Document de référence 2006

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1 Document de référence 2006 Le présent document de référence été déposé uprès de l Autorité des Mrchés Finnciers le 7 juin 2007, conformément à l rticle du règlement générl de l Autorité des Mrchés Finnciers. Il pourr être utilisé à l ppui d une opértion finncière s il est complété pr une note d opértion visée pr l Autorité des Mrchés Finnciers. «En ppliction de l rticle 28 du règlement (CE) n 809/2004 de l Commission Européenne, les informtions suivntes sont incorporées pr référence dns le présent document de référence : Le rpport d ctivité, les comptes sociux, le rpport générl des Commissires ux comptes, les comptes consolidés et le rpport des Commissires ux comptes sur les comptes consolidés, le rpport des Commissires ux comptes reltif ux conventions visées à l rticle L du Code de commerce et conclues pr Altrn Technologies S.A. pour l exercice 2005 tels que présentés ux pges 60 à 150 du document de référence déposé uprès de l Autorité des Mrchés Finnciers le 29 mi 2006 sous le numéro D Le rpport d ctivité, les comptes sociux, le rpport générl des Commissires ux comptes, les comptes consolidés et le rpport des Commissires ux comptes sur les comptes consolidés, le rpport des Commissires ux comptes reltif ux conventions visées à l rticle L du Code de commerce et conclues pr Altrn Technologies S.A. pour l exercice 2004 tels que présentés ux pges 36 à 150 (incluses) du document de référence déposé uprès de l Autorité des Mrchés Finnciers le 14 juin 2005 sous le numéro R Les documents de référence ci-dessus visés sont consultbles sur le site de l AMF ( et sur le site de l émetteur (

2 Document de référence 2006

3 1 Personnes responsbles Attesttion du responsble du document de référence «Nous ttestons, près voir pris toute mesure risonnble à cet effet, que les informtions contenues dns le présent document de référence sont, à notre connissnce, conformes à l rélité et ne comportent ps d omission de nture à en ltérer l portée. Nous vons obtenu des contrôleurs légux des comptes une lettre de fin de trvux dns lquelle ils indiquent voir procédé à l vérifiction des informtions portnt sur l sitution finncière et les comptes donnés dns le présent document de référence insi qu à l lecture d ensemble du document de référence». Les informtions finncières historiques présentées dns le présent document de référence ont fit l objet de rpports des contrôleurs légux. Sns remettre en cuse l opinion qu ils ont exprimée sur les comptes, les contrôleurs légux, dns leur rpport sur les comptes consolidés de l exercice clos le 31 décembre 2006, figurnt en pge 171/172 du présent document de référence, ttirent l ttention sur : l note 6 ux étts finnciers «Suivi des litiges significtifs et pssifs éventuels», les mesures enggées de renforcement du dispositif de contrôle interne et du système d informtion comptble du groupe présentées dns le rpport du Président du Conseil de Surveillnce, étbli en ppliction des dispositions du dernier liné de l rticle L du Code de commerce. Sns remettre en cuse l opinion qu ils ont exprimée sur les comptes, les contrôleurs légux, dns leur rpport sur les comptes sociux pour l exercice clos le 31 décembre 2006 figurnt en pge 173/174 du présent document de référence, ttirent l ttention sur : l note 5 de l nnexe ux comptes nnuels «Informtions sur les litiges en-cours significtifs», l note 4.8 de l nnexe ux comptes nnuels reltive ux incidences comptbles des opértions de fusions intervenues u cours de l exercice, les mesures enggées de renforcement du dispositif de contrôle interne et du système d informtion comptble du groupe, présentées dns le rpport du Président du Conseil de Surveillnce, étbli en ppliction des dispositions du dernier liné de l rticle L du Code de Commerce. Sns remettre en cuse l opinion qu ils ont exprimée sur les comptes, les contrôleurs légux, dns leur rpport sur les comptes consolidés de l exercice clos le 31 décembre 2005 inséré dns le document de référence de l exercice 2005 déposé uprès de l Autorité des Mrchés Finnciers le 29 mi 2006 sous le n D et inclus pr référence dns le présent document de référence, ttirent l ttention sur : l note 6 ux étts finnciers «Suivi des litiges significtifs et pssifs éventuels», les mesures enggées de renforcement du dispositif de contrôle interne et du système d informtion comptble du groupe présentées dns le rpport du Président du Conseil de Surveillnce, étbli en ppliction des dispositions du dernier liné de l rticle L du Code de commerce, l note 4.11 ux étts finnciers «Endettement finncier net» précise les conséquences sur l présenttion du biln et sur le résultt finncier de l ppliction à compter du 1er jnvier 2005 de l norme IAS 32. Sns remettre en cuse l opinion qu ils ont exprimée sur les comptes, les contrôleurs légux, dns leur rpport sur les comptes nnuels de l exercice clos le 31 décembre 2005 inséré dns le document de référence de l exercice 2005 déposé uprès de l Autorité des Mrchés Finnciers le 29 mi 2006 sous le n D et inclus pr référence dns le présent document de référence, ttirent l ttention sur : l note 2.12 de l nnexe ux comptes nnuels «Provisions pour risques et chrges», l note 2.16 de l nnexe ux comptes nnuels «Litiges en cours significtifs», l note 2.1 de l nnexe ux comptes nnuels qui expose le chngement de méthode conduisnt à l comptbilistion, à compter du 1er jnvier 2005, des enggements de retrite sous forme de provision, suivnt l méthode préférentielle préconisée pr l recommndtion 2003-R01 du Conseil Ntionl de l Comptbilité, les mesures enggées de renforcement du dispositif de contrôle interne et du système d informtion comptble du groupe présentées dns le rpport du Président du Conseil de Surveillnce, étbli en ppliction des dispositions du dernier liné de l rticle L du Code de Commerce. Sns remettre en cuse l opinion qu ils ont exprimée sur les comptes, les contrôleurs légux, dns leur rpport sur les comptes consolidés de l exercice clos le 31 décembre 2004 inséré dns le document de référence de l exercice 2004 déposé uprès de l Autorité des Mrchés Finnciers le 14 juin 2005 sous le n R et inclus pr référence dns le présent document de référence, ttirent l ttention sur les points suivnts exposés dns les notes 3.2, 4.12, 5.4, et de l nnexe concernnt : l évolution de l environnement de contrôle interne (3.2), l informtion sectorielle (4.12), les procédures judiciire et réglementire en cours (5.4 et 5.5.1), le dispositif de gouvernement d entreprise (5.5.2). Document de référence 2006

4 Sns remettre en cuse l opinion qu ils ont exprimée sur les comptes, les contrôleurs légux, dns leur rpport sur les comptes nnuels de l exercice clos le 31 décembre 2004 inséré dns le document de référence de l exercice 2004 déposé uprès de l Autorité des Mrchés Finnciers le 14 juin 2005 sous le n R et inclus pr référence dns le présent document de référence, ttirent l ttention sur les points suivnts exposés dns les notes 2.13, 2.15 et 2.16 de l nnexe concernnt l évolution : de l environnement de contrôle interne (2.13), des procédures judiciire et réglementire en cours (2.15), du dispositif de gouvernement d entreprise (2.16). Monsieur Yves de Chisemrtin Président du Directoire Responsbles de l informtion finncière Monsieur Éric Albrnd Membre du Directoire Tél : +33 (0) emil : comfi@ltrn.com Monsieur Lurent Dubois Responsble des reltions investisseurs Tél : +33 (0) e-mil : comfi@ltrn.com 2 Contrôleurs Légux des comptes Commissires ux comptes titulires Mzrs et Guérrd Représenté pr Messieurs Guy Isimt Mirin et Jen-Luc Brlet Tour Exltis 61 rue Henri-Regnult L Défense cedex Dte de première nomintion : 29 juin 2005 Dte d expirtion du mndt : Assemblée générle ordinire ppelée à sttuer en 2008 sur les comptes de l exercice à clore le 31 décembre 2007 Deloitte & Associés Représenté pr Monsieur Henri Lejetté 185 venue Chrles-De-Gulle Neuilly-sur-Seine cedex Dte de première nomintion : 28 juin 2004 Dte d expirtion du mndt : Assemblée générle ordinire ppelée à sttuer en 2010 sur les comptes de l exercice à clore le 31 décembre 2009 Commissires ux comptes supplénts Monsieur Jen-Louis Lebrun Tour Exltis 61 rue Henri-Regnult L Défense cedex Dte de première nomintion : 29 juin 2005 Dte d expirtion du mndt : Assemblée générle ordinire ppelée à sttuer en 2008 sur les comptes de l exercice à clore le 31 décembre 2007 Cbinet BEAS 7-9 Vill Houssy Neuilly-sur-Seine cedex Dte de première nomintion : 28 juin 2004 Dte d expirtion du mndt : Assemblée générle ordinire ppelée à sttuer en 2010 sur les comptes de l exercice à clore le 31 décembre Document de référence 2006

5 3 Informtions finncières sélectionnées Le chiffre d ffires 2006 est en husse de 4,2 % à 1 495,4 millions d euros, contre 1 434,5 millions d euros en /12/2005 S S /12/2006 (en millions d euros) IFRS IFRS IFRS IFRS Chiffre d ffires 1 434,5 745,9 749, ,4 Résultt opértionnel cournt 93,2 48,9 27,1 76,0 En % du chiffre d ffires 6,5% 6,55% 3,6% 5,1% Résultt opértionnel non récurrent (37,9) (12,1) (2,6) (14,7) Amortissement des écrts d cquisition (26,4) (4,6) (11,3) (15,9) Résultt opértionnel 28,9 32,1 13,3 45,4 En % du chiffre d ffires 2,0 % 4,3 % 1,8 % 3,0 % Coût de l endettement finncier net (21,9) (11,5) (11,6) (23,1) Autres produits & chrges finnciers (0,7) (0,8) (2,2) (3,0) Chrges d impôts (6,1) (11,8) (3,9) (15,7) Résultt net 0,2 8,2 (4,5) 3,7 Intérêts minoritires 0,1 (0,2) (0,1) Résultt net Groupe 0,2 8,1 (4,3) 3,8 Le résultt opértionnel 2006 s étblit à 45,4 millions d euros près prise en compte de chrges de restructurtion de 23,4 millions d euros résultnt du pln de réduction des coûts. Le Groupe procédé à une déprécition à huteur de 15,9 millions d euros des écrts d cquisition. Le résultt finncier (-23,1 millions d euros) est en ligne vec l dette du Groupe. Le résultt net du Groupe est de 3,8 millions d euros en L dette nette du Groupe s étblit en norme IFRS à 379,9 millions d euros u 31 décembre 2006 contre 336,9 millions d euros u 31 décembre L ugmenttion de l dette nette est principlement liée à l évolution du niveu de crénces clients. Le Groupe dépssé un des deux rtios finnciers qu il devit respecter u 31 décembre Les bnques du Groupe ont ccordé un méngement des rtios u Groupe. Perspectives Le Groupe mis en œuvre en 2006 des trnsformtions mjeures : réduction du nombre de structures juridiques ; réorgnistion de l offre pr mrché pour mieux dresser ses clients ; enrichissement progressif de son offre permettnt de répondre à l évolution du mrché du consulting en innovtion. Ces trnsformtions doivent permettre à Altrn d ccélérer l croissnce de son chiffre d ffires en Le second xe de priorité porter sur l réduction des fris générux fin d méliorer l rentbilité du Groupe. Pln de réduction des coûts Les coûts indirects du Groupe restnt trop élevés à près de 28 % du chiffre d ffires, le Groupe met en œuvre un progrmme destiné à réduire d u moins 3 points le poids des fris générux d ici à début 2009 et de tendre, à moyen terme, vers les meilleures prtiques de l profession. Des informtions plus détillées sur ce progrmme seront présentées lors de l prochine Assemblée générle des Actionnires en juin 2007 Document de référence 2006

6 4 Fcteurs de risque 4.1 Risque de liquidité Risque de tux Risque de chnge Risque sur les ctifs incorporels Risque environnement Risque juridique Risque lié à l gestion de l dette obligtire convertible (OCEANE) Risque prticulier lié à l ctivité Risque sur plcements Risque de liquidité Le Groupe signé le 22 décembre 2004 vec ses trois principles bnques (BNP Pribs, Crédit Agricole Ile de Frnce et Société Générle) l mise en plce de lignes de crédit pour 150 millions d euros. Cet ccord est l trduction des enggements pris pr ces bnques lors de l ugmenttion de cpitl de décembre Les rtios finnciers que le Groupe doit respecter pour voir ccès à ces lignes de crédit sont les suivnts : Dte du test Rtio consolidé de gering (1) Rtio consolidé de levier finncier (2) 31 décembre ,40 5,0 31 décembre ,1 5 3,5 31 décembre ,00 3,0 31 décembre ,00 2,5 31 décembre ,00 2,0 31 décembre ,00 2,0 (1) Gering = Dette finncière nette/fonds propres consolidés (2) Rtio consolidé de levier finncier = Dette finncière nette/ebitda hors prticiption des slriés Ces deux rtios font ppel à deux notions contrctuelles dites de l dette finncière nette et de «l EBITDA hors prticiption» définis comme suit : Dette finncière nette = dette nette hors prticiption des slriés et intérêts courus sur dettes obligtires EBITDA hors prticiption = excédent brut d exploittion vnt prticiption des slriés. Les rtios finnciers mximum présentés ci-dessus demeurent inchngés. Au 31 décembre 2006, le Groupe ne respectit ps les rtios finnciers précédemment définis. Aussi il demndé à ses bnques, u trvers d un courrier en dte du 12 mrs 2007, un réméngement des covennts bncires pplicbles u 31 décembre 2006 tels que définis ci-près : En rison de l mise en plce des normes comptble IFRS/IAS à compter du 1 er jnvier 2005, l méthode de clcul des rtios finnciers été méngée en ccord vec les 3 bnques du Groupe fin de tenir compte de l modifiction des règles comptbles pplicbles à l emprunteur. Dette finncière nette/fonds propres Dette finncière nette/ebitd vnt prticiption 1,1 mximum 3,5 mximum Document de référence 2006

7 Fcteurs de risque Risque de tux 4 Les bnques du Groupe ont signifié leurs ccords pour le réméngement de ces rtios finnciers u 31 décembre 2006 pr courrier en dte du 29 mrs Les rtios finnciers du Groupe sont les suivnts u 31 décembre 2006 : Dette finncière nette/fonds propres 0,99 Dette finncière nette/ebitd vnt prticiption 3,08 Dns le cdre de cet ccord de crédit, le Groupe pris d utres enggements à l égrd des trois bnques signtires dont les principux sont : limittion des sommes décissées pour les nouvelles cquisitions à 30 millions d euros pr exercice socil ; limittion des cessions d ctifs à 10 millions d euros pr exercice socil et ce hors cessions utorisées. L Société n ps à respecter d utres covennts significtifs sur ses lignes de crédit utilisées. Les lignes de crédit moyen terme du Groupe s mortissent selon le tbleu suivnt : Déc Juin 2006 Déc Juin 2007 Déc Juin 2008 Déc Juin 2009 Déc CADIF Tux fixe Cdif Tux vrible BNP Pribs vrible SG vrible Totl Il est rppelé que concernnt l obligtion convertible 2009 émise en juillet 2004 il n existe ucun covennt ttché à ce produit. Il est à noter que le Groupe considère que s dette est à un niveu trop élevé et que des efforts seront nécessires à terme pour l réduire. Cette dette est principlement constituée d encours d ffcturge et de l OCEANE 2009 rrivnt à échénce le 1 er jnvier Compte tenu de l prochine mise en plce d un pln de réduction des coûts, il pprît que le Groupe ur besoin de ressources supplémentires pour ssurer l bonne exécution de ce pln et le remboursement de l obligtion convertible. Aussi le Groupe trville-t-il à l recherche d une solution de refinncement de l échénce 2009 dns les meilleures conditions. Le Groupe souhite ssurer ce refinncement u cours de l nnée Risque de tux Au 31 décembre 2006, l dette nette du Groupe est de 379,9 millions d euros constituée principlement d une obligtion convertible de 230 millions d euros à tux fixe de 3,75 % remboursble le 1 er jnvier Une vrition des tux donc un impct négligeble et le Groupe n ps mis en plce de politique de couverture du risque des tux. Les éléments reltifs à l échéncier des emprunts et dettes finncières figurent dns le tbleu suivnt. (en millions d euros) À moins d 1 n 1 n à 5 ns Plus de 5 ns Pssifs finnciers (219,3) (286,8) - Actifs finnciers 126,2 - Position nette vnt gestion (93,1) (286,8) - Hors biln (contrt de couverture de tux) - 60,0 - Position nette près gestion (93,1) (226,8) - Document de référence 2006

8 4 Fcteurs de risque Risque environnement 4.3 Risque de chnge L essentiel des ctifs en devises du Groupe est constitué pr ses prticiptions dns les pys hors zone Euro (principlement Étts- Unis, Brésil, Royume-Uni, Suède et Suisse). Le montnt des dettes finncières contrctées en devise hors zone Euro est nul u 31 décembre En 2006, le Groupe rélisé un chiffre d ffires de 310,0 millions d euros en dehors de l zone Euro. Les recettes et les coûts des presttions intellectuelles délivrées ux clients étnt libellées dns les mêmes devises, ucune politique de couverture du risque de chnge n est mise en plce dns le Groupe. (en milliers d euros) Devise Actif Pssif Position nette Cours u 31/12/2006 Position nette en euro vnt gestion Hors biln Position nette en euro près gestion Sensibilité* USD GBP 0 (16 600) (16 600) 0,6715 (24 720) - (24 720) (247) CHF SEK SGD * Sensibilité à une vrition d 1 % de l devise 4.4 Risque sur les ctifs incorporels Les écrts d cquisition ne sont ps mortis mis font l objet d un test de perte de vleur u 31 décembre de chque nnée et lors d rrêtés intermédiires en cs d pprition d indices de pertes de vleur. L méthodologie utilisée pour les tests de vleur est détillée dns les nnexes des comptes consolidés u prgrphe 1.7. «Écrts d cquisition». Les pertes de vleur consttées en compte de résultt s élèvent à milliers d euros en 2006, soit milliers d euros u titre du premier semestre 2006 et milliers d euros u titre du second semestre Les pertes de vleur consttées ont porté sur 8 Unités Génértrices de Trésorerie (UGT). L vleur nette comptble vnt perte de vleur consttée en 2006 des écrts d cquisition s élève à milliers d euros. Pour l rélistion des tests sur écrts d cquisition u 31 décembre 2006, il été retenu un tux d ctulistion près impôt (WACC) de 8,38 %, soit un tux d ctulistion vnt impôt compris entre 10 % et 11 %. Les résultts à un point de sensibilité (soit 9,38 %) urient donné une perte de vleur de milliers d euros. 4.5 Risque environnement Altrn Technologies est une société de presttion de services intellectuels. Les risques liés à l environnement sont donc fibles. 10 Document de référence 2006

9 Fcteurs de risque Risque sur ctions Risque juridique Altrn Technologies fcture principlement ses presttions en fonction du temps pssé pr ses consultnts. Dns le cdre de ses ctivités, le Groupe peut être confronté à des ctions judiciires, dns le domine socil ou utres. À chque fois que le Groupe identifie un risque, une provision est constituée de mnière prudente vec l vis de ses conseils. Une description des litiges significtifs du Groupe figure u prgrphe 6 de l nnexe des comptes consolidés. Le montnt totl des provisions destinées à couvrir l ensemble des litiges du Groupe s élève à 18,9 millions d euros u 31 décembre À l connissnce de l société, il n existe ps d utres litiges, rbitrges ou fits exceptionnels que ceux décrits u prgrphe 5 de l nnexe des comptes consolidés susceptibles d voir une incidence significtive sur l sitution finncière, le résultt, l ctivité et le ptrimoine de l société et du Groupe. Pr illeurs, l société ttire l ttention sur le communiqué de presse intitulé «Le groupe Altrn pris connissnce de l décision de l commission des snctions de l AMF» du 31 mi 2007 repris en prtie 24 pge 147 du présent document. 4.7 Risque lié à l gestion de l dette obligtire convertible (OCEANE) Le Groupe considère qu il est encore ujourd hui trop endetté et compte poursuivre son pln d méliortion de s structure bilntielle. Pour cel les efforts suivnts seront poursuivis : méliortion grduelle de l mrge d exploittion ; mîtrise du compte clients. Le Groupe considère que ce dernier reste toujours trop importnt ; poursuite de l politique de centrlistion de l trésorerie disponible ; poursuite du progrmme d ffcturge : u 31 décembre 2006, le Groupe mobilisé 159 millions d euros de ses comptes clients. 4.8 Risque prticulier lié à l ctivité Les clients du Groupe Altrn sont principlement des grnds comptes privés ou publics européens. L liste détillée des clients du Groupe constitunt une informtion strtégique, elle n est ps communiquée. Cependnt l réprtition du portefeuille clients du Groupe est très écltée puisque les cinqunte premiers clients du Groupe en 2006 représentent 39,4 % du chiffre d ffires totl. Les sociétés du Groupe Altrn fcturent l grnde mjorité de leurs presttions u temps pssé sur une bse forfitire. À ce titre, les sociétés du Groupe ne sont tenues qu à une obligtion de moyens. Dns le cs où des contrts u forfit sont conclus, l politique comptble de reconnissnce des revenus impose une évlution du risque à terminison et ne permet l reconnissnce de l mrge que dès lors qu il existe des éléments permettnt de s ssurer que celle-ci n est ps susceptible d être remise en cuse du fit d une obligtion de résultt. Document de référence

10 4 Fcteurs de risque Risque sur ctions 4.9 Risque sur plcements L essentiel des liquidités disponibles est investi dns : des SICAV Monétires ; des titres de crénces négocibles ; des comptes en devises rémunérés (GBP/USD). L ensemble de ces plcements est rémunéré sur l bse du tux monétire u jour le jour ou du Libor pour les devises. L sensibilité de ces plcements, pour une vrition de l indice de référence (EONIA ou LIBOR) de 10 %, est de 0,20 %. Une procédure est en cours d élbortion pour l définition des règles d utilistion des liquidités du Groupe dns chque filile et u niveu centrl. L essentiel des recommndtions tient en deux grnds principes : tous les excédents de csh sont investis exclusivement uprès du Groupe (GMTS) ; GMTS ffecte prioritirement ces liquidités u remboursement des crédits et/ou utilise des supports monétires dont l sensibilité et l voltilité sont inférieurs à 1 % l n. Le Groupe détenit u 31 décembre 2006 des vleurs mobilières de plcement dont l vleur de mrché s élevit à millions d euros. 12 Document de référence 2006

11 5 Informtions concernnt Altrn 5.1 Historique et évolution de l Société Rison socile Lieu et numéro d enregistrement de l émetteur Dte de constitution et durée : Sifège socil et législtion de l émetteur Investissements Principux investissements Principux investissements décidés pr les orgnes de direction de l entreprise Historique et évolution de l Société Rison socile Altrn Technologies S.A Lieu et numéro d enregistrement de l émetteur RCS Pris Code Siret : Code NAF : 742C Siège socil et législtion de l émetteur Siège socil : 58, boulevrd Gouvion-Sint-Cyr Pris Siège Administrtif : 2 rue Pul-Villnt-Couturier Levllois- Perret Forme juridique : Société nonyme à Directoire et Conseil de surveillnce Législtion de l émetteur : Société nonyme de droit frnçis régie pr le Code du Commerce et les textes subséquents sur les sociétés commerciles Dte de constitution et durée : L société été constituée le 14 février Suf en cs de dissolution nticipée ou de prorogtion prévue pr l Loi et les sttuts, son existence prendr fin le 14 février Investissements Principux investissements Aucune cquisition n été rélisée u cours de l exercice Tel que détillé p. 14, 15, 101, 113 et 114, les cquisitions rélisées u cours des nnées précédentes dns le cdre des contrts d ern-out se trduiront pr des décissements u cours des prochins exercices. Document de référence

12 5 Informtions concernnt Altrn Investissements Liste des sociétés cquises u cours des cinq derniers exercices Société Pys Société Pys Société Pys Société Pys Société Pys CHS Allemgne Aktiv VIP Holding Hollnde Little cquisition Co Hong Kong et Little cquisition Co Singpore Hong Kong et Singpour Little Dcee Allemgne CQ Consulting GmbH Autriche Little Brzil Brésil ADL Germny Gmbh Allemgne C Quentil SRL Itlie Consultores CA Vénézuel ADL Austri Gmbh Autriche CQ Consulting Gmbh Autriche ADL Benelux Belgium Belgique Medi Consultores Espgne Invll Brnz Holding C-Quentil Spin ISEAC USM Little Frnce C-Quentil Frnce Dominique Mlsch Little Itly Srl Wisein Ltd ADL Jpn Inc CQ Yuhn Hose Little Acquisition Co Kore Hilson Morn CCL ADL UK Ltd Lill Bomen Consultnt ADL Sweden Whom Ltd ADL Schweiz Se Imgitek Globl N Espgne Espgne Espgne Espgne Espgne Frnce Frnce Frnce Itlie Jpon Jpon Corée Corée Royume-Uni Royume-Uni Royume-Uni Suède Suède Suisse Suisse USA USA Portugl 14 Document de référence 2006

13 Informtions concernnt Altrn Investissements 5 Le montnt des décissements reltifs ux cquisitions (piement initil et complément de prix) est pour chcune des qutre dernières nnées : (en millions d euros) ,8 17,6 22,7 41, Principux investissements décidés pr les orgnes de direction de l entreprise Le Groupe poursuit en 2007 les investissements destinés à soutenir son projet de trnsformtion : remise à niveu de l infrstructure informtique (ERP, réseux ) ; développement des outils de communiction et de coopértion (Intrnet Groupe, outils de knowledge mngement) ; rtionlistion de l politique de mrque. Document de référence

14 6 Informtions concernnt l ctivité du Groupe 6.1 Principles ctivités Principux mrchés Le mrché du conseil en technologies et R&D Le conseil en orgnistion et système d informtion Le conseil en Strtégie & Mngement Concurrence Principles ctivités Altrn pour objectif d ccompgner ses clients tout u long du cycle de vie d un produit ou d un service, de s conception à son industrilistion, en pssnt pr l optimistion des process de production. L expertise des équipes d Altrn est donc très vriée et recouvre l ensemble des métiers de l ingénieur. Depuis s crétion, Altrn s ttche à ccompgner ses clients dns l définition, l rélistion et l ccompgnement de leurs projets strtégiques, scientifiques ou technologiques. Les équipes d Altrn interviennent insi à tous les stdes du cycle de vie d un produit ou d un service. L cpcité du Groupe à mîtriser une technologie et ssurer son trnsfert d une industrie vers l utre, constitue un élément clé de l strtégie et de l offre du Groupe. C est cette pproche originle de l innovtion technologique, et s cpcité à «décloisonner les démrches scientifiques» qui fit d Altrn un prtenire privilégié de ses clients. L innovtion n est plus simplement une contrinte pour les industriels, elle est devenue, u cours des ns, un élément u cœur de l strtégie de nos clients. C est pr l innovtion qu un produit ou un service se différencie clirement de l concurrence. Bien plus qu un élément de différentition des clients d Altrn, l innovtion est ujourd hui u cœur de l strtégie de ces derniers dont ils feront à l venir un élément de conquête de mrché, de croissnce. Réprtition du chiffre d ffires d Altrn pr ctivité 9 % 8 % 13 % 31 % Système d informtion % Conseil en Technologie et R&D Conseil en orgnistion et Conseil en strtégie et Mngement Divers 19 % 30 % 43 % 16 Document de référence 2006

15 Informtions concernnt l ctivité du Groupe Principux mrchés Principux mrchés Le Groupe intervient sur trois principux mrchés : le conseil en technologies et R&D ; le conseil en orgnistion et système d informtion ; le conseil en strtégie et mngement. Les mrchés du conseil en technologies en Europe de l Ouest en , Le mrché du conseil en technologies et R&D Le mrché du conseil en technologies peut être évlué en 2005 à 55 millirds d euros environ ux Étts-Unis et en Europe (Source : Pierre Audoin Consultnts Altrn positionning study 2005). Pr s tille le mrché du conseil en technologies est très comprble à celui du conseil en mngement. Conseil en mngement Orgnistion et système d informtion Conseil en Technologies 83,2 Md 20,7 44,9 17,6 Europe de l Ouest 123,7 Md$ 35,6 52,0 36,1 Etts-Unis Source : PAC Altrn positionning study 2005 & Altrn Globl Strtegic Mrketing Altrn est le leder Européen du Conseil en technologies en termes de chiffre d ffires rélisé sur cette ctivité. Mis il est à noter que ce mrché reste crctérisé pr une grnde frgmenttion de l offre puisque sur les trois principux mrchés européens (Allemgne, Frnce et Royume-Uni) les dix premiers cteurs ne représentent que 30 % à 40 % du mrché. Altrn, pour s prt, détenit en 2005 une prt de mrché de l ordre de 9,8 % en Frnce, et de l ordre de 1 % à 5 % de prt de mrché dns les utres pys européens (Source : Altrn Globl Strtegic Mrketing) Source : PAC Altrn positionning study 2005 & Altrn Globl Strtegic Mrketing. En Frnce et en Europe le mrché devrit continuer de croître de mnière importnte dns les nnées à venir soutenu pr les éléments suivnts : l croissnce des dépenses de R&D. L Europe de l Ouest est en retrd en terme de prt du PIB investi en R&D et il est importnt que les grnds industriels investissent pour rttrper ce retrd et surtout réduire le time-to-mrket des nouveux développements qui devient un enjeu critique pour nos clients ; l prt sous-tritée de cette dépense devrit de plus continuer à croître dns les nnées futures. Il est difficile de déterminer quel pourrit être le tux de sous-tritnce à terme. Cependnt il est importnt de noter que le mrché de l R&D sous-tritée représente moins de 15 % de l dépense de R&D totle en Europe (source : Pierre Audoin Consultnts), il est donc vrisemblble que cette prt continue de croître sns pour utnt que l on puisse tbler sur un niveu comprble à terme, à ce qui se fit dns le secteur des services informtiques. Ce mrché reste très frgmenté et devrit continuer à se concentrer dns les nnées à venir cr : 1,4 1,2 1,2 sous l pression des clients qui cherchent à étblir des prtenrits industriels vec les cteurs du conseil en R&D on ssiste à une générlistion des processus de référencement et surtout une réduction du nombre de fournisseurs sélectionnés ; l évolution des demndes clients vers des solutions offrnt plus de contenus tel que les offres pckgées se trduit pr des difficultés croissntes d cteurs offrnt un type unique de presttions ; l pression plus forte pour l fourniture de presttion de type forfit morce un renforcement de l technicité des offres qui deviennent inccessibles à de petits cteurs spécilisés en ssistnte technique pure ; 1 0,7 0,6 0,5 0,4 Allemgne Royume-Uni Frnce Itlie Pys-Bs Suède Espgne Suisse Dnemrk Belgique Autriche Portugl 0,2 Document de référence

16 6 Informtions concernnt l ctivité du Groupe Concurrence l interntionlistion des clients pousse de plus en plus les presttires à mettre en plce des offres trnsntionles Le conseil en orgnistion et système d informtion Le Groupe rélise dns ce domine environ un tiers du chiffre d ffires nnuel. Il s git d un mrché beucoup plus structuré ou le poids reltif du Groupe est plus fible. Le mrché européen peut être évlué à environ 45 millirds d euros nnuel (hors outsourcing). Le Groupe n ps voction à proposer l ensemble des offres des grndes SSII mis se concentre plutôt sur des niches technologiques (SAP, TRA ) où ses compétences sont reconnues. En Frnce en 2006, le mrché frnçis des Logiciels et Services ffiché une croissnce solide de + 6,5 % pour l nnée 2006, selon le Syntec Informtique. Il est à noter que ce mrché continue de croître lrgement plus vite que le PIB vec des tux de croissnce 3 à 4 fois supérieur et entre 1,5 fois et 2 fois le rythme de croissnce de l investissement des entreprise. En 2007, l croissnce, devrit se mintenir à un niveu élevé et le Syntec Informtique nticipe une croissnce comprise entre + 6 % et + 8 %. Les projets de trnsformtion des entreprises constituent un soutien importnt de l croissnce du mrché et le secteur devrit continuer de bénéficier d une demnde ccrue pour des projets liés ux nombreuses opértions de fusions & cquisitions. Le Conseil et l Infogérnce pplictive (en prticulier l TMA) sont les métiers les plus dynmiques de ce segment. Prmi les secteurs clients, le secteur finncier se distingue nettement, vec une croissnce de + 8 %, de même que le secteur public. Le secteur bénéficie toujours d excellentes perspectives de croissnce à terme liées à l croissnce continue des besoins des entreprises, l tendnce de fond à l externlistion de l informtique et le dynmisme technologique qui ouvre constmment de nouveux chmps d ppliction et de nouveux usges Le conseil en Strtégie & Mngement Le Groupe est ctif notmment vec l mrque Arthur D. Little, rchetée en 2002 u trvers du finncement d un LMBO. À cette époque le Groupe cquis l ensemble des ctivités en dehors des Étts-Unis insi que l mrque u niveu mondil. Ce mrché est en croissnce forte depuis 2005 environ et devrit connître u cours des prochines nnées une croissnce de l ordre de 5 à 7 % (Source : Kennedy Informtion Reserch Group/Pierre Audoin Consultnts). Cette croissnce est en prticulier soutenue pr l multipliction des opértions de fusions et cquisitions qui se multiplient depuis L offre du Groupe construite principlement utour d Arthur D. Little voction à se concentrer sur un nombre limité de prctices tout en cpitlisnt u niveu mondil sur ces centres de compétence. C est pourquoi il été identifié 5 prctices utour desquelles Arthur D. Little souhite devenir un cteur globl (Helthcre, Energie, Automobile ). Le mrché du conseil en mngement et strtégie peut être évlué à 50 millirds d euros nnuels environ ux Étts-Unis et en Europe. 6.3 Concurrence Comme indiqué précédemment Altrn est le leder européen du conseil en Technologie et R&D. Ainsi l typologie des concurrents uxquels les équipes du groupe Altrn sont confrontées vrie en fonction de l nture du projet considéré. Les concurrents d Altrn peuvent donc être : des cbinets de conseil en strtégie et/ou mngement, en prticulier sur les projets dressés pr Arthur D. Little ; des SSII ; des bureux d étude ou des sociétés d ingénierie spécilisées dns un domine technologique prticulier (environnement, mécnique, coustique ) ; des sociétés cotées ou non ynt une offre proche de celle définie pr Altrn (Alten, AssystemBrime, SII ) ; Il est, en revnche, intéressnt de noter qu ucun de ces concurrents n l présence géogrphique d Altrn ni un spectre ussi lrge de secteurs ou de technologies dressés. L cpcité du Groupe à 18 Document de référence 2006

17 Informtions concernnt l ctivité du Groupe Concurrence 6 utiliser son réseu interntionl et à monter des offres en consortium combinnt des svoir-fire pointus dns plusieurs pys est un élément crucil de différentition pour dresser des problémtiques clients qui sont de plus en plus souvent globles. Le Groupe églement rélisé en Frnce un regroupement de ses ctivités de Conseil en technologies pr secteur d ctivité verticux fin d méliorer l lisibilité de ses offres. Ci-près sont détillées les positions du Groupe dns les principux mrchés européens du Conseil en Technologies : Frnce Royume-Uni Allemgne Tille de mrché ,0 Md 4,0 Md 4,4 Md Top secteurs Aéronutique Automobile Énergie * Telecom Aéronutique Énergie * Telecom Secteur Public Automobile Ingéniérie industrielle Énergie * Aéronutique Top 3 concurrents Altrn Assystem Alten Atkins BAE Systems QinetiQ Siemens T-Systems ESG Tendnces Concentrtion, interntionlistion, réduction du nombre d cteurs référencés, renforcement des déprtements Achts * Utilities, Industrie chimique, Environnement. Source : PAC Altrn positionning study 2005 & Altrn Globl Strtegic Mrketing. Document de référence

18 7 Orgnigrmme L liste des fililes intégrées dns le périmètre de consolidtion est disponible de p. 82 à 87 dns l nnexe ux comptes consolidés 20 Document de référence 2006

19 8 Propriétés immobilières, Usines et Équipements 8.1 Immobilistion corporelles importntes Le Groupe pour politique de louer les locux dns lequel il opère. Cependnt, le Groupe détient en propre des immeubles en Frnce, en Itlie, u Royume-Uni et u Vénézuel pour un montnt de 10,3 millions d euros. 8.2 Environnement Non significtif. Document de référence

20 9 Exmen de l sitution finncière et du résultt (Rpport de gestion) 9.1 Fits mrqunts Gouvernnce d entreprise Mise en plce d un pln d ctionnrit slrié : SprinG Pln de réduction des coûts et d méliortion de l performnce Réorgnistion du Groupe Sitution de l ensemble constitué pr les entreprises comprises dns le périmètre de consolidtion Performnces sectorielles Activité de l société Altrn Technologies S.A. et de ses principles fililes Fits mrqunts Altrn Technologies S.A. et ses principles fililes Recherche et développement Perspectives Événements importnts survenus entre l dte de clôture de l exercice et l dte d étblissement des comptes Présenttion des comptes sociux d Altrn Technologies S.A. et proposition d ffecttion des résultts Fililes et prticiptions Informtion concernnt le cpitl socil, les prticiptions croisées, l utocontrôle Nom des sociétés contrôlées et prt de cpitl que celles-ci détiennent dns Altrn technologies (utocontrôle) 34 L sitution finncière du Groupe insi que ses résultts sont églement détillés dns les comptes consolidés et nnexes ux comptes consolidés (chpitre 20) 9.1 Fits mrqunts Gouvernnce d entreprise Le détil de leurs mndts et fonctions est précisé u prgrphe de ce Rpport. Directoire À l ouverture de l exercice 2006, le Directoire étit composé de deux membres, Messieurs Christophe Aulnette, Président du Directoire, et Éric Albrnd. Il été complété pr l nomintion de Monsieur Frnçois- Xvier Floren le 8 juin Le 24 septembre 2006, le Conseil de surveillnce ccepté l démission des ses fonctions de Président du Directoire de Monsieur Christophe Aulnette et nommé en remplcement Monsieur Yves de Chisemrtin. Enfin, le Conseil de surveillnce du 20 novembre 2006 ccepté l démission de ses fonctions de membre du Directoire de Monsieur Frnçois-Xvier Floren. À l fin 2006, le Directoire comporte donc deux membres, Monsieur Yves de Chisemrtin, Président et Monsieur Éric Albrnd. Conseil de surveillnce Suite à l démission de Monsieur Yves de Chisemrtin de ses fonctions de Président et membre du Conseil de surveillnce en dte du 24 septembre 2006, à l démission de Mdme Guyline Sucier en dte du 15 février 2007 et à l coopttion de Monsieur Jcques Etienne de T Sercles lors du Conseil de surveillnce du 5 mrs 2007 vec dte d effet du 30 mrs 2007, le Conseil de surveillnce est désormis composé des membres suivnts : Monsieur Dominique de Cln, Président ; Monsieur Michel Sénmud, Vice-Président ; Monsieur Roger Alibult ; Monsieur Jcques-Étienne de T Sercles. 22 Document de référence 2006

21 Exmen de l sitution finncière et du résultt Fits mrqunts 9 Leur mndt expirer lors de l Assemblée générle nnuelle qui ser ppelée à sttuer sur les comptes de l exercice à clore le 31 décembre Monsieur Dominique de Cln été élu Président du Conseil de surveillnce le 29 septembre Il succède à Monsieur Yves de Chisemrtin nommé Président du Directoire le 24 septembre Les membres du Conseil de surveillnce répondent ux critères fixés pr le rpport Bouton concernnt leur indépendnce dns l mesure où ils n entretiennent ucune reltion de quelque nture que ce soit vec l Société, son Groupe ou l Direction qui puisse compromettre l exercice de leur liberté de jugement. Les représentnts du comité d entreprise ssistnt ux sénces du Conseil de surveillnce sont : Monsieur Heni Mssouri ; Monsieur Bertrnd Chuzc. Comité de Direction Groupe Le Groupe mis en plce en décembre 2006 une nouvelle structure de gouvernnce composée d un Comité exécutif et d un Comité opértionnel, permettnt de répondre à deux objectifs essentiels : le pilotge u quotidien de l bonne mrche de l entreprise et le développement du chiffre d ffires en Frnce et à l interntionl. Le Comité exécutif est composé de : Yves de Chisemrtin, Président du Directoire ; Éric Albrnd, membre du Directoire en chrge des finnces ; Cyril Roger, directeur générl djoint ; Frédéric Grrd, directeur générl djoint ; Pscl Brier, directeur générl djoint en chrge de l strtégie, du mrketing et de l communiction. Le Comité opértionnel est composé de cinq membres représenttifs de l diversité des métiers et des géogrphies d Altrn. L crétion de ce comité répond à l volonté d ssocier étroitement les dirigents opértionnels u développement du Groupe et de donner un nouvel éln collectif à celui-ci. Il est composé de : Dominique d Andrimont, directeur exécutif Altrn Benelux & Scndinvie ; Jose Rmon Mgrzo, directeur exécutif Altrn Espgne ; Yves Rommel, directeur exécutif Altrn Allemgne, Autriche, Suisse ; Lurent Sicrt, directeur exécutif Frnce Régions ; Michel Träm, C.E.O. d Arthur D. Little. Le Comité de Direction du Groupe est composé des membres du Comité exécutif et des membres du Comité opértionnel Mise en plce d un pln d ctionnrit slrié : Spring Lors du 1 er semestre 2006, Altrn Technologies mis en plce une offre d ctions réservée ux slriés dns le cdre de l rticle L du Code du commerce et de l rticle L du code du trvil. Cette offre d ctions été proposée à l ensemble des slriés du Groupe en Frnce, Allemgne, Espgne, Itlie, Royume-Uni, Irlnde, Suède, Belgique, Luxembourg, Pys-Bs, Portugl et Autriche. Cette opértion permis de renforcer le lien existnt entre le Groupe et ses collborteurs en leur offrnt l possibilité d être plus étroitement ssociés ux éventuels développements et performnces futurs du Groupe. Le Conseil de surveillnce en dte du 7 mrs 2006 utorisé le Directoire à fire usge de l délégtion qui lui été conférée pr l Assemblée générle mixte des ctionnires du 29 juin 2005 dns s treizième résolution fin de réliser une ugmenttion de cpitl socil réservée ux slriés. Conformément à cette utoristion, le Directoire du 10 mrs 2006 décidé le principe d une ugmenttion de cpitl socil u profit des slriés d un montnt mximum de 3 millions d euros de nominl. À l clôture de l opértion le 24 mi 2006, nouvelles ctions (soit 2,5 % du cpitl) ont été souscrites pour un montnt de 26,9 millions d euros pr collborteurs (dont 26,1 millions d euros libérés u 30 juin 2006). Aussi, le cpitl socil d Altrn Technologies étit divisé en ctions d un demi-euro (0,5) chcune. L prt des fris directement ssociée à l ugmenttion de cpitl été imputée nette de l impôt sur les sociétés sur l prime d émission, à huteur de 0,9 million d euros. L prt des fris liée à l mise en plce d un pln d éprgne slrile groupe, soit 1,4 millions d euros été comptbilisée en chrges courntes Pln de réduction des coûts et d méliortion de l performnce Altrn nnoncé lors de l Assemblée générle des ctionnires du 29 juin 2005 un pln de réduction des coûts indirects. Les coûts de restructurtion ssociés s élèvent à 22 millions d euros u titre de l exercice 2006 (2005 : 52,7 millions d euros). Ces coûts concernent notmment à huteur de : 13,0 millions d euros des chrges slriles ; 3,2 millions d euros des honorires et utres chrges ; 5,8 millions d euros des loyers et utres chrges dont 4,2 millions d euros pour des mises u rebut d gencements et instlltions et 1,6 millions d euros pour rupture de bux. Document de référence

22 9 Exmen de l sitution finncière et du résultt Fits mrqunts L objectif nnoncé du Groupe étit de réliser un pln de réduction de ses coûts indirects de 54 à 60 millions d euros en nnée pleine en 2007 u trvers : d une réduction des fris de personnel indirects, notmment dns les holdings ; d une rtionlistion de l implnttion immobilière du Groupe ; de l réduction des dépenses de fonctionnement u trvers notmment de l optimistion de l politique d cht Groupe sur divers postes tels que les télécommunictions, les flottes de véhicules d entreprise, etc. À ce jour ce pln été tteint en ce qui concerne les économies rélisées. Nénmoins d importnts réinvestissements ont été rélisés fin de soutenir l croissnce du groupe, en prticulier en dehors de Frnce. Aussi, il pprît que mlgré l exécution de ce pln, les coûts indirects restent ujourd hui trop importnts. Le Groupe devrit d illeurs nnoncer un nouveu pln d économies ynt pour objectif de réduire les coûts indirects de 3 % du chiffre d ffire d ici Réorgnistion du Groupe Au cours des derniers mois, le Groupe opéré plusieurs réorgnistions de son ctivité dns le cdre de son projet Altrn Afin de rendre plus lisible l orgnistion du Groupe vis-à-vis de ses clients et d en ccroître son efficcité, le Groupe Altrn mis en plce depuis l été 2005 une nouvelle orgnistion opértionnelle consistnt à regrouper ses ctivités utour de deux pôles que sont le pôle Consulting & Informtion Services et le pôle Technologies & Innovtion. En 2006, le Groupe insi regroupé l ensemble de son offre dns le domine des services informtiques sous un mngement unique fin de pouvoir l élrgir et l rtionliser. Ceci se trduit progressivement pr des regroupements de sociétés, menés en fonction des situtions locles. Ainsi, 7 sociétés ont regroupé leur offre en services informtiques en une seule en Itlie, crént un cteur mjeur sur ce mrché. Une mrque commune «CIS (Consulting & Informtion Services)» est progressivement déployée pour ssurer une meilleure lisibilité et un plus grnd impct. À prtir du début de l nnée 2006, l segmenttion géogrphique en Frnce entre ctivités prisiennes et provinciles été mise en œuvre sur le pln mngéril. Désormis, les clients situés en province sont servis pr des équipes bsées loclement ; il en est de même pour l région prisienne. Cette segmenttion permet de réduire le nombre d interlocuteurs pour les clients et de leur fciliter l ccès à l ensemble des offres du Groupe. Il églement été de décidé de regrouper dns une entité opértionnelle unique toutes les ctivités de conseil en Technologies & Innovtion en Frnce puis à définir qutre mrchés cibles, schnt que les ctivités en province sont structurées d bord sur une bse géogrphique : Automobile, Infrstructures et Trnsports ; Aéronutique, Sptil et Défense ; Télécoms, Electronique et Médis ; Energie, Industrie et Sciences de l vie. S y joute une Direction des offres, en chrge des offres trnsversles. Dns ce cdre, l Assemblée générle extrordinire du 29 décembre 2006 pprouvé l fusion vec Altrn Technologies des 26 sociétés concernées : Acsience, Actisys, Aden Technologies, Alplog, Altir Technologies, Altior, Altrn Avenir, Arine Ingénierie, Atlntide, Bert, Bert Pris, CGS Executive Serch, Ciriel, Cogix, Corticl, Gerpi, Grent, Hémisphères, Inoqunt, Logiqul, Lore, Orthodrome, Prtenire Sécurite Informtique, Relix Technologies, Segime et Sivn Consulting. Les fusions bsorptions insi rélisées ont eu un effet comptble et fiscl rétroctif u 1 er jnvier Ces réorgnistions ont pour objectif : de permettre d méliorer progressivement le contenu des offres présentées ux grnds clients ; de fciliter l ccès de clients à l ensemble des offres du Groupe tout en limitnt l concurrence interne là où elle étit devenue un frein u développement et à l qulité des reltions vec les grnds clients ; de fciliter l gestion des crrières des consultnts en fluidifint l mobilité interne, fcteur décisif pour ttirer de nouveux tlents ; de rtionliser les structures support fin de contribuer à l méliortion de l rentbilité. Prllèlement à ces réorgnistions, le Groupe poursuivi les projets entmés en 2005 : déploiement d une infrstructure informtique commune dns le Groupe ; développement d un ERP (outil trnsctionnel) commun qui ser progressivement déployé hors de Frnce à prtir de jnvier 2007 ; rtionlistion de ses implnttions immobilières. C est insi que les sociétés prisiennes du pôle Technologies & Innovtion et l holding Corporte ont été regroupées sur un nouvel immeuble à Levllois dns le cournt de l été 2006, suivnt le mouvement déjà entrepris à Mdrid, Brcelone, Bruxelles, Turin, Rome, Miln En fvorisnt une mise en commun de moyen, ces projets doivent permettre de réduire l prt du chiffre d ffires conscrée ux coûts indirects mis sont ussi le moyen de fvoriser les synergies entre les sociétés du groupe. Le Groupe ussi rtionlisé et étendu son dispositif d ffcturge. En Frnce, un ccord été signé vec une société de fctoring pour prendre en compte l ensemble du chiffre d ffires, uprvnt prtgé entre 4 «fctors». Ceci v ussi permettre de rtionliser le recouvrement des crénces qui ser opéré pr deux professionnels externes. Des ccords d ffcturge ont ussi été signés u Benelux, en Allemgne et en Espgne. 24 Document de référence 2006

23 Exmen de l sitution finncière et du résultt Sitution de l ensemble constitué pr les entreprises comprises dns le périmètre de consolidtion Sitution de l ensemble constitué pr les entreprises comprises dns le périmètre de consolidtion (en milliers d euros) Décembre 2006 (12 mois) Décembre 2005 (12 mois) Décembre 2004 (12 mois) Chiffre d ffires Autres produits de l ctivité Produits des ctivités ordinires Résultt opértionnel cournt Autres produits et chrges opértionnels non récurrents (14 656) (37 963) Déprecition des écrts d cquisition (15 880) (26 463) (25 581) Résultt opértionnel Coût de l endettement finncier net (23 094) (21 960) (17 122) Autres produits finnciers Autres chrges finncières (7 766) (18 034) (16 559) Chrge d impôt (15 805) (6 166) (29 508) Quote-prt du résultt net des sociétés mises en équivlence 110 (393) (85) Résultt net vnt résultt des ctivités rrêtées ou en cours de cession Résultt net d impôt des ctivités rrêtées ou en cours de cession - - Résultt net Intérêts minoritires (360) Résultt net Groupe Le résultt opértionnel cournt (hors éléments non récurrents) s élève à 76,0 millions d euros, soit un tux de mrge opértionnelle de 5,1 % en bisse de 1,4 points pr rpport à L dégrdtion de l performnce du Groupe est le résultt de deux effets mjeurs : une perte importnte d ctivités sur l zone TI Pris qui eu un impct mjeur sur les résultts du Groupe ; une ugmenttion des slires unitires plus rpide que l ugmenttion des trifs u niveu du groupe. En revnche, l réprtition géogrphique du chiffre d ffires où l zone Nord, trditionnellement à forte mrge, prend de plus en plus d importnce, compense prtiellement les deux effets précédents. Les chrges externes ugmentent de 10,4 millions d euros. Le tux de résultt opértionnel cournt s étblit à 3,7 % sur le second semestre 2006 contre 6,4 % u premier semestre. Le résultt opértionnel 2006 qui s étblit à 45,4 millions d euros est essentiellement mrqué pr des chrges de restructurtion à huteur de 22 millions d euros et pr l reprise de provisions fiscles constituées lors de l cquisition de l ctivité Arthur D. Little pour 5,1 millions d euros. Le Groupe procédé à une déprécition de 15,9 millions d euros des écrts d cquisition pour les sociétés présentnt une perte de vleur. Le résultt finncier (26,0 millions d euros) est en ligne vec l dette du Groupe. Le résultt net du Groupe s élève à 3,8 millions d euros en Chiffre d ffires Le chiffre d ffires pour l nnée 2006 s étblit à milliers d euros en progression de 4,2 % pr rpport à l nnée 2005 soit une progression de milliers d euros. L croissnce du chiffre d ffires été essentiellement le reflet d une bonne dynmique d ctivités à l interntionl et de l stbilistion du chiffre d ffires en Frnce, stbilistion obtenue essentiellement sur le deuxième semestre de l nnée. L essentiel de l ccroissement du chiffre d ffires est à imputer sur le compte de l ugmenttion globle des effectifs insi qu u poids de plus en plus importnt de l zone Nord Europe où les trifs sont globlement plus élevés d où un effet de chngement de réprtition des ventes importnt. Document de référence