rapport ANNUEL LE RENDEMENT DU FONDS

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1 Le présent Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les États financiers annuels audités du fonds d investissement. Vous pouvez obtenir les États financiers annuels audités gratuitement, sur demande, en vous adressant à votre représentant en épargne collective, en composant le ou, sans frais, le , en consultant les sites Internet fondsdesjardins.com et sedar.com, en communiquant avec nous par courriel à info.fondsdesjardins@desjardins.com, ou par la poste au 2, complexe Desjardins, case postale 9000, succursale Desjardins, Montréal (Québec) H5B 1H5. Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l information trimestrielle sur le portefeuille. rapport ANNUEL DE la direction SUR LE RENDEMENT DU FONDS au 30 SEPTEMBRE 2013

2 Remarque à l égard des déclarations prospectives Le présent rapport peut renfermer des déclarations prospectives sur le Fonds, son rendement futur, ses stratégies ou perspectives et les mesures que pourrait prendre le Fonds. Les termes «peut», «pourrait», «voudrait», «supposer», «perspectives», «croire», «compter», «prévoir», «estimer», «s attendre à», «avoir l intention», «prévision» et «objectif» ainsi que les termes et expressions semblables désignent des déclarations prospectives. Les déclarations prospectives ne garantissent pas le rendement futur du Fonds. Elles sont assujetties à des incertitudes et à des risques intrinsèques concernant le Fonds et les facteurs économiques en général, de sorte que les prévisions, projections et autres déclarations prospectives pourraient ne pas se matérialiser. Le lecteur est prié de ne pas se fier indûment à ces déclarations puisque les événements et les résultats réels pourraient différer sensiblement de ceux qui sont énoncés ou prévus dans les déclarations prospectives du Fonds en raison, mais sans s y limiter, d importants facteurs comme les conditions générales économiques, politiques et des marchés au Canada, aux États-Unis et à l échelle internationale, les taux d intérêt et de change, les marchés boursiers et financiers mondiaux, la concurrence, les changements technologiques, les modifications apportées aux lois et aux règlements, les jugements d ordre judiciaire ou réglementaire, les poursuites judiciaires et les catastrophes. Le lecteur est prié de noter que la liste susmentionnée des facteurs importants susceptibles d influer sur les résultats futurs n est pas exhaustive. Avant de prendre toute décision de placement, le lecteur est également incité à examiner attentivement ces facteurs ainsi que d autres facteurs. Toutes les opinions prospectives peuvent être modifiées sans préavis et sont émises de bonne foi sans aucune responsabilité légale.

3 Message aux investisseurs La dernière année a été marquée par une amélioration continue des conditions économiques un peu partout à travers le monde, plus particulièrement aux États-Unis et en Europe. Ce contexte économique favorable a profité aux marchés boursiers américain, européen, canadien et même japonais. Seuls les marchés boursiers des pays émergents ont connu plus de difficulté. Profitant de l élan des marchés boursiers, les Fonds Desjardins ont procuré des rendements intéressants, surtout pour les détenteurs pour qui les actions occupaient une place prépondérante. Le contexte de faibles taux d intérêt jumelé à la remontée amorcée au cours de l été 2013 ont fait en sorte que la performance des fonds de revenus fixes a été plus modérée. Cette classe d actif continue toujours à atténuer la volatilité des portefeuilles et pourrait permettre de générer un revenu courant plus élevé si la situation perdurait. Les Fonds Desjardins poursuivent leur évolution C est dans une perspective d amélioration continue que la structure des Portefeuilles Diapason et Diapason Retraite, détenus dans un compte enregistré, passait à une structure de fonds de fonds en mai L agilité accrue que confère la structure en fonds de fonds permettra dorénavant un rééquilibrage en continu, selon la conjoncture des marchés, plutôt que trimestriellement comme c était auparavant le cas. Ainsi, les gestionnaires de portefeuille pourront mieux tirer parti des occasions offertes sur les marchés financiers, à votre profit. Autre avantage : le relevé de placements est simplifié. Bien entendu, les Portefeuilles Diapason en fonds de fonds conservent tous leurs avantages : l expertise de nos gestionnaires de renom, la diversification optimale en un seul placement, le respect des objectifs de placement et du profil d investisseur des détenteurs et même des rabais de frais de gestion, lorsqu applicables. En outre, la modification apportée n a entraîné aucun impact fiscal. Par ailleurs, toujours dans un souci de maintenir une gamme de produits performants et adaptés à vos besoins, certains ajustements ont été apportés : un changement de gestionnaire pour le Fonds Desjardins Équilibré Québec et une révision de l objectif de placement du Fonds Desjardins Équilibré canadien ainsi que du Portefeuille Diapason Conservateur. Un engouement qui ne se dément pas! L investissement socialement responsable (ISR) vise à influencer les pratiques des entreprises envers l environnement et les communautés. C est ce à quoi s appliquent les produits ISR de Desjardins, notamment la gamme des Portefeuilles SociéTerre, en intégrant les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance dans la sélection et la gestion de ses placements et de ses investissements. Vous êtes nombreux à partager ces valeurs, car l actif de Fonds Desjardins en produits ISR a atteint le cap du milliard de dollars en juin 2013! Répondant aux besoins des investisseurs les plus exigeants, le succès des portefeuilles Chorus II ne se dément pas. Destinés à une clientèle désireuse d investir et plus, l encours de Chorus II s élève à 3,71 milliards de dollars, deux ans à peine après leur lancement. De même, la possibilité d achat et de vente de parts de Fonds Desjardins en ligne, instaurée en 2012, répond bien au besoin de plus en plus grand d accessibilité des internautes. Quant au relevé en ligne, plus de investisseurs ont opté pour cette solution. Trois récompenses pour le Fonds Desjardins Marchés émergents Après s être fait remarquer comme finaliste au 18 e gala Morningstar en novembre 2012, le Fonds Desjardins Marchés émergents s est distingué lors du gala des prix Lipper 2013, le 5 février dernier, où il a été primé à deux reprises pour avoir obtenu la meilleure performance sur trois et cinq ans dans la catégorie Actions des marchés émergents. Quelques jours plus tard, il était récompensé pour son excellente performance en 2012 en se voyant décerner la cote FundGrade A+ par la firme Fundata. C est donc un triplé pour le Fonds Desjardins Marchés émergents, qui s est démarqué non seulement par la constance de ses rendements par rapport à ses pairs depuis son lancement, mais aussi par sa capacité à limiter les pertes de capital lorsque les marchés boursiers des pays émergents sont moins favorables. Ces prix, reconnus par tous dans le milieu financier, démontrent encore une fois l engagement de Fonds Desjardins envers ses membres : offrir des placements de qualité, gérés avec rigueur et constance. À votre avantage Inspirés par la volonté constante de mieux satisfaire vos besoins financiers, nous continuons de faire évoluer notre offre en Fonds Desjardins. Je peux d ores et déjà vous annoncer que les mois qui viennent seront marqués par de nombreuses nouveautés! Vous avez donc fait le bon choix en optant pour les Fonds Desjardins, l une des facettes de la Gestion de patrimoine chez Desjardins. Je vous invite à découvrir les autres aspects de Desjardins Gestion de patrimoine, une approche globale de votre vie financière. Comptez sur votre conseiller pour vous guider dans la réalisation de vos projets et l atteinte de vos objectifs financiers. Éric Lachaîne Chef de l exploitation, Desjardins Société de placement inc. Mouvement Desjardins

4 FONDS DE REVENU Fonds Desjardins Marché monétaire (parts de catégorie A) Analyse du rendement par la direction Objectif et stratégies de placement L objectif de ce Fonds est de préserver le capital tout en maintenant sa liquidité et en procurant un revenu régulier. Pour ce faire, il achète essentiellement des titres du marché monétaire à court terme, tels les effets de commerce et acceptations bancaires. Il investit également dans des obligations à court terme, des bons du Trésor gouvernementaux et des fonds garantis d institutions financières canadiennes. Le gestionnaire de portefeuille choisit les titres en fonction de leur valeur relative et vise à diversifier le risque de crédit en investissant dans les titres de plusieurs émetteurs. Risque Veuillez noter qu aucun changement qui serait intervenu au cours de l exercice n a eu d incidence significative sur le niveau de risque global associé à un placement dans les titres du Fonds Desjardins Marché monétaire. Ce risque correspond toujours à la description qui en est faite dans le prospectus simplifié du 28 mars Ce Fonds s adresse toujours à l investisseur ayant une tolérance au risque très faible. Résultats d exploitation Au 30 septembre 2013, le Fonds Desjardins Marché monétaire affichait un rendement de 0,19 %. Ces résultats s expliquent principalement par la stratégie de répartition d actif mise de l avant par le gestionnaire de portefeuille et, dans une moindre mesure, par le positionnement sur la courbe de taux. Le gestionnaire a choisi de garder l échéance moyenne du portefeuille supérieure à celle de l indice de référence, en raison de l incertitude entourant la zone euro et des récentes révisions qui pointent vers une croissance économique plus limitée dans un contexte d inflation faible et stable. La répartition d actif a été maintenue afin de favoriser davantage l exposition au secteur du crédit. Les titres bancaires et de sociétés ont représenté près de 70 % de la composition du portefeuille tout au long de l exercice. De plus, la volatilité des taux à plus long terme a permis au gestionnaire de portefeuille de varier le positionnement sur la courbe et de bénéficier ainsi des hausses temporaires de taux engendrées par les nombreux regains d optimisme observés durant l exercice. La proportion de titres gouvernementaux à taux variable a été conservée autour de 9,0 % pour soutenir le rendement courant du Fonds et le protéger contre les hausses potentielles de taux. L échéance moyenne de ces placements a augmenté au cours de la période afin de tirer profit de l accroissement du différentiel entre les taux des titres provinciaux et les taux swap dans le secteur plus éloigné de la courbe. Événements récents La Banque du Canada semble optimiste en ce qui a trait à l avenir économique et elle prévoit une forte reprise des exportations. La deuxième moitié de 2013 devrait être somme toute assez positive et une progression de plus de 3 % pourrait être atteinte, le ralentissement de la croissance au deuxième trimestre ayant essentiellement été causé par des facteurs exceptionnels comme la grève dans la construction au Québec et les inondations en Alberta. Toutefois, l inflation demeure anémique en raison de la forte marge de capacité excédentaire, quoique cette dernière se soit atténuée légèrement depuis le début de l année. Il faut également tenir compte de l incertitude liée au plafond de la dette américaine, le débat entre démocrates et républicains faisant la manchette une fois de plus. Cet événement pourrait avoir d importantes répercussions sur le marché canadien, puisque les bons du Trésor américain seraient les premiers titres touchés par un défaut de paiement. Ainsi, les placements gouvernementaux à court terme auraient vraisemblablement la faveur des investisseurs internationaux. De plus, la décision de reporter le retrait du programme d achats de titres obligataires en vigueur aux États-Unis laisse entrevoir un délai encore plus long avant une hausse éventuelle des taux directeurs. Dans ce contexte, le gestionnaire entend maintenir le positionnement du portefeuille de façon à conserver l échéance moyenne au-dessus de celle de la cible en privilégiant des expositions de crédit de qualité à court terme et des expositions gouvernementales à plus long terme. Normes internationales d information financière En décembre 2011, l Institut Canadien des Comptables Agréés (l «ICCA») a modifié la date d application des normes internationales d information financière (les «IFRS») pour les sociétés de placement qui appliquent la note d orientation sur les sociétés de placement («NOC-18»). Ainsi, les IFRS devront être adoptées pour les états financiers semestriels et annuels des exercices ouverts à compter du 1 er janvier Desjardins Société de placement inc. (le «gestionnaire») suit l évolution du programme d adoption des normes IFRS et, notamment, les éléments clés suivants : les changements de conventions comptables ; les incidences sur la technologie de l information et les systèmes de données ; les incidences sur le contrôle interne à l égard de l information financière ; les incidences sur le contrôle et les procédures de communication d information ; les incidences sur l expertise en matière d information financière. Une équipe a été nommée afin de coordonner le projet de conversion aux normes IFRS. À ce jour, le gestionnaire a terminé la phase Identification ainsi que l analyse des incidences de la conversion aux normes IFRS. La phase Faisabilité est terminée et l implantation des solutions est presque complétée. Au cours de l année 2013, l équipe recueillera les données comparatives en vue de préparer les états financiers intermédiaires pour la période qui se terminera le 31 mars 2015 selon les principes comptables généralement reconnus (les «PCGR») canadiens et en conformité avec les normes IFRS. D ici le basculement aux normes IFRS en 2014, le gestionnaire continuera de suivre de près l évolution des IFRS et ajustera, au besoin, son plan de transition. Le gestionnaire a identifié que la conversion aux normes IFRS actuelles modifiera principalement les conventions comptables suivantes : Consolidation : Selon les conventions comptables actuelles NOC-18, la consolidation n est pas requise pour les fonds détenus par d autres fonds de placement rencontrant les critères de contrôle. Les nouvelles modifications intitulées Entités d investissement apportées à IFRS 10, États financiers consolidés, prévoient une exception aux exigences de consolidation et requièrent que les entités d investissement évaluent leur participation dans des fonds détenus à la juste valeur plutôt que de les consolider. Par conséquent, la consolidation ne sera plus requise pour les entités répondant à la définition d entités d investissement. Classification des parts : Selon les conventions comptables actuelles (CPN-149, Comptabilisation des actions rachetables au gré du détenteur ou obligatoirement rachetables par l émetteur), les parts sont présentées à l avoir des porteurs de parts. Selon les dispositions de la norme IAS 1, Présentation des états financiers, et IAS 32, Instruments financiers : Présentation, les parts seront classées au passif ou à l avoir des porteurs de parts en fonction des caractéristiques des parts.

5 Fonds Desjardins Marché monétaire Impôts sur le résultat : Selon les conventions comptables actuelles (CPN-107, Application du chapitre 3465 aux fiducies de fonds commun de placement, aux fiducies de placement immobilier, aux fiducies de redevances et aux fiducies de revenu), les fonds de placement ne présentent aucun montant à titre d impôts futurs. Selon les dispositions de la norme IAS 12, Impôts sur le résultat, aucune exception similaire au CPN-107 n est permise. Par conséquent, les fonds de placement devront constater un actif ou passif d impôts futurs lorsqu applicable. État des flux de trésorerie : Selon les conventions comptables actuelles (chapitre 1540, États des flux de trésorerie), la présentation de l état des flux de trésorerie n est pas requise lorsque les informations relatives aux flux de trésorerie sont évidentes à la lecture des autres états financiers ou sont divulguées par voie de note. Selon les dispositions de la norme IAS 7, Tableau des flux de trésorerie, la présentation de l état des flux de trésorerie sera requise pour toutes les entités. Évaluation à la juste valeur : Selon les dispositions de la norme IAS 39, Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation, la juste valeur est déterminée par le cours acheteur pour une position acheteur et par le cours vendeur pour une position vendeur. Selon IFRS 13, Évaluation de la juste valeur, la juste valeur est déterminée par le prix qui serait reçu pour la vente d un actif ou payé pour le transfert d un passif lors d une transaction normale entre des intervenants du marché à la date d évaluation dans les conditions actuelles du marché. Cette juste valeur devra se trouver dans la fourchette du cours acheteur-vendeur. Par conséquent, cette norme pourrait réduire l écart entre l actif net par part présenté aux états financiers et la valeur liquidative par part utilisée à des fins autres que les états financiers. Compte tenu de l évolution des normes, à l heure actuelle, le gestionnaire a déterminé que le passage aux normes IFRS n aura aucune incidence significative sur la valeur liquidative par part des Fonds. Une communication de l incidence quantitative sera présentée dans les états financiers annuels au 30 septembre Opérations entre parties liées Desjardins Société de placement inc. est le gestionnaire du Fonds aux termes de la convention d administration. Le gestionnaire pourvoit quotidiennement à l administration du Fonds. Il lui procure ou fait en sorte qu on lui procure tous les services (comptabilité, garde de valeurs, gestion de portefeuille, tenue des registres, agent des transferts) dont il a besoin pour bien fonctionner. Le Fonds verse des frais de gestion au gestionnaire, lesquels sont calculés quotidiennement sur la valeur liquidative du Fonds et payés hebdomadairement. Ces frais sont présentés dans la section «Frais de gestion» du présent rapport. Les frais de gestion, de garde et d administration présentés à l état des résultats ont été engagés auprès du gestionnaire des Fonds Desjardins. Fiducie Desjardins inc. (la «Fiducie»), une société appartenant au même groupe que le gestionnaire, est à la fois le fiduciaire du Fonds et le dépositaire de ses actifs. Les honoraires de la Fiducie en tant que fiduciaire sont à la charge du gestionnaire. Les honoraires de la Fiducie en tant que dépositaire sont à la charge du Fonds et sont établis selon les conditions de marché. Desjardins Gestion internationale d actifs inc. («DGIA») est le gestionnaire de portefeuille du Fonds. DGIA est une société appartenant au même groupe que le gestionnaire. Les honoraires de DGIA sont entièrement pris en charge par le gestionnaire. Ces opérations ont lieu dans le cours normal des activités et sont évaluées à la valeur d échange, qui est le montant de la contrepartie établie et acceptée par les parties liées. Au 30 septembre 2013, les dépenses à payer au gestionnaire sont de ( au 30 septembre 2012). Faits saillants financiers Les tableaux qui suivent font état de données financières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour les cinq derniers exercices. Actif net par part (1) Catégorie A Actif net au début de l exercice 10,01 10,02 10,00 10,01 10,00 Augmentation (diminution) attribuable à l exploitation : Total des produits 0,13 0,13 0,13 0,06 0,17 Total des charges (0,11) (0,11) (0,11) (0,05) (0,09) Gains (pertes) réalisé(e)s Gains (pertes) non réalisé(e)s (0,01) (0,01) 0,01 (0,01) Courtages et autres coûts d opérations de portefeuille Augmentation (diminution) totale attribuable à l exploitation (2) 0,01 0,01 0,03 0,08 Distributions : du revenu de placement (sauf les dividendes) 0,02 0,02 0,02 0,01 0,07 des dividendes des gains en capital remboursement de capital Distributions totales (3) 0,02 0,02 0,02 0,01 0, Actif net au 30 septembre de l exercice indiqué 10,00 10,01 10,02 10,00 10,01 (1) Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. L actif net par part présenté dans les états financiers diffère de la valeur liquidative calculée aux fins d établissement du prix des parts. Ces écarts sont expliqués dans les notes afférentes aux états financiers. (2) L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation ou la diminution attribuable à l exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période comptable. (3) Les distributions ont été payées en espèces ou réinvesties en parts additionnelles du fonds d investissement.

6 Fonds Desjardins Marché monétaire Ratios et données supplémentaires Catégorie A Valeur liquidative totale (en milliers de ) (1) Nombre de parts en circulation (1) Ratio des frais de gestion (%) (2) 1,10 1,10 1,07 0,47 0,94 Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge (%) 1,35 1,28 1,27 1,28 1,33 Ratio des frais d opérations (%) (3) Taux de rotation du portefeuille (%) (4) 554,61 s.o. s.o. s.o. s.o. Valeur liquidative par part () 10,00 10,00 10,00 10,00 10,00 (1) Données au 30 septembre de l exercice indiqué. (2) Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges de l exercice indiqué (incluant les taxes applicables, mais excluant les frais de courtage et les autres coûts d opérations de portefeuille) et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. (3) Le ratio des frais d opérations représente le total des courtages et des autres coûts d opérations de portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. (4) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille du Fonds gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le Fonds sont élevés au cours d un exercice, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Frais de gestion Les frais de gestion payables au gestionnaire par le Fonds Desjardins Marché monétaire (parts de catégorie A) sont calculés quotidiennement sur la valeur de l actif net du Fonds, et ce, au taux annuel de 1,00 %. Ces frais sont payables hebdomadairement. Les principaux services payés par les frais de gestion, exprimés en pourcentage approximatif desdits frais de gestion, peuvent se résumer ainsi : Administration du Fonds, gestion du portefeuille de placements et marge bénéficiaire 0,65 % Rémunération des courtiers 0,25 % Dépenses de mise en marché 0,10 % Rendement passé L information sur le rendement suppose que les distributions du Fonds au cours des périodes présentées ont été réinvesties en totalité dans des parts additionnelles du Fonds. L information sur le rendement ne tient pas compte des frais d acquisition, de rachat, de placement ou autres frais optionnels qui auraient fait diminuer les rendements. Le rendement passé du Fonds n est pas nécessairement indicatif du rendement futur. Rendements annuels (%) Catégorie A ,25 2,82 2,63 2 1,47 1,34 0,70 0, ,18 0,22 0,19 Le graphique indique le rendement passé du Fonds au cours d une période de dix ans. Il indique également les rendements après déduction des frais de gestion, des frais d exploitation et des frais d opérations Veuillez noter que pour les parts autres que celles détenues dans un régime de report d impôt, les distributions de revenu ou de gains en capital sont imposables même si elles sont réinvesties dans les parts. Le graphique du rendement annuel indique en pourcentage comment les valeurs d un placement effectué le 1 er octobre auraient évolué au 30 septembre de l année suivante. Aperçu du portefeuille Répartition de la valeur liquidative (%) au 30 septembre ,9 Obligations canadiennes 36,4 Gouvernements et sociétés publiques des provinces 21,5 Sociétés 43,9 Titres de marché monétaire 9,3 Gouvernements et sociétés publiques des provinces 34,6 Sociétés (1,8) Autres éléments de la valeur liquidative Répartition de la valeur liquidative (%) au 30 septembre ,8 Titres de marché monétaire 47,2 Sociétés 8,6 Municipalités et institutions parapubliques 43,4 Obligations canadiennes 27,6 Gouvernements et sociétés publiques des provinces 15,8 Sociétés 0,8 Autres éléments de la valeur liquidative Les 25 positions principales Cette section ne présente pas de données ; en respect avec la Norme qui exige que les trésoreries et équivalents de trésorerie soient regroupés sous une même catégorie, les 25 positions principales du Fonds sont presque essentiellement représentées par cette catégorie. L aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées par le Fonds. Vous pouvez obtenir un exemplaire de la mise à jour trimestrielle et d autres renseignements sur les Fonds Desjardins gratuitement, sur demande : en communiquant avec votre conseiller ; ou en composant le ou, sans frais, le ; ou sur fondsdesjardins.com, par courriel à info.fondsdesjardins@desjardins.com ; ou avec Desjardins Société de placement inc. Service à la clientèle des Fonds Desjardins 2, complexe Desjardins Case postale 9000, succursale Desjardins Montréal (Québec) H5B 1H5