Sommaire L évolution de l activité Tour-Operating 2007/2006

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1 INFORMATION, COMMUNICATIONS & ENTERTAINMENT Les ratios d exploitation des Tour-Opérateurs mars 28 AUDIT Le CETO-Association de Tour-Opérateurs regroupe la majorité des Tour-Opérateurs (TO) français et se mobilise avec ses adhérents maintenant depuis plusieurs Edito années pour développer des indicateurs économiques et financiers afin que la profession soit reconnue comme un acteur industriel incontesté et que chaque membre puisse connaître et communiquer sur ses indicateurs. Le CETO et KPMG ont voulu mettre en place cette étude portant sur les ratios financiers du Tour-Operating français. Grâce à cette étude réalisée à partir d un échantillon particulièrement représentatif de la profession en termes de taille, de résultat et de secteur d activité, la profession est, pour la première fois, en mesure de se comparer, de se positionner et de communiquer clairement avec les milieux financiers sur les ratios des TO. Sommaire L évolution de l activité Tour-Operating 27/26 page 2 Les coûts de distribution page 4 La masse salariale page Les autres frais de structure page 6 Synthèse page 6 Les participants page 7

2 2 Les ratios d exploitation des Tour-Opérateurs L évolution de l activité Tour-Operating 27/26 L évolution du marché Au cours de la période du 1er novembre 26 au 31 octobre 27, les Tour-Opérateurs membres du CETO ont fait voyager clients, soit une hausse de l activité de 6,6 par rapport à l exercice 26, à périmètre comparable. La recette unitaire moyenne a progressé de +2,3 pour s établir à 738, générant ainsi un volume d affaires de 14 M en hausse de 9,. Ces résultats se décomposent en deux activités principales : Le trafic des voyages à forfait avec clients (69 du nombre total de clients) enregistre une hausse de +1,. La recette unitaire moyenne des voyages à forfait est de 9 et génère un volume d affaires de 4 37 M (en hausse de +7,). Le trafic des vols secs avec clients (31 du nombre total de clients) enregistre une hausse de +2,1. La recette unitaire moyenne des vols secs est de 372 et génère un volume d affaires de 796 M (en hausse de +17,9). Les tendances confirmées 23 membres du CETO ont participé à l étude Ratio (voir liste exhaustive en page 7) sur la base de leurs derniers comptes arrêtés. De manière générale, nous avons pu exploiter l ensemble des informations obtenues, en vérifiant leur cohérence par rapport aux liasses fiscales disponibles. Les réponses obtenues lors de cette étude permettent de couvrir un chiffre d affaires (CA) total 27 de M, soit 67 du volume d affaires total généré par les membres du CETO en 27, contre 3 26 M pour 26, soit 69 du volume d affaires total généré par les membres du CETO en 26. La tendance à la hausse du chiffre d affaires est confirmée par cette étude et les répercutions de l évolution de la structure d activité sur la rentabilité des activités TO est illustrée dans les principaux chiffres repris dans le graphique ci-contre. Tous les graphiques ont été réalisés par KPMG sur la base des réponses obtenues des participants. Définition des indicateurs Les pourcentages inclus dans le graphique ci-après sont calculés sur la base du chiffre d affaires. Le chiffre d affaires inclut le chiffre d affaires reconnu à la date de départ, le chiffre d affaires annulation, les commissions sur revente aux autres TO et billetteries, les autres produits d exploitation et la TVA sur marge. Les coûts de production incluent les coûts terrestres et aériens, les coûts liés au carnet de voyage (y compris salaires des guides, etc.), les coûts d assurances voyage achetées par les voyageurs ainsi que l impact de l écart de change. La marge brute représente la différence entre le chiffre d affaires et les coûts de production. Le résultat d exploitation a été recalculé comme étant la différence entre la marge brute et l ensemble des coûts suivants : coûts de distribution, masse salariale et autres coûts de structure. L analyse de ces autres coûts est détaillée dans les pages suivantes. Dans la mesure du possible, les résultats d exploitation ainsi recalculés ont été rapprochés des résultats d exploitation des sociétés, tels que présentés dans leur liasse fiscale.

3 Les ratios d exploitation des Tour-Opérateurs 3 Les résultats chiffrés de l étude Ratio Les extrêmes en , ,2 19, ,4 9,4 9,4 4, 4,6,7,7 7,4 - Marge brute (MB) Coûts de distribution salariale Coûts de structure,7 -,2 Résultat d'exploitation - -, Marge brute Résultat d'exploitation plus haut plus bas L analyse Sur la base des réponses obtenues, nous constatons, en plus de l augmentation du volume d affaires de 6,4, une très nette amélioration de la marge brute. En moyenne, la marge brute représente désormais 2,2 du chiffre d affaires total, contre 19, en 26. Cette augmentation de la marge brute de,7 point constitue par ailleurs la principale source d amélioration du résultat d exploitation moyen qui augmente de,9 point entre 26 et 27. L augmentation du volume d affaires est principalement liée à l augmentation de la part du trafic des vols secs plus que des voyages à forfait. Cette nouvelle répartition ne semble pas pour autant diminuer la marge brute en pourcentage du chiffre d affaires. Enfin, nous avons relevé un écart significatif entre le plus faible taux et le plus fort taux de marge brute (respectivement 12,4 du CA et 29,7 du CA). Cet écart est aussi reflété au niveau du pourcentage de résultat d exploitation. Les disparités s expriment en terme de taux mais ne se reflètent pas systématiquement en terme de volume. Les plus forts taux de marge sont généralement constatés chez les Tour-Operateurs spécialisés, générant un chiffre d affaires plus faible mais à forte valeur ajoutée, alors que les marges les plus faibles en pourcentage sont constatées chez les Tour-Opérateurs ayant les plus grosses contributions au chiffre d affaires.

4 4 Les ratios d exploitation des Tour-Opérateurs Les coûts de distribution Les résultats chiffrés de l étude Ratio Les extrêmes en ,1 6,6 6, 9,4 9, Commissions sur factures clients,7,7 Super commissions et fonds marketing 2,1 2,2 Coût de fonctionnement des agences en propre Coût de la distribution Commissions sur factures clients 1,7,6,6 Super commissions et fonds marketing Coût de fonctionnement des agences en propre Coût de la distribution plus haut plus bas Définition des indicateurs Cet indicateur représente un coût de distribution calculé sur le chiffre d affaires total tel que défini en page 2 et non un taux moyen de commissionnement des agences de voyages. Les pourcentages inclus dans le graphique ci-dessus sont calculés sur la base du chiffre d affaires total tel que défini en page 2. Les commissions sur factures clients représentent les montants versés aux différents réseaux de distribution. Les super commissions et fonds marketing, lorsqu ils s appliquent, incluent les commissions sur objectifs et opérations commerciales de partenariat. Les coûts de fonctionnement des agences en propre ne concernent que les Tour-Opérateurs qui ont des agences propres pour assurer la distribution de leurs produits, et des produits d autres TO. Le cas échéant, les coûts de fonctionnement des agences en propre incluent les loyers des agences, les frais de personnel des agences, ainsi que les autres charges directement liées à l exploitation des agences. L analyse Les coûts de distribution représentent, en moyenne en 27, 9,4 du chiffre d affaires des Tour-Operateurs, ce chiffre est similaire à celui de 26. La principale source de coûts de distribution est constituée des commissions payées aux agences pour la distribution des voyages. Le coût de fonctionnement des agences ne représente que 2,1 du chiffre d affaires en moyenne (entre 7 pour les TO ayant un nombre significatif d agences en propres et pour les TO qui n utilisent pas ce canal de distribution). Les commissions sur factures clients au global représentent 6,6 du chiffre d affaires, soit 7 des coûts de distribution et jusque 11 du chiffre d affaires pour les plus significatifs. Elles ont légèrement augmenté par rapport à 26 (+,1 point). Cette tendance permet d illustrer le faible impact de la diversification des canaux de distribution - tendance de ces dernières années - qui semble avoir un effet de développement de chiffre d affaires plus que de baisse des coûts de distribution.

5 Les ratios d exploitation des Tour-Opérateurs La masse salariale Définition des indicateurs La masse salariale comprend tous les éléments de salaires et charges y compris les éléments variables (participation, bonus, etc.) mais à l exception des éléments déjà inclus dans les différents coûts analysés dans les coûts de production et de distribution (salaires du personnel d agence dans les coûts de distribution, des guides, etc.). Nous analysons cette masse salariale en pourcentage du chiffre d affaires et de la marge brute. Les résultats chiffrés de l étude Ratio ,4 22, Les extrêmes en 27 11,4 4,7 12,2 L analyse De manière générale, nous constatons une légère baisse de la masse salariale tant en pourcentage du chiffre d affaires (4, en 27 par rapport à 4,6 en 26) qu en pourcentage de la marge brute (qui ne représente plus que 22,2 de la marge brute contre 23,4 en 26, principalement grâce à l augmentation de la marge brute), malgré la hausse du salaire moyen par employé de 8. Les charges de personnel d un Tour-Operateur (hors personnel lié au carnet de voyage et personnel d agence) ne sont pas directement proportionnelles à des augmentations de chiffre d affaires. Par ailleurs, nous avons pu noter une forte différence entre la masse salariale minimum de 2,2 du chiffre d affaires, principalement relevée sur des TO à plus faibles marges brutes et plus gros volumes d affaires, et la masse salariale maximum représentant 11,4 du chiffre d affaires. Plus les coûts de distribution sont faibles, plus les frais de personnel sont importants. Ceci est principalement applicable aux plus petits TO dits de niche, qui ont besoin de personnel qualifié pour vendre en direct, sans avoir de réelle agence de voyage. En général, ce type de TO a des frais de structure, y compris masse salariale (en pourcentage du CA), plus importants que la moyenne. 4, 4,6 2,2 salariale / CA salariale / MB salariale / CA salariale / MB plus haut plus bas Une étude interne CETO a par ailleurs été entreprise en 27 et est mise à jour annuellement sur l analyse détaillée des coûts salariaux de la profession. Cette étude porte sur les 2 fonctions repères du métier de TO.

6 6 Les ratios d exploitation des Tour-Opérateurs Les autres frais de structure Les résultats chiffrés de l étude Ratio Les extrêmes en 27, ,9 1,8 Frais externes de publicité Loyers et frais généraux,8,9,4,4,6,6 Autres frais de structure Dotation/ (reprise) amortissements Coûts informatiques,7,7 Total coûts de structure 1,1 Frais externes de publicité 6,4,6 Loyers et frais généraux 3, Total coûts de structure plus haut plus bas Définition des indicateurs Les pourcentages inclus dans le graphique ci-dessus sont calculés sur la base du chiffre d affaires total tel que défini en page 2. Les frais externes de publicité comprennent tous les coûts externes liés à la fabrication et à la diffusion des brochures ainsi que l ensemble des frais de marketing et de publicité des TO. Les loyers et frais généraux excluent les frais liés aux agences propres. Les coûts informatiques comprennent les coûts de prestations externes et internes y compris les éléments de masse salariale relatifs aux services IT. L analyse L ensemble des coûts de structure, hors masse salariale, reste stable en pourcentage du chiffre d affaires. La répartition des coûts de structure reste également stable d une année sur l autre. Les frais externes de publicité restent significatifs (2 du chiffre d affaires, soit 3 des autres frais de structure), et étroitement liés aux coûts des brochures. Aussi, les loyers et frais généraux représentent 1,8 du chiffre d affaires, soit 32 des autres frais de structure. Cette charge est particulièrement significative en général pour des Tour-Opérateurs ayant leur siège à Paris ou dans la région parisienne. Les coûts informatiques, enfin, sont relativement homogènes d un TO à l autre, malgré l importance qui est consacrée à la vente par Internet. Ils restent relativement faibles (,6 du chiffre d affaires). Synthèse L augmentation du chiffre d affaires constatée depuis plusieurs années et plus particulièrement l amélioration de la recette unitaire de 2,3 s est répercutée directement sur le niveau de marge brute qui augmente de,7 point. Les charges des TO ayant été maîtrisées sur les mêmes périodes, cette amélioration s est directement traduite par une augmentation de résultat d exploitation de,9 point. Nous constatons ainsi que les efforts de productivité engagés par les TO depuis plusieurs années produisent leurs effets.

7 Les ratios d exploitation des Tour-Opérateurs 7 Les participants Nous remercions les TO nommés ci-dessous pour leur participation dans cette étude. De manière générale, nous avons pu exploiter l ensemble des informations obtenues, en vérifiant leur cohérence par rapport aux liasses fiscales disponibles. 1 Soleils Allibert Amplitudes ASIA Club Méditerranée Donatello Jet Set Voyages SARL Jet tours Kuoni Look Voyages Marmara Marsans International Nosylis Partir.fr Plein Vent Voyages Solea Vacances Top of Travel Touraventure (Nouvelles Frontières - TUI) Tourinter Tourisport Company Vacances Transat France Voyages Fram S.A. Voyageurs du Monde Si toutefois certains chiffres étaient trop spécifiquement liés à une gestion particulière de l entreprise, ou à son type d activité, nous avons dû, dans certains cas, exclure quelques données. Les calculs de ratios n en n ont cependant pas été impactés, le cas échéant.

8 CETO Créé en 1973 en tant que Cercle d Etudes des Tour-Opérateurs, le CETO est devenu en 21 l Association de Tour-Opérateurs. L association, représentative de l activité des voyagistes en France, regroupe la majorité des Tour-Opérateurs français qu ils soient généralistes ou spécialistes. Le CETO regroupe aujourd hui plus de 7 professionnels (réalisant chacun au moins 8 millions d euros de chiffre d affaires) et représente environ 8 du marché des voyages à forfait et une partie importante de celui des vols secs. L Association, présidée par Monsieur René-Marc Chikli, a pour objectif de faire connaître et valoriser le professionnalisme des Tour-Opérateurs, et de développer un capital confiance avec les consommateurs. Les missions du CETO s organisent autour de quatre grands axes : représentation, communication, développement, économique. KPMG KPMG S.A., premier cabinet français d audit et d expertise comptable a été créé il y a plus de 8 ans. Son capital est intégralement détenu par des professionnels français ou européens résidant en France. Le chiffre d affaires 27 de KPMG S.A. s est élevé à 77 millions d euros et compte 7 professionnels dont 2, regroupés au sein de KPMG Audit, sont dédiés aux missions d audit et d advisory pour les grands comptes. KPMG est présent dans 14 pays au travers de plus de 7 villes et compte collaborateurs. Reconnaissant les enjeux et problématiques propres à chaque secteur d activité, KPMG a adopté une structure sectorielle au niveau national et international. Ainsi, les équipes du département Information, Communications & Entertainment (ICE) ont développé, entre autres, les compétences indispensables à la compréhension des particularités du secteur Tourisme-Loisirs. Par ailleurs, pour répondre aux problématiques spécifiques de ses clients, KPMG Audit a développé des pôles de compétences Advisory pour assister ses clients, notamment dans le secteur Tourisme-Loisirs, dans l optimisation de la gestion courante et dans le cadre d événements exceptionnels. Vos contacts CETO - Association de TO 81, rue Saint-Lazare 79 Paris Tél. : Fax : KPMG Audit 1, cours Valmy Paris La Défense Cedex Tél. : Fax : René-Marc Chikli Président info@ceto.to rmc@chikli.eu Hervé Tilmont Secrétaire Général info@ceto.to Dominique Gagnard Associé dgagnard@kpmg.com Lydwine Alexandre Spizzichino Senior Manager lydwinealexandre@kpmg.com Les informations contenues dans ce document sont d ordre général et ne sont pas destinées à traiter les particularités d une personne ou d une entité. Bien que nous fassions tout notre possible pour fournir des informations exactes et appropriées, nous ne pouvons garantir que ces informations seront toujours exactes à une date ultérieure. Elles ne peuvent ni ne doivent servir de support à des décisions sans validation par les professionnels ad hoc. KPMG Audit est un département de KPMG S.A., société anonyme d expertise comptable et de commissariat aux comptes à directoire et conseil de surveillance au capital social de 497 euros RCS Nanterre. Siège social : Immeuble Le Palatin, 3, cours du Triangle, Paris La Défense Cedex. KPMG International est une coopérative de droit suisse. Les membres du réseau KPMG de cabinets indépendants sont adhérents de KPMG International. KPMG International ne propose pas de services aux clients. Aucun cabinet membre n a le droit d engager KPMG International ou les autres cabinets membres vis-à-vis des tiers. KPMG International n'a le droit d'engager aucun cabinet membre. 29 KPMG S.A., société anonyme d expertise comptable et de commissariat aux comptes en France, membre du réseau KPMG de cabinets indépendants adhérents de KPMG International, une coopérative de droit suisse. Tous droits réservés. Imprimé en France. Conception - Réalisation : Knowledge Marketing & Communication - XGS - Février 29