SWISS LIFE FUNDS (F) DEFENSIVE. Fonds commun de placement PROSPECTUS COMPLET. Société de gestion

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1 SWISS LIFE FUNDS (F) DEFENSIVE Fonds commun de placement Conforme aux normes européennes PROSPECTUS COMPLET Société de gestion SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT (France) 86, boulevard Haussmann PARIS Dépositaire SWISSLIFE BANQUE PRIVEE 7, Place Vendôme PARIS Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

2 SWISS LIFE FUNDS (F) DEFENSIVE Fonds commun de placement Conforme aux normes européennes PROSPECTUS SIMPLIFIE Société de gestion SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT (France) 86, boulevard Haussmann PARIS Dépositaire SWISSLIFE BANQUE PRIVEE 7, Place Vendôme PARIS Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

3 PARTIE STATUTAIRE Présentation succincte DENOMINATION FORME JURIDIQUE COMPARTIMENTS/NOURRICIER SOCIETE DE GESTION GESTIONNAIRE ADMINISTRATIF ET COMPTABLE par délégation DEPOSITAIRE COMMISSAIRE AUX COMPTES COMMERCIALISATEURS SWISS LIFE FUNDS (F) DEFENSIVE Fonds Commun de Placement de droit français non Swiss Life Asset Management (France) CACEIS FASTNET SWISSLIFE BANQUE PRIVEE Corevise Swiss Life Asset Management (France) SWISSLIFE BANQUE PRIVEE Les réseaux du Groupe SWISS LIFE (France) Informations concernant les placements et la gestion Classification : Diversifié. OPCVM d OPCVM : Jusqu à 100% de l actif net. Objectif de gestion : Le FCP a pour objectif de réaliser, sur une période de 36 mois, une performance annualisée supérieure de 1.50% à celle de son indice de référence- l EONIA capitalisé - par combinaison optimisée des expositions aux risques systématiques de marché (taux et actions) et d une composante dé-corrélée des marchés de taux et d'actions. Le Fonds a un profil de risque défensif. Indicateur de référence : L indicateur de référence est l EONIA (Euro Overnight Index Average). Cet indice correspond à la moyenne des taux au jour le jour de la zone euro. Il est calculé par la Banque Centrale Européenne et représente le taux sans risque de la zone euro. Stratégie d investissement : Pour parvenir à son objectif de gestion, le gérant expose le portefeuille par des investissements en titres vifs et /ou par le biais d OPCVM de droit français ou européens coordonnés, à deux moteurs de performances : - Un moteur de performance comprenant des stratégies directionnelles, permettant de capturer la prime de risque à moyen terme des marchés d actions et de taux de l ensemble des zones géographiques. - Un moteur de performance offrant un effet de dé-corrélation par rapport aux classes d actifs traditionnelles telles que les marchés d actions et de taux et comprenant des stratégies sélectionnées dans une optique de dynamisation de la performance. Ce moteur sera constitué de deux catégories de stratégies : stratégies de diversification offrant un accès à d autres classes d actifs que les marchés d actions et de taux, notamment les matières premières, marchés des changes, crédit, titrisations ; en diversification de l exposition aux classes d actifs actions et taux, stratégies de performance absolue, notamment par des arbitrages d actions, de taux, de crédit, de volatilité. L exposition globale du Fonds peut aller jusqu à 200% par le biais des investissements en titres vifs, en OPCVM et des instruments sur les marchés dérivés. Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

4 Le FCP est un OPCVM d OPCVM. Dans le cadre d un processus de sélection rigoureux quantitatif et qualitatif, le gestionnaire financier peut investir jusqu à 100% de l actif du Fonds dans des OPCVM de droit français ou étrangers conformes à la directive, de produits d actions (dont les trackers), de taux, monétaires (y compris monétaires dynamiques) et diversifiés. Ces OPCVM peuvent être gérés par Swiss Life Asset Management (France) ou une société du Groupe Swiss Life. Le Fonds peut aussi détenir directement des valeurs mobilières : - jusqu à 100% de son actif en actions appartenant à tous les secteurs économiques et toutes zones géographiques, o 80% maximum de l actif du Fonds peuvent être exposés aux petites et moyennes capitalisations, o 50% maximum de l actif du Fonds peuvent être exposés sur les pays émergents. - jusqu à 100% de son actif en obligations et en titres de créances négociables à taux fixe, taux variable ou indexées de qualité investissement et/ou à haut rendement (notation minimale B3 pour Moody s Investors Services, B- pour Standard & Poor s Rating Group, ou équivalent). Dans la limite de 25% de son actif et dans un but de diversification des supports d investissement, le portefeuille du Fonds pourra également être composé de titrisations, telles que des parts de FCC (fonds communs de créance), d ABS (Asset Backed Securities) et de MBS (Mortgage Backed Securities), sélectionnés sans critères de notation. o 80% maximum de l actif du Fonds peuvent être exposés aux high yield. Les valeurs mobilières détenues par les OPCVM et les valeurs mobilières détenues en direct pourront être libellées dans des devises autres que l euro. En outre, SWISS LIFE FUNDS (F) DEFENSIVE peut intervenir sur des instruments financiers négociés sur les marchés à terme et conditionnels réglementés et sur les marchés de gré à gré dans un but de couverture et/ou d exposition du portefeuille au risque actions, de taux, de change ou de tout autre type d actifs conformément à l objectif de gestion. Les dérivés de crédit : Credit Default Swap et Credit Linked Note portant sur les indices uniquement pourront être utilisés en complément des stratégies d investissement sur les marchés actions et obligations. Enfin, pour gérer sa trésorerie, le Fonds peut, à titre accessoire, procéder à des dépôts et exceptionnellement procéder à des emprunts d espèces. - Profil de risque Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. L investisseur est averti que son capital initialement investi ne bénéficie d aucune garantie. Au travers des investissements du FCP, l investisseur peut être exposé aux risques suivants : Risque discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire appliqué au FCP repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés et/ou sur la sélection des valeurs. Il existe un risque que le portefeuille ne soit pas investi à tout moment sur les marchés ou les valeurs les plus performantes. La performance du Fonds peut donc être inférieure à l objectif de gestion et sa valeur liquidative peut avoir une performance négative. Risque actions : L investisseur est soumis aux risques propres aux marchés des actions internationales étant précisé que le gérant à la latitude d exposer jusqu à 200% de l actif net du Fonds à cette catégorie d actifs, ce qui pourrait, en cas de baisse des marchés actions, entraîner une baisse de la valeur liquidative au maximum 2 fois plus importante. L exposition aux marchés des pays émergents ainsi que l exposition aux petites et moyennes capitalisations peuvent entraîner des baisses plus importantes et plus rapides de la valeur liquidative. Cette exposition peut entraîner une baisse de la valeur liquidative pouvant exposer l investisseur à une perte en capital. Risque de taux : Une hausse des taux peut conduire à une baisse de la valeur liquidative. Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

5 La sensibilité du portefeuille taux est comprise entre 0 et 20. Risque de crédit : Il s agit du risque de baisse des titres émis par un émetteur ou de défaut de ce dernier. En cas de dégradation de la perception par le marché de la qualité d un émetteur, la valeur du titre peut baisser et en cas de défaut de l émetteur la valeur du titre peut être nulle, entraînant en conséquence une baisse de la valeur liquidative de la part. L exposition aux high yield peut entraîner des variations plus importantes et plus rapides de la valeur liquidative. Risque spécifique ABS (Asset Backed Securities) et MBS (Mortgage Backed Securities) : Pour ces instruments, le risque de crédit repose principalement sur la qualité des actifs sous-jacents, qui peuvent être de natures diverses (créances bancaires, titres de créances...). Ces instruments résultent de montages complexes pouvant comporter des risques juridiques et des risques spécifiques tenant aux caractéristiques des actifs sous-jacents. De plus il existe un risque de liquidité : Il s agit de la difficulté ou de l impossibilité de réaliser la cession de titres détenus en portefeuille en temps opportun et au prix de valorisation du portefeuille, en raison de la taille réduite du marché ou de l absence de volume sur le marché où sont habituellement négociés ces titres. La réalisation de ces risques peut entraîner la baisse de la valeur liquidative de l OPCVM. Risque de change : Il s agit du risque de baisse de cours des devises d investissement par rapport à l euro, devise de valorisation du portefeuille, qui conduit à la baisse de valorisation des actifs libellés dans cette devise et peut entraîner la baisse de la valeur liquidative du FCP. Risque d arbitrage : Les anticipations du gérant à l origine de ses opérations d arbitrage pourront ne pas se réaliser et entraîner une baisse importante de la valeur liquidative de la part. Risque de perte en capital : L investisseur est averti que son capital n est pas garanti et peut donc ne pas lui être intégralement restitué. - Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type : Tous souscripteurs. Le FCP sert de support aux contrats d assurance vie en unités de compte du groupe SWISS LIFE (France). Il s adresse plus particulièrement aux investisseurs recherchant une rémunération supérieure à celle de l EONIA capitalisé majorée de 1,50% sur une durée minimum de 36 mois. Le montant qu il est raisonnable d investir dans le FCP dépend de la situation personnelle de l investisseur. Pour le déterminer, l investisseur doit tenir compte de son patrimoine personnel, de son souhait de prendre ou non des risques, de l horizon de placement. Il est recommandé de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de ce FCP. Durée de placement recommandée : 3 ans. Frais et commissions : Informations sur les frais, commissions et la fiscalité Commissions de souscription et de rachat : Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Frais à la charge de l investisseur prélevés lors des souscriptions et des rachats Assiette Taux barème maximum Commission de souscription non acquise à l OPCVM Valeur liquidative x nombre de parts 2 % Commission de souscription acquise à l OPCVM Valeur liquidative x nombre de parts 0 % Commission de rachat non acquise à l OPCVM Valeur liquidative x nombre de parts 0 % Commission de rachat acquise à l OPCVM Valeur liquidative x nombre de parts 0 % Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

6 Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transactions. Les frais de transactions incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s ajouter : - des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l OPCVM a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées à l OPCVM ; - des commissions de mouvement facturées à l OPCVM ; - une part du revenu des opérations d acquisition et cession temporaires de titres. Pour plus de précision sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter à la partie B du prospectus simplifié. Frais facturés à l OPCVM Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement Commission de surperformance TTC Assiette Actif net (OPCVM inclus) Actif net (OPCVM inclus) Taux barème maximum Parts P : 1,20 % Parts I : 0,60 % Parts P et parts I : 30% de la surperformance par rapport à l EONIA capitalisé + 1,50% La commission de surperformance est basée sur la comparaison entre la performance du FCP et le taux de référence défini ci-après, sur l exercice de l OPCVM. Le taux de référence est l EONIA capitalisé majoré de 1,50%. La performance du Fonds est calculée en fonction de l évolution de la valeur liquidative : - si, sur l exercice du FCP, la performance du fonds (calculée coupon brut réinvesti) est supérieure au taux de référence défini ci-dessus, la part variable des frais de gestion représentera 30% TTC de la différence entre la performance du FCP et ce taux de référence, - si, sur l exercice du FCP, la performance du fonds est inférieure au taux de référence défini précédemment, la part variable des frais de gestion sera nulle, - si, en cours d année la performance du FCP, depuis le début de l exercice du fonds est supérieure au taux de référence calculée sur la même période, cette surperformance fera l objet d une provision au titre des frais de gestion variables lors du calcul de la valeur liquidative. Dans le cas d une sous-performance du FCP par rapport au taux de référence entre deux valeurs liquidatives, toute provision passée précédemment sera réajustée par une reprise sur provision. Les reprises sur provision sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures. Cette part variable ne sera définitivement perçue à la clôture de chaque exercice du FCP que si sur l année écoulée, la performance du FCP est supérieure au taux de référence. Le compte de provision sera soldé en fin d exercice minoré d un montant plafonné à 3% maximum de l actif net moyen annuel. En tant qu OPCVM d OPCVM, le FCP investira dans des OPCVM dont le montant des frais de gestion est au maximum de 3% (hors frais de gestion variables). Régime fiscal : Le régime fiscal applicable aux plus values réalisées par le porteur dépend des dispositions applicables dans le pays de résidence du porteur, suivant les règles applicables à sa situation (personne physique, personne morale soumise à l impôt sur les sociétés, autres cas ). Les règles applicables aux porteurs résidents français sont fixées par le Code Général des Impôts. Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

7 Avertissement : Selon votre régime fiscal, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts de l OPCVM peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès du commercialisateur de l OPCVM. Conditions de souscription et de rachat : Informations d ordre commercial Etablissement désigné pour recevoir les souscriptions et les rachats : SWISSLIFE BANQUE PRIVEE 7, Place Vendôme PARIS. Montant minimum de la première souscription et des souscriptions ultérieures : Les souscriptions et rachats des parts P peuvent porter sur un nombre entier de parts ou sur une fraction de part, les parts P étant divisées en millièmes. Les souscriptions et rachats des parts I peuvent porter sur un nombre entier de parts ou sur une fraction de part, les parts I étant divisées en dix millièmes. La 1ère souscription doit être au minimum de euros. Les demandes de souscription et de rachat sont reçues jusqu'à 11 heures et réalisées sur la base de la prochaine valeur liquidative. En application de l article L du code monétaire et financier, le rachat par le Fonds de ses parts, comme l émission de parts nouvelles, peuvent être suspendus à titre provisoire, par la société de gestion, quand des circonstances exceptionnelles l exigent et si l intérêt des porteurs le commande. Valeur liquidative d origine : Parts P : 100 euros Parts I : euros. Date de clôture de l exercice : Dernier jour de bourse du marché de Paris du mois de décembre. Date de clôture du premier exercice : décembre Affectation du résultat : parts P et parts I : capitalisation des revenus. Date et périodicité de la valeur liquidative : La valeur liquidative de la part est établie chaque jour de bourse du marché de Paris, à l exception des jours fériés légaux en France et des jours de fermeture des marchés (calendrier officiel Euronext). Lieu et modalités de publication ou de communication de la valeur liquidative : La valeur liquidative est disponible auprès de la société de gestion, du dépositaire et sur le site Internet : Devise de libellé des parts Caractéristiques PARTS P PARTS I Souscripteurs concernés Tous souscripteurs - Plus particulièrement destinées aux personnes physiques Tous souscripteurs - Plus particulièrement destinées aux personnes morales Montant minimum de la 1 ere millième de part souscription Montant des souscriptions ultérieures millième de part dix millièmes de part Valeur liquidative d origine Code ISIN FR FR Frais de gestion fixes maximum 1,20 % 0,60 % Frais de gestion variables maximum 30% de la surperformance du Fonds par rapport à l EONIA capitalisé + 1,50% 30% de la surperformance du Fonds par rapport à l EONIA capitalisé + 1,50% Affectation du résultat Capitalisation Capitalisation Devise de libellé Euro Euro Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

8 Date de création : Le Fonds a été agréé par l Autorité des Marchés Financiers le 31 mars Il a été créé le 10 avril Informations supplémentaires Le prospectus complet de l OPCVM et les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai d une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT (France) 86, boulevard Haussmann PARIS. Contacts où des explications supplémentaires peuvent être obtenues si nécessaire : SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT (France) 86, boulevard Haussmann PARIS Direction du développement, Tél. : SWISSLIFE BANQUE PRIVEE 7, Place Vendôme PARIS Direction commerciale, Tél et auprès des réseaux de distribution du Groupe SWISS LIFE (France). Le prospectus simplifié du FCP est disponible sur le site internet : Date de publication du prospectus : Avril 2011 Le site de l AMF ( contient des informations complémentaires sur la liste des documents réglementaires et l ensemble des dispositions relatives à la protection des investisseurs. Le présent prospectus simplifié doit être remis aux souscripteurs préalablement à la souscription. Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

9 PARTIE STATISTIQUE Performances de Swiss Life Funds (F) Defensive au 31 décembre ,0% Performances annuelles 10,0% 8,80% 8,81% 5,0% 0,0% -5,0% 3,31% 1,01% ,0% -15,0% -20,0% -15,93% Performances annualisées (*) 1 an 3 ans 5 ans SLF (F) Defensive 8,81% -0,16% 0,76% EONIA Capitalisé jour 0,45% 1,71% 2,41% (*) La performance 1 an n'est pas annualisée. Les performances 3 ans et 5 ans sont calculées en utilisant la méthode d'annualisation suivante : (VL finale / VL initiale) ^ (365 / Nombre exact de jours) -1 La performance de l'opcvm est calculée coupons nets réinvestis En revanche, celle de l'indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus distribués. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

10 Frais facturés à l OPCVM à l exercice clos le 31 décembre 2010 DENOMINATION DE L'OPCVM SWISS LIFE FUNDS (F) DEFENSIVE P PRESENTATION DES FRAIS FACTURES A L'OPCVM AU COURS DU DERNIER EXERCICE CLOS AU : ACTIF NET MOYEN CLASSE P ACTIF NET MOYEN/FONDS , ,58 31/12/2010 Frais de fonctionnement et de gestion 1,00% Coût induit par l'investissement dans d'autres OPCVM ou fonds d'investissement (pour les OPCVM investissant plus de 20% en autres OPCVM) 0,43% Ce coût se détermine a partir : - des coûts liés à l'achat d'opcvm et fonds d'investissement 0,44% - déduction faite des rétrocessions négociées par la société de gestion de l'opcvm Investisseur -0,01% Autres frais facturés à l'opcvm 0,03% Ces autres frais se décomposent en : - commission de surperformance - commission de mouvement (déduction faite de la quote part des commissions de souscriptions/rachats acquise à l'opcvm) 0,03% Total facturé à l'opcvm au cours du dernier exercice clos 1,46% DENOMINATION DE L'OPCVM SWISS LIFE FUNDS (F) DEFENSIVE I PRESENTATION DES FRAIS FACTURES A L'OPCVM AU COURS DU DERNIER EXERCICE CLOS AU : 31/12/2010 ACTIF NET MOYEN CLASSE I ACTIF NET MOYEN/FONDS , ,58 Frais de fonctionnement et de gestion 0,30% Coût induit par l'investissement dans d'autres OPCVM ou fonds d'investissement (pour les OPCVM investissant plus de 20% en autres OPCVM) 0,43% Ce coût se détermine a partir : - des coûts liés à l'achat d'opcvm et fonds d'investissement 0,44% - déduction faite des rétrocessions négociées par la société de gestion de l'opcvm Investisseur -0,01% Autres frais facturés à l'opcvm 0,03% Ces autres frais se décomposent en : - commission de surperformance - commission de mouvement (déduction faite de la quote part des commissions de souscriptions/rachats acquise à l'opcvm) 0,03% Total facturé à l'opcvm au cours du dernier exercice clos 0,76% Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

11 Les frais de fonctionnement et de gestion Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transaction, et le cas échéant, de la commission de surperformance. Les frais de transaction incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, ) et la commission de mouvement (voir cidessous). Les frais de fonctionnement et de gestion incluent notamment les frais de gestion financière, les frais de gestion administrative et comptable, les frais de dépositaire, de conservation et d audit. Coût induit par l achat d OPCVM et/ou de fonds d investissement Certains OPCVM investissent dans d autres OPCVM ou dans des fonds d investissement de droit étranger (OPCVM cibles). L acquisition et la détention d un OPCVM cible (ou d un fonds d investissement) font supporter à l OPCVM acheteur deux types de coûts évalués ici : - des commissions de souscription/rachat. Toutefois, la part de ces commissions acquises à l OPCVM cible est assimilée à des frais de transaction et n est donc pas comptée ici. - des frais facturés directement à l OPCVM cible, qui constituent des coûts indirects pour l OPCVM acheteur. Dans certains cas, l OPCVM acheteur peut négocier des rétrocessions, c est-à-dire des rabais sur certains de ces frais. Ces rabais viennent diminuer le total des frais que l OPCVM acheteur supporte effectivement. Autres frais facturés à l OPCVM D autres frais peuvent être facturés à l OPCVM. Il s agit : des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l OPCVM a dépassé ses objectifs. des commissions de mouvement. La commission de mouvement est une commission facturée à l OPCVM à chaque opération sur le portefeuille. Le prospectus complet détaille ces commissions. La société de gestion peut en bénéficier dans les conditions prévues dans la première partie du prospectus simplifié. L attention de l investisseur est appelée sur le fait que ces autres frais sont susceptibles de varier fortement d une année sur l autre et que les chiffres présentés ici sont ceux constatés au cours de l exercice précédent. INFORMATIONS SUR LES TRANSACTIONS AU COURS DU DERNIER EXERCICE CLOS AU : 31/12/2010 Frais de transactions du portefeuille 'actions' / actif net moyen Taux de rotation du portefeuille 'actions' / actif net moyen NA NA Les transactions entre la Société de Gestion pour le compte des OPCVM qu elle gère et les sociétés liées ont représenté sur le total des transactions de cet exercice : : Actions Titres de Créances Classes d'actifs % 0% 0% Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

12 SWISS LIFE FUNDS (F) DEFENSIVE Fonds commun de placement Conforme aux normes européennes NOTE DETAILLEE Société de gestion SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT (France) 86, boulevard Haussmann PARIS Dépositaire SWISSLIFE BANQUE PRIVEE 7, Place Vendôme PARIS Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

13 I CARACTERISTIQUES GENERALES I 1 FORME DE L OPCVM - Dénomination : SWISS LIFE FUNDS (F) DEFENSIVE - Forme juridique et état membre dans lequel l OPCVM a été constitué Fonds Commun de Placement de droit français. - Date de création et durée d existence prévue Le FCP a été créé le 10 avril 2006 pour une durée de 99 ans. - Synthèse de l offre de gestion Caractéristiques PARTS P PARTS I Souscripteurs concernés Tous souscripteurs - Plus particulièrement destinées aux personnes physiques Tous souscripteurs - Plus particulièrement destinées aux personnes morales Montant minimum de la 1 ere millième de part souscription Montant des souscriptions ultérieures millième de part dix millièmes de part Valeur liquidative d origine Code ISIN FR FR Frais de gestion fixes maximum 1,20 % 0,60 % Frais de gestion variables maximum 30% de la surperformance du Fonds par rapport à l EONIA capitalisé + 1,50% 30% de la surperformance du Fonds par rapport à l EONIA capitalisé + 1,50% Affectation du résultat Capitalisation Capitalisation Devise de libellé Euro Euro - Lieu où l on peut se procurer le dernier rapport annuel et le dernier état périodique Les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai d une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT (France) 86, boulevard Haussmann PARIS. Le prospectus simplifié est également disponible sur le site - Contact où des explications supplémentaires peuvent être obtenues si nécessaire SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT (France) 86, boulevard Haussmann PARIS Direction du développement : Tél : SWISSLIFE BANQUE PRIVEE 7, Place Vendôme PARIS Direction commerciale : Tél : Et auprès des réseaux de distribution du Groupe SWISS LIFE (France). I 2 ACTEURS Société de gestion SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT (France) Société anonyme à Conseil d administration 86, boulevard Haussmann PARIS Société de gestion de portefeuille agréée par l AMF le 23 décembre 2003 sous le n Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

14 Dépositaire et établissement centralisant les souscriptions et rachats SWISSLIFE BANQUE PRIVEE Société anonyme 7, Place Vendôme PARIS SWISSLIFE BANQUE PRIVEE est un établissement de crédit agréé par le Comité des Etablissements de Crédits et des Entreprises d Investissement -CECEI Conservateur et établissement en charge du passif de l OPCVM SWISSLIFE BANQUE PRIVEE Société anonyme 7, Place Vendôme PARIS Commissaire aux comptes COREVISE 3-5, rue Scheffer PARIS représentée par Monsieur Fabien CREGUT. Commercialisateurs SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT (France) - 86, boulevard Haussmann PARIS SWISSLIFE BANQUE PRIVEE - 7, Place Vendôme PARIS Les réseaux de distribution du Groupe SWISS LIFE (France) Les distributeurs externes agréés par Swiss Life Asset Management (France). Le Fonds étant admis en Euroclear France, ses parts peuvent être souscrites ou rachetées auprès d intermédiaires financiers qui ne sont pas connus de la société de gestion. Délégataire gestion administrative et comptable CACEIS Fastnet 1-3 Place Valhubert Paris Conseillers : Néant. II MODALITES DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION II 1 CARACTERISTIQUES GENERALES - Caractéristiques des parts Nature du droit attaché à la catégorie de parts : chaque porteur de parts dispose d un droit de copropriété sur les actifs du Fonds proportionnel au nombre de parts détenues. Inscription à un registre ou précision de modalités de tenue du passif : SWISSLIFE BANQUE PRIVEE assure la tenue du compte émetteur en Euroclear France pour les OPCVM admis aux opérations de cet organisme et la tenue du registre des titres nominatifs pour les OPCVM non admis en Euroclear-France. Droits de vote : aucun droit de vote n est attaché aux parts, les décisions étant prises par la société de gestion. Forme des parts : au porteur pour les parts admises en Euroclear France ou en nominatif administré pour les parts non admises en Euroclear France. Décimalisation : les parts P sont fractionnées en millièmes de parts et les parts I en dix millièmes de part - Date de clôture Dernier jour de bourse du marché de Paris du mois de décembre. Premier exercice : décembre Indications sur le régime fiscal Le FCP n est pas assujetti à l impôt sur les sociétés. En outre, la loi exonère les plus values de cessions de titres réalisées dans le cadre de la gestion du FCP, sous réserve qu aucune personne physique, agissant Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

15 directement ou par personne interposée, ne possède plus de 10% de ses parts (article A, III-2 du Code Général des Impôts). Le régime fiscal applicable aux sommes distribuées par l OPCVM et/ou aux plus values réalisées par le porteur dépend des dispositions applicables dans le pays de résidence du porteur, suivant les règles applicables à sa situation (personne physique, personne morale soumise à l impôt sur les sociétés, autres cas ). Les règles applicables aux porteurs résidents français sont fixées par le Code Général des Impôts. D une manière générale, les porteurs de parts du FCP sont invités à se rapprocher de leur conseiller fiscal ou de leur chargé de clientèle habituel afin de déterminer les règles fiscales applicables à leur situation particulière. II 2 DISPOSITIONS PARTICULIERES - Code ISIN Parts P : FR Parts I : FR Classification : Diversifié - OPCVM d OPCVM : Jusqu à 100% de l actif net. - Objectif de gestion : Le FCP a pour objectif de réaliser, sur une période de 36 mois, une performance annualisée supérieure de 1.50% à celle de son indice de référence- l EONIA capitalisé - par combinaison optimisée des expositions aux risques systématiques de marché (taux et actions) et d une composante dé-corrélée des marchés de taux et d'actions. Le Fonds a un profil de risque défensif. - Indicateur de référence : L indicateur de référence est l EONIA Euro Overnight Index Average. Cet indice correspond à la moyenne des taux au jour le jour de la zone euro. Il est calculé par la Banque Centrale Européenne et représente le taux sans risque de la zone euro. - Stratégie d investissement 1) Description des stratégies utilisées Pour parvenir à son objectif de gestion, le gérant expose le portefeuille par des investissements en titres vifs et/ou par le biais d OPCVM de droit français ou européens coordonnés, à deux moteurs de performances : - Un moteur de performance comprenant des stratégies directionnelles, permettant de capturer la prime de risque à moyen terme des marchés d actions et de taux de l ensemble des zones géographiques. - Un moteur de performance offrant un effet de dé-corrélation par rapport aux classes d actifs traditionnelles telles que les marchés d actions et de taux et comprenant des stratégies sélectionnées dans une optique de dynamisation de la performance. Ce moteur sera constitué de deux catégories de stratégies : stratégies de diversification offrant un accès à d autres classes d actifs que les marchés d actions et de taux, notamment les matières premières, marchés des changes, crédit, titrisations ; en diversification de l exposition aux classes d actifs actions et taux, stratégies de performance absolue, notamment par d arbitrages d actions, de taux, de crédit, de volatilité. Le Comité de gestion de Swiss Life Asset Management (France), en fonction de ses anticipations des conditions de marchés et dans un souci de diversification et de préservation du niveau de risque défensif, détermine les stratégies mises en oeuvre, les pondérations sur les différentes classes d actifs ainsi que les types et supports d investissement utilisés. Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

16 Marchés actions : - Gestion active de l exposition globale du portefeuille aux marchés d actions, - Choix d exposition (positionnement directionnel) ou d arbitrage entre différentes zones géographiques, - 50% maximum de l actif du Fonds peuvent être exposés sur les pays émergents, - 80% maximum de l actif du Fonds peuvent être exposés aux petites et moyennes capitalisations, - Sélection des OPCVM ou des actifs permettant d atteindre cette allocation. Pour ces allocations, il n y a pas de répartition initialement prévue. Marchés de taux : - Gestion active de la sensibilité obligataire globale du portefeuille - Choix de l allocation géographique - Choix de la répartition obligations nominales / obligations indexées sur l inflation - Choix de l allocation sur la courbe des taux - Choix de l allocation dette privée/dette publique : 80% maximum de l actif du Fonds peuvent être exposés aux «high yield» - Sélection des OPCVM ou des actifs permettant d atteindre cette allocation La sensibilité du portefeuille taux est comprise entre 0 et 20. Pour ces allocations, il n y a pas de répartition initialement prévue. Sélection des OPCVM Le FCP peut détenir jusqu à 100% de son actif en titres d OPCVM sélectionnés dans un univers diversifié sans restriction de classification, selon une approche à la fois multi-gestionnaires et multi-stratégies. La sélection des OPCVM s opère au sein d un univers de sociétés de gestion approuvées par le Comité de crédit de Swiss Life Asset Management (France). Les principaux critères de sélection des OPCVM sont : - la rigueur du processus d investissement - la performance de l OPCVM - les caractéristiques du couple rendement/risque de l OPCVM. 2) Actifs entrant dans la composition de l actif (hors dérivés intégrés) Actions : Le FCP peut investir jusqu à 100% de ses actifs en actions des pays de la zone euro et hors zone euro : titres de sociétés de petites, moyennes ou grandes capitalisations appartenant à tous les secteurs économiques. 50% maximum de l actif du Fonds peuvent être exposés sur les pays émergents. 80% maximum de l actif du Fonds peuvent être exposés aux petites et moyennes capitalisations. Produits de taux : Le FCP peut investir jusqu à 100% de son actif en obligations et en titres de créances négociables à taux fixe, taux variable ou indexées de qualité investissement et/ou à haut rendement (notation minimale B3 pour Moody s Investors Services, B- pour Standard & Poor s Rating Group, ou équivalent). 80% maximum de l actif du Fonds peuvent être exposés aux high yield. Actions et parts d OPCVM : Le FCP est un OPCVM d OPCVM. Dans le cadre d un processus de sélection rigoureux quantitatif et qualitatif, le gestionnaire financier peut investir jusqu à 100% de l actif du Fonds dans OPCVM de droit français ou étrangers conformes à la directive, de produits d actions (dont les trackers), de taux, monétaires (y compris monétaires dynamiques) et diversifiés. Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

17 Entre 0 et 100% de l actif net en : - OPCVM de droit français à vocation générale coordonnés ou non, qui ne sont pas des OPCVM d OPCVM et/ou des fonds d investissement étrangers, - OPCVM de droit étranger et bénéficiant d une procédure de reconnaissance mutuelle des agréments au sens de la directive 85/611/CEE à l exception des OPCVM détenant plus de 10% en OPCVM ou fonds d investissement étrangers, - OPCVM à formule, - OPCVM indiciels, Employer (en cumul) jusqu à 30% de l actif net en : - OPCVM à règles d investissement allégées (ARIA) sans effet de levier supplémentaire, - OPCVM à formule non coordonnés, - OPCVM indiciels non coordonnés, - Trackers étrangers. Employer jusqu'à 20% de son actif en parts ou actions d'un même OPCVM : - coordonné (détenant moins de 10 % d OPCVM et fonds d investissement), - à règles d investissement allégées sans effet de levier supplémentaire, - à formule, - indiciel non coordonné, Entre 0 et 10% de l actif net en : - Fonds d investissement de droit étranger répondant aux critères fixés par l AMF - FCPR, dont FCPR à procédure allégée - FCIMT, - OPCVM détenant plus de 10% d OPCVM ou de fonds d investissement, - OPCVM nourriciers, - OPCVM à règles d investissement allégées avec effet de levier (ARIA EL), - OPCVM bénéficiant d une procédure allégée constitués sous l ancienne réglementation, - OPCVM contractuels, - OPCVM de fonds alternatifs, - FCPI, - FIP, - OPCI, - Fonds d investissement détenant plus de 10% d OPCVM ou de fonds d investissement. Ces OPCVM peuvent être gérés par Swiss Life Asset Management (France) ou une société du Groupe Swiss Life. Véhicules de titrisation : Dans la limite de 25% de son actif, le Fonds pourra détenir des : - Fonds communs de créances (FCC), - Asset Backed Securities (ABS) et - Mortgage Backed Securities (MBS). Ces véhicules de titrisation seront sélectionnés sans critères de notation. Ces instruments, dont les rendements décorrélés en partie des rendements des autres actifs du Fonds, contribuent à la diversification du portefeuille. 3) Instruments dérivés et titres intégrant des dérivés : Le FCP peut avoir recours à des instruments dérivés (futures, swaps, options, et dérivés de crédit : Credit Default Swap portant sur des indices uniquement) et à des titres intégrant des dérivés négociés sur les marchés réglementés, les marchés organisés et les marchés de gré à gré dans la limite de 100% de l actif. Ces instruments sont utilisés en vue de couvrir et/ou d exposer le portefeuille au risque actions, de taux, de change, de crédit ou de tout autre type d actifs conformément à l objectif de gestion. L exposition globale du Fonds peut aller jusqu à 200% par le biais des investissements en titres vifs, en OPCVM et des instruments sur les marchés dérivés. Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

18 4) Dépôts : Les dépôts effectués auprès d un établissement de crédit dont le siège est établi dans un état membre de la CEE ou partie à l EEE. Ces dépôts pourront contribuer dans la limite de 10% de l actif à la réalisation de l objectif de gestion ou permettront au FCP de gérer sa trésorerie. 5) Emprunts d espèces : En cas de rachats importants, des emprunts d espèces pourront être effectués de manière exceptionnelle et temporaire dans la limite de 10% de l actif. 6) Opérations d acquisitions et cessions temporaires de titres : Sans objet - Profil de risque L investisseur est averti que son capital initialement investi ne bénéficie d aucune garantie. Au travers des investissements du FCP, l investisseur peut être exposé aux risques suivants : Risque discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire appliqué au FCP repose sur l anticipation de l évolution des différents marchés et/ou sur la sélection des valeurs. Il existe un risque que le portefeuille ne soit pas investi à tout moment sur les marchés ou les valeurs les plus performantes. La performance du Fonds peut donc être inférieure à l objectif de gestion et sa valeur liquidative peut avoir une performance négative. Risque actions : L investisseur est soumis aux risques propres aux marchés des actions internationales étant précisé que le gérant à la latitude d exposer jusqu à 200% de l actif net du Fonds à cette catégorie d actifs, ce qui pourrait, en cas de baisse des marchés actions, entraîner une baisse de la valeur liquidative au maximum 2 fois plus importante. L exposition aux marchés des pays émergents ainsi que l exposition aux petites et moyennes capitalisations peuvent entraîner des baisses plus importantes et plus rapides de la valeur liquidative. Cette exposition peut entraîner une baisse de la valeur liquidative pouvant exposer l investisseur à une perte en capital. Risque de taux : Une hausse des taux peut conduire à une baisse de la valeur liquidative. La sensibilité du portefeuille taux est comprise entre 0 et 20. Risque de crédit : Il s agit du risque de baisse des titres émis par un émetteur ou de défaut de ce dernier. En cas de dégradation de la perception par le marché de la qualité d un émetteur, la valeur du titre peut baisser et en cas de défaut de l émetteur la valeur du titre peut être nulle, entraînant en conséquence une baisse de la valeur liquidative de la part. L exposition aux high yield peut entraîner des variations plus importantes et plus rapides de la valeur liquidative. Risque spécifique ABS (Asset Backed Securities) et MBS (Mortgage Backed Securities) : Pour ces instruments, le risque de crédit repose principalement sur la qualité des actifs sous-jacents, qui peuvent être de natures diverses (créances bancaires, titres de créances...). Ces instruments résultent de montages complexes pouvant comporter des risques juridiques et des risques spécifiques tenant aux caractéristiques des actifs sous-jacents. De plus il existe un risque de liquidité : Il s agit de la difficulté ou de l impossibilité de réaliser la cession de titres détenus en portefeuille en temps opportun et au prix de valorisation du portefeuille, en raison de la taille réduite du marché ou de l absence de volume sur le marché où sont habituellement négociés ces titres. La réalisation de ces risques peut entraîner la baisse de la valeur liquidative de l OPCVM sous-jacent. La réalisation de ces risques peut entraîner la baisse de la valeur liquidative de l'opcvm. Risque de change : Il s agit du risque de baisse de cours des devises d investissement par rapport à l euro, devise de valorisation du portefeuille, qui conduit à la baisse de valorisation des actifs libellés dans cette devise et peut entraîner la baisse de la valeur liquidative du FCP. Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

19 Risque d arbitrage : Les anticipations du gérant à l origine de ses opérations d arbitrage pourront ne pas se réaliser et entraîner une baisse importante de la valeur liquidative de la part. Risque de perte en capital : L investisseur est averti que son capital n est pas garanti et peut donc ne pas lui être intégralement restitué. - Souscripteurs concernés et profil de l investisseur type Souscripteurs concernés : Tous souscripteurs. Profil type de l investisseur : Le FCP sert de support aux contrats d assurance vie en unités de compte du groupe SWISS LIFE (France). Il s adresse plus particulièrement aux investisseurs recherchant une rémunération supérieure à celle de l EONIA capitalisé majorée de 1,50% sur une durée minimum de 36 mois. Le montant qu il est raisonnable d investir dans le FCP dépend de la situation personnelle de l investisseur. Pour le déterminer, l investisseur doit tenir compte de son patrimoine personnel, de son souhait de prendre ou non des risques, de l horizon de placement. Il est recommandé de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de ce FCP. Durée de placement recommandée : 3 ans. - Modalités de détermination et d affectation des revenus Les revenus sont comptabilisés selon la méthode des intérêts encaissés. Parts P et Parts I : capitalisation des revenus - Fréquence de distribution : Sans objet. - Caractéristiques des parts Les parts sont libellées en euros. - Modalités de souscription et de rachat Montant minimum de la première souscription et des souscriptions ultérieures : Les souscriptions et rachats des parts P peuvent porter sur un nombre entier de parts ou sur une fraction de part, les parts P étant divisées en millièmes. Les souscriptions et rachats des parts I peuvent porter sur un nombre entier de parts ou sur une fraction de part, les parts I étant divisées en dix millièmes. La 1ère souscription doit être au minimum de euros. Etablissement désigné pour recevoir les souscriptions et les rachats : SWISSLIFE BANQUE PRIVEE - 7, Place Vendôme PARIS Les demandes de souscription et de rachat sont reçues jusqu'à 11 heures et réalisées sur la base de la prochaine valeur liquidative. Détermination de la valeur liquidative : La valeur liquidative de la part est établie chaque jour de bourse du marché de Paris, à l exception des jours fériés légaux en France et des jours de fermeture des marchés (calendrier officiel Euronext). La valeur liquidative est disponible auprès de la société de gestion, du dépositaire et sur le site Internet : - Frais et commissions Commissions de souscription et de rachat : Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises à l OPCVM servent à compenser les frais supportés par l OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc. Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

20 Frais à la charge de l investisseur prélevés lors des souscriptions et des rachats Assiette Taux barème maximum Commission de souscription non acquise à l OPCVM Valeur liquidative x nombre de parts 2 % Commission de souscription acquise à l OPCVM Valeur liquidative x nombre de parts 0 % Commission de rachat non acquise à l OPCVM Valeur liquidative x nombre de parts 0 % Commission de rachat acquise à l OPCVM Valeur liquidative x nombre de parts 0 % Les frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l OPCVM, à l exception des frais de transactions. Les frais de transactions incluent les frais d intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s ajouter : des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l OPCVM a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées à l OPCVM ; des commissions de mouvement facturées à l OPCVM ; une part du revenu des opérations d acquisition et cession temporaires de titres. Pour plus de précision sur les frais effectivement facturés à l OPCVM, se reporter à la partie B du prospectus simplifié. Frais facturés à l OPCVM Assiette Taux / barème maximum Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les frais hors frais de transaction, de surperformance et frais liés aux investissements dans des OPCVM ou fonds d investissement Commission de surperformance TTC * Actif net (OPCVM inclus) Actif net (OPCVM inclus) Parts P : 1,20% Parts I : 0,60 % Parts P et Parts I : 30 % de la surperformance par rapport à l EONIA capitalisé + 1,50 % Commissions de mouvement (maximum TTC) La société de gestion et le dépositaire sont autorisés à percevoir des commissions de mouvement Clé de répartition globale pour tous les OPCVM de la société de gestion : Société de gestion : 40% Dépositaire : 60% Des frais forfaitaires par opération sont également prélevés en sus des courtages éventuellement pris par les intermédiaires qui seront re-facturés. Montant de chaque transaction Montant forfaitaire Par lot EURONEXT options sur indices et actions : 0.40% CAC 40, Index future Stoxx, Eurostoxx Index, Contrats Financiers : 1 LIFFE Contrats en GBP Options sur indices et sur actions : 2 GBP EUREX 1.50 AEX 3 MIF 3 CME IMM 2 $ CBOT 2 $ CBOE Futures et options : 1,80$ NYMEX : 5 $ PHLX : 5 $ Nikkei : 1200 JPY Titres de créances négociables : 5 Obligations : 5 Pensions : 5 Souscriptions / rachats dans OPCVM Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

21 Montant de chaque transaction extérieurs : 5 Actions : frais réels supportés par le dépositaire majorés de 0,15% du montant de l opération Autres : 5 * La commission de sur-performance est basée sur la comparaison entre la performance du FCP et le taux de référence défini ci-après, sur l exercice de l OPCVM. Le taux de référence est l EONIA capitalisé majoré de 1,50%. La performance du fonds est calculée en fonction de l évolution de la valeur liquidative : - si, sur l exercice du FCP, la performance du fonds (calculée coupon brut réinvesti) est supérieure au taux de référence défini ci-dessus, la part variable des frais de gestion représentera 30% TTC de la différence entre la performance du FCP et ce taux de référence, - si, sur l exercice du FCP, la performance du fonds est inférieure au taux de référence défini précédemment, la part variable des frais de gestion sera nulle, - si, en cours d année la performance du FCP, depuis le début de l exercice du fonds est supérieure au taux de référence calculée sur la même période, cette sur-performance fera l objet d une provision au titre des frais de gestion variables lors du calcul de la valeur liquidative. Dans le cas d une sous-performance du FCP par rapport au taux de référence entre deux valeurs liquidatives, toute provision passée précédemment sera réajustée par une reprise sur provision. Les reprises sur provision sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures. Cette part variable ne sera définitivement perçue à la clôture de chaque exercice du FCP que si sur l année écoulée, la performance du FCP est supérieure au taux de référence. Le compte de provision sera soldé en fin d exercice minoré d un montant plafonné à 3,00% maximum de l actif net moyen annuel. En tant qu OPCVM d OPCVM, SWISS LIFE FUNDS (F) DEFENSIVE investira dans des OPCVM dont le montant des frais de gestion sont au maximum de 3% (hors frais de gestion variables). - Description succincte de la procédure de choix des intermédiaires Les intermédiaires ou contreparties auxquels l OPCVM fait appel sont sélectionnés par le comité de crédit de la société de gestion en fonction non seulement de leur honorabilité et de leur solidité financière mais également de la qualité d exécution des opérations et de la recherche. Swiss Life Asset Management (France) ne perçoit pas de commission en nature. III INFORMATIONS D ORDRE COMMERCIAL Les souscriptions et rachats sont centralisés auprès du dépositaire : SWISSLIFE BANQUE PRIVEE 7, Place Vendôme PARIS La diffusion des informations concernant l OPCVM : Les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai d une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de Swiss Life Asset Management (France) 86, boulevard Haussmann PARIS. Le prospectus simplifié du FCP est disponible sur le site internet : La valeur liquidative est disponible auprès de la société de gestion, du dépositaire et sur le site Internet : Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

22 IV REGLES D INVESTISSEMENT Le FCP respecte les ratios réglementaires issus du décret n correspondant à sa catégorie : OPCVM coordonné pouvant investir jusqu à 100% de son actif en parts ou actions d OPCVM ou de fonds d investissements. En cas de dépassement de limites d investissement, intervenu indépendamment de la Société de gestion, ou à la suite de l exercice d un droit de souscription, la Société de gestion aura pour objectif prioritaire de régulariser cette situation, dans les plus brefs délais, en tenant compte de l intérêt des porteurs de parts de l OPCVM. Le FCP utilise la méthode linéaire pour calculer son engagement aux instruments financiers à terme. V REGLES D EVALUATION ET DE COMPTABILISATION DES ACTIFS V 1 REGLES D EVALUATION DES ACTIFS L OPCVM se conforme aux règles comptables prescrites par la réglementation en vigueur et notamment au plan comptable des OPCVM. La devise de comptabilité est l euro. Comme pour la détermination de la valeur liquidative, le portefeuille est évalué, à la clôture de l exercice en tenant compte des règles ci-dessous : Les valeurs mobilières françaises sont valorisées aux cours de clôture établis au jour de l évaluation. Les valeurs mobilières étrangères sont évaluées sur la base des cours de clôture de marché principal convertis en euros suivant le cours de clôture des devises à Paris au jour de l évaluation. Les titres qui ne sont pas négociés sur un marché réglementé ou dont le cours n est pas représentatif de la valeur de négociation sont évalués sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation. En cas d inexistence d un cours au jour de l évaluation, le dernier cours connu sera d une manière générale retenu. Les actions de SICAV et parts de FCP sont évaluées à la dernière valeur liquidative connue au jour de la valorisation, nette de la commission de rachat, le cas échéant. Les acquisitions et cessions temporaires de titres sont valorisées dans les conditions suivantes : - Sens acheteur : valorisation au prix d acquisition valeur du contrat augmenté des intérêts courus à recevoir sur le contrat selon les conditions générales à la mise en place. - Sens vendeur : d une part, le titre cédé est évalué à sa valeur de marché ; d autre part, le contrat est valorisé par le calcul des intérêts courus à verser selon les conditions négociées à la mise en place. Les titres de créances négociables sont valorisés dans les conditions suivantes : - Les titres à taux fixe ayant une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois et en l absence de sensibiiité particulière ou les titres à taux variables et en l absence de sensibilité particulière, sont évalués de façon linéaire sur la base de la dernière surcote/décote constatée ; - Les titres ayant plus de 3 mois à courir sont valorisés au prix de marché : Les bons du Trésor (BTF et BTAN) et les BMTN cotés sur page sont évalués à leur valeur de marché suivant les taux publiés quotidiennement par la Banque de France et par les teneurs de marché établis au moment de la clôture des marchés organisés. Les opérations à terme fermes et conditionnelles sont valorisées dans les conditions suivantes : - Les variations de la valeur des contrats d instruments financiers à terme sont constatées par l enregistrement quotidien des appels de marge à verser ou à recevoir sur la base des cours de compensation du jour de valorisation. - Les titres représentatifs des options négociables sont enregistrés dans le portefeuille pour le montant des primes payées et reçues et valorisés sur la base des cours de compensation. - Les contrats d échange de condition (SWAPS de taux) : Les swaps adossés et non adossés sont valorisés au prix de marché s ils ont une durée de vie supérieure à 3 mois, sinon ils sont linéarisés. - Les changes à terme sont évalués au cours des devises au jour de l évaluation en tenant compte du report/déport. Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

23 - Les autres opérations à terme fermes ou conditionnelles ou les opérations d échange conclues sur les marchés de gré à gré autorisés par la réglementation applicable aux OPCVM, sont valorisées à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la société de gestion. - Les instruments financiers dont le cours n a pas été constaté le jour de l évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évalués à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la société de gestion Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l occasion de ses contrôles. V 2 METHODE DE COMPTABILISATION Méthodes de comptabilisation des revenus des valeurs à revenu fixe : La comptabilisation des revenus des instruments financiers est effectuée suivant la méthode des intérêts encaissés, le coupon couru n étant pas comptabilisé en résultat distribuable. Frais de transaction : Les frais de transaction sont comptabilisés selon la méthode des frais exclus ; ils sont comptabilisés dans un compte distinct de celui du prix de revient des titres. Swiss Life Funds (F) Defensive Avril

24 SWISS LIFE FUNDS (F) DEFENSIVE Fonds commun de placement Conforme aux normes européennes REGLEMENT Société de gestion SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT (France) 86, boulevard Haussmann PARIS Dépositaire SWISSLIFE BANQUE PRIVEE 7, Place Vendôme PARIS Swiss Life Funds (F) Defensive Avril