Résultats annuels avril 2015

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1 10 avril 2015

2 Sommaire 1. Introduction 2. Comptes Activité Antalis et Arjowiggins 4. Perspectives 5. Questions & Réponses Annexe : Eléments financiers des opérations 2

3 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 1. Introduction 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives Pascal Lebard Président Directeur général 3

4 Mise en œuvre du plan industriel Accélération du plan stratégique pour positionner le groupe sur les secteurs les plus dynamiques et à plus forte marge Restructuration des activités papiers d impression et écriture d Arjowiggins Déroulement du plan en ligne avec les objectifs du groupe Couché US : cession d Appleton Coated en décembre à Virtus Holding LLC Couché Europe Processus de cession/fermeture de l usine de Wizernes en cours Homologation du Plan de Sauvegarde de l Emploi (PSE) par la Direccte attendue fin avril Papiers fins Processus de cession/fermeture de l usine de Charavines en cours Procédures sur le PSE finalisées en octobre 2014 En l absence de projet de reprise viable, les usines cesseront leur production à la fin du premier semestre 2015 Le plan stratégique aura un impact positif sur l EBE de gestion du groupe à compter du 2 nd semestre

5 Restructuration financière du groupe Restructuration de la dette du groupe Financer le plan de transformation d Arjowiggins et recréer une structure financière pérenne Donner à Antalis les moyens de poursuivre sa stratégie d acquisitions ciblées Principales mesures Arjowiggins Réduction de la ligne de crédit de 400 M à 125 M Extension de la maturité à 2020 Antalis Extension de la maturité de la ligne de crédit à 2018 Flexibilité financière accrue pour poursuivre sa politique de croissance externe Réduction de la ligne de crédit de 515 M à 315 M via la mise en place d un programme de factoring de 200 M fin mars 2015 Sequana Réduction des lignes de crédit de 25 M à 10 M 5

6 Faits marquants Un environnement économique dégradé ayant pesé sur l activité du groupe Faiblesse de la croissance dans la zone euro Poursuite de la baisse des volumes en papiers d impression, en particulier dans le couché standard Facteurs géopolitiques (Ukraine, Brésil) Forte évolution du paysage concurrentiel, notamment dans la distribution Une stratégie qui permet au groupe de mieux absorber le déclin des volumes en papier d impression Effet plein de l acquisition papiers de bureau de Xerox en Europe de l Ouest Bonne tenue des activités de spécialité (Arjowiggins) et des segments de l emballage et de la communication visuelle (Antalis) Lancement d un processus de cession d Arjo Wiggins Ltda (Brésil) engagé au 2 nd semestre 2014 pour renforcer les capacités de financement d Arjowiggins Cession en phase de négociation avancée ; finalisation prévue au cours du 2ème trimestre 2015 Arjo Wiggins Ltda, qui produit principalement du papier pour billets de banque en Amérique Latine, représente un chiffre d affaires d environ 70 M 6

7 Bonne résistance des résultats opérationnels Chiffre d affaires à M, en hausse de 1,6 % à taux de change constants et de 1,3 % en réel (incorporant 3,4 % de croissance liée à l activité distribution papiers de bureau de Xerox) Antalis à M (+ 2,2 %), principalement dû à l effet de périmètre lié à l intégration de l activité distribution de papiers de bureau de Xerox (environ 195 M ) Arjowiggins à M (- 1,8 %) en raison de la baisse des volumes en papiers d impression et écriture et du recul conjoncturel de la demande dans le segment Billets au Brésil EBE de gestion à 124 M (+ 5,6 %) ; progression de la marge d EBE de gestion à 3,7 % (+ 0,2 point) Impact positif de la baisse des coûts fixes Évolution favorable du prix des matières premières et de l énergie Amélioration du mix produit Résultat net à 117 M reflétant l impact positif de la restructuration financière du groupe 7

8 Renforcement de la structure financière Réduction de la dette nette 537 M Dette nette du groupe au 31 décembre M Dette nette du groupe au 31 décembre 2014 Réduction du levier (dette nette / EBE de gestion) 4,6x Levier groupe au 31 décembre ,5x Levier groupe au 31 décembre 2014 Réduction du gearing (dette nette / fonds propres) 1,7x Gearing groupe au 31 décembre ,5x Gearing groupe au 31 décembre

9 Sequana : un profil renforcé Deux métiers La distribution de papiers et produits d emballage avec Antalis n 1 en Europe et n 2 mondial Papiers de bureau 22 % Emballage & Com. Visuelle 18 % CA Antalis par activité (2 585 M ) Com Visuelle 6 % Emballage 12 % Papiers d impression 60 % N 1 en papiers d impression en Europe N 1 européen en papiers de bureau N 2 dans la distribution de produits d emballage La production avec Arjowiggins leader mondial des papiers techniques et de création CA Arjowiggins par division ( M ) Couché 29% Graphic 49 % Green Green 38% 37% Couché 28% Spécialités 34% Spécialités 34% Papiers de création 24 % Sécurité 27 % N 1 mondial en papiers de création N 1 mondial en papiers pour billets de banque N 1 européen en papiers recyclés 9

10 Sequana : un profil renforcé Une stratégie de développement sur les marchés les plus dynamiques Antalis Marchés traditionnels (papiers d impression et de bureau) : Participation à la consolidation du secteur où Antalis est déjà leader pour renforcer ses positions Une position de n 1 renforcée dans les papiers de bureau et les supports d impression numériques avec l acquisition de l activité distribution de Xerox Marchés et régions en croissance et plus profitables (Emballage, Communication visuelle, pays émergents) : Développement par acquisitions ciblées Les activités Emballage et Communication visuelle représentent 32 % de la marge brute d Antalis en 2014 Rentabilité plus élevée des pays émergents Arjowiggins Recentrage des activités papiers d impression et d écriture sur les spécialités Concentration sur les papiers recyclés où le groupe est leader européen Renforcement du leadership en papiers de création grâce à la transformation du modèle économique et à l optimisation de l outil industriel Un groupe au périmètre centré sur des marchés profitables En proforma à l issue du plan de transformation, environ 95 % du chiffre d affaires sera réalisé dans les spécialités 10

11 Actionnariat & dividende Structure de l actionnariat Droits de vote au 31 mars 2015 au 31 mars 2015 DLMD (y inclus Pascal Lebard) 3,28 % Exor SA 4,97 % DLMD (y inclus Pascal Lebard) 4,77 % Exor SA 4,81 % Public 61,73 % Allianz 10,01 % Public 60,86 % Allianz 10,51 % Actions auto-détenues 0,33 % Bpifrance Participations 19,68 % Bpifrance Participations 19,05 % Dividende Proposition à l assemblée générale de ne pas verser de dividende au titre de l exercice

12 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 2. Comptes Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives Xavier Roy-Contancin Directeur financier 12

13 Compte de résultat consolidé analytique En millions d euros Variation* 2014/2013 Chiffre d'affaires ,3 % EBE de gestion ,6 % Marge en % 3,7 % 3,5 % + 0,2 point Incorporant 3,4 % de croissance liée à l activité Xerox + 1,6 % à taux de change constants Résultat Opérationnel Courant 72 49** + 47,6 % Marge en % 2,1 % 1,5 % + 0,6 point Résultat non-récurrent 119 (295) Résultat Financier (56) (52) Impôts (11) 7 Résultat des activités abandonnées (8) (8) Entreprises associées & intérêts minoritaires (-) (2) Résultat net - part du groupe 117 (301) - (*) Les calculs de variation et de marge en pourcentage ont été effectués sur la base des chiffres avec une décimale. (**) Y inclus des gains de 12 M liés à des modifications de régimes de retraite. 13

14 Détail par activité En millions d euros Variation* 14/13 Chiffre d'affaires Antalis Chiffre d'affaires Arjowiggins Eliminations et holdings (236) (241) + 2,2 % - 1,8 % - Chiffre d'affaires net consolidé ,3 % EBE de gestion Antalis ,6 % EBE de gestion Arjowiggins ,9 % EBE de gestion holdings et autres (10) (9) - EBE de gestion consolidé ,6 % Résultat op. courant Antalis ,3 % Résultat op. courant Arjowiggins NA Résultat op. courant holdings et autres (11) (10) - Résultat opérationnel op. courant consolidé courant ** + 47,6 % (*) Les calculs de variation et de marge en pourcentage ont été effectués sur la base des chiffres avec une décimale. (**) Y inclus des gains de 12 M liés à des modifications de régimes de retraite. 14

15 Détail du Résultat non-récurrent En millions d euros, au 31 décembre 2014 Antalis : (37) M Arjowiggins : (68) M Restructurations Impact du refinancement Dépréciation de goodwill et d actifs Autres éléments non récurrents Résultat non-récurrent (107) 260 (17) (17) 119 Arjowiggins : 170 M ORNANE : 90 M Arjowiggins : (9) M Antalis : (8) M 15

16 Bilan consolidé analytique En millions d'euros 31 déc déc Goodwill Immobilisations Autres actifs immobilisés BFR d'exploitation Autres actifs (passifs) circulants Actifs (passifs) destinés à être cédés 296 (142) (139) 20 Total Actif Capitaux propres part du groupe Intérêts minoritaires Provisions Impact du refinancement Endettement financier net Total Passif

17 Détail des provisions En millions d euros, au 31 décembre Provisions retraites Provisions restructurations Autres provisions risques et charges Antalis : (18) M Arjowiggins : (64) M Total

18 Variation de l endettement analytique En millions d euros 2014 Endettement financier net consolidé au 1 er janvier (537) 2013 (538) EBE Variation du BFR des activités CAPEX Cession d actifs 124 (76) (43) (50) 12 Antalis : (21) M Arjowiggins : (48) M Frais financiers nets Impôts versés (46) (5) (52) (12) Antalis : (46) M Arjowiggins : (14) M Restructurations (62) (49) Cessions / acquisitions 5 5 Augmentation de capital Restructuration financière Flux de trésorerie des activités abandonnées Effet de change (20) (3) - (14) (8) Autres éléments (17) (22) Endettement financier net consolidé au 31 décembre (311) (537) 18

19 Endettement du groupe Endettement net de 311 M vs. 537 M au 31/12/13 Antalis : 250 M Arjowiggins : 67 M Ratios financiers au 31/12/2014 Antalis Dette nette / EBE = 3,21 (critère < 4,25) ROC / charge d intérêts nette = 2,86 (critère 1,85) Arjowiggins Absence de covenants 19

20 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 3. Activité Antalis et Arjowiggins 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives 20

21 Revue des activités Hervé Poncin Directeur général 21

22 Faits marquants 2014 Un environnement de marché difficile Poursuite de la baisse des volumes en papiers d'impression et d'écriture en Europe dans un contexte de pression sur les prix de vente en fabrication Bonne tenue des marchés Emballage et Communication visuelle Fortes turbulences sur les marchés hors Europe de l Ouest (Afrique du Sud, Brésil, Turquie, Russie) Paysage concurrentiel en forte évolution Transformation du modèle économique de certains producteurs Situation très tendue pour certains concurrents dans la distribution Intégration réussie de l activité Xerox dans 16 pays en Europe de l Ouest Synergies réalisées dans le domaine des ventes et du marketing Levier pour accélérer le développement du groupe sur le marché de l impression numérique Renforcement du leadership dans les segments des papiers de création et des papiers éco-responsables et poursuite du développement du e-commerce Lancement de l initiative Creative Power Déploiement du programme Green Connection 22

23 Amélioration des performances opérationnelles Chiffre d affaires à M, en hausse de 2,2 % (incorporant 4,5 % de croissance liée à l activité distribution papiers de bureau de Xerox) Effet de périmètre lié à l intégration de l activité distribution de papiers de bureau de Xerox (environ 195 M ) Croissance des activités Emballage (+ 6 %) et Communication visuelle (+ 7 %) Développement soutenu des ventes en cross selling Contribution à la marge brute du groupe à hauteur de 32 % EBE de gestion en progression de 14,6 % à 80 M vs. 70 M en 2013 ; marge d EBE de gestion à 3,1 % Amélioration du mix produit Impact positif de l intégration de l activité distribution de papiers de bureau de Xerox Impact positif de la réduction des coûts fixes, notamment sur l infrastructure logistique Résultat Opérationnel Courant à 55 M (+ 25,3 %) vs. 44 M au 31 décembre 2013 Dette à 250 M résultant d une bonne génération de cash flow opérationnel affectée par l accroissement d activité lié à l intégration papiers de bureau de Xerox et les charges de restructuration 23

24 Éléments clés du compte de résultat S S pro forma Variation 2014 En millions d'euros, au 31 décembre 2013 pro forma de gestion 2014/2013 IFRS Chiffre d'affaires ,2 % Incorporant 4,5 % de croissance lié à l activité Xerox EBE de gestion Marge en % 80 3,1 % 70 2,8 % + 14,6 % + 0,3 point + 2,6 % à taux de change constants Résultat opérationnel courant Marge en % 55 2,1 % 44* 1,7 % + 25,3 % Capitaux employés ROCE ,5 % 476 9,2 % (*) Y inclus des gains de 5 M liés à des modifications de régimes de retraite. 24

25 Évolution de l EBE de gestion (21) (9) EBE 2013 Périmètre Marges/Mix/ Coûts Inflation Coûts fixes Créances Volumes variables douteuses EBE

26 Éléments clés des Flux de Trésorerie En millions d euros, au 31 décembre EBE de gestion 80 Variation de BFR Capex Cessions d immobilisations (21) (14) 3 Cash-flow opérationnel 48 Dette nette (17) Impact des charges de restructuration pour 46 M et de l intégration Xerox 26

27 Répartition du chiffre d affaires et de l EBE de gestion CA 2014/Zone géographique EBE 2014/Zone géographique CA 2014/Activité Reste du monde 9 % Europe de l Ouest (hors France et RU) 41 % Europe de l Est 13 % Papiers de bureau 22 % Royaume-Uni 25 % France 13 % Europe de l Est 12 % Reste du monde 14 % Europe de l Ouest 73 % Com Visuelle 6 % Emballage 12 % Emballage & Com. Visuelle 18 % Papiers d impression 60 % 27

28 Revue des activités Pascal Lebard Président 28

29 Faits marquants 2014 Point sur le plan de restructuration des activités papiers d impression et d écriture d Arjowiggins (annonce du 10 avril 2014) Réduction significative de l exposition du groupe au marché des commodités US : sortie définitive du marché Cession d Appleton Coated à Virtus Holding LLC, société formée par des cadres dirigeants, en décembre 2014 Europe : consolidation de la production sur un nombre restreint de sites et concentration sur les pays et clients à plus forte marge Processus de cession / fermeture de l usine de Wizernes en cours ; homologation du PSE par la Direccte attendue fin avril Renforcement de la compétitivité et de l efficacité opérationnelle de la division Papiers de création Processus de cession / fermeture de l usine de Charavines en cours ; procédures sur le PSE finalisées en octobre 2014 Optimisation du modèle économique en cours de mise en place (simplification des gammes de produits et augmentation de la taille des séries de production) Suppression d une équipe à l usine de Chartham (Royaume-Uni) en octobre 2014 Lancement d un processus de cession d Arjo Wiggins Ltda au Brésil (Salto) 29

30 Résistance des performances opérationnelles dans un marché toujours difficile Chiffre d affaires à M (- 1,8 %) Baisse des volumes en papiers d impression dans un contexte de pression sur les prix de vente Baisse conjoncturelle des volumes dans le segment Billets au Brésil (déstockage de l imprimerie nationale et de la banque centrale en 2014) Bonne tenue de la plupart des activités de spécialité (papiers recyclés, transfert, solutions de contrôle d accès) EBE de gestion à 54 M vs. 56 M en 2013 ( - 3,9 %) Amélioration du mix produits et baisse des coûts exogènes (essentiellement pâte et énergie) Compensant presque entièrement la baisse des volumes en papiers d impression et dans le segment Billets au Brésil Résultat Opérationnel Courant à 28 M contre 15 M en 2013 Impact des charges de dépréciation (11 M ) plus faible en 2014 qu en 2013 Bonne résistance des résultats dans une période de mise en œuvre du plan de transformation industriel 30

31 Éléments clés du compte de résultat En millions d'euros, au 31 décembre Variation 2014/2013 Chiffre d'affaires ,8 % EBE de gestion ,9 % Marge en % 5,3 % 5,4 % - 0,1 point - 1,9 % à taux de change constants Résultat opérationnel courant (1) NA Marge en % 2,7 % 1,5 % Capitaux employés ROCE 11,3 % 6,6 % (1) Y inclus des gains de 7 M liés à des modifications de régimes de retraite. 31

32 Évolution de l EBE de gestion (7) 1 (5) (6) EBE 2013 Volumes Prix & Mix Pâte, MP & énergie Coûts fixes Change/Inflation EBE

33 Éléments clés des Flux de Trésorerie En millions d'euros, au 31 décembre EBE de gestion Variation de BFR Capex Cessions Cash-flow opérationnel (48) (28) 5 (17) (16) (33) Dette nette

34 Résultats par division Graphique Chiffre d affaires en M EBE de gestion en M ,1 % 9 NA 4 Baisse des volumes dans les papiers couchés graphiques Croissance de la plupart des activités de spécialité, notamment laminés, transfert, ouate Poursuite des efforts d amélioration de l efficacité industrielle Papiers de création Chiffre d affaires en M EBE de gestion en M Baisse des volumes en papiers fins en Europe de l Ouest Gains de parts de marché dans l emballage de luxe, les étiquettes et la reliure + 0,2 % Intégration de l activité documents NA sécurisés (chèques, vouchers ) de la division Sécurité au 1 er janvier (1) (1) (1) Les données 2013 incluent rétroactivement la contribution de l activité documents de sécurité transférée par la division Sécurité. 34

35 Résultats par division Sécurité Chiffre d affaires en M EBE de gestion en M ,1 % 24-22,6 % (1) (1) Bonne résistance de l activité papiers pour billets de banque en Europe Activité particulièrement dynamique dans le domaine des solutions de contrôle d accès Transfert de l activité documents sécurisés à la division Papiers de création Impact négatif sur l EBE de la baisse des volumes en Billets au Brésil pour un montant d environ 8 M (1) Les données 2013 ont été retraitées de l activité documents de sécurité transférée à la division Papiers de création. 35

36 Répartition du chiffre d affaires et de l EBE de gestion CA 2014 par division EBE 2014 par division CA 2014/zone géographique Graphique 49 % Couché 28% Green 38% Papiers de création 24 % Papier de création 39 % Graphique 17 % Asie 20 % Reste du monde 12 % États-Unis 5 % Spécialités 34% France 16 % Sécurité 27 % Sécurité 44 % Europe (hors France et R.U) 34 % Royaume-Uni 13 % 36

37 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 4. Perspectives 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives Pascal Lebard Président-Directeur général 37

38 Perspectives en 2015 Un environnement économique encore difficile Faiblesse de la reprise économique Volatilité des devises Dépréciation euro/dollar Consolidation en cours du marché européen de la distribution de papiers Une évolution contrastée de la demande selon les marchés et zones géographiques Poursuite de la baisse des volumes en papiers d impression en Europe Meilleure dynamique dans les activités de spécialité, les segments Emballage et Communication Visuelle Une année transitoire pour le groupe Réduction progressive de l exposition d Arjowiggins aux papiers de commodité sur le 1 er semestre Impact positif de la restructuration opérationnelle sur l EBE de gestion à compter du 2nd semestre 38

39 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 5. Questions & Réponses 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie Pascal Lebard et Perspectives Président Directeur général Sequana Xavier Roy-Contancin Directeur financier Hervé Poncin Directeur général adjoint Sequana, Directeur général Antalis 39

40 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives contact@sequana.com 40

41 Sommaire 1. Introduction Annexe - Eléments financiers 2. Résultat et Bilan Consolidés des opérations Présentation PowerPoint 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives 41

42 Antalis En millions d euros Variation 2014/ 2013 Chiffre d'affaires Europe ,2 % Chiffre d'affaires Reste du Monde ,7 % Europe de l Est 14 % Europe CA 2014 par région Royaume-Uni 27 % Chiffre d'affaires Antalis ,2 % EBE de gestion Europe ,7 % EBE de gestion du Reste du Monde ,8 % EBE de gestion Antalis ,6 % Résultat op. courant Europe ,2 % Résultat op. courant Reste du Monde ,0 % Europe de l Ouest (hors France et RU) 45 % Reste du Monde CA 2014 par région France 14 % Afrique du Sud 32 % Résultat opérationnel courant Antalis (1) + 25,3 % (1) Y inclus des gains de 5 M liés à des modifications de régimes de retraite. Amérique du Sud 43 % Asie 25 % 42

43 Arjowiggins En millions d euros Variation 2014/ 2013 Chiffre d'affaires Graphique ,1 % Chiffre d'affaires Papiers de Création ,2 % Chiffre d'affaires Sécurité ,1 % Chiffre d'affaires Arjowiggins ,8 % EBE de gestion Graphique 9 4 NA EBE de gestion Papiers de création EBE de gestion Sécurité ,6 % EBE de gestion Arjowiggins ,9 % Résultat op. courant Graphique (3) (16) NA Résultat op. courant Papiers de création ,6 % Résultat op. courant Sécurité (1) - 19,6 % Résultat opérationnel courant Arjowiggins (1) NA (1) Y inclus des gains de 7 M liés à des modifications de régimes de retraite. 43

44 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives contact@sequana.com 44