Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne. FMI Département Afrique Mai 2010

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1 Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne FMI Département Afrique Mai 21

2 Introduction Avant la crise financière mondiale Vint la grande récession La riposte politique pendant le ralentissement Perspectives Politiques d après crise Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 2

3 Les meilleures années de croissance depuis 196 furent au milieu de la décennie Afrique subsaharienne: Croissance du PIB réel par décennie (moyenne annuelle, en pourcentage) Sources: FMI, Perspectives de l économie mondiale. Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 3

4 En 28, les réserves internationales avaient atteint des niveaux records 2 16 Afrique subsaharienne: Réserves internationales (pourcentage du PIB) Sources: FMI, Perspectives de l économie mondiale. Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 4

5 et le poids de la dette avait brutalement chuté Dette publique totale (Pourcentage du PIB, médiane) Afrique subsaharienne 6 4 Autres pays en développement Sources: FMI, Perspectives de l économie mondiale. Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 5

6 Les ralentissements mondiaux antérieurs ont eu des conséquences beaucoup plus dévastatrices sur la région Croissance PIB réel, moyenne des trois cycles antérieurs Monde Récessions mondiales antérieures: reprise rapide de l activité économique mondiale 2 1 Afrique subsaharienne t-4 t-3 t-2 t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4 Les pays d AfSS se sont redressés beaucoup plus lentement Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 6

7 L impact sur la croissance économique de l AfSS semble cette fois être de courte durée Croissance du PIB réel, Cycle en cours Afrique subsaharienne Monde L économie mondiale ainsi que celle de l AfSS sont en train de se redresser rapidement Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 7

8 Le ralentissement mondial a majoritairement affecté les pays possédant des niveaux d exportation élevés Croissance du PIB en 29 moins moyenne sur 24 8, % 1 5 Exportateurs de pétrole Pays à revenu intermédiaire -5 Pays à faible revenu États fragiles Ratio exportations/pib de 28, % Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21

9 L impact de la récession mondiale sur les pays à revenu faible a été modéré. Les pays à revenu intermédiaire et les pays exportateurs de pétrole ont été touchés plus sévèrement Afrique subsaharienne: Croissance du PIB réel (Pourcentage) Pays a revenu faible Pays a rev. moy. et export. de petrole Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 9

10 Bien que les taux d investissement privés soient encore bas en AfSS, ils ont fait preuve de résistance pendant la récession 22 Investissements Privés (Pourcentage du PIB) Afrique subsaharienne Autres pays en développement OCDE Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 1

11 Dans la plupart des pays importateurs de pétrole, les variations des termes de l échange ont plus que compensé l impact du ralentissement des flux de capitaux sur la balance des paiements Pourcentage du PIB Pays non exportateurs de pétrole en AfSS Impact sur la balance commerciale des termes de l échange Variation des flux de capitaux bruts Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 11

12 Pour la plupart des économies subsahariennes, le tournant s est produit au milieu de l année Exportations de biens Importations de biens Milliards de dollars Pays non exportateurs de pétrole (éch. de dr.) Total pour l AfSS (éch. de g.) Milliards de dollars Milliards de dollars Dec-5 Mar-6 Jun-6 Sep-6 Dec-6 Mar-7 Jun-7 Sep-7 Dec-7 Mar-8 Jun-8 Sep-8 Dec-8 Mar-9 Jun-9 Sep-9 Dec-9 1 Dec-5 Mar-6 Jun-6 Sep-6 Dec-6 Mar-7 Jun-7 Sep-7 Dec-7 Mar-8 Jun-8 Sep-8 Dec-8 Mar-9 Jun-9 Sep-9 Dec-9 La reprise des échanges commerciaux est bonne et d autres indicateurs confirment la reprise de la croissance

13 En résumé: à présent, un redressement vigoureux est plus que prometteur dans la région Croissance du PIB, pourcentage Pay Af.SS Pays à faible revenu Economies avancées Marchés émergeants Ceci est dû en partie, au redressement de l activité économique mondiale mais aussi à d autres facteurs Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 13

14 La riposte de la politique budgétaire Keynésienne Afrique subsaharienne: Indicateurs budgétaires (dons exclus) -1 3 Dépenses -2 Pourcentage du PIB Recette Pourcentage du PIB Solde budgétaire (axe de droite) Source: FMI, Base de données du Département Afrique. Sub-Saharan Africa Regional Economic Outlook April 21

15 Beaucoup de pays ont pu assouplir leurs politiques pendant la période de ralentissement particulièrement ceux qui avaient abordé la crise dans de meilleures conditions sur le plan macroéconomique. Variation du solde budgétaire global, 29 par rapport à 28, % des pays Afrique subsaharienne: Les ripostes de la politique économique, 29 Resserrement Politique Budgétaire Dette extérieure moyenne en 28 (% du PIB) Assouplissement Source: FMI, Base de données du Département Afrique. Variations des taux d intérêt de la politique, 29 par rapport à 28, % des pays Inflation moyenne en 29 (Axe de dr.) Resserrement Politique Monétaire Assouplissement Pourcentage Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 15

16 2 FRPC/FCE: Engagements et augmentations PRGF/ESF Commitments and Augmentations 18 Nombre FRPC/FCE (axe droite) Number of de Newprogrammes PRGF/ESF Arrangements (Right Axis) Source: FMI, Base de données du Département Afrique. 1 Convertis en dollars EU en utilisant le taux de change moyen pour chaque année. Sub-Saharan Africa Regional Economic Outlook April , 3,75 3,5 3,25 3, 2,75 2,5 2,25 2, 1,75 1,5 1,25 1, (25) Engagements du FMI: Assistance concessionnelle aux pays à faible revenu 1988 Millions de dollars US1 Le FMI a considérablement augmenté la concession de ses prêts : taux d intérêt nul aux pays à faible revenu de 29 à 211

17 Risques pesant sur les perspectives Externe Interruption possible de la reprise mondiale Insuffisance de financements officiels Interne Instabilité politique dans certains pays Les développements du secteur financier Les risques pour la politique économique Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 17

18 Le point essentiel à retenir est que les taux de croissance de la plupart des pays (ce qui n est pas le cas de tous les pays) devraient presque se réaligner sur ceux d avant la crise 1 8 Pays exportateurs de pétrole Afrique subsaharienne: Croissance du PIB réel (Pourcentage) 6 Pays à faible revenu Pays à revenu intermédiaire Source: FMI, Perspectives de l économie mondiale. Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 18

19 Les soldes budgétaires se sont détériorés, atteignant un niveau inférieur au niveau nécessaire pour stabiliser la dette, cependant, la situation n est pas alarmante Solde primaire effectif, 27, % du PIB Solde primaire effectif et nécessaire pour stabiliser la dette Solde primaire effectif, 29, % du PIB Solde primaire effectif et nécessaire pour stabiliser la dette, Solde primaire necess. pour stabiliser la dette, % Solde primaire effectif, 211, % du PIB Solde primaire effectif et nécessaire pour stabiliser la dette, Solde primaire necess. pour stabiliser la Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 19

20 UEMOA: La croissance de l UEMOA a été décevante en comparaison avec celle d autres pays d Afrique UEMOA et Afrique subsaharienne: Croissance du PIB réel 1 AfSS 8 6 UEMOA Niveau du PIB par habitant (Indice1995=1) CEMAC Etats fragiles d AfSS Pays à faible revenu (AfSS) EUMOA surtout après 1995

21 UEMOA: Bienque la récente crise ait eu un impact modéré sur la croissance WAEMU and Sub-Saharan Africa: Real GDP Growth c est en partie dû aux termes de l échange favorables WAEMU: Terms of Trade (2=1) Togo WAEMU WAEMU Togo -3. Sub-Saharan Africa

22 Togo: Une lente reprise après la crise interne Une accélération de la croissance en 29 et 21 (3%), mais toujours en-dessous du potentiel (4%) en raison de l impact de la récession mondiale 5 Croissance du PIB reel (en pourcentage) 4 3 UEMOA Togo

23 UEMOA: la politique budgétaire a été considérablement assouplie en Afrique subsaharienne et UEMOA: Solde budgétaire global (dons exclus),2 1 (Pourcentage du PIB) Source: FMI Base de données du Département Afrique

24 Togo 21 : Une politique budgétaire contra-cyclique Une forte augmentation des investissements publiques finances sur ressources internes et externes 9 8 Togo: Investissement Public, (pourcentage du PIB) UEMOA Financement interieur Financement exterieur

25 UEMOA: Les grands axes de politique économique Les pays ont besoin de retirer progressivement les mesures de soutient budgétaire au fur et à mesure que la croissance se confirme. Les autorités monétaires devraient se tenir prêtes à resserrer la politique budgétaire au cas où l écart du taux d inflation par rapport à celui de la zone euro se détériorerait. Exemples de mesures structurelles visant à réduire le coût des facteurs et à améliorer la compétitivité extérieure: Réduire la fréquence des pannes de courant Améliorer les infrastructures des moyens de transport Réduire le coût du capital

26 Bienque la reprise soit évidente, la reconstitution de marges de manœuvre est nécessaire Politique budgétaire: Une trajectoire durable à moyen terme pour les dépenses publiques pourrait être ré-établie. Réserves internationales: Dans 11 pays de la région, les réserves sont inférieures à l équivalent de 3 mois d importation. Secteur financier: Une attention particulière devrait être portée aux risques émergents, étant donné l intégration mondiale accrue Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne Avril 21 26

27 En conclusion. Perspectives prometteuses pour une reprise rapide en AfSS Cependant, des risques à l échelle mondiale subsistent Les politiques ont jusqu à présent soutenues la reprise A présent, des marges de manœuvres doivent être reconstituées Un petit nombre de pays où les perspectives de croissance sont moins favorables et où des marges de manœuvre budgétaires subsistent, devraient pouvoir garder une politique macroéconomique accommodante

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