision à la baisse pour 2012 concerne tous les pays de la zone, à l exception de la Slovaquie ; - les divergences de dynamique de croissance au sein de la zone euro resteront fortes en 2012 : o 8 pays seront en récession, dont toujours le Portugal et la Grèce, mais aussi, avec une moindre intensité, l Espagne et l Italie ; o 6 pays auront une croissance inférieure à 1%, dont la France et l Allemagne ; o 3 pays auront une croissance supérieure à 1% (Malte, Estonie, Slovaquie). 10 MEDEF Actu-Eco semaine du 13 au 17 février 2012

11 Slovaquie Malte Autriche Allemagne Chypre Belgique France Pays-Bas Luxembourg Zone euro Finlande Slovénie Espagne Italie Portugal Estonie Irlande Grèce * Si ces prévisions se confirment, les pays de la zone euro auront traversé la crise de façon très différente. Le PIB de la zone euro en 2012 serait encore inférieur de 1% à son niveau de Mais ceci recouvrirait des situations diverses selon les pays : le PIB grec serait encore inférieur de plus de 16% à son niveau d avant crise alors que celui de l Allemagne le dépasserait de 3%. (+0,7% pour la France) ,7 +7,8 Croissance cumulée du PIB entre 2007 et 2012 (%) +3,6 +3,1 +2,7 +2,2 +0,7 +0,2-0,2-1,0-1,4-3,2-3,2-5,9-6,2-8,2-8, ,9 11 MEDEF Actu-Eco semaine du 13 au 17 février 2012

12 23/11/ /12/ /1/ /2/ /11/ /12/ /1/ /2/ /11/ /12/ /01/ /02/ /11/ /12/ /01/ /02/ /11/ /12/ /1/ /2/ /11/ /12/ /01/ /02/ Tendances récentes des marchés Prix du baril de pétrole brut Mer du Nord (brent) en dollars 220 Cours des matières premières hors pétrole et métaux précieux 218,8 122, (100 = 1998) dollars ,0 en euros 91, euros 1,36 1,35 1,34 1,33 1,32 1,31 1,3 1,29 1,28 1,27 1,26 1 euro =... dollar 1,33 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 Taux de rendement des obligations d'etat à 10 ans (%) France 2,98 1,88 Allemagne Indices boursiers (100 = 2008) CAC 40 Eurostox x Indice boursier agrégé des 39 principales places boursières mondiales (en dollars, 100=2008) Rédaction achevée le 24 février MEDEF Actu-Eco semaine du 13 au 17 février 2012