CARACTERISTIQUES FINANCIERES

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1 Code ISIN: FR NOTICE D INFORMATION SOGE INNOVATION EVOLUTION IV FORME JURIDIQUE : FONDS COMMUN DE PLACEMENT DANS L INNOVATION Livre II, Titre I, Chapitre IV du Code Monétaire et Financier PROMOTEURS : SOGIETE GENERALE & GROUPAMA BANQUE DÉPOSITAIRE : SOGIETE GENERALE SOCIÉTÉ DE GESTION : EDMOND DE ROTHSCHILD INVESDvU NT PARTNERS COMMISSAIRE AUX COMPTES : KPMG S.A. AVERTISSEMENT L Autorité des Marchés Financiers appelle l attention des souscripteurs sur les risques spécifiques qui s attachent aux FCPI (fonds communs de placement dans l innovation) dont au moins 60% de l actif doit être investi dans des sociétés présentant un caractère innovant, ayant moins de 500 salariés et n étant pas détenus majoritairement par une ou des personnes morales ayant des liens de dépendance avec une autre personne morale. L Autorité des Marchés Financiers attire l attention des souscripteurs sur le fait que la valeur liquidative du fonds peut ne pas refléter, dans un sens ou dans l autre, le potentiel des actifs en portefeuille sur la durée de vie du fonds et ne pas tenir compte de l évolution possible de leur valeur. L avantage fiscal attaché à la souscription de parts de FCPI impose que celui~cinvestisse au moins 60 % des sommes collectées dans des entreprises éligibles, dans un délai maxima! de deux exercices. Dans l attente de leur investissement, les sommes collectées seront placées de la façon suivante: OPCVM actions, obligations ou monétaires, ou produits de trésorerie, l objectif étant de garder une liquidité sur ces actifs en attente d investissement et d en limiter le risque. Au 30 juin 2004, les taux d investissement dans des entreprises éligibles des FCPI créés ces trois dernières années par la société de gestion du fonds, la société Edmond de Rothschild Investment Partners sont les suivants: Année de création FCPI Taux d investissement en titres éligibles 2003 FCPI 6 6,41% 2003 FCPI 5 5,85% 2002 FCPI 4 25,58% 2002 FCPI 3 26,91% 2002 FCPI 2 43,77% 2001 FCPI 1 63,08% CARACTERISTIQUES FINANCIERES Les termes de la présente Notice d Information commençant par une majuscule renvoient aux définitions contenues dans le règlement du Fonds sauf s il en est disposé autrement par les présentes. 1. Orientation de gestion Partie 60% éi%ibie entreprises innovantes Le Fonds a pour objet d être investi à hauteur de 60 % de son actif dans des petites et moyennes entreprises industrielles ou de services non cotées ou cotées sur un marché de valeurs de croissance de l Espace Economique Européen, qui ont de fortes perspectives de croissance, sont fondées sur le développement de produits innovants et sont des Sociétés Innovantes. Les domaines d investissement sélectionnés seront les secteurs des télécommunications, des technologies de l information, de l électronique, des biotechnologies, des sciences de la vie, mais les investissements pourront également viser des entreprises innovantes dans d autres secteurs d activité pourvu qu elles présentent des perspectives de valorisation réelles et compatibles avec l horizon de liquidité du Fonds. Les prises de participation envisagées seront minoritaires et dans des sociétés ayant leur siège social en Europe. Les interventions du Fonds se feront à différents stades de développement des sociétés cibles. Tous types d instruments financiers pourront être utilisés, y compris, sans limitation, des actions, obligations convertibles, ORA, OBSA, BSA, parts de SARL, etc. Partie 40% nonsoumise aux critères d~ynnovation Les 40% du portefeuille non soumis aux critères d innovation seront en majeure partie investis en OPCVM actions, obligation ou monétaires, ou en produits garantis, l objectif étant de donner un profil moins risqué à cette partie des Actifs du Fonds, Le solde de cette fraction pourra être investi en direct dans des valeurs (actions, obligations, titres assimilés, etc.) européennes. Le Fonds ne pourra pas investir dans des fonds investissant dans des sociétés non cotées plus de 5% de l Engagement Global. Les liquidités relatives à l ensemble des actifs non investis seront placées essentiellement en organismes de placement collectif monétaires.

2 SOGE INNOVATION EVOLUTION IV 2. Diversification Le Fonds ne pourra investir plus de 10% de son Engagement Global dans une même société du portefeuille. 3. Catégories de Parts: 3.1 Droits des copropriétaires Les droits des copropriétaires sont représentés par des parts A et B: les parts A ont une valeur initiale de Euros la part. Ce sont des parts prioritaires qui ont droit à l intégralité des distributions du Fonds jusqu au remboursement complet de leur valeur initiale. Les parts A ont également droit à 80% de la plus value du Fonds éventuellement réalisée. La souscription est ouverte à toute personne physique ou morale, française ou étrangère. La souscription est plus particulièrement adressée à des personnes physiques, étant précisé qu aucune personne physique ne pourra détenir directement ou indirectement plus de 10% des parts du Fonds. les parts B ont une valeur initiale de 150 Euros la part. Ce sont des parts ordinaires qui donnent droit au remboursement de leur valeur initiale après le remboursement de la valeur initiale de l ensemble des parts A émises. Les parts B ont également droit à 20% de la plusvalue du Fonds éventuellement réalisée. La souscription des parts B est réservée à la Société de Gestion, aux Promoteurs et aux personnes agissant pour leur compte et désignées par la Société de Gestion. Il sera émis 135 parts B. L Engagement Global maximum du Fonds étant de 20 millions d Euros, les parts B représenteront au minimum 0,1% de l Engagement Global, pour 20% de la plus value éventuellement réalisée par le Fonds après le remboursement de l ensemble des parts émises. Ainsi, les titulaires de parts B souscriront à 135 parts B pour un montant total de Euros. Ces parts donneront aux porteurs de parts B le droit, dès lors que le nominal des parts A aura été remboursé, à percevoir 20% des produits et plus values nettes. Dans l hypothèse où les porteurs de parts A ne percevraient pas le montant nominal de leurs parts A, les porteurs de parts B perdront la totalité de leur investissement dans ces parts B. Chaque Investisseur dispose d un droit de copropriété sur les Actifs du Fonds proportionnel auxparts détenues de chaque catégorie. 3.2 Droits attachés aux parts Toute distribution du Fonds est allouée (i) premièrement, au remboursement aux porteurs de parts A de la valeur initiale des parts A, (ii) deuxièmement, au remboursement aux porteurs de parts B de la valeur initiale des parts B, et (iii) finalement, dans la proportion de 80% aux porteurs de parts A et 20% aux porteurs de parts B. 4. Affectation des résultats Distribution d une fraction de l Actif 4.1 Distributions d Actifs La Société de Gestion ne procédera à aucune distribution d actifs pendant cinq ans à compter de la fin de la Période de Souscription. Après ce délai, la Société de Gestion pourra procéder à tout moment à des distributions d Actifs en numéraire avec ou sans rachat de parts, conformément aux dispositions ciaprès. Toute distribution devra se faire dans l ordre indiqué à l Article 3.2. Toute distribution effectuée sans rachat de parts sera déduite de la valeur liquidative de la catégorie de parts concernée par la distribution. Si la Société de Gestion procède à une distribution en rachetant une ou plusieurs catégories de parts, les parts rachetées seront annulées. 4.2 Distribution de revenus Conformément à la loi, le revenu net du Fonds relatif à un exercice comptable est égal au montant des intérêts, primes et lots, dividendes et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille diminué de toutes commissions, y compris la commission de gestion (décrite à l Article 12). Le revenu distribuable est calculé à la fin de chaque exercice comptable et est égal au revenu net de l exercice comptable précédent augmenté du montant du report à nouveau. Les intérêts seront comptabilisés sur la base des intérêts échus. Au cas où le Fonds générerait des revenus distribuables de cette manière, ils pourront être distribués conformément aux règles énoncées à l Article 3.2 ou capitalisés. Toutes distributions éventuelles de revenus distribuables auront lieu dans les cinq mois suivants la fin de l exercice comptable concerné. La Société de Gestion peut également décider au cours d un exercice comptable la mise en distribution d un ou plusieurs acomptes, dans la limite des revenus nets comptabilisés à la date de cette décision. Si les revenus distribuables au cours d un exercice comptable sont négatifs, la perte nette encourue au cours de cet exercice comptable sera capitalisée et imputée sur la valeur des Actifs. En cas de perte nette au moment de la liquidation du Fonds, celleci sera imputée sur la valeur des parts existantes au prorata de la valeur liquidative de ces parts. Le Fonds n effectuera aucune distribution de revenus avant le cinquième anniversaire de la fin de la Période de Souscription. 5. Fiscalité Tout porteur de parts peut obtenir sur simple demande auprès de la Société de Gestion ou du Dépositaire une note détaillant la fiscalité applicable aux F.C.P.I. 6. Durée MODALITES DE FONCTIONNEMENT Le Fonds est créé pour une durée de 6 exercices, à compter du dernier jour de sa Période de Souscription. Cette durée pourra être prorogée par la Société de Gestion pour trois périodes successives d un (1) an chacune. 7. Date de clôture de l exercice La durée de chaque exercice comptable est de douze (12) mois. Il commence le 1er juin et se termine le 31 mai de chaque année. Par exception le premier exercice comptable du Fonds commencera à la date de constitution du Fonds et se terminera le 31 mai 2006 et le dernier exercice comptable du Fonds se terminera à la liquidation du Fonds. 2

3 SOGE INNOVATION EVOLUTION IV 8. Périodicité d établissement de la valeur liquidative Les valeurs liquidatives des parts sont établies tous les mois et pour la première fois le jour qui suit l expiration de la Période de Souscription lorsque celleci expire le 29/12/2004 et autrement le vendredi de la semaine qui suit celle de la clôture de la Période Souscription. Seules les valeurs liquidatives des parts établies les 31 mai et 30 novembre seront attestées par le Commissaire aux Comptes. 9, Souscriptions Les Investisseurs sont invités à souscrire au Fonds à compter du 20 septembre La souscription est ensuite ouverte jusqu au 29 décembre 2004 à I 8h30 (la «Période de Souscription»), mais prendra fin par anticipation dès qu un montant d Engagement Global de 20 millions d Euros aura été atteint, sous réserve d un préavis de cinq jours aux partenaires commercialisant le Fonds. La Société de Gestion pourra décider de mettre un terme anticipé à la Période de Souscription ou de la proroger pour une période supplémentaire d un mois maximum, sous réserve d un préavis de cinq jours aux partenaires commercialisant le Fonds. Les souscriptions recueillies pendant toute période de préavis de cinq jours clôturant la Période de Souscription par anticipation seront également acceptées, même si elles excèdent le montant maximum d Engagement Global de 20 millions d Euros, étant précisé que des parts B supplémentaires seront émises si besoin pour respecter le pourcentage minimum que les parts B doivent, conformément aux dispositions de l Article 3.1, représenter sur l Engagement Global. Toutes les parts doivent être intégralement payées et libérées en numéraire au moment du calcul de la première valeur liquidative, soit le jour qui suit l expiration de la Période de Souscription lorsque la Période de Souscription expire le 29/12/2004 et autrement le vendredi de la semaine qui suit celle de la clôture de la Période Souscription, les souscriptions ne devenant effectives qu après versement des montants correspondants. Dès réception par le Dépositaire des montants relatifs aux souscriptions, celuiciles transfère sans délais sur le compte du Fonds.. La souscription minimale de parts A est de cinq (5) parts. Un droit d entrée maximum de 5% net du montant de la souscription aux parts A sera perçu par un des Promoteurs lors du versement de la souscription. Ce droit d entrée ne sera pas acquis au Fonds et ne sera pas inclus dans le montant de l Engagement Global du Fonds. 10. Rachat de parts Aucune demande de rachat n est recevable avant l expiration d une période de six exercices à compter de la fin de la Période de Souscription (la «Période de Blocage»). Cependant, à titre exceptionnel, les demandes de rachats qui interviennent avant l expiration de ce délai sont acceptés dès lors qu ils sont justifiés par les éléments suivants licenciement du porteur de parts ou de son conjoint soumis à une imposition commune, invalidité du porteur ou de son conjoint soumis à une imposition commune correspondant au classement dans la deuxième ou troisième catégorie prévues à l article L3414 du Code de la Sécurité Sociale, * décès du porteur ou de son conjoint soumis à une imposition commune. Après la Période de Blocage, les porteurs de parts A peuvent demander le rachat de leurs parts. Aucune part B ne sera rachetée pendant la durée du Fonds. Le prix de rachat des parts A sera calculé sur la base de la première valeur liquidative établie après réception de la demande de rachat. Les rachats sont effectués en numéraire dans un délai maximum d un mois suivant celui de l établissement de la valeur liquidative. Cependant, pendant toute la durée du Fonds, la Société de Gestion réalisera les rachats par le Fonds dans la limite, par exercice, de 10% des Actifs du Fonds déterminés à la date de la dernière valeur liquidative de l exercice précédent. Les demandes de rachat qui n auraient pas été satisfaites au cours d un exercice seront reportées sur l exercice suivant et seront effectuées, sur la base de la première valeur liquidative de l exercice concerné, en priorité par rapport aux demandes reçues pendant cet exercice. Jusqu à la fin du sixième exercice du Fonds, tout rachat de parts est soumis à une commission de rachat de S% net maximum, acquise au Fonds. Après la Période de Blocage des rachats, si la demande de remboursement d un Investisseur n est pas satisfaite dans un délai d un an, celuici peut exiger la liquidation du Fonds. Aucun rachat n est possible après la dissolution du Fonds. 11. Cessions de parts Les cessions de parts A sont libres et peuvent être effectuées à tout moment, au profit d un porteur de parts ou d un tiers, sous réserve de la réglementation applicable. Ni Société de Gestion ni les Promoteurs ne garantissent la contrepartie des offres de cession. Les avantages fiscaux dont peuvent bénéficier les porteurs de parts A sont subordonnés à la conservation des parts A pendant une durée minimale de cinq années à compter de leur souscription. En cas de cession de parts, le cédant doit en faire la déclaration au Dépositaire par lettre recommandée avec demande d avis de réception, en indiquant la dénomination complète, l adresse postale et le domicile fiscal du cédant et du cessionnaire, le nombre de parts cédées, leur prix et leur numéro d ordre. Les cessions ne sont opposables à la Société de Gestion et auxtiers qu après l inscription par le Dépositaire sur le registre des porteurs de parts tenu par lui. Lorsque la Société de Gestion est intermédiaire à une cession de parts A, elle percevra de la part du cédant une commission d un montant maximum de 5% TTC du prix de cession. Les cessions de parts B sont soumises à l agrément préalable et écrit de la Société de Gestion. 12. Commission de gestion et frais 12.1 Commission de gestion Le Fonds versera une rémunération (la «Commission de Gestion») à compter de la création du Fonds et jusqu à la fin de la période de liquidation du Fonds. La Commission de Gestion sera de 3,60% par an net de toutes taxes sur la base de l Engagement Global pendant les 3 premiers exercices et de 3, 6 O% par an net de taxes sur la base de l ActifNet du Fonds les exercices suivants. La Commission de Gestion comprend la rémunération de la Société de Gestion et des Promoteurs.

4 SOGE INNOVATION EVOLUTION IV La Commission de Gestion sera versée mensuellement à terme échu (sauf pendant la Période de Souscription où la Commission de Gestion sera payée au dernier jour de la Période de Souscription, prorata temporis). La Commission de Gestion n est pas à ce jour soumise à TVA. Si de la TVA devenait due, elle n augmentera pas la Commission de Gestion. La Commission de Gestion sera diminuée annuellement des Honoraires de Transactions perçus par la Société de Gestion. Les Honoraires de Transaction sont (i) les honoraires et commissions relatifs à des prestations de service facturées au Fonds par la Société de Gestion, et (ii) la quotepart attribuable au Fonds, au prorata des fonds propres et quasi fonds propres détenus par le Fonds dans la société concernée, de toutes commissions de quelque nature que ce soit perçues et conservées par la Société de Gestion dans le cadre d acquisitions ou de cessions d investissementseffectués par le Fonds (tels les commissions de négociation, d arrangement, de syndication ou de prise ferme) ou dans le cadre du suivi de sociétés du portefeuille, y compris les jetons de présence Le Dépositaire Le Dépositaire recevra une commission annuelle égale à 0,12% fltc de l Actif Net du Fonds. La rémunération du Dépositaire sera versée mensuellement à terme échu, sauf pendant la Période de Souscription où la rémunération sera perçue au dernier jour de la Période de Souscription Frais de transaction et de fonctionnement Les frais de transaction sont tous les frais externes relatifs à l acquisition ou à la cession d un Investissement (y compris, le cas échéant, les droits d enregistrement ou tous autres droits et taxes similaires). Les frais de transaction qui ne sont pas pris en charge par les sociétés cibles seront sur présentation de justificatifs payés par le Fonds, et comprennent notamment les frais d intermédiaires et de courtage, les frais d étude et d audit, les frais juridiques et comptables et les frais de contentieux éventuels engagés pour le compte du Fonds. Le Fonds supportera également, sur présentation de justificatifs appropriés, tous frais relatifs à son fonctionnement, y compris, sans que cette liste soit limitative, les frais de Commissaires aux Comptes, tous comptables indépendants, tous conseils juridiques et fiscaux et tous autres conseils externes, les primes d assurance (y compris l assurance couvrant la responsabilité éventuelle des mandataires sociaux et les commissions Sofaris), ainsi que les frais liés aux rapports préparés pour le compte des Investisseurs. Le montant global des frais de transaction et de fonctionnement visés au présent paragraphe ne pourra excéder annuellement 1,5% TTC de l Engagement Global. Tous montants excédant ce seuil seront pris en charge par la Société de Gestion Frais de constitution Le Fonds versera au titre des frais de constitution du Fonds une somme forfaitaire de (vingt cinq mille) Euros net de toutes taxes à la Société de Gestion et une somme forfaitaire de (vingt cinq mille) Euros TTC au Dépositaire, afin de couvrir les frais juridiques, comptables, de déplacement, honoraires de consultants et autres frais administratifs liés à la création, l organisation, le lancement et la commercialisation du Fonds. Cette somme forfaitaire sera versée à la fui de la Période de Souscription Récapitulatif des frais à la charge du Fonds Type de frais % Commission de Gestion 3,6O% net Base de calcul Engagement Global les trois premiers exercices, Actif Net par la suite Actif Net Dépositaire 0,l2% TYC Frais de transaction et de fonctionnement 1,50% ~ITC max. Engagement Global Frais de Constitution TTC Engagement Global Périodicité Pourcentage annuel fixe; prélèvement trimestriel Pourcentage annuel fixe; prélèvement trimestriel Pourcentage annuel maximum; prélèvement au moment de la prestation Prélevé une seule fois au dernier jour de la Période de Souscription Les frais sont facturés au fonds en fonction du barème mentionné dans cette notice. L attention du souscripteur est appelée sur le fait que ces frais son calculés sur l ensemble des actifs du fonds, que ceuxci soient investis en titres éligibles ou non. 13. Devise de comptabilité La devise de comptabilité du Fonds est l Euro. ADRESSE DE LA SOCIÉTÉ DE GESTION: Edmond de Rothschild Investment Partners 47 rue du Faubourg SaintHonoré PARIS ADRESSE DU DEPOSITAIRE: Société Générale 29 boulevard Haussmann PARIS LIEU OU MODE DE PUBLICATION: DE LA VALEUR LIQUIDATIVE Disponible auprès de la Société de Gestion ou du Dépositaire La présente notice doit obligatoirement être proposée aux souscripteurs préalablement à la souscription, remise à la souscription et mise à la disposition du public sur simple demande. Le règlement du F.C.P.I. et le dernier document d information périodique sont disponibles auprès des établissements Promoteurs, de la Société de Gestion et du Dépositaire. DATE D AGREMENT DE L O.P.C.V.M. PAR L AUTORITE DES MARCHES FINANCIERS: 27 juillet 2004 DATE DE CONSTITUTION DU FCPI: conjénnément à la re~glementation,date à laquelle l acqfdu Fonds est d au moins ~ DATE D EDITION DE LA NOTICE D INFORMATION :27 sept. 05 4

5 Code ISIN: FR SOGE INNOVATION EVOLUTION IV Fonds Commun de Placement dans l innovation Ce fonds est régi par les articles L et suivants du Code Monétaire et Financier de même que les dispositions particullères de l article L RÈGLEMENT AVERTISSEMENT L Autorité des Marchés Financiers appelle l attention des souscripteurs sur les risques spécifiques qui s attachent aux FCPI (fonds communs de placement dans l innovation) dont au moins 60% de l actif doit être investi dans des sociétés présentant un caractère innovant, ayant moins de 500 salariés et n étant pas détenus majoritairement par une ou des personnes morales ayant des liens de dépendance avec une autre personne morale. L Autorité des Marchés Financiers attire l attention des souscripteurs sur le fait que la valeur liquidative du fonds peut ne pas refléter, dans un sens ou dans l autre, le potentiel des actifs en portefeuille sur la durée de vie du fonds et ne pas tenir compte de l évolution possible de leur valeur. L avantage fiscal attaché à la souscription de parts de FCPI impose que celuici investisse au moins 60 % des sommes collectées dans des entreprises éligibles, dans un délai maximal de deux exercices. Dans l attente de leur investissement, les sommes collectées seront placées de la façon suivante: OPCVM actions, obligations ou monétaires, ou produits de trésorerie, l objectif étant de garder une liquidité sur ces actifs en attente d investissement et d en limiter le risque. Au 30 juin 2004, les taux d investissement dans des entreprises éligibles des FCPI créés ces trois dernières années par la société de gestion du fonds, la société Edmond de Rothschild lnvestment Partners sont les suivants: Année de création FCPI FCPI6 FCPI 5 FCPI4 FCPI3 FCPI 2 FCPI 1 Taux d investissement en titres éligibles 6,41% 5,85% 25,58% 26,91% 43,77% 63,08%

6 TITRE I DENOMINATION ORIENTATION DE LA GESTION DUREE ARTICLE 1 DÉNOMINATION Ce Fonds Commun de Placement dans l Innovation (FCPI) a pour dénomination: Soge Innovation Evolution IV Cette dénomination est suivie des mentions suivantes : Fonds Commun de Placement dans l Innovation articles L et suivants du Code Monétaire et Financier et dispositions particulières de l article L Société de Gestion: Edmond de Rothschild Investment Partners 47, rue du Faubourg SaintHonoré Paris Numéro d agrément AMF: GP Dépositaire: Société Générale 29, boulevard Haussmann Paris ARTICLE 2 DÉFINITIONS Actif Net la valeur des Actifs du Fonds diminuée du passif éventuel. Actifs tout ou partie des actifs du Fonds. Commissaire aux Comptes le commissaire aux comptes du Fonds, qui à la constitution du Fonds est KPMG S.A. Dépositaire Société Générale, le dépositaire du Fonds. Engagement Global la somme totale des souscriptions des Investisseurs dans le Fonds (hors droits d entrée). Fonds Soge Innovation Evolution IV, un fonds commun de placement dans l innovation de droit français. Investissement tout investissement acquis ou devant être acquis (selon le contexte) par le Fonds. 2

7 Investisseur toute personne qui est ou va devenir (selon le contexte) porteur de parts du Fonds en souscrivant des parts du Fonds ou en acquérant des parts du Fonds auprès d un autre Investisseur. Marché Réglementé marché d instruments financiers tel que défini au Titre Il du Livre 1V du Code Monétaire et Financier, qui garantit le fonctionnement régulier des négociations. Période de Souscription est défini à l Article 6.1. Promoteurs Société Générale & Groupama Banque. Société de Gestion Edmond de Rothschild lnvestment Partners, la société de gestion du Fonds. Société Innovante tout Investissement éligible au Quota FCPI décrit à l Article 3.4 et relatif aux critères d innovation que doivent respecter aux moins 60% des investissements d un FCPI. ARTICLE 3ORIENTATION DU FONDS 3.1 Orientation de gestion Partie 60% éligible entreprises innovantes Le Fonds a pour objet d être investi à hauteur de 60 % de son actif dans des petites et moyennes entreprises industrielles ou de services non cotées ou cotées sur un marché de valeurs de croissance de l Espace Economique Européen, qui ont de fortes perspectives de croissance, sont fondées sur le développement de produits innovants et sont des Sociétés Innovantes. Les domaines d investissement sélectionnés seront les secteurs des télécommunications, des technologies de l information, de l électronique, des biotechnologies, des sciences de la vie, mais les investissements pourront également viser des entreprises innovantes dans d autres secteurs d activité pourvu qu elles présentent des perspectives de valorisation réelles et compatibles avec l horizon de liquidité du Fonds. Les prises de participation envisagées seront minoritaires et dans des sociétés ayant leur siège social en Europe, Les interventions du Fonds se feront à différents stades de développement des sociétés cibles. Tous types d instruments financiers pourront être utilisés, y compris, sans limitation, des actions, obligations convertibles, ORA, OBSA, BSA, parts de SARL, etc. Partie 40% nonsoumise aux critères d innovation Les 40% du portefeuille non soumis aux critères d innovation seront en majeure partie investis en OPCVM actions, obligation ou monétaires, ou en produits garantis, l objectif étant de donner un profil moins risqué à cette partie des Actifs du Fonds. Le solde de cette fraction pourra être investi en direct dans des valeurs (actions, obligations, titres assimilés, etc.) européennes. 3

8 Le Fonds ne pourra pas investir dans des fonds investissant dans des sociétés non cotées plus de 5% de l Engagement Global. Les liquidités relatives à l ensemble des actifs non investis seront placées essentiellement en organismes de placement collectif monétaires. 3.2 Diversification En vue de diversifier ses risques, le Fonds n investira pas plus de 10% de l Engagement Global dans une même société du portefeuille. 3.3 Conflits d intérêts et CoInvestissements Critères de répartition des investissements Les dossiers d investissements dans les sociétés non cotées, quelle qu en soit la maturité, répondant au critère de l innovation prévu par la réglementation fiscale, seront affectés aux fonds communs de placement dans l innovation (FCPI) gérés par la Société de Gestion, dont le Fonds, s ils sont éligibles au quota de 60 %, quel que soit le secteur d activité. Lorsque les dossiers d investissement entrent par ailleurs dans la politique d investissement d autres fonds gérés ou conseillés par la Société de Gestion (les «Autres Fonds»), les FCPI et ces autres fonds coinvestiront ensemble, conformément à ce qui suit. Coinvestissements Sous réserve des dispositions prévues au (A) et (B) cidessous, à l occasion d une opportunité d investissement dans une Société Innovante, tous les FCPI gérés par la Société de Gestion et en période d investissement ont vocation à coinvestir ensemble et lorsqu une Société Innovante relève en outre du domaine d un Autre Fonds qui n est pas un FCPI, les FCPI gérés coinvestiront ensemble avec le(s) Autre(s) Fonds concerné(s). Les investissements et les désinvestissements par le Fonds s effectueront au même prix et dans les mêmes conditions juridiques et financières que les Autres Fonds, sous réserve des différentes contraintes juridiques liées aux différents véhicules d investissement et eu égard à la situation particulière de chaque fonds, conformément aux indications du Code de Déontologie de l AFIC (Association Française des Investisseurs en Capital) publié en avril Ainsi, la portion allouée à chaque fonds sera déterminée notamment en fonction des souscriptions et engagements de souscription qui restent disponibles, de la durée de la période d investissement restant à courir, et de ses contraintes spécifiques éventuelles, le tout dans les limites des montants maxima que chaque fonds est en droit d investir dans une seule participation. Lorsque le Fonds et le FCPI Soge Innovation Evolution II et/ou Soge Innovation 8 sont amenés à coinvestir ensemble conformément aux dispositions qui précèdent, le montant total ainsi alloué au Fonds et aux FCPI Soge Innovation Evolution II et/ou Soge Innovation 8, bien que demeurant inchangé, sera cependant réparti à hauteur de deux tiers au profit des FCPI Soge Innovation 8 et/ou Soge Innovation Evolution Il et un tiers au profit du Fonds, jusqu au complet investissement par les FCPI Soge Innovation 8 et Soge Innovation Evolution Il de leur quota de 60% alloué aux Sociétés Innovantes. La portion allouée aux fonds Soge Innovation 8 et Soge Evolution Il conformément à ce qui précède est, jusqu au complet investissement par Soge Innovation 8 de son quota de 60% de Sociétés Innovantes, répartie à hauteur de deux tiers au profit de Sage Innovation 8 et un tiers au profit de Soge Innovation Evolution Il. Ni la Société de Gestion ni les membres de l équipe de gestion ne coinvestiront avec le Fonds. 4

9 Investissements dans certaines sociétés A. Lors d un apport en fonds propres complémentaires par le Fonds dans une société cible dans lesquelles il n a pas déjà investi et dans laquelle un Autre Fonds a déjà investi, le Fonds ne peut intervenir que si l une des conditions suivantes est remplie: Les titres concernés sont côtés sur un Marché Réglementé ; ou une ou plusieurs tierces personnes indépendantes de la Société de Gestion investit dans le même tour de financement un montant qui est significatif par rapport au montant investi par le Fonds dans ce tour de financement; ou à titre d exception, sur la base d un rapport réalisé par deux experts indépendants, dont l un peut être le Commissaire aux Comptes. B. Lorsque ni le Fonds ni aucun Autre Fonds n est actionnaire d une société cible donnée, et qu un ou plusieurs des Autres Fonds (hors FCPI) n investissent pas dans cette société cible alors que l opportunité d investissement correspond à leur orientation de gestion et que le(s) fonds concerné(s) est/sont en période d investissement, la Société de Gestion peut dans certains cas estimer qu il est néanmoins opportun pour les FCPI (y compris le Fonds) d investir dans cette société cible, auquel cas la Société de Gestion pourra le faire sous réserve (i) que l ensemble des FCPI gérés par la Société de Gestion et en période d investissement coinvestissent, et (ii) d obtenir au préalable l accord d un des dépositaires tiers (ne faisant pas partie du groupe auquel appartient la Société de Gestion) des FCPI coinvestisseurs. Dans ce cas, le(s) Autre(s) Fonds ayant eu l opportunité d investir dans cette société cible mais n y ayant pas investi ne pourront pas participer à des tours de table ultérieurs de la société cible concernée. Le rapport annuel mentionnera les conditions d application des principes de coinvestissement cidessus définis. Modalités de cession de participations Dans le cadre de l article 10 IV du décret n du 6 septembre 1989, les transferts de participations détenues depuis moins de 12 mois, entre le Fonds et une société liée à la Société de Gestion sont autorisés. Dans ce cas, le règlement du Fonds, le bulletin de souscription ou, le cas échéant, le rapport annuel de l exercice concerné doit indiquer l identité des lignes à prendre en compte, leur coût d acquisition, et la méthode d évaluation de ces cessions contrôlée par un expert indépendant sur rapport du commissaire aux comptes du fonds et/ou de rémunération de leur portage. Prestations de services assurées par le gestionnaire ou des sociétés qui lui sont liées Il s agit de prestations de conseil et de montage, ingénierie financière, stratégie industrielle, fusion et acquisition, et introduction en bourse, ciaprès les prestations de service. Dans tous les cas, il est interdit aux salariés ou dirigeants de la Société de Gestion agissant pour leur propre compte, de réaliser des prestations de services rémunérées au profit d un fonds ou des sociétés qu il détient en portefeuille ou dont il projette l acquisition. Si pour réaliser des prestations de service significatives, lorsque le choix est de son ressort, la Société de Gestion souhaite faire appel à une personne physique, morale, une société ou autre liée à la Société de Gestion au profit du Fonds ou d une société dans laquelle il détient une participation ou dont l acquisition est projetée, son choix doit être décidé en toute autonomie, après mise en concurrence. 5

10 Si les prestations de service sont réalisées au profit du Fonds par la Société de Gestion, les frais relatifs à ces prestations facturés au Fonds seront inclus dans le montant maximum des frais de gestion. Les facturations nettes relatives aux prestations réalisées par la Société de Gestion auprès des sociétés dont le Fonds est actionnaire viendront en diminution de la commission de gestion supportée par les porteurs au prorata de la participation en fonds propres et quasi fonds propres détenue par le fonds. Le rapport de gestion mentionnera: pour les services facturés au Fonds: la nature de ces prestations et le montant global, par nature de prestations, et, s il a été fait appel à une société liée, son identité et le montant global facturé. pour les services facturés par la Société de Gestion aux sociétés dans lequel le Fonds détient une participation, la nature de ces prestations et le montant global, par nature de prestations; et lorsque le bénéficiaire est une société liée, dans la mesure où l information peut être obtenue, l identité du bénéficiaire et le montant global facturé. Par ailleurs, la Société de Gestion fera ses meilleurs efforts pour déterminer si l établissement de crédit auquel il est lié est un banquier significatif de l une ou l autre des sociétés que le Fonds détient en portefeuille, et pour l indiquer, le cas échéant, dans le rapport annuel. 3.4 Quotas réglementaires et fiscaux Quota Juridique FCPR Un FCPI étant une forme de FCPR, il en résulte que conformément aux dispositions de l article L du Code Monétaire et Financier, les Actifs du Fonds doivent être constitués, pour 50% au moins, de titres participatifs ou de titres donnant accès directement ou indirectement au capital de sociétés qui ne sont pas admises aux négociations sur un Marché Réglementé français ou étranger ou, par dérogation à l article L du Code Monétaire et Financier, de parts de sociétés à responsabilité limitée ou de sociétés dotées d un statut équivalent dans leur Etat de résidence (le Quota Juridique ). Les Actifs du Fonds peuvent également comprendre (i) dans la limite de 15%, les avances en compte courant consenties pour la durée de l Investissement réalisé, à des sociétés dans lesquelles le Fonds détient au moins 5% du capital ces avances sont prises en compte pour le calcul du Quota Juridique lorsqu elles sont consenties à des sociétés remplissant les conditions pour être retenues dans le Quota Juridique, et (ii) des droits représentatifs d un placement financier dans une entité constituée dans un Etat membre de l Organisation de coopération et de développement économique dont l objet principal est d investir dans des sociétés dont les titres de capital ne sont pas admis aux négociations sur un Marché Réglementé (une «Entité OCDE»). Ces droits ne sont retenus dans le Quota Juridique qu à concurrence du pourcentage d investissement direct de l actif de l Entité OCDE concernée dans les sociétés éligibles au Quota Juridique. Lorsque les titres d une société du portefeuille sont admis aux négociations sur un Marché Réglementé, ils continuent à être pris en compte dans le Quota Juridique pendant une durée de cinq ans à compter de leur admission. Sont également pris en compte pour le calcul du Quota Juridique les titres, détenus depuis cinq ans au plus, des sociétés admises aux négociations sur l un des marchés réglementés de valeurs de croissance de l Espace Economique Européen ou un compartiment de valeur de 6

11 croissance de ces marchés dont la liste est fixée par arrêté du ministre chargé de l économie. Le Quota Juridique doit être respecté au plus tard à compter du dernier jour du deuxième exercice comptable et au moins jusqu au dernier jour du cinquième exercice comptable. Les modalités d application du Quota Juridique dans le cas où le Fonds procède à des appels complémentaires de capitaux ou à des souscriptions nouvelles, les règles d appréciation du Quota Juridique, ainsi que les règles spécifiques relatives aux cessions et aux limites de la détention des actifs sont fixées par le décret n du 6 septembre 1989 tel que modifié. Quota FCPI Conformément à l article du Code Monétaire et Financier, l Actif du Fonds devra être constitué de 60% au moins de valeurs mobilières, parts de société à responsabilité limitée et avances en compte courant (telles que définies cidessus au titre du Quota Juridique), (i) émises par des sociétés ayant leur siège dans un Etat membre de la Communauté européenne, (ii) qui sont soumises à l impôt sur les sociétés dans les conditions de droit commun ou en seraient passibles dans les mêmes conditions si l activité était exercée en France, (iii) qui comptent moins de cinq cents salariés, (iv) dont le capital est détenu, majoritairement, par des personnes physiques ou par des personnes morales détenues par des personnes physiques et (y) qui sont qualifiées innovantes (le «Quota FCPI»). Pour être qualifiée innovante, une société doit remplir l une des conditions suivantes a) Avoir réalisé, au cours des trois exercices précédents, des dépenses cumulées de recherche visées aux a à f du II de l article 244 quater B du code général des impôts, d un montant au moins égal au tiers du chiffre d affaires le plus élevé réalisé au cours de ces trois exercices b) Ou justifier de la création de produits, procédés ou techniques dont le caractère innovant et les perspectives de développement économique sont reconnus, ainsi que le besoin de financement correspondant. Cette appréciation est effectuée pour une période de trois ans par un établissement public compétent en matière de valorisation de recherche et désigné par décret (par exemple ANVAR). Lorsque les titres d une société du portefeuille sont admis aux négociations sur un Marché Réglementé, ils continuent à être pris en compte dans le Quota FCPI pendant une durée de cinq ans à compter de leur admission. Sont également pris en compte pour le calcul du Quota FCPI les titres, détenus depuis cinq ans au plus, des sociétés admises aux négociations sur l un des marchés réglementés de valeurs de croissance de l Espace Economique Européen ou un compartiment de valeur de croissance de ces marchés dont la liste est fixée par arrêté du ministre chargé de l économie. Le Quota FCPI doit être respecté au plus tard à compter du dernier jour du deuxième exercice comptable et au moins jusqu au dernier jour du cinquième exercice comptable. II. Pour l appréciation de la détention majoritaire du capital des sociétés dans lesquelles les fonds communs de placement dans l innovation investissent, il n est pas tenu compte des participations des sociétés de capitalrisque, des sociétés de développement régional et des sociétés financières d innovation à la condition qu il n existe pas de lien de dépendance au sens du 1 bis de l article 39 terdecies du code général des impôts avec ces dernières sociétés. De même, cette appréciation ne tient pas compte des participations des fonds communs de placement à risques, des fonds communs de placement dans l innovation, des établissements à caractère scientifique et technologique régis par la loi du 15 juillet 1982 d orientation et de programmation pour la recherche et le développement technologique de la France et des 7

12 établissements publics à caractère scientifique, culturel et professionnel prévus par la loi n~8452 du 26 janvier 1984 sur l enseignement supérieur. Les conditions relatives au nombre de salariés et à la reconnaissance, par un établissement public compétent en matière de valorisation de recherche ou à raison de leurs dépenses cumulées de recherche, du caractère innovant de sociétés dont les titres figurent à l actif d un fonds commun de placement dans l innovation s apprécient lors de la première souscription ou acquisition de ces titres par ce fonds. Quota Fiscal FCPFI Pour permettre aux Investisseurs français de bénéficier d avantages fiscaux en France, le Fonds doit également respecter le quota fiscal défini à l article 163 quinquies B du Code Général des Impôts (le «Quota Fiscal»). Cet article dispose qu outre les conditions prévues aux articles L et L du Code Monétaire et Financier, les titres pris en compte dans le Quota Juridique, directement ou indirectement par l intermédiaire d un autre fonds commun de placement à risques ou d une Entité OCDE, doivent également être émis par des sociétés (i) ayant leur siège dans un Etat membre de la Communauté européenne, (ii) qui exercent une activité mentionnée à l article 34 du Code Général des Impôts (commerciale, industrielle ou artisanale) et (iii) qui sont soumises à l impôt sur les sociétés dans les conditions de droit commun ou en seraient passibles dans les mêmes conditions si l activité était exercée en France (les «Sociétés Eligibles»). Sont également pris en compte, pour le calcul du Quota Fiscal, les titres pris en compte pour le calcul du Quota Juridique donnant accès au capital de sociétés (i) ayant leur siège dans un Etat membre de la Communauté européenne, (ii) qui sont soumises à l impôt sur les sociétés dans les conditions de droit commun ou en seraient passibles dans les mêmes conditions si l activité était exercée en France, et (iii) qui ont pour objet exclusif de détenir des participations dans des Sociétés Eligibles (les «Holdings Eligibles») ou de détenir des participations dans des Holdings Eligibles (les «Holdings de Holdings Eligibles»). Le Quota Fiscal comprenant les titres pris en compte directement ou indirectement dans le Quota Juridique et émis par des Sociétés Eligibles des Holdings Eligibles ou des Holdings de Holdings Eligibles doit être au minimum égal à 50%. 3,5 Aspects fiscaux La Société de Gestion tient à la disposition des souscripteurs un résumé du régime fiscal applicable aux personnes physiques, porteurs de parts de FCPI. Chaque souscripteur devra en fonction de sa situation personnelle et avec ses propres conseils, vérifier les conditions d application de ce régime fiscal. 3.6 Changement de législation En cas de modification de la réglementation applicable au Fonds, (notamment les quotas légaux, fiscaux, et règles de diversification décrits cidessus), les nouvelles dispositions seront automatiquement appliquées au Fonds afin qu il se conforme aux nouvelles dispositions, sans qu il soit nécessaire de notifier au préalable ces modifications aux Investisseurs. 8

13 ARTICLE 4 DURÉE Le Fonds est créé pour une durée de six (6) exercices à compter de la fin de sa Période de Souscription, sauf les cas de dissolution anticipée visés à l article 19, Afin d assurer la liquidation des Investissements effectués, cette durée peut être prorogée par la Société de Gestion pour trois périodes successives d un an chacune. Toute prorogation sera portée à la connaissance des Investisseurs un mois au moins avant sa prise d effet. A l expiration de cette durée, le Fonds sera dissout et liquidé conformément aux Articles 19 et 20. 9

14 TITRE IIACTIFS ET PARTS ARTICLE 5 PARTS DU FONDS 5.1 Droits des copropriétaires Les droits des copropriétaires sont représentés par des parts A et B: les parts A ont une valeur initiale de 1000 Euros la part. Ce sont des parts prioritaires qui ont droit à l intégralité des distributions du Fonds jusqu au remboursement complet de leur valeur initiale. Les parts A ont également droit à 80% de la plus value du Fonds éventuellement réalisée. La souscription est ouverte à toute personne physique ou morale, française ou étrangère. La souscription est plus particulièrement adressée à des personnes physiques, étant précisé qu aucune personne physique ne pourra détenir directement ou indirectement plus de 10% des parts du Fonds. les parts B ont une valeur initiale de 150 Euros la part. Ce sont des parts ordinaires qui donnent droit au remboursement de leur valeur initiale après le remboursement de la valeur initiale de l ensemble des parts A émises. Les parts B ont également droit à 20% de la plusvalue du Fonds éventuellement réalisée. La souscription des parts B est réservée à la Société de Gestion, aux Promoteurs et aux personnes agissant pour leur compte et désignées par la Société de Gestion. II sera émis 135 parts B. L Engagement Global maximum du Fonds étant de 20 millions d Euros, les part B représenteront au minimum 0,1% de l Engagement Global, pour 20% de la plus value éventuellement réalisée par le Fonds après le remboursement de l ensemble des parts émises. Chaque Investisseur dispose d un droit de copropriété sur les Actifs du Fonds proportionnel aux parts détenues de chaque catégorie. 5.2 Ordre des distributions Toute distribution du Fonds est allouée comme suit: (i) Premièrement, au remboursement aux porteurs de parts A de la valeur initiale des parts A. (ii) Deuxièmement, au remboursement aux porteurs de parts B de la valeur initiale des parts B. (iii) Finalement, dans la proportion de 80% aux porteurs de parts A et 20% aux porteurs de parts B. 5.3 Inscription Les parts sont inscrites sur une liste tenue par le Dépositaire. Cette inscription donne lieu à la délivrance d une attestation nominative remise sur demande à chaque Investisseur. 10

15 ARTICLE 6 SOUSCRIPTION DES PARTS 6.1 Période de souscription Les Investisseurs sont invités à souscrire au Fonds à compter du 20 septembre La souscription est ensuite ouverte jusqu au 29 décembre 2004 à 18h30 (la «Période de Souscription»), mais prendra fin par anticipation dès qu un montant d Engagement Global de 20 millions d Euros aura été atteint, sous réserve d un préavis de cinq jours aux partenaires commercialisant le Fonds. La Société de Gestion pourra décider de mettre un terme anticipé à la Période de Souscription ou de la proroger pour une période supplémentaire d un mois maximum, sous réserve d un préavis de cinq jours aux partenaires commercialisant le Fonds. Les souscriptions recueillies pendant toute période de préavis de cinq jours clôturant la Période de Souscription par anticipation seront également acceptées, même si elles excèdent le montant maximum d Engagement Global de 20 millions d Euros, étant précisé que des parts B supplémentaires seront émises si besoin pour respecter le pourcentage minimum que les parts B doivent, conformément aux dispositions de l Article 5.1, représenter sur l Engagement Global. 6.2 Modalités de souscription Les parts du Fonds doivent être intégralement payées et libérées au moment du calcul de la première valeur liquidative du Fonds, soit le jour qui suit l expiration de la Période de Souscription lorsque la Période de Souscription expire le 29/12/2004 et autrement le vendredi de la semaine qui suit celle de la clôture de la Période Souscription (cf. Article 10), les souscriptions ne devenant effectives qu après versement des montants correspondants. Tous versements sont effectués en numéraire, soit par chèque, soit par virement auprès du Dépositaire sur le compte du Fonds. Les parts du Fonds sont souscrites à leur valeur initiale. Aucune personne physique ne peut détenir, directement ou indirectement, plus de 10% de l Engagement Global. La souscription minimale de parts A est de cinq (5) parts. Droit d entrée Un droit d entrée de 5% net maximum du montant de la souscription aux parts A sera perçu par un des Promoteurs au moment du versement de la souscription. Ce droit d entrée ne sera pas acquis au Fonds et ne sera pas inclus dans le montant de l Engagement Global du Fonds. 6.3 Constitution du Fonds Conformément à la réglementation en vigueur, le Fonds est constitué dès lors que des souscriptions d un montant supérieur à Euros ont été versées sur le compte du Fonds auprès du Dépositaire. ARTICLE 7 RACHATS ET CESSION DES PARTS 7.1 Rachats de Parts Aucune demande de rachat n est recevable avant l expiration d une période de six exercices à compter de la fin de la Période de Souscription (la «Période de Blocage»). Cependant, à titre 11

16 exceptionnel, les demandes de rachats qui interviennent avant l expiration de ce délai sont acceptés dès lors qu ils sont justifiés par les éléments suivants: * licenciement du porteur de parts ou de son conjoint soumis à une imposition commune, invalidité du porteur ou de son conjoint soumis à une imposition commune correspondant au classement dans la deuxième ou troisième catégorie prévues à l article L341 4 du Code de la Sécurité Sociale, décès du porteur ou de son conjoint soumis à une imposition commune. Après la Période de Blocage, les porteurs de parts A peuvent demander le rachat de leurs parts. Aucune part B ne sera rachetée pendant la durée du Fonds. Le prix de rachat des parts A sera calculé sur la base de la première valeur liquidative établie après réception de la demande de rachat. Les rachats sont effectués en numéraire dans un délai maximum d un mois suivant celui de l établissement de la valeur liquidative, Cependant, pendant toute la durée du Fonds, la Société de Gestion réalisera les rachats par le Fonds dans la limite, par exercice, de 10% des Actifs du Fonds déterminés à la date de la dernière valeur liquidative de l exercice précédent. Les demandes de rachat qui n auraient pas été satisfaites au cours d un exercice seront reportées sur l exercice suivant et seront effectuées, sur la base de la première valeur liquidative de l exercice concerné, en priorité par rapport aux demandes reçues pendant cet exercice. Jusqu à la fin du sixième exercice du Fonds, tout rachat de parts est soumis à une commission de rachat de 5% net maximum, acquise au Fonds. Après la Période de Blocage des rachats, si la demande de remboursement d un Investisseur n est pas satisfaite dans un délai d un an, celuici peut exiger la liquidation du Fonds. Aucun rachat n est possible après la dissolution du Fonds. 7.2 Cessions de Parts Les cessions de parts A sont libres et peuvent être effectuées à tout moment, au profit d un porteur de parts ou d un tiers, sous réserve de la réglementation applicable. Ni Société de Gestion ni les Promoteurs ne garantissent la contrepartie des offres de cession. Les avantages fiscaux dont peuvent bénéficier les porteurs de parts A sont subordonnés à la conservation des parts A pendant une durée minimale de cinq années à compter de leur souscription. En cas de cession de parts, le cédant doit en faire la déclaration au Dépositaire par lettre recommandée avec demande d avis de réception, en indiquant la dénomination complète, l adresse postale et le domicile fiscal du cédant et du cessionnaire, le nombre de parts cédées, leur prix et leur numéro d ordre. Les cessions ne sont opposables à la Société de Gestion et aux tiers qu après l inscription par le Dépositaire sur le registre prévu à l Article 5.3. Lorsque la Société de Gestion est intermédiaire à une cession de parts A, elle percevra de la part du cédant une commission d un montant maximum de 5% TTC du prix de cession. Les cessions de parts B sont soumises à l agrément préalable et écrit de la Société de Gestion. 12

17 ARTICLE DISTRIBUTIONS D ACTIFS ET DE REVENUS Distribution d Actifs La Société de Gestion ne procédera à aucune distribution d actifs pendant cinq ans à compter de la fin de la Période de Souscription. Après ce délai, la Société de Gestion pourra procéder à tout moment à des distributions d Actifs en numéraire avec ou sans rachat de parts, conformément aux dispositions ciaprès. Toute distribution devra se faire dans l ordre indiqué à l Article 5.2. Toute distribution effectuée sans rachat de parts sera déduite de la valeur liquidative de la catégorie de parts concernée par la distribution. Si la Société de Gestion procède à une distribution en rachetant une ou plusieurs catégories de parts, les parts rachetées seront annulées. Toute distribution d Actifs fera l objet d une mention expresse dans les rapports de gestion prévus à l Article Distribution de revenus Conformément à la loi, le revenu net du Fonds relatif à un exercice comptable est égal au montant des intérêts, primes et lots, dividendes et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille diminué de toutes commissions, y compris la commission de gestion (décrite à l Article 17). Le revenu distribuable est calculé à la fin de chaque exercice comptable et est égal au revenu net de l exercice comptable précédent augmenté du montant du report à nouveau. Les intérêts seront comptabilisés sur la base des intérêts échus. Au cas où le Fonds générerait des revenus distribuables de cette manière, ils pourront être distribués conformément aux règles énoncées à l Article 5.2 ou capitalisés. Toutes distributions éventuelles de revenus distribuables auront lieu dans les cinq mois suivants la fin de l exercice comptable concerné. La Société de Gestion peut également décider au cours d un exercice comptable la mise en distribution d un ou plusieurs acomptes, dans la limite des revenus nets comptabilisés à la date de cette décision. Si les revenus distribuables au cours d un exercice comptable sont négatifs, la perte nette encourue au cours de cet exercice comptable sera capitalisée et imputée sur la valeur des Actifs. En cas de perte nette au moment de la liquidation du Fonds, celleci sera imputée sur la valeur des parts existantes au prorata de la valeur liquidative de ces parts. Le Fonds n effectuera aucune distribution de revenus avant le cinquième anniversaire de la fin de la Période de Souscription. ARTICLE 9 ÉVALUATION DU PORTEFEUILLE Afin de déterminer les Valeurs Liquidatives des parts (cf Article 10), les instruments financiers et les autres valeurs détenues par le Fonds sont, sauf nécessités réglementaires françaises contraires, évaluées par la Société de gestion selon les critères suivants, correspondant aux règles et méthodes préconisées par le Règlement du Comité de la Réglementation Comptable et les recommandations du Guide International d Evaluation à l usage du Capital Investissement et du Capital Risque publié en 2005 par la European Venture Capital Association (EVCA), l Association Française des Investisseurs en Capital (AFIC) et la British Venture CapitalAssociation (BVCA). 13

18 (i) Instruments financiers non cotés La Société de Gestion évalue les instruments financiers non cotés à leur Juste Valeur, qui, dans sa vision, correspond au montant pour lequel il peut être échangé entre des parties bien informées, consentantes et agissant sans contraintes et dans des conditions de concurrence normale. La Société de Gestion choisira la méthode la plus adaptée à la nature, aux conditions et aux circonstances de l investissement réalisé. La méthode du «Prix d un Investissement Récent» constituera la méthode privilégiée compte tenu de la nature des investissements réalisés, en conformité avec la politique d investissement du Fonds décrite à l article 3.1. La valorisation retenue sera basée sur: Le prix payé lors de la souscription ou de l acquisition initiale des titres de la société par le Fonds ou lors d un investissement complémentaire. Le prix d émission d un nombre significatif de titres nouveaux, souscrits par un tiers à un prix différent de la valeur antérieurement retenue, ou le prix de transactions intervenues entre entités ou personnes indépendantes les unes des autres et portant sur un nombre significatif de titres. Dans ce cas, l évaluation des tires non cotés est basée sur le prix de l opération, sous réserve qu il ne sera pas tenu compte du prix de cette opération (ou il lui sera appliqué une décoté appropriée), lorsque (i) l opération avec des tiers est intervenue autrement que dans des conditions normales de marché, (ii) les objectifs du tiers ayant investi (intervenant uniquement dans l opération) sont de nature stratégique et non pas de nature strictement financière, ou (iii) la transaction a été réalisée par échange de titres et les titres reçus sont non cotés. En l absence d une transaction récente à l issue d une période de 12 mois après la date de l investissement, la Société de Gestion s attachera à identifier l impact de tout changement ou événement postérieur à l opération de référence susceptible d affecter la Juste Valeur retenue. La Société de Gestion aura la possibilité de retenir une autre méthode (multiples de résultats, références sectorielles...) et appliquera une décote de négociabilité sur la valeur de l investissement, si elle considère cette méthode plus appropriée pour refléter la Juste Valeur de l Investissement et notamment dans le cas ou une ou plusieurs sociétés de portefeuille dégageront des résultats bénéficiaires ou des flux de trésorerie positifs pérennes. En cas de constatation d éléments déterminants attestant une diminution significative et durable de la situation et des perspectives de la société par rapport à celles qui avaient été prises en compte, soit à la date d investissement, soit au dernier arrêté, une dépréciation sur le prix d acquisition ou une réduction de la valeur retenue lors du dernier arrêté est constatée par tranche de 25%, étant précisé qu il sera possible d appliquer une décote autre qu un multiple de 25% si la Société de Gestion dispose d informations suffisantes pour une évaluation plus précise. La Société de Gestion s abstiendra de réévaluer un Investissement à la hausse dans les douze mois suivants l investissement initial. (ii) Titres cotés Les Investissements cotés seront évalués sur la base du cours de clôture du marché constaté lors du dernier jour de cotation de la période d évaluation, auquel seront appliquées les décotes suivantes: 14

19 (iii) pour les Investissements cotés dont la cession n est pas soumise à restriction, la décote sera de 10%, la décote pouvant être diminuée ou même annulée si le nombre de parts détenues par le Fonds est faible par rapport au volume échangé trimestriellement; pour les Investissements cotés soumis à une restriction ou à une période d interdiction de cession ( locku,d), une décote d au moins 25% sera appliquée, la décote pouvant être supérieure si le lockup est substantiel; indépendamment de toute restriction sur la cession de l investissement, lorsque le nombre de titres détenus est élevé par rapport au volume échangé trimestriellement, une décote supplémentaire sera appliquée. Les parts de SICAV et de fonds monétaires seront évaluées sur la base de la dernière valeur liquidative connue au jour de l évaluation. La valeur de tous les titres sera convertie en Euro conformément au taux de change des devises WMRB (fixing à 16H00 des devises à Londres). à la date d évaluation. Afin de vérifier la mise en oeuvre des principes cidessus définis, l évaluation du portefeuille au 31 mai et au 30 novembre sera soumise au Commissaire aux Comptes par la Société de Gestion, préalablement à la détermination de la Valeur Liquidative des parts. Les Actifs comprennent tous les titres détenus dans son portefeuille, évalués comme indiqué cidessus, plus les créances, les liquidités et les montants investis à court terme. L Actif Net du Fonds est déterminé en déduisant tout passif éventuel de la valeur des Actifs. ARTICLE 10 VALEUR DES PARTS Les valeurs liquidatives des parts sont établies tous les mois et pour la première fois le jour qui suit l expiration de la Période de Souscription lorsque celleci expire le 29/12/2004 et autrement le vendredi de la semaine qui suit celle de la clôture de la Période Souscription. La Société de Gestion peut établir ces valeurs liquidatives plus fréquemment en vue de rachats de parts effectués conformément à l Article 7.1 afin de distribuer du numéraire. Seules les valeurs liquidatives des parts établies les 31 mai et 30 novembre seront attestées par le Commissaire aux Comptes. La valeur liquidative de chaque catégorie de parts (A et B) est déterminée en calculant le montant qui aurait été distribué à chaque catégorie de parts, conformément à l Article 5.2, si tous les Investissements avaient été cédés à la date de calcul à un prix égal aux valeurs liquidatives déterminées conformément à l Article 9. ARTICLE 11 DROITS ET OBLIGATIONS DES INVESTISSEURS Chaque Investisseur du Fonds est copropriétaire des Actifs du Fonds. La souscription ou l acquisition de parts A ou B entraîne de plein droit l adhésion au présent Règlement de la personne qui a procédé à la souscription ou à l acquisition. Tout projet de modification du présent Règlement est pris à l initiative de la Société de Gestion qui en informera le Dépositaire, étant précisé que certaines modifications nécessitent l agrément préalable de l Autorité des Marchés Financiers. Les modifications entreront en vigueur 3 jours ouvrés après l information des Investisseurs ou de leur mandataire. 15

20 TITRE III SOCIÉTÉ DE GESTION DÉPOSITAIRE COMMISSAIRE AUX COMPTES RÉMUNÉRATIONS ARTICLE 12 LA SOCIÉTÉ DE GESTION La gestion du Fonds est assurée par la Société de Gestion conformément à l orientation du Fonds défïnie à l Article 3. La Société de Gestion a la responsabilité d identifier, d évaluer, de sélectionner et de réaliser tous les Investissements et désinvestissements pour le compte du Fonds. La Société de Gestion agit en toutes circonstances pour le compte des Investisseurs et peut seule exercer les droits de vote attachés aux titres des sociétés du portefeuille détenus par le Fonds. La Société de Gestion, ses mandataires sociaux et ses salariés peuvent être nommés mandataires sociaux, administrateurs ou à toute position équivalente dans les sociétés du portefeuille. La Société de Gestion peut également nommer des tiers qu elle choisit à ces postes. La Société de Gestion rendra compte dans son rapport annuel aux Investisseurs de toutes nominations effectuées à ce titre. La Société prestations portefeuille dispositions ARTICLE de Gestion pourra percevoir tous honoraires et commissions relatifs à des de services et de conseil effectuées au profit du Fonds ou de sociétés du sous réserve de la réduction de sa commission de gestion conformément aux de l Article 15 et d une information dans le rapport de gestion du Fonds. 13 LE DÉPOSITAIRE Le Dépositaire s assure de la régularité des décisions de la Société de Gestion, et assure la conservation des actifs détenus par le Fonds. A la clôture de chaque exercice comptable, le Dépositaire certifie l inventaire de l actif et du passif du Fonds établi par la Société de Gestion. A la fin de chaque semestre le Dépositaire vérifie l inventaire de l actif et du passif du Fonds. Le Dépositaire réalise, en outre, le dénouement en titres et en espèces des opérations exécutées sur ordre de la Société de Gestion concernant les achats et ventes de titres, ainsi que celles relatives à l exercice des droits de souscription et d attribution attachés aux titres compris dans le Fonds. II assure tout paiement et encaissement. ARTICLE 14 LE COMMISSAIRE AUX COMPTES Un Commissaire aux Comptes est désigné pour six exercices par la Société de Gestion. Le Commissaire aux Comptes effectue les diligences et contrôles prévus par la loi française, et a notamment pour obligation de certifier la sincérité et la régularité des comptes et des informations de nature comptable contenues dans les rapports de gestion. 16

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