MEDEF Actu-Eco. Semaine du 16 au 20 septembre 2013 n 132 SOMMAIRE

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1 MEDEF Actu-Eco Semaine du 16 au 2 septembre 213 n 132 SOMMAIRE FRANCE 1. Financement des grandes entreprises en septembre 213 : trésorerie encore tendue, réduction des délais de paiement, marges bancaires en hausse 2. Créations d entreprise en août 213 : -11,4%, et -23,9% pour les autoentreprises 3. Coût du travail au 2 ème trimestre 213 : hausse du salaire horaire moyen de +1% (+2,2% sur un an), coût horaire supérieur de 8,3% au coût allemand 4. Tensions sur le marché du travail au 2 ème trimestre 213 : indicateur inférieur à celui du 1 er trimestre INTERNATIONAL 5. Marché du logement aux Etats-Unis en août 213 : hausse de +,9% des mises en chantier, baisse de -3,8% des permis de construire 6. Tendances récentes des marchés BRÈVE La Banque centrale américaine (Fed) vient de décider de maintenir inchangée sa politique monétaire non-conventionnelle de monétisation de la dette «QE3». C est une bonne nouvelle pour les marchés mais en même temps l attestation d un certain doute des autorités américaines sur la solidité de la croissance aux Etats-Unis. La Fed s inquiète en effet du «peu de dynamisme de l emploi et du resserrement des conditions financières.» * * * 1 MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 2 septembre 213

2 sept.-7 janv.-8 mai-8 sept.-8 janv.-9 mai-9 sept.-9 janv.-1 mai-1 sept.-1 janv.-11 mai-11 sept.-11 janv.-12 mai-12 janv.-13 mai-13 sept.-13 sept.-7 janv.-8 mai-8 sept.-8 janv.-9 mai-9 sept.-9 janv.-1 mai-1 sept.-1 janv.-11 mai-11 sept.-11 janv.-12 mai-12 janv.-13 mai-13 sept.-13 sept.-7 févr.-8 juil.-8 déc.-8 mai-9 oct.-9 mars-1 août-1 janv.-11 juin-11 nov.-11 avr.-12 févr.-13 juil.-13 sept.-7 févr.-8 juil.-8 déc.-8 mai-9 oct.-9 mars-1 août-1 janv.-11 juin-11 nov.-11 avr.-12 févr.-13 juil Financement des grandes entreprises en septembre 213 : trésorerie encore tendue, réduction des délais de paiement, marges bancaires en hausse Selon l enquête AFTE et Coe-Rexecode, réalisée début septembre, l opinion des trésoriers des «grandes entreprises» (5 salariés ou plus) sur la situation de trésorerie d exploitation reste négative malgré son amélioration par rapport au mois d août dernier. +2 Situation de la trésorerie d'exploitation (solde d'opinion, %) +5 Délais de paiement (solde d'opinion, %) Moyenne Moyenne Evolution des marges de crédits bancaires (solde d'opinion, %) Moyenne Recherche de financement (solde d'opinion, %) +1-1 Moyenne Source : AFTE / Coe-Rexecode * L enquête relève également que les délais de paiement des clients se seraient détendus en août pour le deuxième mois consécutif. Au-delà des fluctuations au mois le mois, la tendance reste nettement à la détente. L Indicateur restant audessus de sa moyenne * Par ailleurs, l enquête met en évidence une remontée des marges payées par les entreprises sur leurs crédits bancaires, pour le troisième mois consécutif. Il montre également que les recherches de financement restent difficiles : l indicateur ne s est pas amélioré depuis avril. En revanche, l écart entre le taux d intérêt moyen appliqué aux nouveaux crédits bancaires et le taux moyen à trois mois pratiqué par les banques pour se prêter de l argent (Euribor) a baissé légèrement au mois d août. 2 MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 2 septembre 213

3 1. 2 Créations d entreprise en août 213 : -11,4%, et -23,9% pour les autoentreprises * Les créations d entreprise (données CVS, CJO) ont continué de baisser en août pour le cinquième mois consécutif : - 11,4% (après -1,5% en juillet) avec créations ( en cumul sur les huit premiers mois 213). Cette baisse, nettement plus marquée que lors des mois précédents, est due principalement à celle des créations d auto-entreprise (-23,9% pour le mois d août, après -2,2% en juillet). Les créations hors auto-entrepreneurs ont progressé de +,8% en août, après avoir baissé de -,8% le mois précédent. Données CVS, CJO Créations d entreprise Nombre (août 213) Répartition (%, août 213) Juin, Juillet, Août 213/ Juin, Juillet, Août 212 (%) Glissement annuel du cumul brut (sur 12 mois) Total, dont : ,5-4 Auto-entrepreneurs (données brutes) ,7-9 Hors auto-entrepreneurs (données CVS) ,7 3 Industrie, dont : ,9-6 Industrie manufacturière ,9-3 Construction ,8-5 Commerce ; réparation d'autos et de motos ,5-3 Transports et entreposage ,9 6 Hébergement et restauration ,2 1 Information et communication ,3-6 Activités financières et d'assurance ,9 5 Activités immobilières ,1-15 Soutien aux entreprises ,4-4 Services aux ménages ,9-8 Enseignement, santé, action sociale ,2 3 Source : INSEE * En moyenne mobile sur les trois derniers mois connus (juin, juillet, août 213), les créations d entreprise ont baissé de -5,5% sur un an, soit un recul de Sont concernés principalement : les secteurs de la construction, les services aux ménages, l activité immobilière et le soutien aux entreprises. Par type d entreprise, ce repli est imputable aux auto-entrepreneurs (-16,7%). Les créations hors auto-entrepreneurs ont, au contraire, augmenté de +7,7%. 3 MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 2 septembre 213

4 (S1) 3- Coût du travail au 2 ème trimestre 213 : hausse du salaire horaire moyen de +1% (+2,2% sur un an), coût horaire supérieur de 8,3% au coût allemand * L Insee vient de publier l indice horaire du coût du travail pour le 2 ème trimestre 213. Il fait apparaitre une accélération de la hausse du salaire horaire moyen (+1% après +,1% au 1 er trimestre). Sur un an, la hausse aura été de +2,2%. Cette accélération salariale au deuxième trimestre concerne l industrie (+1,1%, +2,5% sur un an) et le tertiaire (+1%, +2,1% sur un an). Dans la construction, le salaire horaire s est légèrement redressé, +,3% après un léger recul au 1 er trimestre (-,3%). L indice du coût horaire total du travail (salaire et charges comprises) aura augmenté de +1,1% (après -1,9% au 1 er trimestre, du fait de la prise en compte par l Insee du Crédit d impôt compétitivité emploi dans le calcul de l indice. * Simultanément, Eurostat vient de publier les indices trimestriels du coût horaire de la main d œuvre dans le secteur marchand non agricole au 2 ème trimestre 213 pour l ensemble des pays européens. Cet indice (base 1 en 28) permet d extrapoler le coût horaire 28 en euros tel qu il ressort de l enquête quadriennale de 28, la dernière disponible. En France, le coût du travail, qui s est accru de +1,2% (l écart avec le +1,1% de l Insee tient à un arrondi) au 2 ème trimestre (+,5% sur un an), s est établi à 35,4 euros de l heure. En Allemagne, il a progressé de +,1% (+1,7% sur un an) pour atteindre 32,7 euros. Ainsi, malgré le CICE, le coût horaire du travail en France dépasse de 8,3% le coût allemand. Il reste le plus élevé de la zone euro, derrière la Belgique Coût horaire de la main d'oeuvre dans le secteur privé (euros/heure, 2ème trimestre 213) 41,3 38,6 35,2 35,4 31,9 32, 31,6 29, 28,4 22,9 2,9 14,1 12,1 8, Coût horaire de la main d'oeuvre dans le secteur privé en euros courants 26,3 24,4 2,8 France Allemagne zone euro 35,2 32,7 29, - Au 2 ème trimestre 213, le taux de charges sur salaire 1 en France s est Source : Eurostat 4 MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 2 septembre 213 maintenu à 49,4%. Il est très supérieur à la moyenne de la zone euro (35,7%) et

5 France Belgique Italie Estonie Espagne Autriche Zone euro Slovaquie Pays-Bas Finlande Allemagne Slovénie Irlande Royaume- plus encore à celui qui prévaut en Allemagne (27,5%). - La hausse de +1,2% du coût horaire de la main d œuvre dans le secteur marchand non agricole recouvre des progressions diverses selon les secteurs : +1,3% dans l industrie manufacturière pour atteindre 37,1 euros (+,5% en Allemagne, 37,2 euros) ; +,4% dans la construction pour s établir à 31,2 euros (+,5% en Allemagne, 25,9 euros) ; +1,1% dans les commerces et services à 35,1 euros (-,3% en Allemagne, 39,9 euros). - L écart de coût horaire de 8,3% entre la France et l Allemagne tient non à l industrie (niveaux quasiment identiques entre les deux pays), mais aux autres secteurs (construction, services), où l heure de travail en France dépasse celle observée en Allemagne : +2,4% dans la construction, et +17,5% dans les services. Il faut souligner que ces différentiels, défavorables à la France, notamment dans les services, impactent les coûts de production des entreprises industrielles, dès lors qu elles tendent de plus en plus à externaliser des fonctions tertiaires. - Sur plus longue période, entre 2 et le 2 ème trimestre 213, le coût du travail dans le secteur marchand non agricole en France s est accru de +45% en euros courants, contre seulement +24% en Allemagne. Il est ainsi passé de 24,4 euros à 35,4 euros au 2 ème trimestre 213 (respectivement de 26,3 à 32,7 euros en Allemagne). Cette dérive des coûts français par rapport aux coûts allemands représente une perte de compétitivitécoût de 15,6% sur la période. Toutefois, les évolutions relatives du coût horaire de la main d œuvre en France et en Allemagne ces toutes dernières années montrent que le processus de divergence à l œuvre depuis 2 s est interrompu Charges annexes au salaire (% des salaires et traitements bruts, 213 T2) 49,4 46,7 41,2 37,1 36,5 35,8 35,7 34,7 29,2 29, 27,5 2,1 18,6 16, Evolution du coût horaire de la main d'oeuvre en France (base 1 = Allemagne) 12,4 117,5 18,3 16,7 99,7 92,7 96,8 84,3 Secteur privé Industrie manufacturière 2 2T 213 Construction Commerces et services marchands Source : Eurostat 1 - Les charges annexes aux salaires comprennent, selon la définition d Eurostat, les cotisations patronales de sécurité sociale, les frais de formation professionnelle, les autres dépenses, telles que les coûts de recrutement et les vêtements de travail, et les taxes sur l'emploi considérées comme coûts de main d'œuvre déduction faite des subventions reçues. 5 MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 2 septembre 213

6 1998T1 1999T1 2T1 21T1 22T1 23T1 24T1 25T1 26T1 27T1 28T1 29T1 21T1 211T1 212T1 213T1 1998T1 1999T1 2T1 21T1 22T1 23T1 24T1 25T1 26T1 27T1 28T1 29T1 21T1 211T1 212T1 213T1 4 Tensions sur le marché du travail au 2 ème trimestre 213 : indicateur inférieur à celui du 1 er trimestre 29 * L indicateur de tensions sur le marché du travail (flux d offres d emploi collectées par Pôle emploi / entrées à Pôle emploi) s est de nouveau inscrit en baisse au 2 ème trimestre 213 : -3,9%, après -6% au 1 er trimestre 213. Cette évolution résulte d un repli de -3% des offres d emploi et d une augmentation de +1,3% des entrées, qui sont remontées au même niveau que le 4 ème trimestre 212. L indicateur global est en retrait de - 16,5% par rapport à son niveau du 2 ème trimestre 212. Il est inférieur de -5,7% à son point bas du 1 er trimestre 29, et de - 31% à sa moyenne de longue période ( ). Ce niveau confirme la situation toujours très dégradée du marché du travail.,8 Offres d'emploi collectées par Pôle emploi / entrées à Pôle emploi (%) 14 Indice base 1 au 1er trimestre 1998 Entrées à Pôle emploi 13,7 Moyenne ,6 11,5,4 1 9 Offres collectées à Pôle emploi * Cette baisse de l indicateur de tensions se retrouve dans tous les secteurs, mais avec des intensités diverses. Dans l industrie, l indicateur a baissé de -6,8%, après -5,1% au 1 er trimestre (- 21,7% sur un an). Il s agit du septième trimestre consécutif de baisse. Il est inférieur de -19% à sa moyenne de longue période. Ce repli concerne notamment les «industries de process» (-18%), «l électricité et l électronique» (-13%), les «matériaux souples, bois, industrie Source : Dares 6 MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 2 septembre 213 graphique» (-11%), et, dans une moindre mesure, la «maintenance» (- 4%) et la «mécanique et travail des métaux» (-2%). Parmi les familles professionnelles de l industrie, les tensions progressent uniquement pour les «ouvriers qualifiés travaillant par enlèvement de métal», les «ouvriers qualifiés de la mécanique» (+4%) et les «ouvriers non qualifiés de la réparation automobile» (+2%). D autres familles connaissent, au contraire, une baisse

7 1998T1 1999T1 2T1 21T1 22T1 23T1 24T1 25T1 26T1 27T1 28T1 29T1 21T1 211T1 212T1 213T1 importante des tensions : c est le cas par exemple des «ouvriers qualifiés du textile et du cuir» (-18%). Dans le bâtiment et les travaux publics, l indicateur de tensions s est légèrement redressé (+,9%) au 2 ème trimestre mais reste inférieur de -15% à son niveau d il y a un an, et de -49% à sa moyenne de longue période. Ce redressement de l indicateur au 2 ème trimestre concerne la moitié des familles professionnelles. Elle est particulièrement marquée pour les «conducteurs d engins» (+25%) et les «cadres du bâtiment et des travaux publics» (+13%). En revanche, les tensions diminuent pour les «ouvriers qualifiés du second œuvre du bâtiment» (-4%). Dans le tertiaire, l indicateur a baissé de -3,7%, après -4% au 1 er trimestre 212 (-15% sur un an). Pour le huitième trimestre consécutif il est inférieur de - 29,5% à sa moyenne des années La baisse a été la plus importante dans les domaines des «études et recherche», «transport, logistique» et «tourisme, hôtellerie, restauration, alimentation». A contrario, les niveaux de tensions sont en hausse dans la «communication, information, art et spectacle» (+1%), la «banque et assurance» (+4%). 1,9,8,7,6 Offres d'emploi collectées par Pôle emploi / entrées à Pôle emploi par secteur (%) Industrie Tertiaire,5,4,3 BTP Source : Dares 7 MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 2 septembre 213

8 août- mars oct.-6 mai-7 déc.- juil.-8 févr.- sept. avr.-1 nov.- juin-11 janv.- août- mars sept.-5 sept.-6 sept.-7 sept.-8 sept.-9 sept.-1 sept.-11 sept Marché du logement aux Etats-Unis en août 213 : hausse de +,9% des mises en chantier, baisse de -3,8% des permis de construire * Les derniers chiffres concernant le marché résidentiel aux Etats-Unis sont en nette amélioration depuis deux mois. Les mises en chantier de logements ont augmenté de +,9% en août 213 (+5,7% en juillet) pour atteindre 891 unités. Sur un an, elles s inscrivent en hausse de +19%. Par ailleurs, les permis de construire ont baissé de -3,8% à 918 au mois d août (après +3,9%, 954 ). Sur un an, ils ont augmenté de +11% (+13% en juillet, +17% en juin). * En moyenne mobile sur les trois derniers mois connus (juin-juillet-août 213), les mises en chantier ont baissé de -6% par rapport aux trois mois précédents (+16,1% sur un an). En revanche, la baisse des permis de construire sur la même période était moins prononcé (-3%, +14% sur un an), elles restent inférieur de -35% à leur niveau moyen des années Mises en chantier de logements (moyenne mobile sur trois mois annualisée, milliers) 8 Indicateur d'opinions agrégé des constructeurs sur le marché immobilier résidentiel Moyenne 2-26 = Moyenne = Source : US Census Bureau * Les perspectives demeurent fondamentalement bien orientées, au vu de l indicateur NAHB (National Association of Home Builders) qui se situe à un niveau relativement élevé. Les prix des logements continuent d augmenter. Le le déficit de logements neufs continue de croître, le nombre de mise en chantier de logements (proche des 9 l an), reste en dessous du niveau jugé «normal» (environ 1,5 million) compte tenu de l évolution démographique et des besoins de renouvellement du parc. 8 MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 2 septembre 213

9 6 Tendances récentes des marchés Rédaction achevée le 18 juillet MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 2 septembre 213