Mon débriefing pour la sixième semaine des «Talents du trading» saison 4 Jeudi 26 novembre 2015.

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1 Noël CLEMENT Mon débriefing pour la sixième semaine des «Talents du trading» saison 4 Jeudi 26 novembre Retours sur les objectifs initiaux de la semaine : Ce qui était écrit: [...] J achète le marché en profitant de l augmentation de levier libéré par notre sponsor SAXO BANQUE. C est à dire autour des 50% du levier maximal, en plaçant les engagements lourds sur des constations directionnelles. Néanmoins, Il ne me semble pas qu un moteur plus puissant permette de remplacer ou de supplanter l absence d un gouvernail... Donc je continuerai à faire particuliérement attention au cap, avant de mettre plus de puissance. Objectif: progresser de +3% à +5% et viser 20% sur la performance totale en fin de semaine. Mon objectif est d acheter le CAC 40, zone 4950/4960 et viser 5000/5026 points. Revendre sur zone 5094 et racheter sur 5000/5020 points. L alternative dans le cas d un échec, je vendrai le marché sous 4875 si clôture hourly sous ce seuil, avec comme objectif le support situé à 4728/4738 et sa zone. L objectif moyen terme ( 2 à 4 semaines) haussier est sur 5192 points Invalidation baissière sur CAC si clôture daily supérieure à 5000 points/ Invalidation haussière sur le CAC si clôture hourly avec suspicion sous 4875 et daily sous 4728 points Acheter le DAX si accélération supérieure à points confirmée. Cible 11606/11670 points Invalidation haussière si clôture daily sous en suspicion et confirmation sous points Acheter et renforcer sur le S&P500 au-dessus de et viser 2132 points Invalidation haussière sur S&P500 si clôture hourly sous 2084 en suspicion. Et confirmation si clôture daily sous points. Vente EURO/DOLLAR sur des retours compris entre 1.08 et 1.09$ et cibler un objectif en direction des 1.05/ 1$ Invalidation baissière sur EUROS si clôture daily supérieure à $

2 Les actions citées à propos des résultats publiés cette semaine seront tradées si des opportunités se forment. [...] 43 % de levier lundi matin 8h11. Le compte est à Ma stratégie était clairement acheteuse pour cette semaine MAIS avec une option alternative de prendre des appuis plus bas en direction des 4840 sur le CAC40. En accord avec l idée de mettre un peu plus de levier dans ma gestion d actifs, j ai entrepris d accumuler des positions longues, à l achat sur le DAX, afin de diversifier, ainsi que sur le CAC40 et sur LDC la société dites LOUP à x ont été executées( Je reviendrai sur ce sujet plus tard ). Exposition à la marge à hauteur de 59%. Fin de journée le portefeuille comptabilise EURO Mardi 24 novembre Le marché fit une inflexion baissière, provoquée par l annonce d un événement militaire entre la Turquie et la Russie. Un Avion russe était abattu par les turcs. L ambiance chargée en émotions depuis plus d une semaine, fit immédiatement réagir les opérateurs. Les ventes en cascades firent baisser le Cac et les autres places boursières. Le CAC40 est revenu coter sous les 4840 et zone objectivée dans la stratégie. Les positions prises me semblaient encore bonnes, car faisant référence à une analyse de tendance. D après moi cette dernière ne pouvait être cassée sur un événement, qui s assimilait plus à un effet d annonce. C est à dire peu pérenne. Afin de protéger le portefeuille, j avais 11 blocs à l achat sur CAC40 en long, j ai opté pour une couverture en faisant du HEDGING avec 10 blocs en short. Mon entrée à 13h17 fut motivée par mes outils techniques, repérant une structure en triangle. Ce pattern ainsi cassé sur le seuil des points, 10 blocs furent vendus et rachetés sur points. Ce seuil était clairement identifié par notre coach, Jean-Louis CUSSAC et exprimé dans l émission quotidienne du match des traders. Ce seuil correspondait aussi à mon analyse. Cette convergence de point de vue me permit de générer 235 EURO.

3 Exemple en image du trade de couverture, grâce à une approche technique.

4 L objectif était de gagner +3% et dépasser les 20% de la performance totale. Ce soir jeudi 26 novembre à 22h00 le score s établit à +20.7% à EURO. L objectif alternatif de vendre le marché sous 4775 n a pas été activé. Mais il a servi à me conforter et à acheter et initier le rebond envisagé sur cette zone. Le DAX a bien été acheté et a répondu présent sur les zones attendues pour prendre notamment les bénéfices au plus haut sur cet actif à points et donc au-dessus des zones d achats envisagées autour des points et même en dessous entre et Le S&P 500 aussi a contribué à l enrichissement du portefeuille en étant acheté autour des zones de 2084 et 2091, au-dessus des niveaux d invalidation. Cela a aussi été utile d évaluer avec précision ce seuil. L EURO/DOLLAR n a pas été vendu car l objectif n a pas été atteint. Donc je ne force pas une entrée qui ne me semble pas suffisament fiable. J attendrai une autre occasion. Les actions citées et autres publications. LDC! Compte tenu d une analyse saine de la société, peu endettée, avec des prévisions toujours au rendez vous. Des CAPEX confortables et des capacités d autofinancement confortables. La société en parallèle montrait une structure graphique très en tendance haussière. Mon analyse visait à relancer la hausse, après une consolidation en fanion en direction des 200, soit une cible à +10%. Les résultats ont été publiées et en lignes voire même mieux que le semestre N-1. De plus les CAPEX sont revues en hausse de 60% passant de 100 à 160 millions par an. La marge opérationnelle en progression et supérieur de 0.1% de N-1. Pourtant Portzamparc dégrade la société de renforcer à conserver, sur la simple raison que le titre a progressé de 54% sur un an au titre de sa valorisation boursière. C est particulièrement étrange qu en plus elle mentionne des CAPEX en progression substancielle et en notant toutes les bonnes nouvelles en ligne ou supérieures aux chiffres N-1. Quand on sait que pour évaluer la valorisation d une entreprise, il est possible de le faire au travers d un discount cah flow, et qui au travers de ces flux de

5 trésoreries actualisés, les CAPEX jouent un grand rôle dans le prix final évalué par action... l analyste de Portzamparc conclu par une dégradation du titre! Il me semble qu il manque une réelle motivation à cette dégradation, car le simple gain de 54% sur an aurait de facto rendu impossible d acheter et d investir sur des actions telles que d autres titres comme ILLIAD ou Bolloré d atteindre des valorisations de pour cette dernière alors qu en 2012 le titre progresse de +73% en cotant et en % encore et en cotant sur Idem pour ILLIAD. Quoi qu il en soit, afin d être en accord avec une bonne gestion, j ai décidé de couper 1/5 de mes positions, car l exposition en perte latente de 6.66% m interdit de tout garder. Persuadé qu il s agit d une erreur, je pense que d autres PSI auront d autres prévisions et devraient prendre en compte le caractère très porteur de cette entreprise cotée. Mon objectif de valorisation se situe sur 220 EURO. Trades gagnants / perdants : Lundi 2 achats 2 blocs en long sur FRA40.I à 4877 points. 2 x 1 bloc sur DAX achetés sur et points. 50 LDC long 10 seulement passent à EURO Aucune position coupée. Mon exposition au levier est à ce moment là à 59% Clôture à EURO de+64 Mardi 1 achat long n1 bloc de 2x FRA40.I marge 65% HEDGE de 1 bloc de 10 FRA40.I à et coupé sur GAIN de +235 J active une série de trades afin de ne pas entamer mon MAX DRAW DOWN et je tente de faire succéder les gains et réduire la perte latente de achat long FRA40.I 5blocs X marge 72% 1 achat long DAX 2blocs X marge 76% 1 achat long S&P500 2blocs X marge 78% 1 achat long DAX 2blocs x10967 marge 80% (le portefeuille s est amélioré, c est la raison de l exposition réduiteà 80%) COUPURE de 3 positions en gain sur 2 X S&P500, 2 X DAX et 5 X CAC40

6 Prise d une couverture en short de 10 CAC sur FRA40.I à points afin d annihiler une baisse le lendemain. Cette couverture me semble être un bon choix, car en gestion les prestataires ont recours à des options couteuses. Ici les frais sont nuls en CFD avec SAXO BANQUE. Clôture à EURO Exposition à la marge à 54% perte de -343 Mercredi Prises de bénéfices et gains sur 3 positions. 2 CAC DAX +2 1 DAX +1 marge 45% Achat long S&P500 2 blocs Achats de 3 lignes FRA40.I 2 blocs et 2 blocs et 5 blocs marge 55% A cet instant je décide de supprimer ma couverture HEDGE sur les 10blocs short sur CAC 40, convaincu qu à partir de 14h42 et sur le marché va fortement accélérer. Ce coût de sécurisation du portefeuille est de 488. A partir de maintenant je passe en directionnel 100% haussier. La stratégie du début de semaine est remise dans le «pipe». Achat de 5 blocs FRA40.I X marge 73% A partir de 19h26 je déclenche les prises de bénéfices sur : DAX gain +388 CAC gain 15 CAC gain 10 et je récupère une marge acceptable de 63% Clôture du portefeuille à gain journée +610 Jeudi achat 2 DAX LDC à marge exposée à 86% à 9h06 Je dois couper des positions pour restaurer la marge sur un niveau acceptable Vente DAX en gain de +42 à 9h08 marge à 80% LDC me pénalise au cours de cette journée et participe à me charger d une perte latente de 626

7 Je dois couper une partie de LDC. Dans une gestion qui me semble saine, il faut réduire la «voilure» en vendant 10 LDC à perte de 133 marge 73% Vente en gain sur 3 lignes : 5 CAC CAC +85 2CAC +26 afin de restaurer la marge à 62% et aussi de diminuer mon exposition en over night. JEUDI SOIR exposition à la marge à 62% en accord avec l intention d augmenter mon exposition. Clôture =+299 Conclusion / enseignements de la semaine Mon Max Draw Down n augmente encore pas pour la troisième semaine et reste sur 5.59%, alors que la performance s est accrue sans augmentation du risque, malgré des leviers appliqués en très forte hausse. L objectif est dépassé vis à vis des 3 à +5% sur la semaine car cela se solde par une progression de = +631 soit +5.51% semaine. L autre cible de dépasser les et donc de passer les 20% est aussi atteint. Les asset sont très payants sur EUROPACORP et TOTAL GABON et pour l instant un coût pour LDC. Il me semble que le titre a besoin de temps pour former un drapeau haussier et réactiver sa hausse en direction des 220 La semaine fût encore une épreuve et il faut comprendre à l instant t ce que le marché veut nous dire. L avion abattu fut l événement qui contribua à éprouver nos convictions. La décision du jeudi 3 décembre qui sera révélée par Mario DRAGHI( encore lui), est attendue comme pourvoyeuse d assouplissement et de flux de liquidités supplémentaires. Ce n est pas le jeudi 3 décembre que le marché va attendre pour s orienter à la hausse...mais avant. Jeudi 3 décembre c est maintenant en quelque sorte. Les clients sont appelés au comptoir et payent pour voir. Le marché monte avant en attendant le spectacle. Le jour J sera t-il temps de vendre la nouvelle.?!? Pas sûr. Mon objectif demeure en direction des 5200 points avec les étapes de cols de rigueur, autour des 5000 puis 5094 puis 5200 et zone. Merci pour votre lecture Noël CLEMENT