Fonds commun d actions internationales Impérial. Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds

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1 Fonds commun d actions internationaes Impéria Rapport annue de a direction sur e rendement du fonds pour eercice cos e 31 décembre 2014 Tous es chiffres sont en doars canadiens, sauf indication contraire Le présent rapport annue de a direction sur e rendement du fonds contient es faits saiants financiers, mais n incut pas es rapports financiers annues du fonds d investissement Si vous n avez pas reçu un eempaire des rapports financiers annues avec e présent rapport annue de a direction sur e rendement du fonds, vous pouvez obtenir un eempaire des rapports financiers annues sur demande et sans frais, en composant e , en nous écrivant à a Banque CIBC, 18 York Street, Suite 1300, Toronto (Ontario) M5J 2T8, ou en consutant e site wwwcibccom/fondsmutues ou e site SEDAR à adresse wwwsedarcom Les porteurs de parts peuvent égaement obtenir de cette façon es poitiques et procédures de vote par procuration, e dossier de vote par procuration et information trimestriee sur e portefeuie Anayse du rendement du fonds par a direction Objectif et stratégies de pacement Objectif de pacement : Le Fonds commun d actions internationaes Impéria (Fonds) cherche à procurer une croissance à ong terme par appréciation du capita, en investissant principaement dans des titres de participation d émetteurs autres que nord-américains, y compris des actions priviégiées, des bons de souscription, des titres convertibes en titres de participation et d autres titres assimiabes à des actions ordinaires Stratégies de pacement : Le Fonds investit principaement dans des sociétés à petite, moyenne et grande capitaisation de premier ordre en vue d atteindre ses objectifs de pacement et empoie une combinaison de styes de pacement, comme es stratégies de croissance, es stratégies orientées vers a vaeur et es stratégies passives dans e cadre de ses décisions de pacement Risque Le Fonds est un fonds d actions internationaes qui s adresse au investisseurs ayant un horizon de pacement de moyen à ong terme et pouvant toérer un risque de pacement modéré Pour a période cose e 31 décembre 2014, e niveau de risque goba du Fonds est resté identique à ceui mentionné dans son prospectus simpifié Résutats d'epoitation Gestion d actifs CIBC inc (GACI ou conseier en vaeurs) et différents sous-conseiers en vaeurs offrent au Fonds des conseis en pacement et des services de gestion de pacements GACI offre directement des services de gestion de pacements à ce Fonds pour eque Gestion gobae d actifs CIBC inc agissait auparavant comme sous-conseier en vaeurs GACI et ces sous-conseiers utiisent diverses stratégies de pacement, et e pourcentage du Fonds qui eur est attribué peut changer Jusqu au 14 avri 2014, Pictet Asset Management Limited (Pictet) actions internationaes de sociétés à faibe capitaisation, environ 10 % American Century Investment Management, Inc (ACI) actions de croissance internationaes, environ 20 % jusqu au 14 avri 2014; depuis e 15 avri 2014, environ 25 % Causeway Capita Management LLC (Causeway Capita) actions de vaeur internationaes, environ 25 % Pyramis Goba Advisors, LLC (Pyramis) actions de croissance internationaes, environ 20 % GACI indice d actions internationaes, environ 30 % jusqu au 14 avri 2014; depuis e 15 avri 2014, environ 15 % À compte du 15 avri 2014, Pzena Investment Management, Inc (Pzena) actions de vaeur internationaes, environ 15 % Le commentaire qui suit présente un sommaire des résutats d epoitation pour a période cose e 31 décembre 2014 Tous es montants sont en miiers de doars, sauf indication contraire La vaeur iquidative du Fonds est passée de $ au 31 décembre 2013 à $ au 31 décembre 2014, en hausse de 23 % pour a période Les ventes nettes de $ incuaient des achats de $ attribuabes au rééquiibrage d un portefeuie qui détenait des parts du Fonds La hausse gobae de a vaeur iquidative découe égaement du rendement positif des pacements Le rendement des parts de catégorie A du Fonds a été de 2,8 % pour a période, contre 4,1 % pour son indice de référence, soit indice MSCI EAEO (indice de référence) Le rendement du Fonds tient compte des frais et des charges, ce qui n est pas e cas de indice de référence Les préoccupations géopoitiques actuees en Europe de Est, au Moyen-Orient et dans d autres régions du monde ont eu une incidence négative sur humeur des investisseurs et ont contribué à a hausse de a voatiité des marchés pendant a période Les investisseurs étaient égaement queque peu préoccupés par es perspectives économiques mondiaes moroses La Banque centrae européenne et

2 Fonds commun d actions internationaes Impéria a Banque du Japon ont mis en œuvre des mesures d assoupissement monétaire visant à stimuer a croissance économique et infation Une chute brutae des pri du pétroe et d autres produits de base au second semestre de année a pesé sur es secteurs de énergie et des matériau Le pétroe se négociait tout près de son pus bas niveau depuis 2009 sur fond d inquiétudes concernant offre ecédentaire à échee mondiae La baisse des pri du pétroe a eu une incidence négative sur important eportateur de pétroe qu est a Russie, tout comme es tensions géopoitiques entre a Russie et Ukraine et es sanctions qui en ont découé de a part des pays de Ouest Les marchés émergents ont connu des difficutés en raison du raentissement de a croissance économique en Chine, des probèmes économiques touchant a Russie, de a baisse des pri des produits de base et de a force du doar américain Au sein de a composante actions internationaes de sociétés à faibe capitaisation du Fonds, certaines des positions dans des titres au Japon, en Austraie, au Danemark et en Suède ont nui au rendement Hitachi Capita Corp figure parmi es titres ayant miné e rendement de a composante La société japonaise de crédit-bai et de crédit à a consommation Hitachi Capita a éprouvé des difficutés en raison du recu du secteur des services financiers au Japon La séection des titres en France, à Hong Kong, en Norvège et en Espagne a contribué au rendement de a composante Au nombre des titres ayant contribué au rendement, on trouve Ubisoft Entertainment SA, puisque e déveoppeur français de jeu vidéo a tiré avantage de annonce de a date de ancement d un jeu très attendu Pictet a ajouté pusieurs titres au Fonds, dont Cargotec Oy, Kanamoto Co Ltd et Unipo Gruppo Finanziario SpA Seon Pictet, a société finandaise Cargotec devrait tirer parti d un important programme de réduction des coûts entrepris par sa nouvee équipe de direction, ainsi que du renforcement du cyce dans industrie des chantiers navas La société japonaise de ocation d équipement de construction Kanamoto est eposée au activités de prévention des trembements de terre et de réparation des dommages causés par des trembements de terre, au activités de décontamination de Tohoku et à a reprise des activités dans e secteur de a construction Le sous-conseier a éiminé es positions de a composante dans Pandora AS et DiaSorin SpA Pandora avait atteint a imite de capitaisation boursière étabie par e sous-conseier Au sein de a composante actions de croissance internationaes, a séection des titres au Royaume-Uni et es positions détenues en Chine ( indice ne comprend pas de titres de sociétés chinoises) ont contribué au rendement Sur e pan sectorie, une position surpondérée et a séection des titres dans e secteur des technoogies de information ont souri au rendement Les titres détenus par a composante dans e secteur des produits de consommation discrétionnaire ont aussi favorisé e rendement Au nombre des titres ayant favorisé e rendement de a composante, on trouve a société britannique de ocation d équipement Ashtead Group PLC Le cours de action d Ashtead a pris du mieu en raison de a force de a demande sous-jacente pour ses équipements ainsi que des tendances en matière de pri Puisque a division américaine de a société représente pus de 80 % de son revenu, a société a tiré parti de a reprise du marché de a construction au États-Unis, où es entrepreneurs préfèrent ouer équipement putôt que de acheter La séection de titres français et hongkongais a freiné e rendement de a composante Sur e pan sectorie, a séection des titres dans e secteur des services financiers a nui au rendement, tout comme une souspondération et es titres détenus dans e secteur des services pubics Le fabricant britannique d équipement pétroier Weir Group PLC (The) figure parmi es bouets au rendement Le cours de action de a société a féchi en raison de a baisse anticipée des budgets attribués au dépenses en immobiisations pour es sociétés d eporation d énergie ACI a ouvert des positions dans Nesté SA et Roya Bank of Scotand Group PLC Seon e sous-conseier, a société suisse de produits aimentaires et de boissons Nesté pourrait tirer avantage d une croissance des revenus dans ses divisions nourriture pour bébés, café et eau Le sous-conseier croit égaement que es efforts de restructuration et de réduction de coût de a société pourraient contribuer à a hausse de ses résutats Les positions de a composante dans Roche Hoding AG Genusscheine et Pandora ont été accrues ACI est d avis que es projets en cours reatifs à un traitement contre e cancer du fabricant suisse de médicaments Roche sont de pus en pus prometteurs Les positions dans BNP Paribas SA et Loyds Banking Group PLC ont été éiminées de a composante Les titres de a société de services financiers française BNP ont été vendus en réaction à pusieurs facteurs, notamment a faibesse de ses activités de détai en France, d un marché financier amorphe, et a probabiité d une amende importante de a part du gouvernement des États-Unis Les positions du Fonds dans Continenta AG et Carrefour SA ont été réduites Le fabricant aemand de pièces pour automobies Continenta, qui produit des turbocompresseurs pour améiorer e rendement du carburant, a souffert des inquiétudes reatives à économie européenne Au sein de a composante actions de vaeur internationaes, une sous-eposition au titres danois, et es positions détenues en titres français, japonais, singapouriens et britanniques ont miné e rendement Les positions détenues dans es secteurs des biens d équipement, de énergie, des banques, des produits de consommation durabes et des vêtements, et des produits pharmaceutiques et de a biotechnoogie ont nui au rendement de a composante Parmi es titres ayant freiné e rendement, on trouve a société française de services énergétiques Technip SA Une sureposition au titres hongkongais, sud-coréens, suisses, néerandais et irandais ont contribué au rendement de a composante Une position sous-pondérée dans e secteur du commerce de détai a favorisé e rendement, tout comme es positions dans es secteurs des services de téécommunications, des matériau, des médias, des services au consommateurs et des services pubics Le fabricant suisse de produits pharmaceutiques Novartis AG figure parmi es artisans du rendement de a composante Causeway Capita a augmenté eposition de a composante au sociétés pétroières et gazières de quaité supérieure en raison de a faibesse du cours des actions dans ce secteur Le sous-conseier a ajouté pusieurs titres au Fonds en réaction au résutats et au escomptes cyciques sur titres, dont Schneider Eectric SE, Hyundai 2

3 Fonds commun d actions internationaes Impéria Motor Co Ltd, Credit Suisse Group AG, Komatsu Ltd et Kingfisher PLC Pusieurs positions de a composante ont été accrues en raison de a faibesse de eur cours et de révisions à a hausse des résutats, dont Technip, GDF Suez, Hitachi Ltd et SAP AG Le sous-conseier a iquidé pusieurs positions en raison de eurs évauations reatives, dont UBS Group AG, Siemens AG, Korea Eectric Power Corp, Tesco PLC et ABB Ltd Pour a même raison, es positions de a composante dans Roya Dutch She PLC et Daimer AG ont été réduites Au sein de a composante actions de croissance internationaes, es positions en titres français a pesé sur e rendement Sur e pan sectorie, eposition au secteur des matériau ainsi que es positions dans e secteur des produits de consommation discrétionnaire ont amoindri e rendement de a composante Arkema fait partie des titres ayant nui au rendement du Fonds Le cours de action d Arkema a recué en raison de ses piètres résutats financiers Les positions en titres itaiens ont favorisé e rendement de a composante Sur e pan sectorie, es positions de a composante dans es secteurs des technoogies de information et de énergie ont contribué au rendement Parmi es titres ayant souri au rendement, on trouve Seiko Epson Corp, qui a été favorisé par a force de ses ventes et améioration des marges de profit de sa gamme de produits Pendant a période, Pyramis a ajouté au Fonds es titres de HSBC Hodings PLC en raison de ses activités mondiaes robustes et diversifiées, de Aianz AG, e sous-conseier estimant évauation de son titre reativement attrayante, et de Siemens AG en raison de sa gamme de produits robuste Une position dans Nesté a été accrue, car Pyramis est d avis que e résutat net de a société pourrait s améiorer La position de a composante dans BP PLC a été iquidée en raison de préoccupations reatives à a baisse des pri du pétroe, aors que sa position dans BG Group a été vendue en réaction à incidence possibe d une baisse pus importante que prévu des pri du gaz nature Le sous-conseier a réduit a position de a composante dans Japan Tobacco Inc puisqu i s inquiétait d un raentissement éventue des dépenses de consommation au Japon Au sein de a composante indice d actions internationaes, eposition au titres israéiens, néo-zéandais, danois, hongkongais et beges a souri au rendement L eposition de a composante au titres portugais, autrichiens, norvégiens, aemands et français a freiné e rendement La composition de cette composante doit reféter cee d un portefeuie possédant des caractéristiques simiaires à cees de indice de référence À cette fin, des titres ont été ajoutés et vendus pendant a période Au sein de a composante actions de vaeur internationaes, eposition au titres européens a nui au rendement, tout comme a séection des titres au Japon D un point de vue sectorie, a surpondération dans e secteur de énergie a miné e rendement Vaourec SA figure parmi es titres ayant été nocifs Vaourec est e seu fournisseur de tubes pour puits de pétroe de quaité supérieure de a société brésiienne Petróeo Brasieiro SA (Petrobras) En 2014, Petrobras a pris a décision de se concentrer sur es forages déjà réaisés et d écouer ses stocks Par conséquent, Petrobras ne commandera pas de tubes de Vaourec avant a mi-2015 L'eposition au titres britanniques, chinois, austraiens et taïwanais a souri au rendement de a composante Sur e pan sectorie, a séection des titres dans es secteurs des services de téécommunications, des services financiers, des matériau et des biens de consommation de base a favorisé e rendement Parmi es titres ayant contribué au rendement, on trouve China Mobie Ltd, qui a affiché un revenu par utiisateur pus éevé et une croissance du tau moyen par utiisateur La hausse du tau de rotation du portefeuie du Fonds au cours de a période découe des changements de sous-conseiers Événements récents Le 15 avri 2014, Pzena a été nommée sous-conseier du Fonds en rempacement de Pictet ACI, Causeway Capita, GACI et Pyramis continueront à offrir des services de gestion de portefeuie au Fonds Le 1 er janvier 2014, Gestion d actifs CIBC inc, CIBC Asset Management Hodings Inc, Gestion privée de portefeuie CIBC Inc et Gestion gobae d actifs CIBC inc (Gestion CIBC) ont été regroupées afin de former une entité juridique, Gestion d'actifs CIBC inc, une fiiae en propriété ecusive de a Banque Canadienne Impériae de Commerce (Banque CIBC ou gestionnaire) Ce regroupement n a aucune incidence sur es activités, es opérations ou es affaires du Fonds GACI continue d agir à titre de conseier en vaeurs du Fonds et de fournir des services de gestion de pacements directement au Fonds, pour eque Gestion CIBC agissait auparavant à titre de sous-conseier GACI est a fiiae de gestion d actifs de a Banque CIBC Normes internationaes d information financière (IFRS) Les entités d investissement ayant une obigation d information du pubic ou es fonds d investissement auques s appiquent e Règement sur information continue des fonds d investissement sont tenues d adopter es IFRS pour es rapports financiers intermédiaires et es états financiers annues des périodes annuees ouvertes à compter du 1 er janvier 2014 Par conséquent, e Fonds a adopté es IFRS à compter du 1 er janvier 2014 et pubie ses premiers états financiers annues préparés seon es IFRS pour eercice cos e 31 décembre 2014 Les rapports financiers intermédiaires et es états financiers annues de 2014 comprennent es informations financières comparatives de 2013 et es états de a situation financière d ouverture au 1 er janvier 2013 Au 31 décembre 2014, incidence de a transition des Fonds au IFRS correspond à ce qui suit : Seon es IFRS, e Fonds évaue a juste vaeur de ses pacements conformément au indications de IFRS 13, Évauation de a juste vaeur, suivant esquees a juste vaeur correspond au pri compris dans écart acheteur-vendeur qui refète e mieu a juste vaeur orsque actif ou e passif a un cours acheteur ou un cours vendeur L IFRS 13 permet égaement utiisation du cours moyen ou d une autre convention d évauation suivie par es intervenants du marché, faute de mieu en pratique, pour déterminer a juste vaeur à intérieur d un écart acheteur-vendeur Le Fonds a adopté certaines conventions comptabes afin d évauer es pacements à aide du cours moyen du marché, qui se rapproche sensibement de a vaeur iquidative cacuée pour étabissement du pri des 3

4 Fonds commun d actions internationaes Impéria opérations pour es porteurs de parts (vaeur iquidative de opération) L IFRS 10, États financiers consoidés, prévoit une eception au principe de consoidation et eige que es fiiaes soient comptabiisées par une entité d investissement à a juste vaeur par e biais du résutat net Le gestionnaire a concu que e Fonds répondait à a définition d une entité d investissement au 31 décembre 2014, 31 décembre 2013 et 1 er janvier 2013 ainsi que pour es périodes coses es 31 décembre 2014 et 2013 Seon es principes comptabes généraement reconnus (PCGR) du Canada, e Fonds comptabiisait ses parts rachetabes dans es capitau propres Seon es IFRS, Internationa Accounting Standard 32, Instruments financiers : présentation (IAS 32), eige que es parts ou actions d une entité qui incuent une obigation contractuee pour émetteur de es racheter ou de es rembourser contre de a trésorerie ou un autre actif financier soient cassées dans es passifs financiers Au 31 décembre 2014, 31 décembre 2013 et 1 er janvier 2013, es parts du Fonds ne satisfaisaient pas au critères de IAS 32 permettant e cassement dans es capitau propres et ont donc été recassées dans es passifs financiers dans es états de a situation financière Seon es IFRS, un tabeau des fu de trésorerie doit être présenté, y compris des données comparatives de 2013 Le Fonds n a pas présenté ce tabeau auparavant, te qu i était permis par es PCGR du Canada D autres recassements, des différences en matière de présentation et des informations à fournir compémentaires sont nécessaires dans es états financiers pour qu is soient conformes au IFRS Opérations entre parties iées Les rôes et responsabiités de a Banque CIBC et de ses sociétés affiiées, en ce qui a trait au Fonds, se résument comme suit et sont assortis des frais et honoraires (coectivement es frais) décrits ci-après Gestionnaire La Banque CIBC est e gestionnaire du Fonds La Banque CIBC reçoit des frais de gestion à égard des activités et de epoitation quotidiennes du Fonds Le Fonds verse au gestionnaire des frais de gestion annues maimums de 0,25 % de a vaeur iquidative du Fonds, comme i est décrit à a section Frais de gestion Fiduciaire La Compagnie Trust CIBC (Trust CIBC), fiiae en propriété ecusive de a Banque CIBC, est e fiduciaire (fiduciaire) du Fonds Le fiduciaire est e tituaire des biens (iquidités et titres) du Fonds pour e compte des porteurs de parts Conseier en vaeurs Le conseier en vaeurs fournit des services de consei en pacement et de gestion de portefeuie au Fonds ou prend des dispositions pour a prestation de ces services GACI, fiiae en propriété ecusive de a Banque CIBC, est e conseier en vaeurs du Fonds Sous-conseier GACI a retenu ACI pour fournir des services de consei en pacement et de gestion de portefeuie au Fonds Bien qu ACI ne soit pas une société affiiée, a Banque CIBC détient actueement une participation de 41 % dans ACI GACI verse à ACI une partie des honoraires qu ee reçoit du gestionnaire Gestionnaires discrétionnaires En date du présent rapport, es parts du Fonds sont offertes par entremise de services discrétionnaires de gestion de pacements assurés par certaines fiiaes de a Banque CIBC (coectivement, es gestionnaires discrétionnaires) Ces gestionnaires discrétionnaires peuvent comprendre Trust CIBC et GACI Les gestionnaires discrétionnaires prennent des dispositions pour acheter, échanger et racheter es parts du Fonds pour e compte de eurs cients ayant concu des conventions discrétionnaires de gestion de pacements avec un des gestionnaires discrétionnaires Les gestionnaires discrétionnaires sont es porteurs de parts inscrits du Fonds et reçoivent, à ce titre, tous es documents à intention des porteurs de parts et ont e droit d eercer tous es droits de vote que eur confèrent es procurations données reativement au parts du Fonds Les parts du Fonds sont égaement offertes au investisseurs reativement à certains produits offerts par des courtiers membres du groupe conformément au modaités des conventions de compte régissant ces produits I n eiste aucune entente de rémunération avec ces courtiers reativement à a vente de parts du Fonds Cependant, Trust CIBC reçoit des honoraires de ses cients en eur offrant des services de gestion discrétionnaires et peut verser, de ces honoraires, des honoraires au courtiers apparentés et au autres membres du groupe CIBC pour es services qu is ont rendus reativement au comptes discrétionnaires de gestion de pacements des cients, esques peuvent détenir des parts du Fonds La Banque CIBC reçoit des rétributions de Trust CIBC pour es services des conseiers CIBC qui aident es épargnants à ouvrir des comptes discrétionnaires de gestion de pacements orsque Trust CIBC agit en tant que gestionnaire discrétionnaire et pour agir à titre de directeur reationne pour es épargnants La Banque CIBC est responsabe de a rémunération de ses conseiers et peut es payer à même ces honoraires De pus ampes détais sur entente intervenue entre a Banque CIBC et Trust CIBC figurent dans a convention discrétionnaire de gestion de pacements intervenue entre Trust CIBC et es épargnants GACI reçoit des rétributions de ses cients pour es comptes discrétionnaires de gestion de pacements, esques peuvent comprendre des parts du Fonds, et peut verser une partie de ces rétributions à ses conseiers en pacements Ententes et rabais de courtage Le conseier en vaeurs et tout sous-conseier prennent des décisions, notamment sur a séection des marchés et des courtiers ainsi que sur a négociation des commissions, en ce qui a trait à acquisition et à a vente de titres en portefeuie, de certains produits dérivés (y compris es contrats à terme standardisés) et à eécution 4

5 Fonds commun d actions internationaes Impéria des opérations sur portefeuie Les activités de courtage peuvent être attribuées par e conseier en vaeurs et tout sous-conseier à Marchés mondiau CIBC inc (MM CIBC) et à CIBC Word Markets Corp, toutes deu fiiaes de a Banque CIBC MM CIBC et CIBC Word Markets Corp peuvent aussi réaiser des marges à a vente de titres à revenu fie et d autres titres et de certains produits dérivés (y compris es contrats à terme) au Fonds La marge correspond à écart entre es cours vendeur et acheteur d un titre dans un marché donné, en ce qui a trait à eécution des opérations sur portefeuie Ee varie seon divers facteurs, comme e type et a iquidité du titre Les courtiers, y compris MM CIBC et CIBC Word Markets Corp, peuvent fournir des biens et des services, autres que ceu reatifs à 'eécution d'ordres au conseier en vaeurs et à tout sous-conseier en contrepartie partiee du traitement des opérations de courtage par eur entremise (appeés, dans industrie, rabais de courtage) Ces biens et services sont payés à même une tranche des commissions de courtage, aident e conseier en vaeurs et tout sous-conseier à prendre des décisions en matière de pacement pour e Fonds ou sont iés directement à eécution des opérations sur portefeuie au nom du Fonds Comme e prévoient es conventions des sous-conseiers, ces rabais de courtage sont conformes au ois appicabes En outre, e gestionnaire peut signer des ententes de récupération de a commission avec certains courtiers à égard du Fonds Toute commission récupérée est versée au Fonds Au cours de a période, e Fonds n a versé aucune commission de courtage ni aucuns autres frais à MM CIBC ou à CIBC Word Markets Corp Les marges associées au titres à revenu fie et à d autres titres ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne peuvent être incuses dans e cacu de ces montants Opérations du Fonds Le Fonds peut concure une ou pusieurs des opérations suivantes (opérations entre parties iées) en se fondant sur es instructions permanentes émises par e Comité d eamen indépendant (CEI) : investir dans des titres de participation de a Banque CIBC ou d émetteurs iés à un sous-conseier ou détenir ces titres; investir dans des titres d emprunt non négociés en Bourse de a Banque CIBC ou d un émetteur apparenté, émis dans e cadre d un pacement initia ou achetés sur e marché secondaire, ou détenir de tes titres; investir dans des titres d emprunt de a Banque CIBC ou d émetteurs iés à un sous-conseier qui ont été achetés sur e marché secondaire ou détenir de tes titres; faire un pacement dans es titres d un émetteur orsque MM CIBC, CIBC Word Markets Corp ou tout membre du groupe de a Banque CIBC (courtier ié) agit à titre de preneur ferme au cours du pacement des titres ou en tout temps au cours de a période de 60 jours suivant a fin du pacement de ceu-ci (dans e cas d un «pacement privé», en conformité avec a dispense reative au pacements privés accordée par es autorités canadiennes en vaeurs mobiières et es poitiques et procédures portant sur ces pacements); concure avec un courtier ié, orsque ceui-ci agit à titre de mandant, des opérations d achat ou de vente de titres de capitau propres ou de créance; concure des opérations sur devises et sur instruments dérivés iés à des devises dans esquees a contrepartie est une partie iée; et concure des opérations d achat ou de vente de titres avec un autre fonds de pacement ou un compte sous gestion géré par e gestionnaire ou une de ses sociétés affiiées Le CEI eamine au moins une fois par année es opérations entre parties iées à égard desquees i a émis des instructions permanentes Le CEI est tenu d aviser es autorités canadiennes en vaeurs mobiières s i juge qu une décision de pacement n a pas été prise en conformité avec es conditions de son approbation Dépositaire La Compagnie Trust CIBC Meon est e dépositaire du Fonds (dépositaire) Le dépositaire détient a totaité des iquidités et des titres du Fonds et s assure que ces actifs sont conservés séparément des autres iquidités ou titres qu i peut détenir Le dépositaire fournit égaement d autres services au Fonds, y compris a tenue des dossiers et e traitement des opérations de change Le dépositaire peut retenir es services de sous-dépositaires pour es Fonds Les frais et es marges pour es services rendus par e dépositaire et directement iés à eécution des opérations sur portefeuie initiées par GACI à titre de conseier en vaeurs sont payés par GACI ou par e courtier ou es courtiers à a demande de GACI, jusqu à concurrence du montant des crédits découant des rabais de courtage issus des activités de négociation de GACI au nom des Fonds au cours du mois en question Tous es autres frais et marges découant des services rendus par e dépositaire sont payés par e gestionnaire et recouvrés auprès du Fonds La Banque CIBC détient une participation de 50 % dans e dépositaire Fournisseur de services La Société de services de titres mondiau CIBC Meon (STM CIBC) fournit certains services au Fonds, y compris des services de prêt de titres, de comptabiité, d information financière et d évauation de portefeuie Les frais pour ces services sont payés par e gestionnaire et recouvrés auprès du Fonds La Banque CIBC détient indirectement une participation de 50 % dans STM CIBC 5

6 Fonds commun d actions internationaes Impéria Faits saiants financiers Les tabeau ci-dessous présentent es principaes informations financières sur e Fonds et ont pour objet de vous aider à mieu comprendre e rendement financier du Fonds pour es périodes coses e 31 décembre Actif net par part¹ du Fonds parts de catégorie A Actif net au début de a période 17,37 $ 13,33 $ 11,52 $ 13,07 $ 12,70 $ Augmentation (diminution) iée à epoitation : Tota des produits 0,67 $ 0,50 $ 0,41 $ 0,36 $ 0,33 $ Tota des charges (0,13) (0,10) (0,02) (0,02) (0,02) Profits réaisés (pertes réaisées) pour a période 1,31 0,67 (0,28) (0,09) (0,05) Profits atents (pertes atentes) pour a période (1,41) 3,36 2,04 (1,50) 0,42 Augmentation (diminution) totae iée à epoitation 2 0,44 $ 4,43 $ 2,15 $ (1,25) $ 0,68 $ Distributions : Du revenu de pacement (à ecusion des dividendes) 0,53 $ 0,36 $ 0,40 $ 0,32 $ 0,24 $ Des dividendes Des gains en capita 0,05 Remboursement de capita Tota des distributions 3 0,58 $ 0,36 $ 0,40 $ 0,32 $ 0,24 $ Actif net à a fin de a période 17,28 $ 17,37 $ 13,33 $ 11,52 $ 13,07 $ 1 Cette information est tirée des états financiers annues audités du Fonds Le Fonds a adopté es IFRS e 1 er janvier 2014 Auparavant, e Fonds préparait ses états financiers conformément au principes comptabes généraement reconnus du Canada (PCGR) tes qu is sont définis dans a Partie V du Manue de CPA Canada Seon es PCGR du Canada, e Fonds évauait a juste vaeur de ses pacements conformément au chapitre 3855 du Manue de 'ICCA, qui eigeait utiisation du cours acheteur pour es positions acheteur et du cours vendeur pour es positions vendeur Par conséquent, actif net par part présenté au états financiers peut différer de a vaeur iquidative cacuée au fins de étabissement du pri des titres du fonds L epication de ces différences se trouve dans es notes des états financiers pubiés avant e 1 er janvier 2014 Lors de a première appication des IFRS, e Fonds évaue a juste vaeur de ses pacements à 'aide des cours de côture, orsque ces cours s'inscrivent dans 'écart acheteur-vendeur Par conséquent, es méthodes comptabes utiisées par e Fonds pour évauation de a juste vaeur des pacements inscrits dans es états financiers sont sembabes au méthodes utiisées pour évauer a vaeur iquidative au fins des opérations avec es porteurs de parts L actif net d ouverture au 1 er janvier 2013 a donc été retraité pour tenir compte des ajustements au méthodes comptabes effectués seon es IFRS Tous es chiffres présentés pour es périodes antérieures au 1 er janvier 2013 ont été préparés seon es PCGR du Canada 2 L actif net et es distributions sont fonction du nombre rée de parts en circuation de a période en question Le tota de augmentation ou de a diminution iée à epoitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circuation au cours de a période 3 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties dans des parts additionnees du Fonds, ou es deu Ratios et données suppémentaires parts de catégorie A Vaeur iquidative totae (en miiers) $ $ $ $ $ Nombre de parts en circuation Ratio des frais de gestion 5 0,17 % 0,16 % 0,19 % 0,19 % 0,19 % Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 6 0,37 % 0,41 % 0,44 % 0,45 % 0,47 % Ratio des frais d'opération 7 0,22 % 0,22 % 0,17 % 0,14 % 0,18 % Tau de rotation du portefeuie 8 82,44 % 42,85 % 55,90 % 31,08 % 33,76 % Vaeur iquidative par part 17,28 $ 17,37 $ 13,33 $ 11,52 $ 13,07 $ 4 L information est présentée au 31 décembre de toute période indiquée 5 Le ratio des frais de gestion est étabi d après e tota des charges du Fonds (moins es commissions et autres coûts de transaction du portefeuie) engagées par une catégorie de parts ou imputées à une catégorie de parts pour a période indiquée, et i est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne de cette catégorie au cours de a période 6 La décision de renoncer au frais de gestion et au charges d epoitation ou de es prendre en charge est au gré du gestionnaire Cette pratique peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis au porteurs de parts 7 Le ratio des frais d opération représente e tota des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuie avant impôt sur e résutat et est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne au cours de a période Les marges associées à a négociation de titres à revenu fie ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne sont pas incus dans e cacu du ratio des frais d opération 8 Le tau de rotation du portefeuie indique dans quee mesure e conseier en vaeurs ou e sous-conseier gère es pacements de ceui-ci Un tau de rotation de 100 % signifie que e fonds achète et vend tous es titres de son portefeuie une fois au cours de a période Pus e tau de rotation au cours d une période est éevé, pus es frais d opération payabes par un fonds sont éevés au cours de cette période, et pus i est probabe qu un investisseur réaise des gains en capita imposabes au cours de eercice I n y a pas nécessairement de ien entre un tau de rotation éevé et e rendement d un fonds 6

7 Fonds commun d actions internationaes Impéria Frais de gestion Le Fonds paie, directement ou indirectement, des frais de gestion annues à a Banque CIBC pour couvrir es coûts de gestion du Fonds Ces frais de gestion sont fondés sur a vaeur iquidative du Fonds, cacués quotidiennement et versés mensueement Les frais de gestion sont payés à a Banque CIBC en contrepartie de a prestation de services de gestion, de pacement et de consei iés au portefeuies ou de dispositions prises pour a prestation de ces services Les frais de pubicité et de promotion, es charges indirectes, es commissions de suivi et es frais payés au() sous-conseier(s) en vaeurs sont préevés par a Banque CIBC sur es frais de gestion reçus du Fonds Le Fonds est tenu de payer es taes et impôts appicabes au frais de gestion versés à a Banque CIBC Veuiez vous reporter au prospectus simpifié pour connaître e montant maima des frais de gestion annues Pour a période cose e 31 décembre 2014, a totaité des frais de gestion obtenus du Fonds était attribuabe au charges indirectes, au services de conseis en matière de pacement et au profit Rendement passé Les données sur e rendement tiennent compte du réinvestissement des distributions seuement et non des frais d acquisition, de rachat, de pacement ni d autres frais optionnes payabes par un porteur de parts qui auraient fait diminuer es rendements Le rendement passé d un fonds n est pas nécessairement représentatif de son rendement futur Les rendements du Fonds tiennent compte des frais et des charges Se reporter à a section Faits saiants financiers pour connaître e ratio des frais de gestion Rendements annues Le diagramme à barres ci-dessous donne e rendement annue du Fonds pour es périodes présentées et iustre comment e rendement varie d une période à autre Ce diagramme indique en pourcentage quee aurait été a variation, à a hausse ou à a baisse, au 31 décembre de eercice, d un pacement effectué e 1 er janvier, à moins d indication contraire Parts de catégorie A Rendements composés annues Le tabeau suivant montre e rendement composé annue de chaque catégorie de parts du Fonds pour chacune des périodes indiquées ayant pris fin e 31 décembre 2014 Le rendement tota composé annue est égaement comparé à indice (au indices) de référence du Fonds L indice de référence du Fonds est indice MSCI EAEO 7

8 Fonds commun d actions internationaes Impéria 1 an 3 ans 5 ans 10 ans* ou Depuis e début des activités* Date de début des activités Parts de catégorie A 2,8 % 17,7 % 9,1 % 5,4 % 15 octobre 1998 Indice MSCI EAEO 4,1 % 16,5 % 7,9 % 4,6 % *Si une catégorie de parts a été créée i y a moins de 10 ans, e tabeau indique e rendement tota composé annue depuis e début des activités L indice MSCI EAEO est un indice pondéré de capitaisation boursière rajusté en fonction du fottant ibre, composé de titres de sociétés d indices boursiers de 21 pays à économie de marché d Europe, d Austraie et d Etrême-Orient Une anayse du rendement reatif du Fonds par rapport à son ou ses indices de référence est présentée dans es Résutats d epoitation 8

9 Fonds commun d actions internationaes Impéria Aperçu du portefeuie (au 31 décembre 2014) Le sommaire du portefeuie de pacements pourrait changer en raison des opérations courantes dans e portefeuie du fonds de pacement Vous pouvez obtenir une mise à jour trimestriee en consutant e site wwwcibccom/fondsmutues Le tabeau ci-dessous présente es 25 principaes positions du fonds Dans e cas d un fonds comportant moins de 25 positions, toutes es positions sont indiquées Le tota de a trésorerie et des équivaents de trésorerie correspond à une seue position % de a vaeur iquidative Répartition du portefeuie Royaume-Uni 20,2 Japon 17,5 Autres actions 15,6 France 11,4 Suisse 10,8 Pays-Bas 7,6 Aemagne 7,2 Austraie 3,1 Trésorerie et équivaents de trésorerie 2,5 Hong Kong 2,4 Itaie 1,9 Autres actifs, moins es passifs -0,2 % de a vaeur Principaes positions iquidative Trésorerie et équivaents de trésorerie 2,5 Novartis AG, actions nominatives 2,2 Roche Hoding AG Genusscheine 2,0 TOTAL SA 1,5 Akzo Nobe NV 1,4 Nesté SA, actions nominatives, série B 1,4 Bayer AG 1,3 Schneider Eectric SE 1,2 Sanofi SA 1,2 UBS Group AG 1,2 Toyota Motor Corp 1,2 Reed Esevier NV 1,2 Barcays PLC 1,1 KDDI Corp 1,1 Vodafone Group PLC 1,1 British American Tobacco PLC 1,0 Rio Tinto PLC, actions nominatives 1,0 China Mobie Ltd 0,9 GaoSmithKine PLC 0,9 Internationa Consoidated Airines Group SA 0,9 Anheuser-Busch InBev NV 0,8 ING Groep NV 0,8 HSBC Hodings PLC 0,8 Loyds Banking Group PLC 0,8 Shin-Etsu Chemicas Co Ltd 0,8 9

10 Le rapport de a direction sur e rendement du fonds peut renfermer des énoncés prospectifs Les énoncés prospectifs incuent des décarations qui sont de nature prédictive, qui dépendent d'événements ou de situations futurs ou qui y renvoient ou qui incuent des termes comme «s attend», «prévoit», «compte», «panifie», «croit», «estime» et autres epressions simiaires En outre, toute décaration qui pourrait être faite sur e rendement futur, es stratégies ou es perspectives et a prise de mesures futures possibes par e fonds, constitue égaement un énoncé prospectif Ces énoncés comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d autres facteurs qui pourraient faire en sorte que es réaisations et es résutats rées du fonds diffèrent sensibement de ceu décrits epicitement ou impicitement par ces énoncés Ces facteurs comprennent, entre autres, a situation économique générae, a conjoncture du marché et des affaires, es fuctuations du cours des titres, des tau d intérêt et des tau de change, es modifications apportées à a régementation gouvernementae et es catastrophes Nous ne nous considérons pas tenus de mettre à jour ou de réviser es énoncés prospectifs, qu i s agisse de nouvees informations, d'événements futurs ou autrement, avant a pubication du prochain rapport de a direction sur e rendement du fonds, et nous rejetons toute responsabiité à cet égard

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