S5 Info-MIAGE Mathématiques Financières Emprunts indivis. Université de Picardie Jules Verne Année UFR des Sciences
|
|
- Carole Laroche
- il y a 8 ans
- Total affichages :
Transcription
1 S5 Info-MIAGE Mahémaiques Financières Empruns indivis Universié de Picardie Jules Verne Année UFR des Sciences Licence menion Informaique parcours MIAGE - Semesre 5 Mahémaiques Financières EMPRUNTS INDIVIS Il exise une grande variéé d empruns qui peuven cependan êre regroupés en deux caégories selon que l empruneur, personne physique (pariculier) ou morale (enreprise, associaion, collecivié publique), s adresse à un seul ou à plusieurs prêeurs. Si l emprun es conracé auprès d un prêeur unique (généralemen une banque), le conra éabli enre les deux paries défini les modaliés d un emprun ordinaire communémen appelé emprun indivis. Il se différencie d un emprun obligaaire qui fai inervenir plusieurs prêeurs. Les empruns indivis son consiués esseniellemen par les prês personnels aux pariculiers (acha de biens de consommaion durables : auomobiles, meubles, appareils ménagers...), les prês immobiliers (consrucion d une maison individuelle, acquisiion d un logemen,...), les crédis à moyen erme (d invesissemens en maériels, ouillages, véhicules...). Pour les prês à une personne physique, on parle de crédi affecé lorsque l emprun doi êre uilisé pour l acquisiion d un bien clairemen idenifié, non affecé lorsque son uilisaion es à la discréion de l empruneur. Les clauses du conra enre prêeur (créancier) e empruneur (débieur) précisen enre aures la durée de mise à disposiion des fonds, le aux d inérê, les condiions de remboursemen du capial empruné. I - Généraliés 1) Exemple Une personne emprune qu elle s engage à rembourser en 5 ans par des annuiés variables versées en fin d année au aux annuel de 8 %. L empruneur s engage : à payer, à la fin de chaque année, l inérê, au aux annuel de 8 %, du capial empruné e non remboursé ; à rembourser, à la fin de chaque année, une parie du capial empruné. Ce remboursemen es appelé amorissemen du capial. L annuié à payer, en fin d année, es la somme de l inérê e de l amorissemen. La somme des inérês payés es parfois appelé coû du crédi. Voici le ableau d amorissemen de l emprun indivis : Année Capial resan à amorir en débu d année Inérê à payer en fin d année Amorissemen Monan oal de l annuié à verser en fin d année ) Relaions fondamenales On emprune un capial C au aux e remboursable en n annuiés R 1, R 2,..., R n (le premier remboursemen ayan lieu une période après la mise à disposiion des fonds). Le capial empruné es la valeur acuelle des annuiés au momen du versemen des fonds : C R R R n2 1 n2 R n1 1 n1 R n 1 n (1) Le capial resan dû en fin de période es la valeur acuelle des annuiés non échues. Séphane Ducay 1
2 S5 Info-MIAGE Mahémaiques Financières Empruns indivis On peu schémaiser les encaissemens (enrées de capial) e les décaissemens (sories de capial) par un diagramme des flux, par exemple du poin de vue de l empruneur : C 1 2 n-1 n R 1 R 2 R n-1 R n II - Eude des sysèmes d empruns les plus uilisés 1) Empruns remboursables en une seule fois A la fin de chaque période, l empruneur ne paie que l inérê du capial empruné. Les amorissemens son nuls. Il rembourse en une seule fois, à la dae fixée dans le conra, l inégralié du capial empruné. On a donc R 1 R 2... R n1 C e R n CC. Cela es uilisé pour des empruns de coure durée enre pariculiers. 2) Empruns à amorissemens consans Le capial empruné es remboursé en n périodes par amorissemens égaux à C n. Désignons par C p le capial resan dû au débu de la période p, A p l amoissemen versé en fin de période p, I p l inérê versé en fin de période p. Il es clair que pour ou p 2,...,n, C p C p1 A p1 C p1 C n. La suie C p 1pn es arihméique de raison C n e de premier erme C 1 C, e donc C p C 1 p1 C n Cp1 C n. L annuié R p versée en fin de période p es la somme de l amorissemen A p C n e des inérês I p C p sur le capial resan dû. On en dédui que R p A p I p C n C p1 C n. Le capial resan dû diminue à chaque période de C n. Les inérês, e donc les annuiés, diminuen à chaque période de C n ; ce qui se démonre en vérifian que R p1 R p C n. Ainsi, la suie R p es arihméique décroissane de raison C n e de premier erme R 1 C n C. 3) Empruns à annuiés consanes : sysème classique français L empruneur paie à la fin de chaque période une annuié consane R. La relaion (1) du paragraphe précéden donne C R 11n, e donc R C 11 n. On a comme précédemmen les relaions C p C p1 A p1 e R p A p C p. Les annuiés éan consanes, on a R p R p1, e donc l amorissemen de la période p vérifie A p A p1 1. En effe, de R p R p1 on dédui successivemen : A p C p A p1 C p1, A p A p1 C p1 C p A p1 A p1 A p1 1. La suie A p es donc géomérique de raison1 : on a donc A p A 1 1 p1 pour ou p 1,...,n. Le premier erme es A 1 R1 n. En effe, R R 1 A 1 C 1 A 1 C, d où A 1 R C R R11 n R1 n. Ainsi, on a A p A 1 1 p1 R1 n 1 p1 R1 np1 pour ou p 1,...,n. Il sui que C p R 11np1 ou encore C p C 11np1 11 n. En effe, on a R R p A p C p, d où C p R A p R R1np1 R 11np1. C es la valeur acuelle (en dae p1) des np1annuiés consanes R resan à payer aux daes p, p1,..., n. C es aussi la valeur des np1 amorissemens A p, A p1,, A n resan dus en débu de période p : n p1 C p A k C A k CA 1 1p1 1 R 11n R1 n 1p1 1 kp k1 C p R 11n 1 np1 1 n R 11np1. Séphane Ducay 2
3 S5 Info-MIAGE Mahémaiques Financières Empruns indivis 4) Empruns avec annuiés consanes, mais amorissemen différé Pendan les k premières périodes, l empruneur ne paie que l inérê du capial C empruné puis, dès que l amorissemen commence, verse des annuiés consanes. L annuié R à verser à parir de la k 1-ème période es calculé comme au 3) à parir du capial C empruné e du nombre de versemens resan à effecuer. Il arrive aussi que l empruneur ne paie rien sur les k premières périodes. L annuié R à verser à parir de la k 1-ème période es calculé comme au 3) à parir du capial C C1 k, valeur acuelle de C après les k premières périodes, e du nombre de versemens resan à effecuer. 5) Empruns remboursables par plusieurs suies d annuiés consanes consécuives Les valeurs R 1, R 2,..., R p son calculés comme au 3) pour les valeurs acuelles des capiaux des débus de leur série. 6) Empruns à aux d inérês progressifs e annuiés consanes R es relié aux différens aux par la formule du 3). 7) Empruns à "aux adapable", à "aux ajusable", à "aux modulable" Pour le financemen immobilier de longue durée (10, 15 ou 20 ans), les éablissemens de crédi proposen à leur clienèle des prês conçus, soi pour alléger les premières annuiés de remboursemen, soi pour faire évoluer le monan des annuiés parallèlemen aux revenus e au coû de la vie. Les formules son variées. 8) Empruns avec annuiés consanes, mais à inérês payés d avance Au débu de chaque période, le débieur paie l inérê sur le capial dû pendan oue cee période. Ainsi, à la signaure du conra, les inérês de la première période son prélevés sur le capial nominal, l empruneur ne recevan donc que CC. La dernière annuié ne comprend que le dernier amorissemen puisque l inérê sur ce dernier amorissemen fai parie de l avan-dernière annuié. On a les relaions C p1 C p A p e R p C p1 A p. Comme les annuiés son consanes R p R p1, on en dédui que A p A p1 1. La suie A p es donc géomérique de raison 1 1 e de premier erme A 1 R 1 C. Ainsi, on a A p A 1 1 p1 Le dernier amorissemen es A n R III - Les quare règles fondamenales A 1. L annuié consane es ainsi R C n n. Pour conclure, on peu énoncer quare règles fondamenales à respecer dans la consrucion d un ableau d amorissemen, quel que soi l emprun indivis concerné. Règle 1 : la par d inérê versée en fin de période es égale au capial dû en débu de période, muliplié par le aux d inérê de la période. Règle 2 : l annuié es égale à la somme de l inérê e de l amorissemen. Règle 3 : la somme des amorissemens es égale au capial empruné. Règle 4 : le capial dû au débu de la dernière période es égal à la dernière par d amorissemen. La règle 4 es un corollaire de la précédene. Elle perme de vérifier l exaciude d un ableau d amorissemen. IV - Quelques complémens 1) Périodicié aure qu annuelle En héorie, oues les périodiciés son envisageables. En praique, les empruns son souven remboursés par des versemens mensuels ou rimesriels, mais les aux d inérês son généralemen donnés pour une périodicié annuelle : aux d inérê annuel. Considérons des remboursemen mensuels, modalié rès répandue pour les crédis aux pariculiers. Il se pose donc le problème du calcul du aux périodique, ici du aux mensuel. De façon rigoureuse, il faudrai calculé le aux mensuel équivalen au aux annuel. Mais la plupar des organismes de crédi uilise le aux mensuel proporionnel, plus avanageuse pour le prêeur. Par exemple, pour un emprun de 1000 remboursable en 12 mensualiés consanes, au aux annuel a 12%, on a : Séphane Ducay 3
4 S5 Info-MIAGE Mahémaiques Financières Empruns indivis - avec le aux mensuel proporionnel m a 0.01 (soi 1 %), 12 chaque mensualié sera égale à R C 11 n , le coû du crédi ean alors égal à ,20. - avec le aux mensuel équivalen m donné par1 m 12 1 a, soi m 1 a (soi 0, %), chaque mensualié sera égale à R C 11 n , le coû du crédi éan égal à ) La renégociaion des clauses d un emprun Un emprun indivis à aux fixe engage le souscripeur dans une série de versemens don les monans dépenden du aux d inérê. Si, après la souscripion du conra, le aux passe de à, avec, il peu êre inéressan de renégocier le conra. Lorsque les aux d inérê son orienés à la baisse, le souscripeur peu avoir inérê à renégocier son prê à des condiions plus avanageuses. En praique, l emprun iniial es remboursé par anicipaion e remplacé par un nouvel emprun à un aux plus inéressan. Evidemmen, le prêeur peu refuser (sauf si une clause de remboursemen anicipé figure expréssemen dans le conra iniial) e exige le plus souven le paiemen de pénaliés (de l ordre de 3% du capial resan dû), auxquelles s ajouen parfois des frais de reprise d hypohèque (dans les cas des prês immobiliers). Le remboursemen anicipé suppose donc un écar de aux imporan dans un sens favorable à l empruneur pour que l opéraion soi inéressane. De plus, il ne vau mieux pas que la durée resan à courir jusqu au dernier remboursemen soi faible, les charges d inérê éan alors réduies. Ainsi, la négociaion peu prévoir une réducion des versemens en mainenan la durée iniiale, ou au conraire une réducion de la durée en mainenan des versemens à peu près ideniques. Exemple. Le 15 mars 2000, une banque a accordé à un clien un prê de sur 15 ans au aux annuel de 12 %. L emprun es remboursé par mensualiés consanes, les inérês éan calculés au aux proporionnel. Le 15 mars 2006, la mensualié dûe ce jour là éan versée, le clien peu souscrire dans la même banque un nouveau prê pour une durée de 9 ans au nouveau aux de 7,2 %., avec les mêmes condiions de remboursemen. La banque réclame une indemnié de 3 % du capial resan dû, sans aure frais à régler. Emprun iniial e indemnié Le aux mensuel (proporionnel) de l emprun iniial remboursé en 180 mensualiés es 1 %. La mensualié es donc R C 11 n Le capial resan dû au 15 mars 2006 (immédiaemen après 72 mensualiés payées) es C 73 C 11np1 11 n L indemnié dûe es donc 3 C Nouvel emprun Le nouvel emprun es d un monan de C 73, remboursé en mensualiés. Le aux mensuel (proporionnel) es 0,6 %. La nouvelle mensualié es donc R Comparaison des deux opéraions Emprun iniial mené à erme Emprun renégocié Monan de chacune des 72 premières mensualiés 840,12 840,12 Monan de chacune des 108 dernières mensualiés 840,12 697,57 Monan oal des 180 mensualiés à 1 près Coû oal du crédi à 1 près La renégociaion perme donc de diminuer le coû du crédi de plus de , ce qui compense largemen l indemnié de Séphane Ducay 4
5 S5 Info-MIAGE Mahémaiques Financières Empruns indivis 3) Les crédis renouvelables Le crédi renouvelable, appelé égalemen credi revolving, es un produi bancaire proposé aux pariculiers. Il s agi d une réserve permanane de liquidiés, accordé par un éablissemen de crédi, direcemen ou par l inermédiaire d une sociéé commerciale. Le monan du crédi peu êre uilisé à ou momen, e se reconsiue au fur e à mesure des remboursemens, le plus souven mensuels. Le monan du prê es plafonné, généralemen enre e , e dépend principalemen des possibiliés de remboursemen de l empruneur. L inérê esseniel de cee formule es la non-affecaion à un usage précis des sommes prêées. L uilisaion peu êre oalemen libre, e une simple demande à l éablissemen de crédi (dans le cadre du plafond) suffi à déclencher le versemen d une somme sur le compe bancaire de l empruneur. Dans d aures cas, le crédi renouvelable es associé à des cares privaives (care Cofinoga, care FNAC ou care Pass de Carrefour), le monan du prê n éan uilisable que pour des achas auprès d un ou plusieurs commerçans clairemen idenifiés. Le plafond dépend de la solvabilié de l empruneur. En foncion de sa capacié de remboursemen, l organisme déermine le monan maximal qu il peu prêer à son clien en foncion de la durée souhaiée. En supposan les remboursemens consans, le monan du crédi (plafond) correspondan à une capacié de remboursemen de R sur n périodes es : C R 11n. Exemple. Un pariculier dispose d une capacié mensuelle de remboursemen de 150. Il peu s engager dans un crédi revolving sur des durées comprises enre 12 e 24 mois, au aux mensuel de 0,85 %. Plafond de crédi sur 12 e 24 mois Sur 12 mois, le plafond es C L organisme arrondi le plus souven par défau, soi un plafond de crédi de Sur 24 mois, le plafond es C , arrondi à Emprun de 1000 remboursables sur 12 mois La mensualié de remboursemen es R C 11 n Capacié d emprun sur 24 mois après la sixième mensualié de l emprun de 1000 Ne pouvan dépasser le versemen mensuel oal de 150, l empruneur ne peu consacrer au remboursemen d un second emprun que Le plafond du second emprun sur 24 mois es donc C V - Exercices Les calculs se fon à inérês composés. Chaque fois que le aux indiqué ne correspond pas à la périodicié des versemens, on uilisera le aux équivalen. Exercice 1 Dresser le ableau d amorissemen d un emprun indivis de , remboursable en 5 ans, par annuiés comporan un amorissemen consan, la première annuié échéan un an après la remise des fonds. Taux d inérê annuel : 8,25 %. Exercice 2 Le premier amorissemen d un emprun indivis remboursable en 15 annuiés consanes (la première 1 an après la conclusion du conra), au aux annuel de 9,60 %, s élève à 783,80. Déerminer le monan de l annuié. Exercice 3 a) En combien de semesrialiés consanes peu-on rembourser un emprun de 4 500, si l on dispose d environ par semesre? Taux annuel : 8,47 %. b) Dresser le ableau d amorissemen pour la (ou les) soluion(s) reenue(s). Séphane Ducay 5
6 S5 Info-MIAGE Mahémaiques Financières Empruns indivis Exercice 4 Un emprun de es remboursable en 9 ans au moyen de rimesrialiés consanes. On ne dispose que de deux renseignemens : le monan du cinquième amorissemen es 655,66 e celui du douzième amorissemen es 834,18. Calculer le aux d inérê rimesriel. Exercice 5 Un emprun de es remboursable en 8 ans par annuiés consanes. Taux annuel : 9,75 %. Déerminer le capial resan dû après paiemen de la deuxième annuié, de la cinquième annuié e de la sepième annuié. Exercice 6 Déerminer le monan du capial empruné e le monan de l annuié consane pour chacun des empruns don les élémens connus son les suivans : a) remboursable par 5 annuiés, aux annuel : 7,75 %, monan du premier amorissemen : 256,96. b) remboursable par 10 annuiés, aux annuel : 10,25 %, monan du dernier amorissemen : 969,83. c) remboursable par 8 annuiés, monan du premier amorissemen : 490,86, monan du dernier amorissemen : 777,96. d) remboursable par 16 annuiés, monan du sepième amorissemen : 4 022,41, monan du huiième amorissemen : 4 398,51. e) remboursable par mensualiés consanes, aux mensuel : 1 %, monan du premier amorissemen : 262,50, monan du dernier amorissemen : 336,64. Exercice 7 Calculer le premier e le dernier amorissemen pour chacun des empruns don les élémens connus son les suivans : a) emprun de remboursable par des annuiés consanes de au aux annuel de 9,25 %. b) emprun de remboursable par 20 mensualiés consanes calculées au aux mensuel de 1 %. c) emprun remboursable par des semesrialiés consanes de 555,46, monan du sixième amorissemen : 297,10, monan du dixième amorissemen : 392,35. d) emprun remboursable par 18 rimesrialiés consanes, monan du cinquième amorissemen : 576,82, monan du dix-sepième amorissemen : 822,41. e) emprun de remboursable par mensualiés consanes, monan du sepième amorissemen : 74,32, monan du douzième amorissemen : 76,58. Exercice 8 Un commerçan emprune sur cinq ans dans les condiions suivanes : aux mensuel de 0,7 %, les 12 premières mensualiés ne comprennen que l inérê du capial empruné ; le capial es remboursé au cours des 48 mensualiés consanes suivanes. Déerminer le monan des 48 dernières mensualiés. Exercice 9 "Prenez dès aujourd hui livraison d un véhicule neuf en versan un appor iniial de 35 %, ne payez rien pendan 12 mois e remboursez en 45 versemens mensuels consans." Profian de cee offre, un pariculier prend livraison d un véhicule don le prix compan T.T.C. es de Son appor iniial es de e, après 12 mois, il accepe d acquier 45 mensualiés de 355,10. Quel es le aux de ce emprun? Exercice 10 Une personne emprune un capial remboursable par 15 annuiés consanes de Taux annuel d inérê progressif : 7,5 % pendan les 5 premières années, 8,5 % pendan les 5 années suivanes e 9 % pendan les 5 dernières années. a) Calculer, au jour de la remise des fonds (la première annuié échéan un an après) les valeurs acuelles d abord des 5 premières annuiés, puis des 5 annuiés suivanes e enfin des 5 dernières annuiés. b) En déduire le monan du capial empruné. c) Présener le ableau d amorissemen. Séphane Ducay 6
7 S5 Info-MIAGE Mahémaiques Financières Empruns indivis Exercice 11 Un emprun de es remboursable en 5 ans par annuiés consanes avec inérês payables d avance. Taux annuel : 8 %. Dresser le ableau d amorissemen. Exercice 12 Une enreprise conrace un emprun de , amorissable en 8 ans par annuiés consanes sur la base d un aux d inérê annuel de 8,50 %. a) Calculer le capial resan dû immédiaemen après le paiemen de la roisième annuié. Au momen du versemen de la sixième annuié, l enreprise décide, en accord avec son prêeur, de rembourser la oalié du capial resan à amorir. b) Quel es le monan du paiemen effecué en sus de la sixième annuié? Exercice 13 Une personne emprune une ceraine somme qu elle s engage à rembourser par 60 mensualiés consanes, calculées au aux mensuel de 0,60 %. Sachan qu immédiaemen après le paiemen de la quarane-huiième mensualié, le capial resan dû s élève à 4 150, déerminer le monan de la mensualié assuran le service de l emprun, puis le monan de l emprun. Exercice 14 Une personne emprune , remboursables en 20 ans par mensualiés consanes calculées au aux mensuel de 0,8 %. A ou momen, à la dae d une échéance mensuelle, elle a la possibilié de se libérer de la oalié de sa dee, moyennan le paiemen d une indemnié égale à 3 % du monan du capial resan dû. Au momen du versemen de la 112ème mensualié, les aux d inérê éan en fore baisse, elle décide de ou rembourser, ayan pu empruner, à un aux inéressan, la somme nécessaire à ce remboursemen oal. a) Quel es le monan des 112 premières mensualiés? b) Quel es le monan du paiemen effecué en sus de cee mensualié pour se libérer oalemen du premier emprun? c) Sachan que le second emprun s élève à e es remboursable par 90 mensualiés consanes au aux mensuel de 0,6 %, déerminer le monan de chacune de ces mensualiés, la première échéan un mois après le remboursemen oal. Exercice 15 Une sociéé financière reçoi un clien qui dispose d une capacié mensuelle de remboursemen de 200 e qui souhaie disposer d un encours de crédi de Le aux mensuel reenu es 0,85 %. Calculer la durée minimale de crédi. Exercice 16. (D après pariel de novembre 2006) 1) Une enreprise emprune au aux annuel 12%. Le remboursemen se fai en 3 mensualiés égales, la première mensualié ayan lieu un mois après la mise à disposiion des fonds. Dresser le ableau d amorissemen de ce prê pour des aux mensuels équivalens. 2) Une famille peu consacrer 1600 par mois au remboursemen d un prê immobilier d une durée de 240 mensualiés au aux annuel 6 %. L organisme financier emploie pour le calcul des inérês le aux mensuel proporionnel. Quel monan maximum cee famille peu-elle empruner? Exercice 17. (D après examen de janvier 2010) Un pariculier emprune sur 3 ans au aux annuel de 6 %. Dresser le ableau d amorissemen de ce emprun pour les différenes modaliés de remboursemen suivanes, la première annuié inervenan un an après la mise à disposiion des fonds. a) Remboursemen par annuiés à amorissemen consan. b) Remboursemen par annuiés consanes. c) Remboursemen par annuiés avec paiemen différé : aucun paiemen la première année, puis annuiés consanes les deux dernières années. Séphane Ducay 7
MATHEMATIQUES FINANCIERES
MATHEMATIQUES FINANCIERES LES ANNUITES INTRODUCTION : Exemple 1 : Une personne veu acquérir une maison pour 60000000 DH, pour cela, elle place annuellemen au CIH une de 5000000 DH. Bu : Consiuer un capial
Plus en détailAnnuités. I Définition : II Capitalisation : ( Valeur acquise par une suite d annuités constantes ) V n = a t
Annuiés I Définiion : On appelle annuiés des sommes payables à inervalles de emps déerminés e fixes. Les annuiés peuven servir à : - consiuer un capial ( annuiés de placemen ) - rembourser une dee ( annuiés
Plus en détailF 2 = - T p K 0. ... F T = - T p K 0 - K 0
Correcion de l exercice 2 de l assisana pré-quiz final du cours Gesion financière : «chéancier e aux de renabilié inerne d empruns à long erme» Quesion : rappeler la formule donnan les flux à chaque échéance
Plus en détailChapitre 2 L investissement. . Les principales caractéristiques de l investissement
Chapire 2 L invesissemen. Les principales caracérisiques de l invesissemen.. Définiion de l invesissemen Définiion générale : ensemble des B&S acheés par les agens économiques au cours d une période donnée
Plus en détailCOURS GESTION FINANCIERE A COURT TERME SEANCE 3 PLANS DE TRESORERIE. François LONGIN www.longin.fr
COURS GESTION FINANCIERE A COURT TERME SEANCE 3 PLANS DE TRESORERIE SEANCE 3 PLANS DE TRESORERIE Obje de la séance 3 : dans la séance 2, nous avons monré commen le besoin de financemen éai couver par des
Plus en détailLe mode de fonctionnement des régimes en annuités. Secrétariat général du Conseil d orientation des retraites
CONSEIL D ORIENTATION DES RETRAITES Séance plénière du 28 janvier 2009 9 h 30 «Les différens modes d acquisiion des drois à la reraie en répariion : descripion e analyse comparaive des echniques uilisées»
Plus en détailVA(1+r) = C 1. VA = C 1 v 1
Universié Libre de Bruxelles Solvay Business School La valeur acuelle André Farber Novembre 2005. Inroducion Supposons d abord que le emps soi limié à une période e que les cash flows fuurs (les flux monéaires)
Plus en détailLa rentabilité des investissements
La renabilié des invesissemens Inroducion Difficulé d évaluer des invesissemens TI : problème de l idenificaion des bénéfices, des coûs (absence de saisiques empiriques) problème des bénéfices Inangibles
Plus en détailTD/TP : Taux d un emprunt (méthode de Newton)
TD/TP : Taux d un emprun (méhode de Newon) 1 On s inéresse à des calculs relaifs à des remboursemens d empruns 1. On noera C 0 la somme emprunée, M la somme remboursée chaque mois (mensualié), le aux mensuel
Plus en détailProgrammation, organisation et optimisation de son processus Achat (Ref : M64) Découvrez le programme
Programmaion, organisaion e opimisaion de son processus Acha (Ref : M64) OBJECTIFS LES PLUS DE LA FORMATION Appréhender la foncion achas e son environnemen Opimiser son processus achas Développer un acha
Plus en détailOBJECTIFS LES PLUS DE LA FORMATION
Formaion assurance-vie e récupéraion: Quand e Commen récupérer? (Ref : 3087) La maîrise de la récupéraion des conras d'assurances-vie requalifiés en donaion OBJECTIFS Appréhender la naure d un conra d
Plus en détail2. Quelle est la valeur de la prime de l option américaine correspondante? Utilisez pour cela la technique dite de remontée de l arbre.
1 Examen. 1.1 Prime d une opion sur un fuure On considère une opion à 85 jours sur un fuure de nominal 18 francs, e don le prix d exercice es 175 francs. Le aux d inérê (coninu) du marché monéaire es 6%
Plus en détailCoaching - accompagnement personnalisé (Ref : MEF29) Accompagner les agents et les cadres dans le développement de leur potentiel OBJECTIFS
Coaching - accompagnemen personnalisé (Ref : MEF29) Accompagner les agens e les cadres dans le développemen de leur poeniel OBJECTIFS LES PLUS DE LA FORMATION Le coaching es une démarche s'inscrivan dans
Plus en détailChapitre 9. Contrôle des risques immobiliers et marchés financiers
Capire 9 Conrôle des risques immobiliers e marcés financiers Les indices de prix immobiliers ne son pas uniquemen des indicaeurs consruis dans un bu descripif, mais peuven servir de référence pour le conrôle
Plus en détailNed s Expat L assurance des Néerlandais en France
[ LA MOBILITÉ ] PARTICULIERS Ned s Expa L assurance des Néerlandais en France 2015 Découvrez en vidéo pourquoi les expariés en France choisissen APRIL Inernaional pour leur assurance sané : Suivez-nous
Plus en détailVous vous installez en france? Société Générale vous accompagne (1)
Parenaria Sociéé Générale Execuive relocaions Vous vous insallez en france? Sociéé Générale vous accompagne (1) offre valable jusqu au 29/02/2012 offre valable jusqu au 29/02/2012 offre valable jusqu au
Plus en détailGUIDE DES INDICES BOURSIERS
GUIDE DES INDICES BOURSIERS SOMMAIRE LA GAMME D INDICES.2 LA GESTION DES INDICES : LE COMITE DES INDICES BOURSIERS.4 METHODOLOGIE ET CALCUL DE L INDICE TUNINDEX ET DES INDICES SECTORIELS..5 I. COMPOSITION
Plus en détailTHÈSE. Pour l obtention du grade de Docteur de l Université de Paris I Panthéon-Sorbonne Discipline : Sciences Économiques
Universié de Paris I Panhéon Sorbonne U.F.R. de Sciences Économiques Année 2011 Numéro aribué par la bibliohèque 2 0 1 1 P A 0 1 0 0 5 7 THÈSE Pour l obenion du grade de Doceur de l Universié de Paris
Plus en détailFinance 1 Université d Evry Val d Essonne. Séance 2. Philippe PRIAULET
Finance 1 Universié d Evry Val d Essonne éance 2 Philippe PRIAULET Plan du cours Les opions Définiion e Caracérisiques Terminologie, convenion e coaion Les différens payoffs Le levier implicie Exemple
Plus en détailCHAPITRE I : Cinématique du point matériel
I. 1 CHAPITRE I : Cinémaique du poin maériel I.1 : Inroducion La plupar des objes éudiés par les physiciens son en mouvemen : depuis les paricules élémenaires elles que les élecrons, les proons e les neurons
Plus en détailFroid industriel : production et application (Ref : 3494) Procédés thermodynamiques, systèmes et applications OBJECTIFS LES PLUS DE LA FORMATION
Froid indusriel : producion e applicaion (Ref : 3494) Procédés hermodynamiques, sysèmes e applicaions SUPPORT PÉDAGOGIQUE INCLUS. OBJECTIFS Appréhender les différens procédés hermodynamiques de producion
Plus en détailCaractéristiques des signaux électriques
Sie Inerne : www.gecif.ne Discipline : Génie Elecrique Caracérisiques des signaux élecriques Sommaire I Définiion d un signal analogique page 1 II Caracérisiques d un signal analogique page 2 II 1 Forme
Plus en détailRappels théoriques. -TP- Modulations digitales ASK - FSK. Première partie 1 INTRODUCTION
2 IUT Blois Déparemen GTR J.M. Giraul, O. Bou Maar, D. Ceron M. Richard, P. Sevesre e M. Leberre. -TP- Modulaions digiales ASK - FSK IUT Blois Déparemen du Génie des Télécommunicaions e des Réseaux. Le
Plus en détailSéquence 2. Pourcentages. Sommaire
Séquence 2 Pourcenages Sommaire Pré-requis Évoluions e pourcenages Évoluions successives, évoluion réciproque Complémen sur calcularices e ableur Synhèse du cours Exercices d approfondissemen 1 1 Pré-requis
Plus en détailLes circuits électriques en régime transitoire
Les circuis élecriques en régime ransioire 1 Inroducion 1.1 Définiions 1.1.1 égime saionnaire Un régime saionnaire es caracérisé par des grandeurs indépendanes du emps. Un circui en couran coninu es donc
Plus en détailSommaire de la séquence 12
Sommaire de la séquence 12 Séance 1........................................................................................................ Je prends un bon dépar.......................................................................................
Plus en détailTexte Ruine d une compagnie d assurance
Page n 1. Texe Ruine d une compagnie d assurance Une nouvelle compagnie d assurance veu enrer sur le marché. Elle souhaie évaluer sa probabilié de faillie en foncion du capial iniial invesi. On suppose
Plus en détailDocumentation Technique de Référence Chapitre 8 Trames types Article 8.14-1
Documenaion Technique de Référence Chapire 8 Trames ypes Aricle 8.14-1 Trame de Rappor de conrôle de conformié des performances d une insallaion de producion Documen valide pour la période du 18 novembre
Plus en détailOscillations forcées en régime sinusoïdal.
Conrôle des prérequis : Oscillaions forcées en régime sinusoïdal. - a- Rappeler l expression de la période en foncion de la pulsaion b- Donner l expression de la période propre d un circui RLC série -
Plus en détailN d ordre Année 2008 THESE. présentée. devant l UNIVERSITE CLAUDE BERNARD - LYON 1. pour l obtention. du DIPLOME DE DOCTORAT. (arrêté du 7 août 2006)
N d ordre Année 28 HESE présenée devan l UNIVERSIE CLAUDE BERNARD - LYON pour l obenion du DILOME DE DOCORA (arrêé du 7 aoû 26) présenée e souenue publiquemen le par M. Mohamed HOUKARI IRE : Mesure du
Plus en détailMIDI F-35. Canal MIDI 1 Mélodie Canal MIDI 2 Basse Canal MIDI 10 Batterie MIDI IN. Réception du canal MIDI = 1 Reproduit la mélodie.
/ VARIATION/ ACCOMP PLAY/PAUSE REW TUNE/MIDI 3- LESSON 1 2 3 MIDI Qu es-ce que MIDI? MIDI es l acronyme de Musical Insrumen Digial Inerface, une norme inernaionale pour l échange de données musicales enre
Plus en détailThème : Electricité Fiche 5 : Dipôle RC et dipôle RL
Fiche ors Thème : Elecricié Fiche 5 : Dipôle e dipôle Plan de la fiche Définiions ègles 3 Méhodologie I - Définiions oran élecriqe : déplacemen de charges élecriqes q a mesre d débi de charges donne l
Plus en détailImpact du vieillissement démographique sur l impôt prélevé sur les retraits des régimes privés de retraite
DOCUMENT DE TRAVAIL 2003-12 Impac du vieillissemen démographique sur l impô prélevé sur les rerais des régimes privés de reraie Séphane Girard Direcion de l analyse e du suivi des finances publiques Ce
Plus en détailRecueil d'exercices de logique séquentielle
Recueil d'exercices de logique séquenielle Les bascules: / : Bascule JK Bascule D. Expliquez commen on peu modifier une bascule JK pour obenir une bascule D. 2/ Eude d un circui D Q Q Sorie A l aide d
Plus en détailLe mécanisme du multiplicateur (dit "multiplicateur keynésien") revisité
Le mécanisme du muliplicaeur (di "muliplicaeur kenésien") revisié Gabriel Galand (Ocobre 202) Résumé Le muliplicaeur kenésien remone à Kenes lui-même mais il es encore uilisé de nos jours, au moins par
Plus en détailLes solutions solides et les diagrammes d équilibre binaires. sssp1. sssp1 ssss1 ssss2 ssss3 sssp2
Les soluions solides e les diagrammes d équilibre binaires 1. Les soluions solides a. Descripion On peu mélanger des liquides par exemple l eau e l alcool en oue proporion, on peu solubiliser un solide
Plus en détailMathématiques financières. Peter Tankov
Mahémaiques financières Peer ankov Maser ISIFAR Ediion 13-14 Preface Objecifs du cours L obje de ce cours es la modélisaion financière en emps coninu. L objecif es d un coé de comprendre les bases de
Plus en détailFormation Administrateur Server 2008 (Ref : IN4) Tout ce qu'il faut savoir sur Server 2008 OBJECTIFS LES PLUS DE LA FORMATION
COMUNDICOMPETENCES-TECHNIQUESDEL INGÉNIEUR Formaion Adminisraeur Server 2008 (Ref : IN4) SUPPORT PÉDAGOGIQUE INCLUS. OBJECTIFS Gérer des ressources e des compes avec Acive Direcory e Windows Server 2008
Plus en détailEVALUATION DE LA FPL PAR LES APPRENANTS: CAS DU MASTER IDS
EVALUATION DE LA FPL PAR LES APPRENANTS: CAS DU MASTER IDS CEDRIC TAPSOBA Diplômé IDS Inern/ CARE Regional Program Coordinaor and Gender Specialiy Service from USAID zzz WA-WASH Program Tel: 70 77 73 03/
Plus en détailTB 352 TB 352. Entrée 1. Entrée 2
enrées série TB logiciel d applicaion 2 enrées à émission périodique famille : Inpu ype : Binary inpu, 2-fold TB 352 Environnemen Bouon-poussoir TB 352 Enrée 1 sories 230 V Inerrupeur Enrée 2 Câblage sur
Plus en détailInstitut Supérieur de Gestion
UNIVERSITE DE TUNIS Insiu Supérieur de Gesion 4 EME ANNEE SCIENCES COMPTABLES COURS MARCHES FINANCIER ET EVALUATION DES ACTIFS NOTES DE COURS : MOUNIR BEN SASSI YOUSSEF ZEKRI CHAPITRE 1 : LE MARCHE FINANCIER
Plus en détailn 1 LES GRANDS THÈMES DE L ITB > 2009 Les intérêts simples et les intérêts composés ( ) C T D ( en mois)
LES GRANDS THÈMES DE L ITB Les iérês simples e les iérês composés RAPPELS THÉORIQUES Les iérês simples : l'iérê «I» es focio de la durée «D» (jour, quizaie, mois, rimesre, semesre, aée) de l'opéraio (placeme
Plus en détailDocument de travail FRANCE ET ALLEMAGNE : UNE HISTOIRE DU DÉSAJUSTEMENT EUROPEEN. Mathilde Le Moigne OFCE et ENS ULM
Documen de ravail 2015 17 FRANCE ET ALLEMAGNE : UNE HISTOIRE DU DÉSAJUSTEMENT EUROPEEN Mahilde Le Moigne OFCE e ENS ULM Xavier Rago Présiden OFCE e chercheur CNRS Juin 2015 France e Allemagne : Une hisoire
Plus en détailEcole des HEC Université de Lausanne FINANCE EMPIRIQUE. Eric Jondeau
Ecole des HEC Universié de Lausanne FINANCE EMPIRIQUE Eric Jondeau FINANCE EMPIRIQUE La prévisibilié des rendemens Eric Jondeau L hypohèse d efficience des marchés Moivaion L idée de base de l hypohèse
Plus en détailSciences Industrielles pour l Ingénieur
Sciences Indusrielles pour l Ingénieur Cenre d Inérê 6 : CONVERTIR l'énergie Compéences : MODELISER, RESOUDRE CONVERSION ELECTROMECANIQUE - Machine à couran coninu en régime dynamique Procédés de piloage
Plus en détailRisque associé au contrat d assurance-vie pour la compagnie d assurance. par Christophe BERTHELOT, Mireille BOSSY et Nathalie PISTRE
Ce aricle es disponible en ligne à l adresse : hp://www.cairn.info/aricle.php?id_revue=ecop&id_numpublie=ecop_149&id_article=ecop_149_0073 Risque associé au conra d assurance-vie pour la compagnie d assurance
Plus en détailDE L'ÉVALUATION DU RISQUE DE CRÉDIT
DE L'ÉALUAION DU RISQUE DE CRÉDI François-Éric Racico * Déparemen des sciences adminisraives Universié du Québec, Ouaouais Raymond héore Déparemen Sraégie des Affaires Universié du Québec, Monréal RePAd
Plus en détailSYSTÈME HYBRIDE SOLAIRE THERMODYNAMIQUE POUR L EAU CHAUDE SANITAIRE
SYSTÈME HYBRIDE SOLAIRE THERMODYNAMIQUE POUR L EAU CHAUDE SANITAIRE Le seul ballon hybride solaire-hermodynamique cerifié NF Elecricié Performance Ballon hermodynamique 223 lires inox 316L Plaque évaporarice
Plus en détailExemples de résolutions d équations différentielles
Exemples de résoluions d équaions différenielles Table des maières 1 Définiions 1 Sans second membre 1.1 Exemple.................................................. 1 3 Avec second membre 3.1 Exemple..................................................
Plus en détailCARACTERISTIQUES STATIQUES D'UN SYSTEME
CARACTERISTIQUES STATIQUES D'UN SYSTEE 1 SYSTEE STABLE, SYSTEE INSTABLE 1.1 Exemple 1: Soi un sysème composé d une cuve pour laquelle l écoulemen (perurbaion) es naurel au ravers d une vanne d ouverure
Plus en détail3 POLITIQUE D'ÉPARGNE
3 POLITIQUE D'ÉPARGNE 3. L épargne exogène e l'inefficience dynamique 3. Le modèle de Ramsey 3.3 L épargne opimale dans le modèle AK L'épargne des sociéés dépend largemen des goûs des agens, de faceurs
Plus en détailTRAVAUX PRATIQUES N 5 INSTALLATION ELECTRIQUE DE LA CAGE D'ESCALIER DU BATIMENT A
UIMBERTEAU UIMBERTEAU TRAVAUX PRATIQUES 5 ISTALLATIO ELECTRIQUE DE LA CAE D'ESCALIER DU BATIMET A ELECTROTECHIQUE Seconde B.E.P. méiers de l'elecroechnique ELECTROTECHIQUE HABITAT Ver.. UIMBERTEAU TRAVAUX
Plus en détailCours d électrocinétique :
Universié de Franche-Comé UFR des Sciences e Techniques STARTER 005-006 Cours d élecrocinéique : Régimes coninu e ransioire Elecrocinéique en régimes coninu e ransioire 1. INTRODUCTION 5 1.1. DÉFINITIONS
Plus en détailUne union pour les employeurs de l' conomie sociale. - grande Conférence sociale - les positionnements et propositions de l usgeres
Une union pour les employeurs de l' conomie sociale - grande Conférence sociale - les posiionnemens e proposiions de l usgeres Juille 212 1 «développer l emploi e en priorié l emploi des jeunes» le posiionnemen
Plus en détailMémoire présenté et soutenu en vue de l obtention
République du Cameroun Paix - Travail - Parie Universié de Yaoundé I Faculé des sciences Déparemen de Mahémaiques Maser de saisique Appliquée Republic of Cameroon Peace Wor Faherland The Universiy of Yaoundé
Plus en détailSélection de portefeuilles et prédictibilité des rendements via la durée de l avantage concurrentiel 1
ASAC 008 Halifax, Nouvelle-Écosse Jacques Sain-Pierre (Professeur Tiulaire) Chawki Mouelhi (Éudian au Ph.D.) Faculé des sciences de l adminisraion Universié Laval Sélecion de porefeuilles e prédicibilié
Plus en détailCopules et dépendances : application pratique à la détermination du besoin en fonds propres d un assureur non vie
Copules e dépendances : applicaion praique à la déerminaion du besoin en fonds propres d un assureur non vie David Cadoux Insiu des Acuaires (IA) GE Insurance Soluions 07 rue Sain-Lazare, 75009 Paris FRANCE
Plus en détailMINISTERE DE L ECONOMIE ET DES FINANCES
Un Peuple - Un Bu Une Foi MINISTERE DE L ECONOMIE ET DES FINANCES DIRECTION DE LA PREVISION ET DES ETUDES ECONOMIQUES Documen d Eude N 08 ENJEUX ECONOMIQUES ET COMMERCIAUX DE L ACCORD DE PARTENARIAT ECONOMIQUE
Plus en détailNo 1996 13 Décembre. La coordination interne et externe des politiques économiques : une analyse dynamique. Fabrice Capoën Pierre Villa
No 996 3 Décembre La coordinaion inerne e exerne des poliiques économiques : une analyse dynamique Fabrice Capoën Pierre Villa CEPII, documen de ravail n 96-3 SOMMAIRE Résumé...5 Summary...7. La problémaique...9
Plus en détailLes Comptes Nationaux Trimestriels
REPUBLIQUE DU CAMEROUN Paix - Travail Parie ---------- INSTITUT NATIONAL DE LA STATISTIQUE ---------- REPUBLIC OF CAMEROON Peace - Work Faherland ---------- NATIONAL INSTITUTE OF STATISTICS ----------
Plus en détailLe passage des retraites de la répartition à la capitalisation obligatoire : des simulations à l'aide d'une maquette
No 2000 02 Janvier Le passage des reraies de la répariion à la capialisaion obligaoire : des simulaions à l'aide d'une maquee Pierre Villa CEPII, documen de ravail n 2000-02 TABLE DES MATIÈRES Résumé...
Plus en détailUniversité Technique de Sofia, Filière Francophone d Informatique Notes de cours de Réseaux Informatiques, G. Naydenov Maitre de conférence, PhD
LA COUCHE PHYSIQUE 1 FONCTIONS GENERALES Cee couche es chargée de la conversion enre bis informaiques e signaux physiques Foncions principales de la couche physique : définiion des caracérisiques de la
Plus en détailEPARGNE RETRAITE ET REDISTRIBUTION *
EPARGNE RETRAITE ET REDISTRIBUTION * Alexis Direr (1) Version février 2008 Docweb no 0804 Alexis Direr (1) : Universié de Grenoble e LEA (INRA, PSE). Adresse : LEA, 48 bd Jourdan 75014 Paris. Téléphone
Plus en détailGESTION DU RÉSULTAT : MESURE ET DÉMESURE 1 2 ème version révisée, août 2003
GESTION DU RÉSULTAT : MESURE ET DÉMESURE 1 2 ème version révisée, aoû 2003 Thomas JEANJEAN 2 Cahier de recherche du CEREG n 2003-13 Résumé : Depuis une vingaine d années, la noion d accruals discréionnaires
Plus en détailCHELEM Commerce International
CHELEM Commerce Inernaional Méhodes de consrucion de la base de données du CEPII Alix de SAINT VAULRY Novembre 2013 1 Conenu de la base de données Flux croisés de commerce inernaional (exporaeur, imporaeur,
Plus en détailTRANSMISSION DE LA POLITIQUE MONETAIRE AU SECTEUR REEL AU SENEGAL
REPUBLIQUE DU SENEGAL ------------------ MINISTERE DE L ECONOMIE ET DES FINANCES ------------------ AGENCE NATIONALE DE LA STATISTIQUE ET DE LA DEMOGRAPHIE Direcion des Saisiques Economiques e de la Compabilié
Plus en détailUNIVERSITÉ D ORLÉANS. THÈSE présentée par :
UNIVERSITÉ D ORLÉANS ÉCOLE DOCTORALE SCIENCES DE L HOMME ET DE LA SOCIETÉ LABORATOIRE D ECONOMIE D ORLEANS THÈSE présenée par : Issiaka SOMBIÉ souenue le : 5 décembre 2013 à 14h00 pour obenir le grade
Plus en détailArticle. «Les effets à long terme des fonds de pension» Pascal Belan, Philippe Michel et Bertrand Wigniolle
Aricle «Les effes à long erme des fonds de pension» Pascal Belan, Philippe Michel e Berrand Wigniolle L'Acualié économique, vol 79, n 4, 003, p 457-480 Pour cier ce aricle, uiliser l'informaion suivane
Plus en détailDESSd ingéniérie mathématique Université d Evry Val d Essone Evaluations des produits nanciers
DESSd ingéniérie mahémaique Universié d Evry Val d Essone Evaluaions des produis nanciers Véronique Berger Cours Janvier-Mars 2003 version du 27 mars 2003 Conens I Présenaion du plan de cours 3 II Insrumens
Plus en détailPour 2014, le rythme de la reprise économique qui semble s annoncer,
En France, l invesissemen des enreprises reparira--il en 2014? Jean-François Eudeline Yaëlle Gorin Gabriel Sklénard Adrien Zakharchouk Déparemen de la conjoncure Pour 2014, le ryhme de la reprise économique
Plus en détailCANAUX DE TRANSMISSION BRUITES
Canaux de ransmissions bruiés Ocobre 03 CUX DE TRSISSIO RUITES CORRECTIO TRVUX DIRIGES. oyer Canaux de ransmissions bruiés Ocobre 03. RUIT DE FOD Calculer le niveau absolu de brui hermique obenu pour une
Plus en détailCahier technique n 114
Collecion Technique... Cahier echnique n 114 Les proecions différenielles en basse ension J. Schonek Building a ew Elecric World * Les Cahiers Techniques consiuen une collecion d une cenaine de ires édiés
Plus en détailUn modèle de projection pour des contrats de retraite dans le cadre de l ORSA
Un modèle de proecion pour des conras de reraie dans le cadre de l ORSA - François Bonnin (Hiram Finance) - Floren Combes (MNRA) - Frédéric lanche (Universié Lyon 1, Laboraoire SAF) - Monassar Tammar (rim
Plus en détailFiltrage optimal. par Mohamed NAJIM Professeur à l École nationale supérieure d électronique et de radioélectricité de Bordeaux (ENSERB)
Filrage opimal par Mohamed NAJIM Professeur à l École naionale supérieure d élecronique e de radioélecricié de Bordeaux (ENSERB) Filre adapé Définiions Filre adapé dans le cas de brui blanc 3 3 Cas d un
Plus en détailFiles d attente (1) F. Sur - ENSMN. Introduction. 1 Introduction. Vocabulaire Caractéristiques Notations de Kendall Loi de Little.
Cours de Tronc Commun Scienifique Recherche Opéraionnelle Les files d aene () Les files d aene () Frédéric Sur École des Mines de Nancy www.loria.fr/ sur/enseignemen/ro/ 5 /8 /8 Exemples de files d aene
Plus en détailCHAPITRE 13. EXERCICES 13.2 1.a) 20,32 ± 0,055 b) 97,75 ± 0,4535 c) 1953,125 ± 23,4375. 2.±0,36π cm 3
Chapire Eercices de snhèse 6 CHAPITRE EXERCICES..a), ±,55 b) 97,75 ±,455 c) 95,5 ±,475.±,6π cm.a) 44,, erreur absolue de,5 e erreur relaive de, % b) 5,56, erreur absolue de,5 e erreur relaive de,9 % 4.a)
Plus en détailExercices de révision
Exercices de révisio Exercice U ivesisseur souscri à l émissio d u bille de résorerie do les caracérisiques so les suivaes : - Nomial : 5 M - Taux facial : 3,2% - Durée de vie : 9 mois L ivesisseur doi
Plus en détailGroupe International Fiduciaire. pour l Expertise comptable et le Commissariat aux comptes
Groupe Inernaional Fiduciaire pour l Experise compable e le Commissaria aux compes L imporan es de ne jamais arrêer de se poser des quesions Alber EINSTEIN QUI SOMMES-NOUS? DES HOMMES > Une ÉQUIPE solidaire
Plus en détailSURVOL DE LA LITTÉRATURE SUR LES MODÈLES DE TAUX DE CHANGE D ÉQUILIBRE: ASPECTS THÉORIQUES ET DISCUSSIONS COMPARATIVES
Ankara Üniversiesi SBF Dergisi, Cil 66, No. 4, 2011, s. 125-152 SURVOL DE LA LITTÉRATURE SUR LES MODÈLES DE TAUX DE CHANGE D ÉQUILIBRE: ASPECTS THÉORIQUES ET DISCUSSIONS COMPARATIVES Dr. Akın Usupbeyli
Plus en détailL impact de l activisme des fonds de pension américains : l exemple du Conseil des Investisseurs Institutionnels.
L impac de l acivisme des fonds de pension américains : l exemple du Conseil des Invesisseurs Insiuionnels. Fabrice HERVE * Docoran * Je iens à remercier ou pariculièremen Anne Lavigne e Consanin Mellios
Plus en détailThème : Essai de Modélisation du comportement du taux de change du dinar algérien 1999-2007 par la méthode ARFIMA
République Algérienne Démocraique e Populaire Minisère de l enseignemen Supérieur e de la Recherche Scienifique Universié Abou-Bakr BELKAID Tlemcen- Faculé des Sciences Economique, de Gesion e des Sciences
Plus en détailAMPLIFICATEUR OPERATIONNEL EN REGIME NON LINEAIRE
AMPLIFICATEUR OPERATIONNEL EN REGIME NON LINEAIRE Dans e hapire l'amplifiaeur différeniel inégré sera oujours onsidéré omme parfai, mais la ension de sorie ne pourra prendre que deux valeurs : V sa e V
Plus en détailCONTRIBUTION A L ANALYSE DE LA GESTION DU RESULTAT DES SOCIETES COTEES
CONTRIBUTION A L ANALYSE DE LA GESTION DU RESULTAT DES SOCIETES COTEES Thomas Jeanjean To cie his version: Thomas Jeanjean. CONTRIBUTION A L ANALYSE DE LA GESTION DU RESULTAT DES SOCIETES COTEES. 22ÈME
Plus en détailPREMIÈRE PARTIE LIQUIDITÉ ET MICROSTRUCTURE. La Liquidité - De la Microstructure à la Gestion du Risque de Liquidité
PREMIÈRE PARTIE LIQUIDITÉ ET MICROSTRUCTURE Erwan Le Saou - Novembre 2000. 13 La microsrucure des marchés financiers ne serai cerainemen pas au cenre d une liéraure abondane si le concep de liquidié n
Plus en détailUne assurance chômage pour la zone euro
n 132 Juin 2014 Une assurance chômage pour la zone euro La muualisaion au niveau de la zone euro d'une composane de l'assurance chômage permerai de doer la zone euro d'un insrumen de solidarié nouveau,
Plus en détailCHAPITRE 4 RÉPONSES AUX CHOCS D INFLATION : LES PAYS DU G7 DIFFÈRENT-ILS LES UNS DES AUTRES?
CHAPITRE RÉPONSES AUX CHOCS D INFLATION : LES PAYS DU G7 DIFFÈRENT-ILS LES UNS DES AUTRES? Les réponses de la poliique monéaire aux chocs d inflaion mondiaux on varié d un pays à l aure Le degré d exposiion
Plus en détailEstimation des matrices de trafics
Cédric Foruny 1/5 Esimaion des marices de rafics Cedric FORTUNY Direceur(s) de hèse : Jean Marie GARCIA e Olivier BRUN Laboraoire d accueil : LAAS & QoSDesign 7, av du Colonel Roche 31077 TOULOUSE Cedex
Plus en détailRéseau de coachs. Vous êtes formés dans les métiers du sport et/ou de la préparation physique (Brevet d état, Licence, Master STAPS)
Réseau de coachs Vous êes formés dans les méiers du spor e/ou de la préparaion physique (Breve d éa, Licence, Maser STAPS) Vous connaissez la course à pied Vous souhaiez créer e/ou animer des acions de
Plus en détailLes deux déficits, budgétaire et du compte courant, sont-ils jumeaux? Une étude empirique dans le cas d une petite économie en développement
Les deux déficis, budgéaire e du compe couran, sonils jumeaux? Une éude empirique dans le cas d une peie économie en développemen (Version préliminaire) Aueur: Wissem AJILI Docorane CREFED Universié Paris
Plus en détailIntégration de Net2 avec un système d alarme intrusion
Ne2 AN35-F Inégraion de Ne2 avec un sysème d alarme inrusion Vue d'ensemble En uilisan l'inégraion d'alarme Ne2, Ne2 surveillera si l'alarme inrusion es armée ou désarmée. Si l'alarme es armée, Ne2 permera
Plus en détailtravailler à Paris 2012/2013
ravailler à Paris 2012/2013 DEVENEZ VOLONTAIRE EN SERVICE CIVIQUE! UN ENGAGEMENT CITOYEN UNE CHANCE DE VIVRE DE NOUVELLES EXPÉRIENCES RENSEIGNEMENTS SUR : PARIS.FR/SERVICE CIVIQUE LA DÉCOUVERTE DE MISSIONS
Plus en détail2009-01 EFFICIENCE INFORMATIONNELLE DES 1948-2008 UNE VERIFICATION ECONOMETRIQUE MARCHES DE L OR A PARIS ET A LONDRES, DE LA FORME FAIBLE
009-01 EFFICIENCE INFORMATIONNELLE DES MARCHES DE L OR A PARIS ET A LONDRES, 1948-008 UNE VERIFICATION ECONOMETRIQUE DE LA FORME FAIBLE Thi Hong Van HOANG Efficience informaionnelle des marchés de l or
Plus en détailSurface de Volatilité et Introduction au Risque de Crédit
Modèles de Taux, Surface de Volailié e Inroducion au Risque de Crédi Alexis Fauh Universié Lille I Maser 2 Mahémaiques e Finance Spécialiés Mahémaiques du Risque & Finance Compuaionelle 214/215 spread
Plus en détailImpact des futures normes IFRS sur la tarification et le provisionnement des contrats d assurance vie : mise en oeuvre de méthodes par simulation
Impac des fuures normes IFRS sur la arificaion e le provisionnemen des conras d assurance vie : mise en oeuvre de méhodes par simulaion Pierre-Emmanuel Thérond To cie his version: Pierre-Emmanuel Thérond.
Plus en détailEssai surlefficience informationnelle du march boursier marocain
Global Journal of Managemen and Business Research : c Finance Volume 14 Issue 1 Version 1.0 Year 2014 Type: Double Blind Peer Reviewed Inernaional Research Journal Publisher: Global Journals Inc. (USA)
Plus en détailSéminaire d Économie Publique
Séminaire d Économie Publique Les niveaux de dépenses d'infrasrucure son-ils opimaux dans les pays en développemen? Sonia Bassi, LAEP Discuan : Evans Salies, MATISSE & ADIS, U. Paris 11 Mardi 8 février
Plus en détailCahier technique n 141
Collecion Technique... Cahier echnique n 141 Les perurbaions élecriques en BT R. Calvas Les Cahiers Techniques consiuen une collecion d une cenaine de ires édiés à l inenion des ingénieurs e echniciens
Plus en détailN 2008 09 Juin. Base de données CHELEM commerce international du CEPII. Alix de SAINT VAULRY
N 2008 09 Juin Base de données CHELEM commerce inernaional du CEPII Alix de SAINT VAULRY Base de données CHELEM commerce inernaional du CEPII Alix de SAINT VAULRY N 2008-09 Juin Base de données CHELEM
Plus en détailPouvoir de marché et transmission asymétrique des prix sur les marchés de produits vivriers au Bénin
C N R S U N I V E R S I T E D A U V E R G N E F A C U L T E D E S S C I E N C E S E C O N O M I Q U E S E T D E G E S T I O N CENTRE D ETUDES ET DE RECHERCHES SUR LE DEVELOPPEMENT INTER NATIONAL Pouvoir
Plus en détailNUMERISATION ET TRANSMISSION DE L INFORMATION
, Chapire rminale S NUMERISATION ET TRANSMISSION DE L INFORMATION I TRANSMISSION DE L'INFORMATION ) Signal e informaion ) Chaîne de ransmission de l informaion La chaîne de ransmission d informaions es
Plus en détail