Aberdeen Global. Rapport annuel et États financiers Pour l exercice clos le 30 septembre 2014 R.C.S : B27471

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1 Aberdeen Global Rapport annuel et États financiers Pour l exercice clos le 30 septembre 2014 R.C.S : B27471

2 Table des matières Constitution Déclaration du Président Analyse du Gestionnaire Historique de la Valeur Nette d Inventaire Résumé des informations historiques Performance historique Aberdeen Global - États financiers consolidés Asia Pacific Equity Asian Local Currency Short Duration Bond Asian Property Share Asian Smaller Companies Australasian Equity Brazil Bond Brazil Equity Chinese Equity Eastern European Equity Emerging Markets Corporate Bond Emerging Markets Equity Emerging Markets Infrastructure Equity Emerging Markets Local Currency Bond Emerging Markets Smaller Companies Ethical World Equity European Equity European Equity Dividend European Equity (Ex UK) Flexible Equity Frontier Markets Bond Frontier Markets Equity Indian Equity Japanese Equity Japanese Smaller Companies Latin American Equity Multi-Manager World Equity Multi-Strategy North American Equity North American Smaller Companies Responsible World Equity Russian Equity Select Emerging Markets Bond Select Euro High Yield Bond Select Global Credit Bond Select Global Investment Grade Credit Bond Select High Yield Bond Technology Equity UK Equity World Equity World Equity Dividend World Government Bond World Resources Equity World Smaller Companies Notes aux États financiers Rapport du Réviseur d entreprises agréé Gestion des risques Gestion et administration Informations générales Informations complémentaires

3 Constitution Aberdeen Global («la Société») est une société d investissement à capital variable constituée sous la forme d une société anonyme le 25 février 1988 pour une durée indéterminée. Elle a démarré ses activités le 26 avril 1988 et est inscrite au Registre du commerce du tribunal d arrondissement de Luxembourg sous le numéro B Au 30 septembre 2014, la Société a émis des actions dans les Fonds suivants : Asia Pacific Equity Asian Local Currency Short Duration Bond Asian Property Share Asian Smaller Companies Australasian Equity Brazil Bond Brazil Equity Chinese Equity Eastern European Equity Emerging Markets Corporate Bond Emerging Markets Equity Emerging Markets Infrastructure Equity Emerging Markets Local Currency Bond Emerging Markets Smaller Companies Ethical World Equity European Equity European Equity Dividend European Equity (Ex UK) Flexible Equity Frontier Markets Bond Frontier Markets Equity Indian Equity Japanese Equity Japanese Smaller Companies Latin American Equity Multi-Manager World Equity Multi-Strategy North American Equity North American Smaller Companies Responsible World Equity Russian Equity Select Emerging Markets Bond Select Euro High Yield Bond Select Global Credit Bond Select Global Investment Grade Credit Bond Select High Yield Bond Technology Equity UK Equity World Equity World Equity Dividend World Government Bond World Resources Equity World Smaller Companies Le nom complet de chaque Fonds est constitué du nom de la Société, Aberdeen Global, suivi d un tiret, puis du nom du Fonds considéré. Tout au long des États financiers, les Fonds sont désignés par leurs noms abrégés, tels qu indiqués ci-dessus. Aucune souscription ne peut être reçue sur la base de ce document. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées sur la base du prospectus en vigueur ou du Document d Information Clé pour l Investisseur, accompagné d un exemplaire du dernier rapport annuel ou du rapport semestriel ultérieur s il a été publié. Nous vous invitons à consulter les Notes aux États financiers pour connaître les changements intervenus durant l année. aberdeen-asset.com 01

4 Déclaration du Président Si le total des actifs sous gestion de la Société a reculé de 52,4 milliards à 47,1 milliards de dollars US au cours de l exercice, plusieurs de nos Fonds ont dégagé une performance robuste par rapport à leurs indices de référence. Néanmoins, le sentiment négatif des investisseurs à l égard des actions des marchés émergents et de la région Asie-Pacifique s est traduit par d importantes sorties de capitaux de nos principaux fonds au cours de la première moitié de l exercice. Ce sentiment a évolué sur la seconde moitié de la période pour déboucher sur des entrées nettes modérées à travers les Fonds. Soulignons la performance de l Aberdeen Global - Indian Equity Fund. Il s est en effet inscrit à contre-courant de la plupart des autres stratégies actions des marchés émergents en s inspirant de la confiance des investisseurs, largement attribuable à l élection du Premier ministre indien Narendra Modi en mai L Indian Equity Fund a ainsi généré une croissance significative de ses actifs, achevant l exercice avec plus de 5 milliards de dollars US d actifs sous gestion. Au cours de l exercice écoulé, les fonds obligataires des marchés émergents ont continué d attirer les investisseurs, à l instar de l Aberdeen Global - Select Emerging Markets Bond Fund qui a enregistré une progression de ses actifs sous gestion de 460 millions de dollars US, à 2,95 milliards de dollars US, et de l Aberdeen Global - Emerging Markets Corporate Bond Fund dont les actifs sous gestion ont atteint un total de 364 millions de dollars US. Dans l optique de continuer à répondre à la demande des investisseurs en faveur de cette classe d actifs, nous comptons lancer en décembre 2014 un nouveau Fonds : l Aberdeen Global - Select Emerging Markets Investment Grade Bond Fund. Nous préparons également le lancement de l Aberdeen Global China A Share Equity Fund début Les autres Fonds et classes d actifs qui ont contribué à la hausse des actifs sous gestion ont été ceux dont les investissements se sont concentrés sur le Japon. Les actifs sous gestion de ces Fonds ont augmenté de 500 sur les deux derniers exercices pour s établir à 2,96 milliards de dollars US. Les fonds actions et obligataires des marchés frontière ont également figuré parmi les meilleurs acteurs de la performance, avec des résultats à deux chiffres et une progression des actifs sous gestion sur la période à 417 millions de dollars US. L Aberdeen Global Frontier Markets Bond Fund est parvenu à grimper à 100 millions de dollars US dans l année suivant son lancement, en grande partie grâce à un transfert d actifs depuis un autre fonds géré par Aberdeen Asset Management Group, le 13 juin Au cours de l exercice, certaines dénominations de Fonds (principalement des fonds à distribution de revenu) ont été modifiées afin de mieux refléter leurs objectifs d investissement. Dans la lettre aux actionnaires envoyée le 1 er septembre, nous avons informé les actionnaires du changement de dénomination des classes d actions couvertes dans la devise de référence en classes d actions exposées à la devise de référence au 1 er octobre Ces classes d actions ont été encore divisées en catégories afin de mieux informer les investisseurs de l exposition de change des actifs sous-jacents du portefeuille concerné. En parallèle de la communication de ces informations supplémentaires, nous proposerons un plus grand nombre de classes d actions libellées en devises sans exposition de change active afin de répondre aux besoins des investisseurs. Dans le même temps, dans l intérêt des actionnaires et de la société, les actionnaires ont également été informés du mécanisme d imputation forfaitaire des frais de fonctionnement courants. Il a été introduit pour l ensemble des Fonds et des Classes d Actions le 1 er octobre 2014 sans frais supplémentaires au moment de la transition ou prévus dans un futur proche. Nous sommes convaincus que ces changements assureront davantage de transparence et de sécurité aux investisseurs. Le nombre de Fonds au sein de la société est resté stable à 43 au 30 septembre Dans un effort conjoint avec Aberdeen Asset Management, nous visons à continuer à renforcer les fonds existants et à développer l offre d Aberdeen Global afin de répondre aux demandes des investisseurs. Afin de satisfaire l appétit des investisseurs et de saisir de nouvelles opportunités d investissement, le prospectus sera mis à jour avec des stratégies de fonds supplémentaires. CG Little 10 décembre 2014 Président L Aberdeen Global World Government Bond Fund, lancé en septembre 2013, a connu une bonne première année de croissance, ses actifs sous gestion gagnant 195, à 235 millions de dollars US, soit mieux que son indice de référence depuis son lancement. 02 Aberdeen Global

5 Analyse du Gestionnaire Commentaire sur les investissements L année a été correcte pour les marchés financiers mondiaux, les actions devançant les titres à revenu fixe. L appétit pour le risque a été aiguisé par l abondance de liquidités. Dans un contexte de reprise mondiale inégale, les banques centrales ont fait preuve de pragmatisme et ont privilégié le soutien économique, créant un environnement d inflation modérée et facilitant du même coup leur engagement en faveur d une politique monétaire conciliante. Les marchés ont affiché une progression régulière, en dépit de pics de volatilité provoqués par l inquiétude des répercussions possibles de la réduction du programme d assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale américaine et un démarrage chancelant de l année 2014 dans le sillage de ventes massives sur certains marchés émergents et devises. La fragilité économique de la Chine et de l Europe est devenue une autre source de préoccupation du marché, au même titre que les soudaines tensions politiques en Ukraine et au Moyen-Orient. Au sein des pays développés, les trajectoires de croissance ont divergé et, par voie de conséquence, les actions politiques aussi. La Fed a commencé à réduire ses achats d actifs face aux signes de reprise affichés par l économie américaine. L anticipation d un durcissement de la politique monétaire a fait s envoler le dollar US et les rendements des bons du Trésor à court terme. Les actions américaines se sont distinguées par leurs performances, le Dow Jones grimpant à un niveau record à un certain stade. En Europe en revanche, dans un premier temps la réticence à intervenir sur le déclin de la croissance et la menace de déflation jusqu à ce qu il soit presque trop tard, a conduit à prendre des mesures peu orthodoxes, telles qu une baisse des taux de dépôt jusqu en territoire négatif. Le marché européen a par la suite enregistré des gains plus modestes que son homologue américain. Le Japon, où la banque centrale a élargi la base monétaire pour atténuer l impact d une hausse de la taxe sur la consommation, s est inscrit relativement à la traîne. L efficacité des «Abenomics» est restée sous surveillance, au moment même où le Premier ministre Abe a remanié son gouvernement pour redynamiser les réformes structurelles. dans le viseur. La croissance du crédit et la consommation ostentatoire ont ralenti en conséquence. Ce fléchissement a pesé sur la confiance, tout comme la stagnation du marché immobilier et les manifestations pro-démocratiques à Hong-Kong. Perspectives Nous tablons sur une poursuite de la volatilité des marchés alors que les investisseurs doivent faire face à une action politique de moins en moins synchronisée dans les pays développés. Les grandes banques centrales ont vacillé sous l assaut de mauvaises statistiques économiques. Alors qu un retour à la normale des politiques est inévitable à un moment ou un autre, les prévisions de hausses des taux d intérêt ont été repoussées, notamment aux États-Unis. Les risques géopolitiques ne désarment pas. Dans ce contexte difficile, nous restons persuadés que nos sociétés, filtrées sous l angle de la qualité en vertu de notre processus d investissement rigoureux, se concentreront sur les bonnes stratégies qui leur permettront de négocier en toute sécurité la période que nous traversons et de s installer plus fermement sur le long terme. Aberdeen International Fund Managers Limited Décembre 2014 Du côté des marchés émergents, la confiance a évolué au gré des événements politiques. Les élections de Narendra Modi en Inde et Joko Widodo en Indonésie ont fait vibrer les cœurs et naître l espoir d une nouvelle ère de réformes et d ouverture économique. Ces résultats ont dopé les marchés boursiers des deux pays. En Thaïlande, six mois d agitation ont abouti à un coup d État qui, contre toute attente, a débouché sur un climat politique plus stable. La confiance s est en quelque sorte rétablie et le marché boursier en a tiré parti. Par ailleurs, au Brésil, les élections présidentielles ont cristallisé l attention, le regain de popularité de la présidente en exercice Dilma Rousseff alimentant la crainte de quatre nouvelles années de politique interventionniste. Conjuguées à une croissance anémique et à une inflation élevée, ces nouvelles ont pesé sur le marché. Parallèlement, les tensions géopolitiques ont atteint un paroxysme en Europe de l Est, suite à l annexion par la Russie de la région ukrainienne de Crimée, et au Moyen-Orient où les radicaux islamistes rassemblés sous la bannière de l État islamique ont conquis d importants territoires entre l Irak et la Syrie. En Asie, tous les yeux se sont tournés vers les vulnérabilités de la Chine, alors que le gouvernement central a cherché à maintenir l économie sur la voie d une croissance régulière en pilotant la transition structurelle du pays d une croissance axée sur les exportations à un nouveau modèle fondé sur la consommation. Dans le même temps, il a également poursuivi son ardente offensive contre la corruption et ses réformes des entreprises publiques. Le secteur bancaire parallèle est tout particulièrement aberdeen-asset.com 03

6 Historique de la Valeur Nette d Inventaire Les nombres sont indiqués en USD (sauf mention contraire). Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Asia Pacific Equity A-1 10, (54,97 ) 2,00 A-2 74, , ,0809 (54,97 ) 2,00 A(EUR)-2^ 10,3515 9,9156 9,7325 (54,97 ) 2,05 B-2 59, , ,6854 (54,97 ) 3,00 C-2 16, , ,5332 (54,97 ) 3,00 D(GBP)-2 45, , ,8511 (54,97 ) 2,00 E(EUR)-2 11,1356 9, ,1914 (54,97 ) 2,00 I-1 10, , ,2180 (54,97 ) 1,21 I-2 79, , ,8689 (54,97 ) 1,21 I (EUR)-1^ 9, (54,97 ) 1,35 I (EUR)-2^ 11, , ,7835 (54,97 ) 1,28 R(GBP)-2 10, , (54,97 ) 1,25 S-2 25, , ,7880 (54,97 ) 2,17 X-1 10, , (54,97 ) 1,25 X-2 10, , (54,97 ) 1,25 Y(EUR)-2 11,0912 9, (54,97 ) 1,25 Z-2 15, , ,2668 (54,97 ) 0,21 Asian Local Currency Short Duration Bond A (2.06) 1.30 A-2 6,8633 6,8195 6,8806 (2,06 ) 1,30 A(CHF)-2^ 9,6932 9,6922 9,8437 (2,06 ) 1,44 A(EUR)-2^ 9,9841 9, ,0817 (2,06 ) 1,39 D(GBP)-1 9,3069 9,4122 9,6959 (2,06 ) 1,30 D(GBP)-2 10, , ,2545 (2,06 ) 1,30 E(EUR)-2 11, , ,3806 (2,06 ) 1,30 I-1 9,8583 9, ,2307 (2,06 ) 0,76 I-2 10, , ,2870 (2,06 ) 0,76 I(CHF)-2^ - 9,8641 9,9645 (2,06 ) - I(EUR)-2^ 10, , ,1507 (2,06 ) 0,82 I(GBP)-1^ 9,2394 9,3949 9,6468 (2,06 ) 0,84 I(GBP)-2-9, (2,06 ) - R(GBP)-1 9,4141 9, (2,06 ) 0,80 R(GBP)-2 9,8421 9, (2,06 ) 0,80 X-1 9,5095 9, (2,06 ) 0,80 X-2 9,9402 9, (2,06 ) 0,80 Y(EUR)-1-9, (2,06 ) - Y(EUR)-2 10,2573 9, (2,06 ) 0,80 Z-2 10, , ,2231 (2,06 ) 0,26 Asian Property Share A-2 19, , ,1940 (24,80 ) 1,74 A(EUR)-2^ 9,0355 9,0283 8,5418 (24,80 ) 1,88 I , , ,6646 (24,80 ) 0,95 S-2 19, , ,0143 (24,80 ) 2,16 X-2 10, , (24,80 ) 0,99 04 Aberdeen Global

7 Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Asian Smaller Companies A-2 48, , ,2656 (54,65 ) 1,98 D(GBP)-2 29, , ,8957 (54,65 ) 1,98 E(EUR)-1 11, (54,65 ) 1,98 I-2 51, , ,2843 (54,65 ) 1,19 R(GBP)-2 11, , (54,65 ) 1,38 X-2 11, , (54,65 ) 1,38 Y(EUR)-2 11, , (54,65 ) 1,38 Z-2 22, , ,3735 (54,65 ) 0,19 Z(EUR)-2^ 11, (54,65 ) 0,25 Australasian Equity A(AUD)-2 31, , ,2092 (37,05 ) 1,76 X(AUD)-2 11, , (37,05 ) 1,01 Brazil Bond A-1 8,3226 9, , ,94 1,98 A-2 125, , , ,94 1,98 E(EUR)-1 8,3370 8, , ,94 1,98 I-2 908, , , ,94 1,44 N(JPY) , , , ,94 0,94 X-1-9, ,94 - X-2-9, ,94 - Y(EUR)-1-8, ,94 - Brazil Equity A-2 6,8039 7,6675 8,0499 (12,30 ) 2,31 E(EUR)-2 9,3510 9, ,8610 (12,30 ) 2,31 I-2 7,7309 8, (12,30 ) 1,52 N(JPY) , , ,8641 (12,30 ) 1,17 S-2 6,7788 7,6524 8,0460 (12,30 ) 2,48 X-2-9, (12,30 ) - Y(EUR)-2-9, (12,30 ) - Chinese Equity A-2 23, , ,9117 (26,67 ) 1,97 A(EUR)-2^ 9,4967 9, (26,67 ) 2,04 D(GBP)-2 14, , ,1859 (26,67 ) 1,97 I-2 25, , ,1264 (26,67 ) 1,18 R(GBP)-2 10, , (26,67 ) 1,22 S-2 20, , ,9351 (26,67 ) 2,14 X-2 10, , (26,67 ) 1,22 Y(EUR)-2 10,5411 9, (26,67 ) 1,22 Z-2 14, , ,4093 (26,67 ) 0,18 Eastern European Equity A(EUR)-2 91, , ,9684 (21,60 ) 2,18 I(EUR) , , ,6290 (21,60 ) 1,39 S(EUR)-2 90, , ,6320 (21,60 ) 2,35 X(EUR)-2 9, , (21,60 ) 1,43 aberdeen-asset.com 05

8 HISTORIQUE DE LA VALEUR NETTE D INVENTAIRE (SUITE) Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Emerging Markets Corporate Bond A-1 10,3566 9, , ,71 1,70 A-2 12, , , ,71 1,70 A(CHF)-2^ - 9, ,71 - A(EUR)-2^ 10, ,71 1,84 E(EUR)-1 10, ,71 1,70 I-2 12, , , ,71 1,16 I(EUR)-2^ 12, , , ,71 1,26 X-1 9,7694 9, ,71 1,20 X-2 10,5329 9, ,71 1,20 Y(EUR)-1 10,0449 8, ,71 1,20 Y(EUR)-2 10,8250 9, ,71 1,20 Z-1 10,3803 9, , ,71 0,16 Emerging Markets Equity A-1 10,1258 9, ,1449 (30,09 ) 1,99 A-2 65, , ,1365 (30,09 ) 1,99 A(CHF)-2^ 12, , ,9154 (30,09 ) 2,03 C-2 16, , ,8589 (30,09 ) 2,99 D(GBP)-2 40, , ,5108 (30,09 ) 1,99 E(EUR)-2 13, , ,1228 (30,09 ) 1,99 G-2 9,6224 9, (30,09 ) 1,20 I-1 10, (30,09 ) 1,20 I-2 69, , ,2305 (30,09 ) 1,20 R(GBP)-2 9,9719 9, (30,09 ) 1,24 S , , ,4470 (30,09 ) 2,16 X-1 9,8223 9, (30,09 ) 1,24 X-2 10,0739 9, (30,09 ) 1,24 Y(EUR)-2 10,3905 9, (30,09 ) 1,24 Emerging Markets Infrastructure Equity Emerging Markets Local Currency Bond Z-2 16, , ,1274 (30,09 ) 0,20 A-1 10,3321 9, (72,59 ) 2,03 A-2 8,9459 8,4392 8,6965 (72,59 ) 2,03 A(CHF)-2^ 8,7603 8,3103 8,6271 (72,59 ) 2,15 A(EUR)-2^ 8,7883 8,3127 8,6348 (72,59 ) 2,14 I-2 986, , ,9809 (72,59 ) 1,24 I(EUR)-2^ 825, , ,4030 (72,59 ) 1,35 N(JPY) , , ,0998 (72,59 ) 0,76 R(GBP)-2 9,8984 9, (72,59 ) 1,28 S-2 8,8853 8,3968 8,6673 (72,59 ) 2,20 S(EUR)-2^ 8,7556 8,2882 8,6189 (72,59 ) 2,27 X(EUR)-2^ 10, (72,59 ) 1,37 Y(EUR)-2 10,7534 9, (72,59 ) 1,28 A-1 8,2914 8, , ,98 1,74 A-2 10, , , ,98 1,74 A(EUR)-2^ 8,4643 8, ,98 1,86 I-1-9, , ,98 - I-2 10, , , ,98 1,20 X-1 8,2251 8, ,98 1,31 X-2 9,0031 9, ,98 1,31 Z-2 9,6038 9, , ,98 0,20 06 Aberdeen Global

9 Fonds Emerging Markets Smaller Companies VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 Classe d Actions TER Au 30/09/14 A-2 19, , ,4550 (22,63 ) 2,05 D(GBP)-2 11, , ,7794 (22,63 ) 2,05 G-2 9,9354 9, (22,63 ) 1,26 I-2 20, , ,2639 (22,63 ) 1,26 R(GBP)-2 10, , (22,63 ) 1,45 X-2 10, , (22,63 ) 1,45 Y(EUR)-2 11, , (22,63 ) 1,45 Z-2 21, , ,0896 (22,63 ) 0,26 Ethical World Equity A-2 12, , ,2204 (10,44 ) 1,73 X-2 12, , (10,44 ) 1,23 Y(EUR)-2 12, , (10,44 ) 1,23 European Equity A(EUR)-2 45, , ,4332 (50,93 ) 1,70 I(EUR) , , ,4728 (50,93 ) 0,91 S(EUR)-2 377, , ,5161 (50,93 ) 2,12 U-2 10, , (50,93 ) 1,70 X(EUR)-2 12, , (50,93 ) 0,95 Z(EUR)-2 14, , ,0303 (50,93 ) 0,16 European Equity Dividend A A(EUR)-1 157, , ,7955 (44,23 ) 1,73 A(EUR)-2 193, , ,2295 (44,23 ) 1,73 A(CHF)-2^ 168, , ,9387 (44,23 ) 1,87 A(USD)-2^ 193, , ,2834 (44,23 ) 1,87 I(EUR) , , ,8819 (44,23 ) 0,94 S(EUR)-2 189, , ,8116 (44,23 ) 2,15 X(EUR)-1-10, (44,23 ) - X(EUR)-2 12, , (44,23 ) 0,98 European Equity (Ex UK) A(EUR)-2 11, ,3247 8,9041 (11,17 ) 1,85 D(GBP)-2 8,7020 8,6181 7,0845 (11,17 ) 1,85 R(GBP)-2 11, , (11,17 ) 1,10 X(EUR)-2-11, (11,17 ) - Flexible Equity B A(EUR)-2 113, , (1,52 ) 3,17 I(EUR)-2 115, , (1,52 ) 2,67 Frontier Markets Bond C A-1 10, , ,75 1,77 B-1 5, ,75 2,52 I-1 10, , ,75 1,23 I-2 11, ,75 1,23 X-1 10, ,75 1,27 X-2 10, ,75 1,27 X(EUR)-2^ 10, ,75 1,41 Frontier Markets Equity A-1 15, , , ,22 2,68 I-2 14, , , ,22 1,89 Z-2 15, , , ,22 0,39 aberdeen-asset.com 07

10 Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Indian Equity A-2 123, , ,7731 (21,94 ) 2,18 D(GBP)-2 76, , ,6400 (21,94 ) 2,18 E(EUR)-2 13,1118 8, (21,94 ) 2,18 I-2 132, , ,9368 (21,94 ) 1,39 R(GBP)-2 12,8232 9, (21,94 ) 1,43 X-2 12,9531 9, (21,94 ) 1,43 Y(EUR)-2 13,3607 8, (21,94 ) 1,43 Z-1 11,6640 8,3853 9,1429 (21,94 ) 0,39 Z-2 15, , ,8160 (21,94 ) 0,39 Japanese Equity A(JPY)-2 389, , ,1323 (126,91 ) 1,68 A(CHF)-2^ 250, , ,5881 (126,91 ) 1,73 A(EUR)-2^ 10,7423 9,3093 6,2366 (126,91 ) 1,73 A(USD)-2^ 10,8901 9, (126,91 ) 1,73 D(GBP)-2 2,1953 2,1209 1,7626 (126,91 ) 1,68 I(JPY) , , ,3687 (126,91 ) 0,89 I(EUR)-2^ 10, (126,91 ) 1,03 I(USD)-2^ 11, (126,91 ) 0,95 R(GBP)-2 12, , (126,91 ) 0,93 S(JPY) , , ,5030 (126,91 ) 2,10 S(CHF)-2^ 245, , ,0590 (126,91 ) 2,24 S(EUR)-2^ 10,6254 9,2508 6,2181 (126,91 ) 2,18 U-2 11, , (126,91 ) 1,68 X(JPY)-2 16, , (126,91 ) 0,93 X(EUR)-2^ 10, (126,91 ) 1,07 X(GBP)-2^ 11,5693 9, (126,91 ) 1,07 Y(EUR)-2 12, , (126,91 ) 0,93 Japanese Smaller Companies A(JPY) , , ,1426 (117,11 ) 1,68 A(CHF)-2^ 12, , (117,11 ) 1,82 A(EUR)-2^ 18, ,0629 9,3876 (117,11 ) 1,72 A(USD)-2^ 13, , (117,11 ) 1,80 D(GBP)-2 6,2508 5,8060 4,4922 (117,11 ) 1,68 I(JPY) , , ,1816 (117,11 ) 0,89 I(EUR)-2^ 11, (117,11 ) 0,94 R(GBP)-2 13, , (117,11 ) 0,93 S(JPY) , , ,9834 (117,11 ) 2,10 X(JPY)-2 18, , (117,11 ) 0,93 X(EUR)-2^ 11, (117,11 ) 1,05 Latin American Equity A , , ,5442 (37,51 ) 2,07 A(EUR)-2^ 8,0516 8,9484 9,1678 (37,51 ) 2,21 E(EUR)-2 8,6318 8,9164 9,6199 (37,51 ) 2,07 I , , ,8323 (37,51 ) 1,28 S , , ,3474 (37,51 ) 2,24 X-2 8,8880 9, (37,51 ) 1,32 Y(EUR)-2 9,1666 9, (37,51 ) 1,32 Z-2 918, , ,0799 (37,51 ) 0,28 08 Aberdeen Global

11 Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Multi - Manager World Equity A(EUR)-2 14, , ,4494 (17,23 ) 2,65 I(EUR)-2 15, , ,5167 (17,23 ) 1,76 X(EUR)-2-11, (17,23 ) - Multi - Strategy D I (EUR)-2 10, , ,65 2,49 North American Equity E A-2 23, , ,6418 (85,12 ) 1,71 D(GBP)-2 14, , ,8810 (85,12 ) 1,71 I-2 21, , ,2600 (85,12 ) 0,92 R(GBP)-2 13, , (85,12 ) 0,96 X-2 13, , (85,12 ) 0,96 Z-2 17, , ,0237 (85,12 ) 0,17 North American Smaller Companies F A-2 10, ,42 1,73 I-2 14, , , ,42 0,94 Responsible World Equity A-2 11, ,5191 9,3266 (21,52 ) 1,74 E(EUR)-2 13, , ,0032 (21,52 ) 1,74 I-2 11, ,6950 9,4318 (21,52 ) 1,20 X-2 12, , (21,52 ) 1,24 Y(EUR)-2-10, (21,52 ) - Z-2 12, ,2576 9,8296 (21,52 ) 0,20 Russian Equity A(EUR)-2 7,9347 9,0006 8,9715 (31,52 ) 2,32 I(EUR)-2 655, , ,5616 (31,52 ) 1,53 S(EUR)-2 7,8784 8,9518 8,9381 (31,52 ) 2,49 X(EUR)-2 9, , (31,52 ) 1,57 Select Emerging Markets Bond A-1 18, , ,7594 (20,13 ) 1,69 A-2 39, , ,7992 (20,13 ) 1,69 A(CHF)-2^ 130, , ,9495 (20,13 ) 1,75 A(CZK)-2^ 99, , (20,13 ) 1,83 A(EUR)-1^ 9,3392 9, (20,13 ) 1,83 A(EUR)-2^ 130, , ,8146 (20,13 ) 1,74 I-1 19, , ,9848 (20,13 ) 1,15 I-2 16, , ,8970 (20,13 ) 1,15 I(EUR)-1^ 9,4897 9, (20,13 ) 1,21 I(EUR)-2^ 9, (20,13 ) 1,21 X-1 9,4028 9, (20,13 ) 1,19 X-2 10,1968 9, (20,13 ) 1,19 X(EUR)-2^ 10, (20,13 ) 1,33 Y(EUR)-1 9,6976 8, (20,13 ) 1,19 Y(EUR)-2 10,5171 9, (20,13 ) 1,19 Z-2 42, , ,7804 (20,13 ) 0,15 Z(EUR)-2^ 10, (20,13 ) 0,20 aberdeen-asset.com 09

12 Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 Select Euro High Yield Bond A(EUR)-1 6,1026 6,0671 5,8045 (52,61 ) 1,44 A(EUR)-2 19, , ,1980 (52,61 ) 1,44 A(GBP)-1^ 18, , ,9237 (52,61 ) 1,49 A(GBP)-2^ 31, , ,9569 (52,61 ) 1,49 A(USD)-1^ 9,9674 9, (52,61 ) 1,50 A(USD)-2^ 14, , ,6728 (52,61 ) 1,50 B(EUR)-1 6,0820 6,0468 5,7848 (52,61 ) 2,44 D(GBP)-1 4,8561 5,1790 4,7225 (52,61 ) 1,44 D(GBP)-2^ 12, , ,3231 (52,61 ) 1,58 I(EUR)-2 14, , ,5995 (52,61 ) 0,85 I(USD)-1^ 9, (52,61 ) 0,99 R(GBP)-1 9, , (52,61 ) 0,89 X(EUR)-1 10, , (52,61 ) 0,89 X(EUR)-2 11, , (52,61 ) 0,89 Select Global Credit Bond A(USD)-2^ 11, , , ,32 1,34 D(GBP)-1 1,7249 1,6463 1, ,32 1,20 D(USD)-1^ 10, , , ,32 1,34 D(GBP)-2 11, , , ,32 1,20 R(GBP)-1 10,2718 9, ,32 0,80 R(GBP)-2 10, , ,32 0,80 Z(EUR)-2^ 11, , , ,32 0,36 Select Global Investment Grade Credit Bond G A(GBP)-2 2,1142 2,0265 2, ,22 1,18 Select High Yield Bond D(GBP)-1 1,0113 1,0577 0,9790 (12,51 ) 1,59 R(GBP)-1 9, , (12,51 ) 0,94 Technology Equity A-2 4,4113 4,0337 3,6257 (20,06 ) 1,96 D(GBP)-2 2,7225 2,4922 2,2464 (20,06 ) 1,96 I-2 16, , ,9860 (20,06 ) 0,92 R(GBP)-2 12, , (20,06 ) 0,96 S-2 105, , ,6235 (20,06 ) 2,13 X-2 12, , (20,06 ) 0,96 UK Equity A(GBP)-2 20, , ,2863 (14,26 ) 1,74 D(GBP)-1 17, , ,3042 (14,26 ) 1,74 R(GBP)-1 11, , (14,26 ) 0,99 X(GBP)-2 11, , (14,26 ) 0,99 World Equity A-2 18, , ,5097 (32,32 ) 1,68 C-2 14, , ,6260 (32,32 ) 2,68 D(GBP)-1 13, , ,3369 (32,32 ) 1,68 D(GBP)-2 11, ,7598 9,6043 (32,32 ) 1,68 E(EUR)-2 15, , ,3450 (32,32 ) 1,68 I-2 12, , ,4081 (32,32 ) 1,14 R(GBP)-1 11, , (32,32 ) 1,18 R(GBP)-2 11, , (32,32 ) 1,18 X-2 11, , (32,32 ) 1,18 Y(EUR)-2 12, , (32,32 ) 1,18 Z-2 20, , ,8285 (32,32 ) 0,14 10 Aberdeen Global

13 Fonds Classe d Actions VNI par Action 30/09/14 VNI par Action 30/09/13 VNI par Action 30/09/12 Rotation du portefeuille * Au 30/09/14 TER Au 30/09/14 World Equity Dividend H A-1 10, , , ,22 1,80 E(EUR)-1 11, , , ,22 1,80 X-1 10, , ,22 1,30 X-2-10, ,22 - Y(EUR)-1 10, , ,22 1,30 World Government Bond C A-1 9, ,10 1,25 A-2 10, , ,10 1,25 E(EUR)-1 10, ,10 1,25 E(EUR)-2 11,0111 9, ,10 1,25 I-1 9, ,10 0,71 I-2 10, , ,10 0,71 World Resources Equity A-2 13, , ,3786 (39,16 ) 1,72 A(CHF)-2^ 10,0408 9, ,0308 (39,16 ) 1,80 A(EUR)-2^ 13, , ,6738 (39,16 ) 1,85 E(EUR)-2 10,7758 9, ,4047 (39,16 ) 1,72 I , , ,9582 (39,16 ) 1,18 S-2 13, , ,2557 (39,16 ) 2,14 S(EUR)-2^ 13, , ,5874 (39,16 ) 2,21 X-2 10, , (39,16 ) 1,22 Y(EUR)-2 10,8210 9, (39,16 ) 1,22 World Smaller Companies A-2 12, , , ,42 1,70 E(EUR)-2 12, , , ,42 1,70 I-2 12, , , ,42 1,16 X-2-11, ,42 - Y(EUR)-2-10, ,42 - Source : Aberdeen Asset Management. ^ Classe d Actions couverte * (Achat de titres et ventes de titres) - (Souscriptions de parts et rachats de parts) (Valeur moyenne du Fonds sur 12 mois) x 100 A Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé European Equity Income). B Fonds lancé le 17 juin C Fonds lancé le 25 septembre D Fonds lancé le 31 octobre E Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé American Equity). F Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé American Smaller Companies). G Changement de dénomination intervenu le 1 er novembre 2013 (anciennement nommé Select Sterling Financials Bond). H Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé World Equity Income). Taux de change 30/09/14 30/09/13 30/09/12 GBP - USD 1, , , USD - AUD 1, , , GBP - EUR 1, , , EUR - USD 1, , , EUR - CHF 1, , , JPY - CHF 0, , , USD - JPY 109, , , aberdeen-asset.com 11

14 Résumé des informations historiques Pour l exercice clos le 30 septembre 2014 Fonds Devise de référence Valeur Nette d Inventaire 30/09/14 () Valeur Nette d Inventaire 30/09/13 () Valeur Nette d Inventaire 30/09/12 () Asia Pacific Equity Dollar US Asian Local Currency Short Duration Bond Dollar US Asian Property Share Dollar US Asian Smaller Companies Dollar US Australasian Equity Dollar australien Brazil Bond Dollar US Brazil Equity Dollar US Chinese Equity Dollar US Eastern European Equity Euro Emerging Markets Corporate Bond Dollar US Emerging Markets Equity Dollar US Emerging Markets Infrastructure Equity Dollar US Emerging Markets Local Currency Bond Dollar US Emerging Markets Smaller Companies Dollar US Ethical World Equity Dollar US European Equity Euro European Equity Dividend A Euro European Equity (Ex UK) Euro Flexible Equity B Euro Frontier Markets Bond C Dollar US Frontier Markets Equity Dollar US Indian Equity Dollar US Japanese Equity Yen japonais Japanese Smaller Companies Yen japonais Latin American Equity Dollar US Multi - Manager World Equity Euro Multi - Strategy D Euro North American Equity E Dollar US North American Smaller Companies F Dollar US Responsible World Equity Dollar US Russian Equity Euro Select Emerging Markets Bond Dollar US Select Euro High Yield Bond Euro Select Global Credit Bond Livre sterling Select Global Investment Grade Credit Bond G Livre sterling Select High Yield Bond Livre sterling Technology Equity Dollar US UK Equity Livre sterling World Equity Dollar US World Equity Dividend H Dollar US Aberdeen Global

15 Fonds Devise de référence Valeur Nette d Inventaire 30/09/14 () Valeur Nette d Inventaire 30/09/13 () Valeur Nette d Inventaire 30/09/12 () World Government Bond C Dollar US World Resources Equity Dollar US World Smaller Companies Dollar US Total consolidé Dollar US A Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé European Equity Income). B Fonds lancé le 17 juin C Fonds lancé le 25 septembre D Fonds lancé le 31 octobre E Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé American Equity). F Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé American Smaller Companies). G Changement de dénomination intervenu le 1 er novembre 2013 (anciennement nommé Select Sterling Financials Bond). H Changement de dénomination intervenu le 1 er janvier 2014 (anciennement nommé World Equity Income). aberdeen-asset.com 13

16 Performance historique Fonds Devise de référence 30/09/14 30/09/13 30/09/12 30/09/11 Asia Pacific Equity - Actions de capitalisation A USD 4,64 2,40 20,62 (11,72) Indice de référence : MSCI AC Asia Pacific ex Japan USD 6,21 7,40 20,74 (12,83) Asian Local Currency Short Duration Bond - Actions de distribution A A USD 0,65 (0,87) 3,55 (0,78) Indice de référence : iboxx Asia ex Japan Sovereign 1-3 years USD 2,13 0,82 5,95 0,44 Asian Property Share - Actions de capitalisation A B USD 0,35 6,13 35,52 (14,24) Indice de référence : MSCI AC Asia Pacific Real Estate USD (3,70) 16,22 35,96 (17,07) Asian Smaller Companies - Actions de capitalisation A USD 8,02 10,35 26,80 (11,68) Indice de référence : MSCI AC Asia Pacific ex Japan Small Cap USD 6,93 8,34 15,46 (18,47) Australasian Equity - Actions de capitalisation A AUD 4,81 13,06 15,46 (12,21) Indice de référence : Australia Stock Exchange All Ordinaries AUD 5,89 23,55 13,36 (8,43) Brazil Bond - Actions de capitalisation A C USD (1,51) (4,94) 4,42 - Indice de référence : Brazil CETIP Rate Accumulated USD 0,25 (2,11) 4,03 - Brazil Equity - Actions de capitalisation A D USD (11,19) (4,76) 10,45 - Indice de référence : MSCI Brazil 10/40 USD (3,01) (5,47) 4,87 - Chinese Equity - Actions de capitalisation A USD (1,80) 6,62 14,29 (15,08) Indice de référence : MSCI Zhong Hua USD 5,03 13,22 21,44 (21,77) Eastern European Equity - Actions de capitalisation A E EUR (6,83) 8,55 23,29 (20,20) Indice de référence : MSCI Emerging Markets Europe 10/40 NR EUR (6,97) (1,03) 23,07 (16,90) Emerging Markets Corporate Bond - Actions de capitalisation A F USD 8,15 (0,44) 18,98 (3,37) Indice de référence : JP Morgan Corporate EMBI Broad Diversified USD 8,33 0,26 15,73 (1,64) Emerging Markets Equity - Actions de capitalisation A USD 1,99 (1,41) 22,28 (10,64) Indice de référence : MSCI Emerging Markets USD 4,66 1,33 17,33 (15,89) Emerging Markets Infrastructure Equity - Actions de capitalisation S G USD 5,81 (3,14) 25,45 (13,59) Indice de référence : MSCI EM Infrastructure USD 8,80 (0,78) 16,94 (13,50) Emerging Markets Local Currency Bond - Actions de capitalisation A USD (3,13) (7,13) 11,61 (4,32) Indice de référence : JP Morgan GBI-EM Global Diversified USD (1,54) (3,74) 12,66 (2,60) Emerging Markets Smaller Companies - Actions de capitalisation A USD 2,03 7,78 28,65 (14,36) Indice de référence : MSCI Global Emerging Markets Small Cap USD 9,16 5,19 15,87 (20,65) 14 Aberdeen Global

17 Fonds Devise de référence 30/09/14 30/09/13 30/09/12 30/09/11 Ethical World Equity - Actions de capitalisation A H USD 5,50 14,41 17,16 (12,30) Indice de référence : FTSE World Europe USD 12,06 19,38 21,98 (12,68) European Equity - Actions de capitalisation A EUR 8,02 13,82 25,26 (7,59) Indice de référence : FTSE World Europe EUR 13,83 18,74 23,10 (10,24) European Equity Dividend - Actions de capitalisation A I EUR 9,77 12,57 21,17 (4,37) Indice de référence : MSCI Europe EUR 13,98 18,75 23,20 (11,34) European Equity (Ex UK) - Actions de capitalisation A EUR 8,02 15,16 23,02 (8,43) Indice de référence : FTSE World Europe ex UK EUR 13,94 22,31 21,69 (13,10) Flexible Equity - Actions de capitalisation A J EUR 3,84 3, Indice de référence : Indice composite constitué à 50 du MSCI World (couvert en EUR) NR et à 50 de l EONIA (Euro Overnight Index Average) EUR 7,39 2, Les jours de transaction tombent chaque mercredi de chaque mois civil, ce qui peut entraîner un décalage temporel entre la période de performance du Fonds et l indice de référence et le groupe de pairs. Frontier Markets Bond - Actions de distribution A K USD 12,67 0, Indice de référence : J.P. Morgan Next Generation Markets USD 17,48 (0,01) - - Les jours de transaction tombent chaque mercredi de chaque mois civil, ce qui peut entraîner un décalage temporel entre la période de performance du Fonds et l indice de référence et le groupe de pairs. Frontier Markets Equity - Actions de capitalisation I L USD 12,57 19,12 16,49 (9,50) Indice de référence : MSCI Frontier Markets USD 30,49 22,16 3,97 (9,61) Les jours de transaction sont les Jours ouvrés qui tombent les premier et troisième mercredis de chaque mois civil, ce qui peut entraîner un décalage temporel entre la période de performance du Fonds et l indice de référence et le groupe de pairs. Indian Equity - Actions de capitalisation A USD 38,67 (8,68) 9,65 (14,31) Indice de référence : MSCI India USD 37,61 (12,42) 7,50 (25,11) Japanese Equity - Actions de capitalisation A JPY 15,83 52,16 5,88 0,09 Indice de référence : Topix (Tokyo First Section) JPY 13,32 65,04 (0,78) (6,06) Japanese Smaller Companies - Actions de capitalisation D JPY 7,23 30,03 (0,42) 15,94 Indice de référence : Russell Nomura Small Cap JPY 2,71 28,14 (5,08) 14,90 Latin American Equity - Actions de capitalisation A M USD (9,94) (2,64) 20,58 (15,06) Indice de référence : MSCI EM Latin America 10/40 NR USD (1,04) (7,22) 14,06 (20,52) Multi-Manager World Equity - Actions de capitalisation A N EUR 14,06 13,87 18,86 - Indice de référence : MSCI AC World Net Return EUR 19,29 11,89 26,17 - aberdeen-asset.com 15

18 PERFORMANCE HISTORIQUE (SUITE) Fonds Devise de référence 30/09/14 30/09/13 30/09/12 30/09/11 Multi-Strategy - Actions de capitalisation I O EUR 0,85 2, Indice de référence : EONIA +2.5 EUR 2,63 2, Les jours de transaction tombent chaque mercredi de chaque mois civil, ce qui peut entraîner un décalage temporel entre la période de performance du Fonds et l indice de référence et le groupe de pairs. North American Equity - Actions de capitalisation A P USD 10,61 17,97 20,01 (2,00) Indice de référence : S&P 500 (décalage d un jour) USD 19,34 19,52 30,20 1,14 North American Smaller Companies - Actions de capitalisation I Q USD 9,54 29,50 29,39 (21,10) Indice de référence : Russell 2000 (décalage d un jour) USD 5,42 29,17 31,91 (19,49) Responsible World Equity - Actions de capitalisation A USD 8,79 12,38 18,08 (4,11) Indice de référence : MSCI World USD 12,80 20,90 22,32 (3,84) Russian Equity - Actions de capitalisation A R EUR (11,46) 0,82 20,95 (19,10) Indice de référence : MSCI Russia 10/40 EUR (10,90) (4,32) 20,92 (12,41) Select Emerging Markets Bond - Actions de capitalisation A USD 6,35 (2,90) 19,87 (0,22) Indice de référence : JP Morgan EMBI Global Diversified USD 9,67 (4,06) 19,55 0,77 Select Euro High Yield Bond - Actions de capitalisation A EUR 6,21 12,54 25,08 (13,78) Indice de référence : JP Morgan Euro High Yield jusqu au 31 mars 2014, puis Bank of America Merrill Lynch Euro High Yield Constrained EUR 9,94 13,93 26,88 (2,06) Select Global Credit Bond - Actions de distribution D S GBP 7,89 2,84 16,08 (7,86) Indice de référence : Barclays Global Agg - Credit Hedged GBP 100 GBP 6,94 0,49 10,19 0,36 Select Global Investment Grade Credit Bond - Actions de capitalisation A T GBP 4,21 0,40 4,28 0,13 Indice de référence : Barclays Global Aggregate Credit 1-10 years (Hedged GBP) GBP 5,43 7,60 12,54 (2,57) Select High Yield Bond - Actions de distribution D U GBP 1,37 17,13 15,41 (6,43) Indice de référence : Bank of America Merrill Lynch European Currency High Yield Constrained GBP 2,46 17,86 19,42 (8,00) Technology Equity - Actions de capitalisation A USD 8,82 11,40 15,61 3,97 Indice de référence : Bank of America Merrill Lynch Technology 100 USD 15,88 30,02 14,89 (7,97) UK Equity - Actions de capitalisation A GBP 1,42 17,17 19,54 (2,87) Indice de référence : FTSE All-Share GBP 6,09 18,93 17,25 (4,36) World Equity - Actions de capitalisation A USD 7,08 11,83 20,17 (1,67) Indice de référence : MSCI World USD 12,80 20,90 22,32 (3,84) 16 Aberdeen Global

19 Fonds Devise de référence 30/09/14 30/09/13 30/09/12 30/09/11 World Equity Dividend - Actions de distribution E V USD 9,94 2,62 22,82 (9,35) Indice de référence : MSCI World USD 20,87 14,91 27,57 (17,08) World Government Bond - Actions de capitalisation A W USD 2,85 0, Indice de référence : Barclays Capital Global Treasury Universal GDP pondéré par pays USD 1,15 0, World Resources Equity - Actions de capitalisation A X USD 3,56 (2,46) 17,36 (8,72) Indice de référence : S&P Global Natural Resources USD 3,08 (1,49) 13,89 (8,99) World Smaller Companies - Actions de capitalisation A Y USD 3,54 12,28 7,38 - Indice de référence : MSCI World Small Cap USD 7,01 28,22 3,15 - La base de performance est détaillée dans l analyse du Gestionnaire. La performance historique n est en aucun cas un indicateur de performance actuelle ou future. Ces données de performance s entendent hors commissions et frais appliqués à l émission et au rachat d actions. La performance est calculée au 30 septembre de chaque année sauf précision contraire. A Jusqu au 28 février 2011, l indice de référence était l iboxx Pan Asia ex China. B La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. C Fonds lancé le 18 juin D Fonds lancé le 18 juin E La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. F Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 30 décembre 2010 au 30 septembre Jusqu au 30 septembre 2011, la principale classe était les Actions de distribution Z. Jusqu au 3 janvier 2012, l indice de référence était le JPM Corporate EMBI Broad Diversified ex Asia. G Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 26 novembre 2010 au 30 septembre Jusqu au 1 er septembre 2011, l indice de référence était constitué à 67 du MSCI Emerging Markets (Net) et à 33 du MSCI World (Net). H Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 30 décembre 2010 au 30 septembre I J La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. Changement de la dénomination du Fonds de European Equity Income en European Equity Dividend à compter du 1 er janvier Fonds lancé le 17 juin K Fonds lancé le 25 septembre L Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 16 mars 2011 au 30 septembre M La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. N Fonds lancé le 16 décembre O Fonds lancé le 31 octobre P Pour l exercice clos le 30 septembre 2012, les résultats de performance ont été ajustés de manière à ce que le produit d un recours collectif perçu au cours du mois de juillet 2012 concernant un investissement détenu plusieurs années auparavant ne soit pas imputé à la performance du mois de juillet 2012 et à la performance de toutes les périodes comprenant le mois de juillet Jusqu au 30 avril 2013, l indice de référence était le S&P 500. Changement de la dénomination du Fonds de American Equity en North American Equity à compter du 1 er janvier Q Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 17 janvier 2011 au 30 septembre Jusqu au 30 avril 2013, l indice de référence était le Russell Changement de la dénomination du Fonds de American Smaller Companies en North American Smaller Companies à compter du 1 er janvier R La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. S T U Jusqu au 31 janvier 2011, l indice de référence était le Citigroup WGBI. Jusqu au 31 octobre 2013, l indice de référence était l iboxx Sterling Corporate Financials 1-5 years. Changement de la dénomination du Fonds de Select Sterling Financials Bond en Select Global Investment Grade Credit Bond à compter du 1 er novembre Jusqu au 30 avril 2013, l indice de référence était constitué à 70 du Merrill Lynch Euro High Yield Constrained et à 30 du Merrill Lynch Sterling High Yield. V Pour l exercice clos le 30 septembre 2011, la performance du Fonds s étend du 21 février 2011 au 30 septembre Changement de la dénomination du Fonds de World Equity Income en World Equity Dividend à compter du 1 er janvier W Fonds lancé le 25 septembre X La principale classe d actions est passée des Actions de capitalisation S aux Actions de capitalisation A. Y Fonds lancé le 22 août aberdeen-asset.com 17

20 Aberdeen Global - États financiers consolidés État consolidé de l actif net Au 30 septembre 2014 Actif Placements en valeurs mobilières à la valeur de marché (note 2.2) Avoirs bancaires Montants détenus auprès de chambres de compensation et de courtiers en valeurs à terme 263 Intérêts et dividendes à recevoir Souscriptions à recevoir Ventes de placements à recevoir Plus-values latentes sur contrats de change à terme (note 2.6) Plus-values latentes sur contrats à terme (note 2.7) 42 Autres actifs Total de l actif Passif Achats de placements à payer Impôts et charges à payer Rachats d actions à payer Moins-values latentes sur contrats de change à terme (note 2.6) Autres passifs Total du passif État consolidé des opérations Pour l exercice du 1 er octobre 2013 au 30 septembre 2014 Revenus Revenus d investissement Intérêts bancaires 125 Revenus des prêts de titres (note 13) Autres revenus 479 Total des revenus Charges Commission de gestion (note 4.6) Commission de performance (note 4.10) (2) Commission d administration (note 4.1) Commission de dépositaire (note 4.2) Commission de distribution (note 4.3) 646 Commissions d agent domiciliataire, de registre, payeur et de transfert (note 4.4) Commission de la Société de gestion (note 4.5) Frais de fonctionnement (note 4.7) Plafond des dépenses remboursées par le Gestionnaire (note 4.8) (490) Impôt sur le revenu de l Île Maurice (note 11) Taxe annuelle (note 4.8) Intérêts bancaires 239 Total des charges Actif net en fin d exercice Plus-values nettes sur investissements État consolidé des variations de l actif net Pour l exercice du 1 er octobre 2013 au 30 septembre 2014 Actif net en début d exercice Effet des taux de change sur l actif net à l ouverture ( ) Plus-values nettes sur investissements Plus-values nettes réalisées Plus-values nettes latentes Produits des émissions d actions Paiements des actions rachetées ( ) Régularisation nette versée (note 10) (2 476) Frais de gestion de capacité (note 22) Commission de rachat (note 21) 32 Montants non réclamés 287 Dividendes distribués (note 5) (70 810) Actif net en fin d exercice Plus-values réalisées sur investissements Moins-values de change réalisées (1 142) Moins-values réalisées sur contrats de change à terme (22 300) Moins-values réalisées sur contrats à terme (18 962) Plus-values nettes réalisées Augmentation de la plus-value latente sur investissements Moins-values de change latentes (2 851) Diminution de la plus-value latente sur contrats de change à terme (4 139) Diminution de la moins-value latente sur contrats à terme 116 Plus-values nettes latentes Augmentation nette de l actif résultant des opérations Les notes annexes font partie intégrante des états financiers. 18 Aberdeen Global

21 Asia Pacific Equity Pour l exercice clos le 30 septembre 2014 Performances Pour l exercice clos le 30 septembre 2014, la valeur des Actions de capitalisation de Classe A du Fonds Asia Pacific Equity a progressé de 4,64 par rapport à une hausse de 6,21 de l indice de référence, le MSCI AC Asia Pacific Ex-Japan. Source : Lipper, base : rendement total, variation de la Valeur Nette d Inventaire, net des frais annuels, bénéfice brut réinvesti, en USD. Commentaires du Gestionnaire Les actions asiatiques ont enregistré une hausse sur la période considérée malgré la réduction de voilure du programme d assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale américaine. L Inde, l Indonésie et la Thaïlande, où l actualité politique a tenu le haut du pavé, ont été les grands gagnants. En Inde, la victoire électorale du parti Bharatiya Janata, proche des milieux d affaires, a alimenté les prévisions d un redressement du cycle d investissement qui devrait aider à relancer l économie. L Indonésie a été soutenue par l espoir d un changement politique conduit par Joko Widodo, élu président par la suite. Pourtant, les retombées positives n ont pas duré alors que les élections au suffrage universel des maires et gouverneurs de provinces ont été supprimées. Le président sortant Yudhoyono a suspendu la loi un peu plus tard mais il a gagné du temps au détriment des soutiens que pourrait obtenir la nouvelle administration avant un nouveau vote parlementaire. Le pouvoir militaire thaïlandais a resserré son emprise après le coup d État, suscitant la perspective optimiste d un redressement de la croissance après des mois de marasme. À l opposé, la Chine et l Australie sont restées à la traîne, la première sous le poids des inquiétudes persistantes autour de sa croissance et la seconde fragilisée par la chute des prix des matières premières dans un pays si riche en ressources. Vers la fin d année, l appétit pour le risque est retombé, le relèvement des statistiques américaines ramenant sur le devant de la scène les prévisions d une hausse anticipée des taux de la Fed. Certains marchés en ont souffert, notamment Singapour où le repli des prix du pétrole et la mauvaise conjoncture économique en Europe ont entamé davantage la confiance. Commentaires sur le portefeuille Au niveau des titres, les principales contributions à la performance relative sont à relever parmi les participations de l Aberdeen Global Indian Equity Fund, ainsi que du côté de Samsung Electronics. Le marché indien s est envolé à des sommets jamais atteints sous l effet de l euphorie suscitée par les élections et nous avons pris une partie des bénéfices. Concernant Samsung Electronics, nous détenons des actions préférentielles qui ont surpassé les résultats des actions ordinaires. Le titre a affiché un beau parcours sur fond de bénéfices opérationnels record bien qu il ait subi certaines pressions à l annonce par la direction de prévisions de baisse des marges sur les combinés à l aube du second semestre. Samsung fait face à une concurrence croissante des smartphones chinois sur le segment bas et moyen de gamme mais la société reste bien positionnée grâce à l intégration verticale de ses opérations. En outre, un redressement de la division mémoire, segment clé pour l entreprise, devient visible. les pays en développement et ses efforts de réduction des coûts pendant la phase de ralentissement économique devraient porter leurs fruits à long terme. En matière d activité du portefeuille, nous avons introduit Yum! Brands, grand opérateur de restauration rapide multi-enseignes, qui génère plus de la moitié de son chiffre d affaires en Asie et jouit d un bon potentiel à long terme sur des marchés clés comme la Chine et l Inde. Le titre s échange à une valorisation raisonnable par rapport au secteur avec un rendement de 2. Nous avons également pris pied dans CSL, leader australien du marché mondial des produits plasma. La société peut se targuer d un solide contrôle de qualité et affiche une croissance et des rendements supérieurs grâce à l efficacité de haut niveau de son système de collecte et traitement, conjuguée à son engagement en faveur de la R&D. La solidité financière et les excédents de trésorerie de l entreprise ont servi à des programmes de rachat d actions. Par ailleurs, nous avons participé aux émissions de droits assortis de décotes intéressantes de Bank of the Philippine Islands et d OCBC. Le positionnement de la banque philippine lui permet de profiter de la solidité de la demande de prêts tandis qu à Singapour, OCBC vise à renforcer son bilan après l acquisition de Wing Hang Bank. Nous avons par contre cédé GlaxoSmithKline Pharmaceuticals après l offre de reprise réussie de sa maison mère. Nous sommes également sortis de Singapore Airlines. Bien que la société possède un bilan solide et une marque enviable, les obstacles posés par son environnement opérationnel risquent de perdurer. Nous estimons que de meilleures opportunités s offrent à l échelle d un portefeuille régional. Perspectives À l avenir, davantage de capitaux pourraient fuir la région, à la perspective de la fin programmée de l assouplissement quantitatif des États-Unis en octobre et de la hausse des taux d intérêt en La croissance chinoise reste incertaine alors que le ralentissement de l activité fait peser des risques sur le secteur immobilier, l état des finances des provinces et les bilans des entreprises. Pourtant, les coffres de Pékin sont pleins et le maintien d un compte de capital fermé rend le pays moins vulnérable à la sortie des capitaux étrangers. À Hong-Kong, le mouvement de protestation pro-démocratique a perturbé l activité économique et la situation risque de se prolonger si le compromis trouvé manque de conviction. En Inde et en Indonésie, les luttes entre factions politiques pourraient contrecarrer l agenda des réformes voulues par les nouveaux gouvernements. L élément positif est que ces mêmes gouvernements ont le soutien du peuple, ce qui, sur le long terme, devrait leur insuffler la confiance nécessaire pour conduire la restructuration de leur pays tellement nécessaire. La victoire du BJP en Inde lors de deux élections régionales cruciales dans plusieurs États et la décision du gouvernement de supprimer les subventions au carburant, qui devrait contribuer à alléger la pression budgétaire, en sont la démonstration. Les entreprises font des efforts visibles pour doper leurs marges via la réduction des coûts et la réorganisation, même s ils ne se sont pas encore traduits par une tendance élargie à l amélioration de la rentabilité à l échelle de la région. À l inverse, QBE Insurance et Standard Chartered ont pesé sur les résultats. L assureur australien QBE a enregistré une perte nette de 254 millions de dollars US pour l exercice clos en décembre 2013, impacté par des provisions supplémentaires, des frais de restructuration et une réduction du goodwill en Amérique du Nord. La société a dû ultérieurement allouer de nouvelles réserves en Argentine. Néanmoins, nous avons été encouragés par les performances à hauteur des prévisions d autres parties de l activité de QBE. Le titre a récupéré une partie des pertes après le renforcement du bilan par la direction au travers d un placement de nouvelles actions et le rafraîchissement du conseil d administration par le président. Standard Chartered a été impacté par un repli de ses bénéfices. Les perspectives restent en point d interrogation compte tenu d un sentiment dégradé sur les marchés émergents. Nous sommes toutefois optimistes. En effet, la banque a une implantation solide dans Équipe Aberdeen Asian Equities Hugh Young (au nom du conseil d administration) Décembre 2014 aberdeen-asset.com 19