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1 Rapport des produits d'investissement Sarasin Fondation Pilier 3a (SaraVor) Sarasin Fondation de libre passage (SaraFlip) au 30 juin 2015 Private Banking suisse durable depuis 1841.

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3 Sommaire Pleins feux sur la hausse des taux 1 LPP Production Tranche B 3 LPP Rendement Tranche B 4 LPP Croissance Tranche B 5 LPP Futur Tranche B 6 LPP Durable Rendement Tranche B 7 LPP Durable Tranche B 8 En un coup d œil 9 Remarque importante 11 Contact 12

4 Pleins feux sur la hausse des taux Le deuxième semestre 2015 est placé sous le signe du premier relèvement de taux, depuis 9 ans, par la banque centrale américaine. Ce virage de la politique monétaire aura une forte incidence sur les diverses catégories d actifs. Tandis que l attractivité des obligations pâlira, les actions et placements alternatifs devraient, dans ce contexte, connaître une évolution positive. Par conséquent, nos portefeuilles restent résolument surpondérés dans les actions et nous augmentons la part d obligations à haut rendement au détriment des obligations d entreprise de qualité supérieure. Rétrospective Un DAX très volatile en raison de la Grèce Le mois de juin a été dominé par les discussions relatives à la prolongation du financement de la Grèce par ses créanciers. L issue des négociations étant encore obscure à la fin du mois, la nervosité des investisseurs restait tenace. Il est intéressant de souligner que le marché des actions allemandes a été particulièrement touché comme l'illustre le graphique ci-après qui représente la volatilité implicite du marché des options. Sur le marché des actions américaines, par contre, la volatilité est restée relativement faible. Le marché obligataire et le marché des devises, qui avaient fortement fluctué en mai, sont restés relativement calmes en juin. Perspectives macroéconomiques De bonnes perspectives pour le 2e semestre 2015 Sous l effet de l'omniprésence de la question grecque, l amélioration des indicateurs macroéconomiques est passée quasi inaperçue. Aux Etats- Unis, après un premier semestre plutôt atone, il semblerait qu une accélération nette de la croissance s annonce pour le 2e semestre. Ceci devrait, en fin de compte, décider la banque centrale américaine (la Fed) à relever ses taux en septembre, pour la première fois depuis 9 ans. À l autre extrémité du spectre, on trouve la Chine dont l industrie est encore en phase de contraction. Nous pensons que le gouvernement prendra des mesures vouées à stimuler la croissance au 2e semestre. En Europe, l embellie conjoncturelle se poursuit, même si les préoccupations relatives à la Grèce assombrissent quelque peu l ambiance. Toutefois, les indices de directeurs d achat montrent que la reprise ne se dément pas. Au niveau international, la croissance devrait donc être plus nettement marquée sur la deuxième partie de l année. Stratégie obligataire Les obligations à haut rendement restent les grands favoris En ce début de 3e trimestre, le premier relèvement des taux américains est imminent. Les obligations, en leur qualité d instruments de taux, seront les plus touchées. Une telle mesure faisant la plupart du temps suite à un regain de croissance, une pression à la hausse devrait se faire sentir, au moins dans les premiers temps, sur toute la longueur de la courbe. En outre de nombreuses obligations, notamment dans le secteur des titres de qualité supérieure, ont historiquement une valorisation plutôt élevée et les investisseurs pourraient donc fort bien s en débarrasser rapidement. Les conséquences sur les obligations à haut rendement et celles des pays émergents sont par contre moins flagrantes. Les obligations à haut rendement ont actuellement une valorisation juste, en ce sens que la prime de risque qui leur est associée compense adéquatement le risque de défaillance élevé. Leur coupon élevé leur permet de supporter une légère hausse des taux. Lors de cycles précédents, leur performance après un premier relèvement de taux, a même été supérieure à la moyenne par rapport à d'autres segments obligataires. Les perspectives sont plus difficilement définissables pour les obligations des pays émergents. Les fondamentaux faibles des principaux pays émergents nous incitent plutôt à la prudence et nous conseillons une attitude très sélective en matière de placements dans ces régions. Marché des actions en monnaie local (indexé, depuis ) SMI DJ Eurostoxx DJ Industrial Nikkei Nasdaq Composite Stratégie actions Les actions sont la catégorie privilégiée Les perspectives de rendement plutôt modestes des obligations devraient drainer encore plus d argent vers les actions. Normalement, ce processus s accélère dès qu une catégorie d actifs génère des rendements inférieurs à la moyenne sur une période assez longue. Au cours du 2e trimestre, les actions se sont avérées relativement résistantes à la crise. Nous y voyons deux raisons fondamentales: d une part, les bénéfices des entreprises croissent sous l effet conjugué de chiffres d affaires en hausse et de la densification des bénéfices grâce aux rachats d'actions. D autre part, la valorisation des actions reste bon marché par rapport aux obligations (cf. le graphique suivant). Même des taux en légère hausse ne pèseront que faiblement sur la prime de risque. Vu en perspective historique, le premier relèvement de taux de la banque centrale américaine a toujours été un signal positif pour les marchés d actions. Cela signifie en effet que la reprise est assez robuste pour supporter une telle mesure. Dans le passé, c est plutôt la dernière étape de hausse des taux qui a donné le signal de la fin d'un marché haussier. Le premier relèvement par la banque centrale américaine devrait néanmoins influencer les préférences régionales et sectorielles des investisseurs. D un côté des actions très chèrement valorisées présentant des dividendes stables mais sans réelle augmentation perdent en attractivité. De l autre côté, des actions susceptibles de profiter au mieux de la hausse de croissance émergent au premier plan. Les perspectives de croissance ressortent la plupart du temps des prévisions d évolution des bénéfices. D un point de vue régional, le Japon et l'euroland nous semblent donc intéressants. D un point de vue sectoriel, nous tendons à miser sur les technologies et la santé. Nous estimons attractif le secteur financier qui devrait profiter directement de la hausse des taux au cours du deuxième semestre. 1 Rapport des produits d'investissement

5 Marché des obligations en monnaie local (indexé, depuis ) CHF EUR USD JPY Allocation d actifs Mélanger les placements alternatifs Les placements alternatifs sont une solution pour les investisseurs qui souhaitent s'éloigner des obligations mais qui ne sont pas prêts à assumer le risque des actions. Ce domaine présente une grande diversité de possibilités de placement qui se différencient avant tout sur la base des primes de risque et du niveau de risque recherchés. Nous estimons qu une diversification adéquate et une liquidité prévisibles sont des facteurs déterminants pour que le succès soit au rendez-vous dans ce domaine. Forts de nombreuses années d expériences des produits alternatifs, nous avons nettement étoffé notre allocation dans nos portefeuilles diversifiés au cours des derniers mois. Les taux d'intérêt extrêmement bas du marché monétaire et l absence de perspectives de rendement des obligations plaident pour une surpondération des instruments de placement alternatifs. Nos portefeuilles restent également légèrement surpondérés en actions. S agissant des titres obligataires, nous avons réduit la part des obligations convertibles et des obligations d entreprise de qualité supérieure en faveur d obligations à haut rendement qui devraient être plus résistantes aux mouvements de taux. Cours des changes contre CHF (indexé, depuis ) CHF/EUR CHF/USD CHF/JPY CHF/GBP Philipp Bärtschi, CFA 2 Rapport des produits d'investissement

6 LPP Production Tranche B Le groupe de placement LPP-Production convient aux investisseurs opérant avec un horizon de placement d au minimum un an. Avec une part stratégique d actions de 15% et l adjonction de parts CHF-Obligations Couverture Dynamique, le portefeuille se caractérise par un faible risque et offre une sécurité relativement élevée. La part tactique d actions varie dans une fourchette comprise entre 10% et 20%, selon l appréciation du marché. L allocation tactique des actifs est effectuée à l aide de fonds institutionnels de la Banque J. Safra Sarasin (fonds de fonds). L objectif est de dégager une surperformance par rapport à l indice de référence grâce à une gestion tactique active et à une sélection judicieuse des titres. Contrairement aux avoirs déposés sur un compte, les placements en valeurs mobilières sont susceptibles de subir des fluctuations, lesquelles sont d autant plus marquées que la part d actions est importante. L investisseur profite de l évolution positive des cours et subit au contraire une moins-value dans le cas inverse. Points de repère Gestion de portefeuille Banque J. Safra Sarasin SA Libération Patrimoine en mio. de CHF No. de valeur No. d'isin CH Redevance forfaitaire en % (hors TVA) 1.05 Monnaie CHF Indice de référence Customised Benchmark Horizon de placement au moins 1 an Profil de risque faible Les 10 principales positions en obligations en %* % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft Les 10 principales positions en actions en %* Novartis AG Nam Roche Holding AG -GS Nestlé SA Nam 0.88 UBS Group AG Nam 0.77 CS Group Nam 0.59 Cie Fin.Richemont Nam 0.58 Actelion Ltd Nam Holcim Ltd Nam Julius Bär Gruppe AG Nam Geberit AG Nam Répartition de la fortune en %*,** **Obligations domestiques contiens 14.11% CHF-obligations hedge dynamique. Évolution du cours en CHF Obligations domestiques en CHF Obligations étrangères en CHF Actions Suisse Immeuble Suisse Actions Intern. (ex. pays émergents et Suisse) Liquidités (y. c. marché monétaire) Actions Emerging Markets Immeubles étrangères juin 2010 juin 2011 juin 2012 juin 2013 juin 2014 juin 2015 Cours Cour au Plus haut Plus bas Performance Rendement annuel depuis le lancement 1.70% Performance réinvesti -0.26% % % % % % % % % % * Toutes les indications sont des valeurs variables, valables à la date de référence. Source: Sarasin Fondation de placement Chiffres au Rapport des produits d'investissement

7 LPP Rendement Tranche B Le groupe de placement LPP-Rendement convient aux investisseurs opérant avec un horizon de placement d au moins cinq ans. Avec une part stratégique d actions d environ 25%, le portefeuille se caractérise par un risque moyen. La part tactique d actions varie dans une fourchette comprise entre 20% et 30%, selon l appréciation du marché. L allocation tactique des actifs est effectuée à l aide de fonds institutionnels de la Banque J. Safra Sarasin (fonds de fonds). L objectif est de dégager une surperformance par rapport à l indice de référence grâce à une gestion tactique active et à une sélection judicieuse des titres. Contrairement aux avoirs déposés sur un compte, les placements en valeurs mobilières sont susceptibles de subir des fluctuations d autant plus marquées que la part d actions est importante. L investisseur profite de l évolution positive des cours et subit au contraire une moins-value dans le cas inverse. Points de repère Gestion de portefeuille Banque J. Safra Sarasin SA Libération Patrimoine en mio. de CHF No. de valeur No. d'isin CH Redevance forfaitaire en % (hors TVA) 1.05 Monnaie CHF Indice de référence Customised Benchmark Horizon de placement au moins 5 ans Profil de risque moyen Les 10 principales positions en obligations en %* % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft Les 10 principales positions en actions en %* Novartis AG Nam Roche Holding AG -GS Nestlé SA Nam 1.26 UBS Group AG Nam 1.13 CS Group Nam 0.84 Cie Fin.Richemont Nam 0.84 Actelion Ltd Nam Holcim Ltd Nam Julius Bär Gruppe AG Nam Geberit AG Nam Répartition de la fortune en %* Évolution du cours en CHF Obligations domestiques en CHF Actions Suisse Obligations étrangères en CHF Actions Intern. (ex. pays émergents et Suisse) Obligations internationales ex CHF Immeuble Suisse Actions Emerging Markets Immeubles étrangères Liquidités (y. c. marché monétaire) juin 2010 juin 2011 juin 2012 juin 2013 juin 2014 juin 2015 Cours Cour au Plus haut Plus bas Performance Rendement annuel depuis le lancement 1.53% Performance réinvesti -1.40% % % % % % % % % % % * Toutes les indications sont des valeurs variables, valables à la date de référence. Source: Sarasin Fondation de placement Chiffres au Rapport des produits d'investissement

8 LPP Croissance Tranche B Le groupe de placement LPP-Croissance convient aux investisseurs opérant avec un horizon de placement d au moins dix ans. Avec une part stratégique d actions d environ 35%, le portefeuille se caractérise par un risque moyen à élevé et offre par conséquent des chances de rendement intéressantes. La part tactique d actions varie dans une fourchette comprise entre 30% et 40%, selon l appréciation du marché. L allocation tactique des actifs est effectuée à l aide de fonds institutionnels de la Banque J. Safra Sarasin (fonds de fonds). L objectif est de dégager une surperformance par rapport à l indice de référence grâce à une gestion tactique active et à une sélection judicieuse des titres. Contrairement aux avoirs déposés sur un compte, les placements en valeurs mobilières sont susceptibles de subir des fluctuations, lesquelles sont d autant plus marquées que la part d actions est importante. L investisseur profite de l évolution positive des cours et subit au contraire une moins-value dans le cas inverse. Points de repère Gestion de portefeuille Banque J. Safra Sarasin SA Libération Patrimoine en mio. de CHF No. de valeur No. d'isin CH Redevance forfaitaire en % (hors TVA) 1.10 Monnaie CHF Indice de référence Customised Benchmark Horizon de placement au moins 10 ans Profil de risque moyen-élevé Les 10 principales positions en obligations en %* % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft Les 10 principales positions en actions en %* Novartis AG Nam Roche Holding AG -GS Nestlé SA Nam 1.52 UBS Group AG Nam 1.42 CS Group Nam 1.01 Cie Fin.Richemont Nam 1.00 Actelion Ltd Nam Holcim Ltd Nam Julius Bär Gruppe AG Nam Geberit AG Nam Répartition de la fortune en %* Évolution du cours en CHF Obligations domestiques en CHF Actions Suisse Obligations étrangères en CHF Actions Intern. (ex. pays émergents et Suisse) Obligations internationales ex CHF Immeuble Suisse Actions Emerging Markets Liquidités (y. c. marché monétaire) Immeubles étrangères juin 2010 juin 2011 juin 2012 juin 2013 juin 2014 juin 2015 Cours Cour au Plus haut Plus bas Performance Rendement annuel depuis le lancement 2.33% Performance réinvesti -1.77% % % % % % % % % % % * Toutes les indications sont des valeurs variables, valables à la date de référence. Source: Sarasin Fondation de placement Chiffres au Rapport des produits d'investissement

9 LPP Futur Tranche B Le groupe de placement LPP-Futur convient aux investisseurs opérant avec un horizon de placement d au moins 15 ans. Avec une part stratégique d actions d environ 45%, le portefeuille se caractérise par un risque élevé et offre par conséquent des chances de rendement très intéressantes. La part tactique d actions varie dans une fourchette comprise entre 40% et 50%, selon l appréciation du marché. L allocation tactique des actifs est effectuée à l aide de fonds institutionnels de la Banque J. Safra Sarasin (fonds de fonds). L objectif est de dégager une surperformance par rapport à l indice de référence grâce à une gestion tactique active et à une sélection judicieuse des titres. Contrairement aux avoirs déposés sur un compte, les placements en valeurs mobilières sont susceptibles de subir des fluctuations, lesquelles sont d autant plus marquées que la part d actions est importante. L investisseur profite de l évolution positive des cours et subit au contraire une moins-value dans le cas inverse. Points de repère Gestion de portefeuille Banque J. Safra Sarasin SA Libération Patrimoine en mio. de CHF No. de valeur No. d'isin CH Redevance forfaitaire en % (hors TVA) 1.10 Monnaie CHF Indice de référence Customised Benchmark Horizon de placement au moins 15 ans Profil de risque élevé Les 10 principales positions en obligations en %* % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft Les 10 principales positions en actions en %* Novartis AG Nam Roche Holding AG -GS Nestlé SA Nam 1.90 UBS Group AG Nam 1.80 CS Group Nam 1.27 Cie Fin.Richemont Nam 1.26 Actelion Ltd Nam Holcim Ltd Nam Julius Bär Gruppe AG Nam Geberit AG Nam Répartition de la fortune en %* Évolution du cours en CHF Obligations domestiques en CHF Actions Suisse Actions Intern. (ex. pays émergents et Suisse) Obligations étrangères en CHF Immeuble Suisse Actions Emerging Markets Obligations internationales ex CHF Immeubles étrangères Liquidités (y. c. marché monétaire) 800 juin 2010 juin 2011 juin 2012 juin 2013 juin 2014 juin 2015 Cours Cour au Plus haut Plus bas Performance Rendement annuel depuis le lancement 1.78% Performance réinvesti -1.76% % % % % % % % % % * Toutes les indications sont des valeurs variables, valables à la date de référence. Source: Sarasin Fondation de placement Chiffres au Rapport des produits d'investissement

10 LPP Durable Rendement Tranche B Le groupe de placement LPP-Durable Rendement est destiné aux preneurs de prévoyance qui ne souhaitent encourir que des risques de fluctuation limités et encaisser des revenus réguliers, tout en tenant compte d aspects environnementaux et sociaux. L allocation des actifs de ce compartiment se fonde sur les recommandations économiques du service d analyse de durabilité de la Banque J. Safra Sarasin; elle est effectuée à l aide des autres fonds de placement durables de Sarasin Fondation de placement (fonds de fonds). La part d actions stratégique du compartiment est de 25% et varie dans une fourchette comprise entre 10 et 30%. Lorsque les marchés boursiers sont orientés à la hausse, l objectif est de dégager un rendement supérieur à celui de l indice de référence (part d actions de 25.43%) grâce au relèvement à 30% au maximum de la part d actions. Lorsque les marchés boursiers sont orientés à la baisse, les pertes sont limitées grâce à la réduction de la part d actions à 10% seulement. L investisseur profite de l évolution positive des cours et subit au contraire une moins-value dans le cas inverse. Points de repère Gestion de portefeuille Banque J. Safra Sarasin SA Libération Patrimoine en mio. de CHF No. de valeur No. d'isin CH Redevance forfaitaire en % (hors TVA) 1.15 Monnaie CHF Indice de référence Customised Benchmark Horizon de placement au moins 5 ans Profil de risque moyen Positions typiques en obligations en %* 1.5% Achmea BV Emt-Notes % Swisscom AG % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Province of Quebec Emt-Notes % Adecco SA % Swedish Covered Bond Corp % International Bank for Reconstruction & Development World 0.22 Bank IBRD Global 1.75% Basellandschaftliche Kantonalbank % Basellandschaftliche Kantonalbank Positions typiques en actions en %* Münchener Rückversicherungs- Gesellschaft AG Nam. -vinkuliert Microsoft Corp 0.20 Axa 0.13 Hamburger Hafen und Logistik AG Nam Swiss Re AG Nam Telus Corp -Non-Canadian State Street Corp 0.15 Kühne & Nagel International AG Nam ABB Ltd Nam Novartis AG Nam Répartition de la fortune en %* Évolution du cours en CHF Obligations domestiques en CHF Obligations étrangères en CHF Actions Suisse Obligations internationales ex CHF Actions Intern. (ex. pays émergents et Suisse) Immeuble Suisse Liquidités (y. c. marché monétaire) Immeubles étrangères Actions Emerging Markets 900 juin 2010 juin 2011 juin 2012 juin 2013 juin 2014 juin 2015 Cours Cour au Plus haut Plus bas Performance Rendement annuel depuis le lancement 2.18% Performance réinvesti -1.59% % % % % % % % % * Toutes les indications sont des valeurs variables, valables à la date de référence. Source: Sarasin Fondation de placement Chiffres au Rapport des produits d'investissement

11 LPP Durable Tranche B Le groupe de placement LPP-Durable convient aux preneurs de prévoyance orientés sur le rendement qui sont disposés à encourir des fluctuations de cours d une certaine ampleur et souhaitent tenir compte de critères environnementaux et sociaux. L allocation des actifs se fonde sur les recommandations économiques du service d analyse de durabilité de la Banque J. Safra Sarasin. La sélection des titres se fonde non seulement sur des critères financiers, mais aussi sur des paramètres écologiques et sociaux. Etant donné que la part d actions est relativement importante, il faut s attendre à des fluctuations de cours de grande ampleur. La part d actions varie dans une fourchette comprise entre 25% et 50%, la quote-part stratégique étant d environ 38%. L investisseur profite de l évolution positive des cours et subit au contraire une moinsvalue dans le cas inverse. Répartition de la fortune en %* Obligations domestiques en CHF Actions Intern. (ex. pays émergents et Suisse) Actions Suisse Obligations étrangères en CHF Immeuble Suisse Obligations internationales ex CHF Liquidités (y. c. marché monétaire) Actions Emerging Markets Immeubles étrangères Points de repère Gestion de portefeuille Banque J. Safra Sarasin SA Libération Patrimoine en mio. de CHF No. de valeur No. d'isin CH Redevance forfaitaire en % (hors TVA) 1.20 Monnaie CHF Indice de référence Customised Benchmark Horizon de placement au moins 10 ans Profil de risque moyen-élevé Positions typiques en obligations en %* 1.5% Achmea BV Emt-Notes % Swisscom AG % Eidgenossenschaft % Eidgenossenschaft % Province of Quebec Emt-Notes % Adecco SA % Swedish Covered Bond Corp % Zürich Versicherungs Gesellschaft % Basellandschaftliche Kantonalbank % Basellandschaftliche Kantonalbank Positions typiques en actions en %* Münchener Rückversicherungs- Gesellschaft AG Nam. -vinkuliert Microsoft Corp 0.47 Axa 0.29 Hamburger Hafen und Logistik AG Nam Swiss Re AG Nam Telus Corp -Non-Canadian State Street Corp 0.36 Kühne & Nagel International AG Nam Ecolab Inc 0.42 Novartis AG Nam Évolution du cours en CHF juin 2010 juin 2011 juin 2012 juin 2013 juin 2014 juin 2015 Cours Cour au Plus haut Plus bas Performance Rendement annuel depuis le lancement 1.75% Performance réinvesti -1.68% % % % % % % % % % % * Toutes les indications sont des valeurs variables, valables à la date de référence. Source: Sarasin Fondation de placement Chiffres au Rapport des produits d'investissement

12 En un coup d œil Index des groupes de placement Le cycle de vie LPP traditionel Part stratégique Marge de fluctuation en actions Risque LPP Production 10 20% 15% faible LPP Rendement 20 30% 25% moyen LPP Croissance 30 40% 35% moyen - élevé LPP Futur 40 50% 45% élevé Le cycle de vie LPP durable LPP Durable Rendement 10 30% 25% moyen LPP Durable 25 50% 38% moyen - élevé 9 Rapport des produits d'investissement

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14 Remarque importante La présente publication marketing de la Sarasin Fondation de libre passage (SaraFlip) et de la Sarasin Fondation Pilier 3a (SaraVor) est exclusivement destinée aux leurs clients et n a qu un caractère informatif. Ce document ne constitue ni un conseil en placement, ni une offre, ni une invitation à acheter ou à vendre des placements ou d autres instruments financiers ou d autres produits et prestations et ne remplace en aucun cas un entretien de conseil personnalisé avec un conseiller financier, juridique ou fiscal qualifié, ni une mise en garde contre les risques. Ce document contient des informations choisies et ne prétend pas à l exhaustivité. Il se base sur des informations et des données («informations») accessibles au public et considérées comme exactes, fiables et complètes. Les Fondations n avont pas vérifié et ne peuvont garantir l exactitude et l exhaustivité des informations présentées. Les Fondations déclinent toute responsabilité contractuelle ou tacite concernant les dommages consécutifs directs ou indirects pouvant découler d éventuelles erreurs ou lacunes des informations. Les Fondations et ses collaborateurs et la direction ne sont en particulier pas responsables des opinions, plans et stratégies qui y sont exposés. Les opinions exprimées dans ce document ainsi que les chiffres, les données et les prévisions qui y sont mentionnés sont susceptibles de subir des modifications à tout moment. Des divergences par rapport aux analyses financières de la banque ou d autres publications du groupe J. Safra Sarasin se rapportant aux mêmes instruments financiers ou émetteurs sont possibles. Il n est pas exclu qu une entreprise analysée entretienne des relations d affaires avec le groupe J. Safra Sarasin et qu il en résulte un conflit d intérêts. La Banque J. Safra Sarasin SA et les autres sociétés du groupe sont par ailleurs autorisées à investir dans les produits mentionnés dans ce document. Les Fondations déclinent toute responsabilité concernant les pertes pouvant découler de l utilisation des présentes informations ou d une partie de ces informations. Les produits financiers et les placements de capitaux s accompagnent de risques. Il arrive que les placements ne puissent pas être liquidés sans autre et que l investisseur récupère un montant inférieur à l investissement initial. Copyright Sarasin Fondation de libre passage (SaraFlip) et Sarasin Fondation Pilier 3a (SaraVor). Tous droits réservés. Sarasin Fondation de libre passage (SaraFlip) Sarasin Fondation Pilier 3a (SaraVor) Elisabethenstrasse 62 Case postale 4002 Bâle, Suisse Télephone +41 (0) Rapport des produits d'investissement

15 Contact Nous restons à votre disposition pour de plus amples informations. Appelez-nous. Sarasin Fondation de libre passage (SaraFlip) Sarasin Fondation Pilier 3a (SaraVor) Elisabethenstrasse 62 Case postale CH-4002 Bâle Informations et évaluation des cours Vos interlocuteurs pour toutes les questions administratives et juridiques Anna Rita Peroncini Téléphone +41 (0) Jan Jeger Téléphone +41 (0) Sandra Zugno Téléphone +41 (0) Patrick Studer Téléphone +41 (0) Fax +41 (0)

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