CURRICULUM VITAE. Courrier électronique : sylvie.cieply@unicaen.fr Site internet :

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1 Sylvie CIEPLY Maître de conférences en Sciences Economiques Membre permanent du CREM (UMR 6211) Née le 20 juillet 1969 à Brioude (43) Mariée, 3 enfants CURRICULUM VITAE INFORMATIONS GENERALES Coordonnées Courrier électronique : sylvie.cieply@unicaen.fr Site internet : Adresse professionnelle Université de Caen Basse-Normandie 19, rue Claude Bloch F Caen cedex Adresse professionnelle 31, rue des cytises F Bretteville/Odon Tel : (33) Tel. : (33) Fax : (33) Port. : (33) Fonctions actuelles Maître de conférences en Sciences Economiques à l Université de Caen Basse- Normandie, IUP Banque-Assurance, depuis septembre Chercheur permanent au Centre de Recherche en Economie et Management (CREM), UMR CNRS 6211, Université de Caen Basse-Normandie. Directrice adjointe de l IUP Banque-Assurance de l Université de Caen Basse- Normandie depuis janvier Responsable de la spécialité Chargé d Affaires Entreprises et Institutions du Master Banque Finance Assurance de l IUP Banque Assurance de l Université de Caen Basse-Normandie depuis septembre Langues Français : langue maternelle. Anglais : courant (Preliminary English Test et First Certificate in English, Université de Cambridge, 1991). Allemand : lu, parlé, écrit. 1

2 TITRES UNIVERSITAIRES EMPLOIS OCCUPES ACTIVITES D ENSEIGNEMENT Habilitation à diriger des recherches en Sciences Economiques, Université de Caen Basse Normandie, septembre 2010 sous la direction de Robert Ferrandier : «Variations autour du financement des petites entreprises». Membres du Jury : Michel Bouteiller, Catherine Refait - Alexandre, Bernard Franck et Nicolas Le Pape Doctorat de l Université Lumière Lyon 2 en Sciences Economiques (Spécialité : Monnaie, Banque et Financement), mention très honorable et félicitations à l'unanimité, décembre 1997, sous la direction de Bernard Courbis et Gisèle Reynaud : «Spécificité financière PME 1 et nouvelles théories du financement : une application à un échantillon d'entreprises françaises». Membres du jury : Gérard Charreaux, Jean- Paul Pollin, Patrice Geoffron, et David Soskice. DEA Monnaie, Finance et Banque, mention Assez Bien, Université Lumière Lyon 2, Maîtrise en Sciences Economiques, mention économie de l'entreprise, option Finances, mention Bien, Université Clermont-Ferrand I, Classe Préparatoire Grande Ecole HEC série scientifique, Lycée Blaise Pascal, Clermont-Ferrand ( ) Baccalauréat série C, Lycée Lafayette, Brioude (43), Depuis septembre 2010 : Maître de conférences hors classe, Université de Caen Basse Normandie, promotion CNU : Recrutement maître de conférences, Université de Caen, promotion au grade de la première classe en septembre : Allocataire de recherche et Moniteur d'enseignement supérieur, Université Lumière Lyon : Attachée temporaire d enseignement et de recherche (50 %), Université Lumière Lyon 2. Etablissements LIEUX ET TYPES D ENSEIGNEMENTS Université de Caen Basse-Normandie (UCBN) ; Université du Havre, Université Lyon 2. Composantes IUP Banque Assurance (BA) ; UFR de Sciences Economiques et de Gestion (SEG) ; Institut d Administration des Entreprises (IAE), IUP Management du Social et de la Santé (MSS) ; IUT Gestion des Entreprises et des Administrations, IUFM de l académie de Caen. Formation Essentiellement formation initiale en licence, masters professionnels en formation classique et en alternance, master 2 recherche, formation continue (FC) en Licence et Master. Accessoirement formation continue pour les enseignants du second degré (IUFM) ou 1 Le signe PME signifie Petites et Moyennes Entreprises. 2

3 pour la préparation à l agrégation de Sciences Economiques et de Gestion (Agreg). MATIERES ENSEIGNEES Formation initiale Année Economie de la banque et de l assurance Réglementation bancaire Financement des entreprises risquées Relations banquesentreprises Licence Economie et Gestion (SEG) Licence Pro Conseiller Gestion de Clientèle en alternance (BA) Master 1 Banque, Finance, Assurance (BA) Master 1 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargés de clientèle Pro en alternance (BA) Master 1 Banque, Finance, Assurance (BA) Master 1 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargés de clientèle Pro en alternance (BA) Master 2 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargé d affaires entreprises et institutions en alternance (BA) Master 2 Économie spécialité «Entrepreneuriat» (SEG) Master 2 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargé d affaires entreprises et institutions en alternance (BA) 36h CM 19,5h CM 18h CM 18h CM 15h CM 18h CM 21h CM 12h CM 15h CM Théorie du financement Master 2 Économie spécialité «Modélisation économique» (SEG) 8h CM Formation initiale Autres cours dispensés les années précédentes Economie monétaire (18h CM GEA première année, 18h CM L2 SEG, 19,5h CM L3 pro BA) Relations financières internationales (24h CM L3 SEG, 12h CM M1 BA, 12h CM M2 BA) Finances publiques (12h CM L3 MSS) Economie générale (36h CM GEA première et seconde années) Comptabilité générale (64h TD première année GEA et 48h CM L2 BA) Gestion des risques de taux d intérêt (24h M1 IAE) Formation continue Année Economie bancaire L3 BA Financement des entreprises risquées Relations banque - firme Financement du risque Economie monétaire Master 1 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargés de clientèle Pro (BA) Master 2 «Entrepreneuriat» (SEG) Master 2 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargé d affaires entreprises en e- learning (BA) Master 2 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargé d affaires entreprises en e- learning (BA) Enseignants du secondaire (IUFM) 12 h CM 15 h CM 12 h CM 6 h CM 3

4 Formation continue Autres cours dispensés les années précédentes La gestion comptable et financière de l entreprise en création (16h CM DU «création d activités», SEG) La relation du créateur avec sa banque (8h CM DU «création d activités», SEG) Economie bancaire (3h CM Agreg.) RESPONSABILITES PEDAGOGIQUES Création de diplômes Création en 2004 du Master 2 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargé d affaires entreprises et institutions (BA) (en collaboration avec L. Moisson). Mise en place du régime de l alternance (apprentissage et professionnalisation) en 2007 dans le cadre du Master 2 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargé d affaires entreprises et institutions (BA). Montage du Diplôme d Université Banque et Finance Internationales, IUP Banque Assurance, UCBN. Montage du Diplôme d Université Gestion de patrimoine, IUP Banque Assurance, UCBN. Gestion de diplômes Gestion du département Banque et Finance Internationales de l IUP Banque Assurance de 1999 à Responsable pédagogique du Dispositif Régional de Couveuse d Entreprise, UCBN (en collaboration avec C. Lecorroller de 2003 à 2005 et F. Bastié de 2005 à 2007, pour plus de détails cf. innovations pédagogiques). Responsable du Diplôme d Université Banque et Finance Internationales, IUP Banque Assurance, UCBN, de 1999 à Responsable du Diplôme d Université Gestion de patrimoine, IUP Banque Assurance, UCBN, de 1998 à Gestion d unités d enseignement Responsable des Unités d enseignement «Relations bancaires» et «Relations internationales», Master 2 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargé d affaires entreprises et institutions en alternance (BA) depuis Responsable de l Unité d enseignement «Financement de l entreprise», Master 2 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargé d affaires entreprises en ligne (BA) depuis Création et gestion du module «Stratégie Financière» du Dispositif Régional de Couveuse d Entreprise, UCBN de 1999 à INNOVATIONS PEDAGOGIQUES Alternance Mise en place de travaux collaboratifs liant les enseignements universitaires et l activité professionnelle : - Fiche métier en L3 (BA) - Dossier critique sur les méthodes de notation interne en Master 2 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargé d affaires entreprises et institutions en alternance (BA) Création et gestion d une épreuve professionnelle de simulation d un comité des engagements bancaires, Master 2 Banque, Finance, Assurance spécialité Chargé 4

5 d affaires entreprises et institutions en alternance (BA) E-Learning Mise en place de cours en ligne sur les thèmes suivants : - L information au cœur de la relation banque/entreprise - La relation banque/entreprise encadrée par la réglementation - Définir le risque-entreprise - Le financement bancaire des PME «risquées» - L investissement dans le non coté : le financement par excellence du «risque» Animation de chats et de forums Formation continue Mise en place de cours en matière de financement des entreprises adaptés à un public de créateurs d entreprise de niveaux d étude et d horizons variés ( ). Gestion pédagogique du Dispositif régional de Couveuse d Entreprise, UCBN : La gestion de ce programme consistait à «repérer» et à «accompagner» chaque année une dizaine d entrepreneurs potentiels pour les aider à créer leur entreprise dans de bonnes conditions. Cette mission très originale consistait à promouvoir l acte d entreprendre auprès des étudiants, à prospecter les porteurs de projets au sein de l université et à l extérieur, à organiser les enseignements et à participer activement aux activités qui associent l Université de Caen Basse-Normandie à la promotion de la création d activités dans la région (participation aux salons de la création et de la transmission, membre du réseau Calvados Terre d Entreprise, membre du jury «Les entrepreneurs de l innovation» organisé par l Agence de Développement Caen La Mer). Formation initiale Création en du programme «Tremplin de la réussite» sponsorisé par le Groupe La Poste. Ce programme consiste à identifier des étudiants de l UFR SEG d origine modeste (boursiers) désirant s orienter vers les métiers du secteur banque et à les accompagner dans le cadre d un contrat de parrainage avec le Groupe La Poste. Mise en place du label «Les cordées de la réussite» (BA et SEG) avec le Rectorat de Basse-Normandie. Ce programme consiste à suivre un projet d étudiants de l IUP BA et de l UFR SEG qui sont les parrains de lycéens d origine modeste. ENCADREMENT D ETUDIANTS Stages et contrats d alternance Suivi de mémoires et/projets Suivi de projets collaboratifs Suivi de stagiaires et d étudiants en alternance dans le secteur banque assurance : encadrement de 5 étudiants par an au niveau L3 et de 10 apprentis par an au niveau M2. Suivi de mémoires sur le thème du financement des entreprises et de projets de fin d étude : encadrement de 10 à 15 étudiants par an (M2 recherche SEG et M2 BA). Suivi de la réalisation des fiches métiers en L3 BA. Suivi de la réalisation de dossiers critiques en Master 2 Banque, Finance, Assurance 5

6 spécialité Chargé d affaires entreprises et institutions en alternance (BA). RESPONSABILITES ADMINISTRATIVES ET AUTRES RESPONSABILITE COLLECTIVES Responsabilités administratives formation Directrice adjointe de l IUP Banque Assurance, UCBN, depuis janvier Cette fonction consiste à seconder et à remplacer le directeur de l IUP dans toutes ses fonctions et à l aider dans ses choix stratégiques et tactiques (orientation de la formation, recrutement, budget, développement des programmes de formation, ). Directrice des études de l IUP Banque Assurance, UCBN, depuis janvier Cette fonction consiste à seconder le directeur de l IUP dans toutes ses attributions concernant la formation initiale de l IUP BA. Il s agit d organiser les discussions sur l évolution des maquettes de formation, de réaliser les choix en matière d orientation des diplômes et d assurer la cohérence des parcours de formation offerts par l IUP BA. Membre élu du Conseil de l IUP Banque Assurance, UCBN depuis Responsabilités administratives recherche Membre de la commission de spécialistes de la section 5 de l UCBN de 2001 à 2008 Membre des comités de sélection des postes section 5 au titre de la campagne de recrutement de 2009 et 2010 à l Université de Caen. Représentant élu des maîtres de conférences dans le CREM depuis Autres responsabilités Membre consultatif du Conseil de la documentation UCBN depuis Rapports Rapporteurs pour les revues : - Revue d Economie Politique, - Revue Economique, - Revue d Economie Industrielle, - Revue Internationale PME, - Brussels Economic Review. Divers Membre du comité scientifique du II nd International Workshop on Entrepreneurship, Culture, Finance and Economic development, Expert du Conseil régional d'aquitaine dans le cadre de l'appel à Projets Recherche ACTIVITES DE RECHERCHE THEMES DE RECHERCHE Domaine Economie appliquée. Objets Financement des entreprises ; Théorie du rationnement du crédit ; Entrepreneuriat ; Finance et innovation. 6

7 Application Financement des PME et des créations d entreprises, Crédits bancaires, Capital investissement, Modes d entrée des entrepreneurs, Gouvernement d entreprises. PUBLICATIONS Thèse Articles publiées dans des revues à comité de lecture classées AERES [a1] «Spécificité financière PME et nouvelles théories du financement : une application à un échantillon d'entreprises françaises», Thèse de doctorat de l Université Lumière Lyon 2 en Sciences Economiques (Spécialité : Monnaie, Banque et Financement), [b1] «Quel rôle pour les organismes de capital-investissement sur le marché de la cession-reprise?», Revue d Économie Financière, n 93, nov. 2008, pp , en collaboration avec Françoise Bastié. [b2] «Le marché de la cession-reprise d entreprises : Analyse de l efficacité des bourses d opportunités», Revue d économie industrielle, 1er Trimestre 2007, n 117, pp. 9-22, en collaboration avec Françoise Bastié. [b3] «La théorie du rationnement du crédit a-t-elle négligé Anne Robert Jacques Turgot?», Cahiers d Economie Politique, n 50, 2006, pp , en collaboration avec Nicolas Le Pape. [b4] «Financial contraints on New Firms: Looking for Regional Disparities», Brussels Economic Review, Autumn, 2005, vol.48, n 3, pp , en collaboration avec Jean Bonnet et Marcus Dejardins. [b5] «Les facteurs de différenciation des banquiers mutualistes et A.F.B. en matière de financement des P.M.E.-P.M.I.», Revue d Économie Financière, n 67, 2002, pp , en collaboration avec Rafik Abdessellam et Nicolas Le Pape. [b6] «New initiatives to Bridge the Financial Gap for Innovative Firms in France», Industry & Innovation, vol. 8, n 2, August 2001, pp [b7] «Le financement des PME dans leur espace de transaction : le relâchement de l hypothèse de rationnement du crédit», Revue Internationale PME, 1999, vol. 11, n 4, pp , en collaboration avec Bob Hancké. [b8] «Expertise et contrôle des risques - P.M.E. par le chargé de clientèle entreprises : une alternative au rationnement», Revue d Économie Financière, 1999, n 54, pp , en collaboration avec Marcelline Grondin. [b9] «Le rationnement des petites entreprises sur le marché du crédit : mythe ou réalité?», Revue Banque & Marchés, n 33, mars-avril 1998, pp. 5-17, en collaboration avec Bernard Paranque. [b10] «Pour la construction de l'espace financier des petites et moyennes entreprises : identification des vides de financement et implications politiques», Revue d'économie politique, vol. 106, n 4, juillet-août 1996, pp Articles publiées dans des revues à comité de lecture [c1] «European Private Equity Firms Behaviors in Backing Up Buy Outs: Does Country Matter», Frontiers in Finance and Economics, nov. 2009, pp , en collaboration avec Rafik Abdessellam et Françoise Bastié. 7

8 non classées AERES Articles en révision dans des revues à comité de lecture classées AERES [c2] «Are Corporate Governance Systems Typologies Relevant?», Journal of Corporate Ownership and Control, nov. 2007, vol 5, n 2, pp , en collaboration avec Rafik Abdessellam et Anne-Laure Le Nadant. [c3] «The French Financial Revolution : The Radical Change of French Firms' Financial Characteristics», Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik Journal of Economics and Statistics, 2001, vol. 221, n 5-6, October, pp [d1] «Marché interne de la transmission d entreprise et environnement économique», en révision favorable auprès de Revue d économie industrielle, en collaboration avec Françoise Bastié et Pascal Cussy [d2] «Transfers of Ownership Rights: an Empirical Study of Five European Countries», en révision favorable auprès de Brussels Economic Review, en collaboration avec Rafik Abdesselam et Anne-Laure Le Nadant. [d3] «The Determinants of Contractual Agreements Used by European Private Equity Firms in Buy-Out Transactions: a Survey on Five European Countries», en révision favorable auprès du Journal of Small Business Management, en collaboration avec Rafik Abdesselam et Françoise Bastié. Chapitres d ouvrages [e1] «Entrepreneur Finance in France : the Persitent Role of banks», chapter 5, pp , in: Bonnet J., García-Pérez-de-Lema D. and Van Auken E. (ed) : The Entrepreneurial Society: How to Fill the Gap between Knowledge and Innovation, 2010 (to be published), Edward Elgar Publishing, en collaboration avec Marcus Dejardins. [e2] «Differences in Financial and Legal System and Contribution of Private Equity Funds to Transfers of Shares in Europe», chapter 7, pp , in: Bonnet J., García-Pérez-de-Lema D. and Van Auken E. (ed) : The Entrepreneurial Society: How to Fill the Gap between Knowledge and Innovation, 2010 (to be published), Edward Elgar Publishing, en collaboration avec Rafik Abdesselam et Anne-Laure Le Nadant. [e3] «A Test of LBO Firms Acquisition Rationale : the French Case», In : Studies in Classification, Data Analysis, and Knowledge Organization, Springer Book Series (à paraître 2010), en collaboration avec Rafik Abdesselam et Anne-Laure Le Nadant. [e4] «A Test of LBO Firms Acquisition Rationale : the French Case», In Book of Short Papers : First Joint Meeting of the Société Francophone de Classification and the CLAssification and Data Analysis Group, the Italian Statistical Society, Session Socio-Economic Applications, Caserta, Italy, June 2009, pp , en collaboration avec Rafik Abdesselam et Anne-Laure Le Nadant. [e5] «Perception et gestion bancaire du risque PME par le chargé d affaires entreprise : l exemple Rhône-Alpin», in : G. Chanel-Reynaud et E. Bloy (dir.), La Banque et le risque PME, 2001, Presses Universitaires de Lyon, en collaboration avec Claudine Carluer et Marcelline Grondin. [e6] «Le financement des P.M.E. en France : d une garantie à l autre», pp , in : G. Chanel-Reynaud et E. Bloy (dir.), La Banque et le risque PME, 2001, Presses Universitaires de Lyon, en collaboration avec Gisèle Chanel-Reynaud. [e7] «Impact de la réforme financière sur la structuration de l'industrie française : 8

9 l'histoire de l'émergence et de la propagation d'une contrainte financière», pp in : G. Chanel-Reynaud, S. Cieply, A. Clerc et alii, Réforme financière et transformations des entreprises, 1995, Editions du Programme Pluriannuel en Sciences Humaines Rhône-Alpes, Collection Les chemins de la Recherche, 156 pages. [e8] «Enquête», p. VIII. in : G. Chanel-Reynaud, S. Cieply, A. Clerc et alii, Réforme financière et transformations des entreprises, 1995, Editions du Programme Pluriannuel en Sciences Humaines Rhône-Alpes, Collection Les chemins de la Recherche, 156 pages. Rapports Documents de travail [f1] L investissement dans le non coté en Europe, Rapport pour l Observatoire de l Epargne Européenne, rapport dirigé par Sylvie Cieply, en collaboration avec Rafik Abdesselam, Françoise Bastié et Anne-Laure Le Nadant, 250 pages. [g1] «Entrepreneurial Finance In France : The Persistent Role of Banks», ERIM Research papers, No ERS ORG, en collaboration avec Jean Bonnet et Marcus Dejardin. [g2] «Financial Constraints on New firms: Looking for Regional Disparities», Max Planck Institute of Economics Entrepreneurship, Growth and Public Policy Group, Discussion paper, 2006, en collaboration avec Jean Bonnet et Marcus Dejardin. [g2] «Peut-on opposer les banquiers mutualistes aux banquiers A.F.B. en matière de financement des P.M.E.-P.M.I.?», Document de travail du GEMMA, 2002, en collaboration avec Rafik Abdessellam et Nicolas Le Pape. [g3] «Modes de financement, types d investissement et efficacité des mesures publiques d aide au financement des entreprises», Document de travail du GEMMA, 2001, en collaboration avec Cécile Le Corroller. [g4] «French Manufacturing Firms and the Capital Gap since 1985: a Credit Rationing Approach», Journal of Financial Abstracts: series A, Corporate Finance and Organizations, Working Paper Series, vol. 5, n 1, 1998, en collaboration avec Bernard Paranque. [g5] «Debt Patterns of French Industrial Companies from 1990 to 1993: Advantages and Limitations of an Approach Based on Company Size», Journal of Financial Abstracts: series A, Corporate Finance and Organizations, Working Paper Series, vol. 4, n 9, 1997, en collaboration avec Bernard Paranque. [g6], «La contrainte de financement des entreprises industrielles françaises depuis 1985 : une approche en termes de régimes de crédit», Les études de l'observatoire des entreprises, Banque de France, T 97/02, 1997, en collaboration avec Bernard Paranque. [g7] «Comportement d'endettement et risques : apports et limites d'une approche en terme de taille», Bulletin Mensuel de la Banque de France, n 37, 1997, pp , en collaboration avec Bernard Paranque. [g8], «Comportement d'endettement des entreprises industrielles françaises sur la 9

10 période : apports et limites d'une approche en termes de taille», Les études de l'observatoire des entreprises, Banque de France, T96/02, 1996, en collaboration avec Bernard Paranque. [g9], «Bridging the Finance Gap for Small Firms», Discussion Paper, Wissenschaftszentrum Für Sozialforschung, Berlin, FS I , 1996, en collaboration avec Bob Hancké. COMMUNICATIONS Colloques à comité de lecture [h1] «The Survival of New Firms: Do Bank Loans at Birth Matter?», 27 èmes Journées Internationales d'économie Monétaire et Bancaire, Orléans, juin 2010, en collaboration avec Françoise Bastié et Pascal Cussy. [h2] «The Survival of New Firms: Do Bank Loans at Birth Matter?», 27 èmes Journées de Microéconomie Appliquée, Dijon, 3 et 4 juin 2010, en collaboration avec Françoise Bastié et Pascal Cussy. [h3] «The Entrepreneur s Mode of Entry: What Matters? The French case», 57 ème Congrès annuel de l A.F.S.E., 10 et 11 septembre 2009, en collaboration avec Françoise Bastié et Pascal Cussy. [h4] «An Empirical Approach to the Financing of Business Start-ups in France : What Really Matters?, 26 èmes Journées Internationales d'économie Monétaire et Bancaire, Orléans, 25 et 26 juin 2009, en collaboration avec Françoise Bastié et Pascal Cussy. [h5] «A test of L.B.O. Firms Acquisition Rationale: the French Case», SFC - CLADAG 2008, meeting of the Société Francophone de Classification and the Classification and Data Analysis Group of the Italian Statistical Society, Caserta, Italy, June 11-13th, 2009, en collaboration avec Abdessellam Rafik et Anne-Laure Le Nadant. [h6] «The Entrepreneur s Mode of Entry: What Matters? The French Case» 26 èmes Journées de Microéconomie Appliquée, Dijon, 4 et 5 juin 2009, en collaboration avec Françoise Bastié et Pascal Cussy. [h7] «Do Bankers Make Errors When They Screen Start Up», 56 ème Congrès annuel de l A.F.S.E., 17 et 18 septembre 2008, en collaboration avec Jean Bonnet et Marcus Dejardins. [h8] «Do Bankers Make Errors When They Screen Start Up», 25 èmes Journées Internationales d'économie Monétaire et Bancaire, Luxembourg, juin, juin 2008, en collaboration avec Jean Bonnet et Marcus Dejardins. [h9] «Does the regional dimension matter as regards finance and entrepreneurship?», ERSA/ASRDLF Congress, August 29-September 2, 2007, Special Session Entrepreneurship and the Region, Cergy-Pontoise, en collaboration avec Jean Bonnet et Marcus Dejardins. 10

11 [h10] «Marché interne de la transmission d entreprise et environnement économique», 55 ème Congrès annuel de l A.F.S.E., 14 et 15 septembre 2006, Paris La Sorbonne, en collaboration avec Françoise Bastié et Pascal Cussy. [h11] «Les modes de gouvernance des organismes de capital-investissement sur le marché de la transmission : un essai empirique sur cinq pays européens», 23 èmes Journées Internationales d'économie Monétaire et Bancaire, Lille, juin, juin 2006, en collaboration avec Rafik Abdesselam et Françoise Bastié. [h12] «Les modes de gouvernance des organismes de capital-investissement sur le marché de la transmission : un essai empirique sur cinq pays européens ", Journées Doriot, mars 2006, Deauville, en collaboration avec Rafik Abdesselam et Françoise Bastié. [h13] «Buyouts and Venture Capital Firms : Strategies of Managers-Owners», International Conference on Financing of SMEs in Developed Countries, 4th and 5th April, 2006, Warwick, en collaboration avec Wojetch Sikorzewski. [h14] «L acte de céder une entreprise : stratégies possibles et critères de choix», 54 ème Congrès annuel de l A.F.S.E., 15 et 16 septembre 2005, en collaboration avec Wojetch Sikorzewski. [h15] «Transfers of Ownership Rights in Europe: An Empirical Study on Five European Countries», 22 ème Conférence Internationale de l A.F.F.I., Paris, juin 2005, en collaboration avec Rafik Abdesselam et Anne-Laure Le Nadant. [h16] «The Role of Private Equity Firms in Transfer of Ownership Rights: an Empirical Study on Five European Countries», 22 ème Conférence Internationale de l AFFI, Paris, juin, 2005, en collaboration avec Rafik Abdesselam et Anne- Laure Le Nadant. [h17] «The Role of Private Equity Firms in Transfer of Ownership Rights: an Empirical Study on Five European Countries», 22 èmes Journées Internationales d Economie Monétaire et Bancaire, Strasbourg, juin 2005, en collaboration avec Rafik Abdesselam et Anne-Laure Le Nadant. [h18] «Financial Relationships And Financial Constraint», Workshop «Banking relationships», May 2005, Lille. [h19] «Financial Constraints on New Firms: Looking For Regional Disparities», Colloque Association de Sciences Régionale De Langue Française, septembre 2004, Bruxelles, en collaboration avec Jean Bonnet et Marcus Dejardins. [h20] «La théorie du rationnement du crédit a-t-elle négligé Anne Robert Jacques Turgot?», 52 ème Congrès annuel de l A.F.S.E., septembre 2003, en collaboration avec Nicolas Le Pape. [h21] «Le ciblage des mesures publiques d aide au financement privé comme condition de leur efficacité»», 19 èmes Journées Internationales d économie monétaire et bancaire, Lyon, 6 et 7 juin 2002, en collaboration avec Cécile Le Corroller. [h22] «Peut-on opposer les banquiers mutualistes aux banquiers A.F.B. en matière de financement des P.M.E.-P.M.I.?», Journées de l A.F.S.E., 17 et 18 mai 2001, 11

12 Orléans, en collaboration avec Rafik Abdesselam et Nicolas Le Pape. [h23] «Spécificité des banques dans l expertise et le contrôle des risques P.M.E. : résultats d une enquête exploratoire», 17 èmes Journées Internationales d'économie Monétaire et Bancaire, Lisbonne, 8 et 9 juin 2000, en collaboration avec Marcelline Grondin. [h24] «L octroi de crédit par les banques en situation d asymétrie d information : les résultats d une enquête auprès d un échantillon de chargés de clientèle P.M.E», Congrès International Francophone de la P.M.E., Lille, 25 et 26 octobre 2000, en collaboration avec Marcelline Grondin. [h25] «Évaluation et gestion bancaire des risques-p.m.e. en asymétrie informationnelle», 16 ème Conférence Internationale de l A.F.F.I., Aix-en-Provence, juin 1999, en collaboration avec Marcelline Grondin. [h26] «Le rationnement du crédit aux P.M.E. mythe ou réalité», 14 ème Conférence Internationale de l A.F.F.I., Grenoble, juin 1997, en collaboration avec Bernard Paranque. [h27] «Comportement d'endettement des entreprises industrielles françaises sur la période : apports et limites d'une approche en termes de taille», 13 èmes Journées Internationales d'économie Monétaire et Bancaire, Aix-en-Provence, 6-7 juin 1996, en collaboration avec Bernard Paranque. [h28] «Le financement bancaire des P.M.E. - l'apport des modèles de coopération interentreprises à la relation bancaire», Congrès International Francophone de la P.M.E., Paris, 25 octobre [h29] «Pour la construction de l'espace financier des petites et moyennes entreprises : identification des vides de financement et implications politiques», 12 èmes Journées Internationales d'économie Monétaire et Bancaire, Nancy, juin PROGRAMMES DE RECHERCHE Groupes de travail : Contrat Pluriannuel Etat Région sur le comportement des entreprises (Direction : O. Gaussens, Caen) : Contrat financé par l Observatoire de l Epargne Européenne sur le thème de l investissement dans le non coté et la transmission d entreprises en Europe (Dierction :S. Cieply, Caen) : ACI Blanche (Ministère de l Enseignement, de la Recherche et de la Technologie) sur le thème «Démographie d entreprise et bien-être» (Direction : R. Renault, Cergy) : contrat CNRS dans le cadre des Enjeux économique de l innovation sur le thème «Les conditions organisationnelles et financières de l innovation dans les P.M.I.» (Direction : B. Franck, Caen). 12

13 : contrat de la European Science Foundation sur le thème «Innovation and Corporate Governance» (Direction : A. Tylecote, Sheffield) : contrat de l'agence Rhône-Alpes des Sciences Sociales et Humaines sur le thème «Dynamique des P.M.E. et redéploiement du système financier : une nouvelle approche du risque» (Direction : G. Reynaud, Lyon 2) : contrat Jacques Cartier sur le thème des «Financements de proximité» (Direction : G. Reynaud, Lyon 2) : Programme Pluriannuel des Sciences Humaines de la Région Rhône- Alpes sur le thème «Réforme Financière et transformation des entreprises» (Direction : B. Courbis, Lyon 2). Séjours de recherche à l étranger Entre 1994 et 1997 : invitations au W.Z.B. (Wissenschaftzentrum, Berlin) dans l équipe de David Soskice. Entre 1994 et 1997 : participation aux séminaires de recherche dans le cadre de la mise en place du partenariat entre l Université Goethe de Francfort et l Université Lumière Lyon 2. Entre 1999 et 2001 : invitations au H.W.W.A. (Hamburg) dans le cadre d une série d ateliers sur le thème Institutional Foundations and Macroeconomic Consequences of Firms' Financial Structure. PRESENTATION ANALYTIQUE DES TRAVAUX PUBLICATIONS Thèse [a1] «Spécificité financière PME et nouvelles théories du financement : une application à un échantillon d'entreprises françaises», Thèse de doctorat de l Université Lumière Lyon 2 en Sciences Economiques (Spécialité : Monnaie, Banque et Financement), Résumé : La thèse vise à étudier et expliciter la spécificité financière des Petites et Moyennes Entreprises. Cette catégorie d entreprise présente des particularités en matière de financement. Leur capital est le plus souvent fermé, dominé par l'engagement du dirigeant et de ses proches. L'endettement, principalement bancaire et à court terme, joue un rôle prépondérant dans le capital engagé de ces entreprises. Enfin, leur investissement dépend, dans des proportions supérieures aux grandes entreprises, des variables financières. La mobilisation des principaux enseignements de la théorie du financement permet de souligner l'insuffisance de la fiscalité et des coûts de banqueroute pour justifier la spécificité financière PME. En revanche, les approches fondées sur l'existence de conflits d'agence et d'asymétries d'information présentent un pouvoir explicatif considérable. Ces travaux amènent finalement à poser l'hypothèse de la surexposition des PME aux phénomènes de rationnement du crédit et d'amplification financière directement liés à l'existence de ces imperfections sur le marché du crédit. Les tests réalisés sur un échantillon de données individuelles de la Centrale de Bilans ont permis de souligner, pour l'année 1993, le rôle des conflits d'agence entre dirigeants et créanciers dans la formation de l'endettement des entreprises de taille extrême et le rôle des asymétries d'information pour les 13

14 entreprises de moins de salariés. L'hypothèse d'un Small Business Capital Gap a également été testée sur la période Dans un contexte général où le taux d'endettement apparaît déterminé par la demande, les TPE (moins de 20 salariés) seraient sensiblement plus contraintes que les autres firmes dans leur accès au financement à moyen et long terme. Ce constat a pu être étendu aux entreprises de moins de 100 salariés lors du pic de récession de l'année Mots clés : P.M.E., conflits d'agence, asymétrie d'information, rationnement du crédit, accélération financière. Articles publiées dans des revues à Comité de lecture classée AERES [b1] «Quel rôle pour les organismes de capital-investissement sur le marché de la cession-reprise?», Revue d économie financière, n 93, nov. 2008, pp , en collaboration avec Françoise Bastié. Résumé : Les organismes de capital-investissement jouent un rôle important sur le marché de la transmission. Ils financent le rachat de l entreprise cible. Ils participent à la résolution des conflits qui opposent cédants et repreneurs et qui peuvent conduire à l échec du marché de la transmission. Lorsque ces institutions sont majoritaires dans le capital de la cible, dans le cadre d opérations d institutional buy out, elles fournissent, en plus, un service de contrepartie et de confidentialité particulièrement utile pour augmenter la liquidité du marché de la cession-reprise. Mots-Clefs : Capital-Investissement, Capital-Transmission, Institutional Buy Out, Asymétries d Information [b2] «Le marché de la cession-reprise d entreprises : Analyse de l efficacité des bourses d opportunités», Revue d économie industrielle, 1er Trim. 2007, n 117, pp. 9-22, en collaboration avec Françoise Bastié. Résumé : Cet article étudie les imperfections qui entachent le marché de la cession reprise d entreprises et les conditions d efficacité d une solution préconisée par la Commission Européenne : l organisation d un marché transparent de la transmission. Deux problèmes principaux sont mis en exergue : les asymétries d information entre cédants et repreneurs et les incertitudes sur le bon déroulement de la transmission. Face à ces deux problèmes, l apport des bourses d opportunités est souligné et certaines mesures pour améliorer leur efficacité préconisées. En particulier, la certification de l information et l interconnexion des plates-formes au niveau paneuropéen pourraient rendre plus liquide le marché de la cession-reprise. Mots-Clefs : Cessions, Reprises, Transmissions, Secret, Bourses d opportunités, Stakeholders, Audit. [b3] «La théorie du rationnement du crédit a-t-elle négligé Anne Robert Jacques Turgot?», Cahiers d Economie Politique, 2006, n 50, pp , en collaboration avec Nicolas Le Pape. Résumé : Cet article établit des rapprochements entre l'analyse par Turgot du marché du prêt d'argent et la théorie du rationnement du crédit. Turgot, dans sa critique des lois sur l'usure, a souligné les conséquences néfastes des rigidités nominales sur le marché du crédit, argument central de la théorie du rationnement du crédit de déséquilibre. Sur cette question, apparaît l'antériorité de l'apport de 14

15 Turgot relativement à Smith qui est pourtant reconnu comme ayant le premier introduit cet argumentaire. La modernité de Turgot est également mise en exergue puisqu'il prend en compte des causes endogènes au marché du crédit pour expliquer les rationnements. Mots-Clefs : Turgot, Smith, Usure, Rationnement du crédit. [b4] «Financial contraints on New Firms: Looking for Regional Disparities», Brussels Economic Review, Autumn, 2005, vol.48, n 3, pp , en collaboration avec Jean Bonnet et Marcus Dejardins. Résumé : Les contraintes financières pesant sur les nouvelles firmes sont fréquemment citées parmi les facteurs faisant obstacle aux dynamiques entrepreneuriales. Cet article introduit la problématique de patterns régionaux eu égard à ces contraintes. La recherche est menée en référence aux régions françaises et aux projets entrepreneuriaux qui aboutissent à la création de firmes. Les intentions entrepreneuriales générales dans la population qui ne trouvent pas de concrétisation, notamment à la suite de contraintes financières, ne sont pas étudiées ici. Le point a son importance dès lors que les conditions de financement sont identifiées. Primo, une évaluation de l activité bancaire régionale aboutit à la conclusion d une situation relativement homogène, l activité en l Île-de-France apparaissant néanmoins plus contrastée. Secundo, les contraintes financières affectant les nouvelles firmes font l objet d un examen typologique. Il ressort qu une majorité de firmes n est pas confrontée au rationnement du crédit mais aussi qu une part non négligeable est «autocontrainte». Tertio, la classification proposée est différenciée selon les régions. Malgré une offre bancaire relativement homogène, des différences peuvent encore être à l œuvre. Les explications sont hypothétiques à ce stade mais l évidence suggère que la dimension régionale mérite un examen plus approfondi. Mots-Clefs : Contraintes financières, Rationnement du crédit, Création d entreprise, Disparités régionales. [b5] «Les facteurs de différenciation des banquiers mutualistes et A.F.B. en matière de financement des P.M.E.-P.M.I.», Revue d Économie Financière, n 67, 2002, pp , en collaboration avec Rafik Abdessellam et Nicolas Le Pape. Résumé : L objet de cet article est de rechercher les facteurs qui différencient les chargés de clientèle des banques mutualistes des chargés de clientèle des banques commerciales en matière de financement des P.M.E. Ces facteurs de différenciation sont identifiés à partir des réponses obtenues dans le cadre d une enquête administrée auprès d un échantillon représentatif selon le type de banque de la population des chargés de clientèle P.M.E. de la région Basse-Normandie. Les analyses factorielles discriminantes réalisées mettent en évidence l importance de l ancienneté de la relation pour les banquiers mutualistes à l'opposé des banquiers S.A. qui prennent davantage en compte l'étude des documents comptables et l analyse de la faisabilité économique du projet de l entreprise. Mots clefs : relations banque-entreprise, banques mutualistes, banques commerciales, P.M.E., analyses discriminantes et analyses des correspondances. [b6] «Expertise et contrôle des risques - P.M.E. par le chargé de clientèle 15

16 entreprises : une alternative au rationnement», Revue d Économie Financière, 1999, n 54, pp , en collaboration avec Marcelline Grondin. La littérature traitant du financement des petites et moyennes entreprises fait fréquemment l état de l'existence d'un capital gap se produisant sur le marché du crédit à l'encontre de cette catégorie d'entreprises. Cette hypothèse trouve un support formel dans la théorie du rationnement du crédit. La confrontation des caractéristiques intrinsèques des P.M.E. aux conditions nécessaires à l'apparition d'un rationnement sur le marché du crédit va en effet dans le sens de la surexposition de cette catégorie de firmes à ce phénomène. Les résultats des travaux empiriques ayant, plus ou moins directement, testé cette hypothèse à partir des données d entreprises ne permettent pas cependant d aboutir à un résultat univoque. C est pourquoi cet article a choisi de tester l hypothèse du rationnement des P.M.E. à partir des résultats d une enquête réalisée auprès de 40 chargés de clientèle entreprises. Les résultats obtenus mettent en évidence les procédures d évaluation et de contrôle bancaire des risques qui permettent finalement de relâcher l'hypothèse d'un rationnement du crédit pour une majorité de ces entreprises. Mots-Clefs : P.M.E., Asymétries d information, Screening, Monitoring, Rationnement du crédit. [b7] «New initiatives to Bridge the Financial Gap for Innovative Firms in France», Industry & Innovation, vol. 8, n 2, August 2001, pp Résumé : De nombreuses initiatives ont été prises entre 1995 et 2000 pour promouvoir le financement des petites et moyennes entreprises innovantes en France. L objet de cet article est de comprendre pourquoi ces initiatives se sont imposées. Pour cela cet article souligne le changement radical du système de financement français dans les années 80. L économie française est devenue une économie de fonds propres et l action des banques s inscrit plutôt dans un modèle de banque à l acte. Dans ce système, la capacité des banques à financer les innovations est réduite et ce financement doit reposer sur une offre de fonds propres suffisante. Or, ce point apparaît très critique pour les P.M.E. qui ne peuvent pas accéder au marché car l offre en fonds propres des organismes de capital investissement reste trop faible et très concentré sur quelques cibles : les transmissions et les gros tickets. L ensemble des mesures visant à développer l offre de ces organismes apparaît ainsi crucial. Mots-Clefs : Rationnement du crédit, Endettement à moyen et long terme, Petites entreprises. [b8] «Le financement des PME dans leur espace de transaction : le relâchement de l hypothèse de rationnement du crédit», Revue Internationale PME, 1999, vol. 11, n 4, pp , en collaboration avec Bob Hancké. La littérature traitant du financement des petites et moyennes entreprises fait souvent état de l'existence d'un rationnement du crédit se produisant à l'encontre de cette catégorie d'entreprises. Cette hypothèse trouve un support formel dans la théorie du rationnement du crédit. Les résultats des travaux empiriques ayant testé cette hypothèse nous amènent cependant à nous interroger sur sa validité et à proposer une voie de recherche permettant de concilier les résultats des études théoriques et empiriques menées sur le thème "rationnement du crédit et P.M.E.". Dans cette note 16

17 de recherche, nous montrons en effet que l'appréhension de la P.M.E. dans son espace de transaction permet de relâcher l'hypothèse d'un rationnement du crédit pour une majorité de ces entreprises. L existence de relations interentreprises constitue en effet un canal pour des flux informationnels susceptibles de résoudre en partie les asymétries d information qui causent les phénomènes de rationnement. Ces relations réduisent également les risques supportés par les créanciers. Elles peuvent finalement se traduire par des flux financiers qui complètent les apports des établissements de crédit. Mots-clefs : P.M.E., rationnement du crédit, information, risque, financement interentreprises. [b9] «Le rationnement des petites entreprises sur le marché du crédit : mythe ou réalité?», Revue Banque & Marchés, n 33, mars-avril 1998, pp. 5-17, en collaboration avec Bernard Paranque. Résumé : Cet article étudie l hypothèse d un rationnement du crédit à l encontre des petites entreprises sur la période Une offre et une demande individuelles de crédit ont été reconstituées pour chacune des entreprises de notre échantillon issu de la base Centrale des Bilans de la Banque de France et des enseignements des théories de l'agence, du signal et du rationnement du crédit. La comparaison des intervalles de confiance de ces deux valeurs pour chaque entreprise a permis de déterminer leur régime d'appartenance et la fréquence du régime d'offre par classe de taille. Le régime de demande est apparu être le plus fréquent (entre 43% et 48%). Même si le régime de demande a été globalement dominant, plus de 38% des entreprises auraient subi une contrainte dans leur accès au crédit sur la période Cette contrainte se concentre sur quelques catégories d entreprises : pour l endettement total les très petites entreprises (moins de 20 salariés) sauf en 1989, 1992 et 1995 ainsi que les très grandes entreprises (plus de salariés) et, à partir de 1990, les grandes entreprises (de 500 à salariés) et pour le crédit à moyen et long terme uniquement les très petites entreprises. Mots-Clefs : Rationnement du crédit, Endettement à moyen et long terme, Petites entreprises. [b10] «Pour la construction de l'espace financier des petites et moyennes entreprises : identification des vides de financement et implications politiques», Revue d'économie politique, vol. 106, n 4, juillet août 1996, pp Résumé : Les mesures publiques d'aides au financement des P.M.E. sont nombreuses et leur efficacité régulièrement mise en doute. Cet article se propose de contribuer à la construction d'un instrument devant permettre, dans un deuxième temps, l'étude de l'efficacité de ces différents systèmes d'aides au financement. Pour réaliser cet objectif l'espace financier des P.M.E. est construit. Les conditions de l'éligibilité d'une entreprise à un financement de marché sont tout d'abord discutées. Les zones d'intervention dans le plan (espérance de rentabilité - risque) des différents intermédiaires financiers de bilan (banques et organismes de capital-risque) sont successivement recherchées. Les zones de ce plan où ne se positionne aucune source de financement externe, les vides de financement, sont alors identifiées. Mots-clés : Capital Gap, Intermédiaires Financiers de Bilan, P.M.E., Rationnement, Redlining, Vides de financement. 17

18 Articles publiées dans des revues à Comité de lecture non classées AERES [c1] «European Private Equity Firms Behaviours in Backing Up Buy Outs: Does Country Matter», Frontiers in Finance and Economics, nov. 2009, pp , en collaboration avec Rafik Abdessellam et Françoise Bastié. Résumé : Cet article étudie l hypothèse de différenciation des comportements adoptés par les organismes de capital-investissement en matière de sélection et de contrôle des opérations financées en Europe. Pour cela, nous utilisons les résultats collectés dans le cadre d une enquête réalisée auprès d un échantillon représentatif des OCI de cinq pays européens (Allemagne, Espagne, France, Italie, Royaume-Uni). Les analyses discriminantes réalisées sur respectivement les techniques d évaluation, les contrats et les instruments financiers selon les pays ne permettent pas de vérifier l hypothèse traditionnelle de l opposition des pays selon leur régime juridique. Ce résultat peut s expliquer soit par les limites des classifications bâties sur les variables juridiques soit par l intégration croissante des économies qui conduit à l homogénéisation des pratiques financières. Mots-clefs : Capital-investissement, Evaluation, Contrats, Instruments financiers, Régimes juridiques. [c2] «Are Corporate Governance Systems Typologies Relevant?», Journal of Corporate Ownership and Control, nov. 2007, vol 5, n 2, pp , en collaboration avec Rafik Abdessellam et Anne-Laure Le Nadant. Résumé : De nombreuses études soulignent la persistance de différences au niveau international entre les systèmes de gouvernement d entreprises malgré la globalisation financière. L objectif de ce papier est d apprécier la pertinence des typologies traditionnellement proposées pour qualifier ces différences lorsque sont étudiées les opérations de transferts des droits de propriété. Des hypothèses sur les caractéristiques attendues de ces opérations sont établies grâce à la mobilisation des travaux qui fondent ces différences sur la nature du système financier et du régime juridique ou encore le degré de concentration de la propriété. Ces hypothèses sont testées sur un échantillon de données, issu de la base Zéphyr, qui retient les opérations de cessions de la propriété concernant des cibles allemandes, britanniques, espagnoles, françaises et italiennes entre 1996 et i. L analyse statistique univariée et bivariée invalide dans leur grande majorité les hypothèses établies. La mobilisation de la typologie fondée sur les systèmes juridiques donne les moins mauvais résultats. Ces résultats peuvent finalement suggérer la convergence des systèmes non pas vers le modèle anglo-saxon mais vers un nouveau modèle à définir. Mots-clefs : Gouvernement d entreprise, Systèmes financiers, Régimes juridiques, Structure actionnariale, Transferts de propriété [c3] «The French Financial Revolution : The Radical Change of French Firms' Financial Characteristics», Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik Journal of Economics and Statistics, 2001, vol. 221, n 5-6, October, pp Résumé : Le système financier français a profondément changé entre 1985 et Jusqu au début des années 80, il appartenait clairement à la catégorie des économies 18

19 administrées centré sur le crédit. Ce système a implosé au milieu des années 80 sous la pression des déficits budgétaires français dans le contexte de la globalisation financière et de l intégration européenne. La conséquence la plus visible de cette réforme du financement de l économie française a été la transformation de la structure financière des firmes françaises et de leurs relations avec les banques. Cet article traite de cette transformation. Il étudie ses conséquences quant à l accès au crédit des entreprises et il justifie les initiatives prises en France entre 1995 et 2000 pour promouvoir le financement externe des P.M.E. Mots-clefs : Structure financière, relation banque-entreprise, course vers la qualité, rationnement du crédit. Articles en révision dans des revues à comité de lecture classées AERES [d1] «Marché interne de la transmission d entreprise et environnement économique», en révision favorable auprès de Revue d économie industrielle, en collaboration avec Françoise Bastié et Pascal Cussy. Résumé : Dans le cadre d une transmission, les partenaires de la firme supportent des incertitudes sur les performances présentes et futures de l entreprise cédée. Dans cette situation, ils peuvent revoir à la baisse leur évaluation a priori de la qualité de la firme et développer des comportements de précaution qui pénalisent le repreneur. L objet de cet article est d étudier l impact de la forme de la reprise, interne ou externe, sur les réactions de l environnement. Nous montrons, à partir de tests réalisés sur les données SINE de l INSEE, que l environnement réagit de manière plus favorable lorsque la reprise est interne et que, dès lors que le repreneur travaillait dans l entreprise reprise, la reprise familiale domine toute autre forme de transmission. Nous justifions ces résultats en mettant en exergue la nature de l information transmise selon le type de reprise et nous apprécions, à la lumière de ces résultats, les dernières mesures prises en faveur de la transmission d entreprise. Mots-clefs : Transmission, Reprise, Cession, Stakeholders, Marché interne. [d2] «Transfers of Ownership Rights: an Empirical Study of Five European Countries», en révision favorable auprès de Brussels Economic Review, en collaboration avec Rafik Abdesselam et Anne-Laure Le Nadant. Résumé : Dans cet article, nous étudions les transferts de droits de propriété réalisés entre 1996 et 2004 dans cinq grands pays européens : l Allemagne, l Espagne, la France, l Italie et le Royaume-Uni. Nous utilisons la littérature traditionnelle sur les systèmes de gouvernement d entreprise pour identifier des groupes attendus de pays qui devraient se ressembler en matière d opérations de transferts de la propriété. Les résultats obtenus à partir d une analyse typologique supervisée mettent en évidence des différences significatives entre les opérations selon le pays d origine de la cible. Ces dissimilarités correspondent à la classification traditionnelle des systèmes de gouvernance d entreprise sauf pour l Espagne. Mots-clefs : Gouvernance d entreprise, Fusions et Acquisitions, LBO, IPO, Transferts de participations minoritaires JSBM révision favorable 19

20 Articles en soumission [e1] «The Entrepreneur s Mode of Entry: What Matters? The French case», soumis à La Small Business Economics (26 octobre 2009), en collaboration avec Françoise Bastié et Pascal Cussy. Résumé : L entrepreneuriat a fait l objet d un vif intérêt de la part de la communauté scientifique. Au niveau microéconomique, cette littérature analyse la transition de l individu d un statut d employé à un statut de créateur d emploi. Dans le cadre de ce champ de recherche, l image de l entrepreneur est celle d un créateur d entreprises nouvelles. Cette littérature ne prend pas en compte la possibilité de racheter une entreprise plutôt de la créer de toute pièce. Or, le marché des reprises d entreprises est un marché important compte-tenu du nombre de salariés concernés et des compétences accumulées. L objet de cet article est d identifier les déterminants du choix du mode d entrée des entrepreneurs. A partir des résultats de la littérature sur le choix occupationnel, nous distinguons les caractéristiques individuelles de l entrepreneur, d une part, et les caractéristiques de la firme et de son marché, d autre part. Les estimations économétriques réalisées avec la base de données SINE mettent en évidence le rôle des compétences managériales acquises par l entrepreneur et l importance des caractéristiques du couple produit - marché de la firme dans l élaboration du choix du mode d entrée. D après nous résultats, les entrepreneurs choisiraient plutôt la reprise lorsqu ils ont préalablement exercé des fonctions en management, lorsque le projet est faiblement innovant et lorsque le marché est essentiellement local. Lorsque l entreprise innove et que son secteur est en croissance, les créations sont, à l opposé, plus répandues. Mots-clefs : Créations, Reprises, Transmissions, Modes d entrée Chapitres de livres et Actes de conférence [e1] «Differences in Financial and Legal System and Contribution of Private Equity Funds to Transfers of Shares in Europe», pp , in: Bonnet J., García-Pérezde-Lema D. and Van Auken E. (ed) : The Entrepreneurial Society: How to Fill the Gap between Knowledge and Innovation, 2010 (à paraître), Edward Elgar Publishing, en collaboration avec Rafik Abdesselam et Anne-Laure Le Nadant. Résumé : L étude des déterminants de la contribution des organismes de capital investissement dans ces opérations aboutit, pour chaque groupe de déterminants issu de la littérature sur la gouvernance d entreprise, à plusieurs hypothèses alternatives et strictement opposées. L étude des facteurs juridiques et financiers qui devraient influencer le recours aux organismes de capital investissement aboutit ainsi à une indétermination. Un enchaînement d analyses de données sur un échantillon issu de la base Zéphyr a permis d identifier, pour chaque groupe d arguments, l hypothèse qui est finalement corroborée. Selon nos résultats, l activité des organismes de capital investissement est plus déterminante dans les opérations réalisées dans les économies fondées sur le crédit bancaire, dans les pays dotés d un régime juridique de civil law et dans les économies où la concentration du capital est forte. Ces analyses mettent également en évidence que le cas français est un cas particulier qui 20