Communiqué de Presse

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1 Le prix élevé de l aluminium a compensé la hausse des charges Le résultat sous-jacent de Hydro provenant des activités continuées s est établi à millions NOK au 2e, comparé à millions NOK pour le précédent et millions NOK pour le 2e. Ce tassement s explique principalement par l affaiblissement du cours du dollar US et par l augmentation générale du coût des intrants en amont, qui a largement contrebalancé l effet positif de la hausse des prix de l aluminium. Le résultat sous-jacent d Aluminium Products a fortement progressé du au 2e, principalement en raison d une amélioration sensible de l activité du Groupe dans les produits laminés. La baisse des prix au comptant de l électricité en Norvège a affecté négativement l activité Energy de Hydro au cours du. «Hydro a connu une baisse des résultats au 2e à la suite d une hausse des coûts qui a touché tout le secteur, a déclaré le PDG du groupe Hydro, Eivind Reiten. Même si ces pressions vont sans doute se maintenir un moment, nos performances opérationnelles demeurent satisfaisantes. Les progrès réalisés dans les secteurs Rolled Products et Extrusion sont particulièrement encourageants.» Les prix mondiaux de l aluminium sont restés élevés pendant tout le, et le marché à terme a enregistré un niveau record vers la fin de la période. Comparés à ceux du 2e de l année précédente, les prix réalisés par Hydro calculés en NOK ont cependant décliné, à la suite de l affaiblissement du dollar US. L EBIT sous-jacent du 2e s est établi à millions NOK, en baisse par rapport à celui du précédent (2 032 millions NOK) et du 2e (2 886 millions NOK). L EBIT sous-jacent d Aluminium Metal est inférieur à celui du, ce qui s explique principalement par des charges d exploitation plus élevées : les coûts de l alumine, des transports et du carbone ont augmenté, parallèlement à une hausse des prix du pétrole et du gaz. Pour l aluminium, les prix réalisés rapportés en NOK sont en hausse par rapport à ceux du, ce qui a partiellement compensé l augmentation des charges d exploitation ; ils restent toutefois nettement inférieurs à ceux du 2e, conséquence de la forte dépréciation du dollar US face à la couronne norvégienne. La joint-venture formée par Hydro et Qatar Petroleum pour l aluminerie Qatalum, d une capacité prévue de tonnes, a mené à bien 26 % du projet à la fin du. Hydro détient 50 % des parts de cette société. «Nous sommes heureux de voir que le projet Qatalum respecte le calendrier et devrait pouvoir entrer en production fin 2009-début 2010», a déclaré E. Reiten. Aluminium Products a livré de bons résultats sous-jacents pour le. Le secteur Rolled Products de Hydro enregistre des résultats sous-jacents en hausse marquée, avec des marges solides et une hausse des expéditions, principalement dans les segments Produits d emballage et Feuilles. Les volumes produits par l activité Extrusion de Hydro sont aussi en hausse, malgré un affaiblissement des marchés européens et un marché états-unien qui reste déprimé. Les résultats sousjacents des sites américains se sont nettement améliorés au 2e, comparés à ceux de la même période de l an passé, à la suite d importants efforts consentis pour maîtriser les coûts. En avril et en juillet, Hydro a acheté de nouvelles entreprises en Espagne, renforçant sa position sur les marchés de l extrusion et des menuiseries d aluminium. L EBIT sous-jacent d Energy a fortement décliné au cours du 2e, comparé à celui de l excellent. Cela s explique avant tout par la baisse des prix au comptant en Norvège du Sud. Cet effritement des prix a été partiellement compensé par une hausse des volumes produits et une baisse des coûts de production. Hydro a réalisé de nouveaux investissements dans son activité Solar au courant du, et célébré l ouverture de la nouvelle usine NorSun de gaufres de silicium à Årdal, Norvège, dont Hydro détient 18,4 % des parts. Les flux financiers provenant de l exploitation ont atteint 3,7 milliards NOK au cours de la première moitié de, contre 5,1 milliards NOK pour la même période de l année précédente, ce qui témoigne d une évolution parallèle à celle de l EBIT sous-jacent.

2 Chiffres clés Millions NOK. sauf chiffres par action 2e trim. précéd. 2e même trim. semestre semestre Année Produits d exploitation % (4)% Résultat annoncé avant postes financiers et impôts (EBIT) (40)% (76)% Postes exclus % (116) >100% (905) EBIT sous-jacent (20)% (44)% EBIT sous-jacent Aluminium Metal (24)% (60)% Aluminium Products % 493 9% Energy (32)% 369 (27)% Activités du Groupe et éliminations (140) 8 >(100)% (349) 60% (132) (606) (647) EBIT sous-jacent (20)% (44)% Résultat annoncé des activités poursuivies (37)% (65)% Résultat sous-jacent des activités poursuivies (7)% (38)% Résultat annoncé des activités poursuivies par action (42)% 2.00 (65)% Résultat sous-jacent des activités poursuivies par action (17)% 1.70 (41)% Chiffres financiers Investissements - millions NOK (31)% % Ratio dette nette corrigée portant intérêt/capital propre corrigé 0.01 (0.07) (0.02) Chiffres clés de l exploitation 2e trim. précéd. 2e même trim. semestre semestre Année Prix réalisé LME de l aluminium (USD/tonne) % % Prix réalisé LME de l aluminium (NOK/tonne) % (13)% Production d aluminium primaire (1 000 tonnes) % 435 0% Vente de produits laminés au marché externe (1 000 tonnes) % 264 (2)% Vente de produits d extrusion au marché externe (1 000 tonnes) % 135 (2)% Vente de produits d automobiles au marché externe (1 000 tonnes) % 30 1% Production d électricité (GWh) % %

3 EBIT rapporté et résultat provenant des activités continuées L EBIT de Hydro s est établi à 708 millions NOK pour le, en deçà des millions NOK du précédent. L EBIT a subi l impact de pertes significatives non réalisées sur des contrats d électricité (environ 2 milliards NOK), à comparer à la perte d environ 1,3 milliard NOK au. Ces pertes notables non réalisées sont principalement dues à une forte hausse des prix à terme du charbon au cours du. Les dérivés LME du ont en revanche dégagé des effets positifs non réalisés. L EBIT trimestriel intègre aussi un profit sur la vente de 85 % de Hydro Production Partner et de Production Services, soit environ 389 millions NOK. Le résultat des activités continuées s est établi à 902 millions NOK pour le, en baisse comparé aux millions NOK du précédent. Le résultat des activités continuées intègre un bénéfice sur taux de change de 298 millions NOK, à comparer au bénéfice de 854 millions NOK du précédent. Résumé de l évolution des marchés et perspectives La demande des marchés émergents comme la Chine et l Asie du Sud-Est renchérit toujours les coûts de l énergie et des matières premières. La fermeté de ces marchés devrait avoir un impact toujours plus sensible sur les intrants de l industrie de l aluminium. Les prix records des hydrocarbures, du charbon, de l électricité, des alliages de métaux, de la soude caustique et des transports, se répercuteront sans doute sur les coûts du secteur en et Nous attendons une nouvelle hausse de nos propres charges liées à ces facteurs au cours des 12 prochains mois, les contrats d achat avantageux en cours étant graduellement remplacés par des contrats passés aux conditions commerciales actuelles. Au cours du 2e, le prix à 3 mois de l aluminium au LME a oscillé entre et USD par tonne, pour s établir à la fin juin à USD par tonne. Les prix à terme ont atteint un nouveau record au cours du. Des livraisons à cinq ans ont été échangées à plus de USD par tonne à la fin du, en hausse par rapport aux USD par tonne à la fin du précédent. Les prix de l aluminium devraient se maintenir à un niveau élevé, compte tenu de la hausse soutenue des matières premières et de l énergie, et des incertitudes qui pèsent sur les livraisons d énergie. D autres incertitudes pèsent quant à elles sur la demande du marché. Les indicateurs économiques annoncent un ralentissement du développement industriel en Occident dans les mois à venir, tandis que la production industrielle chinoise reste forte. Hydro prévoit une baisse modérée sur le marché européen des demi-produits ainsi qu un tassement saisonnier de la demande, qui se feront sentir au cours du 2e semestre. Aux États-Unis, le marché des demi-produits devrait rester au même niveau déprimé qu aujourd hui. Aluminium Metal L EBIT sous-jacent d Aluminium Metal s est affaibli au cours du, comparé à celui du, principalement à la suite d une hausse des charges d exploitation. Les charges variables liées à la production de métal de première fusion ont surtout augmenté à la suite d une hausse du prix de l alumine, qui est indexé sur le prix de l aluminium primaire, et d une forte augmentation des coûts de transport. Le prix du carbone a aussi fortement augmenté au cours du. Comparées à celles du 2e, les charges variables sont en baisse, la baisse du prix de l alumine et de l énergie étant partiellement compensée par le renchérissement du carbone. Les prix réalisés (annoncés en NOK) pour l aluminium ont augmenté par rapport à ceux du, ce qui compense en partie l effet de charges plus élevées. Les prix réalisés annoncés en NOK accusent une baisse sensible par rapport à ceux du 2e, principalement en raison de la forte dépréciation du dollar US par rapport à la couronne norvégienne. Le volume de production d aluminium primaire est resté relativement stable par rapport à celui des s précédents. L EBIT sous-jacent de Bauxite and Alumina a repris des couleurs après un premier médiocre, mais il est resté nettement inférieur au résultat du 2e. Les résultats sous-jacents de Commercial Operations sont en baisse par rapport au niveau élevé atteint au, et légèrement inférieurs à ceux du 2e.

4 L EBIT sous-jacent du premier semestre est nettement inférieur à celui de la même période en. Les prix réalisés annoncés en NOK ont fortement baissé par rapport à ceux du premier semestre, principalement en raison de la forte dépréciation du dollar US par rapport à la couronne norvégienne. Perspectives Les prix de l aluminium devraient se maintenir à un niveau élevé suite à la hausse des prix de l énergie et des matières premières, et des incertitudes qui pèsent sur les livraisons d énergie. D autres incertitudes pèsent quant à elles sur la demande. Hydro a fixé à USD par tonne le prix de 83 % de sa production au 3e. Hydro prévoit pour le 3e un prix moyen de l ensemble de sa production supérieur de 250 à 300 dollars US à celui du 2e. L industrie de l aluminium connaît actuellement une augmentation sans précédent des principaux intrants, portée par la hausse des prix de l énergie et des ressources naturelles. L augmentation des prix a un impact direct et indirect sur les prix de l électricité, de l alumine, du coke de pétrole, des éléments d alliage et d autres intrants. En outre, les prix du fret maritime et du fioul lourd ont connu une forte hausse. L élévation des niveaux de l activité économique générale a entraîné une augmentation des charges salariales et des coûts de maintenance, ainsi qu une hausse des coûts de construction de nouvelles capacités. En Norvège, Hydro dispose d importantes ressources en hydroélectricité, souvent produite en propre régie, et des contrats à long terme couvrent l essentiel de la production mondiale du Groupe. Par conséquent, nous ne prévoyons pas de hausse importante du coût de notre énergie à court et moyen terme. Nous nous attendons toutefois à la hausse d autres charges variables, en particulier celle du carbone. Le coke de pétrole, la plus importante des matières premières dans la production d anodes, est généralement acheté par contrats à court terme. Le prix de cette matière première dépend du prix du pétrole et de la capacité disponible de raffinage pour les produits pétroliers lourds. Nous envisageons également la poursuite de la hausse du coût de transport de l alumine. Au total, Hydro estime que les charges variables (hors alumine et électricité) augmenteront d environ 200 à 250 millions NOK pendant le second semestre, par comparaison au niveau des prix constaté au premier semestre. Nous prévoyons également que les charges fixes seront mises sous pression. La consommation supposée de métal primaire en Chine devrait augmenter d environ 20 % sur l ensemble de l année. La croissance de la production estimée à 20 % environ dépendra de l alimentation en énergie et des efforts déployés par les autorités chinoises pour tempérer l augmentation de capacité de première fusion. Nous prévoyons une hausse graduelle des exportations nettes de produits laminés plats et de produits de transformation en provenance de Chine, compte tenu du différentiel de prix et des incitants à l exportation. Nous attendons aussi une hausse modérée des exportations d alliages d aluminium primaire, tant que le différentiel de prix entre la LME et la Shanghai Futures Exchange se maintiendra et que les exportations d alliages ne seront pas taxées. La consommation mondiale d aluminium primaire devrait augmenter d environ 8 % en. Au second semestre, on s attend à un affaiblissement des marchés européens des produits Metal, par comparaison au niveau élevé atteint en et au premier semestre. Cette tendance est principalement due à un tassement de la demande dans les secteurs du BTP et des transports. Aucune amélioration sensible n est attendue aux États-Unis dans le semestre à venir. La faiblesse des marchés mondiaux et l augmentation des marges aux États-Unis devraient conduire à une hausse des importations dans la seconde moitié de. Aluminium Products L EBIT sous-jacent d Aluminium Products a connu une hausse substantielle depuis le. Notre secteur Rolled Products a dégagé des résultats sousjacents nettement plus élevés, grâce à la fermeté de ses marges et à la hausse des expéditions, en particulier dans les segments à forte valeur ajoutée des produits d emballage et des feuilles. La hausse des volumes et des marges a permis la progression des résultats sous-jacents de notre secteur Extrusion par rapport au. Le total des volumes a progressé de 2 % pour nos activités européennes de filage, malgré un marché affaibli. Les volumes se sont aussi améliorés pour nos sites d extrusion aux États-Unis, mais le marché reste déprimé.

5 Les tendances positives se sont maintenues en Amérique du Sud. Les résultats sous-jacents de notre secteur Automotive sont conformes à ceux du, et proches du seuil de rentabilité. Par rapport au 2e et au premier semestre, l amélioration des marges, principalement en ingénierie générale, a contrebalancé la baisse des volumes et la hausse des prix de l énergie et des matières premières dans notre secteur Rolled Products. L évolution du dollar US a affecté négativement les résultats. Nos sites européens d extrusion ont une fois de plus réalisé de bonnes marges sur des volumes stables, comparés à ceux du 2e et du premier semestre, surpassant un marché généralement en retrait. Les résultats sous-jacents de nos activités états-uniennes ont connu une amélioration substantielle. L EBIT sous-jacent de nos activités Automotive est stable comparé à celui du 2e, mais en baisse si on le compare au premier semestre. Les coûts entraînés par le démarrage de nouvelles lignes de produits dans l unité Automotive Structures ont eu un impact négatif sur le résultat. Perspectives Sur le marché européen, la demande de produits laminés devrait baisser dans les mois qui viennent, en partie parce que la demande connaît une baisse saisonnière au second semestre. La faiblesse du marché états-unien, associée à celle du dollar, pourrait entraîner une hausse des importations européennes, augmentant la pression sur les marges. L industrie du laminage fait face à des coûts sous pression croissante, au-delà de l inflation actuelle, qui s explique essentiellement par la hausse des prix de l énergie et des matières premières. Les perspectives générales du marché européen de l extrusion laissent prévoir la poursuite du ralentissement de la demande, qui vient s ajouter à la baisse saisonnière normale du second semestre. Le ralentissement général de la demande, associé à l instabilité du prix LME, pourrait exercer de nouvelles pressions sur les marges dans les mois à venir. Les perspectives restent médiocres sur le marché de l extrusion aux États-Unis, sans signe de reprise. La faiblesse du dollar, associée à un relèvement des taxes chinoises à l exportation, a en revanche entraîné une baisse temporaire des importations vers les États- Unis. Les marchés d Amérique du Sud devraient encore connaître une année de croissance, avec une consommation en hausse de 6 à 7 % au Brésil. La situation en Argentine est incertaine, troublée par les grèves et l inflation. Le marché européen de l automobile tend à s essouffler, et le marché nord-américain devrait rester au même niveau décevant pendant toute l année. Une forte croissance est attendue pour Automotive en Asie et en Amérique du Sud. Energy L EBIT sous-jacent de l activité Energy a fortement baissé par rapport au, principalement en raison d une baisse des prix au comptant en Norvège du Sud. L impact négatif sur les prix a été en partie compensé par des volumes de production plus élevés et par une baisse des coûts de production. Le retrait constaté au 2e par rapport au même en, est principalement dû aux mêmes causes, renforcées par la baisse des résultats des intérêts minoritaires. Les coûts directs de production ont baissé par rapport au, à la suite de la baisse des tarifs des réseaux de transport. L activité solaire de Hydro a enregistré une perte de 36 millions NOK pour le 2e, à comparer à une perte de 22 millions au et de 16 millions NOK au 2e. Les résultats de l énergie solaire intègrent notre part des pertes issues des intérêts minoritaires, ainsi que des pertes rappelant que ces sociétés sont dans une phase précoce de leur développement. L EBIT sous-jacent du premier semestre a progressé de 5 %, comparé à celui de la même période en, principalement en raison d une hausse de la production et des prix au comptant plus élevés. Perspectives Fin juin, le niveau total des réservoirs d eau était représentait 75 % de leur pleine capacité, soit 8 points de plus que la normale et deux de plus qu à la même date l an dernier. Estimant que les nouveaux apports en eau resteront normaux, que la capacité de transport du réseau pourra être rétablie en Norvège du Sud et que les prix resteront élevés en Europe moyenne, le marché à terme de l électricité demeure dans l attente de prix plus élevés au 3e et au 4e. Le marché devrait cependant rester très instable du fait des conditions hydrologiques et d autres facteurs.

6 Groupe, autres activités et éliminations L EBIT sous-jacent du Groupe, des autres activités et les éliminations ont représenté une charge de 140 millions NOK pour le, à comparer à un profit de 8 millions NOK au et une charge de 349 millions NOK au 2e. L EBIT sous-jacent du Groupe, des autres activités et les éliminations comprennent aussi l élimination de bénéfices non réalisés sur les stocks achetés de sociétés du Groupe. Les résultats sous-jacents du comprennent une charge de 69 millions NOK, comparée à un crédit de 108 millions NOK au et une charge de 31 millions NOK au 2e. Les résultats sous-jacents du 2e et du premier semestre ont été affectés par des coûts liés à la transaction avec StatoilHydro et aux activités transférées, dont certaines parties étaient comprises dans les activités continuées. Postes exclus de l EBIT sous-jacent et résultat des activités continuées Pour faciliter la compréhension des résultats sous-jacents de Hydro, les postes du tableau ci-dessous sont exclus de l EBIT et du résultat des activités continuées. Les postes exclus de l EBIT sous-jacent sont pour l essentiel des bénéfices et pertes non réalisés sur certains dérivés, des coûts de dépréciations et de rationalisation, l effet de la vente d activités ou d actifs immobilisés, ainsi que d autres postes à caractère particulier ou de postes qui devraient être exceptionnels. Postes exclus du résultat sous-jacent des activités poursuivies Chiffres clés de l exploitation 2e trim. précéd. 2e même trim. semestre Effet non réalisé des dérivés sur des contrats relatifs au LME (340) (560) (9) (899) (303) 131 Effet non réalisé des dérivés sur des contrats d'électricité (362) (2) 928 Effet non réalisé des dérivés sur des contrats de devises (110) 9 (64) (101) (97) (137) Effet du métal, produits laminés (247) (133) (121) 235 Coûts importants de rationalisation et de fermeture Dépréciations Gains/(pertes) sur les scissions (389) - 15 (389) (676) (641) Correction de l'élimination des gains sur les stocks Allemagne, modification du taux d'imposition (47) Postes exclus de l'ebit sous-jacent (116) (905) Gain/(perte) net sur les devises (298) (854) (517) (1 153) (981) (2 254) Effet fiscal calculé (181) (181) Allemagne, modification du taux d'imposition (300) 'Postes exclus du résultat sous-jacent des activités poursuivies 432 (1) (429) 431 (1342) (1 143)

7 Postes financiers Le résultat financier net s est établi à 443 millions NOK pour le, à comparer aux 998 millions NOK et aux 733 millions NOK respectifs du et du 2e. Ces sommes comprennent des bénéfices sur taux de change, respectivement 298 millions, 854 millions et 517 millions NOK pour les trois périodes. Les bénéfices sur taux de change proviennent essentiellement de contrats de devises passés dans le cadre du programme de couverture des risques de change de Hydro. Ces montants intègrent les effets positifs des intérêts sur notre portefeuille de devises, du fait du différentiel d intérêt existant entre les dépôts en dollars US et ceux en couronnes norvégiennes. Les produits des intérêts ont baissé au cours du, comparés à ceux du, essentiellement en raison d une baisse des dépôts en liquidités. Le produit des intérêts était également inférieur à celui du 2e, le niveau des dépôts ayant baissé à la suite du règlement de la dette de scission à StatoilHydro. Comparés à ceux de la même période en, les produits des intérêts ont baissé pendant le semestre pour les mêmes raisons. Les charges fiscales représentent 22 % du résultat avant impôts des activités continuées pour le 2e, comparées à 34 % au et 31 % au 2e. Ce taux fiscal relativement faible est principalement dû à un bénéfice non imposable sur les anciennes unités de service internes de Hydro. Les charges fiscales s établissent à 982 millions NOK pour le premier semestre (30 %), comparativement à millions NOK (29 %) pour le premier semestre. Contact avec les médias S adresser à Halvor Molland Téléphone Mobile Courriel Halvor.Molland@hydro.com Contact avec les investisseurs S adresser à Stefan Solberg Téléphone Mobile Courriel Stefan.Solberg@hydro.com Charges fiscales Les charges fiscales s établissent à 248 millions NOK pour le, à comparer à 734 millions NOK pour le et millions NOK pour le 2e.