Atelier C6. Le retournement de marché: qui a (encore) peur de la fin des cycles

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1 Atelier C6 Le retournement de marché: qui a (encore) peur de la fin des cycles

2 Intervenants Atelier C6 Odile Lasternas-Brecy Véronique Turinaz-Postel Gilles Bénéplanc Yvon Colleu Régis Demoulin François Houssais Head of Global Corporate and Commercial France Directeur MarketManagement AGCS Directeur Général Délégué Directeur Central des Risques et Assurances CCO & Head of International Network and Partnership Directeur Souscription Corporate P&C André Lavallée David Vigier Modérateur Chief Broking Officer Directeur des Risques et Assurances

3 THEORIE ET PRATIQUE Gilles Bénéplanc Gras Savoye

4 LES CYCLES ONT EXISTE! Texte USA Evolution des Taux de Prime de Renouvellement Risques d'entreprise IARD source: MarketScout.com 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% déc- 01 déc- 02 déc- 03 déc- 04 déc- 05 déc- 06 déc- 07 déc- 08 déc- 09 déc- 10 déc- 11 déc- 12 déc- 13 déc- 14

5 COMMENT CELA MARCHE?

6 FIXATION DES PRIX 1/3

7 FIXATION DES PRIX 2/3 : LA DEMANDE Croissance économique Valeur du cash pour les entreprises Nouveaux risques à couvrir

8 FIXATION DES PRIX 3/3 : L OFFRE Stock de capital des assureurs et réassureurs Evolution de ce capital (= résultats) Alternative capital (ILS, Cat bonds) Accessibilité des capacités (=marché international)

9 DEUX ANGLES D ANALYSE COMPLÉMENTAIRES

10 SOFT MACHINE Conjonction de tous les ingrédients pour un marché soft Demande clients Economie atone Cyber/terrorisme en relais? Bons résultats Niveau de catastrophes historiquement bas Rétentions élevées Taux d intérêt bas Coût du cash faible pour les clients Alternative capital

11 PERSPECTIVES DU MARCHÉ DE LA RÉASSURANCE & RENOUVELLEMENTS 2015 AndréLavallée Aon Prepared by Aon Benfield Analytics

12 I. LES DYNAMIQUES DU MARCHÉ

13 L Offre en Réassurance CROISSANCE DU CAPITAL EN REASSURANCE SUR 9 ANS : 49 % Dont capital traditionnel : 39 % Dont capital alternatif : 364 % Texte Alternative Capital

14 Comportement des Assureurs vis à vis de la Réassurance Constat: + 24 % D AUGMENTATION SUR 7 ANS DU CAPITAL EN ASSURANCE STABILITE DES DEMANDES EN REASSURANCE SAUF ZONES EXPOSEES. OPPORTUNISME DES ASSUREURS DANS ACHATS DE REASSURANCE. + D OFFRES ET DE DEMANDES EN REASSURANCE DES RESPONSABILITES CIVILES.

15 II. POINT SUR LES SINISTRES CATASTROPHE: Coût économique versus coût assuré

16 Sinistres Catastrophe Coût économique versus coût assuré EXERCICE USD 132 Mds DE PERTES ECONOMIQUES CONSECUTIVES A DES EVENEMENTS NATURELS (MOYENNE DECENNALE : USD 211 Mds) USD 39 Mds DE SINISTRES ASSURES (MOYENNE DECENNALE : USD 63 Mds) Source: Impact Forecasting (all figures inflation-adjusted)

17 SinistresCat Nat Assurés Source: Impact Forecasting (all figures inflation-adjusted)

18 Bilan des victimes dans le Monde Top 10 Human Fatality Events Date (s) Event Location Deaths Economic Loss (USD) April/June Flooding Afghanistan 2, million September 2-15 Flooding India, Pakistan billion August 3 Earthquake China billion Winter/Spring Drought Pakistan million August Flooding India, Nepal million July 30 Flooding China, Philippines, 209 N/A Vietnam July STY Rammasun Nepal billion August 2 Flooding Afghanistan million June 6-7 Flooding Japan 95 N/A February 8-16 Winter Weather All Other Events ~2, billion Totals ~8, billion Source: Impact Forecasting

19 Evènements Cat USA: 25% des pertes économiques / 53% des sinistres assurés USA: 9 années consécutives sans TOC majeurs En 2014, chaque région du Monde a connu un niveau de sinistres assurés inférieurs à la moyenne de la sinistralité des 10 dernières années Source: Impact Forecasting

20 III. RÉSULTATS ABA AU 30/09/2014

21 * Based on 24 Aon Benfield Aggregate constituents reporting 9M 2014 numbers Composition du Ratio Combiné ABA*

22 * Based on 24 Aon Benfield Aggregate constituents reporting 9M 2014 numbers ** Reported through income statements, excluding unit-linked and with-profit business Rendement Annuel des Placements ABA*

23 * Based on 24 Aon Benfield Aggregate constituents reporting 9M 2014 numbers Rentabilité Opérationnelle Annuelle Avant Impôts ABA*

24 IV. NOTATION DE LA SOLVABILITÉ FINANCIÈRE

25 Points de vue des 4 principales agences de notation sur la Réassurance PERSPECTIVES NEGATIVES SUR LE SECTEUR DE LA REASSURANCE VERS UNE DEGRATION DES NOTES A MOYEN TERME? CRITERES COMMUN : ENVIRONNEMENT CONCURRENTIEL PRIX GARANTIES MOINS DE DEMANDE EN REASSURANCE RELACHEMENT DE LA DISCIPLINE DES REASSUREURS POUR PROTEGER LEUR PART DE MARCHE TAUX D INTERETS FAIBLES AUGMENTATION DES SINISTRES CAT? REDUCTION DES BONIS SUR RESERVES DE LIQUIDATION NIVEAU DE CAPITALISATION

26 V. CONSÉQUENCES: FUSIONS & ACQUISITIONS

27 Mise à jour sur les Fusions & Acquisitions PRESSION CROISSANTE SUR LES RESULTATS = INCITATION AUX FUSIONS ET ACQUISITIONS CONSOLIDATION DU SECTEUR IMMINENTE. Selected M&A Transactions Completed or Announced in 2014 Buyer Target Business Close Date Arch Capital CMG Mortgage US mortgage insurance January 2014 XL Re Global Ag US crop insurance February 2014 Enstar Torus Insurance Global specialty (re)insurance April 2014 Sompo Canopius Lloyd s specialty May 2014 Qatar Insurance Antares Lloyd s specialty June 2014 Validus Western World US excess & surplus lines October 2014 Hamilton Sportscover Lloyd s specialty November 2014 Banco BTG Pactual Ariel Re Lloyd s specialty 1H 2015 ACE Itaú Seguros Corporate P&C business 1H 2015 ACE Firemans Fund US high net worth personal lines 1H 2015 Allied World RSA Hong Kong & Singapore branches 1H 2015 Swiss Re RSA Sun Alliance China 1H 2015

28 ET ALORS???

29 Récapitulatif des Renouvellements Property Cat de janvier 2015 Risk Adjusted ROL Changes Demand Changes Retention Changes Americas United States -5 to -15% Stable Stable Argentina Flat to -5% Stable to +5% Stable Canada -5 to -10% Stable to -5% Stable Chile -5 to -10% Stable to +5% Stable to +5% Colombia Flat to -10% -10% +10% Mexico -5 to -10% Stable to +5% Stable Venezuela Flat Stable Stable Asia Pacific Australia and New Zealand -5 to -10% Stable Stable Indonesia -10 to -15% Stable to +5% Stable Korea -10 to -12.5% +5% Stable Malaysia -5 to -10% Stable +5 to 10% Pakistan Flat to -10% Stable to +5% Stable to +20% Philippines +10 to 20% Stable to +5% Stable Singapore Flat to -5% Stable Stable Taiwan -5 to -15% Stable to +3% Stable to +5% Thailand Flat to -10% Stable Stable Vietnam -5 to -10% Stable to +5% Stable EMEA Northern (Wind Dominating) Flat to -15% Stable Stable Southern (Quake Dominating) -5 to -15% Stable Stable U.K. -15% Stable Stable Middle East & North Africa -15 to -25% Stable Stable South Africa -5 to -10% Stable Stable Results are summarized for contracts that did not cede material losses to the expiring reinsurance program. Rate changes are based on exposure neutral pricing and measured from the expiring 2014 terms.

30 Témoignages croisés: les effets des cycles / leur absence chez un réassureur François Houssais - SCOR

31 Les enjeux pour le Réassureur

32 La position du Réassureur Diversité Technicité

33 Témoignages croisés: les effets des cycles / leur absence chez un assureur

34 Témoignages croisés: les effets des cycles / leur absence chez un assureur Véronique Turinaz Postel Allianz Global Corporate and Specialty

35 Les contraintes actuelles La pression des stakeholders impose à l assureur de diminuer la volatilité. Les clients: vision à long terme, besoin de visibilité Les actionnaires : vision à assez court terme Assureur Les réassureurs : pression potentielle sur le prix de la matière première

36 La diminution de l incertitude Les assureurs recherchent de la visibilité. D où une approche de plus en plus financière de la gestion des risques: Modèles d analyse Cat et de gestion des cumuls Diversification de portefeuille d assurance Application de Solvency II Utilisation financière de la réassurance En gérant de plus en plus l incertitude, les assureurs minimisent la sur-réaction et privilégient l ajustement.

37 grâces aux modèles

38 Témoignages croisés: la stratégie de développement d un assureur français à l international Régis Demoulin Axa Corporate Solutions

39 Stratégie AXA CS / Cycles de Marché: Diversification du portefeuille Objectif : Mutualisation Large éventail des Branches risques et des résultats Large éventail de Branches «courtes et longues» Autres critères de diversification / mutualisation Géographie Dommages Responsabilité Automobile Autres Potentiel Caractéristiques Civile Branches des marchés des clients France - Marine / Aviation - Croissance de l activité - Taille / segments Pays matures Pays émergents Allemagne - Construction économique -Qualitédu Risk Mangement/ Royaume-Uni - RC mandataires sociaux -Secteurs d'activité Prévention des risques Italie - Protection des personnes Ex : Energie - Partenariat long terme / Intérêt du service et du Espagne - Branches nouvelles - Agroalimentaire rating AXA USA - parametric - Hautes technologies Hong-Kong - Alternative Risk Transfer - Produits de base Singapour -Cyber - Chine Indonésie Turquie Mexique - CAT / Non CAT -Organisation des Marchés / Maturité Ex: Présence de courtiers professionnels Brésil Evolution des taux observés en 2014 Decrease +10% Increase +10% Decrease 0% to 10% Increase 0% to 10% Stable -5% to +5% Sources : Global Index Rates of International Broker AXA CS analyses et critères

40 Témoignages croisés: la stratégie de développement d un assureur étranger en France Odile Lasternas-Brecy Generali

41 Generali fait du développement en IARD sur le segment Corporate un pilier de sa stratégie

42 Nous développons une vision large des enjeux des entreprises MARGE STOCKS REPUTATION IARD ACTIFS DONNEES SITES MARQUE ACCIDENTS Entreprise RESPONSABILITES SANTE ENGAGEMENTS FIDELISATION COLLABORATEURS RETRAITE CLIENTS VALEUR CLIENT VOITURE EXPATRIATION LOGEMENT

43 et nous mettons l ensemble de la puissance du Groupe au service des clients Corporate

44 Questions

45 Merci Les slides seront en ligne dès la semaine prochaine sur