I L ACTIVITE FINANCIERE II LES FLUX FINANCIERS III LE FINANCEMENT DU CYCLE D INVESTISSEMENT ET D EXPLOITATION

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2 I L ACTIVITE FINANCIERE II LES FLUX FINANCIERS III LE FINANCEMENT DU CYCLE D INVESTISSEMENT ET D EXPLOITATION

3 I L ACTIVITE FINANCIERE A/ COMMENT ASSURER LA RENTABILITE ET LA SOLVABILITE DE L ENTREPRISE? B/ COMMENT CONNAITRE LA SITUATION ECONOMIQUE ET FINANCIERE DE L ENTREPRISE?

4 I L ACTIVITE FINANCIERE Rôle de la fonction financière de l entreprise: Procurer à l Ese les moyens monétaires dont elle a besoin. A/ COMMENT ASSURER LA RENTABILITE ET LA SOLVABILITE DE L ENTREPRISE?

5 rentabilité : capacité des capitaux investis dans une entreprise à générer un bénéfice. rentabilité économique = (résultat net /capitaux investis) x 100 rentabilité financière = (résultat net / capitaux propres) x 100 rentabilité commerciale = (résultat net / chiffre d affaires) x 100

6 solvabilité : C est la capacité d une entreprise à faire face à ses dettes exigibles (échéances financières) par ses disponibilités. Solvabilité = total actif (immobilisé + circulant) total dettes (à long et à court terme) Ratio de solvabilité à court terme =. > ou = 1 Créances clients + disponibilités dettes à court terme

7 autonomie financière : indépendance financière : dettes < capitaux propres, ratio d autonomie financière Ratio d autonomie financière =. < 1 Dettes financières Capitaux propres

8 niveau d endettement : définit par rapport à la sécurité, l indépendance, le développement de l entreprise et sa rentabilité (capacité d autofinancement). «l effet de levier» : l endettement permet d augmenter l activité et la rentabilité.

9 B/ COMMENT CONNAITRE LA SITUATION ECONOMIQUE ET FINANCIERE DE L ENTREPRISE? 1 / LE BILAN : IMAGE DES CHOIX FINANCIERS DE L ENTREPRISE

10 BILAN Reflète les choix d investissement et de financement, permet de vérifier l équilibre des différentes sources de financement aux différentes destinations d emploi.

11 Actifs Actif immobilisé (classe 2) immob. En non valeurs (frais préliminaires) immob. Incorporelles (fonds. Com, brevets, marque, R&D, ) immob. Corporelles (terrain, construction, équipement, mat. De bureau, mat. Tsrpt, ) immob. Financières (prêts immob., titres de participation, ) Actif circulant hors trésorerie (classe 3) stocks créances (clients, frs débit., persl. Débit., Etat débit.) Passif fnancements permanents (classe 1) capitaux propres - capital social (propriét. + associés) - réserves (somme prélevé du bénéfce) - résultat (bénéfce ou perte) dettes de fnancements (emprunts obligataires, emprunts bancaire, ) Dettes passifs circulant hors trésorerie (classe 4) fournisseurs dettes divers (Etat, organismes sociaux, pers crédit., ) Trésorerie-actif (classe 5) avoirs en banque et en caisse Trésorerie passif (classe 5) concours bancaires (facilités, découvert, mobilisation de créances)

12 2 / LE COMPTE DE RESULTAT : FILM DE L ACTIVITE DE L ENTREPRISE excédent brut d exploitation EBE : indicateur de l efficacité de l entreprise, capacité à dégager du bénéfice grâce au cycle d exploitation résultat d exploitation : résultat après paiement des charges, mesure la performance économique de l entreprise

13 II LES FLUX FINANCIERS A/ LE CYCLE D INVESTISSEMENT ET LE CYCLE D EXPLOITATION B/ LES BESOINS DE FINANCEMENT LIES AUX CYCLES

14 II LES FLUX FINANCIERS A/ LE CYCLE D INVESTISSEMENT ET LE CYCLE D EXPLOITATION On distingue les besoins de financement liés au cycle d investissement (dépenses pour le long terme, qui ne seront récupérées qu après quelques années) et ceux liés au cycle d exploitation de l entreprise (dépenses de court terme).

15 1 / LE CYCLE D INVESTISSEMENT cycle d investissement : dépenses à long terme (immobilisations), financements stables nécessaires, acquisition de biens durables.

16 les objectifs et la classification de chacune des 3 catégories d investissement : investissements matériels : de création, de renouvellement, de modernisation et de capacité incorporels : brevets, licences d exploitation financiers : pour assurer la croissance externe et le développement de l entreprise

17 2 / LE CYCLE D EXPLOITATION cycle d exploitation : dépenses à court terme pour couvrir les opérations à partir de l acquisition des entrées (matières premières) à l encaissement des sorties (ventes de produits finis) Cycle d expl. = cycle de prod. (app. + pd ) + cycle de com. (ventes + encaiss. des ventes)

18 sa durée dépend : du temps de stockage (juste à temps), de la longueur du processus de production, de la durée du crédit aux clients cycle d exploitation = cycle de production + cycle de commercialisation

19 B/ LES BESOINS DE FINANCEMENT LIES AUX CYCLES 1 / LA REGLE DE L EQUILIBRE FINANCIER Comment l entreprise peut-elle apprécier sa situation financière? grâce à un indicateur : le FRNG Fonds de Roulement Net Global

20 Ressources stables - emplois stables = FRNG Actif circulant passif circulant = BFR FRNG BFR = TRESORERIE Stock Actifs immobilisés Capitaux propres Actifs circulants : + BFR Stocks FRNG Dettes à longs termes Créances clients T r é s o r e r i e Passif circulant : Dettes fournisseurs

21 fonds de roulement net global (FRNG) positif : situation saine : ressources > emplois un FRNG négatif : situation délicate : ressources < emplois

22 règle de l équilibre financier : les emplois stables doivent être financés par des ressources stables (des capitaux permanents).

23 2 / LE FINANCEMENT DU CYCLE D EXPLOITATION le fonds de roulement : pour couvrir le besoin de financement de l exploitation (BFR) : lié au décalage entre recettes et dépenses, il faut prendre en considération la longueur du cycle d exploitation.

24 Une entreprise bien gérée cherche à minimiser son besoin en fonds de roulement (BFR), c est-à-dire à accélérer ses encaissements et à ralentir ses décaissements. Comment?

25 Allongement du crédit auprès des fournisseurs Réduction de stocks (JAT) Baisse des crédits accordés aux clients Accélération du processus de recouvrement des créances

26 III LE FINANCEMENT DU CYCLE D INVESTISSEMENT A/ COMMENT FINANCER LES INVESTISSEMENTS? B/ FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS PAR FONDS PROPRES C/ LE FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS PAR RESSOURCES EXTERNES D/ FINANCEMENT A COURT TERME DU CYCLE D EXPLOITATION

27 III LE FINANCEMENT DU CYCLE D INVESTISSEMENT A/ COMMENT FINANCER LES INVESTISSEMENTS? Modes de financement : autofinancement, Augmentation du capital, crédit bancaire, crédit-bail

28 Décision de financement : en fonction de la situation de l entreprise, des possibilités du marché, des opportunitésoffertes.

29 Critères de comparaison des modes de financement : coût, sécurité, indépendance, efficacité (effet de levier).

30 B/ FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS PAR FONDS PROPRES Autofinancement : Source de capitaux que l entreprise créée et entretien par son activité Capacité d autofinancement = marge brute d autofinancement

31 Augmentation de capital: Emettre de nouvelles actions (nouveaux associés). si entreprise non cotée en Bourse : introduction sur un marché boursier.

32 si entreprise déjà cotée : fonds collectés en fonction de la conjoncture économique, de la politique fiscale, de la politique de dividende de l entreprise, de son image.

33 C/ LE FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS PAR RESSOURCES EXTERNES Emprunt obligataire : Long terme 7-15 ans Emission d obligations cotées en bourse Réservé aux très grandes entreprises TGE

34 Emprunts à moyen (2-7 ans) et long terme (7-15 ans) : avantages/limites Crédit bail: LOA ou leasing

35 Contrat de location avec option d achat : location à durée déterminée pouvant, à l échéance, se transformer en contrat de vente 3 intervenants : le client, le fournisseur du produit, la société de crédit-bail (ex Maghrebail) à l expiration du contrat : soit restitution, soit achat du bien ou renouvellement du bail

36 D/ FINANCEMENT A COURT TERME du cycle d exploitation Crédit fournisseur Escompte des effets de commerce Affacturage Découverts, facilités de caisse

37 Merci de votre attention, A très bien tôt!!! Lors d une prochaine présentation. R. ELYAHYAOUI