Analyse financière et investissements

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1 Nom et Prénom :. Classe :.. Durée 2 heures Analyse financière et investissements Ce test est composé de 4 parties bien distinctes et pouvant être traitées séparément. NB : Sauf indications contraires, tous les montants doivent être arrondis au CHF le plus proche. Les ratios sont arrondis à un chiffre après la virgule. Partie 1 : investissements méthodes statiques et dynamiques L entreprise Pirates SA est spécialisée dans la fabrication de jouets pour enfants. Les affaires étant florissantes, l entreprise se demande si elle ne devrait pas acquérir une nouvelle machine pour accroître sa production. Vous disposez des informations suivantes pour faire votre choix entre l acquisition de la machine A et B. (Les taux d intérêts sont donnés sous les points 1, 2 et 3 du travail à effectuer). Données pour les méthodes statiques et dynamiques Machine A Machine B Prix d achat de la machine [CHF] Frais d installation portés à l actif [CHF] Coût annuel d entretien [CHF] Frais annuel d énergie [CHF] Durée d utilisation [nombre d années] 6 9 Valeur résiduelle à la fin de l utilisation [CHF] Capacité annuelle [nbre de pièces] Autres charges fixes d exploitation [par année] Charges variables [par pièce] Prix de vente [par pièce] Ventes annuelles [nbre de pièces] Tous les coûts ont une incidence sur les liquidités à l exception de l amortissement comptable et de l intérêt calculé. Page 1

2 Travail à effectuer : 1. Veuillez calculer sur l annexe 1 pour les deux machines (méthodes statiques) : o Le capital investi moyen o Les coûts annuels totaux o Le chiffre d affaires annuel o L EBIT o La RCI o Le payback period. Taux d intérêt calculé à utiliser pour les méthodes statiques : 10%. 2. En utilisant un cash-flow annuel constant de CHF 43'650 pour la machine A et CHF 68'400 pour la machine B, veuillez calculer sur l annexe 2 pour les 2 machines (méthodes dynamiques) : o La VAN (taux de 15%) o Le TRI (à une décimale après la virgule, veuillez pour ce faire calculer la VAN à 20%). Pour les autres données veuillez vous référer au tableau de la page En admettant qu il n y ait pas de valeur résiduelle, ni pour la machine A, ni pour la machine B, veuillez déterminer sur l annexe N 2, l annuité (méthode dynamique) pour chacune des deux machines avec un taux de 20% et une durée de 6 ans. Les tables d actualisation se trouvent sur les pages 5 et 6. Page 2

3 Partie 1 : investissements méthodes statiques et dynamiques Annexe 1 Capital investi moyen machine A machine B Coûts annuels machine A machine B Chiffre d affaires annuel machine A machine B EBIT machine A machine B RCI machine A machine B Payback Period machine A machine B Page 3

4 Annexe 2 VAN à 15% machine A machine B Pour le calcul du TRI VAN à 20% machine A machine B TRI machine A machine B Annuités machine A machine B Page 4

5 TABLE 1 DES FACTEURS D'ACTUALISATION ANNEES T A U X Page 5

6 TABLE 2 DES FACTEURS D'ACTUALISATION CUMULES (ANNUITES) A N N E E S T A U X Page 6

7 Partie 2 : apurement des réserves latentes En vue d effectuer l analyse financière de Sherly SA, nous vous demandons d apurer les bilans d ouverture et de clôture avant répartition du bénéfice. Vous disposez des informations suivantes relatives aux réserves latentes : Réserves latentes sur Solde initial Solde final Variations Ducroire Marchandises-stock Machines Dettes à court terme Provision à long terme Total Travail à effectuer : Sur les annexes 3 et 4, comptabilisez les écritures d apurement des réserves latentes afin de passer du bilan externe au bilan interne. 1 Les pertes sur débiteurs ont été passées en tant que réduction des ventes 2 Les variations sont enregistrées dans les autres charges d exploitation Page 7

8 Annexe 3 Bilan d ouverture Externe Réserves latentes Interne Actif Liquidités Débiteurs /. Ducroire Marchandises-stock Machines Total de l actif Passif Dettes court terme Provisions Capital-actions Réserve générale Réserves latentes 0 Bénéfice reporté Total du passif Compte de résultat Externe Réserves latentes Interne Marchandises-ventes Marchandises-achats Charges salariales Amortissements Autres charges d exploitation Bénéfice annuel Page 8

9 Annexe 4 Bilan de clôture Externe Réserves latentes Interne Actif Liquidités Débiteurs /. Ducroire Marchandises-stock Machines Total de l actif Passif Dettes court terme Provisions Capital-actions Réserve générale Réserves latentes 0 Bénéfice Total du passif Page 9

10 Partie 3 : analyse financière On vous demande de calculer différents ratios de l entreprise commerciale Frutto SA. Les postes du bilan ne varient quasiment pas d une année à l autre car la société a une activité constante. Pour les ratios portant sur le compte de résultat et le bilan, on utilisera donc les comptes du 31.12, sans faire de moyenne. Sauf indications contraires, les montants sont exprimés en milliers de CHF. Les comptes internes, se présentent comme suit : Profits et pertes du au Marchandises-ventes Marchandises-achats Marge brute Amortissements Autres charges d exploitation BAVIT Intérêts Bénéfice de l exercice Bilan au Actifs Passifs Liquidités 90 Clients Marchandises-stock Immobilisations Fournisseurs 900 Dettes à long terme Fonds propres TOTAL Page 10

11 Travail à effectuer : Calculez les ratios suivants, indiquez la formule et le détail du calcul. 1. La rentabilité du capital investi (RCI) 2. La rentabilité des fonds propres (RFP) 3. Le taux d intérêts des fonds étrangers (i), en prenant comme base le total des fonds étrangers 4. Dans cette entreprise, quelle serait l incidence sur la rentabilité des fonds propres d une augmentation des fonds étrangers de 1'800 par réduction équivalente des fonds propres? Toutes choses restant égales par ailleurs. Page 11

12 5. Expliquez brièvement l origine de l effet décrit précédemment 6. Calculez la cadence de rotation et la durée moyenne du crédit clients 7. Calculez la cadence de rotation et la durée moyenne du crédit fournisseurs (les stocks ont augmenté de 200 durant l exercice) Page 12

13 Partie 4 : investissement méthode statique analyse de sensibilité La société Café SA, hésite à acheter un nouvel équipement pour fabriquer des machines à café. La direction vous demande d effectuer une analyse de sensibilité en appliquant les méthodes statiques. Les données suivantes sont disponibles : Investissement [CHF] 960'000 Durée d utilisation 5 ans Valeur résiduelle [CHF] 64'000 Coûts fixes annuels (sans intérêts ni amortissements) [CHF] 192'000 Prix de vente par pièce [CHF] Coût variable par pièce [CHF] Taux d intérêt calculé 10% Volume annuel des ventes estimées [nombre de pièces] Tous les coûts ont une incidence sur les liquidités à l exception de l amortissement comptable et de l intérêt calculé. Travail à effectuer : On vous demande de répondre aux questions suivantes en donnant chaque fois la formule et le détail du calcul : 1. Pour combien de machines à café l intérêt minimal de 10% est-il assuré? Ventes minimales en pièces Page 13

14 2. Quel doit être le prix de vente pour que la rentabilité minimale de 10% soit atteinte avec la quantité de vente prévue? Prix de vente en CHF 3. Quelle est la durée du Payback lorsque 6'600 pièces sont vendues et que leur prix de vente est de CHF pièce? Payback en année 4. Quelle est la rentabilité du capital engagé si les données de base s avèrent correctes? RCI Page 14