Partager l'expérience sur la politique régionale de l UE Séance d'information et de formation sur la politique régionale pour les pays voisins.

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1 Partager l'expérience sur la politique régionale de l UE Séance d'information et de formation sur la politique régionale pour les pays voisins.

2 Ingénierie financière au niveau régional Le Maroc et la Tunisie, peuvent-ils profiter des expériences européennes? Séance d'information préliminaire Bruxelles, 26 février 2013

3 Contenu I. Ingénierie financière II. III. IV. Le playfield terrain de jeu Système régional Soutien de l'ue

4 Finance & fonds propres? Qu'est-ce que c'est? Subventions Finances Dette & micro-prêts / micro-crédits Obligations Avance remboursable Capital d investissement Amis, famille, imbéciles Anges financiers ( Business Angels ) Capital-amorçage Capital-risque (VC) Introduction en bourse (IPO - Initial Public Offering) Hybride dette mezzanine NB: - Exonération fiscale - Réinvestissement de profit

5 Paradoxe Il ya de l'argent Il n'y a pas assez de bons projets Quelle forme de financement pour quelle partie du cycle de vie de l'entreprise? Qu'est-ce qu'un bon projet? Quand une idée devient un bon projet? Comment réduire le risque du projet?

6 Contexte EU: entreprises La création d'entreprises: par an 93 % resteront les micro-entreprises (<5 employés) 6 % deviendront les petites entreprises 1 % deviendront petites et moyennes entreprises (PME)? % deviendront des gazelles, des champions de niche Tout les entreprises, ont-elles besoin/ souhaitent-elles de financement externe (des capitaux propres)? Si non, quelles sont les alternatives? Si oui, que peut faire le secteur public? Combien par région?

7 Statistiques Marché des fonds propres dans l'ue Réseau d anges financiers: 1500 accords Le capital-amorçage: 500 accords Start-ups: 2000 accords Stade avancé capital-risque: 1500 accords Σ 5500 accords IPO en Europe 250 accords NB: En 2010, le nombre le plus élevé d'introduction en bourse dans l'ue ont été faites en Pologne.

8 Quelles sont les options de financement pour un entrepreneur? «Tout l'argent n'est pas le même!» Propre argent Argent de famille et d'amis Production communautaire ou production participative - Crowdfunding Prêts avec ou sans garanties Subventions publiques Fonds propres anges financiers - Business angels capital-amorçage capital-risque (dette) mezzanine Introduction en bourse (IPO) NB: Retard des paiements - Avances sur les paiements

9 Segmentation de marché de finance des PME Les actifs d'entrepreneurs aussi bien que de leurs familles et amis les capitaux de l'entrepreneur réinvestissement de bénéfice économies de famille et d amis crowdfunding hypothèque cartes de crédit prépaiement des commandes de clients modalités de paiement le partage de biens immobiliers d'entreprise employant membres de la famille avec salaires au-dessous du prix du marché

10 Segmentation de Marché de Finance de PME Le financement de la phase de démarrage (start-up) capital d'amorçage prêt d'honneur (c.-à-d. sans intérêt et/ou garantie) fonds de démarrage d université ou du centre de recherche micro-crédits; fonds (semi-) publics de démarrage et d'innovation subventions publiques prêts à court terme remboursables preuve de concept crowdfunding

11 Segmentation de Marché de Finance de PME Première offre de capital anges financiers ( Business Angels ) fonds d'amorçage prêts bancaires / dette plans de garantie fonds d'investissement (semi-)publics capital-risque public régional subventions publiques capital-risque d'entreprise

12 Segmentation de Marché de Finance de PME Seconde offre de capital capital-risque privé crédits bancaires garanties d'achat d'actions mezzanine Suivantes offres de capital offre publique initiale (IPO)-inscription émission d'obligations obligations convertible crédit-bail l'affacturage franchisage

13 Étapes de financement

14 Escalier de financement, $$ Profil de risque Croissance élevé: fonds propres, IPO Expansion: fonds propres, mezzanine, prêts, subventions Les premiers clients: plus de fonds propres, de retard des paiements Start up: fonds propres Plan pour aller au marché: prêts, capitaux d'amorçage, business angels Preuve de concept: subventions, financement par l'emprunt, avance remboursable Idée: capital des amis et de la famille crowdfunding Ans

15 Chaîne de valeur: finances et des fonds propres OFFRE Subventions Finnacement - Prêts d'honneur - Preuve de concept - Leasing - Prêts -Garanties - Affacturage - Micro-crédits - Crowdfunding - Crédits à l'exportation - Avance remboursable - transfert de technologie Entrepreneur s own resources and re-investment capacities Fonds propres - FFF -capital pre-amorçage - Fonds universitaires de démarrage - Business Angels - Capital-risque d'entreprise - Capital- amorçage - Mezzanine -Capital-risque - IPO DEMANDE Avantage en nature - Pépinière d'entreprises - Espace de coworking - Crowdfunding - Pôle de compétences - Hotel- entreprise - Réceptivité à l'investissement - Preuve de concept - Installations pour partager des risques - Prix/parrainage - Fonds de transfert de technologie PRE-REQUIS Investisseurs qui prennent des risques : Privé, public Infrastructure: business angels, reseaux, pepiniere d entreprises, etc. Intermédiaires: Conseils, réceptivité à l'investissement, la tutelle, notation financiere, l'évaluation Le capital humain: Les gestionnaires de fonds professionnels, Experts de l'aide d'état Exonérations fiscales, Business Angels, recherche, etc

16 Bureaucratie Avis pour un accès régional à la stratégie de financement Offre Demande Intermédiaires disponibilité des fonds possibilités de sortie masse critique d'argent disponible asymétrie d'information manque de clients exigeants qualité des plans d'action infrastructure interaction entre les acteurs défaillance de l'état culture de prendre les risques professionnalisation de l'industrie services d'assistance de valeur ajoutée

17 L'amélioration de la demande Réceptivité à l'investissement Preuve de concept Collatéral Comprendre les attentes des différents types d'investisseurs

18 Caractéristiques de la plupart des acteurs régionaux 1. Secteur public Offre Proximité Abondant mais peu de capacité pour investir de grands montants Fragmenté, sans réseau Généraliste Mal équipé pour évaluer des projets de haute technologie Les gestionnaires de fonds publics Peu exigeant en termes de sortie et de retour, ce qui conduit à des «mauvaises habitudes» en termes de croissance et de rentabilité

19 Caractéristiques de la plupart des acteurs régionaux 2. Entrepreneurs Entrepreneurs familiaux Petites entreprises Chercheurs Réticents à partager la gestion de leurs entreprises avec les investisseurs Sans fonds suffisants et aucune garantie Manque de compétences entrepreneuriales et de gestion

20 Caractéristiques de la plupart des acteurs régionaux 3. Secteur privé Offre Proximité Gestionnaire Rareté et le fait de chercher le haut retour sur l'investissement Pas un problème, ils sont placés là où le flux d'affaires est élevé Des compétences élevées et attentes d etre bien rémunérés

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22 Etude de cas: Pays de Galles (Royaume-Uni) La région du Pays de Galles (Royaume-Uni) a réorganisé l'ensemble de ses services financiers à travers un seule organisation appelé Finance Wales ( pour fournir les services et produits financiers suivants: Prêts communautaires d'un montant de US $ à US $ pour l'économie sociale Xenos: son réseau de business angels (anges financiers) Spinout: prêts non garantis sans intérêt allant jusqu'à US $ pour les spinouts d université Le capital-risque: jusqu'à US $ par pool financier et US $ au total Mezzanine: US$ à US$ Prêts: à partir de micro-crédit de US $ 2000 à US $ à des prêts allant jusqu'à US $

23 Que les collectivités publiques peuvent-elles faire? Identifier les acteurs clés (c.-à-d. Fonds de capital-risque, des associations d anges financiers, etc.) Segmentation des activités Basé sur Phase Basé sur le besoin de fonds propres Impliquer les principaux fournisseurs de capitaux régionaux dans la chaîne de valeur régionale Aider les PME à comprendre le processus de financement Soutenir les PME dans leurs besoins de financement / capital et signaler les PME à l'investisseur adéquate Préparer les PME pour l'investissement de fonds propres en développant l'expérience dans la révision de plan d'action Commencer à soutenir les PME dans le financement de prêts et de subventions Investir dans des fonds propres régionaux Base de données des exemples de succès

24 Services d'assistance de valeur ajoutée Amélioration du plan d'action Renseignements sur les marchés Prototypage, design, qualité Protection et valorisation de propriété intellectuelle Soutien à l'exploitation commerciale des résultats de la recherche publique Installations d'incubation (pépinière etc.) Pôles de compétences Conseil concernant les ressources humaines

25 Source: Sally Goodsell, Finance SouthEast Réceptivité à l'investissement

26 Chronologie financière de Google.com Prix / action (en US $) 1995 Larry Page & Sergey Brin@Stanford University US $ cartes de crédit US $ B.A. Andy Bechtolstein (Sun Microsystems) Brevet OTL 0.06 fin US $ 3 B.A. OTL recoit 2 % des actions 0.50 mai US $ 2 V.C. Kleiner Perkins (Sequoia) US $ de qui Yahoo 85 août US $ I.P.O US $ augmentation de capital Source: Hervé Lebert NB: chiffre d'affaires US $ US $ 2006

27 Chronologie financière de AMAZON.COM[1] Prix / action $.001 $ juillet 94 - novembre février 95- juillet 95 Fondateur Jeff Bezos commence Amazon.com : Il investit 10,000 $ et emprunte 44,000 $ Famille Père et la mère du fondateur investissent une somme combinée de $ $ $.3333 $.333 $ août 95 décembre décembre 95-mai 96 mai 96 juin 96- Business Angels Deux anges financiers investissent une somme combinée de $54,408 Syndicat de Business Angels 20 anges financiers investissent $ chaqu un, donnant une somme combinee de $ Famille Relatives de fondateur investissent $ Capital-risque Deux fonds de capital-risque investissent $8million $ mai 97 IPO(Introduction en bourse) On offre trois millions d'actions sur le marché des actions, levant 49.1 $million $ (Prix d'exercice de garanties de prêt) $1, (en avril 1999, ajusté pour deux fractionnements d'actions) 1998 décembre 97- mai 98 Prêt et l'émission d'obligations $326 million d emprunt obligataire est utilisé pour retirer $75 million de la dette de prêt et de financer des opérations [1] Source :M.Van Osnabrugge et Robinson : Informations partiellement tirées de Smith and Kiholm (à paraître)

28 COMPARAISON AMUSANTE SYMBID ET KICKSTARTER WakaWaka Solar LED lamp En ligne: 52 jours financeurs : 184 financement: 7778 /financeur: 42 Difference En ligne: 23 jours 44% financeurs: 79 43% financement: % /financeur: % Fonds propres offerts: 2.5%

29 COMPARAISON AMUSANTE SYMBID ET KICKSTARTER WakaWaka Solar LED lamp En ligne: 75 jours financeurs : 787 financement: /financeur: 47 Difference En ligne: 49 jours 53% Investisseurs: % financement: % /financeur: % Fonds propres offerts: 2.5%

30 Quoi de neuf? Crowdfunding Prêts Fonds propres Bourse Internet régionale Banques régionales de PME Fonds de transfert de technologie Micro-finance Syndication des investisseurs Marché virtuel La finance islamique Fonds/banques d'investissement durables

31 Terrain de jeu en UE POLITIQUE OUTIL EXECUTION CIBLE FEDER Subventions, les prêts, les garanties, les micro-crédits, Programme opérationnel JEREMIE, JASMINE Entreprises, les fonds de capitalrisque régionaux, fonds de garantie, les institutions de microcrédit, fonds de demarrage universitaires... CIP GIF I & II Les prêts, garanties, fonds propres Intermédiaires Intermédiaires FSE Micro-crédits Programme opérationnel Intermédiaires FP7 Subventions et mécanisme de financement avec partage des risques (MFPR) Appels Enterprises, centres de recherche, universites, BEI Prêts, fonds propres, garanties, mezzanine Contacts directs Fonds de capital-risque, banques, universités, centres de recherche, les fonds de TT

32 1 MFPR: Mécanisme de financement avec partage des risques (BEI et FEI) CAPITAL- RISQUE FACILITÉ: FORTE CROISSANCE DES PME INNOVANTES SCHEME (GIF), ECOTECH OBJECTIF: FINANCER PROPRIÉTÉ INTELLECTUELLE, TRANSFERT DE TECHNOLOGIE, FINANCEMENT - AMORCAGE, PRÉPARATION À L'INVESTISSEMENT GROUPE CIBLE: FONDS DE CAPITAL-RISQUE, BUSINESS ANGELS FEI PRODUIT: FUND-OF- FUNDS (FONDS-DE- FONDS) 2 CIP RESSOURCES (PME) FACILITÉ: SYSTÈMES DE GARANTIE CIP OBJECTIF: FINANCEMENT DE LA CROISSANCE DES PME GROUPE CIBLE: FONDS DE CAPITAL-RISQUE FORMELS FEI PRODUIT: GARANTIES AUX PME (PRÊTS, MICROCRÉDIT, L'ÉQUITÉ / MEZZANINE, TITRISATION) 3 MFPR (PME / ETI) FACILITÉ: MFPR OBJECTIF: RDI FINANCEMENT GROUPE CIBLE: PME / ETI, BANQUES, INVESTISSEURS BEI/FEI PRODUIT:PRÊTS (Y COMPRIS MEZZANINE), MFPR AVEC BANKS (INVESTISSEURS)

33 JEREMIE ÉTATS MEMBRES RÉGIONS FEI GESTION GRÈCE ROUMANIE LETTONIE LITUANIE SLOVAQUIE CHYPRE BULGARIE MALTE LANGUEDOC-ROUSSILLON (F) CAMPANIE (I) SICILIA (I) ÉTATS MEMBRES RÉGIONS D'AUTRES INSTITUTIONS HONGRIE LITUANIE ESPAGNE POLOGNE PAYS DE GALLES (ROYAUME-UNI) NORD-EST DE L'ANGLETERRE (ROYAUME-UNI) NORD-OUEST DE L'ANGLETERRE (ROYAUME-UNI) YORKSHIRE & HUMBERSIDE (ROYAUME-UNI) ANDALOUSIE (E) CATALUÑA (E) AUVERGNE (F) LOMBARDIA (I) WIELKOPOLSKA (PL) POMÉRANIE (PL) BASSE-SILÉSIE (PL) LODZ (PL) POMÉRANIE OCCIDENTALE (PL) EST DE LA POLOGNE (PL)

34 JASPERS Joint Assistance in Supporting Projects in European Regions est un partenariat entre la Commission européenne, la Banque européenne d'investissement et la Banque européenne pour la reconstruction et le développement. Il vise à améliorer la préparation de grands projets qui seront co-financés par le Fonds de cohésion et du Fonds européen de développement régional (FEDER), en particulier dans les nouveaux États membres, au cours de la prochaine période Il prévoit d'utiliser l'expertise technique et financière des banques afin de renforcer la capacité des autorités nationales et régionales, les aidant à fournir des propositions de projets de haute qualité qui permettent un usage efficace des fonds de l'ue et de mobiliser d'autres sources de financement.

35 JESSICA Joint European Support for Sustainable Investment in City Areas est une initiative conjointe de la Commission européenne, la Banque européenne d'investissement et la Banque du développement de Conseil. Les parties impliquées, déjà expérimentés dans le domaine des prêts pour le développement urbain et le renouvellement, ainsi pour le logement social, sont convenus dans le cadre du mémorandum urbain / JESSICA, de travailler en étroite collaboration avec la Commission dans le cadre des programmes FEDER nouveaux, où ils ont un élément du développement urbain. L'objectif est de combiner les subventions au titre des programmes de développement urbain et de renouvellement, ou le logement social, le cas échéant, aux prêts et à l'expertise des banques de développement et renouvellement urbains, y compris le logement social. Les banques se sont également engagés à une approche plus rationnelle de prêts dans ce domaine du développement urbain, le rendant plus convivial pour les utilisateurs finaux.

36 JASMINE JASMINE (Joint Action to Support Micro-finance Institutions in Europe - Action commune pour soutenir les institutions de micro-finances en Europe) vise à apporter à la fois une assistance technique et un soutien financier aux fournisseurs de microcrédits non bancaires ainsi qu à les aider à améliorer la qualité de leurs opérations, à se développer et à assurer leur viabilité. JASMINE cherche également à favoriser les bonnes pratiques dans le domaine du microcrédit et à élaborer un code de bonne conduite pour les institutions de microfinancement. Plus d'informations sur 14 organisations non-bancaires ont été sélectionnés dans le cadre de la première étape de cette initiative. On retiendra par exemple: Créasol (F) The Prince's Youth Scottish Business Trust (PSYBT) (UK) Premico (I) Foundation for regional enterprise promotion of the town of Székesfehérvar (FREPS/FEA) (H) NACHAZA (BG).

37 MFPR: Mécanisme de financement avec partage des risques Les plus grandes quantités de financements accordés dans le cadre du Mécanisme de financement avec partage des risques ont été attribués à: o Nokia Siemens Networks single RAN RDI o Car efficiency and safety RDI Valéo (F) o Autoliv Safety Systems R&D (S) o Alphasat o Advanced Lithography: Carl Zeiss (D) o Thyssen Krupp Technologies RDI (D)

38 Banque européenne d'investissement (BEI) INFRASTRUCTURES DE RECHERCHE IMEC'S NANOTECHNOLOGY R&D CENTRE LEUVEN (B) FREE ELECTRON LASER TRIESTE (I) EUROPEAN MOLECULAR BI0LOGY LABORATORY (EMBL) HEIDELBERG (D) L'ÉDUCATION ET L'INNOVATION ÉCONOMIE DE LA CONNAISSANCE AU ROYAUME-UNI: 500 MILLIONS POUR THE ROYAL BANK OF SCOTLAND, LLOYDS TSB, SANTANDER UK. LES FONDS SERONT UTILISÉS POUR MODERNISER LE CAMPUS ET CONSTRUIRE DES CENTRES TECHNOLOGIQUES SPÉCIALISÉS ET PÉPINIÈRES D'ENTREPRISES.. FONDS DE TRANSFERT DE TECHNOLOGIE UNIP PREMIER FUND, UNIVERSITY OF MANCHESTER (UK) CHALMERS INNOVATION SEED FUND (S) KUL LEUVEN (B) KAROLINSKA DEVELOPMENT (S) IP GROUP (UK): UN CONSORTIUM DE DIX UNIVERSITÉS BRITANNIQUES, DONT LES UNIVERSITÉS DE GLASGOW, BATH, SOUTHAMPTON, SURREY, L'ACTION EN FAVEUR DU CLIMAT LA BEI PRÉVOIT D'INVESTIR 20% DE SES FOND À L'ACTION AU NOM DU CLIMAT. PARMI LES PROJETS FINANCÉS SONT LES SUIVANTS:: LE PROGRAMME DU CONSEIL PROVINCIAL DE BARCELONE (E) EN FAVEUR DE L'ÉNERGIE ET DU CHANGEMENT CLIMATIQUE; LE PROGRAMME CONJOINT DE LA KFW ET LA BEI À ACHETER DES QUOTAS DE CARBONE.

39 Merci de votre attention! Luigi Amati