Le CAC vu de Nouillorque (Sem 29, 17 juillet 15) Hemve 31. La Grèce sous tutelle Fin temporaire du feuilleton grec pour les marchés?

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1 Le CAC vu de Nouillorque (Sem 29, 17 juillet 15) Hemve 31 Le bulletin hebdomadaire, sur votre site La Grèce sous tutelle Fin temporaire du feuilleton grec pour les marchés? La Grèce sous tutelle Le résumé de la semaine est sur le LIVE 3. Tsipras a accepté de faire voter en deux jours ce que la Grèce n avait pas fait en 5 ans : réformer les pensions, augmenter les impôts, Mais il n a rien obtenu sur la réduction de la dette, son objectif principal. Il a été contraint d e capituler pour pouvoir rouvrir les banques. L autre option étant de sortir de l euro, et imprimer sa propre monnaie. On en est à 3 semaines de fermeture des banques ; ce qui torpille l économie grecque. Demande Vendredi 10 juillet Accord Lundi 13 juillet austérité Recapitalisation banques Garantie par les privatisations cash Hair cut 13 Mds 10 Mds 0 53 Mds 107 Mds 13 Mds 25 Mds 50 Mds 35 Mds 12 Mds En augmentant les impôts, diminuant les salaires des fonctionnaires et les retraites qui représentent 40% du PIB, la croissance a peu de chances d augmenter. A minima 5%, rien qu avec la fermeture des banques en juin juillet. On risque d avoir des déficits encore importants. Mais la Grèce est incapable de financer elle même son système de retraite le plus généreux du Monde. Si on avait signé en février, on aurait évité une telle récession économique. A-t-on restauré la viabilité de l économie? Difficile de connaître les applications effectives que va faire le gouvernement. Il faudra bien supprimer une partie de la dette (320 Mds) d un tiers. Ou bien la Grèce le fera elle même. La seule solution viable reste la sortie de l euro. Le niveau de vie des grecs est beaucoup trop élevé par rapport à la production. Il va falloir le ramener à ce que la Grèce produit. De plus il leur faut recréer du capital au détriment de la consommation immédiate. Une grande partie du chiffre d affaires est fait en $ (raffinage, armateurs ). Ces actions seraient plus faciles et rapides en dévaluant. Fin temporaire du feuilleton grec? Lundi la BCE et le FMI devraient être remboursés. Mais les banques grecques vont rouvrir au ralenti la semaine prochaine. On revient à la hausse des taux US 1 / 6 17 juillet 15

2 10Y 2,9 2,7 2,5 2,3 2,1 1,9 1,7 1,5 BCE contre FED : la crise de la Zone stabilise les taux 10Y OAT maj 17 OAT 1,7 1,2 0,7 1,3 1-sept oct nov déc janv févr mars-15 1-avr mai-15 1-juin-15 1-juil août-15 Les taux US vont repartir à la hausse, quand les taux euro vont baisser, entrainant l euro dol Une semaine en bourse : La semaine du CAC toujours la Grèce : 4,5% de gain accord baisse taux US attente du vote grec vote parlement grec vote Bundestag 10-juil 13-juil 14-juil 15-juil 16-juil 17-juil 2 / 6 17 juillet 15

3 La future hausse des taux US redonne des couleurs au $. L eurodol repart à la baisse. Et l or est au plus bas. Pourquoi j ai gagné beaucoup en tradant en 2008 et peu en juin 2015? Dans les deux cas j avais bien anticipé et intégré la crise. Voilà 4 semaines que j étais baissier sur le CAC depuis mi mai. Je n ai joué qu à la baisse, jusqu à Mais il faut l avouer je me suis fait désactiver de nombreuses fois, sans profiter de la totalité de la baisse. Le responsable «le Turbo» Un très bon outil par petit temps. Une catastrophe par gros temps. En 2008, l outil turbo était très peu utilisé. On se rabattait sur le warrant classique ; Plus difficile à évaluer. Mais beaucoup plus intéressant valeur en Comparaison entre warrants et turbos le 10 juillet ,6 10 call 4950 tc ,6 6,4 4,6 3,6 3,3 0 0,1 0, CAC Quelques avantages du warrant: 1. On trouve toute la gamme à tous les prix, pour les warrants. Il faut des fois payer un fort spread pour avoir accès aux turbos. 2. Le warrant n est pas désactivé, y compris quand le CAC passe sous sa valeur (pour le call).il vaut zéro.mais reprendra de la valeur si le Cac remonte, tant que la date de maturité n est pas atteinte. Donc quand le marché est très volatile, comme toujours en cas de crise, si le CAC passe sous la valeur, on attend patiemment. 3 / 6 17 juillet 15

4 3. En début de crise la volatilité est faible et augmente en fonction de la crise. Le warrant prend donc de la valeur. Il augmente même des fois, alors qu on s est trompé de sens (Mais il reperd de la valeur en fin de crise). 4. Face à une crise il faut jouer le swing, sans réagir sur les petites oscillations. Straddle ovw ( put call 4950) le 10 juillet 1,2 1 straddle 1,0 0,8 0,8 0,6 0,4 0,6 0,4 lundi vendredi 0,4 0,6 0,3 0, Quelle stratégie jouer? On reparle des taux : l inévitable hausse aux US et la baisse en zone euro.qe de la BCE oblige 4 / 6 17 juillet 15

5 Le plafond de verre en fonction des taux de la zone euro et le CAC maj 17 Hemve le plafond de verre cac réel avr. 8-avr. 15-avr. 22-avr. 29-avr. 6-mai 13-mai 20-mai 27-mai 3-juin 10-juin 17-juin 24-juin 1-juil. 8-juil. 15-juil. 22-juil. 29-juil. Quelle tendance la semaine prochaine? 17 juillet 15 Tendance Semaine Prochaine (AT) Analyse Hemve 10Y 2,34 OAT 1,08 S&P 500 : 2126 Cac 5124 eurod 1,085 2,43 1, ? 1,072 Hausse des taux Us, baisse des taux euro Le CAC bute sur le plafond de verre à 5000 ; la conso semble inévitable.la hausse s est faite sans volume 5 / 6 17 juillet 15

6 Prévision Hemve, La boite de jeu du CAC, la semaine prochaine (maj 17 juil 15) Hemve cac support resistance prevision MM plafond de verre des taux ? juil. 9-juil. 11-juil. 13-juil. 15-juil. 17-juil. 19-juil. 21-juil. 23-juil. 25-juil.. La ligne bleue donne la tendance probable du CAC dans une semaine : Les deux autres lignes les bornes extrêmes, pour le trading hebdomadaire le support et la résistance. Si la ligne de tendance rejoint un support ou une résistance, c est un signal d inversion de tendance. Il faut voir cet outil uniquement comme un guide pour éviter les contre sens, et non une prévision infaillible. Il reste un pied de pilote pour l interprétation de chacun, et toujours possible l arrivée d un cygne noir non détectable par principe. Soyez très prudent Bon weekend. Hemve 31 6 / 6 17 juillet 15

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