Les Prix Nobel, la finance et l immobilier

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1 CONFERENCEI Les Prix Nobel, la finance et l immobilier Roland Gillet Professeur à la Sorbonne, à l ULB (Solvay) et expert reconnu au niveau international Introduction par Louis- Marie Piron (Thomas & Piron) et et Serge Fautré (AG Real Estate) Débat animé par Amid Faljaoui Trends- Tendances JEU 9 JANVIER 2014

2 1 / L Executive Master Immobilier L Université Saint-Louis - Bruxelles, l ICHEC Brussels Management School et l Université de Namur, avec le soutien du Fonds Christophe van Rycke de la Fondation Roi Baudouin, ont uni leurs forces pour proposer un programme de haut niveau offrant une vision à 360 du monde de l immobilier. Les cours, accessibles aux professionnels d au moins trois ans d expérience, se donnent pendant 12 mois en horaires adaptés, une vendredi et un samedi sur deux, à l Université Saint-Louis au centre de Bruxelles. Dès ses début, la formation a voulu répondre aux attentes des acteurs de l immobilier se retrouvant face à de nouveaux défis dans un secteur en pleine mutation, en mettant l accent sur la transdisciplinarité des métiers et en abordant en profondeur les questions de développement durable, d urbanisme et d instruments financiers. Plus généralement, les matières enseignées comprennent l histoire de l immobilier contemporain, les principes de gestion et d économie, l expertise, l analyse d opérations immobilières de promotion, d investissement et de rénovation, les aspects juridiques, l éthique, les technologies de la construction ou encore le marketting appliqué aux marchés belges et luxembourgeois. Le corps professoral est composé de 70 intervenants, enseignants ou conférenciers, belges et étrangers, choisis pour leurs connaissances poussées des questions abordées et dans un objectif de croisement des disciplines, des expériences et des points de vue. On retrouve parmi eux des figures clés du secteur privé et du secteur public, et les académiques les plus compétents, tels que Serge Fautré (AG Real Estate), Roland Gillet (Sorbonne - Paris et ULB - Solvay), Ingrid Nappi- Choulet (Essec Paris), Xavier Mertens (HomeInvest), André De Herdre (UCL Archiecture et Climat), Pierre Goffin (Axa Lux) et bien d autres encore. L enseignement est basé sur des cours, des séminaires, des conférences, des workshops et de multiples études de cas en prise avec les problématiques actuelles de l immobilier. Différentes visites et voyages d étude sont également organisés. Depuis le lancement du programme, les étudiants ont eu l occasion de visiter Paris, Londres, Luxembourg. La promotion actuelle se clôturera par un voyage de 4 jours à Dubaï. L Exécutive Master Immobilier s adresse tant aux acteurs du secteur qu aux professionnels non- immobiliers désirant se spécialiser dans le domaine. La diversité des horizons des étudiants participe à la richesse du programme basé sur la pluridisciplinarité. Parmi les inscrits aux précédentes promotions, on retrouve des cadres en immobilier, des économistes et financiers, des ingénieurs, des urbanistes, des architectes, des avocats ou encore des praticiens en sciences politiques et sociales. Pour la nouvelle session débutant en janvier 2014, plusieurs sociétés de renom ont fait confiance au programme en soutenant l'inscription d'un ou plusieurs de leurs collaborateurs. C est le cas de Cofinimmo, Liedekerke, Trevi, Aedifica, Home Invest, Solvay, A2RC architectes ou encore la SDRB (Citydev.Brussels). La formation corresponds à 60 ECTS (European Credit Transfer and Accumulation System), soit l équivalent d une année universitaire complète. Les 12 mois de cours, suivis d une période de 6 mois pour la rédaction d un travail de fin d études (mémoire), mènent à l obtention d un certificat interuniversitaire. La session débute en janvier. Inscriptions ouvertes jusque fin décembre 2013.

3 Les atouts du programme : En participant à cette formation de pointe en Immobilier, les étudiants développeront considérablement leurs potentialités au sein du monde de l immobilier professionnel. Le programme garantit : Un enseignement basé sur des cours, des séminaires, des conférences, des workshops et de multiples études de cas en prise avec les problématiques actuelles de l immobilier. Une formation développée en collaboration étroite avec les professionnels de l immobilier prenant en compte les développements récents du secteur. Des opportunités de rencontrer de nombreux acteurs de l immobilier, cadres ou managers, issus du secteur privé et du secteur public, et les académiques les plus compétents. Un programme dynamique permettant d acquérir un savoir- faire et d approfondir ses connaissances sans interrompre sa carrière. Une formation qui traite en profondeur les domaines de l urbanisme, de la finance et du développement durable. Un programme universitaire en lien avec la recherche dans les domaines liés à l immobilier. Nous attendons des candidats: Motivation, volonté de développer leur potentiel, capacité à travailler en équipe et une vision de leur rôle au sein de leur organisation Au moins 5 ans d expérience professionnelle Une bonne connaissance de l anglais (bien que les cours se donnent principalement en français) Un diplôme universitaire de niveau Master ou équivalent (si cette condition n est pas remplie, une valorisation des acquis de l expérience peut être envisagée) En pratique: Fiche d'inscription à compléter sur notre site Internet avant le 31 décembre 2013 : master- immobilier.be 12 mois de cours approfondis (le vendredi et le samedi, une semaine sur deux) + travail de fin d études Session précédée d une période de mise à niveau des pré- requis 70 intervenants (professeurs, enseignants, conférenciers) Cours donnés à l Université Saint- Louis - Bruxelles Study trips en option Certificat interuniversitaire 60 ECTS Prochaine session : jan 2014 > jan 2015 Pour plus d informations Cécile Mairesse (0) cecile.mairesse@fusl.ac.be

4 2 / La conférence du 9 janvier Les conférences de l EMI Les conférences de l EMI sont organisées en partenariat avec l Association des anciens étudiants, qui suit de près les activités du programme, et s adressent à un public large. Organisées en moyenne cinq fois par an, elles ont pour but de traiter de sujets d actualité ou de thèmes pluridisciplinaires. Peu de temps après avoir accueilli Roland Gillet, l EMI intervient notamment dans la conférence du 22 janvier au Grand- Duché de Luxembourg, co- organisée par LuxReal et la Chambre immobilière du Luxembourg : «Yesterday s offices, today s homes». 2.2 Une conférence présentée par l EMI et Trends-Tendances Amid Faljaoui, directeur des magazines francophones de Roularta, nous fait le plaisir de s associer à notre conférence de janvier. Spécialiste et chroniqueur reconnu des questions économiques, Amid faljaoui dialoguera avec Roland Gillet sur le rôle que l immobilier joue dans l économie et la finance. 2.3 L orateur : Roland Gillet Roland Gillet est Docteur en Sciences Economiques (UCL & Harvard University). Son doctorat a été réalisé sous la direction d'alexis Jacquemin (Prix Francqui en 1983) et de Franco Modigliani (Prix Nobel d'économie en 1985). En 1999, il est sorti premier (Major) du concours national français d'agrégation de l'enseignement supérieur universitaire en Sciences de Gestion. Actuellement Professeur de finance à la Sorbonne, où il dirige le Master Professionnel «Gestion financière et fiscalité», et directeur de l'axe "Efficience des marchés" du Labex "Régulation Financière" (ReFi), il est également Professeur ordinaire à la Solvay Brussels School of Economics and Management de l'université Libre de Bruxelles. Roland Gillet est aussi régulièrement invité comme professeur et/ou chercheur dans diverses universités à travers le monde : notamment à l'université de Varsovie en Pologne, à l'université de Sherbrooke au Canada, à l'université Fudan de Shanghai en Chine ou encore à l'université d'harvard et au M.I.T. aux Etats- Unis. Il est expert au sein de différents groupes de réflexion au niveau international (notamment portant sur la crise des dettes souveraines en zone euro) ainsi que conseiller scientifique auprès de différentes institutions publiques et privées. Il est aussi représentant académique dans les comités d'indices de NYSE- Euronext. Auteur de plusieurs ouvrages et de nombreux articles dans des revues scientifiques de premier plan portant sur la gestion de portefeuille, l'évaluation des actifs réels et financiers, l'efficience et la microstructure des marchés financiers,et les politiques financières et fiscales influençant les acteurs économiques, il est également membre du Comité

5 éditorial ou de lecture de différentes revues scientifiques en Economie et en Gestion. Il a en outre été désigné Président de comité d'évaluation de laboratoires de recherche en France par l'agence d'evaluation de la Recherche et de l'enseignement Supérieur (AERES). Notons encore qu il dirige une large collection d'ouvrages en Sciences de Gestion et en Economie, chez Pearson Edition. 2.4 Le thème : Les Prix Nobel, la finance et l immobilier En octobre dernier, le Nobel d économie est revenu aux Américains Eugène Fama, Lars Peter Hansens et Robert Shiller pour leur travaux relatifs à l efficience des marchés financiers. Shiller est également connu pour son indice des prix de l immobilier aux Etats- Unis, appelé Case- Shiller. C est l occasion de nous interroger d une manière concrète et pédagogique sur les apports majeurs des Prix Nobel d Economie récompensés pour leurs contributions à la finance moderne, et de cerner ensuite certaines de leurs implications au niveau de l immobilier. Pour nous parler du sujet, nous avons invité Roland Gillet, qui a lié des relations privilégiées avec plusieurs d entre eux. Roland Gillet a mené son doctorat sous la direction d Alexis Jacquemin qui l incita à réaliser une part de celui-ci aux Etats-Unis (Harvard et MIT), ce qui lui donna l opportunité de croiser plusieurs Prix Nobel. Tout d abord, Franco Modigliani qui accepta de co-diriger ses travaux et de faire partie de son jury de thèse, et avec qui il est resté proche jusqu à son décès. Ensuite, Robert Merton, rencontré lors de séminaires doctoraux à la Harvard Business School, qui lui donna l impulsion d ouvrir ses recherches à la finance en temps continu et l assista largement dans la réalisation du chapitre 2 de sa thèse. Enfin, c est Franco Modigliani qui lui permit de rencontrer à diverses reprises Robert Shiller, dont il avait également dirigé la thèse, et ainsi par la suite de lier des contacts sur des thématiques communes. Alexis Jacquemin (Prix Francqui en 1983) Alexis Jacquemin, né en 1938, est Professeur à l Université Catholique de Louvain. Docteur en droit et en sciences économiques, il insistera durant toute sa carrière sur les liens qui unissent les deux disciplines. Référence dans le domaine de l économie industrielle étendue aux interconnexions entre sphère réelle et financière et grand nom du monde académique belge, il reçoit le prix Francqui en Franco Modigliani (Prix Nobel d économie en 1985) Né à Rome en 1918, Franco Modigliani se rend aux Etats- Unis pour fuir le régime fasciste de Mussolini. Après avoir obtenu son doctorat à la New School for Social Research à New- York en 1944, il enseigne à l'université Carnegie- Mellon et au Massachusetts Institute of Technology (MIT). Prix Nobel d économie en 1985, Modigliani est principalement connu pour ses travaux sur le cycle de vie dans sa théorie sur l'épargne et ses travaux avec Merton Miller sur la finance d'entreprise.

6 Le Théorème de 1958 Franco Modigliani et Merton Miller ont jeté les bases de la finance d'entreprise moderne en publiant dans l'american Economic Review de juin 1958 un article intitulé The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theorie of Investment. Ils y affirment dans un théorème que, dans un monde dépourvu d'impôt et exonéré de coût de transaction, la valeur de l'actif économique est indépendante de la façon dont cet actif économique est financé que ce soit par dettes ou capitaux propres. En 1963, ils adaptent ce théorème par l'intégration de la notion de fiscalité des entreprises. Robert Merton (Prix Nobel d économie en 1997) Né en 1844 et fils du sociologue Robert King Merton, Robert C. Merton est un économiste américain, connu pour avoir appliqué les mathématiques aléatoires en temps continu à l'économie, et surtout à l'étude des marchés financiers. Il a reçu, avec Myron Scholes, le Prix Nobel en 1997 pour sa participation à la découverte de la valorisation des options. Après des études de mathématiques à l'université Columbia puis au Caltech, il fait une thèse d'économie au Massachussetts Institute of Technology (MIT) sous la direction de Paul Samuelson. Il est ensuite Professeur au MIT, puis à Harvard (HBS). Robert Schiller (Prix Nobel d économie en 2013) Robert Shiller a conçu un indice sur les prix de l'immobilier aux États- Unis, appelé Case- Shiller, publié chaque mois par l agence d évaluation financière Standard an Poor s. Cet indice a appuyé sa démonstration selon laquelle le secteur financier américain avait alimenté une bulle spéculative et risquait une catastrophe, qui s'est effectivement produite en lors de la «crise des subprimes». Son livre L'Exubérance irrationnelle publié en 2006, dont le titre reprenait une formule célèbre du président de la Fed Alan Greenspan, a été un grand succès de librairie. Professeur d'économie et de finance à l'université de Yale, il est né à Détroit en En 2011, il était considéré comme l'une des 50 personnalités les plus importantes du monde de la finance selon Bloomberg. Après avoir obtenu son doctorat au Massachussetts Institute of Technology (MIT) sous la direction de Franco Modigliani, il s'est spécialisé dans l'étude des marchés financiers et des comportements des différents acteurs et du public sur et vis- à- vis de ces marchés. Le Prix Nobel d économie lui a été attribué en 2013, ainsi qu à Eugène Fama et Lars Peter Hansens. 2.5 Les partenaires EMI - Université Saint- Louis - Bruxelles, ICHEC Brussels Management School, Université de Namur Avec le soutien du fonds Christophe van Rycke et de la Fondation Eldora Partenaires Trends- Tendances, Fondation Palladio, banque Degroof, AG Real Estate, C.L.I., Urban Think Tank, Interparking Group, Cofinimmo

7 2.6 Informations pratiques JEU 9 JANVIER h Entrée: 15 Université Saint- Louis - Bruxelles 43 Bvd du Jardin Botanique 1000 Bruxelles ACCÈS : Métro lignes 2 et 6, station Rogier Gare du Nord à 500 m Parkings à proximité: Passage 44, Botanique INFOS-RÉSERVATIONS: +32 (0) cecile.mairesse@fusl.ac.be