Objet : Votre épargne salariale Evolution du Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) Etoile Sélection 70.

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1 [Civilité] [Prénom] [Nom] [Adresse ligne 1] [Adresse ligne 2] [Adresse ligne 3] [Adresse ligne 4] [Code Postal] [Ville] [Pays] Paris, le 27/01/2012 [code entreprise/tccp/porteur] Objet : Votre épargne salariale Evolution du Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) Etoile Sélection 70. [Madame, Monsieur], Au titre de l épargne salariale mise en place dans votre entreprise, vous détenez des parts du Fonds Commun de Placement d'entreprise (FCPE) Etoile Sélection 70, géré par Etoile Gestion et dont le teneur de compte est Crédit du Nord. 1. Description de l opération Le 28 juin 2011, le Conseil de surveillance du FCPE a approuvé sa transformation en nourricier du FCP Amundi Résa Dynamique. Cette opération s inscrit dans le cadre de la rationalisation de la gamme des FCPE d Etoile Gestion. Elle sera réalisée sans frais et sous le contrôle du Contrôleur légal des comptes du Fonds. Elle demeure sans effet sur la durée d indisponibilité de vos avoirs. Si cette opération vous convient elle n implique aucune démarche de votre part. Si ces nouvelles dispositions ne vous agréent pas, vous avez, pendant 3 mois à compter de la réception de ce courrier, la possibilité d arbitrer sans frais les parts d ETOILE SELECTION 75 ainsi obtenues vers les divers supports proposés au sein du dispositif d épargne salariale de votre entreprise. Si vos avoirs sont devenus disponibles, vous pouvez demander à sortir du fonds sans frais. Les demandes pour la réalisation de ces opérations de sortie ou d arbitrage sont à faire auprès du teneur de compte. Cette opération a fait l objet d un agrément de l AMF en date du 24 janvier A compter du 2 février 2012, Le FCPE Etoile Sélection 70 deviendra nourricier du FCP maître Amundi Resa Dynamique. En conséquence, il sera investi en permanence et en totalité en parts du FCP Amundi Resa Dynamique (de classification AMF identique à celle d Etoile Sélection 70, à savoir «Diversifié»). 2. Les modifications entraînées par cette opération Le profil de risque - Modification du profil rendement / risque : OUI - Augmentation du profil rendement / risque : OUI L objectif de gestion d Etoile Sélection 70, avant cette opération, consistait à capter une partie de la performance des marchés d actions et de taux avec une exposition aux actions comprise entre 50 et 70% de l actif, sans référence à un indice.

2 Le nouvel objectif du fonds, après l opération, sera de vous permettre de bénéficier de la performance des marchés financiers, en recherchant une performance à moyen terme supérieure à celle de l indice composite suivant : «15% EuroMTS global + 10%JPM Government Bond Index Global traded Index hedged Euro + 45% STOXX % SP500+ 8% MSCI Japon+ 5% MSCI Emergents». Le profil de risque de votre fonds évoluera de la façon suivante : - L exposition à certaines classes d actifs sera plus large que ce qui prévalait auparavant. Ainsi, le fonds pourra être exposé aux marchés de taux entre 0 et 80% (contre 30 à 50% auparavant) et aux marchés actions entre 50 et 120% (contre 50 à 70% auparavant) Le fonds pourra désormais s'exposer aux obligations convertibles et aux obligations indexées sur l'inflation dans la limite de 80 % via son maître alors que ce n'était pas le cas auparavant. - La sensibilité au taux d'intérêt de la partie investie en obligations et titres de créance et donc le risque de taux, sera très significativement augmentée. Elle évoluera dans une fourchette comprise entre 2 et 8, contre 0 à 5 auparavant (la sensibilité permet de mesurer l incidence en pourcentage sur la valeur d un actif d une variation de 1 % des taux d intérêt : si l actif a une sensibilité de 2, sa valeur (100) variera de 2 % et passera de 100 à 98 en cas de hausse des taux de 1%). - L'exposition du fonds au risque de crédit pourra être amenée à augmenter. En effet, le fonds pourra désormais s'exposer via son maître aux obligations spéculatives (notation comprise entre BBB- et D ou équivalent) dans la limite de 10%. Les investissements du fonds étaient jusque-là limités aux titres de notation supérieure à BBB ou équivalent. - Par ailleurs, l univers d investissement sera élargi aux valeurs internationales hors zone euro et le fonds pourra s exposer aux devises hors OCDE dans la limite de 60% de l'actif du fonds : le fonds pourra être exposé au risque de change dans la limite de 100%, contre une exposition nulle auparavant. Auparavant, il intervenait majoritairement sur des instruments de la zone euro et une stratégie de couverture était mise en œuvre pour les investissements hors zone euro. Aussi, il n'était pas soumis à ce type de risque. - L exposition du fonds aux actions hors zone euro pourra représenter jusqu à 40% de l actif du fonds (dont 10% maximum aux actions des pays émergents) alors que le fonds intervenait majoritairement sur des instruments de la zone euro. - Le fonds sera par ailleurs exposé au risque lié aux actions de petites et moyennes capitalisations à hauteur de 30% de l actif maximum contre une exposition de 20% auparavant.* - Enfin, les produits dérivés étaient jusque là utilisés principalement en couverture. Le fonds maître pourra désormais utiliser les instruments dérivés en couverture, en exposition et même en surexposition, d où.un risque accru associé à l utilisation de ce type de produits. Augmentation des frais : NON Les frais de gestion directs maximum augmentent, passant de 0.41% à 0.50% TTC l an. Dans le même temps, les frais de gestion indirects maximum diminuent, passant de 2% à 0.85% TTC l an. Par conséquent, les frais de gestion maximum cumulés (directs et indirects) diminuent, passant de 2,41% à 1,35% TTC l an. Les principales conséquences de cette opération sont présentées dans le tableau ci-après. A titre d information, Etoile Sélection 70 changera de dénomination en «Etoile Sélection 75» à l occasion de sa transformation en nourricier. Les documents juridiques (DICI et règlement) du FCPE ETOILE SELECTION disponibles sur le site internet suivant : 75 sont Vous pouvez également obtenir communication de ces documents, pour le FCPE ETOILE SELECTION 75 et pour le FCP maître AMUNDI RESA DYNAMIQUE, en adressant votre demande : - auprès de votre entreprise ; - auprès du teneur de Compte par courrier à : CREDIT DU NORD, Direction de l Epargne Salariale, 50 rue d Anjou, PARIS Nous vous prions d agréer, [Madame, Monsieur], l expression de nos salutations distinguées. Pascal MENTHILLER Directeur Général

3 FCPE ETOILE SELECTION 70 Type de transformation : mise en nourricier du FCP Amundi RESA Dynamique et changement de dénomination Avant Après Dénomination ETOILE SELECTION 70 ETOILE SELECTION 75 Mode d investissement Possibilité d investir jusqu à 100 % de l actif en Nourricier du FCP AMUNDI RESA DYNAMIQUE parts ou actions d OPCVM. Classification AMF Diversifié Diversifié Objectif de gestion Indice de référence Stratégie d investissement Le FCPE gère de façon discrétionnaire, dans le respect des ratios prévus par la règlementation, des actifs financiers ou étrangers (valeurs mobilières et instruments financiers à terme). Objectif de gestion : L objectif de gestion est de capter une partie de la performance des marchés d actions et de taux avec une exposition aux actions ne dépassant pas 70 % de l actif, sans référence à un indice. L exposition aux marchés de taux ne dépasse pas 50% de l actif net. La sensibilité de la partie taux se situe dans une fourchette de 0 à 5. Pas d indice de référence La stratégie d investissement du fonds sera définie mensuellement au cours d un comité stratégie réunissant l ensemble des gérants d Etoile Gestion. La réflexion sera basée sur quatre approches complémentaires : - Approche macro économique reposant sur l analyse de l environnement économique, - Approche micro économique basée sur l analyse des résultats et les prévisions de résultat des entreprises, - Approche technique à travers une analyse graphique des tendances de marché, - Analyse des indicateurs de risque et des volatilités des différents marchés. L association de ces quatre approches permet de dégager un scénario de marché et des orientations d investissements (actions ou obligations, zones géographiques, secteurs d activités, grandes ou petites valeurs ) Tenant compte des conclusions de ce comité stratégique mensuel, le gérant est chargé d en assurer l implémentation et le suivi. Pour cela, une analyse quotidienne des marchés ainsi que des comités tactiques hebdomadaires lui permettent d adapter son portefeuille aux L objectif de gestion, la stratégie d investissement, et le profil de risque sont identiques à ceux du FCP maître. L objectif de gestion du fonds est de rechercher, à travers une gestion discrétionnaire de type profilée et par la mise en œuvre d une politique active d allocation d actifs et de sélection de titres, une performance à moyen terme supérieure à celle mesurée par les indices de référence suivants : 15% EuroMTS Global ; 10% JPM Government Bond Index Global traded Index hedged EURO couvert en euro ; 45% STOXX 50 ; 17% SP 500 ; 8% MSCI JAPON ; 5% MSCI Emergents. La réalisation de l objectif passe par une recherche de diversification des investissements, limitant ainsi le risque encouru. 15% EuroMTS Global (cours de clôture, coupons réinvestis) 10% JPM Government Bond Index Global traded Index hedged EURO (cours de clôture, coupons réinvestis) couvert en euro 45% STOXX 50 (cours d'ouverture, dividendes net réinvestis) 17% SP 500 (cours de clôture, dividendes net réinvestis) 8% MSCI JAPON (cours de clôture, dividendes nets réinvestis) 5% MSCI Emergents dividendes net réinvestis (cours de clôture) Les instruments utilisés sont les suivants : - parts ou actions d OPCVM La Société de Gestion peut, pour le compte du Fonds, procéder à des emprunts d espèces dans la limite de 10% de l actif du Fonds et dans le cadre exclusif de l objet et de l orientation de la gestion du Fonds. Il ne pourra être procédé au nantissement du portefeuille du Fonds en garantie de ces emprunts. 1. Description des stratégies utilisées par le FCP maître La stratégie d'investissement du fonds est axée sur les produits actions et dans une moindre mesure sur les produits de taux ou convertibles, selon l allocation globale suivante : - 50% minimum et 120% maximum d exposition aux produits actions (marchés actions de la zone Euro et internationales y compris les marchés émergents* dans la limite de 10%). - 80% maximum d exposition aux produits de taux ou convertibles (marchés obligataires de la zone Euro et internationales y compris les marchés émergents* dans la limite de 30%) des émetteurs gouvernementaux ou privés. * Argentine, Brésil, Chili, Chine, Colombie, République Tchèque, Egypte, Hongrie, Inde, Indonésie, Israël, Jordanie, Corée, Malaisie, Mexique, Maroc, Pakistan,

4 évolutions du marché. Composition de l OPCVM : Pour réaliser l objectif de gestion, le FCPE est en permanence exposé à hauteur de 50 % de l actif au minimum (et à hauteur de 70 % maximum) sur un ou plusieurs marchés d actions, et à 30 % minimum (et 50 % maximum) sur un ou plusieurs marchés de taux. Zone géographique prépondérante : zone euro. Instruments utilisés : Les valeurs mobilières et instruments pouvant être utilisés sont les suivants : - les valeurs mobilières françaises et/ou étrangères. négociables à l achat sur un marché réglementé en fonctionnement régulier d un Etat membre de la Communauté européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen, ou ni membre de la Communauté européenne ni partie à l accord sur l Espace économique européen pour autant que ce marché n ait pas été écarté par l Autorité des marchés financiers. - les titres de créances négociables ; - le FCPE peut détenir jusqu à 100 % en parts ou actions d OPCVM. Conformément à l article R alinéa 2 du Code monétaire et financier, l actif du FCPE peut être investi dans les actifs mentionnés à l article R de ce même code dans les limites de la réglementation, et notamment les OPCVM investis en parts ou actions d autres OPCVM, les OPCVM maîtres et nourriciers, les OPCVM à règles d investissement allégées et les OPCVM contractuels. - Le FCPE peut avoir recours aux pensions, dans le seul but de gérer sa trésorerie et sa liquidité. - Le FCPE peut avoir recours aux emprunts d espèces. Intervention sur les marchés à terme : - Marchés à terme réglementés (marchés à terme fermes et d options négociables) : oui Le gestionnaire pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille et/ou d atteindre l objectif de gestion (exemples: vente de contrats Schatz, Bobl, Bund, Eurostoxx50, CAC 40 ; achat de put Eurostoxx 50, CAC 40) - Marché de gré à gré : oui. Le FCPE pourra recourir à des opérations de change à terme et pourra utiliser des options de change et/ou des swaps de change pour couvrir le risque de change. Engagement sur les marchés à terme dans la limite maximale d une seule fois l actif. Ces interventions sur les marchés à terme ont pour objectif de couvrir les risques d investissement du Fonds (risques action, de Pérou, Philippines, Pologne, Russie, Afrique du Sud, Taiwan, Thaïlande, Turquie, Venezuela. Dans le but d atteindre l objectif de performance, le gérant tire parti conjointement de trois axes clés de sources de valeurs ajoutées (allocation d actifs, sélection de titres et diversification), et ce de la façon suivante: a/ en gérant activement l allocation d actifs, en fonction d un scénario économique, de la valorisation des marchés et du contrôle de risque du portefeuille. Cette allocation en termes d investissement géographique et en termes de pondération entre taux et actions est définie par l équipe de gestion en charge du fonds et en ligne avec le comité mensuel d allocation d actifs. b/ en sélectionnant sur la zone européenne des actions et des obligations d'etat, en fonction des convictions des équipes spécialisées de gérants. Le portefeuille sur les actions européennes privilégie les titres offrant un potentiel de performance important à moyen terme. Pour ce faire, les gérants attachent une importance particulière aux recommandations émises par les analystes financiers de la société de gestion. Le portefeuille de titres obligataires d'etat de la zone Euro sera établi en fonction de l analyse des fondamentaux macro-économiques, de la valorisation des marchés (courbe de taux et spread) et de la sensibilité retenue. Les modèles utilisés pour évaluer les perspectives du marché obligataire sont les modèles propriétaires développés par l équipe Stratégie d'amundi depuis plus de 10 ans. c/ en mettant en place des stratégies dites «diversifiantes» à partir de produits dérivés et de la sélection de titres et/ou d OPCVM à thème permettant de décorréler les risques et d étendre le potentiel de sources de valeur ajoutée. Les thèmes retenus pourront être le style de gestion, l exposition sur la zone géographique internationale dont les pays émergents*, les obligations crédit notation minimum BBB- (notation Standard and Poor s) et obligations à haut rendement notation pouvant aller jusqu à D (notation Standard and Poor s), obligations indexées sur l'inflation. * Argentine, Brésil, Chili, Chine, Colombie, République Tchèque, Egypte, Hongrie, Inde, Indonésie, Israël, Jordanie, Corée, Malaisie, Mexique, Maroc, Pakistan, Pérou, Philippines, Pologne, Russie, Afrique du Sud, Taiwan, Thaïlande, Turquie, Venezuela. Le fonds pourra conclure des dérivés de crédit (Credit default swaps) jusqu à 20% de l actif soit pour se protéger contre le risque de crédit ou la défaillance d un émetteur, soit dans le cadre de stratégies d arbitrage : pour anticiper les variations à la hausse ou à la baisse de ces instruments ou pour exploiter des disparités pour un même émetteur entre le marché du risque de crédit et celui du titre ou entre deux émetteurs. Toujours dans un but de diversification des risques, le gérant utilisera des stratégies de changes reposant sur l allocation stratégique et sur des prises de positions tactiques et stratégiques sur les devises des pays de l OCDE, l exposition est limitée de 60% de l actif. 2. Description des actifs utilisés (hors dérivés) par le FCP maître Le portefeuille est investi en fonction de l allocation décrite ci-dessus : actions : dans la limite de 100 % de l actif net en direct ou à travers des OPCVM

5 taux, de change), et non la dynamisation de ses performances. - actions négociées sur des marchés réglementés, - actions émises par des sociétés de la zone Euro et hors zone Euro, - les actions hors zone Euro sont détenues jusqu à un maximum de 40% de l actif et peuvent correspondre à toute zone géographique, - les actions des pays émergents* peuvent représentées jusqu à maximum 10% de l actif, - les actions de tous secteurs économiques, de toutes tailles de capitalisation et de style de gestion. Les actions des petites et moyennes capitalisations peuvent représenter jusqu à 30% de l actif. * Argentine, Brésil, Chili, Chine, Colombie, République Tchèque, Egypte, Hongrie, Inde, Indonésie, Israël, Jordanie, Corée, Malaisie, Mexique, Maroc, Pakistan, Pérou, Philippines, Pologne, Russie, Afrique du Sud, Taiwan, Thaïlande, Turquie, Venezuela. Produits de taux : dans la limite de 80% de l actif net en direct ou à travers des OPCVM investis sur - obligations et autres titres de créances, - obligations et autres titres de créances émis par des émetteurs publics de la zone euro ou hors zone, - obligations et autres titres de créances émis par des émetteurs privés dont la notation est comprise entre AAA et BBB (notation de l'agence Standard & Poor's), - Les titres de la zone hors euro peuvent être détenus jusqu à un maximum de 20% de l actif et peuvent correspondre à toute zone géographique (pays émergents* compris), - obligations convertibles, - obligations haut rendement dont la notation est comprise entre BBB- et D (Standard and Poor s) peuvent être détenues dans la limite de 10% de l actif. La sensibilité des produits obligataires du portefeuille sera comprise entre 2 et 8. Devises : dans la limite de 60% de l actif aux devises de l OCDE. Parts et actions d OPCVM Le fonds peut investir son actif en parts ou actions des OPCVM suivants afin de réaliser l objectif de gestion en utilisant les OPCVM comme alternative aux titres en direct ou gérer la trésorerie : OPCVM européens dont français conformes à la directive : - jusqu à 100% en OPCVM pouvant investir jusqu'à 10% de leur actif en OPCVM ou fonds d investissement OPCVM français non conformes à la directive : - jusqu à 30% en OPCVM pouvant investir jusqu'à 10% de leur actif en OPCVM ou fonds d investissement - jusqu à 10% en : OPCVM pouvant investir plus de 10% de leur actif en OPCVM ou fonds d investissement OPCVM nourricier OPCVM contractuels OPCVM à règles d investissement allégées sans effet de levier OPCVM à règles d investissement allégées à effet de levier OPCVM de Fonds alternatifs FCIMT 3. Description des dérivés utilisés par le FCP maître Le gérant pourra investir sur les instruments dérivés suivants : Nature des marchés d intervention : réglementés, organisés, de gré à gré. Risques sur lesquels le gérant désire intervenir :

6 action, taux, change, crédit, volatilité Nature des interventions, l ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l objectif de gestion : couverture, exposition, arbitrage, trading. Nature des instruments utilisés : - futures : sur /indices boursiers/secteurs d activité, sur devises, sur taux, sur indices de volatilité - options : sur actions/indices, de change, de taux - swaps : de devises, sur actions, sur indices, de taux - change à terme : achat de devises à terme, vente de devises à terme - dérivés de crédit : Credit Default Swap Stratégie d utilisation des dérivés pour atteindre l objectif de gestion : les contrats à terme sur taux d'intérêt sont utilisés en achat et en vente, à titre d'exposition du portefeuille ou de couverture. les contrats à terme sur indices actions sont utilisés en achat et en vente, à titre d'exposition du portefeuille ou de couverture. les options sur les marchés à terme de taux d'intérêts consistent en des positions acheteuses ou vendeuses d'options pour exposer le portefeuille ou le couvrir. les options sur actions et indices actions consistent en des positions acheteuses ou vendeuses d'options pour exposer le portefeuille ou le couvrir. les contrats à terme de change, les options de change et warrants de change sont utilisés pour ajuster l'allocation devises du portefeuille (gestion du risque de change) en exposant le portefeuille à une devise ou en couvrant l'exposition du portefeuille. les swaps de taux sont utilisés comme substitut aux titres vifs pour exposer ou couvrir le portefeuille face à l'évolution des taux d'intérêts lorsqu'ils se révèlent plus intéressants financièrement que ces derniers. les swaps de change sont utilisés de manière extensive pour gérer la trésorerie du portefeuille. Ils n'induisent aucun risque de change. L OPCVM pourra conclure des dérivés de crédit (Credit Default Swap) soit pour se protéger contre le risque de crédit ou la défaillance d un émetteur, soit dans le cadre de stratégies d arbitrage : pour anticiper les variations à la hausse ou à la baisse de ces instruments (seuls les CDS qui portent sur des entités de référence bénéficiant d une notation minimale BBB- (notation Standard and Poor s )ou équivalente pourront faire l objet d une anticipation à la baisse) ou pour exploiter des disparités pour un même émetteur entre le marché du risque de crédit et celui du titre ou entre deux émetteurs. 4. Description des titres intégrant des dérivés utilisés par le FCP maître Néant 5. Dépôts effectués par le FCP maitre L'OPCVM peut effectuer des dépôts d'une durée maximale de douze mois. Ces dépôts contribuent à la réalisation de l'objectif de gestion de l'opcvm en lui permettant de gérer la trésorerie. 6. Emprunts d'espèces effectués par le FCP maître L'OPCVM peut se trouver en position débitrice en raison

7 des opérations liées à ses flux (investissements/désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat), dans la limite de 10% de l'actif net. 7. Opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres utilisées par le FCP maître Nature des opérations utilisées : - prises et mises en pension par référence au code monétaire et financier ; - prêts et emprunts de titres par référence au code monétaire et financier ; Nature des interventions, l ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l objectif de gestion : - gestion de la trésorerie : au travers de prises en pensions de titres ; - contribution éventuelle à l effet de levier de l OPCVM : les prises en pension peuvent être utilisées pour financer des positions vendeuses sur les marchés obligataires de l'ocde dans la limite de 10% de l'actif ; - autre nature : emprunt d actions dans la limite de 10% de l actif pour financer les positions vendeuses d actions. L engagement du fonds est limité à 100 % de l actif net. Exposition actions Entre 50 et 70 % Entre 50 et 120 % Exposition taux Entre 30 et 50% - Sensibilité de la partie taux entre 0 et 1 Entre 0 et 80% Sensibilité de la partie taux entre 2 et 8 Exposition change 0% Entre 0 et 100% Frais de gestion directs max 0,41% TTC de l actif net par an 0,50% TTC de l actif net par an Frais de gestion indirects max 2,00 % TTC de l actif net par an 0,85 % TTC de l actif net par an Commission de sous. max : 2,50% 2,50 % Directe - - Indirecte Commission de mouvement Profil de risque oui - Risque de perte en capital - Risque de gestion discrétionnaire - Risque actions Le FCPE peut être exposé au risque actions à hauteur de 70% au maximum. En conséquence, il supporte un risque lié à la fluctuation à la baisse de ces actifs. Si le marché des actions baisse, la valeur liquidative du FCPE peut être amenée à baisser. Le FCPE est investi sur des sociétés de toutes tailles de capitalisation, mais les petites et moyennes capitalisations ne représentent pas plus de 20% de l actif net. - Risque de taux - Risque de crédit : en cas de dégradation de la notation d un émetteur, la valeur des obligations peut diminuer ce qui entraîne la baisse de la valeur liquidative. Cependant, en portant une très grande attention à la qualité des titres détenus le gérant du l OPCVM s efforce de réduire ce risque. Malgré cela, il est possible qu un émetteur puisse être défaillant. Le fonds peut investir dans des titres de non Les principaux risques liés à la classification sont ceux du FCP maître : - Risque de taux - Risque actions - Risque lié à l investissement sur les titres émis par les pays émergents : Les actions de ces pays offrent une liquidité plus restreinte que les grandes capitalisations des pays développés ; ainsi certains titres de ces pays peuvent être difficilement négociables ou même ne plus être négociables momentanément, du fait notamment de l absence d échanges sur le marché ou de restrictions réglementaires ; en conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut entraîner des dérogations au fonctionnement normal du fonds conformément au règlement de l OPCVM et si l intérêt des investisseurs le commande. En outre, les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement. - Risque lié à l investissement sur des sociétés de petites et moyennes capitalisations : Sur ces marchés, le volume des titres cotés en Bourse est réduit, les mouvements de marché sont donc plus

8 créance négociables (TCN) et obligations privées ou publiques ayant une notation supérieure ou égale à Baa3 chez Moody s (ou BBB chez Standard & Poor s). - Risque de contrepartie : le FCPE sera exposé au risque de contrepartie résultant de l utilisation d instruments financiers à terme conclus avec un établissement de crédit : en effet, ce dernier pourrait ne pas honorer ses engagements au titre de ces instruments. Le risque de contrepartie peut avoir un impact potentiel sur la valeur liquidative du fonds. marqués à la baisse, et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative de l OPCVM peut donc baisser rapidement et fortement. - Risque en capital - Risque de change : Il s agit du risque de baisse des devises d investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l euro. En fonction du sens des opérations de l OPCVM, la baisse (en cas d achat) ou la hausse (en cas de vente) d une devise par rapport à l euro, pourra entraîner la baisse de la valeur liquidative. L exposition au risque de change n excédera pas 100% de l actif net. Méthode de calcul de l engagement Durée de placement min recommandée Linéaire Les principaux risques spécifiques liés à la gestion sont : - Risque de crédit : - Risque de volatilité des Obligations Convertibles : Il s'agit du risque de baisse des obligations convertibles lié à la volatilité de leur composante optionnelle. En cas de baisse de la volatilité des obligations convertibles détenues par l'opcvm, la valeur liquidative pourra baisser. - Risque discrétionnaire - Risque lié à la surexposition : L OPCVM peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés) afin de générer une sur exposition et ainsi porter l exposition de l OPCVM au delà de l actif net. En fonction du sens des opérations de l OPCVM, l effet de la baisse (en cas d achat d exposition) ou de la hausse du sous-jacent du dérivé (en cas de vente d exposition) peut être amplifié et ainsi accroître la baisse de la valeur liquidative de l OPCVM. Pas de calcul d engagement (FCP maître : méthode Probabiliste en VaR relative) 5 ans 5 ans

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