Qu est-ce-qu un Warrant?
|
|
- Cyril Malo
- il y a 8 ans
- Total affichages :
Transcription
1 Qu est-ce-qu un Warrant?
2 L epargne est investi dans une multitude d instruments financiers Comptes d epargne Titres Conditionnel= le detenteur à un droit Inconditionnel= le detenteur a une obligation Obligations Actions Matières Premières Conditionnel options bons de Produits Dérivés Inconditionnel forwards futures Devises Warrants swaps
3 Principes de bases d un Warrant 1 Les professionnels des marchés parlent des produits dérivés comme des instruments financiers dont la valeur est dérivée d un autre instrument, appelé sous-jacent. Les principaux produits dérivés traités quotidiennement sont les contrats à terme, les forwards et les options. Les Warrants ne sont rien d autre que des options tîtrisées. Dans le sens financier, les warrants et les options sont identiques. Le fait que les warrants soient titrisées permettent leur négociabilité rapide et aisée. Les options ne sont guère une invention moderne. Au dix-septième siècle aux Pays-Bas, des options furent négociées sur des produits agricoles. Au milieu du dix-neuvième siècle, une bourse d options fut inaugurée à Chicago.
4 Les Principes de Bases des Warrants 2 C est seulement en 1973 que deux éminents professeurs américains, Black et Scholes, ont formalisé le premier modèle mathématique de valorisation optionelle. Il ne faut cependant pas être mathématicien pour comprendre les Warrants.. En fin de compte, c est en fonction de votre vision sur un certain sousjacent que vous vous déciderez d investir en warrants. La personne qui s équipe et s informe bien fera les meilleurs choix. En intégrant les warrants dans votre gestion du patrimoine, vous profitez d opportunités de rendement supérieures à la moyenne.
5 Les Principes de Bases des Warrants 3 Afin de vous equiper, nous vous dévoilons déjà quelques conseils importants : informez-vous régulièrement sur l évolution du prix du warrant soyez toujours prêts à revendre vos warrants n investissez pas de sommes trop importantes en warrants N achtez jamais de warrants à crédit
6 Caractéristiques
7 Les Warrants présentent les caractéristiques suivantes L acquéreur d un warrant paie... Terminologie Le droit et non l obligation, D acheter (Call) ou de vendre (Put) une quantité prédéterminée d un certain actif financier à un prix déterminé avant ou à Une date pré-déterminée Prix du warrant (la prime) Type de warrant Ratio (parité) Sous-Jacent Prix d Exercice US vs. Européen Echéance
8 Le fonctionnement des Warrants 1 Exemple d achat d une maison Sous-jacent Prix demandé: USD ,- Prix d exercice Temps de réflexion Prix 1 mois USD ,- Prime Pendant 1 mois vous avez le droit privilégié d acheter le rpix au prix fixé. Le prix de ce droit est de USD
9 Le fonctionnement des Warrants 2 Tremblement de terre Nouvelle valeur USD Baisse des taux d intérêts Nouvelle valeur USD Résultats Maison Perte 2.5 mio = 83% Profit 1.0 mio = 33.3 % Warrant: Perte = 100% Profit 0.99 mio = 9000% } Levier Le levier : Le profit est le même dans les deux cas mais l investissement initial n était que de USD via le warrant contre 3 millions pour l achat de la maison.
10 Caractéristiques des warrants Exemple Sous-Jacent Type Warrant S&P 500 Call Choisir un sous-jacent favorable Call pour une hausse Put pour une baisse Prix d exercice Type d exercice Echéance Ratio Prix USD 1300 Americain /100 USD 1.96 Prix fixé auquel le sous-jacent peut être acquis (Call) ou vendu(put) warrant US peuvent être exercé à tout moment warrant de type Européen ne sont exerçables qu à l échéance. 100 warrants se rapportent à 1 indice
11 Le warrants est déterminé par 6 caractéristiques Call warrant, droit d acheter Client Put warrant, droit de vendre Citibank vend/émet des warrants Sous-jacent Prix d exercice Ratio Echéance
12 La différence entre warrants et d autres produits d investissements
13 Les Warrants possèdent des avantages uniques par rapport Vision Investisse Actions Warrant call Warrant put Gain à long terme Investissement en capital est entier Haussier Prime, % de la valeur du sous-jacent Baissier Prime, % de la valeur du sous-jacent Hausse du cours Anticipation Gain equivalent à la hausse Opportunité Hausse du cours de l action Effet de levier à la hausse Rentabilité amplifié par rapport à l investissement Effet de levier à la hausse Couverture du risque du portefeuille. Gain avec effet de levier en cas de baisse
14 Il importe de connaître et de sélectionner les caractéristiques du Warrant Maison Prix Levier Echéanc Volatilité Point-mort Situation Fourchette de prix Situation Taux d intérêts
15 Les termes Classiques
16 Le prix du warrant est composé de valeur intrinsèque et de valeur temps. Prix du Warrant = valeur intrinsèque + valeur temps La différence entre la valeur du sous-jacent et le prix d exercice La différence entre le prix du warrant et la valeur intrinsèque
17 Valeur d un warrant Exemple Sous-jacent: Type : Prix d exercice: Valeur sous-jacent: Ratio: S&P 500 Index Call USD 1300 USD /100 Echéance dans mois 18 mois Prix du warrant USD 1,96 USD 2,59
18 Lors de l apprécation d un warrant, il import de retenir que le temps c est 1,50 Valeur temps du warrant (en USD) 1,00 0, Durée restante jusqu à l échéance (en mois) Plus le warrant se rapproche de l échéance, mois grandes sont les chances que le sous-jacent puisse évoluer dans un sens favorable. Dans le graphique ci-dessus, nous supposons que la valeur du sous-jacent demeure inchangée à 100 USD.
19 En calculant le point-mort, vous disposez d un paramètre important pour comprendre le warrant. Le prix du sous-jacent auquel le pointmort est atteint = La valeur du warrant pour lequel il n y a ni profits, ni pertes. Call: = prix d exercice + prix warrant Put: = prix d exercice - prix warrant
20 Point-mort Exemple Sous-jacent: Type: Prix d exercice: Valeur du S&P 500 : Ratio : S&P 500 Index Call USD 1300 / USD 1400 USD warrants par indice Prix d exercice USD 1300 USD 1400 Prix warrant USD 1,96 USD 1,37 Point-mort USD 1496 USD 1537
21 Le Premium détermine la performance sousjacente à l échéance Le pourcentage par lequel l investissement indirect dans un sousjacent(achat et exercice du une option) est plus cher que l investissement immédiat du sous-jacent. Call = Put = (prix d exercice + prix warrant - spot sous-jacent) spot sous-jacent (prix d exercice - prix warrant - spot sous-jacent) spot sous-jacent x 100 x (-100)
22 Premium Exemple Sous-jacent: Type: Prix d exercice: Valeur du S&P 500 : Ratio : S&P 500 Index Call USD 1300 USD warrants par indice Prix d exercice USD 1300 USD 1400 Prix warrant USD 1,96 USD 1,37 Premium 11,98 % 15,04 %
23 Effet de Levier faux Indique dans quelle mesure le warrant évolue en fonction d une hausse/baisse du sous-jacent. Le levier indique l effet multiplicateur du warrant. C est à dire, combien de warrants(*) peuvent être acquis par rapport à un même montant investi pour acquérir une unité du sous-jacent. (*en tenant compte du ratio) Alternative: Elasticité => Elasticité= Levier x Delta
24 Modèles de Valorisation ( pricing )
25 Modèle Black-Scholes Modèle de base utilisé pour calculer le prix théorique d une option. Ce modèle fût développé par les professeurs Black et Scholes, qui ont reçu en 1977 le prix Nobel d Economie pour les percées réalisées dans le domaine de la théorie financière des marchés financiers. Ce modèle est aujourd hui un standard dans l industerie financière. Les Marchés Prix d exercice, sous-jacent Durée restante Taux d intérêts volatilité Black & Scholes Prix du Warrant
26 Quatre Greeks sont à la base de la valorisation des warrants Prix sous-jacent Durée restante Prix du warrant Taux d intérêts A VENIR volatilité Delta Theta Rho Vega
27 Delta Le coefficient delta mesure la sensibilité du cours du Warrant aux variations d une unité du sousjacent call: Delta compris entre 0.00 et 1.00 put: Delta compris entre 0.00 et -1.00
28 Courbe du Delta 1,00 Delta Prix Warrant (en USD) 0,80 0,60 0,40 0,20 0, Sous-jacent - S&P
29 Comment utiliser le Delta? Sous-jacent = Indice S&P 500 Type = Call Prix d exercice = 1300 USD Valeur sous-jacent = 1250 points Echéance = Ratio = 1/100 Delta = 0.40 Scénario I Scénario II Prix Sous-jacent Variation * Delta * Ratio Variation prix du Warrant USD USD
30 Volatilité Variations attendues du prix du sous-jacent jusqu à l échéance du warrant. Fortes fluctuations du sous-jacent volatilité élevée L évolution future du sous-jacent est la seule inconnue dans la valorisation du warrant. Mesure statistique des variations aléatoires du prix du sous-jacent, sur base annuelle.
31 Une analyse du concept de la volatilité Les investisseurs ont tendance à croire que le prix d un sousjacent évoluea de manière plus volatile qu initialement prévu. A mesure que la volatilité augmente, les chances de réaliser une performance plus élevée augmente-de même que les profits réalisés sur les warrants. C est precisément pour cette raison que lorsque la volatilité augmente, que le prix des warrants(call et Put) augmentent. Si le marché se stabilise et devient moins volatile, l effet inverse se produit : la valeur des warrants(call et Put) se déprécient, toutes choses étant égales par ailleurs.
32 Volatilité Vega La variation du prix du warrant en fonction d une variation de la volatilité. Exemple: S&P 500 Call prix d exercice USD 1300, sous-jacent se situant à USD Vega volatilité 19 % 24 % 29 % 34 % 39 % Prix Warrant USD 1,51 USD 1,75 USD 1,96 USD 2,24 USD 2,49
33 Opportunités d investissement avec les Warrants
34 Les investisseurs peuvent appliquer trois sortes de Couverture de Portefeuille Couverture d un portefeuille contre une baisse probable des marchés Garantie du Capital Investissement en produits obligataires et reinvestissement des coupons actualisés en warrants Calls Investissement directionnel Acheter des Calls(Puts) au lieu du sous-jacent afin d exploiter l effet de levier.
35 Stratégies d investissement Couverture de portefeuille 100 actions de Invest SA. à un cours de USD 83.Achat de 100 puts de prix d exercice USD 80, à un prix unitaire de USD 6.95 par warrant. Cours de l actiondans 1 an Investissement Valeur dans 1 an Profits/Pertes Rendement USD 105 USD 8,995 (1) USD 10,500 (2) USD 1, % (1) (100*USD 83) + (100*USD 6.95) = USD 8,995 (2) (100*USD 105) + (100*(USD 0)) = USD 10,500 (3) (100*USD 60) + (100*(USD 80 - USD 60)) = USD 8,000 USD 60 USD 8,995 (1) USD 8,000 (3) (USD 995) (11.1%)
36 Stratégies d investissement Garantie de Capital Investissement de USD 5,000 en obligations d Etat à un taux de 3.50%; En actualisant les coupons à venir, 13 calls, de prix d exercice 80 USD, peuvent être acquis à un prix unitaire de USD Cours de l action dans 1 an Investissement Valeur dans 1 an Profits/Pertes Rendement USD 105 USD 5, (1) USD 5,500 (2) USD % USD 60 USD 5, (1) USD 5,175 (3) USD % (1) (3.50%*USD 5,000) = USD 175 > (13*USD 12.70) = USD (2) USD 5,000 + (3.50%*USD 5,000) + (13*(USD105 - USD 80)) = USD 5,500 (3) USD 5,000 + (3.50%*USD 5,000) + (13* (USD 0)) = USD 5,175
37 Stratégies d investissement Directionnel: le cours de l action Invest Inc. augmenterait jusqu à USD 105. Acheter 100 calls de prix d exercice USD 80, à un prix unitaire de USD Le cours de l action est actuellement à USD 83. Investissement Valeur dans 1 an Profits/Pertes Rendement Achat 100 actions USD 8,300 USD 10,500 (1) USD 2, % Achat 100 calls USD 1,270 (2) USD 2,500 (2) USD 1, % (1) (100*USD 105) = USD 10,500 (2) (100*(USD USD 80)) = USD 2,500
38 Valeur d un warrant Les 3 stades d un wararnt Prix du warrant Call S&P USD 1300 à la monnaie(atm) dans la monnaire(itm) Valeur intrinsè que hors la monnaie(otm) S&P 500
39 La Valeur d une option Dans la Monnaie : Dans le cas d un call, la valeur du sous-jacent est plus élevée que le prix d exercice. Dans le cas d un put, le sousjacent est inférieur au prix d exercice. A la Monnaie : Lorsque le prix d exercice est plus ou moins égal au sous-jacent. Hors la Monnaie : Dans le cas d un call, la valeur du sous-jacent est inférieur au prix d exercice. Dans le cas d un put, le sous-jacent est plus élevé que le prix d exercice. Le prix du warrant est seulement composé de valeur temps, la valeur intrinsèque étant nulle.
40 Mise en GardeGestion du Risque
41 Receuil des risques à surveiller. ün investissez pas plus de capital en warrants que ce que vous comptiez investir dans le sous-jacent. ü Suivez les marchés financiers régulièrement. ü N investissez pas plus de 10% de votre portefeuille en warrants. ü N achetez jamais de warrants à crédit. üle risque est limité au montant investi. 100% de pertes ne sont pas à exclure..mais jamais plus!
42 Tenez compte des risques suivants lors de l achat de warrants. Un prérequis de base pour investir avec succès est de suivre régulièrement l évolution des marchés financiers et de s informer de manière régulière. N utilisez que votre propre capital: N achetez jamais de warrants à crédit. Il est fortement déconseillé d investir une somme en warrants que l investisseur n est pas disposé à perdre. Eviter des risques inutiles. Ne faites jamais de moyennes à la baisse. Ne soyez pas trop gourmand et n hésitez pas à prendre vos profits lorsque vous avez déjà réalisé une performance de 50%. Le risque ultime est à ce moment-là de faire une moyenne à la hausse.
43 Risques Les Warrants sont très sensibles. Les détenteurs de warrants doivent se tenir au courant des derniers développements des marchés financiers. Les warrants sont volatils d autant plus que l échéance se rapproche. Si, pour une raison ou une autre, vous ne pourrez pas suivre les marchés financiers(vacances, ), il est conseillé de vendre ses warrants.
44 Comment acheter des warrants
45 Comment acheter des Warrants 1 France Un warrant s'achète comme une action Le warrant est une valeur mobilière cotée au comptant en Bourse de Paris. Il est donc sujet aux règles définies par la SBF (Société des Bourses Françaises). Ainsi, d'un point de vue purement transactionnel, il n'y a strictement aucune différence entre le fait de passer un ordre sur des warrants Citibank et le fait de passer un ordre sur des actions du marché comptant. Conservez vos habitudes! Aucun besoin d'ouvrir un compte Citibank pour acheter des warrants Citibank : Vous utilisez le compte titres que vous avez aujourd'hui chez votre intermédiaire financier habituel (Banque, société de bourse, via internet, etc ), qui vous facturera les mêmes frais de courtage que sur des actions pour toutes les opérations warrants. Vous indiquez le code Sicovam (comme sur n'importe quelle action), et la quantité.
46 Comment acheter des Warrants 2 France Vous pouvez passer tous les ordres possibles en Bourse de Paris : cours limite, ouverture, caché, à plage ou à seuil de déclenchement, etc Enfin, comme pour des actions au comptant, vous devez avoir les liquidités nécessaires sur votre compte titres pour acheter des warrants. Il n'y a donc pas d'appel de marges pour de telles transactions. Une exception: les quotités La différence principale entre warrants et actions, d'un point de vue transactionnel, réside dans la quotité: La COB, lors de l'émission de nouveaux warrants, définit une quotité pour chaque warrants, qui est fixée jusqu'à l'échéance. Cette quotité est la quantité minimum de warrants que vous pourrez acheter ou vendre, ainsi que ses multiples. Si vous désirez acheter un warrant sur lequel la quotité a été définie à 1000, vous devrez libeller la taille de votre ordre à partir 1000 et ses multiples. Un ordre d'achat de 2200 sur un tel warrant serait rejeté
47 Comment acheter des Warrants 3 France dans sa globalité. Renseignez vous donc sur ces quotités. Enfin, indiquez le nombre de warrants que vous désirez traiter (on ne parle pas de lots) : Si la quotité est de 1000 warrants (minimum négociable : 1000 warrants, et ses multiples) et son prix de 0,50 euros, et que vous désirez acheter 3000 warrants, indiquez bien 3000 et non pas 3 (lots de 1000). En achetant ces 3000 warrants, vous serez effectivement débité de 1500 euros (soit 3000 x 0,50 euros). A quel prix? Par essence, le prix d'un warrant se modifie très souvent, et d'autant plus souvent que les marchés sont volatils et que la sensibilité (le delta) du warrant est importante. Vous pouvez consulter les prix sur ce site internet, sur le site de votre intermédiaire financier (vérifiez le 'temps réel'), ou plus généralement sur la plupart des sites internet de Bourse ou de presse financière, de serveurs Minitel, etc Vous pouvez
48 Comment acheter des Warrants 4 France vous faire confirmer un prix à n'importe quel moment en contactant Citibank sur le numéro vert Le conseil de Citibank: Une fois votre warrant sélectionné, passez un ordre à cours de préférence limité (évitez au mieux ou à tout prix). Evitez aussi de traiter les warrants lorsque le sous-jacent (voir lexique) est en phase d'ouverture : l'ensemble des émetteurs se protège contre les risques de variations erratiques en élargissant les fourchettes de cotation sur les warrants. Ainsi, il vaut mieux éviter d'intervenir sur les actions françaises et l'indice CAC autour de 9h00 (ouverture), ou sur les actions américaines autour de 15h30 ou 16h30 (en fonction de l'heure d'été ou d'hiver).
49 Comment suivre les warrants ou s informer?
50 Warrants Citibank France Brochures explicatives Lettre Mensuelle Chronobourse pages 700 à 740, Minitel : 3615 VT1*Citibank Warrant Internet Accueil Warrants Tel: 0800/ Warrants.france@citicorp.com
I DEFINITION DES WARRANTS...
SOMMAIRE I DEFINITION DES WARRANTS... 4 SPÉCIFICITÉ DES WARRANTS... 5 LE RÉGIME FISCAL... 6 PRINCIPAUX CRITÈRES D ÉVALUATION... 9 II DEUX LIGNES STRATEGIQUES D UTILISATION DES WARRANTS... 12 A TITRE D
Plus en détailTURBOS WARRANTS CERTIFICATS. Les Turbos Produits à effet de levier avec barrière désactivante. Produits non garantis en capital.
TURBOS WARRANTS CERTIFICATS Les Turbos Produits à effet de levier avec barrière désactivante. Produits non garantis en capital. 2 LES TURBOS 1. Introduction Que sont les Turbos? Les Turbos sont des produits
Plus en détailGUIDE DES WARRANTS. Donnez du levier à votre portefeuille!
GUIDE DES WARRANTS Donnez du levier à votre portefeuille! Instrument dérivé au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 Produits non garantis en capital à effet de levier EN SAVOIR PLUS? www.listedproducts.cib.bnpparibas.be
Plus en détailPRODUITS DE BOURSE GUIDE DES WARRANTS. Donnez du levier à votre portefeuille! Produits non garantis en capital et à effet de levier
GUIDE DES WARRANTS Donnez du levier à votre portefeuille! PRODUITS DE BOURSE www.produitsdebourse.bnpparibas.com Produits non garantis en capital et à effet de levier COMMENT LES WARRANTS FONCTIONNENT-ILS?
Plus en détailCertificats TURBO. Bénéficiez d un effet de levier en investissant sur l indice CAC 40! Produits non garantis en capital.
Certificats TURBO Bénéficiez d un effet de levier en investissant sur l indice CAC 40! Produits non garantis en capital. www.produitsdebourse.bnpparibas.com Les Certificats Turbo Le Certificat Turbo est
Plus en détailWARRANTS TURBOS CERTIFICATS. Les Warrants. Découvrir et apprendre à maîtriser l effet de levier
WARRANTS TURBOS CERTIFICATS Les Warrants Découvrir et apprendre à maîtriser l effet de levier 2 WARRANTS Qu est-ce qu un Warrant? Un warrant est une option cotée en Bourse. Emis par des établissements
Plus en détail2- Comment les traders gèrent les risques
2- Comment les traders gèrent les risques front office middle office back office trading échange d'actifs financiers contrôle des risques, calcul du capital requis enregistrement des opérations traitement
Plus en détailLES MARCHÉS DÉRIVÉS DE CHANGE. Finance internationale 9éme ed. Y. Simon & D. Lautier
LES MARCHÉS DÉRIVÉS DE CHANGE 1 Section 1. Les instruments dérivés de change négociés sur le marché interbancaire Section 2. Les instruments dérivés de change négociés sur les marchés boursiers organisés
Plus en détailNOTICE MÉTHODOLOGIQUE SUR LES OPTIONS DE CHANGE
NOTICE MÉTHODOLOGIQUE SUR LES OPTIONS DE CHANGE Avec le développement des produits dérivés, le marché des options de change exerce une influence croissante sur le marché du change au comptant. Cette étude,
Plus en détailTURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 jusqu à x300!
TURBOS Jour TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 jusqu à x300! PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRéSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL Société Générale propose une nouvelle génération de Turbos,
Plus en détailLES TURBOS INFINIS. Investir avec un levier adapté à votre stratégie!
LES TURBOS INFINIS Investir avec un levier adapté à votre stratégie! Produits présentant un risque de perte en capital, à destination d investisseurs avertis. Émetteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance
Plus en détail/ / / / www.warrants.commerzbank.com / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /
warrants cb www.warrants.commerzbank.com sommaire commerzbank securities la première option sur le marché des warrants... 3 les warrants sont-ils faits pour moi?... 4 pourquoi acheter les warrants de commerzbank
Plus en détailTURBOS Votre effet de levier sur mesure
TURBOS Votre effet de levier sur mesure Société Générale attire l attention du public sur le fait que ces produits, de par leur nature optionnelle, sont susceptibles de connaître de fortes fluctuations,
Plus en détailLes Turbos. Guide Pédagogique. Produits à effet de levier avec barrière désactivante. Produits présentant un risque de perte en capital
Les Turbos Guide Pédagogique Produits à effet de levier avec barrière désactivante Produits présentant un risque de perte en capital Les Turbos 2 Sommaire Introduction : Que sont les Turbos? 1. Les caractéristiques
Plus en détailCERTIFICATS TURBOS INFINIS BEST Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004
CERTIFICATS TURBOS INFINIS BEST Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 Emetteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. Garant du remboursement : BNP Paribas S.A. POURQUOI
Plus en détailING Turbos. Faible impact de la volatilité. Evolution simple du prix
ING Turbos Produit présentant un risque de perte en capital et à effet de levier. Les Turbos sont émis par ING Bank N.V. et sont soumis au risque de défaut de l émetteur. ING Turbos ING a lancé les Turbos
Plus en détailLe Guide des Warrants
Le Guide des Warrants La Société Générale attire l attention du public sur le fait que ces produits, de par leur nature optionnelle, sont susceptibles de connaître de fortes fluctuations, voir de perdre
Plus en détailCERTIFICATS TURBOS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004
CERTIFICATS TURBOS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 Emétteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. Garant du remboursement : BNP Paribas S.A. POURQUOI INVESTIR
Plus en détailOBJECTIF TRADING LES WARRANTS DE UNICREDIT. Publication marketing : ce document est destiné à l information commerciale.
OBJECTIF TRADING LES WARRANTS DE UNICREDIT Publication marketing : ce document est destiné à l information commerciale. 2 3 SOMMAIRE UNICREDIT MARKETS & INVESTMENT BANKING 4 OBJECTIF TRADING 5 WARRANTS
Plus en détailAOF. mini-guide. bourse. «Comment utiliser. Comment investir en Bourse? les options?
AOF mini-guide bourse «Comment utiliser Comment investir en Bourse? les options? Juin 2011 Comment utiliser les Options? SOMMAIRE 1. Rappels historiques p.4 2. Qu est-ce qu une option? p.4 3. Les options
Plus en détailOptions et Volatilité (introduction)
SECONDE PARTIE Options et Volatilité (introduction) Avril 2013 Licence Paris Dauphine 2013 SECONDE PARTIE Philippe GIORDAN Head of Investment Consulting +377 92 16 55 65 philippe.giordan@kblmonaco.com
Plus en détailING Turbos Infinis. Avantages des Turbos Infinis Potentiel de rendement élevé. Pas d impact de la volatilité. La transparence du prix
ING Turbos Infinis Produit présentant un risque de perte en capital et à effet de levier. Les Turbos sont émis par ING Bank N.V. et sont soumis au risque de défaut de l émetteur. ING Turbos Infinis Les
Plus en détailValorisation d es des options Novembre 2007
Valorisation des options Novembre 2007 Plan Rappels Relations de prix Le modèle binomial Le modèle de Black-Scholes Les grecques Page 2 Rappels (1) Définition Une option est un contrat financier qui confère
Plus en détailManuel de référence Options sur devises
Manuel de référence Options sur devises Groupe TMX Actions Bourse de Toronto Bourse de croissance TSX TMX Select Equicom Produits dérivés Bourse de Montréal CDCC Marché climatique de Montréal Titres à
Plus en détailPratique des options Grecs et stratégies de trading. F. Wellers
Pratique des options Grecs et stratégies de trading F. Wellers Plan de la conférence 0 Philosophie et structure du cours 1 Définitions des grecs 2 Propriétés des grecs 3 Qu est ce que la volatilité? 4
Plus en détailLe Guide Warrants WARRANTS SociéTé générale PRoDUiTS À effet De levier PRéSeNTANT UN RiSQUe De PeRTe DU capital
Le Guide Warrants WARRANTS société générale PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL Investir avec du levier L un des principaux intérêts et risques du Warrant, c est son effet
Plus en détailTurbos & Turbos infinis
& Turbos infinis L effet de levier en toute simplicité PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRESENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL Avertissement : «PRODUITS A EFFET DE LEVIER PRESENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL»
Plus en détailThéorie Financière 8 P. rod i u t its dé dérivés
Théorie Financière 8P 8. Produits dit dérivés déié Objectifsdelasession session 1. Définir les produits dérivés (forward, futures et options (calls et puts) 2. Analyser les flux financiers terminaux 3.
Plus en détailWarrants. Les warrants sont-ils faits pour vous? Réussir avec les warrants ne s improvise pas. Passez de la théorie à la pratique dès à présent!
Warrants Les warrants sont-ils faits pour vous? Réussir avec les warrants ne s improvise pas. Passez de la théorie à la pratique dès à présent! Unexpected viewpoints. Radical thinking. Inspiration.* *
Plus en détailCARACTERISTIQUES ET EVALUATION DES CONTRATS D OPTION. Finance internationale, 9ème éd. Y. Simon & D. Lautier
CARACTERISTIQUES ET EVALUATION DES CONTRATS D OPTION 1 Section 1. La définition et les caractéristiques d une option Section 2. Les déterminants de la valeur d une option Section 3. Les quatre opérations
Plus en détailLe guide des produits de Bourse Commerzbank
Le guide des produits de Bourse Commerzbank Turbos I Leverage et Short I Warrants I Cappés (+) I Floorés (+) I Stability Warrants I Bonus Cappés I Reverses Convertibles I Discounts I ETF I 100% Les prospectus
Plus en détailPerformance creates trust
Performance creates trust Vontobel Mini Futures Futures Investissement minimum, rendement maximum Vontobel Investment Banking Vontobel Mini Futures Investir un minimum pour un maximum de rendement Avec
Plus en détailNYSE EURONEXT LES OPTIONS : MODE D EMPLOI
NYSE EURONEXT LES OPTIONS : MODE D EMPLOI A propos de NYSE Euronext NYSE Euronext (NYX) est l un des principaux opérateurs de marchés financiers et fournisseurs de technologies de négociation innovantes.
Plus en détailAOF. mini-guide. bourse. «Comment utiliser. Comment investir en Bourse? les certificats et les Warrants?
AOF mini-guide bourse «Comment utiliser Comment investir en Bourse? les certificats et les Warrants? Décembre 2012 Comment utiliser les certificats et les Warrants? Sommaire 1. Introduction 2. Qu est-ce
Plus en détailCalcul et gestion de taux
Calcul et gestion de taux Chapitre 1 : la gestion du risque obligataire... 2 1. Caractéristique d une obligation (Bond/ Bund / Gilt)... 2 2. Typologie... 4 3. Cotation d une obligation à taux fixe... 4
Plus en détailListe des notes techniques... xxi Liste des encadrés... xxiii Préface à l édition internationale... xxv Préface à l édition francophone...
Liste des notes techniques.................... xxi Liste des encadrés....................... xxiii Préface à l édition internationale.................. xxv Préface à l édition francophone..................
Plus en détailI. Risques généraux s appliquant à l ensemble des instruments financiers
I. Risques généraux s appliquant à l ensemble des instruments financiers 1. Risque de liquidité Le risque de liquidité est le risque de ne pas pouvoir acheter ou vendre son actif rapidement. La liquidité
Plus en détailDérivés Financiers Options
Stratégies à base d options Dérivés Financiers Options 1) Supposons que vous vendiez un put avec un prix d exercice de 40 et une date d expiration dans 3 mois. Le prix actuel de l action est 41 et le contrat
Plus en détailExercice du cours Gestion Financière à Court Terme : «Analyse d un reverse convertible»
Exercice du cours Gestion Financière à Court Terme : «Analyse d un reverse convertible» Quand la trésorerie d une entreprise est positive, le trésorier cherche le meilleur placement pour placer les excédents.
Plus en détailQuestion 1: Analyse et évaluation des obligations / Gestion de portefeuille
Question 1: Analyse et évaluation des obligations / Gestion de portefeuille (33 points) Monsieur X est un gérant de fonds obligataire qui a repris la responsabilité de gestion du portefeuille obligataire
Plus en détailAOF. mini-guide. bourse. «Comment utiliser. Comment investir en Bourse? les certificats et les warrants?
AOF mini-guide bourse «Comment utiliser Comment investir en Bourse? les certificats et les warrants? Juin 2011 Comment utiliser les certificats et les warrants? SOMMAIRE 1. Introduction p.4 2. Qu est-ce
Plus en détailOptions, Futures, Parité call put
Département de Mathématiques TD Finance / Mathématiques Financières Options, Futures, Parité call put Exercice 1 Quelle est la différence entre (a) prendre une position longue sur un forward avec un prix
Plus en détailOBJECTIF INVESTISSEMENT LES CERTIFICATS D INVESTISSEMENT DE UNICREDIT. Publication marketing : ce document est destiné à l information commerciale.
OBJECTIF INVESTISSEMENT LES CERTIFICATS D INVESTISSEMENT DE UNICREDIT Publication marketing : ce document est destiné à l information commerciale. SOMMAIRE UNICREDIT MARKETS & INVESTMENT BANKING 4 OBJECTIF
Plus en détailManuel de référence Options sur actions
Manuel de référence Options sur actions Groupe TMX Actions Bourse de Toronto Bourse de croissance TSX Equicom Produits dérivés Bourse de Montréal CDCC Marché climatique de Montréal Titres à revenu fixe
Plus en détailAvertissement sur les risques liés aux instruments financiers Clients professionnels
Avertissement sur les risques liés aux instruments financiers Clients professionnels 07/10/2014 Le présent document énonce les risques associés aux opérations sur certains instruments financiers négociés
Plus en détailAsk : Back office : Bar-chart : Bear : Bid : Blue chip : Bond/Junk Bond : Bull : Call : Call warrant/put warrant :
Parlons Trading Ask : prix d offre ; c est le prix auquel un «market maker» vend un titre et le prix auquel l investisseur achète le titre. Le prix du marché correspond au prix le plus intéressant parmi
Plus en détailBrochure d'information sur les options
Brochure d'information sur les options Introduction La présente brochure explique succinctement le fonctionnement des options et se penche sur les risques éventuels liés au négoce d options. Le glossaire
Plus en détailCONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX US 2
Placements financiers CONSERVATEUR OPPORTUNITÉ TAUX US 2 Profitez de la hausse potentielle des taux de l économie américaine et d une possible appréciation du dollar américain (1). (1) Le support Conservateur
Plus en détailSPREAD (CYLINDRE) CONSTRUCTION DE DEUX OPTIONS
Dans un contrat d'option, le détenteur acquiert un droit, l'émetteur contracte une obligation. Un prix doit être payé par le détenteur à l'émetteur : c'est la prime (premium). LE CALCUL DU MONTANT DE LA
Plus en détailPoursuivez, Atteignez, Dépassez vos objectifs
Leverage & Short X5 Pétrole Brent et Or Poursuivez, Atteignez, Dépassez vos objectifs Produits présentant un risque de perte en capital, émis par société générale Effekten GmbH (société ad hoc de droit
Plus en détailProduits à levier Warrants, Minis et Knock-outs
Produits à levier Warrants, Minis et Knock-outs Contenu 3 Editorial 4 L union fait la force 5 En bourse / hors bourse Avantages pour les investisseurs Avantages pour les émetteurs 8 Produits à levier Êtes-vous
Plus en détailL essentiel des marchés financiers
Éric Chardoillet Marc Salvat Henri Tournyol du Clos L essentiel des marchés financiers Front office, post-marché et gestion des risques, 2010 ISBN : 978-2-212-54674-3 Table des matières Introduction...
Plus en détailCOMPRENDRE LES OPTIONS BINAIRES - LEÇON 1
COMPRENDRE LES OPTIONS BINAIRES - LEÇON 1 Qu est ce que sont les options binaires? Le trading d options binaires, parfois connu sous le nom des options numériques ou ORF (options de retour fixe), est une
Plus en détailLES OPTIONS DE CHANGE DE SECONDE GÉNÉRATION : UN APERÇU
LES OPTIONS DE CHANGE DE SECONDE GÉNÉRATION : UN APERÇU En forte croissance depuis le début des années quatre-vingt, le marché des options sur devises s est enrichi, au début des années quatre-vingt-dix,
Plus en détailLes techniques des marchés financiers
Les techniques des marchés financiers Corrigé des exercices supplémentaires Christine Lambert éditions Ellipses Exercice 1 : le suivi d une position de change... 2 Exercice 2 : les titres de taux... 3
Plus en détailAVERTISSEMENT ET INFORMATION SUR LES RISQUES LIES A LA NEGOCIATION DES CONTRATS A TERME ET DES ACTIONS
Le présent document énonce les risques associés aux opérations sur certains instruments financiers négociés par Newedge Group S.A. pour le compte d un client «le Client». Le Client est informé qu il existe
Plus en détailCommerzbank AG Certificats Factors
Commerzbank AG Certificats Factors Corporates & Markets Produits présentant un risque de perte en capital. Les instruments dérivés présentés sont soumis à des risques (voir les facteurs de risque sur la
Plus en détailOptions et Swap sur intérêt
Options et Swap sur intérêt Risk Management - TP 3-1 - Exercice1 : choix de deux options J ai décidé d utiliser le site Swissquote pour cette recherche. Toutefois j ai préféré prendre des warrants (certificats
Plus en détailMathématiques pour la finance Définition, Evaluation et Couverture des Options vanilles Version 2012
Mathématiques pour la finance Définition, Evaluation et Couverture des Options vanilles Version 2012 Pierre Andreoletti pierre.andreoletti@univ-orleans.fr Bureau E15 1 / 20 Objectifs du cours Définition
Plus en détailNote informative aux clients de la BANQUE RAIFFEISEN et des CAISSES RAIFFEISEN affiliées en relation avec les produits financiers offerts
Note informative aux clients de la BANQUE RAIFFEISEN et des CAISSES RAIFFEISEN affiliées en relation avec les produits financiers offerts Cher client, chère cliente, La BANQUE RAIFFEISEN tient à vous informer
Plus en détailNOTICE D INFORMATION WARRANTS ET CERTIFICATS INDEXES Edition Juin 2010 AVERTISSEMENT
NOTICE D INFORMATION WARRANTS ET CERTIFICATS INDEXES Edition Juin 2010 AVERTISSEMENT Toute opération de marché sur un instrument financier comporte des risques, du fait notamment des variations des taux
Plus en détailAOF. Comment utiliser. les CFD? bourse. mini-guide. «Comment. investir en Bourse?
AOF mini-guide bourse «Comment Comment utiliser investir en Bourse? les CFD? Juillet 2012 Comment utiliser les CFD? Sommaire Introduction 1. Qu est-ce qu un CFD? 2. Le fonctionnement des CFD 3. Les avantages
Plus en détailMardi 23 octobre 2007. Séminaire. Schumann-bourse
Mardi 23 octobre 2007 Séminaire Schumann-bourse La Bourse : environnement économique et monétaire Définition de la bourse et de son rôle dans l'économie Influence des taux d'intérêts Déterminer les cycles
Plus en détailFORMATIONS FINANCIÈRES RÉALISÉES
FORMATIONS FINANCIÈRES RÉALISÉES l'ensemble de ces sujets de formations ont été construits sur mesure à la demande de nos clients SOMMAIRE LES MARCHÉS 3 LES MARCHÉS FINANCIERS NIVEAU 1 4 LES MARCHÉS FINANCIERS
Plus en détailLes Obligations Convertibles (introduction)
TROISIEME PARTIE Les Obligations Convertibles (introduction) Avril 2011 Licence Paris Dauphine 2011 Sommaire LES OBLIGATIONS CONVERTIBLES Sect 1 Présentation, définitions Sect 2 Eléments d analyse et typologie
Plus en détailCGB Contrats à terme sur obligations du gouvernement. OGB Options sur contrats à terme sur obligations du gouvernement
CGZ Contrats à terme sur obligations du gouvernement du Canada de deux ans CGF Contrats à terme sur obligations du gouvernement du Canada de cinq ans CGB Contrats à terme sur obligations du gouvernement
Plus en détailLES ORDRES DE BOURSE. Le guide. Découvrir et apprendre à maîtriser les différents types d ordres
LES ORDRES DE BOURSE Le guide Découvrir et apprendre à maîtriser les différents types d ordres Les renseignements fournis dans le présent guide sont donnés uniquement à titre d information et n ont pas
Plus en détailLA GESTION DU RISQUE DE CHANGE. Finance internationale, 9 ème édition Y. Simon et D. Lautier
LA GESTION DU RISQUE DE CHANGE 2 Section 1. Problématique de la gestion du risque de change Section 2. La réduction de l exposition de l entreprise au risque de change Section 3. La gestion du risque de
Plus en détailLe call 6 mois strike 35 coûte 6 EUR ; le call 6 mois strike 40 coûte 4 EUR. L action sous-jacente cote 37.50 EUR.
Exercice 09/02 #3 Le call 6 mois strike 35 coûte 6 EUR ; le call 6 mois strike 40 coûte 4 EUR. L action sous-jacente cote 37.50 EUR. a) Comment créer un bull spread avec ces calls? b) Quel est le gain,
Plus en détailLes produits de Bourse UniCredit sur le CAC Ext (Étendu).
EXCLUSIVITÉ UNICREDIT! Les produits de Bourse UniCredit sur le CAC Ext (Étendu). De 8h00 à 18h30, le potentiel des prix et de la liquidité*. CES PRODUITS SONT DESTINÉS À DES INVESTISSEURS AVERTIS. PRODUITS
Plus en détailProduits structurés. Sacha Duparc, Développement & Trading Produits Structurés 20.12.2013
Produits structurés Sacha Duparc, Développement & Trading Produits Structurés 20.12.2013 Importance du marché des produits structurés en Suisse Les produits structurés constituent une catégorie d investissement
Plus en détail4. Les options Une option donne à son propriétaire le droit d acheter ou de vendre un contrat à terme à un prix et une échéance prédéterminés.
4. Les options Une option donne à son propriétaire le droit d acheter ou de vendre un contrat à terme à un prix et une échéance prédéterminés. C est un droit et non une obligation. L acheteur d une option
Plus en détailLISTE D EXERCICES 2 (à la maison)
Université de Lorraine Faculté des Sciences et Technologies MASTER 2 IMOI, parcours AD et MF Année 2013/2014 Ecole des Mines de Nancy LISTE D EXERCICES 2 (à la maison) 2.1 Un particulier place 500 euros
Plus en détailCHAPITRE 2 : MARCHE DES CHANGES A TERME ET PRODUITS DERIVES
CHAPITRE 2 : MARCHE DES CHANGES A TERME ET PRODUITS DERIVES Marché des changes : techniques financières David Guerreiro david.guerreiro@univ-paris8.fr Année 2013-2014 Université Paris 8 Table des matières
Plus en détailNégocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats
Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats PRODUITS PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL émis par Société Générale ou Société Générale Effekten GmbH (société ad hoc de droit allemand dont
Plus en détailFormes d investissement: points forts et points faibles
Formes d investissement: points forts et points faibles Ce document est un extrait de la brochure Formes d investissement : points forts et points faibles et comprend les descriptions de produits de différents
Plus en détailRENDEMENT ACTION BOUYGUES JUILLET 2015
RENDEMENT ACTION BOUYGUES JUILLET 2015 Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance 1 Durée d investissement conseillée : 8 ans (hors cas de remboursement
Plus en détailI. Introduction. 1. Objectifs. 2. Les options. a. Présentation du problème.
I. Introduction. 1. Objectifs. Le but de ces quelques séances est d introduire les outils mathématiques, plus précisément ceux de nature probabiliste, qui interviennent dans les modèles financiers ; nous
Plus en détailConditions Générales Annexe. Caractéristiques des Instruments Financiers et risques spécifiques associés à ceux-ci
Conditions Générales Annexe Caractéristiques des Instruments Financiers et risques spécifiques associés à ceux-ci 2 Table des matières I Dispositions généraux...4 1 Risque de liquidité... 4 2 Risque lié
Plus en détailGuide de l investisseur
Guide de l investisseur Sommaire 2 Les principes d investissement 5 Les différentes formes d investissement 6 Les obligations 16 Les actions 24 Les fonds d investissement 36 Les produits dérivés 42 Les
Plus en détailDisponible du 26 mai au 16 septembre 2014 (dans la limite de l enveloppe disponible, soit 5 millions d euros)
Aréalys Support présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance Un objectif de gain de 6 % (nets de frais de gestion annuels)* par année écoulée grâce à l indice CAC 40 À l échéance
Plus en détailMéthodes de la gestion indicielle
Méthodes de la gestion indicielle La gestion répliquante : Ce type de gestion indicielle peut être mis en œuvre par trois manières, soit par une réplication pure, une réplication synthétique, ou une réplication
Plus en détailPARVEST WORLD AGRICULTURE Compartiment de la SICAV PARVEST, Société d Investissement à Capital Variable
Compartiment de la SICAV PARVEST, Société d Investissement à Capital Variable PARVEST World Agriculture a été lancé le 2 avril 2008. Le compartiment a été lancé par activation de sa part N, au prix initial
Plus en détailalpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance.
alpha sélection alpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance. Instrument financier émis par Natixis (Moody
Plus en détailS informer sur. Les obligations
S informer sur Les obligations Octobre 2012 Autorité des marchés financiers Les obligations Sommaire Qu est-ce qu une obligation? 03 Quel est le rendement? 04 Quels sont les risques? 05 Quels sont les
Plus en détailTotal Sélection Période de souscription : Durée d investissement conseillée Éligibilité
Total Sélection Instrument financier émis par Natixis SA (Moody s : A2, Fitch : A, Standard & Poor s : A au 20 novembre 2014) dont l investisseur supporte le risque de crédit. Total Sélection est une alternative
Plus en détailNature et risques des instruments financiers
1) Les risques Nature et risques des instruments financiers Définition 1. Risque d insolvabilité : le risque d insolvabilité du débiteur est la probabilité, dans le chef de l émetteur de la valeur mobilière,
Plus en détailInvestir. Notre indépendance vous garantit un choix objectif
Investir Notre indépendance vous garantit un choix objectif Contenu P 04 Une gamme complète de fonds P 07 Bien investir, une question de stratégie P 11 Produits structurés P 14 Types de risques Investir?
Plus en détailTP1 Méthodes de Monte Carlo et techniques de réduction de variance, application au pricing d options
Université de Lorraine Modélisation Stochastique Master 2 IMOI 2014-2015 TP1 Méthodes de Monte Carlo et techniques de réduction de variance, application au pricing d options 1 Les options Le but de ce
Plus en détailUSD BULLISH NOTE NEW TECHNOLOGIES 2022
BNP PARIBAS FORTIS FUNDING (LU) USD BULLISH NOTE NEW TECHNOLOGIES 2022 FLASH INVEST Avril 2014 Document promotionnel Obligation structurée 8 ans Droit au remboursement à 100% du capital investi en USD
Plus en détailBOURSE DE. de produits dérivés. Le supermarché
BOURSE DE Le supermarché de produits dérivés Photo : Spyros Bourboulis 12 Depuis le 27 mars dernier, la Bourse de Montréal est le seul marché d options au Canada, avec un total de 141 catégories d options
Plus en détailUn guide du trading des Options Binaires, étape par étape. www.cedarfinance.com
Un guide du trading des Options Binaires, étape par étape www.cedarfinance.com Index 3 Les meilleures raisons pour commencer le trading d Options Binaires 4 Les Options Binaires: Histoire 5 Comment réaliser
Plus en détailFinance de marché Thèmes abordés Panorama des marches de capitaux Fonctionnement des marchés de capitaux Le marché des obligations Le marchés des
FINANCE DE MARCHE 1 Finance de marché Thèmes abordés Panorama des marches de capitaux Fonctionnement des marchés de capitaux Le marché des obligations Le marchés des actions Les marchés dérivés Les autres
Plus en détailCertificat BNP Paribas Double Avantage 2017 Placement d une durée maximale de 4 ans et 9 mois à capital non garanti
Certificat BNP Paribas Double Avantage 2017 Placement d une durée maximale de 4 ans et 9 mois à capital non garanti Cette offre peut être close à tout moment. ANNEXE À LA NOTICE : CARACTÉRISTIQUES PRINCIPALES
Plus en détailCHAPITRE 4 MARCHES et EPARGNE
CHAPITRE 4 MARCHES et EPARGNE Section 1. Les marchés de capitaux I. Le marché financier Dans un sens plus étroit, c'est le marché où s'échangent les titres à moyen et long terme (valeurs mobilières) contre
Plus en détailProduits structurés UBS Des perspectives en plus pour votre capital.
Produits structurés UBS Des perspectives en plus pour votre capital. Edition Suisse Les produits structurés offrent d intéressantes alternatives de placement. Les produits structurés sont passés d un simple
Plus en détailSECTION 5 : OPERATIONS SUR PRODUITS DERIVES
SECTION 5 : OPERATIONS SUR PRODUITS DERIVES 1 - DEFINITION DES PRODUITS DERIVES 2 - DEFINITIONS DES MARCHES 3 - USAGE DES CONTRATS 4 - COMPTABILISATION DES OPERATIONS SUR PRODUITS DERIVES 51 SECTION 5
Plus en détail