Volatilité des matières premières de l alimentation animale

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1 Volatilité des matières premières de l alimentation animale Baptiste Lelyon Institut de l Elevage - Département Economie Février 2011

2 : Bis Repetita Une situation en apparence identique Une explosion des cours au moment de la récolte de blé En 2007, de 140 /t en juin à 200 /t au mois de juillet En 2010, de 115 /t en juin 170 /t au mois de juillet mais les causes de la flambée sont différentes En 2007, la hausse des prix a débuté sur le maïs entraînée par l augmentation du prix du pétrole à cette époque Les craintes des marchés concernaient principalement la compétition possible entre «cultures alimentaires» et «cultures énergétiques» Première année ou l utilisation du maïs aux USA dans la fabrication d éthanol atteignait des niveaux aussi importants La hausse des cours s est alors transmise sur le marché du blé En , les fondamentaux du marché semblent plus forts Réduction de l offre importante due à des incidents climatiques majeurs en Russie, Ukraine, Australie et en Chine La hausse a d abord concerné le blé puis s est propagée au maïs dont les cours sont, aujourd hui, encore inférieurs à ceux du blé Volatilité des matières premières de l alimentation animale 2

3 Partie 1 : Situation sur le marché des céréales et des tourteaux Volatilité des matières premières de l alimentation animale 3

4 janv.-06 avr.-06 juil.-06 oct.-06 janv.-07 avr.-07 juil.-07 oct.-07 janv.-08 avr.-08 juil.-08 oct.-08 janv.-09 avr.-09 juil.-09 oct.-09 janv.-10 avr.-10 juil.-10 oct.-10 janv.-11 avr.-11 /tonne Cotation du blé tendre (Eure et Loir) Source : La Dépêche Volatilité des matières premières de l alimentation animale 4

5 Forte augmentation du prix du blé Le marché du blé tendre Cotation au 15 février 2011 : 267 /tonne Un doublement du prix du blé par rapport à févier 2010 Une augmentation rapide au cours des 3 derniers mois : +55 /t depuis la mi novembre Une offre en diminution Embargo à l export de la Russie et de l Ukraine suite aux incidents climatiques Inondations en Australie dans une région céréalière (40% du blé serait affecté par les inondations et par le cyclone) Sécheresse importante dans la plus importante région céréalière de Chine Une demande en augmentation Demande mondiale en hausse de 6 millions de tonnes Les exportations française sont très dynamiques (Egypte, Jordanie, Turquie, Algérie de façon préventive) Si le rythme des exportations reste inchangé, le stock outil «fin de campagne» pourrait être inférieur à 2 millions de tonnes en France (tensions lors de la soudure) Volatilité des matières premières de l alimentation animale 5

6 janv.-06 avr.-06 juil.-06 oct.-06 janv.-07 avr.-07 juil.-07 oct.-07 janv.-08 avr.-08 juil.-08 oct.-08 janv.-09 avr.-09 juil.-09 oct.-09 janv.-10 avr.-10 juil.-10 oct.-10 janv.-11 avr.-11 /tonne Cotation du maïs (Eure et Loir) Source : La Dépêche Volatilité des matières premières de l alimentation animale 6

7 Le marché du maïs Une augmentation plus lente que celle du blé Cotation au 15 février 2011 : 229 /tonne (+105 /t en 12 mois) Le maïs reste une alternative intéressante au blé (alimentation animale, éthanolerie) mais il commence à être victime de son succès et le différentiel Blé-Maïs diminue. Une offre mondiale en augmentation +24 millions de tonne par rapport à la campagne précédente (Chine, USA et Ukraine) Mais la tension sur marché du blé et la hausse du prix du pétrole impactent le maïs: la demande américaine en maïs est forte pour l éthanol (42% de la production) Des éléments de tension pour les semaines à venir Demande mondiale en hausse de 16 millions de tonnes Prévisions USDA : aux USA diminution des surfaces en maïs au profit du soja Sécheresse en Amérique du Sud : rendement en baisse pour la prochaine récolte Substitution importante entre le blé et le maïs dans les industries Volatilité des matières premières de l alimentation animale 7

8 janv.-06 mars-06 mai-06 juil.-06 sept.-06 nov.-06 janv.-07 mars-07 mai-07 juil.-07 sept.-07 nov.-07 janv.-08 mars-08 mai-08 juil.-08 sept.-08 nov.-08 janv.-09 mars-09 mai-09 juil.-09 sept.-09 nov.-09 janv.-10 mars-10 mai-10 juil.-10 sept.-10 nov.-10 janv.-11 mars-11 /tonne Cotation du tourteau de colza et de soja tourteau de soja Lorient tourteau de colza Dieppe Source : La Dépêche Volatilité des matières premières de l alimentation animale 8

9 Rapport de prix tourteau de colza et de soja 2.5 Tourteau soja / Tourteau colza Tourteau soja / Tourteau colza Actuellement, le rapport de prix est à l avantage du tourteau de soja : retour à un rapport «classique» Volatilité des matières premières de l alimentation animale 9

10 Cotation des tourteaux Une augmentation graduelle sur les dernières semaines Cotation au 15 février 2011 : Tourteau de colza 232 /tonne (+40% en 12 mois) La récolte européenne en forte baisse Baisse des rendements : Allemagne -8% et France -18% Tourteau de soja : 360 /tonne (à moins de 15 de son record de 2008) Très forte demande en huile végétale (Chine et Asie) Les palmiers à huile en Indonésie et Malaisie sont fortement touchés par des inondations Les prix du colza bondissent : 500 /t en janvier 2011 contre 380 /t en novembre 2010 Le tourteau de colza, depuis 2009, est davantage utilisé dans l alimentation animale, mais il est désormais très concurrencé par le tourteau de soja La baisse de l euro par rapport au dollar pénalise les pays importateurs de soja Volatilité des matières premières de l alimentation animale 10

11 Partie 2 : Prévisions et impacts pour les systèmes d élevage ruminant Volatilité des matières premières de l alimentation animale 11

12 Tendance pour les semaines à venir Céréales : des motifs de tension jusqu en juin Les pays exportateurs de blé sont désormais peu nombreux (France, USA, Canada, Allemagne) La demande est importante surtout dans le bassin méditerranéen En France, si le rythme des exportations se poursuit et que l embargo à l export Russe et Ukrainien est maintenu, les prix pourraient encore monter après avril pendant la phase critique de soudure Echéance blé : novembre /t ; janvier /t Maïs : l augmentation du cours du pétrole, si elle se poursuit, va contaminer les cours du maïs Échéance maïs : novembre /t ; janvier /t Volatilité des matières premières de l alimentation animale 12

13 Tendance pour les semaines à venir Tourteau : la forte demande en graines tire les prix Les prix du tournesol, du colza et du soja sont interdépendants Malgré les volumes transformés, les prix des tourteaux ne baissent pas et vont suivre les cours de l huile et du tourteau de soja Les événements climatiques en Indonésie et Argentine vont déterminer la tendance des cours dans les semaines à venir Baisse très peu probable avant avril Volatilité des matières premières de l alimentation animale 13

14 Source : Conseil International des Céréales Les estimations de production 2010/2011 Une situation tendue en 2011 Les prévisions de production sont inférieures à l année passée (toutes céréales) 67 millions de tonnes (-31 blé ; -4 maïs) La demande reste orientée à la hausse + 11 millions de tonnes en blé + 27 millions de tonnes en maïs Si ces prévisions se vérifient, la situation pourrait rester tendue sur les marchés même après la nouvelle récolte avec des stock au plus bas Volatilité des matières premières de l alimentation animale 14

15 janv.-06 avr.-06 juil.-06 oct.-06 janv.-07 avr.-07 juil.-07 oct.-07 janv.-08 avr.-08 juil.-08 oct.-08 janv.-09 avr.-09 juil.-09 oct.-09 janv.-10 avr.-10 juil.-10 oct.-10 janv.-11 avr.-11 $ par baril Evolution de l énergie et interdépendance Petrole à New York ($/baril) Source : La Dépêche Le prix du pétrole est loin de son record mais la parité /$ est défavorable à l import Volatilité des matières premières de l alimentation animale 15

16 Les facteurs de volatilité Une très faible variation de volume entraîne de fortes (voire très fortes) variation de prix Baisse de la récolte mondiale de blé : -3,4% (22 millions de tonnes sur 657 millions) Augmentation du prix : +100% Impact des produits financiers adossés aux matières premières Depuis 2000, les volumes échangés sur les marchés à terme ont été multipliés par 5 En 2010 ils s est échangé 8 fois la production mondiale de blé, 16 fois la production de maïs et 43 fois la production de soja A Chicago, les acteurs commerciaux (vendant ou achetant de la marchandise physique) sont devenus minoritaires : entre 10% et 18% des achats en maïsblé-soja Volatilité des matières premières de l alimentation animale 16

17 Nombre de contrats Les positions spéculatives sur le maïs nombre de contrats Crise des Subprimes Position «long» spéculation à la hausse Position «short» spéculation à la baisse Crise économique Cash and Carry Credit Crunch Crise des Subprimes : les matières premières agricoles deviennent une valeur refuge pour les investisseurs qui souhaitent se débarrasser des placements toxiques (subprimes) Credit Crunch : Avec la crise financière, les fonds ont revendu les contrats agricoles pour financer les pertes subies sur les autres marchés alors que les banques ne veulent plus prêter d argent Cash and Carry : Pour enrayer la crise, les banques centrales adoptent une politique de prêts à taux zéro. L argent coule à flot pour les investisseurs qui reviennent en masse sur les marchés agricoles. Source : Gecodia.fr Volatilité des matières premières de l alimentation animale 17

18 Fabrication de l alimentation animale Bovins Porcs Volailles Juillet-Novembre 2010 % +9,6% -1,9% +2% Tonnes Janvier-Novembre 2010 % +2.3% -2.5% +1.6% Tonnes Forte augmentation de la consommation d aliments composés bovins +2,3% depuis janvier et même +9,6% depuis juillet La conjoncture laitière dynamique et l augmentation des droits à produire incite les éleveurs à augmenter la production par animal en utilisant plus de concentré En comparaison, la consommation d aliment porc souffre de la crise profonde du secteur Volatilité des matières premières de l alimentation animale 18

19 janv.-05 avr.-05 juil.-05 oct.-05 janv.-06 avr.-06 juil.-06 oct.-06 janv.-07 avr.-07 juil.-07 oct.-07 janv.-08 avr.-08 juil.-08 oct.-08 janv.-09 avr.-09 juil.-09 oct.-09 janv.-10 avr.-10 juil.-10 oct.-10 janv.-11 avr.-11 Impact sur l alimentation du bétail Indice 100 en 2005 Ipampa Aliment Vache laitière L indice Ipampa représente l évolution du prix des aliments achetés par les éleveurs L indice Ipampa Aliment évolue moins vite que les matières premières les industriels sont couverts sur les marchés et ne répercutent pas tous les mouvements les fabricants lissent les variations à la hausse mais aussi à la baisse Ipampa Aliment VL Prévision Ipampa Aliment VL Source : INSEE Traitement Institut de l Elevage Aujourd hui, l Ipampa Aliment VL, a déjà repris 66% de ce qu il avait perdu depuis août 2008 A partir de l évolution actuelle du prix des matières première et du décalage de transmission dans le prix des aliments, nous pouvons estimer l évolution de l indice En avril, l indice aura pratiquement atteint son niveau record de 2008 il pourrait le dépasser mais surtout se maintenir plus longtemps à des niveaux élevés Volatilité des matières premières de l alimentation animale 19

20 janv.-05 avr.-05 juil.-05 oct.-05 janv.-06 avr.-06 juil.-06 oct.-06 janv.-07 avr.-07 juil.-07 oct.-07 janv.-08 avr.-08 juil.-08 oct.-08 janv.-09 avr.-09 juil.-09 oct.-09 janv.-10 avr.-10 juil.-10 oct.-10 janv.-11 avr.-11 Impact sur l alimentation du bétail Indice 100 en 2005 Ipampa Aliment JB Pour l engraissement de jeunes bovins, l indice Ipampa Aliment JB est redescendu plus bas en 2009 que pour les VL du fait de la part plus faible de protéine L Ipampa Aliment JB a repris 62% de ce qu il avait perdu depuis son record En avril, il pourrait avoir repris 82 % de sa baisse précédente Ipampa Aliment VL Prévision Ipampa Aliment VL Source : INSEE Traitement Institut de l Elevage Volatilité des matières premières de l alimentation animale 20