RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS. Analyse du rendement par la direction

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1 RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS Fonds d'actions mondiales Pour la période terminée le 30 juin 2015 Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds contient les faits saillants financiers, mais non le rapport financier intermédiaire ni les états financiers annuels du fonds d investissement. Vous pouvez obtenir le rapport financier intermédiaire ou les états financiers annuels gratuitement, sur demande, en appelant au ou au , en nous écrivant à Service-conseil Banque Nationale Investissements, 500, Place D Armes, 12e étage, Montréal, Québec, H2Y 2W3, en consultant notre site web ( en consultant le site web de SEDAR ( ou en communiquant avec votre conseiller. Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et les procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l information trimestrielle sur le fonds. Analyse du rendement par la direction Résultats d exploitation Pour la période de six mois terminée le 30 juin 2015, les parts de la Série Investisseurs du ont produit un rendement de 13,53 %, comparativement à 11,90 % pour l indice de référence du fonds, soit l indice MSCI Europe ($ CA). Contrairement à l indice, le rendement du fonds est établi après déduction des frais et des dépenses. Vous trouverez des renseignements sur le rendement des autres séries du fonds, qui peut varier principalement en raison des frais et des dépenses, à la rubrique Rendements passés. La valeur liquidative du fonds a augmenté de 12 % du 31 décembre 2014 au 30 juin Cette hausse résulte principalement des fluctuations des marchés. Les actions mondiales, ont dans l ensemble commencé l année en force après l annonce de l important programme de stimulation monétaire de la Banque centrale européenne (BCE). Elles ont cependant battu en retraite au deuxième trimestre avec l accroissement du risque de sortie de la Grèce de la zone euro. Stimulés par la poursuite des mesures de relance, le Japon et la Chine ont été particulièrement dynamiques. Aux États-Unis, les actions ont aussi progressé au premier trimestre, mais elles ont rebroussé chemin au deuxième, alors que les marchés anticipaient un resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed). Les taux d intérêt ont monté en Europe et en Amérique du Nord, et la Fed a laissé entendre qu elle pourrait relever son taux directeur dans la seconde moitié de l année. En Europe, les actions ont fortement augmenté pendant le premier semestre de Neuf des dix secteurs de l indice MSCI Europe ont inscrit des gains; le dixième a fini en baisse. Les secteurs de la consommation discrétionnaire, des soins de santé et des télécommunications ont dominé le classement de la période, tandis que ceux de la technologie de l information, de l énergie et des services publics (le seul à avoir perdu de la valeur) ont été à la traîne.

2 Dans ce contexte, le fonds a dépassé son indice de référence. La sélection de titres dans les secteurs des soins de santé et des produits industriels a le plus contribué à bonifier son rendement. L absence de positions dans les secteurs de l énergie et des services publics a aussi contribué à la performance relative. Ces éléments positifs ont été légèrement contrebalancés par le choix de titres dans la consommation discrétionnaire et les services financiers, où Swatch (-37 points de base) et Svenska Handelsbanken (-40 pb) ont soustrait le plus de valeur. Individuellement, les positions du fonds dans Howden Joinery (+82 pb), Novo Nordisk (+46 pb) et Schindler (+43 pb) ont été les plus profitables. Événements récents Aucun changement n a été apporté à la stratégie du fonds. Le gestionnaire de portefeuille continue de sélectionner des sociétés qu il juge être de la meilleure qualité (rendement élevé du capital investi, bilan sain, fortes marges prévisibles). En outre, les titres sont généralement détenus pour le long terme. Le portefeuille a un faible taux de rotation; d ailleurs, une seule transaction a été effectuée pendant la première moitié de l année - soit, la liquidation de la position dans Indivior (société dérivée de Reckitt Benckiser). Il n y a pas eu de modifications spécifiques des actifs depuis le début de l année, à l exception des opérations mentionnées cidessus, qui ont été réalisées dans une perspective individuelle, à la suite d une recherche sélective axée sur la longue durée. Le fonds sous-pondère les secteurs liés aux ressources naturelles, en raison de leur caractère cyclique, de leur faible pouvoir sur les prix et de leur intensité de capital. En revanche, il surpondère les secteurs de la consommation et des produits industriels, pour leurs marges supérieures et leur profil de rendement du capital investi. Actuellement, le fonds sous-pondère aussi les services financiers. Dans l ensemble, son positionnement sectoriel a été fructueux depuis le début de l année, l absence d exposition aux secteurs de l énergie et des services publics ayant été profitable et la sous-pondération des télécommunications ayant cependant nui quelque peu. Le fonds sous-pondère la zone euro, mais surpondère la Suisse, où le gestionnaire de portefeuille tend à trouver davantage de d occasions intéressantes d investissement. Le fonds surpondère aussi la Suède et le Royaume-Uni, en raison de sa sélection ascendante - société par société. Pratiquant la recherche sélective de titres, le gestionnaire de portefeuille cherche à réunir des titres de plus grande qualité qui se négocient à des niveaux raisonnables. Les marchés boursiers ayant beaucoup monté, il ne serait pas étonné qu ils marquent une pause ou du moins que leurs rendements s atténuent (les ratios de valorisation étant plutôt élevés). Cela dit, tout repli important des marchés offrirait d excellents points d entrée et donnerait au gestionnaire l occasion d ajouter à certaines de ses positions favorites. Comme il privilégie la qualité, le gestionnaire de portefeuille s attend à obtenir des rendements inférieurs à ceux du marché lorsque les titres plus risqués sont favorisés ou les marchés progressent fortement lorsque le marché se préoccupe peu des valorisations. À l heure actuelle, ne détenant aucune valeur énergétique, le fonds pourrait être pénalisé en cas de forte remontée des prix mondiaux de l énergie. La sélection ascendante ne se prête pas à des modifications dictées par le contexte macroéconomique ou des prévisions concernant le marché. Les réajustements apportés au fonds sont motivés par les convictions à l égard d idées nouvelles, en comparaison avec des positions déjà détenues. Le gestionnaire de portefeuille intervient habituellement si une des positions du fonds s éloigne de sa thèse de placement ou quand émerge une idée nouvelle représentant un placement plus intéressant. Depuis le 1 er janvier 2015, la façon dont certaines charges opérationnelles étaient facturées au fonds a été remplacée par le paiement de frais d administration à taux fixe. Veuillez vous référer à la section «Opérations entre apparentés» pour plus de renseignements. Opérations entre apparentés Les rôles et responsabilités de la Banque Nationale du Canada (la «Banque») et de ses filiales en ce qui concerne le fonds se résument comme suit : Fiduciaire, dépositaire et registraire Société de fiducie Natcan («SFN»), une filiale directe et indirecte à part entière de la Banque, est le fiduciaire du fonds. À ce titre, elle est propriétaire en droit des placements du fonds. SFN agit à titre d agent chargé de la tenue des registres des titres du fonds et des noms des porteurs de titres. SFN agit également à titre de dépositaire pour le fonds. Les frais découlant des services exécutés par SFN à titre de dépositaire sont fonction de la tarification usuelle en vigueur de SFN.

3 Gestionnaire du Fonds Le Fonds est géré par Banque Nationale Investissements inc. («BNI»), laquelle est une filiale à part entière de la Banque. Ainsi, BNI fournit ou s assure que soient fournis tous les services généraux administratifs et de gestion requis par le fonds dans ses opérations courantes, incluant notamment les conseils en placement, l établissement de contrats de courtage relatifs à l achat et à la vente du portefeuille de placement, la tenue des livres et registres et autres services administratifs requis par le Fonds. Le Fonds a remboursé en partie au gestionnaire les charges opérationnelles, au coût, engagés aux fins d administration du fonds, incluant la rémunération du fiduciaire, les frais liés à la tenue de registres, les frais de garde, les frais juridiques, les frais liés à la vérification, les frais associés aux services fournis aux épargnants et le coût de production des rapports et des prospectus. Depuis le 1 er janvier 2015, la façon dont certaines charges opérationnelles sont actuellement facturées au Fonds fut remplacée par le paiement de frais d administration à taux fixe. Ces frais d administration fixes sont assujettis à un paiement de rajustement transitoire jusqu au 31 décembre Si le paiement de rajustement transitoire est payable un mois donné, les frais d administration de cette série ne pourront augmenter de plus de 0,06 % au-delà du taux fixé. Depuis, le gestionnaire assumera les charges opérationnelles variables du Fonds autres que les «frais du fonds» (définis plus loin) en contrepartie de frais d administration à taux fixe pour chacune des séries du Fonds. Les frais d administration correspondent à un pourcentage précis de la valeur liquidative de chaque série du Fonds, et sont calculés et versés de la même manière que les frais de gestion. Les charges opérationnelles variables payables par le gestionnaire comprennent : les coûts liés au service d agent des transferts et à la tenue de dossiers; les coûts liés à la garde de valeurs; les frais comptables et les frais d évaluation; les frais d audit et les frais juridiques; les coûts de préparation et de distribution des états financiers, des prospectus simplifiés, des notices annuelles, des aperçus du fonds, du matériel de communication continue et de toute autre communication aux porteurs de parts; et les coûts des services fiduciaires liés aux régimes fiscaux enregistrés, selon le cas. En plus des frais d administration, le Fonds doit également assumer certains frais du fonds, notamment : les taxes (notamment, la TPS, la TVH et l impôt sur le revenu); les coûts afférents à la conformité, y compris tout changement apporté aux exigences gouvernementales et réglementaires après le 1 er août 2013; les frais d intérêts et le coût d emprunt; les coûts relatifs à des services externes généralement non facturés dans le secteur canadien des fonds communs de placement en date du 1 er août 2013; les coûts liés au comité d examen indépendant, dont la rémunération de ses membres, leurs frais de déplacement, leurs primes d assurance et les coûts associés à leur formation continue; et les charges opérationnelles variables engendrés en marge des activités habituelles du Fonds. Le gestionnaire peut décider, de temps à autre et à son entière discrétion, d absorber une partie des frais de gestion, des frais d administration et des frais du fonds d une série. Tel qu il est décrit sous la rubrique Frais de gestion, le fonds paie des frais de gestion annuels à BNI en contrepartie de ses services. Distribution et rémunération aux Sociétés de représentants BNI agit à titre de placeur principal pour le fonds. À ce titre, BNI achète, vend et fait l échange de titres par l entremise des succursales de la Banque et du Service-conseil investissements Banque Nationale dans les provinces et territoires du Canada et par l intermédiaire de représentants externes inscrits. Les titres du fonds sont également offerts par Courtage direct Banque Nationale inc., CABN Placements inc., Financière Banque Nationale inc. et autres sociétés affiliées. Les sociétés de représentants reçoivent mensuellement une commission représentant un pourcentage de la valeur quotidienne moyenne des titres détenus par leurs clients. Frais de courtage Le Fonds peut verser à une société affiliée à BNI des commissions de courtage aux taux du marché. Les frais de courtage imputés au fonds au cours de l exercice s établissent comme suit : Exercice terminé le 30 juin 2015 Total des frais de courtage 1 720,30 $ Frais de courtage payés à Financière Banque Nationale - Service fiduciaire des régimes enregistrés SFN reçoit un montant fixe par compte enregistré pour les services fournis à titre de fiduciaire des régimes enregistrés.

4 Services administratifs et opérationnels Certains services au fonds ont été délégués par le gestionnaire du fonds, BNI, à Trust Banque Nationale inc. («TBN»), une filiale en propriété exclusive indirecte de la Banque. Ceci comprend les services de comptabilité, d information financière et d évaluation de portefeuille. Les frais engagés pour ces services sont payés à TBN par le gestionnaire du fonds.

5 Faits saillants financiers Les tableaux qui suivent font état des données financières clés concernant le fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour les périodes comptables indiquées. Séries Investisseurs / Conseillers Actif net par part (1) Période comptable terminée juin 31 décembre 31 décembre 31 décembre 31 décembre 31 décembre $ $ $ $ $ $ Actif net au début de la période comptable indiquée (4) 19,40 19,43 15,49 13,57 15,09 14,98 Augmentation (diminution) attribuable à l exploitation Total des revenus 0,36 0,50 0,42 0,41 0,55 0,47 Total des charges (0,27) (0,51) (0,44) (0,40) (0,40) (0,43) Gains (pertes) réalisé(e)s 0,23 0,86 0,27 0,30 0,15 (1,12) Gains (pertes) non réalisé(e)s 2,17 (0,89) 3,69 1,61 (1,75) 1,05 Augmentation (diminution) totale attribuable à l exploitation (2) 2,49 (0,04) 3,94 1,92 (1,45) (0,03) Distributions du revenu de placement (sauf les dividendes) des dividendes 0,02 0,07 0,03 des gains en capital remboursement de capital Distributions annuelles totales (3) 0,02 0,07 0,03 Actif net à la fin de la période comptable indiquée (4) 21,88 19,40 19,43 15,47 13,57 15,09 (1) Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. L actif net par part présenté dans les états financiers pourrait diffèrer de la valeur liquidative calculée aux fins d établissement du prix des parts. Ces écarts sont expliqués dans les notes afférentes aux états financiers. (2) L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation ou la diminution attribuable à l exploitation est fonction du nombre moyen de parts en circulation au cours de la période comptable. (3) Les distributions ont été payées en espèces ou réinvesties en parts additionelles du Fonds, ou les deux. (4) La valeur de l actif net à la fin de la période comptable 2012 peut différer de la valeur au début de la période Depuis le 1 er janvier 2013, l actif net est calculé conformément aux IFRS. Antérieurement, ce sont les normes comptables de la partie V du Manuel de CPA Canada (PCGR) qui étaient utilisées. Ratios et données supplémentaires Période comptable terminée juin 31 décembre 31 décembre 31 décembre 31 décembre 31 décembre Valeur liquidative totale (en milliers de $) (1) Nombre de parts en circulation (1) Ratio des frais de gestion (%) (2) 2,49 2,49 2,50 2,45 2,45 2,40 Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge (%) 2,50 2,60 2,62 2,69 2,68 2,61 Ratio des frais d opérations (%) (3) 0,01 0,12 0,05 0,34 0,26 0,44 Taux de rotation du portefeuille (%) (4) 1,50 23,27 9,59 120,89 98,00 132,78 Valeur liquidative par part ($) 21,90 19,29 19,48 15,57 13,56 15,12 (1) Données au dernier jour de la période comptable indiquée. (2) Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges, incluant les taxes de vente, de la période comptable indiquée (à l exclusion des frais de courtage et des autres coûts d opérations de portefeuille) et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période comptable. Depuis le 1 er janvier 2015, le gestionnaire assume certains frais d exploitation du Fonds en contrepartie de frais d administration à taux fixe, comme il est précisé dans la section «Opérations entre apparentés» de la présente communication. Si les frais d administration à taux fixe avaient été en vigueur tout au long du dernier exercice financier terminé du fonds, c est-à-dire la période du 1 er janvier 2014 au 31 décembre 2014, le ratio des frais de gestion (incluant les taxes de vente) de chaque série aurait été équivalent au ratio annuel réellement imputé pour cette période. (3) Le ratio des frais d opérations représente le total des frais de courtage et des autres frais d opérations de portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période comptable. (4) Le taux de rotation du portefeuille du Fondsindique dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille du Fonds gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période comptable. Plus le taux de rotation au cours d une période comptable est élevé, plus les frais d opérations payables par le Fonds sont élevés au cours d une période comptable et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de la période comptable. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un Fonds.

6 Faits saillants financiers Série F Actif net par part (1) Période comptable terminée juin 31 décembre 31 décembre (7 jours) $ $ $ Actif net au début de la période comptable indiquée (4) 10,31 10,18 10,00 Augmentation (diminution) attribuable à l exploitation Total des revenus 0,19 0,27 Total des charges (0,06) (0,13) Gains (pertes) réalisé(e)s 0,12 0,50 0,01 Gains (pertes) non réalisé(e)s 1,11 (0,74) 0,17 Augmentation (diminution) totale attribuable à l exploitation (2) 1,36 (0,10) 0,18 Distributions du revenu de placement (sauf les dividendes) des dividendes 0,01 des gains en capital remboursement de capital Distributions annuelles totales (3) 0,01 Actif net à la fin de la période comptable indiquée (4) 11,71 10,31 10,18 (1) Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. L actif net par part présenté dans les états financiers pourrait diffèrer de la valeur liquidative calculée aux fins d établissement du prix des parts. Ces écarts sont expliqués dans les notes afférentes aux états financiers. (2) L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation ou la diminution attribuable à l exploitation est fonction du nombre moyen de parts en circulation au cours de la période comptable. (3) Les distributions ont été payées en espèces ou réinvesties en parts additionelles du Fonds, ou les deux. (4) La valeur de l actif net à la fin de la période comptable 2012 peut différer de la valeur au début de la période Depuis le 1 er janvier 2013, l actif net est calculé conformément aux IFRS. Antérieurement, ce sont les normes comptables de la partie V du Manuel de CPA Canada (PCGR) qui étaient utilisées. Ratios et données supplémentaires Période comptable terminée juin 31 décembre 31 décembre (7 jours) Valeur liquidative totale (en milliers de $) (1) Nombre de parts en circulation (1) Ratio des frais de gestion (%) (2) 1,04 1,14 1,07 Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge (%) 1,04 1, ,16 Ratio des frais d opérations (%) (3) 0,01 0,12 0,05 Taux de rotation du portefeuille (%) (4) 1,50 23,27 9,59 Valeur liquidative par part ($) 11,72 10,25 10,21 (1) Données au dernier jour de la période comptable indiquée. (2) Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges, incluant les taxes de vente, de la période comptable indiquée (à l exclusion des frais de courtage et des autres coûts d opérations de portefeuille) et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période comptable. Depuis le 1 er janvier 2015, le gestionnaire assume certains frais d exploitation du Fonds en contrepartie de frais d administration à taux fixe, comme il est précisé dans la section «Opérations entre apparentés» de la présente communication. Si les frais d administration à taux fixe avaient été en vigueur tout au long du dernier exercice financier terminé du fonds, c est-à-dire la période du 1 er janvier 2014 au 31 décembre 2014, le ratio des frais de gestion (incluant les taxes de vente) de chaque série aurait été équivalent au ratio annuel réellement imputé pour cette période. (3) Le ratio des frais d opérations représente le total des frais de courtage et des autres frais d opérations de portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période comptable. (4) Le taux de rotation du portefeuille du Fondsindique dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille du Fonds gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période comptable. Plus le taux de rotation au cours d une période comptable est élevé, plus les frais d opérations payables par le Fonds sont élevés au cours d une période comptable et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de la période comptable. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un Fonds.

7 Frais de gestion Le fonds verse des frais de gestion annuels au gestionnaire du fonds en contrepartie de ses services de gestion. Ces frais sont calculés selon un pourcentage de la valeur liquidative quotidienne du fonds avant les taxes applicables et sont versés mensuellement. Une partie des frais de gestion payés par le fonds couvre les commissions de suivi et de vente versées aux courtiers. Le reste des frais de gestion couvre principalement les services de gestion de placement et d administration générale. La ventilation des services fournis en contrepartie des frais de gestion, exprimée en pourcentage approximatif des frais de gestion, se présente comme suit : Série Frais de gestion Distribution Autres Série Investisseurs 2,00 % 12,50 % 87,50 % Série Conseillers* Frais initiaux 2,00 % 62,50 % 37,50 % Frais reportés - 1 à 6 ans 2,00 % 25,00 % 75,00 % Frais reportés - 7 ans et plus 2,00 % 62,50 % 37,50 % Frais réduits - 1 à 3 ans 2,00 % 25,00 % 75,00 % Frais réduits - 4 ans et plus 2,00 % 50,00 % 50,00 % Série F 0,75 % 100,00 % ( ) Comprend tous les frais liés aux services de gestion, de conseils en placement et d administration générale ainsi qu aux services rapportant un bénéfice. (*) Excluant les commissions de ventes payées sur la Série Conseillers avec l option de frais de souscription réduits et l option frais de souscription reportés, lesquelles ne sont pas payées à même les frais de gestion. Rendements passés Les renseignements sur le rendement passé du fonds sont présentés dans le graphique ci-dessous. Ils supposent que les distributions du fonds au cours des périodes présentées ont été réinvesties en totalité dans des titres additionnels et ne tiennent pas compte des frais de vente, des frais de rachat, des distributions ni des frais facultatifs qui auraient pour effet de réduire les rendements. Le rendement passé d un fonds ou d une série d un fonds n est pas nécessairement indicatif de son rendement dans l avenir. Rendements annuels Ce graphique à bandes présente le rendement annuel du fonds pour chaque série dans chacun des exercices présentés et fait ressortir la variation du rendement du fonds d un exercice à l autre. Il indique, sous forme de pourcentage, la variation à la hausse ou à la baisse, le 31 décembre ou le 30 juin, le cas échéant, d un placement effectué le 1 er janvier de chaque année ou à partir de la date à laquelle une série a été créée. 40 % 20 % 0 % -20 % -40 % -60 % 27, , Série Investisseurs 15,35 7,69 0,87-10,14-37, , , , % 20 % 0 % -20 % Série Conseillers 1 15,35 0,12 0,87-10, , , , % Série F 2 15 % 14,34 10 % 5 % 0 % 1 Rendements de la Série Conseillers pour la période du 12 juin 2009 (date de création) au 31 décembre Rendements de la Série F pour la période du 24 décembre 2013 (date de création) au 31 décembre Rendements pour la période du 1 er janvier 2015 au 30 juin , ,

8 Aperçu du portefeuille Au 30 juin 2015 Les principaux titres % de la valeur liquidative Diageo PLC 5,5 Nestlé SA 4,8 InterContinental Hotels Group PLC 4,8 Unilever NV 4,5 L Oréal SA 4,4 Schindler Holding AG 4,4 Novartis AG 4,3 Svenska Handelsbanken AB 4,2 BNP Paribas 4,0 Roche Holding AG 4,0 Howden Joinery Group PLC 3,8 SAP SE 3,7 Novo Nordisk A/S 3,5 Geberit AG 3,3 Reckitt Benckiser Group PLC 3,1 Bunzl PLC 3,1 Spirax-Sarco Engineering PLC 2,9 Intertek Group PLC 2,9 Cie Financière Richemont SA 2,7 Rotork PLC 2,7 Essilor International SA 2,5 Viscofan SA 2,5 Rational AG 2,5 Fuchs Petrolub SE 2,5 Air Liquide SA 2,4 89,0 Répartition par pays % de la valeur liquidative Royaume-Uni 31,5 Suisse 25,8 France 15,2 Allemagne 8,7 Suède 6,1 Pays-Bas 4,5 Danemark 3,5 Espagne 2,5 Irlande 1,5 Trésorerie, marché monétaire et autres éléments d actif net 0,7 Répartition par secteur % de la valeur liquidative Industrie 25,0 Biens de consommation de base 24,9 Santé 14,4 Consommation discrétionnaire 13,6 Finance 10,1 Matériels 6,7 Technologies de l information 4,6 Trésorerie, marché monétaire et autres éléments d actif net 0,7 Total de la valeur liquidative $ Le tableau ci-dessus présente les 25 principaux titres du fonds. Dans le cas d un fonds comportant moins de 25 titres, tous les titres sont indiqués. L aperçu du portefeuille peut varier en raison des opérations effectuées par le fonds. Une mise à jour trimestrielle est disponible. Veuillez consulter notre site Web au Notes sur les énoncés prospectifs Le présent rapport peut contenir des énoncés prospectifs portant sur le fonds, son rendement dans l avenir, ses stratégies ou perspectives ou sur des circonstances ou événements futurs. Ces énoncés prospectifs comprennent, entre autres, des énoncés à l égard de nos croyances, plans, attentes, estimations et intentions. L utilisation des termes «prévoir», «compter», «anticiper», «estimer», «supposer», «croire», et «s attendre» et autres termes et expressions similaires désignent des déclarations prospectives. De par leur nature, les énoncés prospectifs supposent que nous élaborions des hypothèses et comportent des incertitudes et des risques inhérents. Par conséquent, il existe un risque que les projections expresses ou implicites contenues dans ces énoncés prospectifs ne se réalisent pas ou qu elles se révèlent inexactes dans l avenir. Divers facteurs pourraient faire en sorte que les résultats, les conditions ou les événements futurs varient sensiblement par rapport aux objectifs, aux attentes, aux estimations ou aux intentions figurant dans les énoncés prospectifs. Ces écarts peuvent être causés notamment par des facteurs tels que les changements dans la conjoncture économique et financière canadienne et mondiale (en particulier les taux d intérêt, les taux de change et les cours des autres instruments financiers), les tendances du marché, les nouvelles dispositions réglementaires, la concurrence, les changements technologiques et l incidence éventuelle de conflits et autres événements internationaux. La liste de facteurs qui précède n est pas exhaustive. Avant de prendre toute décision de placement, les investisseurs et les autres personnes qui se fondent sur les énoncés prospectifs devraient soigneusement considérer les facteurs mentionnés ci-dessus ainsi que d autres facteurs. Le lecteur ne devrait pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs et devrait être conscient que nous n avons pas l intention de mettre à jour les énoncés prospectifs à la suite de nouveaux renseignements, d événements futurs ou autres circonstances, à moins que la législation applicable prévoie une telle obligation.

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