Koris International. Historique
|
|
- Xavier Boutin
- il y a 8 ans
- Total affichages :
Transcription
1
2 Koris International Historique Koris International est une société de conseil en investissements financiers spécialisée dans la conception et le développement de modèles d allocation d actifs. La société propose des solutions adaptées aux investisseurs institutionnels, aux sociétés de gestion, aux banques privées et aux family offices. Les techniques quantitatives mises en oeuvre sont conçues pour assurer un meilleur contrôle des risques et une optimisation des performances, tout en privilégiant des supports d investissement liquides et transparents tels que des ETF et des comptes gérés. Parmi les dernières solutions developpées, la société a mis au point un ensemble de stratégies novatrices répondant aux futures contraintes règlementaires auxquelles seront soumis les investisseurs institutionnels européens (ex. Solvabilité II), et permettant d atteindre des ratios de rendement sur capital requis attractifs. Basée sur la technopole de Sophia Antipolis, Koris International est entièrement détenue par ses fondateurs. Forte d une équipe de 14 professionnels issus de l industrie de la gestion d actifs et de la recherche académique, la société bénéficie des dernières avancées en ingénierie financière et d un savoir-faire éprouvé par la mise en application de ses modèles au travers de portefeuilles d investisseurs sophistiqués. Créée par quatre experts renommés en allocation d actifs, Koris International est le fruit de la fusion en 2011 de deux entités : Investment Research SAS : lancée en janvier 2002 et spécialisée dans la gestion des risques liés aux investissements alternatifs, cette société disposait alors du statut de Conseiller en Investissements Financiers dans le cadre règlementaire mis en place par l Autorité des Marchés Financiers (AMF) et travaillait principalement avec des sociétés de gestion et des family offices. AM International Consulting SAS : créée en juin 2007 et dédiée au développement et à la commercialisation de modèles d assurance de portefeuille proposant des profils de rendements asymétriques, cette société avait tissé des relations étroites avec de grands investisseurs institutionnels. Cette fusion avait pour but de mutualiser les moyens et compétences des deux structures, et de soutenir ainsi des objectifs de croissance ambitieux à l international, avec un niveau d exigence qualitative encore plus élevé. Koris International fournit actuellement ses prestations de conseil sur plus de dix portefeuilles institutionnels, comprenant des fonds ouverts et des mandats. Koris International est une société autofinancée et bénéficiaire, année après année, depuis sa création. 1
3 A propos de la gestion du risque La robustesse d une stratégie de gestion du risque repose sur un contrôle des «bons» indicateurs : se focaliser sur des mesures de risque telles que la tracking error ou la volatilité peut peser sur les performances. Sans volatilité, un investisseur ne peut espérer atteindre ses objectifs de rendements, et il n est donc pas forcément souhaitable d appliquer une contrainte de tracking error limitant de facto le potentiel de gain d une stratégie. La mesure de risque la plus intuitive de tout investissement est la perte de valeur, absolue ou relative. Nos stratégies contrôlent ce risque tout au long de la vie d un investissement : En tenant compte de l aversion au risque du client, En identifiant les facteurs de risque appropriés pour chaque type d investissement, En intégrant la gestion du risque au cœur du processus d investissement pour garantir un strict contrôle des pertes sans nuire à la réalisation des performances. En suivant cette approche, Koris International développe des solutions d allocation d actifs à la fois pragmatiques et sophistiquées, transparentes et rigoureuses, fondées sur une recherche académique de pointe. Les historiques de rendements obtenus ces dernières années démontrent clairement leur pertinence et leur fiabilité. Afin de créer un cadre d implémentation efficient pour l ensemble de ses solutions, Koris International a investi dans une infrastructure technologique d avant garde avec un back-up sur deux sites distincts. Notre objectif est de transférer les résultats de notre recherche dans des solutions opérationnelles, fiables et facilement implémentables, prenant en compte les vrais besoins de nos clients. Comprendre les besoins de l investisseur Comprendre et intégrer au modèle d investissement les objectifs et l aversion au risque de l investisseur conditionne la réussite de toute stratégie d investissement. Ces éléments caractéristiques de l investisseur comprennent : Contraintes de pertes maximales, déterminées en fonction de la tolérance aux pertes de l investisseur, Contraintes de passif, Objectif de rendement à long terme. 2
4 Etude de cas Une offre adaptée à chaque type d investisseur Koris International a développé une gamme de solutions à risque contrôlé adaptées aux particularités de chaque type d investisseur. La conception de nos solutions d allocation d actifs passe par l intégration de paramètres précis permettant de gérer les préférences, les objectifs et surtout les risques spécifiques propres à chaque investisseur. Koris International a donc conçu des solutions d investissement à risque contrôlé en vue de répondre à des thématiques d investissement variées, pouvant comprendre des objectifs de performance absolue et/ou relative, associés ou non à des contraintes de passif. Banque privée et gestion de fortune La gestion de fortune se doit de proposer des solutions adaptées au profil de chaque client. Dans cette optique, Koris International propose deux technologies innovantes : La première vise à préserver le capital acquis en respectant des contraintes de perte maximale ; La seconde s inspire des techniques de gestion actif-passif, et permet ainsi de tenir compte des contraintes court terme et des objectifs long terme du client. Assureurs et Fonds de pension Dans le contexte actuel de taux bas, il devient de plus en plus difficile pour les assureurs et les fonds de pension d obtenir des rendements réels compatibles avec leurs engagements de long terme (passif). Cette tâche est d autant moins aisée qu une réallocation progressive sur les actifs risqués (actions, dettes d entreprises, dettes émergentes, etc.) se heurte au durcissement à venir des contraintes règlementaires (ex. : capital requis dans le cadre de la Directive Solvabilité II). Pour remédier à ce problème, Koris propose une solution originale visant à générer des rendements asymétriques à partir de supports d investissement liquides. Construite à partir d une architecture core-satellite innovante, celle-ci permet de s exposer aux primes de risque lorsque l environnement s y prête tout en se fixant une limite de perte maximale définie ex ante, et diminue fortement le capital prudentiel requis. Le principal avantage de cette solution est de capturer les primes de risque lorsque les marchés sont orientés à la hausse tout en tronquant la queue gauche de la courbe de distribution des rendements (coefficient d asymétrie positif). Il en résulte à long terme une meilleure performance ajustée du risque que celles des classes d actifs sous-jacentes. 3
5 Banque privée Solution No.1 : Rendement Absolu Alors qu aujourd hui l offre proposée par les banques privées se concentre essentiellement sur des objectifs de long terme sans tenir compte de la tolérance aux pertes intermédiaires, Koris International intègre cette caractéristique lors de la conception de portefeuilles à allocation dynamique. Ainsi, pour les investisseurs à la recherche de rendement absolu, Koris International a développé une technologie de gestion du risque préservant progressivement le capital accumulé tout en respectant une contrainte de perte maximale à court terme. Cette approche est illustrée par l expérience suivante qui compare deux portefeuilles : Un portefeuille Koris de rendement absolu (Dynamic Risk-Controlled) intègrant un mécanisme de contrôle dynamique des pertes, Un portefeuille à allocation statique (Static Allocation) investi en proportions fixes sur les mêmes actifs que le portefeuille Koris. Les poids ont été déterminés ex post de façon à ce que la perte maximale cumulée sur un an glissant (9.11%) soit égale à celle du portefeuille dynamique. Annual Return 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% Annual and Cumulative Returns ( ) Dynamic Risk-Controlled Portfolio Static Allocation Portfolio Dynamic Risk-Controlled Porfolio Cumulative Return Static Allocation Cumulative Return Cumulative Return Remarque : tous les rendements sont annualisés et bruts de frais. Les portefeuilles sont constitués d indices actions marchés émergents et monétaire. 4
6 Banque privée Solution No.2 : Une approche innovante actif-passif de la gestion de fortune Présentation de l approche Appliquer l approche de gestion actif-passif à la gestion de fortune permet d intégrer les contraintes spécifiques du client (dépenses, objectif d accumulation de richesse, horizon d investissement et tolérance aux pertes) dans une stratégie d investissement adaptée. A cette fin, Koris International a développé une solution logicielle qui permet de concevoir des stratégies de gestion actif-passif incluant l ensemble des paramètres susmentionnés. Contraintes de consommation et de richesse Tenir compte des dépenses intermédiaires et objectifs d accumulation de richesse dans la construction des contraintes de gestion du risque ouvre la voie à l utilisation de techniques de gestion actif-passif pour des investisseurs «non-sophistiqués», techniques jusqu alors réservées aux seuls investisseurs institutionnels. Comprendre et intégrer ces contraintes en tant que paramètres de nos modèles constitue une étape importante dans la mise au point de stratégies de gestion du risque efficientes, adaptées aux besoins spécifiques de chaque investisseur. Horizon d investissement Alors que les stratégies myopes d optimisation de portefeuille n intègrent pas l horizon d investissement, les décisions d allocation optimales en présence d un ensemble d opportunités d investissement stochastiques sont elles fonction de l horizon de placement. Intégrer l horizon d investissement, en prenant en compte le caractère variable des facteurs qui lui sont associés, est une étape importante vers des stratégies d allocation d actifs efficientes. 5
7 Banque privée Solution No.2 : Une approche innovante actif-passif de la gestion de fortune Contrôle des pertes Le contrôle des pertes maximales cumulées est un objectif de gestion du risque sensé, en ligne avec l aversion aux pertes exprimée par les investisseurs particuliers. Koris International a adapté les techniques de contrôle systématique des pertes de manière à les intégrer, au sein d une approche actif-passif, à la gestion de fortune. Les techniques de pointe développées par Koris permettent de concilier à la fois les dépenses intermédiaires attendues et les objectifs d investissement à long terme avec l aversion au risque à court terme. Au lieu de procéder à des optimisations sur une seule période, Koris International permet aux investisseurs de bénéficier des effets de cycles et des opportunités se présentant dans le temps. Dans ce but, Koris construit des portefeuilles dont l allocation varie entre : Une composante de couverture du passif, ou actif de réserve, Une composante de performance diversifiée, ou actif risqué. 6
8 Banque privée Solution No.2 : Une approche innovante actif-passif de la gestion de fortune Illustration Un investisseur privé souhaite placer son capital sur un horizon de 20 ans avec pour objectif de transmettre au moins 100% de celui-ci, ajusté de l inflation, au terme de la période, tout en tenant compte de ses contraintes et dépenses intermédiaires (dépenses régulières et exceptionnelles, impôt sur le revenu, etc.). L approche innovante proposée par Koris International intègre tous ces éléments dans un cadre de gestion actif-passif, avec une allocation dynamique cherchant à protéger de façon efficace les objectifs de long terme tout en respectant les contraintes de court terme de l investisseur. Autrement dit, la stratégie d allocation garantit que le ratio de capitalisation (actif/passif actualisé) soit toujours supérieur à 100% jour après jour. A travers des simulations stochastiques de Monte-Carlo, nous comparons le résultat de cette approche d allocation dynamique avec celui obtenu au travers d une allocation statique entre les deux composants (LHP et PSP). L allocation statique (10% d exposition au PSP) est déterminée de telle façon que le portefeuille total respecte la même contrainte sur le ratio de capitalisation que celle imposée à l allocation dynamique, parmi tous les scenarii. Dynamic Allocation Funding Ratio Static Allocation FundingRatio Dans ce cadre, le passif de l investisseur est défini comme la valeur actualisée des dépenses et investissements non-liquides projetés et de la valeur minimale acceptable du portefeuille liquide à transmettre au terme de l horizon d investissement. Ce passif est couvert à travers la constitution d un portefeuille dit LHP (Liability Hedging Portfolio), qui constitue l actif de réserve des objectifs minimaux acceptables. La stratégie d allocation dynamique investit sur le LHP d une part, et dans un portefeuille de performance diversifié d autre part (Performance-Seeking Portfolio ou PSP), ce dernier cherchant à profiter de la hausse potentielle des actifs risqués. Months Months L allocation entre le LHP et le PSP est déterminée selon un ensemble de règles de type «assurance de portefeuille», qui ont pour but d assurer que la valeur totale du portefeuille soit à tout moment supérieure à la valeur actualisée du passif. Les graphiques ci-dessus présentent les ratios de capitalisation des portefeuilles à allocation dynamique et allocation statique sous chacun des scénarii. La stratégie dynamique affiche un potentiel de gain bien supérieur à celle statique. 7
9 Compagnies d assurance Solution No.3 : L allocation optimale sous Solvabilité II Dans le cadre de la future mise en œuvre de la Directive Solvabilité II, l augmentation du capital prudentiel imposé (Solvency Capital Requirement, SCR) pour toute exposition à des actifs risqués va obliger les assureurs à repenser leur façon de gérer le risque. Avec des taux de rendement historiquement bas sur les obligations d Etat, il devient plus complexe de respecter les contraintes de passif. Dès lors, une exposition aux actifs risqués est nécessaire mais son coût reste prohibitif au regard de Solvabilité II. Une solution simple pour réduire le capital requis consisterait à couvrir le risque de marché via une option. Mais cette couverture présente elle-même un coût substantiel qui obère fortement la performance desdits actifs. Pour remédier à ce problème, Koris propose une approche innovante et optimale qui fixe un niveau de risque ex ante (perte maximale garantie par son modèle d allocation d actifs dynamique) tout en offrant un transfert de risque efficient (couverture supplémentaire du risque de marché via un put). L investisseur institutionnel peut ainsi bénéficier des primes générées par les actifs risqués tout en supportant un capital requis fortement réduit, ce qui permet d afficher sur longue période un ratio rendement/scr du portefeuille meilleur que celui des classes d actifs sous-jacentes. Le graphique ci-contre compare la performance cumulée de notre solution (courbe PS, portefeuille avec une contrainte de perte maximale cumulée fixée à 13.5%) à celle de deux fonds appliquant une assurance de portefeuille de type CPPI (trend followers). Chaque portefeuille est simplement constitué de cash et d un indice actions marchés émergents : Cumulative Return Protected Dynamic Risk-Controlled Structure vs. CPPI Portfolios Cumulative Return CPPI Max CPPI M* Protected Risk-Controlled Portfolio (PS) Le CPPI M Max, multiplicateur maximal, cherche à maximiser l exposition à l actif risqué, ce qui conduit à une allocation aux actions marchés émergents non contrôlée avant l éclatement de la bulle internet. En conséquence, ce portefeuille touche rapidement son plancher et se cristallise en cash dès le début de l année Le CPPI M *, multiplicateur optimal, maximise quant à lui le taux de croissance à long terme. Le résultat est meilleur que pour le CPPI M Max, mais la perte maximale cumulée qu il subit durant la crise des subprimes est extrêmement élevée (au-delà de -50%). Remarque : tous les rendements sont annualisés et nets de frais. 8
10 Compagnies d assurance Solution No.3 : L allocation optimale sous Solvabilité II La comparaison entre la solution Solvabilité II que nous avons développée et les portefeuilles CPPI équivalents est frappante. Elle affiche non seulement des rendements supérieurs aux deux stratégies CPPI sur la période, mais elle bénéficie également d une meilleure résistance au risque extrême comme en témoigne sa perte maximale cumulée 4 à 5 fois moins élevée. Par ailleurs, il est intéressant de noter que les portefeuilles CPPI ne supportent pas les coûts de couverture de l option put. Leur capital requis est donc beaucoup plus élevé. En plus d un transfert de risque efficient, la solution proposée par Koris International permet de : Bénéficier de la prime de risque des actions (marchés émergents), Réduire de manière significative le coût en SCR imposé par Solvabilité II. Précisions Le cash forme l actif dit de «réserve» et les actions marchés émergents constituent l actif de rendement. PS (pour «structure protégée») correspond à la combinaison de la stratégie d allocation d actifs dynamique de Koris avec une option put émise par une banque d investissement. Les portefeuilles CPPI sont rebalancés à date fixe (fréquence de rebalancement mensuelle). Le rebalancement du portefeuille dans le cadre de la solution Koris est effectué de façon systématique en fonction des conditions de marché. Remarque : tous les rendements sont annualisés et nets de frais. 9
11 Equipe de Direction Conseillers Scientifiques Koris International est une Société par Actions Simplifiée, enregistrée comme CIF auprès de la CNCIF sous le numéro D Elle est présidée par Philippe Malaise, en charge de l administration, des finances et des partenariats. Jean-René Giraud, Directeur Général, a la haute main sur le marketing, les ventes, les opérations et la recherche. Koris International bénéficie de l expertise de deux conseillers scientifiques, Noël Amenc et Lionel Martellini, qui valident les projets de recherche et proposent de nouvelles idées de développement. Cette contribution permet à Koris International d avoir une offre de produits toujours en adéquation avec les besoins du marché. Jean-René Giraud Jean-René Giraud est co-fondateur et directeur général de Koris International. Lors de ses expériences passées, il a occupé le poste de directeur du développement et chercheur associé au sein de l Edhec-Risk Institute. Il a également travaillé pour le groupe de conseil de gestion Capco à Londres, Paris et Bruxelles, qu il avait rejoint depuis Barclays Capital à Londres. Avant cette expérience au Royaume Uni, Jean-René Giraud a été chef de département et chef du consulting pour SIP Software situé à Sophia Antipolis et Paris, où il était en charge de l implémentation de la solution SIP Institutional Portfolio Management. Il est titulaire d un Master d Ingénierie en système d information. Philippe Malaise Philippe Malaise est co-fondateur et président de Koris International. Il est également professeur à l EDHEC Business School. Le professeur Malaise a plus de vingt-cinq ans d expérience sur les marchés financiers et en gestion d actifs. Il a créé et dirigé trois entreprises de logiciels financiers et a occupé des postes de cadre dirigeant dans cinq autres entreprises européennes. A l EDHEC-Risk Institute, il a participé à de nombreux projets de recherche appliquée et a développé un outil de mesure à la pointe de la performance pour EuroPerformance (Groupe Telekurs). Philippe Malaise est titulaire de diplômes supérieurs en ingénierie, finance internationale et mathématiques financières. Noël Amenc Noël Amenc est professeur de finance, directeur du développement à l EDHEC Business School et directeur du centre de recherche EDHEC-Risk Institute. Il est également président de l EDHEC-Risk Indices & Benchmarks. Noël Amenc est titulaire d un Master en Economie et d un Doctorat en Finance, et a mené des travaux de recherche dans le champ de la gestion quantitative du capital, de l analyse de performance de portefeuilles, et de l allocation d actifs, aboutissant sur l écriture de nombreux livres et articles à destination d universitaires et de professionnels. Il est membre du comité éditorial du Journal of Portfolio Management, éditeur associé du Journal of Alternative Investments, membre du comité de conseil du Journal of Index Investing, ainsi que membre du comité de conseil scientifique de l AMF (Autorité des Marchés Financiers). Lionel Martellini Lionel Martellini, PhD, est professeur de finance à l EDHEC Business School, directeur scientifique de l EDHEC-Risk Institute et conseiller scientifique de l EDHEC-Risk Indices and Benchmarks. Il est titulaire de diplômes supérieurs en économie, statistiques et mathématiques, ainsi que d un doctorat en finance de l University of California à Berkeley. Lionel Martellini est membre du comité éditorial du Journal of Portfolio Management et du Journal of Alternative Investments. Expert en gestion d actifs quantitative et en évaluation de dérivés, il a publié dans de nombreux journaux académiques et professionnels, et a co-écrit des ouvrages de référence en stratégies d investissements alternatifs et sur les produits obligataires. 10
12
Best Styles ou comment capturer au mieux les primes de risque sur les marchés d actions
Stratégie Best Styles ou comment capturer au mieux les primes de risque sur les marchés d actions La recherche des primes de risque constitue une stratégie relativement courante sur les marchés obligataires
Plus en détailwww.styleanalytics.com
www.styleanalytics.com Style Analytics EuroPerformance a le plaisir de vous présenter Style Analytics, outil de mesure des risques et de la performance des fonds d investissement. Style Analytics offre
Plus en détailUne gamme complète de solutions d investissement et de services à destination des investisseurs
Une gamme complète de solutions d investissement et de services à destination des investisseurs LA FRANCAISE GLOBAL INVESTMENT SOLUTIONS La Française GIS est une des 3 entités du Groupe La Française et
Plus en détailMatinale recherche. Gestion des risques comme source inexploitée de performance : impact sur la gestion d actifs et la gestion actif-passif
Matinale recherche Gestion des risques comme source inexploitée de performance : impact sur la gestion d actifs et la gestion actif-passif Intervenante : Adina GRIGORIU, Directrice de recherche, AAAiC,
Plus en détailFiche info financière Assurance-vie Top Protect Alpha Turbo 08/2018 1
Fortis AG - Vos assurances chez votre courtier Top Protect Alpha Turbo 08/208 Fiche info financière Assurance-vie Top Protect Alpha Turbo 08/208 Cette fiche d information financière Assurance-vie décrit
Plus en détailCOLLOQUE SUR LA RETRAITE ET LES PLACEMENTS AU QUÉBEC L INVESTISSEMENT GUIDÉ PAR LE PASSIF
COLLOQUE SUR LA RETRAITE ET LES PLACEMENTS AU QUÉBEC L INVESTISSEMENT GUIDÉ PAR LE PASSIF LE 20 NOVEMBRE 2014 Sébastien Naud, CFA, M.Sc. Conseiller principal L investissement guidé par le passif Conférenciers
Plus en détailComprendre les produits structurés
Comprendre les produits structurés Sommaire Page 3 Introduction Page 4 Qu est-ce qu un produit structuré? Quels sont les avantages des produits structurés? Comment est construit un produit structuré? Page
Plus en détailMobiliser l épargne pour l investissement productif. Pistes de réflexion stratégique en matière de fiscalité de l épargne individuelle
Mobiliser l épargne pour l investissement productif Pistes de réflexion stratégique en matière de fiscalité de l épargne individuelle 18 Juin 2014 1. Introduction La frilosité de l épargnant belge suite
Plus en détailLIFE MOBILITY. épargne patrimoniale
épargne patrimoniale LIFE MOBILITY evolution UN CONTRAT D ASSURANCE VIE ÉMIS AU GRAND-DUCHÉ DU LUXEMBOURG AU SERVICE DE LA MOBILITÉ PARCE QUE VOUS SOUHAITEZ Un contrat sur-mesure pour une stratégie patrimoniale
Plus en détailMembre du Groupe AG2R LA MONDIALE
PIERRE DE LUNE Membre du Groupe AG2R LA MONDIALE PIERRE DE LUNE PARCE QUE VOUS SOUHAITEZ Optimiser la fiscalité de votre patrimoine Accéder à une gestion financière sur mesure Diversifier votre épargne
Plus en détailDIRECTIVES DE PLACEMENT RISK BUDGETING LINE 5
DIRECTIVES DE PLACEMENT RISK BUDGETING LINE 5 29.06.2011 Groupe de placement Prisma Risk Budgeting Line 5 (RBL 5) Caractéristiques du groupe de placement 1. Le RBL 5 est un fonds composé d actifs susceptibles
Plus en détailNatixis Global Risk Parity un an après : une performance au rendez-vous dans le cadre d une approche équilibrée en risque
DOCUMENT RESERVE EXCLUSIVEMENT AUX CLIENTS PROFESSIONNELS AU SENS DE LA DIRECTIVE MIF Natixis Global Risk Parity un an après : une performance au rendez-vous dans le cadre d une approche équilibrée en
Plus en détailFonds de placement Le modèle adapté à chaque type d investisseur.
Fonds de placement Le modèle adapté à chaque type d investisseur. Bienvenue. Des arguments qui comptent Les points forts des fonds de placement du Credit Suisse. De nets avantages Les fonds de placement:
Plus en détailRésultats du premier trimestre 2015. SCOR enregistre un résultat net de grande qualité de EUR 175 millions et un ROE annualisé de 12,1 %
SCOR enregistre un résultat net de grande qualité de EUR 175 millions et un ROE annualisé de 12,1 % SCOR démarre l année avec de solides performances grâce à la mise en œuvre rigoureuse de son plan stratégique
Plus en détailComment évaluer une banque?
Comment évaluer une banque? L évaluation d une banque est basée sur les mêmes principes généraux que n importe quelle autre entreprise : une banque vaut les flux qu elle est susceptible de rapporter dans
Plus en détailINFORM GESTION DE FORTUNE ACTIVE OU PASSIVE? INFORMATIONS FINANCIÈRES ESSENTIELLES POUR LES CAISSES DE PENSION
1 2002 INFORM INFORMATIONS FINANCIÈRES ESSENTIELLES POUR LES CAISSES DE PENSION GESTION DE FORTUNE ACTIVE OU PASSIVE? On prône souvent en faveur de la gestion de fortune passive en arguant que la plupart
Plus en détailInvestir. Notre indépendance vous garantit un choix objectif
Investir Notre indépendance vous garantit un choix objectif Contenu P 04 Une gamme complète de fonds P 07 Bien investir, une question de stratégie P 11 Produits structurés P 14 Types de risques Investir?
Plus en détailGestion quantitative La gestion à cliquets et l assurance de portefeuille
P R O D U I T S Gestion quantitative La gestion à cliquets et l assurance de portefeuille MEMBRE DE L'ASSOCIATION SUISSE DES BANQUIERS Spécialisée dans l assurance de portefeuille, Dynagest est considérée
Plus en détailL opération décrite ne constitue pas une offre au public de titres
Cette présentation a été établie par Globalstone. L opération décrite ne constitue pas une offre au public de titres financiers. Par conséquent, l opération - et la présente présentation ne donne pas lieu
Plus en détailConstruire des portefeuilles durables dans un environnement incertain
PORTFOLIO RESEARCH AND CONSULTING GROUP Construire des portefeuilles durables dans un environnement incertain Tirer parti de l approche Durable Portfolio Construction * Nous pensons que les investisseurs
Plus en détailLe produit diversifié comme nouvelle solution d Epargne
Le produit diversifié comme nouvelle solution d Epargne Congrès Institut des Actuaires 2013 Jean-Pierre DIAZ, BNP Paribas Cardif Emmanuelle LAFERRERE, BNP Paribas Cardif Gildas ROBERT, Optimind Winter
Plus en détailFRONTeO Plateforme digitale pour les banques. Dossier de presse
FRONTeO Plateforme digitale pour les banques Dossier de presse 2015 Sommaire Page 3 Editorial «La banque se digitalise, l informatique évolue, MAINSYS anticipe...» Page 4 Une gamme complète de solutions
Plus en détailTable des matières. l a r c i e r
Chapitre 1 Introduction... 1 1.1. Objectifs et structure du livre.... 1 1.2. Qu est-ce que la gestion de portefeuille?.... 2 1.3. Qu est-ce que «investir»?.... 3 1.4. Canalisation des flux d épargne et
Plus en détailLe conseil en investissement
Le conseil en investissement Une formule qui me permet de garder le contrôle ing.be/privatebanking Et vous? Private Banking 1 Grâce à Home'Bank, je suis chaque jour les performances de mon portefeuille.
Plus en détailQuels liens entre les modèles et la réalité? Mathilde Jung Université d été / Lundi 9 Juillet 2012 AG2R LA MONDIALE
Quels liens entre les modèles et la réalité? Mathilde Jung Université d été / Lundi 9 Juillet 2012 AG2R LA MONDIALE Solvabilité 2, une réforme en 3 piliers Les objectifs : Définir un cadre harmonisé imposant
Plus en détailEnjeux - Gestion de patrimoine CFA-Québec 4 février 2015. Denis Preston, CPA, CGA, FRM, Pl. fin.
Enjeux - Gestion de patrimoine CFA-Québec 4 février 2015 Denis Preston, CPA, CGA, FRM, Pl. fin. 2 Enjeux - Gestion de patrimoine 1.La planification financière personnelle 2.Finance personnelle versus finance
Plus en détailSecure Advantage Revenus Garantis
GUIDE QUESTIONS / REPONSES DOCUMENT NON CONTRACTUEL RÉSERVÉ À L USAGE EXCLUSIF DES CONSEILLERS FINANCIERS Avril 2015 Secure Advantage Revenus Garantis Pour envisager l avenir en toute sérénité, assurez-vous
Plus en détailChristian Lopez Responsable Recherche Tél. 01 53 15 70 79 christian.lopez@cpr-am.fr 25/06/2014
Comment s adapter aux modèles standards : de la recherche aux nouvelles offres de services et de produits Christian Lopez Responsable Recherche Tél. 01 53 15 70 79 christian.lopez@cpr-am.fr 25/06/2014
Plus en détailOptimiser la Gestion des réserves ou des excédents de trésorerie des Entreprises et des Associations
Optimiser la Gestion des réserves ou des excédents de trésorerie des Entreprises et des Associations L opportunité pour l Expert- Comptable de proposer un audit financier aux clients concernés Au sommaire
Plus en détailSOLUTIONS DE PLACEMENT
COMPRENDRE VOS BESOINS LA PIERRE ANGULAIRE D UNE GESTION PATRIMONIALE PÉRENNE RÉCONCILIER VOS OBJECTIFS ET VOTRE TOLÉRANCE AUX RISQUES Dans la vie, chaque individu possède une combinaison unique de besoins
Plus en détailUne rente sans rachat des engagements (aussi connue sous le nom «buy-in») vise à transférer
Solutions PD Parez au risque Rente sans rachat des engagements (Assurente MC ) Transfert des risques pour régimes sous-provisionnés Une rente sans rachat des engagements (aussi connue sous le nom «buy-in»)
Plus en détailL assurance vie luxembourgeoise pour investisseurs internationaux
L assurance vie luxembourgeoise pour investisseurs internationaux 2 3 SOMMAIRE 4 L assurance vie luxembourgeoise pour investisseurs internationaux 4 Une orientation résolument internationale 6 Une protection
Plus en détailQuestion 1: Analyse et évaluation des obligations / Gestion de portefeuille
Question 1: Analyse et évaluation des obligations / Gestion de portefeuille (33 points) Monsieur X est un gérant de fonds obligataire qui a repris la responsabilité de gestion du portefeuille obligataire
Plus en détailEfficience de l actif de l entreprise
Solutions d assurance-vie Efficience de l actif de l entreprise Gérer. Profiter. Préserver. Une solution intelligente pour les professionnels : l assurance-vie permanente, un actif unique pouvant offrir
Plus en détailChiffres-clés relatifs à la place financière suisse Mis à jour en décembre 2008
Chiffres-clés relatifs à la place financière suisse Mis à jour en décembre 2008 O:\Ifw-daten\IFW-FF\14 FinMaerkte_FinPlatzPolitik\143.2 FM CH Statistik\Publ Kennzahlen\Kennzahlen_Dezember08\Internet\Kennzahlen_CD-
Plus en détailOù investir en 2014? Grand colloque sur la gestion des actifs des caisses de retraite
Où investir en 2014? Grand colloque sur la gestion des actifs des caisses de retraite Optimisation de la politique de placement : vers quelles classes d actifs se tourner? Stéphan Lazure Conseiller principal
Plus en détailDes solutions performantes pour une prise de risque pertinente : 60 années d expérience de la gestion obligataire. Obligations
Obligations Des solutions performantes pour une prise de risque pertinente : 60 années d expérience de la gestion obligataire L environnement de la gestion obligataire a été compliqué par les politiques
Plus en détailIntroduction des. comptes d épargne libre d impôt
Introduction des comptes d épargne libre d impôt Comptes d épargne libre d impôt Une nouvelle façon d épargner Les comptes d épargne libre d impôt ont été introduits par le gouvernement fédéral dans le
Plus en détailUne approche rationnelle Investir dans un monde où la psychologie affecte les décisions financières
La gamme de fonds «Finance Comportementale» de JPMorgan Asset Management : Une approche rationnelle Investir dans un monde où la psychologie affecte les décisions financières Document réservé aux professionnels
Plus en détailConférence ActuariaCnam EFAB CNAM site : http://assurfinance2013.actuariacnam.net @AssurFinance13. Mardi 09 avril 2013 08h30-12h45
Conférence ActuariaCnam EFAB CNAM site : http://assurfinance2013.actuariacnam.net @AssurFinance13 Mardi 09 avril 2013 08h30-12h45 La banque de Financement et d Investissement est au cœur du modèle de banque
Plus en détailHÉBERGEMENT AUBERGE SAINT-ANTOINE
Séminaire d une journée S é m i n a i r e M. Charles Gilbert, CFA Président Fondateur Creating Risk Efficient Portfolios for Institutional Investors M. Pierre Chamberland, CFA Vice-président Indice de
Plus en détailun environnement économique et politique
Vision d un économiste sur le risque agricole et sa gestion un sol un climat un environnement économique et politique Jean Cordier Professeur Agrocampus Ouest Séminaire GIS GC HP2E Prise en compte du risque
Plus en détailActive Asset Allocation
Active Asset Allocation Designer de Solu.ons d Inves.ssement We protect, You perform www.active-asset-allocation.com Qui sommes- nous? Ac.ve Asset Alloca.on est un concepteur de solu.ons d inves.ssement
Plus en détailZurich Invest SA. Le placement de vos valeurs patrimoniales est une activité exigeante et délicate. Confiez-la à des professionnels.
Zurich Invest SA Le placement de vos valeurs patrimoniales est une activité exigeante et délicate. Confiez-la à des professionnels. Zurich Invest SA à l écoute des investisseurs. Zurich Invest SA, filiale
Plus en détailPolitique de placements
Politique de placements Le 7 octobre 2010 Politique de placements Table des matières 1. La mission de la Fondation pour le développement des coopératives en Outaouais 2. Les principes de la gouvernance
Plus en détailHedge funds: des faiblesses dans la gestion des risques
Avec leurs rendements supérieurs aux actifs traditionnels et leur faible volatilité, les hedge funds attirent toujours de nombreux investisseurs. Néanmoins, ils restent risqués. Hedge funds: des faiblesses
Plus en détailTable des matières: Guidelines Fonds de Pensions
Table des matières: Guidelines Fonds de Pensions TABLE DES MATIERES... 1 INTRODUCTION... 2 1 FINANCEMENT ET FINANCEMENT MINIMUM... 3 1.1 FINANCEMENT... 3 1.2 FINANCEMENT DE PLAN... 3 1.3 FINANCEMENT MÉTHODE
Plus en détailHSBC Global Asset Management
HSBC Global Asset Management Présentation destinée à des investisseurs professionnels au sens de la Directive Européenne MIF. HSBC Global Asset Management combine présence mondiale et savoir-faire local
Plus en détailSolvabilité II Les impacts sur la tarification et l offre produit
Solvabilité II Les impacts sur la tarification et l offre produit Colloque du CNAM 6 octobre 2011 Intervenants OPTIMIND Gildas Robert actuaire ERM, senior manager AGENDA Introduction Partie 1 Mesures de
Plus en détailAccept er u n b o n c o n s e i l, sa propre performance. Goethe
Accept er u n b o n c o n s e i l, c e s t a c c ro î t re sa propre performance. Goethe Le Cabinet Laroze Patrimoine Conseils est un acteur indépendant du conseil et de la gestion de patrimoine, qui met
Plus en détailOddo & Cie. La Loi Madelin. Avril 2013
Oddo & Cie La Loi Madelin Sommaire Sections 1 Cadre juridique et fiscal des contrats d épargne retraite «Madelin» 3 2 Fipavenir TNS 13 2 3 Section 1 Cadre juridique et fiscal des contrats d épargne retraite
Plus en détailPrévoir sur mesure et profiter outre mesure
ÉPARGNE 3 PORTFOLIO 3 Prévoir sur mesure et profiter outre mesure Avec des solutions de prévoyance 3 e pilier. Des réponses concrètes à vos interrogations Un 3 e pilier à votre mesure Pour un présent serein
Plus en détailInvestir sur les marchés de taux au sein des pays émergents
Gestion obligataire Investir sur les marchés de taux au sein des pays émergents Nous pensons que la répression financière se prolongera encore plusieurs années. Dans cet intervalle, il sera de plus en
Plus en détailMémoire d actuariat - promotion 2010. complexité et limites du modèle actuariel, le rôle majeur des comportements humains.
Mémoire d actuariat - promotion 2010 La modélisation des avantages au personnel: complexité et limites du modèle actuariel, le rôle majeur des comportements humains. 14 décembre 2010 Stéphane MARQUETTY
Plus en détailFiche info-financière Assurance-vie pour une combinaison des branches 21 et 23. Top Rendement 1. Type d assurance-vie
Fiche info-financière Assurance-vie pour une combinaison des branches 21 et 23 Top Rendement 1 Type d assurance-vie Assurance-vie individuelle avec taux d intérêt garanti (branche 21). En ce qui concerne
Plus en détailLigne directrice sur les simulations de crise à l intention des régimes de retraite assortis de dispositions à prestations déterminées
Ligne directrice Objet : Ligne directrice sur les simulations de crise à l intention des régimes de retraite assortis de dispositions à prestations déterminées Date : Introduction La simulation de crise
Plus en détailPrêt quand vous l êtes, quelle que soit votre situation
Prêt quand vous l êtes, quelle que soit votre situation Fonds distincts Idéal Signature 2.0 La Standard Life au Canada fait maintenant partie de Manuvie www.manuvie.ca Table des matières 02 Faites d abord
Plus en détailInfo Finance. et Prévoyance. En 2013 aussi, les clients profitent d une rémunération globale attractive!
Allianz Suisse Case postale 8010 Zurich www.allianz-suisse.ch Info Finance 01 YDPPR267F et Prévoyance Édition 01, mars 2013 EXCÉDENTS LPP En 2013 aussi, les clients profitent d une rémunération globale
Plus en détailInvestir dans la volatilité :
Investir dans la volatilité : un nouvel horizon pour les solutions traditionnelles de diversification des portefeuilles Destiné aux clients professionnels au sens de la directive MIF www.seeyond-am.com
Plus en détailSéminaire IST Insight du 23 avril 2013
Séminaire IST Insight du 23 avril 2013 Comment investir sur le marché des actions suisses Serge Ledermann Directeur s.ledermann@retraitespopulaires.ch Caroline 9 CP 288-1001 Lausanne Tél. 021 348 21 11
Plus en détailCe document synthétise les principaux aspects de DayTrader Live, le service le plus haut de gamme de DayByDay.
Bienvenue chez DayByDay, Ce document synthétise les principaux aspects de DayTrader Live, le service le plus haut de gamme de DayByDay. Il est en deux parties : - Les idées de trading : quels sont les
Plus en détailQuestionnaire Identificateur de Profil d investisseuse ou D investisseur. vie Universelle. L'Équitable, compagnie d'assurance vie du Canada
Questionnaire Identificateur de Profil d investisseuse ou D investisseur vie Universelle L'Équitable, compagnie d'assurance vie du Canada Concevoir votre portefeuille d'épargne et de placements Votre contrat
Plus en détailFaites. grimper. vos actifs. de manière. innovante. et performante. www.rivolifinance.com
Faites grimper vos actifs de manière innovante www.rivolifinance.com et performante 2011 Objectif : 1 milliard d euros d encours sous gestion. 2008 Création de la gamme Rivoli Finance dédiée aux investisseurs
Plus en détailUn nouveau standard pour mesurer la performance des gérants
Données de performance amleague Euro Equities Année en cours Période du 31 Décembre 2013 au 28 novembre 2014 Un nouveau standard pour mesurer la performance des gérants Un univers de compétition équitable
Plus en détailÉtude des résultats des investisseurs particuliers sur le trading de CFD et de Forex en France
Étude des résultats des investisseurs particuliers sur le trading de CFD et de Forex en France Le 13 octobre 2014 Autorité des marchés financiers 17, place de la Bourse 75082 Paris cedex 02 Tél. : 01 53
Plus en détailPourquoi choisir un Conseiller en Gestion de Patrimoine Indépendant?
Pourquoi choisir un Conseiller en Gestion de Patrimoine Indépendant? Sommaire Le Conseiller en Gestion de Patrimoine Indépendant, p. 1 qui est-il? L indépendance p. 2 Faire appel à un Conseiller en Gestion
Plus en détailRoyaume du Maroc. La masse salariale et ses impacts sur les équilibres économiques et financiers
Royaume du Maroc La masse salariale et ses impacts sur les équilibres économiques et financiers Table des Matières 1. Données sur la masse salariale...2 1.1. Importance de la masse salariale...2 1.2. Aggravation
Plus en détailADOPTER UNE STRATÉGIE PATRIMONIALE SUR MESURE AVEC PIERRE DE SOLEIL
PIERRE DE SOLEIL ADOPTER UNE STRATÉGIE PATRIMONIALE SUR MESURE AVEC PIERRE DE SOLEIL PARCE QUE VOUS SOUHAITEZ Accéder à une gestion financière sur mesure Optimiser la fiscalité de votre patrimoine Préparer
Plus en détailNote TDTE N 44. Philippe Foulquier, Directeur du pôle «Analyse Financière et Comptabilité» de l EDHEC.
Note TDTE N 44 La gestion de l épargneretraite à long-terme : Attention au cadre prudentiel réglementaire! Auteur Philippe Foulquier, Directeur du pôle «Analyse Financière et Comptabilité» de l EDHEC.
Plus en détailPrésentation du métier d actuaire vie
06 Octobre 2010 Frédéric Daeffler 14/10/2010 Agenda Assurance vie : Produits concernés Actuaire produit : Tarification et conception d un produit Actuaire financier : Pilotage des résultats, Gestion actif-passif,
Plus en détailCapital économique en assurance vie : utilisation des «replicating portfolios»
Capital économique en assurance vie : utilisation des «replicating portfolios» Anne LARPIN, CFO SL France Stéphane CAMON, CRO SL France 1 Executive summary Le bouleversement de la réglementation financière
Plus en détaildes compagnies d assurance : évolutions récentes
Les Contrôle normes IFRS de la solvabilité en assurance des compagnies d assurance : évolutions récentes - DIAF Hanoi, le 28 février 2005 Pierre THEROND Consultant JWA - Actuaires & chargé de cours à l
Plus en détailLe risque Idiosyncrasique
Le risque Idiosyncrasique -Pierre CADESTIN -Magali DRIGHES -Raphael MINATO -Mathieu SELLES 1 Introduction Risque idiosyncrasique : risque non pris en compte dans le risque de marché (indépendant des phénomènes
Plus en détailExchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011
Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations 12 Mai 2011 Sommaire I Présentation du marché des ETF II Construction des ETF III Principales utilisations IV Les ETF dans le contexte
Plus en détailPROSPECTUS COMPLET PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE A STATUTAIRE
PROSPECTUS COMPLET OPCVM conforme aux normes européennes PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE A STATUTAIRE Présentation succincte : Dénomination : Forme juridique : Compartiments/nourricier : Société de gestion
Plus en détailsouscrire un contrat luxembourgeois
souscrire un contrat luxembourgeois Au Grand-Duché, les souscripteurs de contrat d assurance vie ou de capitalisation qui bénéficient d un régime de protection contrôlé par les pouvoirs publics ont, en
Plus en détailAvec Skandia Euro Guaranteed Fund 2012 Maîtrisez les yo-yo des marchés financiers
Avec Skandia Euro Guaranteed Fund 2012 Maîtrisez les yo-yo des marchés financiers Skandia 1, 1, rue de la la Pépinière 75008 PARIS Tél : 01 58 22 27 00 Fax : 01 58 22 27 09 E-mail : servicepartenaires@skandia.fr
Plus en détailLa gestion à succès d une stratégie «market neutral» alternative
Stratégie 24 Update II/2014 La gestion à succès d une stratégie «market neutral» alternative Depuis la fin de l année 2007, le secteur des hedges funds a entamé une traversée du désert. Pourtant, le nouveau
Plus en détailMardi 23 octobre 2007. Séminaire. Schumann-bourse
Mardi 23 octobre 2007 Séminaire Schumann-bourse La Bourse : environnement économique et monétaire Définition de la bourse et de son rôle dans l'économie Influence des taux d'intérêts Déterminer les cycles
Plus en détailGLOSSAIRE. ASSURÉ Personne dont la vie ou la santé est assurée en vertu d une police d assurance.
GLOSSAIRE 208 RAPPORT ANNUEL 2013 DU MOUVEMENT DESJARDINS GLOSSAIRE ACCEPTATION Titre d emprunt à court terme et négociable sur le marché monétaire qu une institution financière garantit en faveur d un
Plus en détailIGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF
IGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF Présentation La Société de Gestion IGEA Finance La structure L approche originale Société de gestion agréée par l AMF Gestion diversifiée, patrimoniale Clients privés
Plus en détailOrchidée I Long Short
Orchidée I Long Short Concilier performance, décorrélationet faible volatilité 1er trimestre 2015 Document d information non contractuel réservé à des investisseurs professionnels au sens du Règlement
Plus en détailInfo-assurance Séance d information de l IASB du 19 mars 2015
www.pwc.com/ca/insurance Info-assurance Séance d information de l IASB du 19 mars 2015 Puisque divers points de vue sont analysés lors des réunions de l IASB, et qu il est souvent difficile de décrire
Plus en détailCONTRAT D ASSURANCE VIE ASSURANCE
Ligne Beta Ligne Alpha CONTRAT D ASSURANCE VIE LOI ASSURANCE MADELIN VIE Version Arborescence Retraite Essentielle Madelin 1 unité 20 X X Notice Logotype La retraite est un sujet d actualité pour bon nombre
Plus en détailLIGNE DIRECTRICE SUR LA GESTION DU RISQUE DE TAUX D INTÉRÊT
LIGNE DIRECTRICE SUR LA GESTION DU RISQUE DE TAUX D INTÉRÊT Avril 2009 Table des matières Préambule...3 Introduction...4 Champ d application...5 Entrée en vigueur et processus de mise à jour...6 1. Risque
Plus en détailFiche info-financière Assurance-vie pour la branche 23. AG Fund+ 1. Type d assurance-vie
Fiche info-financière Assurance-vie pour la branche 23 AG Fund+ 1 Type d assurance-vie Assurance-vie individuelle dont le rendement est lié à des fonds d investissement (branche 23). Garanties En cas de
Plus en détailpprentissage MASTER Formation initiale, formation continue et formation en apprentissage INGÉNIERIE ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE
MASTER ÉCONOMIE ET INGÉNIERIE FINANCIÈRE INGÉNIERIE ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE PARCOURS 272 Une formation moderne, pour maîtriser les savoirs et les méthodes des métiers de la finance d aujourd hui. Formation
Plus en détailPlacements sur longue période à fin 2011
Les analyses MARS 2012 Placements sur longue période à fin 2011 Une année 2011 particulièrement favorable aux «valeurs refuges», mais la suprématie des actifs risqués reste entière sur longue période.
Plus en détailLES SIIC. Pierre Schoeffler Président S&Partners Senior Advisor IEIF. Étude réalisée par. Les SIIC et la retraite 1
LES SIIC et la retraite Étude réalisée par Pierre Schoeffler Président S&Partners Senior Advisor IEIF Les SIIC et la retraite 1 23 juin 2014 2 Les SIIC et la retraite La retraite est, avec l emploi et
Plus en détailL assurance, un secteur singulier : En quoi les assurances diffèrent-elles des banques? Synthèse Juin 2010
L assurance, un secteur singulier : En quoi les assurances diffèrent-elles des banques? Synthèse Juin 2010 L impact de la crise financière récente sur le secteur financier et les économies a été extrêmement
Plus en détailBaloise Asset Management Protéger et créer des valeurs. Gestion de patrimoine de Baloise Group
Baloise Asset Management Protéger et créer des valeurs Gestion de patrimoine de Baloise Group Baloise Asset Management Solidité et succès Depuis plus de 150 ans la Bâloise Assurance gère ses actifs pour
Plus en détailWEALTH MANAGEMENT MARKET INSIGHT
WEALTH MANAGEMENT MARKET INSIGHT AOÛT 2013 Analyse Marché ÉCLAIRAGE - AOÛT 2013 Solutions en matière d investissements alternatifs liquides Le récent développement des fonds alternatifs liquides profite
Plus en détailLes compartiments Wealth de BNP PariBas Portfolio foff
Les compartiments Wealth de BNP PariBas Portfolio foff Document promotionnel Juin 2015 Wealth Stability et Wealth Balanced: compartiments de la sicav de droit luxembourgeois BNP PariBas Portfolio fof Votre
Plus en détailC O M M U N I Q U É D E P R E S S E
C O M M U N I Q U É D E P R E S S E Information réglementée* Bruxelles, Paris, 13 mai 2009 7h00 Résultat net de EUR 251 millions au 1 er trimestre 2009 Ratio Tier 1 de 10,7 % et core Tier 1 de 9,8 % Faits
Plus en détailLe financement adossé de l immobilier en gestion de patrimoine : une modélisation simple
Le financement adossé de l immobilier en gestion de patrimoine : une modélisation simple Laurent Batsch ahier de recherche n 2005-01 Le financement adossé est une des modalités de financement de l investissement
Plus en détailCedrus Sustainable Opportunities CSO Présentation du fonds Réservé exclusivement aux clients professionnels au sens de la Directive MIF
Cedrus Sustainable Opportunities CSO Présentation du fonds Cette information est établie à l'intention exclusive de son destinataire et est strictement confidentielle Cedrus AM est une Société de Gestion
Plus en détailvotre mandat de gestion
votre mandat de gestion Confiez votre portefeuille à un professionnel! www.fortuneo.be Fortuneo Portfolio Management : Gestion sous mandat FORTUNEO PORTFOLIO MANAGEMENT Les avantages de la Gestion sous
Plus en détailCompte d exploitation 2012. Assurance vie collective.
Compte d exploitation 2012. Assurance vie collective. 2012 Votre assureur suisse. 1/12 Compte d exploitation Assurance vie collective 2012 2012: des résultats positifs et encore plus de transparence. Chère
Plus en détailVinci Consulting Conseil en Stratégie d innovation
I n n o v a t i o n & O p e r a t i o n s p e r f o r m a n c e Version Française Extrait de notre offre Vinci Consulting Conseil en Stratégie d innovation L Offre Innovation s inscrit dans notre offre
Plus en détail