Performance ,77 % ,73. Performance. Commentaire de marché. Valeur liquidative. Actif sous gestion.
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- Thibaud Bernier
- il y a 8 ans
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1 Newsletter SICAV/Fonds d Investissement Spécialisé de droit luxembourgeois-réservé aux investisseurs avertis Données au Performance 1er quart 2ème quart Performance ,82 % + 6,76 % + 9,77 % Commentaire de marché Le deuxième trimestre a été fortement marqué par les ventes aux enchères organisées à Genève en mai (par ordre d apparition) par Antiquorum (579 lots), Sotheby s (280 lots) et Christie s (394 lots). Les ventes ont été précédées de nombreuses discussions intéressantes sur les thèmes suivants : (i) le nombre très élevé de modèles Daytona en vente (pratiquement 60 pièces durant le week-end), (ii) le seuil psychologique et jamais atteint de 1 million USD pour une montre Rolex, (iii) le très prisé chronographe Patek Philippe mono-poussoir en or blanc, forme coussin, avec compteurs verticaux et chiffres Breguet. La vente aux enchères d Antiquorum a rapporté CHF au total et concerné diverses montres et horloges d époque, vintage et modernes. Parmi les pièces présentées figurait une collection importante d horloges du milieu du siècle, dont de nombreuses pièces rares signées Hermès et Jaeger-LeCoultre, qui ont pour la plupart atteint des prix supérieurs aux estimations des enchères. Une superbe collection de modèles Reverso de Jaeger-LeCoultre, de vintage à modernes, a également été mise en vente, de nombreux exemplaires en acier ayant largement dépassé CHF. Il s agit d un résultat exceptionnel, sachant qu ils sont pour la plupart proposés sur le marché à des prix compris entre CHF et CHF et qu ils ont en majorité été achetés par des vendeurs européens de premier plan. Collection Precious Time : Acier inoxydable Rolex ref avec Cadran en Rose Valeur liquidative Performance ,77 % Actif sous gestion ,73
2 Commentaire de marché (Suite) La vente aux enchères de Sotheby s ( CHF au total) a rencontré un franc succès pour tous les modèles Daytona figurant dans le catalogue. Mais, plus exceptionnel encore, les modèles Paul Newman ont tous été vendus entre USD et USD, prix que nous jugeons supérieurs de près de 30% au niveau actuel du marché. Il s agit selon moi d un signe très positif de la persistance d une demande soutenue pour ce qui pourrait aisément apparaître comme un véritable mythe aux yeux de tous les collectionneurs de montres. La demande pléthorique pour ce type de montres pourrait aussi témoigner de l émergence de nombreux nouveaux investisseurs et collectionneurs à travers le monde. J avais déjà constaté le faible nombre de références Paul Newman à Miami et à Parme. Ces montres se font de plus en plus rares et sont très prisées par la nouvelle génération de collectionneurs mais aussi par les experts et connaisseurs avisés. Comme d habitude, la vente aux enchères de Christie s, qui s est conclue sur le chiffre éblouissant de CHF, a été la plus courue. Nous pouvons considérer qu il s agit du véritable baromètre des prix du marché. L événement le plus important selon moi est le record historique qui a été établi dans le cadre des ventes aux enchères de montres. Ainsi, un très beau spécimen de la Rolex réf (chronographe à rattrapante en acier inoxydable) a pour la première fois franchi la barre de 1 million USD pour une Rolex mise aux enchères. Estimée entre et CHF, cette montre a été vendue à l issue d une bataille d enchères acharnée à un collectionneur privé pour CHF ( USD). Cette montre est l un des seuls 12 exemplaires qui existeraient. Jusqu à présent, les documents ne recensent que huit de ces douze pièces. Un véritable rêve pour tous les collectionneurs de montres. Un autre record mondial est tombé pendant la vente aux enchères avec l époustouflant chronographe Patek Philippe mono-poussoir en or blanc, forme coussin, avec compteurs verticaux et chiffres Breguet. Cette montre, qui avait déjà été vendue par Antiquorum en 1995 et par Christie s en 2005, a atteint le montant impressionnant de CHF, soit le prix le plus élevé jamais payé pour un simple chronographe. Il faut dire que cette montre, qui a certainement inspiré la nouvelle collection Patek Philippe, est un pur joyau pour tout grand collectionneur puisqu il s agit du seul chronographe Patek Philippe en or blanc, forme coussin existant. Il a d autant plus de valeur que la position verticale des compteurs est originale et que les chiffres Breguet en or blanc sont très recherchés. Les enchérisseurs inscrits et présents sur place ont assuré le spectacle. La vente à Genève n a pas été le seul indicateur du dynamisme du marché. Le 15 juin, Christie s a organisé une vente aux enchères fantastique à New York. Celle-ci a rassemblé des collectionneurs des cinq continents qui se sont partagé des lots très importants. Le musée Vacheron Constantin a acquis pour USD un chronographe exceptionnel, prodigieux et d une grande valeur historique en or 20 carats «Openface», à deux trains et à répétition 7 minutes 30 secondes avec grande et petite sonnerie, signé Vacheron Constantin et confectionné pour James Ward Packard en Il s agit assurément de l une des montres de poche les plus intéressantes jamais réalisées. En conclusion, comme l ont souligné les experts de Christie s, nous pouvons affirmer que «le marché actuel des montres de collection est vaste mais sélectif. Des acheteurs du monde entier sont prêts à payer des montants bien supérieurs aux estimations pour acquérir la montre parfaite mais il apparaît aussi nettement que ces mêmes acheteurs ne sont pas intéressés par des pièces surcotées ou qui ne sont pas les meilleurs spécimens de leur catégorie». Allocation des actifs (%) Nb. montres Patek Philippe 116 Rolex 103 Vacheron 32 Audemars Piguet 9 Cartier 8 Longines 4 Jaeger-LeCoultre 1
3 Analyse du portefeuille par Alfredo Paramico, Gérant du fonds Je suis fermement convaincu que l écart se réduira entre les montres Rolex de grande valeur et celles de Patek Philippe, ce qui signifie que certaines références restent sousévaluées selon moi. Je pense qu elles susciteront rapidement l intérêt des collectionneurs et atteindront des prix plus élevés. Rolex chronographe C est pourquoi Precious Time a initié des positions très importantes au deuxième trimestre 2011 en achetant 56 montres Rolex, dont 30 chronographes, en particulier deux spécimens étonnants en acier inoxydable réf tous deux illustrés dans le livre «100 SUPERLATIVE Rolex Watches» de John Goldberger (cover et 01) et un modèle Paul Newman extrêmement rare et raffiné réf Cette montre est de surcroît la toute première de la série de cadrans Oyster Paul Newman. Nous pouvons sans problème considérer que cette montre est le modèle Daytona le plus rare juste après l Oyster Black et assurément l un des chronographes Rolex les plus recherchés (02). Une autre Paul Newman mais avec un boîtier à poussoir rond (6262) vient compléter la collection (03) Cadrans Stella Comme annoncé dans la précédente Newsletter, j ai aussi eu l occasion d acheter une collection très riche de montres de la série Day Date avec cadrans «Stella» en émail, dont certaines portent toujours la vignette autocollante au dos et la certification originale COSC (04-11) La séléction idéale Une sélection fantastique de trois des modèles Longines les plus rares : un spécimen stupéfiant destiné à la compagnie Swissair (réf. 6630, la seule en édition limitée), une version extrêmement rare non militaire de la très célèbre A7 et enfin une version très prisée de la montre avec système de stop-second à poussoir rond et de calibre enrichie du cadran noir très rare (12-14). * Toutes ces montres sont issues de la collection Precious Time
4 Histoire GMT 15 Une collection très complète de modèles GMT, allant de la toute première référence 6542 avec lunette en bakélite aux modèles plus contemporains et intégrant une version intéressante spécialement commandée par les forces aériennes péruviennes (Fuerza Aerea del Peru), figure également dans le Portefeuille (15-18) La montre Rolex la plus raffinée Collection One of a Kind Un chronographe triple calendrier extrêmement raffiné et rare en or jaune 18 carats référence 6036, l une des montres les plus complexes jamais réalisées par Rolex (19) L acquisition la plus importante est de loin l éblouissante collection complète de montres Patek Philippe réf. 3970/2, version très rare et recherchée de la référence 3970 plus répandue, qui se caractérise par le bracelet intégré. Cette collection, dont les versions en platine, en or blanc, en or rose et en or jaune, a été enrichie par Patek Philippe, qui a utilisé des cadrans spéciaux et donné une confirmation écrite de cette commande particulière (20-23) Elégance, Rarité et Qualité 25 S agissant de Patek Philippe et conformément à mes prévisions, nous avons pu faire l acquisition de deux superbes spécimens en or jaune réf. 1463, l un des produits les plus prisés et de grande valeur historique de Patek Philippe (24), un bel exemplaire de calendrier perpétuel à remontage automatique en or jaune 18 carats (réf. 3448) (25) et une merveilleuse sélection de montres à boîtier rectangulaire (26-29).
5 Un fonds dédié au Temps Les montres vintage de collection comme les actifs tangibles tels, les vins rares, les oeuvres d art, les voitures d époque et les diamants sont des valeurs refuge et constituent une réelle alternative d investissement, peu corrélée à d autres classes d actifs. Contrairement aux marchés financiers, la logique d évolution des prix est uniquement liée à la demande sur les objets de luxe rares dont l offre décroit avec le temps. Le marché des montres de collection est un marché relativement récent (environ 25 ans). Les montres d époque restent encore aujourd hui un produit rare, exclusif et tout à fait unique. Ainsi l objectif de Precious Time est-il de constituer un portefeuille de montres regroupant à la fois des pièces de collection uniques et des montres contemporaines produites en série très limitée. Leur origine historique et leur qualité - déterminé par leur état, la rareté et la complexité - sont tous les facteurs qui transforment ces montres dans le temps dans des actifs de valeur. Un portefeuille de gardes-temps d exception à l extraordinaire valeur historique et au raffinement extrême. Stratégie d investissement Générer une plus-value optimale du capital sur le moyen et long terme par l achat, la conservation et la vente de montres de collections rares, en particulier des Patek Philippe, Breguet, Rolex, Cartier, Audemars Piguet, Vacheron Constantin. Precious Time est structuré de sorte à diversifier les risques. «Nous investissons dans des pièces contemporaines de grande valeur, éditées en séries limitées mais surtout dans des montres de collection, comme par exemple de rares Patek Philippe. Par ailleurs, pour faire face aux éventuelles demandes de rachat, nous investirons aussi dans des modèles plus courants convertibles rapidement en liquidités» précisent Miriam Mascherin et Michel Tamisier. Le Gérant Une symbiose parfaite entre haute horlogerie et finance Alfredo Paramico, ce banquier, grand collectionneur renommé et passionné de montres est le gérant de Precious Time. A côté de la finance qui est son quotidien professionnel il cultive depuis son enfance une passion pour les montres. Il peut se vanter d une connaissance approfondie de cet univers mais aussi de ses acteurs (marchands et collectionneurs) assortie de 16 années d expérience dans le secteur de la finance. Ceci lui a valu de gagner la confiance de nombreux collectionneurs dans le monde. Le Comité des Sages Le comité conseille le fonds, valide les propositions d investissement du gérant et analyse chaque achat et chaque proposition d investissement, pour garantir toute transparence par rapport aux achats effectués par le fonds. Il réunit deux passionnés: Michel Stasser qui apprécie d un point de vue financier les achats de montres et évalue leur intérêt en tant que placement pour le fonds, et Nicolas Mauboussin qui s occupe, lui, de l expertise des montres et évalue leur intérêt dans le cadre d une collection. Authentification Chaque nouvelle montre du portefeuille sera authentifiée par une des plus grandes maisons d enchères au monde.
6 Precious Time vous permet d explorer ce monde fascinant et d exception d une manière insolite, non seulement vous découvrez des pièces très rares et très recherchées mais ous participez aussi à la constitution d une collection de montres anciennes et contemporaines hors norme tout en faisant fructifier votre placement avec le temps. Pourquoi Precious Time? Véhicule d investissement attractif Precious Time bénéficie de la vague instaurant le Fonds d Investissement Spécialisé (FIS) de droit luxembourgeois permettant d investir dans une nouvelle classe d actifs, dans des thématiques tangibles et inhabituelles telles que les montres rares et de collection. Double expertise du gérant Alfredo Paramico, collectionneur de renom, met son expérience de banquier et son expertise des montres au service de la gestion de Precious Time en vue d obtenir les meilleurs rendements. Le Comité des Sages Le comité des sages par le biais du tandem représenté par Michel Stasser et Nicolas Mauboussin assiste le General Partner dans son travail d évaluation des propositions d investissement. Fonds ouvert L existence du fonds n est pas limitée dans le temps, évitant ainsi les écueils d une gestion liée à une échéance prédéterminée. Gestion active Le gérant pratique une gestion active d achats et de ventes de montres de collection sur base de ses connaissances et des opportunités des marchés. Informations techniques Date de lancement : octobre 2010 Code ISIN: LU Ticker Bloomberg: ELPRTCP LX Gérant: Alfredo Paramico Valeur liquidative trimestrielle: calculée sur la base de 4 prix de transactions internationales relevées auprès de 2 maisons d enchères et de 2 marchands de montres, sélectionnés selon leur taille, leur expérience et leur bonne réputation. Durée recommandée d investissement: de 3 à 5 ans Affectation des résultats: capitalisation Clôture de l exercice: 31 décembre Auditeurs: Deloitte Avocats: Allen & Overy Assureur: Allianz Banque dépositaire: Caceis Outil de diversification novateur Precious Time trouve sa place aussi bien dans une allocation défensive que dynamique. Il contribue ainsi à atténuer le rapport risque/ rendement du portefeuille et à stimuler le profil d investissement. Perspectives de rendements élevés Avec la demande mondiale croissante pour ces pièces d exception, les perspectives de rendement sont élevées à long terme, de l ordre de 15% nets par an, couplées à une faible volatilité. Co-fondateurs chevronnés Miriam Mascherin et Michel Tamisier comptent une expérience de plus de 20 ans dans le monde de la finance. Pour répondre aux besoins d une clientèle à la recherche d excellence et d exclusivité ils se spécialisent dans la création de produits niches et élitistes. Ils lancent le Concept de Passion Investment TM et prônent les vertus d un investissement en complète opposition avec la virtualité et la complexité habituellement de mise dans la finance. Souscription: il est possible d investir de plusieurs façons: - en direct, - via un mandat de gestion, - auprès d une compagnie d assurance. Souscription et rachat en nature: avec l accord du gérant, la souscription tout comme le remboursement peuvent même avoir lieu en nature. Entreposage: Port Francs de Genève Frais d entrée et de sortie: de 0 à 4% maximum, à négocier Frais de gestion: 2,5% par an Commission de surperformance: 20% si la performance est supérieure à 5 % avec un high watermark. Precious Time désigné Fonds le plus original par le magazine MoneyTalk en Belgique ELITE ADVISERS S.A. 5 Allée Scheffer L-2520 Luxembourg T : +(352) F : +(352) Il est rappelé que les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures et qu elles ne sont pas constantes dans le temps. Sources internes
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