26 juillet Résultats semestriels 2012

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1 26 juillet 2012 Résultats semestriels 2012

2 Avertissement Cette présentation ne constitue pas une offre, ou une sollicitation d'offre de vente ou d'échange de titres, ni une recommandation de souscription d achat ou de vente de titres d'icade. La distribution du présent document peut être limitée dans certains pays par la législation ou la réglementation. Les personnes entrant par conséquent en possession de cette présentation sont tenues de s informer et de respecter ces restrictions. Dans les limites autorisées par la loi applicable, Icade décline toute responsabilité ou tout engagement quant à la violation d une quelconque de ces restrictions par quelque personne que ce soit. 2 Résultats semestriels 2012

3 Indicateurs clés Activité Résultats financiers Stratégie et perspectives Annexes

4 Solidité des indicateurs clés Cash-flow net courant (+ 12,7%) ANR sur le S (- 3,4%) 100 M 113 M M M M 1,94 / action 2,18 / action 83,9 / action 83,7 / action 80,8 / action Juin 2011 Juin 2012 Une hausse de 12,7% cash-flow net courant principalement liée au pôle Foncière Tertiaire (effet des commercialisations de 2011 et investissements dans le secteur de la santé) Juin 2011 Déc 2011 Juin 2012 Une diminution de l ANR EPRA triple net de 3,4% par rapport au 31 décembre 2011 essentiellement liée à la distribution en juin 2012 du dividende de 3,72 / action EBO (+ 9,9%) LTV maîtrisé ,2% 40,0% 39,5% Juin 2011 Juin 2012 Une amélioration de l EBO liée principalement à la stratégie de tertiarisation et fonciarisation du patrimoine immobilier Juin 2011 Déc 2011 Juin 2012 Une structure financière solide renforcée par la signature en juillet 2012 d un club deal d un montant de M Après prise en compte de la valeur des sociétés de Promotion et de Services, le LTV ajusté s élève à 37,5% 4 Résultats semestriels 2012

5 PERFORMANCES OPÉRATIONNELLES Faits marquants du premier semestre 2012 Activité du pôle Foncière Augmentation des revenus locatifs du pôle foncière tertiaire de 12,1% par rapport au 30 juin 2011 Location au cours du premier semestre des immeubles de bureaux Messine à Oberthur (2 200 m²), bâtiment 521 à Endemol (6 900 m²) et à la CNAV (698 m²) et Factory à Al Jazeera (3 700 m²), ainsi qu en juillet 2012 de H 2 O à Géostock (2 746 m 2 ) Validation du montage financier et juridique du projet du futur siège de Veolia Environnement par son conseil d administration au premier semestre L immeuble, d une superficie de m², situé sur le Parc du Millénaire, sera développé dans le cadre d un CPI avec le pôle Promotion (livraison prévue au 1 er semestre 2016) Engagement ferme signé en février 2012, concernant la location et/ou la vente Millénaire 3 au Ministère de la Justice et des libertés. Démarrage en mars des études en vue de la réalisation de cet immeuble de m 2 (livraison de l immeuble prévue en avril 2015) Activité du pôle Promotion Augmentation de l EBO de l activité Promotion Logement, malgré une baisse de chiffre d affaires de 8%, grâce aux réservations enregistrées fin 2010 et courant 2011 Baisse du chiffre d affaires de l activité Promotion Tertiaire de 12% du fait notamment de la livraison du CHU de Saint-Nazaire et du dernier immeuble de Villejuif au cours du semestre Augmentation du backlog de 32,3% par rapport au 30 juin 2011, et de 2,7% par rapport au 31 décembre 2011, sur l ensemble des activité du pôle Promotion dont une hausse pour la Promotion Logement de 34,1% sur un an et de 10,1% sur six mois, dans un marché affichant une nette baisse des réservations 5 Résultats semestriels 2012

6 POURSUITE DE LA POLITIQUE DE ROTATION DU PATRIMOINE ET DE LA RATIONALISATION DES ACTIVITÉS Faits marquants du premier semestre 2012 Ouverture du capital d Icade Santé à hauteur de 250 M auprès de 3 investisseurs institutionnels de premier plan, afin de lui permettre de poursuivre son développement comme foncière de référence pour l accompagnement des opérateurs exploitants. Pour Icade, qui détient désormais 70% du capital de sa filiale, cette opération permet de : Financer les acquisitions d actifs et de portefeuilles à venir Conserver une contribution de cette classe d actifs générateurs de cash-flows immédiats avec des taux de marge (loyers nets / loyers bruts) proches de 100% Mutualiser les coûts de gestion Livraisons de début 2012 Cinquième et dernier immeuble de l opération Metropolitan ( m²) à Villejuif loué en totalité à LCL Le Beauvaisis ( m²) situé sur le Parc du Pont de Flandre, certifié HQE BBC Cession en mars 2012, d Icade Résidences Services, société spécialisée dans la gestion de résidences étudiantes Poursuite des arbitrages dans les portefeuilles non stratégiques en 2012 Cession en bloc d une résidence à Epinay-sur-Seine (495 logements) pour 33 M et de commerces de pied d immeubles pour 5 M Vente en l état futur d achèvement de l immeuble de bureaux, Mistral m 2, certifié HQE, situé à Paris 12 ème, pour 60 M Vente de 2 lots de commerces, situés à Paris Montparnasse et à Evreux, pour un montant de 8 M Signature au 1 er semestre et en juillet 2012 de promesses de ventes concernant la cession de lots de copropriétés situés à Neuilly-sur-Seine (92), à Puteaux (92) et à Courbevoie (92) pour une surface totale de m 2 et de terrains situé au Nord de Munich d une surface de m 2 environ 6 Résultats semestriels 2012

7 UNE STRUCTURE FINANCIÈRE SOLIDE PROJET DE RAPPROCHEMENT AVEC SILIC Faits marquants du premier semestre 2012 Une logique industrielle forte avec la création de la première foncière sur le segment bureaux, leader incontesté sur les parcs tertiaires et acteur incontournable du Grand Paris Une structure financière préservée grâce à une opération réalisée en titres Un positionnement boursier unique au sein du secteur immobilier coté Calendrier de la transaction La Cour d Appel de Paris a fixé au 21 mars 2013 la date des plaidoiries relatives aux recours en annulation à l encontre de la décision de conformité de l AMF relative à l offre publique La décision de la Cour d Appel de Paris devrait intervenir d ici la fin du premier semestre 2013 Conformément à la décision de prorogation de l AMF en date du 15 mai 2012, l offre reste ouverte jusqu à nouvel avis Le 16 juillet 2012, la Caisse des Dépôts et Icade ont démenti formellement les rumeurs de révision de la parité d échange de l offre d Icade visant les actions Icade met à profit la période actuelle pour préparer au mieux le rapprochement avec Silic, mouvement dont l intérêt stratégique est incontestable et reconnu par tous Un LTV de 39,5% quasi stable et toujours calculé de manière prudentielle Une gestion prudente du risque de taux d intérêt avec un coût moyen de la dette stable Signature d un club deal de M en juillet 2012 permettant à Icade de couvrir les besoins moyen terme de l ensemble combiné Icade et Silic, de lisser son échéancier de dette, de rallonger la maturité moyenne de sa dette et de renforcer sa structure financière par l augmentation du montant de ses lignes de back-up 7 Résultats semestriels 2012

8 Indicateurs clés Activité Résultats financiers Stratégie et perspectives Annexes

9 Marché de l immobilier d entreprise en France Evolution semestrielle des engagements en immobilier d entreprise en France depuis 2003 Evolution des valeurs locatives en Ile-de-France sur la période En Md 13,4 10,9 10,1 6,4 5,4 10,5 4,4 12,9 14,0 7,8 5,2 5,0 5,7 5,9 7,1 2,7 3,9 4,6 5, S En courants HT HC / m²/an S1 12 Sources : CB Richard Ellis 1 er semestre 2 ème semestre Evolution des taux de rendement «prime» (%) 30/06/11 30/06/12 Bureaux Paris QCA 4,65-6,00 4,75-6,25 Bureaux La Défense 5,75-6,75 6,00-7,50 Bureaux Croissant Ouest 5,25-8,75 5,25-8,75 Bureaux reste 1 ère Périphérie 6,00-9,00 6,25-9,00 Bureaux 2 ème Périphérie 6,75-12,00 6,75-12,00 Bureaux Province 6,00-8,00 5,95-8,00 Grands Entrepôts classe A France 7,15-8,00 7,25-8,25 Locaux d'activités France 8,75-10,50 8,75-12,00 Parcs d'activités France 8,50-10,00 8,50-10,00 Magasins France 4,50-9,00 4,25-9,00 Centres commerciaux France 4,75-6,50 4,75-7,00 Parcs d'activités commerciales France 6,00-9,00 5,65-9,00 «Prime» Paris Centre Ouest «Prime» La Défense Moyenne Ile-de-France Evolution Evolution des taux des de taux vacance de vacance en Ile-de-France en Ile-de-France * 30/06/11 30/06/12 Paris Centre Ouest 5,5% 5,4% Paris Sud (5 ème, 6 ème, 7 ème,12 ème, 13 ème,14 ème et 15 ème ) 5,6% 3,7% Paris Nord Est (3 ème, 4 ème, 10 ème, 11 ème, 18 ème, 19 ème et 20 ème ) 3,1% 3,3% Moyenne Paris 5,1% 4,5% La Défense 6,6% 7,0% Croissant de l'ouest 9,8% 10,5% Première Périphérie Nord 9,5% 11,3% Première Périphérie Est 7,2% 7,5% Première Couronne Sud 7,4% 7,3% Deuxième Couronne 6,3% 5,7% Total Ile-de-France 6,7% 6,6% 9 Résultats semestriels 2012

10 Metropolitan Villejuif LINK Crystal Park Neuilly Haussmann Tour PB5 La Défense Le Millénaire Tour EQHO La Défense Centre commercial Le Millénaire Aubervilliers Pôle Foncière Tertiaire Localisation parcs tertiaires & bureaux en IDF Courbevoie St Denis Aubervilliers Nanterre Puteaux St Denis Paris 19 PARCS TERTIAIRES Paris 15 éme Rueil-Malmaison Nanterre La Défense Neuilly Boulogne Issy-les-Moulineaux Aubervilliers Maison Alfort Paris 19 ème Paris 8 éme Parcs tertiaires Bureaux 0 à 50 M 50 à 100 M >100 M Villejuif Evry Courcouronnes Une répartition équilibrée des actifs en Ile-de-France en lien avec l évolution de la demande 10 Résultats semestriels 2012

11 Pôle Foncière Tertiaire Répartition du patrimoine tertiaire par secteur géographique Valeur totale du patrimoine tertiaire : M (hors droits) au 30 juin 2012 Croissant Ouest M 16% 1 ère et 2 ème couronne M 27% Total Ile-de-France : M (72%) La Défense 741 M 11% 27% 16% 11% 23% 18% 5% 23% Province M Paris M 18% 5% Allemagne 298 M Un patrimoine majoritairement composé de bureaux et de parcs tertiaires, principalement localisés en Ile-de-France 11 Résultats semestriels 2012

12 Pôle Foncière Répartition du patrimoine par portefeuille stratégique Valeur totale du patrimoine : M (hors droits) au 30 juin 2012 Stratégique Total Bureaux France et Parcs : M (61%) Bureaux France M 38% Parcs tertiaires M Arbitrage Bureaux Allemagne 298 M Entrepôts 236 M Logement 275 M 4% 4% 4% 20% Santé M 7% 23% Centres commerciaux 440 M Diversification Un patrimoine se répartissant en 3 grands portefeuilles avec leur stratégie propre 12 Résultats semestriels 2012

13 Pôle Foncière Répartition du patrimoine par portefeuille stratégique Potentiel de création de valeur Parcs tertiaires M Stratégique Bureaux France : patrimoine de qualité, avec une durée moyenne des baux de 5 ans, générateur de cash-flows sécurisés. Parcs tertiaires : fort potentiel de développement organique (1 million de m² de réserves foncières), générateurs de cash-flows futurs et d une importante création de valeur. Bureaux France M Bureaux Allemagne 298 M Logements 275 M Entrepôts 236 M Centres commerciaux 440 M Santé M Diversification Santé : portefeuille de cliniques créé en moins de 5 ans, avec des durées initiales de baux de 12 ans, générateur de cash-flows immédiats et pérennes. Centres commerciaux : actifs développés en partenariat avec le pôle Promotion. Arbitrage 3 grands principes : - Optimisation, rotation (ventes d actifs matures), - Rationalisation (ventes d actifs de taille modeste ou détenus en copropriété), - Tertiarisation (cession d actifs qui n appartiennent plus au cœur de métier). Sécurité des cash-flows (durée moyenne ferme des baux / années) La stratégie d Icade est de constituer et développer des portefeuilles d actifs complémentaires, avec un potentiel de création de valeur à moyen terme important, sur les segments où Icade bénéficie déjà d un leadership et où les cash-flows sont sécurisés Une stratégie de croissance affirmée par des choix d allocation d actifs et de désinvestissement progressif des segments qui ne constituent pas des actifs cibles, tels que les bureaux en Allemagne, les plates-formes logistiques et le logement 13 Résultats semestriels 2012

14 Pôle Foncière Tertiaire Principales caractéristiques du patrimoine Données au 30 juin 2012 (2) Valeur du patrimoine HD (1) (M ) Surfaces louables (m²) Surfaces louées (m²) Taux d occupation financier (%) Loyers IFRS annualisés (M ) Durée résiduelle ferme des baux (années) Rendement net (hors droits) (%) Bureaux France ,8% 121,0 5,4 6,9% Parcs tertiaires ,5% 96,9 3,7 7,8% Centres commerciaux ,7% 24,7 5,4 6,2% Santé ,0% 89,7 9,4 6,7% Entrepôts ,2% 23,2 5,2 10,9% Bureaux Allemagne ,6% 15,8 6,9 8,0% TOTAL FONCIERE TERTIAIRE ,3% 371,3 6,0 7,2% Un taux d occupation en légère baisse Le taux d occupation financier en juin 2012 atteint 93,3% (contre 94,7% en décembre 2011 suite à la livraison du Beauvaisis sur le parc du Pont de Flandre) Maintien d une vacance volontaire et d une durée de baux plus courte dans les parcs tertiaires afin de bénéficier d une plus grande flexibilité en terme d asset management Un âge moyen du patrimoine faible Les actifs de moins de 10 ans représentent 65% du patrimoine (en valeur) Bonne tenue des indicateurs opérationnels (1) Y compris réserves foncière et projets en développement pour 744 M (2) Transfert au 1 er janvier 2012 des actifs de l activité Santé non détenus par Icade Santé (principalement l immeuble de Levallois loué au Ministère de l Intérieur) vers l activité Bureaux France. 14 Résultats semestriels 2012

15 Pôle Foncière Tertiaire Gestion locative Principales locations Répartition des loyers par secteur d activité Bureaux et Parcs tertiaires Immeuble Messine (Paris 8 ème ) Commercialisation du solde des surfaces vacantes à la société Oberthur (2 200 m 2 - date d'effet avril 2012) Immeuble Factory (Boulogne, 92) Commercialisation de 31% des surfaces vacantes avec la société Al Jazeera Sport (3 700 m 2 - date d'effet janvier 2012) et à ELEKTA (667 m² - date d effet mai 2012) Bâtiment 521 (Aubervilliers, 93) Commercialisation de 38 % des surfaces vacantes au groupe Endemol Production (6 900 m 2 - date d'effet juillet 2012) et à la CNAV (698 m² - date d effet mars 2012) Relocations : 10 baux portant sur m 2 Entrepôts Banque 8,4% Conseil 9,4% Distribution 12,0% Santé 40,4% 20 principaux locataires 6,8% 5,0% 4,4% 4,3% 4,3% 3,0% 2,0% Assurance Public Loisirs Immobilier Informatique Chimie Medias Eurofret Strasbourg Commercialisation d une cellule de m 2 à Dachser France (date effet juillet 2012) Taux d'occupation financier 94,7% 92,5% 91,0% 93,3% 6,2 Durée résiduelle ferme des baux (années) 6,0 6,2 6,0 Déc. 10 Juin 11 Déc. 11 Juin 12 Déc. 10 Juin 11 Déc. 11 Juin Résultats semestriels 2012

16 Pôle Foncière Tertiaire Enjeux de commercialisation sur les actifs en exploitation Actifs en exploitation Villes Surfaces à commercialiser (m²) H 2 O Rueil-Malmaison (1) Factory Boulogne Champs-Elysées 29,30,31 Paris Loyers annuels potentiels (M ) 8,4 (1) Autres Bureaux (Tour Arago à Puteaux, L'Européen à Evry ) Sous-total Bureaux France Bâtiment 521 Aubervilliers Bâtiment 026 Paris Le Beauvaisis 028 Paris Millénaire 5 Aubervilliers ,6 Bâtiment 265 Aubervilliers Bâtiment 270 Aubervilliers Autres Parcs Tertiaires Sous-total Parcs Tertiaires Tharabie Saint-Quentin Fallavier (38) Eurofret Strasbourg (67) Rognac Rognac (13) ,2 Autres Entrepôts Sous-total Entrepôts Un potentiel de revenus locatifs de 24 M sur les actifs en exploitation (1) Montant ajusté de la commercialisation mi-juillet 2012 de m² au locataire Géostok 16 Résultats semestriels 2012

17 Pôle Foncière Tertiaire Principaux investissements au 1 er semestre 2012 Valorisation d actifs dont : 51 M Tour EQHO (ex Descartes), La Défense 49 M Livraison T Le Beauvaisis 028, Paris 19 e 2 M Livré début 2012 Construction et extension d actifs dont : 41 M Bureaux, Villejuif 2 M Pré-loués à LCL Extensions de cliniques 24 M Pré-loués Millénaire 3 et 4 (1), projet Veolia (1), Ilôt E (1) 13 M Millénaire 3 : livraison avril 2015 Projet Veolia : livraison 1 er semestre 2016 Des investissements dans les classes d actifs stratégiques (1) Frais d études 17 Résultats semestriels 2012

18 Pôle Foncière Tertiaire Icade Santé Acteur de référence de l immobilier de santé en France Un portefeuille de 44 cliniques ( m²) Une valeur de patrimoine de plus de M (20% du patrimoine d Icade) Des partenariats s inscrivant dans la durée avec des leaders du secteur de la santé privée en France Répartition par exploitant en % de valeur du portefeuille Villeneuve d Ascq Le Chesnay Arras Valenciennes Trappes Soissons (ESM) Drancy Le Bourget Bry / Marne Charenton Nogent / Marne Harpin 8,2% Médi- Partenaires 27,9% 3H 6,4% C2S 2,1% Générale de Santé 32,1% Vedici 23,3% Brest Laval Nantes La Roche-sur-Yon Poitiers Les Sables d Olonne Niort Saintes Bordeaux Pau Chartres Orléans Clermont-Ferrand Bergerac Vendôme Agen Montauban Aire sur l Adour Toulouse (Muret) Roanne Nancy St Etienne Toulon Vitry/ Seine Champigny / Marne Chiffres au 30 juin 2012 valeurs hors droits. 35 cliniques MCO* acquises 9 centres SSR** et ESM*** acquis * MCO : Médecine Chirurgie Obstétrique ** SSR : Soins de Suite et Réadaptation *** ESM : Etablissement de Santé Mentale Un portefeuille équilibré de cliniques valorisé à plus de M au 30 juin 2012 générant des cash-flows immédiats et sécurisés 18 Résultats semestriels 2012

19 Pôle Foncière Tertiaire Icade Santé Un pure player en croissance Un secteur présentant des caractéristiques attractives pour les investisseurs Rendements attractifs et sécurisés par des baux longs (12 ans fermes) Loyers indexés triples nets (606 à la charge du locataire) Pas de vacance Secteur de l économie relativement acyclique croissance pérenne dans la santé expertises stables Actifs «préservés» par les autorisations d exploiter Soins privés moins chers que dans le public pour la collectivité avec encore de nombreuses opportunités d investissements La stratégie immobilière des exploitants est orientée pour dégager les ressources nécessaires aux investissements de croissance externe Les principaux exploitants (sanitaire et médico-social) détiennent encore près de 4 Md d'actifs immobiliers Icade Santé a construit un portefeuille immobilier d établissements sanitaires en se basant sur des critères d investissement sélectifs Focus sur le secteur sanitaire (MCO, SSR, PSY) : dynamique en termes d offre d externalisation de la part des exploitants et avec de meilleurs rendements Localisation dans des territoires de santé attractifs Priorité donnée aux établissements de taille significative (+150 lits en MCO) Pérennité financière des locataires exploitants avec un taux d effort moyen d environ 10% du CA et un taux de couverture du loyer par l EBO autour de 2x (pour le MCO) 19 Résultats semestriels 2012

20 Pôle Foncière Tertiaire Icade Santé L ouverture du capital pour financer sa croissance Chiffres clés Un 1 er placement privé de 250 M Début 2012, Icade Santé a réalisé une augmentation de capital, pour un montant de 250 M, réservée à trois investisseurs institutionnels dont Crédit Agricole Assurances et BNP Paribas Cardif Opération réalisée à l ANR A l issue de cette opération, Icade détient 69% du capital de sa filiale Icade conserve les activités de property et d asset management d Icade Santé Cette transaction est la première étape d un programme de levée de fonds lancé par Icade Santé afin de financer son plan de développement tout en conservant la gestion et le contrôle de son patrimoine En M 30/06/ /12/ /06/2012 Loyers nets 27,9 61,0 42,5 EBO 25,7 55,9 40,2 RO 13,7 29,0 19,8 Cash-flow net courant 18,2 38,7 29,7 Valeur du patrimoine 898, , ,9 Dette financière nette 508,5 749,9 502,5 ANR 384,4 554,2 848,8 LTV 56,6% 56,9% 36,5% Structure du capital d Icade Santé (post placement privé) Pour les investisseurs, cette ouverture de capital représente une opportunité d'investir dans un véhicule constitué d'un portefeuille de qualité et une véritable capacité d'origination des investissements Autres investisseurs 31% Icade 69% 20 Résultats semestriels 2012

21 Foncière Compte de résultat En M Foncière Tertiaire (2) Bureaux (1) Parcs tertiaires Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Centres Commerciaux Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Santé (1) Juin 2012 Entrepôts Juin 2011 Juin 2012 Foncière Logement Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Total (2) Juin 2012 Revenus locatifs Loyers nets MARGE LOCATIVE (Loyers Nets / Revenus Locatifs) 94% 92% 94% 94% 89% 82% 78% 91% 99% 99% 94% 93% 32% 21% 89% 88% EBO Résultat opérationnel Une croissance significative des revenus locatifs du pôle Foncière liée à la tertiarisation du patrimoine (1) Transfert au 1 er janvier 2012 des actifs de l activité Santé non détenus par Icade Santé (principalement l immeuble de Levallois loué au Ministère de l Intérieur) vers l activité Bureaux France. Dans un souci d homogénéité, les chiffres du 30 juin 2011 ont été ajustés pour tenir compte de cette nouvelle classification. (2) Y compris intragroupes métier 21 Résultats semestriels 2012

22 Promotion Logement Le marché de la Promotion Logement en France Au premier trimestre 2012, les facteurs négatifs qui commençaient à apparaître en 2011 sont de plus en plus présents et leurs effets conjugués conduisent à un ajustement à la baisse du marché Quatre principaux facteurs se cumulent : Une conjoncture économique assombrie avec une prévision de croissance du PIB quasi nulle (+0,3% en moyenne) et un taux de chômage de près de 10%, qui n incite pas les ménages à consommer Une série de mesures de durcissement des aides fiscales qui pénalise les investissements locatifs. Trois principales mesures : Le dispositif Scellier revu très nettement en baisse en 2012 (la réduction d impôt à 13% pour les logements BBC «bâtiment basse consommation», contre 22% en 2011 et supprimée pour les logements non-bbc) La modification du régime de taxation des plus-values immobilières hors résidences principales Les taux de prélèvements sociaux sur les revenus du capital Mises en chantier et permis de construire (en milliers de logements, France entière) Mises en vente (en milliers de logements vendus et logements nouvellement proposés à la vente) T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 Délai d écoulement des stocks (en mois) Mises en vente Ventes Offre commerciale (1) (1) L offre commerciale est constituée de logements en cours de construction, en projet et achevés Mises en chantier Permis de construire Le durcissement des conditions d octroi de crédits par les banques 10 Mises en vente Les prix qui restent élevés notamment en Ile-de-France 0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T (Source : FPI) (Source : Sit@del2,DGDD/SOcS) 22 Résultats semestriels 2012

23 Promotion Logement Indicateurs clés 4000 En volume (unités) Réservations de logements + 20% En valeur (M ) - 28% % - 34% S S S S S S S S (1) S (1) 0 S S S S S S S S (1) S (1) Hausse des réservations de 20% en volume et de 6% en valeur par rapport au S Evolution du mix client avec une forte progression des ventes aux investisseurs institutionnels Répartition des clients Répartition des investisseurs selon le dispositif fiscal 2012 (S1 2012) Investisseurs privés Accédants Investisseurs institutionnels 39,0% 36,2% 38,3% 28,5% 46,5% 29,5% 32,5% 17,3% 32,2% 18,6% 34,3% 47,1% Scellier 86% LMP / LMNP 6% Autres défiscalisations 8% S (1) Hors Logement PNE, la variation entre S et S représente en volume - 9% et en valeur - 11% 23 Résultats semestriels 2012

24 Promotion Logement Indicateurs clés Stocks d'invendus En volume (unités) S S S S S En valeur (M ) S S S S S Sur le premier semestre, le marché n a plus le soutien des investisseurs privés comme l an dernier et l écoulement du stock commercial se ralentit (en baisse de 8,2% contre 11,3% au 1 er semestre 2011) Une augmentation de 10,1% du backlog en raison de la signature de plusieurs contrats importants avec des investisseurs institutionnels Backlog (1) (En M ) Taux d écoulement des stocks ,00% 10,00% 5,00% 5,3% 9,2% 13,4% 12,7% 8,2% S ,00% Déc Déc Déc Déc S (1) Les chiffres tiennent compte de la réintégration des logements du projet PNE 24 Résultats semestriels 2012

25 Promotion Logement Le métier de promoteur face à la crise Les challenges du pôle Promotion Logement d Icade Maintenir son CA notamment grâce à des gains de parts de marché Préserver la marge en adoptant l activité aux conditions de marché Avoir une exposition contrôlée aux risques de marché Les changements adoptés par Icade vis-à-vis des conditions de marché sont, par exemple Une maitrise foncière qui passe par des promesses unilatérales de vente Des lancements travaux sur les programmes avec des seuils de pré-commercialisation plus importants qu auparavant et qui peuvent être de l ordre de 50% Par ailleurs Icade s adapte aux évolutions sociologiques et démographiques via de nouveaux concepts de logements tels BiHome ou Patios Libertés Le concept BIHOME décline des logements, au sein de copropriétés de standing, du T1 au T5, conçus pour répondre aux nouveaux modes de vie citadins Il se compose d un appartement principal auquel s ajoute un espace de vie dédié : à l accueil d un proche, d un étudiant, d une tierce personne ou au télétravail Patios Libertés Ucook Permettre aux aînés de demeurer durablement dans leur logement car celui-ci est adapté, dès l origine, mais aussi parce que le quartier offre des conditions optimales de sécurité et de confort Les équipes d'icade développent également la nouvelle génération de logements foyers, avec notamment des cuisines ergonomiques Ucook 25 Résultats semestriels 2012

26 Colombes, 92 Vannes, 56 Promotion Logement Opérations de promotion logement Le Quai / Rive Droite (Vannes, 56) Résidence de centre ville de 111 logements avec un point de vue unique sur le Port de Vannes Surface : m 2 SHON / m 2 habitables 170 places de stationnement Triple certification : Qualitel, Habitat & Environnement (Profil A) et THPE RT2005 Architecte : ARCAU 2 Pyramides d'or FPC 2010 (Prix EDF Bleu Ciel et Grand Prix Régional) Livré le 21 mars 2012 HorizOn (Colombes, 92) Lancement d un programme de logements neufs au cœur de l éco-quartier de la Marine, à proximité immédiate de Paris-La-Défense 83 appartements en accession libre, du studio au 5 pièces, répartis sur 2 bâtiments Certification BBC Effinergie et label Habitat & Environnement (Profil A) Architecte : Germak & Bachelier-Castro Mise en commercialisation : 15 juin 2012 Livraison prévue : 1 er trimestre Résultats semestriels 2012

27 Promotion Tertiaire et Publique Une exposition contrôlée aux risques de marché CA Promotion Tertiaire et Publique (M ) Evolution du CA intragroupe (M ) Juin 2010 Juin 2011 Juin 2012 AMO, ingénierie et autres Tertiaire et commerce Equipements et Santé Juin 2010 Juin 2011 Juin 2012 Promotion Tertiaire : une faible exposition aux opérations «en blanc», la plupart des opérations en cours étant sécurisées par des investisseurs ou locataires Réalisations en cours : potentiel de CA 446 M pour m² Montage en cours : potentiel de CA M pour m² Promotion Publique : une activité résistante sans risque locatif Réalisation en cours 157 M pour m² Montage en cours pour m² Risque limité compte tenu des spécificités du modèle Icade 27 Résultats semestriels 2012

28 Promotion Tertiaire et Publique Opérations de promotion tertiaire Urban Green (Joinville-le-Pont, 94) Signature avec Wereldhave d'un immeuble de bureaux VEFA, situé en lisière du Bois de Vincennes, au pied du RER A Surface : m² SHON en R+7, comprenant un parc de stationnement de 208 places Label BBC Effinergie et certification BREEAM International 2009 niveau Excellent Architecte : Jean-Paul Viguier Vente en état futur d'achèvement à Wereldhave Démarrage des travaux : 1 er semestre 2012 Livraison : 2 ème trimestre 2013 Saint-Nazaire, 44 Joinville-le-Pont, 94 Pushed-Slab (Paris 13 ème ) Signature avec Banque Populaire Rives de Paris d un immeuble de bureaux en VEFA, situé dans le futur éco-quartier de la ZAC de la Gare de Rungis Surface : m² SHON Certification HQE, labellisé BBC (répondant aux exigences du Plan Climat de la Ville de Paris) Architecte : Winy Mass (cabinet néerlandais MVRDV) Vente en état futur d'achèvement à Banque Populaire Rives de Paris Démarrage des travaux : mars 2012 Livraison : fin février 2014 Paris 13 ème Cité Sanitaire de Saint-Nazaire (Saint-Nazaire, 44) Bâtiment de santé, regroupant le centre hospitalier de Saint-Nazaire et les activités médicales des Mutuelles de l Atlantique 830 lits et places Partenariat public privé, bail emphytéotique de 35 ans Investissement : 280 M Architecte : Groupe 6 Mission : conception, construction, financement et maintenance Livré en mars Résultats semestriels 2012

29 Promotion Tertiaire et Publique Paris Nord-Est Opérations de promotion tertiaire Paris Nord-Est (Paris 19 ème ) Reconversion de l entrepôt Macdonald, basé sur une programmation mixte de logements, bureaux, commerces, activités et équipements pour m² 913 logements construits par Icade, dont 698 réservés (cumul au 31 mai 2012) m² de surfaces tertiaires dont m² en co-promotion avec BNP Paribas Immobilier (investisseur de la totalité) et m² de bureaux acquis par la RIVP (Régie Immobilière de la Ville de Paris) début janvier m² de surfaces commerciales qui seront cédées à la Caisse des Dépôts Architecte : OMA / FAA - XDGA Livraison prévue en 2015 Compte tenu du caractère exceptionnel de cette opération d aménagement, d importants travaux additionnels de renforcement de la structure existante sont à prévoir, faisant peser des incertitudes sur le calendrier et la rentabilité de l opération 29 Résultats semestriels 2012

30 Pôle Promotion Compte de Résultat En M Logement (1) Tertiaire (1) Aménagement PNE (1) TOTAL (2) Variation (%) Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Chiffre d Affaires % Excédent Brut Opérationnel % Taux de Marge (EBO / CA) 6,8% 7,8% 3,5% 1,2% NS NS 5,4% 5,3% - 0,1 pts Résultat Opérationnel % Une baisse limitée du chiffre d affaires du pôle Promotion dans un contexte défavorable et un maintien des marges, notamment de l activité Promotion Logement (1) Y compris intragroupes métier (2) Après élimination des intragroupes métier 30 Résultats semestriels 2012

31 Pôle Services Un enjeu du Pôle Services Focus sur les services à valeur ajoutée CCR Espace Saint-Quentin (Saint-Quentin, 78) Tour First (La Défense, 92) FIRMENICH Siège social (Genève) Tour CB Miroir (La Défense, 92) Institut du Cerveau et de la Moëlle épinière Tour Crystal Gérer Gérer : Property management (Paris 15 e) CA S : 17 M 900 immeubles / sites gérés m² immeubles tertiaires et habitations Principaux clients : CNP, CDC, Tour Montparnasse, SG, Post Immo, Médéric, MMA Renouvellement de grands mandats au 1 er semestre, en particulier le mandat de syndic de la tour CB20 Les Miroirs ( m²) et le mandat de l Ensemble Immobilier Maine Montparnasse ( m²) Exploiter : Conseiller Conseil et Solutions CA S : 10 M Des mandats gagnés auprès de grandes institutions : - SOVAFIM : des prestations d expertise en évaluation immobilière - GDF SUEZ : la reprise et l actualisation du schéma directeur immobilier de l Alsace-Lorraine et de la région nantaise - RFF (Réseau Ferré de France) : l assistance dans les négociations financières et contractuelles avec SNCF Gares et Connexions Création en novembre 2011 de la société Icade Asset Management qui est dédiée à l activité d asset management notamment pour compte de tiers 31 Résultats semestriels 2012

32 Pôle Services Compte de résultat En M Property management Conseil et Solutions TOTAL Variation (%) Résidences Services (cédées en 2011 et 2012) Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Chiffre d Affaires % 22 7 Excédent Brut Opérationnel % 2 0 Taux de Marge (EBO / CA) 11,1% 10,8% - 3,0% - 4,2% 5,8% 5,2% - 0,6 pts 7,6% 1,8% Résultat Opérationnel % 1 0 Une activité stable au premier semestre Résultats semestriels 2012

33 Développement durable Le développement durable chez Icade : une stratégie de long terme Dès 2005, Icade livrait le 1 er immeuble HQE tertiaire privé de France, le 270 à Aubervilliers. Depuis, Icade n a cessé d innover et d être pilote dans le domaine de la construction durable : 2007 Nouveau siège social HQE, le Millénaire 1 à Paris er Bilan Carbone complet d'une société immobilière 2009 Leader sur les 1 ères certifications HQE Exploitation : Bâtiment 270 à Aubervilliers ers logements collectifs BBC livrés par un promoteur privé : Les Villas Clara à Strasbourg A venir 1 er centre commercial à obtenir la double certification HQE et BREEAM en Europe : Le Millénaire à Aubervilliers 1 ère immeuble de bureaux parisien certifié HQE et BBC rénovation : Le Beauvaisis à Paris 19 ème 1 er hôpital régional HQE à Orléans et pilote sur plusieurs bâtiments à très basse consommation (Bureaux Spi West à Lyon, logements La Baronne à Strasbourg) 1 er Immeuble de grande hauteur HQE et BBC Rénovation (Tour EQHO à La Défense) Une démarche de développement durable volontariste 33 Résultats semestriels 2012

34 Développement durable Politique de développement durable : des engagements concrets Dans la continuité de la politique engagée en 2008 autour de 4 axes, Icade décline à partir de 2012 ses objectifs de développement durable en 12 engagements et 68 actions autour de 4 grands thèmes : ÉNERGIE ET CARBONE BÂTIMENT ET VILLE DURABLE PARTIES PRENANTES ENTREPRISE MOBILISÉE Energie Carbone Certifications environnementales Amélioration du patrimoine Eco-quartiers Bail vert Sensibilisation des clients Economie Social Entreprise verte au quotidien Mobilité Qualité de l air Une revue semestrielle des 68 actions est amorcée depuis mars 2012, une façon de cadrer le plan de progrès DD d Icade sur une période triennale Une politique engagée et opérationnelle 34 Résultats semestriels 2012

35 Développement durable Part des certifications et labels environnementaux Icade développe un patrimoine et une expertise croissante sur les immeubles certifiés (HQE, BREEAM, LEED ) avec une priorité sur la maîtrise de l énergie et des émissions de CO ² afin de limiter les impacts environnementaux liés à l immobilier, d anticiper les réglementations et d intégrer les orientations du marché Pôle Foncière : Tous les programmes d Icade sont développés à minima avec la certification HQE Mise en place d annexes environnementales en anticipation de la réglementation, Limitation des risques sur la valeur patrimoniale (coût de l énergie, faible émissivité carbone, qualité de vie pour améliorer les conditions de santé et de confort ) Un patrimoine certifié en croissance Immeuble HQE (surface totale en m²) 35 Résultats semestriels 2012

36 Développement durable Part des certifications et labels environnementaux Pôle Promotion : Tous les projets développés en Promotion Tertiaire sont certifiés HQE ou en démarche environnementale équivalente L intégralité des projets de la Promotion Logement est certifiée NF Logement et labellisée BBC Bâtiments Basse Consommation : La montée en régime Performance énergétique des bâtiments tertiaires Performance énergétique des logements BBC 58 % BBC 86 % BBC 70 % BBC 84% OS 2011 OS S en surface OS 2011 OS S en nbre de logts Pôle Services : Le pôle Services développe une expertise croissante sur l exploitation d immeubles certifiés (HQE Exploitation, bail vert) Missions de Property Management sur plus de m² d immeubles HQE, LEED ou BREEAM auprès de grands clients Un patrimoine et des constructions performantes 36 Résultats semestriels 2012

37 Développement durable Parties prenantes : un rôle moteur Le Président d Icade est également Président de France Green Building Council (FGBC) Des partenariats pilotes : Certivéa (HQE et HQE Exploitation), Agence Nationale de Recherche, ADEME Notations extra-financières : une performance reconnue Icade est le 1 er promoteur et la 5 ème foncière au baromètre annuel de Novethic (1) en 2012 Une distinction qui renforce l image d Icade et marque son implication constante dans le domaine du développement durable Icade est la seule société de l ensemble du panel Novethic (Promoteurs et Foncières cotés) à marquer une forte progression de notation par rapport à 2011, à la fois en tant que Foncière et en tant que Promoteur Notation Novethic autour de la communication sur l éco-performance des bâtiments 90% 80% 70% 60% 50% 40% 64% 63% 76% 70% 44% 71% 66% Promoteur Foncière 30% 37% (2) 2012 Un engagement reconnu par les parties prenantes (1) Ce baromètre évalue, pour la cinquième année consécutive, la qualité du reporting sur l éco-performance des bâtiments en évaluant les informations publiques fournies par les principaux Promoteurs et Foncières cotés sur les performance énergétique et les émissions de CO 2 des actifs immobiliers qu ils produisent et détiennent. (2) Le baromètre de notation 2011 a été modifié par Novethic et l ADEME, puis maintenu en La méthodologie de notation a été adaptée aux évolutions du marché et de la réglementation : 50 % de la notation pour l énergie et le CO 2 des bâtiments, 35 % pour l énergie grise et les enjeux urbanistiques et enfin 15% pour l innovation et l exemplarité des entreprises.. 37 Résultats semestriels 2012

38 Indicateurs clés Activité Résultats financiers Stratégie et perspectives Annexes

39 Chiffres clés En M 30/06/11 30/06/12 % En M 31/12/11 30/06/12 Chiffre d Affaires ,7% Dette financière nette Excédent Brut Opérationnel ,9% Valeur expertise Résultat de Cession ,4% Loan to Value (LTV) 40,0% 39,5% Résultat Opérationnel ,8% Résultat Financier ,4% Actif Net Réévalué (ANR) EPRA triple net Résultat Net Part du Groupe ,2% Actif Net Réévalué (ANR) EPRA triple net par action (2) 83,7 80,8 Cash-Flow Net Courant ,7% CFNC par action (1) 1,94 2, ,6% (1) Nombre moyen d actions dilué retraité des actions auto-détenues de pour le 1 er semestre 2011 et de pour le 1 er semestre 2012 (2) Nombre d actions dilué retraité des actions auto-détenues de pour le 31 décembre 2011, et de pour le 30 juin Résultats semestriels 2012

40 Rationalisation du cash-flow net courant En M 1,94 / action 2,18 / action + 20,5 + 0,7 + 0,9 (3,3) (1,7) (4,4) 100,3 113,0 CFNC Juin 2011 Foncière Logement & Foncière Tertiaire Promotion Services Frais de siège, intragroupes et autres Résultat financier courant IS courant CFNC Juin 2012 Un cash-flow net courant en hausse de 12,7% 40 Résultats semestriels 2012

41 Zoom sur le coût des fonctions supports Evolution du coût des fonctions supports (charges récurrentes en M ) 44-4% 42 Juin 2011 Juin 2012 Répartition par pôle du coût des fonctions supports au S Services 14% Promotion 53% Holding 6% Foncière 27% Poursuite de la maîtrise du coût des fonctions supports 41 Résultats semestriels 2012

42 Valorisation du patrimoine Evolution du patrimoine total En M (hors droits) Tertiaire 95% + 0,4% + 7,1% (1) (1) (1) Tertiaire 437 Tertiaire % % Logement Centre commerciaux 313 Logement 5% Juin 2011 Décembre 2011 Juin 2012 Logement 5% Logement 4% Bureaux France Parcs tertiaires Santé Entrepôts Bureaux Allemagne Nouvelle progression du poids des actifs tertiaires dans le patrimoine total (1) Les bureaux de Levallois, le CERS et l hôtel de Cap Breton et la crèche de Blagnac ont été transférés de l activité Santé à l activité Bureaux France et, dans un souci d homogénéité, les chiffres 2011 ont été ajustés pour tenir compte de cette nouvelle classification. 42 Résultats semestriels 2012

43 Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Rationalisation de l évolution En M (hors droits) Variation de valeur à périmètre constant : + 26 M ,4% à périmètre constant Déc 2011 Cessions Bureaux France Investissements Effet taux Effet business plan Juin 2012 Bureaux France Parcs tertiaires Centre commerciaux Santé Entrepôts Bureaux Allemagne Une croissance de + 0,4% de la valeur à périmètre constant du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire 43 Résultats semestriels 2012

44 Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Evolution à périmètre constant Valeurs d'expertise (hors droits) à périmètre constant Taux de rendement (hors droits) (3) 30/06/12 6 mois dont effet taux (1) dont effet business plan (2) 30/06/12 6 mois Bureaux France ,3% - 0,1% + 0,4% 6,9% + 7 pb Parcs Tertiaires ,3% 0,0% + 0,3% 7,8% + 17 pb Centres Commerciaux ,7% - 0,2% + 0,9% 6,2% + 5 pb Santé ,5% + 0,7% + 1,8% 6,7% - 12 pb Entrepôts 236-5,1% - 4,3% - 0,8% 10,9% + 48 pb Bureaux Allemagne 298-3,2% - 4,8% + 1,6% 8,0% + 53 pb Total ,4% - 0,3% + 0,7% 7,2% + 8 pb Des évolutions de taux de rendement contrastées d une classe d actifs à l autre (1) Impact de la révision des taux de rendement et des taux d'actualisation retenus par les experts immobiliers sur la valeur (2) Impact de la revue des hypothèses des business plans des immeubles sur la valeur (e.g. indice de révision des loyers, renégociation des baux, révision de la valeur locative de marché, évolution de la vacance, évolution des plans de travaux et des charges non refacturables...) (3) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables 44 Résultats semestriels 2012

45 Rationalisation de la variation de l ANR EPRA triple net En /action (en part du groupe) + 1,2 + 0,4 + 0,5 83,7-3,7-0,9-0,4 80,8 Déc 2011 Dividende 2012 Résultat consolidé (1) Variation de la plus-value sur le patrimoine Variation de la plus-value sur les sociétés de promotion et de services (2) Variation de la juste valeur des Instruments dérivés (3) Autres Juin 2012 Une variation de - 3,4% de l ANR EPRA triple net par action sur le 1 er semestre 2012 principalement liée à la distribution du dividende (1) Résultat consolidé retraité de la plus-value de cession d Icade Résidences Services (2) Variation de la plus-value sur les sociétés de promotion et services retraitée du résultat de cession d IRS. La méthode de valorisation retenue repose essentiellement sur une actualisation des flux de trésorerie (DCF) sur la période du business plan de chaque société, assortie d une valeur terminale fondée sur un cash-flow normatif croissant à l infini. Parmi les paramètres financiers retenus, le coût moyen pondéré du capital, en augmentation par rapport à l évaluation réalisée à fin 2011, est compris entre 9,46% et 13,48% pour les sociétés de promotion et entre 8,98% et 11,40% pour les sociétés de services. La valeur d entreprise des sociétés de promotion et services est en baisse de 26% (impact cession IRS, ajustement des hypothèses d activité et de BFR et augmentation des taux d actualisation). Après déduction de l endettement net, en diminution du fait notamment des succès commerciaux des sociétés de promotion fin 2011, la valeur des fonds propres des sociétés de promotion et services s établit à 403,5 M contre 426,6 M au 31 décembre 2011, soit une diminution semestrielle de 5,4%. Les capitaux propres pris en compte dans le calcul des plus-values latentes sont en augmentation au 30 juin 2012 (impact des résultats 2011 non distribués des sociétés de promotion) (3) Variation de la juste valeur des instruments dérivés et de la dette à taux fixe 45 Résultats semestriels 2012

46 Structure d endettement au 30 juin /12/11 30/06/12 LTV (Loan To Value) 40,0% / 36,3% (1) 39,5% Endettement net (M ) Durée moyenne de la dette 3,8 ans 3,6 ans Coût moyen 4,08% (Euribor 3 mois moyen 2011 : 1,39 %) 4,08% (Euribor 3 mois moyen 1 er semestre 2012 : 0,87 %) Couverture (durée de vie moyenne des couvertures : 3,0 ans) 87% 91% Un LTV et un coût moyen de la dette stables par rapport au 31 décembre 2011 Un ICR à 4,49x contre RO (hors amortissements) et 3,42x contre EBO Une dette essentiellement affectée aux actifs du pôle Foncière Une part non couverte de la dette marginale (9%) et correspondant essentiellement à de la dette court terme Aucun enjeu de covenant au 30 juin 2012 (1) 36,3% corrigé de l augmentation de capital Icade Santé 46 Résultats semestriels 2012

47 Principales caractéristiques du club deal de juillet 2012 Tranches Caractéristiques Objectifs Bénéfices Crédit Moyen Terme 625 M 5 ans Amortissement 50% à 4 ans Couvrir les besoins moyen terme combinés d Icade et de Silic Mise en place d un prêt à Silic avec des conditions identiques au CMT Une anticipation des besoins combinés Une marge de manœuvre en augmentation à 990 M de lignes disponibles Crédit Renouvelable Crédit à départ décalé (Forward Start) 550 M 3 ans 375 M 5 ans Départ juillet 2014 Amortissements par tiers Augmenter la marge de manœuvre financière d Icade Anticiper le refinancement d une partie de l échéance du crédit syndiqué 2014 Un échéancier reprofilé, évitant des pics de remboursement Un impact positif sur le coût de la dette Un club deal d un montant global de M levé auprès de 8 banques, témoignant une fois de plus de la relation de confiance développée entre Icade et ses partenaires banquiers Une structure en 3 tranches afin de répondre à l'ensemble des enjeux de financement d'icade et Silic 47 Résultats semestriels 2012

48 Impact sur l échéancier du club deal de juillet 2012 Echéancier actuel des dettes tirées d'icade (en M ) S Echéancier reprofilé des dettes tirées d'icade (en M ) S Un durée de vie moyenne des financements passant de 3,6 à 4,1 années 48 Résultats semestriels 2012

49 Indicateurs clés Activité Résultats financiers Stratégie et perspectives Annexes

50 SERVICES PROMOTION INVESTISSEMENT La Foncière Développeur Renforcement des cash- flows grâce au patrimoine majoritairement bureaux et parcs tertiaire et à des diversifications dans des classes d actifs complémentaires Croissance moyen et long terme assurée par le pipeline et le développement des parcs tertiaires Priorité donnée aux actifs et aux locataires de qualité : Bureaux localisés essentiellement en Ile-de-France Actifs de grande qualité : 21% certifiés HQE, 65% ont moins de 10 ans Base locative diversifiée avec une durée moyenne des baux de 6 ans Volonté de renforcer les cash-flows en se concentrant sur les classes d actifs complémentaires où Icade dispose d un savoir-faire reconnu : Bureaux en région parisienne Cliniques en France Volonté de développer les cash-flows futurs et de création de valeur à moyen terme grâce à des projets en grande partie sécurisés et à l expertise du promoteur tertiaire interne Création de valeur à long terme grâce au développement des réserves foncières : 80 hectares aux portes de Paris, idéalement localisées pour bénéficier pleinement de la dynamique du Grand Paris Développement pouvant être cadencé dans le temps en fonction de la demande Une approche prudente de l activité de promotion résidentielle et tertiaire Activité considérée comme un «accélérateur de cash-flows» dans les périodes favorables du cycle et à l équilibre sinon grâce à un positionnement risque/rendement spécifique (structure du marché français, pré commercialisation, importance des opérations publiques ) Un recentrage sur les activités en synergie Priorité donnée au développement des synergies avec les autres métiers d Icade L efficacité du modèle de Foncière Développeur 50 Résultats semestriels 2012

51 Zoom sur le Pipeline Total des investissements de la Foncière Tertiaire (identifiés et engagés) ~ 477 M Principaux investissements Surface Livraison Total Investissements investissements (1) S Loyers bruts Taux de rendt Tour EQHO (ex Descartes) HQE / THPE m 2 T M 127 M c. 43 M 6,2% Travaux en cours Pré-com en cours Millénaire 3 HQE / BBC / BREEAM- Excellent m 2 T M 137 M c. 12 M 7,1% Loué avec option d achat au Ministère de la Justice Cliniques : extensions / restructurations 233 M 70 M c. 17 M 7,1% Louées Cliniques : nouvelles acquisitions S M 143 M c. 10 M 7,0% Louées Total 477 M Des investissements à la pointe du développement durable (1) Investissement total estimé, droits et frais inclus (inclut notamment les charges foncières pour les projets sur les Parcs Tertiaires, les frais financiers attachés aux travaux et le cas échéant les travaux utilisateurs). Sur les parcs tertiaires, la valeur brute des terrains et des constructions des bâtiments à détruire pour la construction des projets est intégrée au coût de revient des nouveaux projets. 51 Résultats semestriels 2012

52 Santé Parcs tertiaires Bureaux Synthèse des flux d investissements Pipeline Répartition par année et par classe d actif Répartition par principaux projets En M 249 Tour EQHO (ex Descartes) S S Total : 477 M Millénaire Bureaux 126 M Parcs tertiaires 137 M Cliniques S Santé 213 M S Résultats semestriels 2012

53 Un savoir-faire duplicable à terme sur l ensemble du patrimoine Centre Commercial Parc des Portes de Paris Parc du Millénaire Parc du Mauvin Parc du Pont de Flandre Le Millénaire AUBERVILLIERS Campus universitaire Condorcet SAINT DENIS Arrêts lignes bus 239 et 65 Implantation du futur siège social Prolongement de la ligne 12 (en 2012) Arrivée du tramway : T3 (en 2012) et T8 M1 M6 M5 M2 M3 M4 AUTRES PROJETS 1. Entrepôts Macdonald 2. ZAC Claude Bernard 3. Gare des Mines-Fillettes PARIS Millénaire 3 (Ministère de la Justice et des Libertés) 53 Résultats semestriels 2012

54 Un savoir-faire duplicable à terme sur l ensemble du patrimoine Veolia Environnement installera en 2016 son futur siège social destiné au regroupement d environ personnes Signature prévue en 2012 d'un Contrat de Promotion Immobilière avec le pôle Promotion d Icade, pour un projet d implantation de m² de bureaux et de laboratoires de recherche Un bâtiment aux meilleurs standards du développement durable THPE En 2015, le Ministère de la Justice et des Libertés regroupera, personnes de l administration centrale, actuellement répartis sur plusieurs sites parisiens Signature en décembre 2011 d un protocole d accord avec l Etat, concernant la location avec option d achat du Millénaire 3 ( m²) Certification HQE et BREEAM-Excellent Labellisation BBC M1 M2 SAINT DENIS M6 Centre commercial Le Millénaire M5 M3 M4 AUBERVILLIERS Démarrage des travaux fin 2012 / début 2013 PARIS Livraison prévue en avril 2015 Des signatures démontrant l attrait du territoire et permettant sa valorisation Architecte : Cabinet KPF 54 Résultats semestriels 2012

55 Icade et les parcs tertiaires Parc du Mauvin Parc des Portes de Paris Parc du Pont de Flandre Parc du Millénaire (y.c. Millénaire 5 & 6) Total Parcs Tertiaires Surfaces (bureaux + locaux d activités) m m m m m 2 Valorisation HD 27 M 683 M 401 M 329 M M (hors réserves foncières) Valorisation / m /m² /m² /m² /m² /m² Taux de rendement 8,7 % 8,7 % 7,1 % 6,5 % 7,8 % Loyers moyens / m /m² 182 /m² 305 /m² 322 /m² 223 /m² Taux d occupation 70% 91% 80% 97% 89% Principaux locataires TGI 55 Résultats semestriels 2012

56 Icade et les parcs tertiaires Loyers moyens par parc (1) ( / m²) ,4% + 10,3% ,9% ,8% Parc du Mauvin Parc des Portes de Paris Parc du Pont de Flandre Parc du Millénaire 31 décembre juin 2012 Un potentiel de création de valeur encore significatif (1) Surfaces vacantes estimées à la valeur locative de marché 56 Résultats semestriels 2012

57 Opération de rapprochement entre Icade et Silic Rationnel de l opération Une logique industrielle forte Création de la première foncière sur le segment bureaux, leader incontesté sur les parcs tertiaires Un acteur incontournable du Grand Paris et une complémentarité des sites géographiques Une offre commerciale renforcée vis-à-vis des grands utilisateurs Des business models similaires de «foncière-développeur» Complémentarité des deux équipes et proximité des cultures facilitant l intégration et l échange des savoir-faire Un pipeline maîtrisé et des perspectives de création de valeur avec près de 2 millions de m² de réserves constructibles Une opération en ligne avec les objectifs financiers d Icade Une opération en titres préservant la structure financière de l ensemble combiné Une parité d échange en ligne avec les parités d ANR Une opération immédiatement relutive en cash-flow Un statut boursier renforcé Positionnement unique au sein du secteur coté Augmentation de flottant Soutien de deux grands actionnaires avec une vision long terme, la CDC demeurant l actionnaire de contrôle 57 Résultats semestriels 2012

58 Opération de rapprochement entre Icade et Silic Complémentarité et renforcement dans le Grand Paris Cergy St-Denis Rueil-Malmaison Saint-Cloud Versailles Saclay Parcs tertiaires Silic Parcs tertiaires Icade Bureaux Icade Nanterre Neuilly 8 0 à 50 M 50 à 100 M >100 M Le Bourget Pleyel Paris Aubervilliers Maisons-Alfort Villejuif Rungis Orly Massy Villebon-Courtabœuf Evry Courcouronnes Roissy / Paris Nord Clichy-Montfermeil Descartes-Noisy Les 7 Pôles du Grand Paris LA DÉFENSE PLEYEL LE BOURGET DESCARTES ROISSY-CDG VILLEJUIF-ÉVRY PLATEAU DE SACLAY 130 km de métro automatique (dernier projet de tracé, sept. 2009) Autre tracé possible pour le métro automatique Tronçon TGV en projet pour raccorder les lignes à grande vitesse existantes Excellente complémentarité des sites géographiques Icade sur Paris Nord Est Silic sur Orly-Rungis, La Défense/Nanterre A86 et Roissy/Charles de Gaulle Une attractivité des zones renforcée Impact favorable de l arrivée des transports en commun Une tertiarisation en cours des parcs du Nord de Paris Un acteur incontournable du Grand Paris 58 Résultats semestriels 2012

59 Opération de rapprochement entre Icade et Silic Structuration de l opération Réalisation des apports à Holdco (1) (fin février 2012) OPE sur Silic (courant 2013) (2) (3) CDC Groupama & Caisses CDC Groupama & Caisses 75% 25% 75% 25% Autres HoldCo Autres Autres HoldCo 44% 56% 44% 56% 48% 52% ICADE SILIC 100% ICADE La CDC demeure l actionnaire de contrôle d Icade SILIC (1) Sur la base d un nombre d actions non dilué et hors autocontrôle de 17,4m actions Silic et de 51,6m d actions Icade (estimé au 31/12/2011) (2) Sur la base d un nombre d actions dilué et hors autocontrôle de 73,5m actions Icade post opération (3) Scénario d un apport à 100% à l offre 59 Résultats semestriels 2012

60 Opération de rapprochement entre Icade et Silic Calendrier de la transaction Création d une holding («HoldCo») détenue par la Caisse des Dépôts (la «CDC») à laquelle la CDC a apporté la totalité de sa participation dans Icade Apport de 6,5% du capital de Silic par Groupama à HoldCo Autorisation de l Autorité de la Concurrence Réalisation de l apport du solde des titres Silic détenus par Groupama à HoldCo Dépôt d une offre publique par Icade sur Silic avec engagement d apport à l offre par HoldCo de la totalité de sa participation de 44% du capital de Silic Offre déclarée conforme par l AMF Décision de prorogation de l'amf Plaidoiries de la Cour d'appel de Paris sur le recours en annulation à l'encontre de la décision de conformité de l'amf Décision de la Cour d'appel de Paris 30 décembre février février mars avril mai mars 2013 Fin du premier semestre 2013 Compte tenu des recours, la suite du calendrier dépendra de la décision de la Cour d'appel de Paris, attendue dans le courant du 1 er semestre L'offre reste ouverte jusqu'à nouvel avis 60 Résultats semestriels 2012

61 Opération de rapprochement entre Icade et Silic Évolution du profil d Icade Icade au 30 juin 2012 Rapprochement avec Silic Combinaison Icade + Silic (1) Taille totale du tertiaire (HD) 6,5 Md 9,8 Md dont Bureaux France et Parcs Tertiaires 4,1 Md 64% 7,5 Md 76% Loyers tertiaires courants annualisés 371 M 556 M Poids du pôle tertiaire dans l EBO S % 92% Poids du pôle tertiaire dans l ANR S % 94% Le rapprochement avec Silic, une nouvelle étape dans la fonciarisation et la tertiarisation d Icade (1) Données Silic au 31 décembre Résultats semestriels 2012

62 Opération de rapprochement entre Icade et Silic Patrimoine tertiaire du nouvel ensemble au 30 juin 2012 Icade (1) Silic (2) Icade + Silic Parcs tertiaires 24% 63% Immeubles en développement 1% Réserves foncières 6% 100% Bureaux France 26% Autres actifs tertiaires 37% 6,5 Md Bureaux France 39% 3,3 Md Parc tertiaires (Immeubles en exploitation) 93% Parcs tertiaires 50% 9,8 Md Autres actifs tertiaires 24% Autres 28% Paris 18% 6,5 Md La Défense 11% 72% Croissant Ouest 16% 1 ère et 2 ème couronne 27% Paris Nord St Denis 14% Orly-Rungis 36% Autres Paris / IDF 8% 3,3 Md 100% Nanterre / A86 42% Paris 12% Autres 18% 9,8 Md La Défense 8% 1 ère et 2 ème couronne 37% Croissant Ouest 25% (1) Valeurs hors droits au 30 juin 2012, hors logements (2) Valeurs hors droits au 31 décembre 2011 Un patrimoine tertiaire de 9,8 Md, situé à plus de 80% en Île-de-France 62 Résultats semestriels 2012

63 Perspectives Poursuite de la matérialisation des axes d'amélioration du cash-flow net courant, permettant le maintien de son objectif de progression à 2 chiffres pour l'année 2012, dans les conditions actuelles du marché et en particulier celui de la promotion Accélération de la dynamique de création de valeur sur les parcs tertiaires grâce au lancement des projets majeurs signés en 2011 et à un patrimoine s inscrivant parfaitement dans la logique de développement du Grand Paris Capacité à assurer le développement organique grâce notamment à un potentiel de 2 millions de m² de surfaces constructibles pour l ensemble combiné Icade et Silic Maintien du LTV autour de 40% 63 Résultats semestriels 2012

64 Indicateurs clés Activité Résultats financiers Stratégie et perspectives Annexes

65 Passage du Résultat Opérationnel au Résultat Net Part du Groupe Juin 2011 M Juin 2012 M Variation % Résultat Opérationnel Foncière % Résultat Opérationnel Promotion % Résultat Opérationnel Services % RO Icade holding et intragroupe NS Résultat Opérationnel Icade (RO) % Résultat financier % - Charge d impôt % Résultat Net % - Part des minoritaires dans le résultat % Résultat Net Part du Groupe (RNPG) % 65 Résultats semestriels 2012

66 Evolution des revenus locatifs En M 30 juin juin 2012 Variation (en %) Variation (en %) à périm. constant Bureaux France (1) ,6% + 4,2% Parcs tertiaires ,5% - 0,7% Centres Commerciaux ,8% + 3,5% Santé (2) ,4% + 0,2% Entrepôts ,3% - 3,3% Bureaux Allemagne 8 8-1,3% - 1,4% Intragroupe métiers Foncière - 0,5 NS NS NS Total Foncière Tertiaire ,4% + 1,7% Foncière Logement ,9% - Total revenus locatifs ,0% + 1,4% (1) Avant élimination des intragroupe Foncière (2) Transfert des actifs Santé non détenus par Icade Santé vers Bureaux au 1 er janvier Résultats semestriels 2012

67 Rationalisation du cash-flow net courant Juin 2011 Juin 2012 En M Juin 2011 Juin 2012 % Excédent Brut Opérationnel ,9% Résultat Financier ,4% Effet de désactualisation de l exit tax 0 0 NS Résultat Financier Courant ,4% Impôt sur les sociétés (1) ,9% Impôt sur dotation amortissement contrats clientèle et dotation nette de reprise des provisions foncier pôle Promotion 2 1 NS Impôt sur plus-values de cession 7 1 NS IS Courant ,4% Cash-Flow Net Courant ,7% (1) L'impôt sur les sociétés résulte d'une part des activités pôles Promotion et Services et d'autre part de l'activité "holding" d'icade 67 Résultats semestriels 2012

68 Actif Net Réévalué EPRA triple net En M Soit 83,7 / action - 3,4% Soit 80,8 / action Déc 2011 Juin 2012 PV latentes de Promotion / Services Capitaux propres (+JV de la dette et impact de la dilution) PV latentes sur actifs immos, nettes de droits Fiscalité sur actifs et sociétés immobilières 68 Résultats semestriels 2012

69 Décomposition par métier de la valeur prise en compte dans l ANR Décembre 2011 Juin ,7 M 5,6% 68,5 M 1,0% 306,5 M 4,3% 46,5 M 0,7% 6 727,3 M 93,4% 6 756,6 M 95,0% Valeur du patrimoine immobilier hors droits Valeur d entreprise des sociétés de promotion Valeur d entreprise des sociétés de services 69 Résultats semestriels 2012

70 Actif Net Réévalué EPRA ANR EPRA triple net en part du groupe (en M ) Nombre d'actions totalement dilué ANR EPRA simple net par action (en part du groupe en ) ANR EPRA triple net par action (en part du groupe en ) 30/06/12 31/12/11 Variation semestrielle en (%) 30/06/11 Variation annuelle en (%) ,9% ,8% ,9 87,5-2,9% 86,1-1,4% 80,8 83,7-3,4% 83,9-3,7% 70 Résultats semestriels 2012

71 6,8% 7,3% 6,9% 7,1% 6,7% 6,5% 6,1% 6,9% 7,1% 6,9% 6,8% 6,8% 7,7% 7,6% 7,7% 7,3% 7,2% 7,1% 7,6% 8,3% 9,8% 10,6% 10,7% 10,4% Taux de rendement (1) Hors droits 10,9% 7,0% 7,8% 6,2% 6,7% 7,2% Bureaux Parcs Tertiaires Centres Commerciaux Santé Entrepôts Total Foncière Tertiaire 31/12/ /12/ /06/ /12/ /06/2012 (1) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables 71 Résultats semestriels 2012

72 Evolution du CA et de l'ebo En M Chiffre d Affaires Excédent Brut Opérationnel % - 5% + 10% 33% % % % - 10% 67% % % + 15% % - 29% 49 7% 35 5% % (20) - 3% Juin 2011 Juin % % 25 14% - 52% - 7-5% (7) - 4% 2 - x% - x% Juin 2011 Juin 2012 Foncière Promotion Services Autres (1) (1) Icade SA et Intragroupe inter-métier 72 Résultats semestriels 2012