Le secteur des matières premières et son financement. ASB Journalistenseminar, Berne le 12 juin 2012 Jacques-Olivier Thomann & Pierre Glauser

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1 Le secteur des matières premières et son financement ASB Journalistenseminar, Berne le 12 juin 2012 Jacques-Olivier Thomann & Pierre Glauser

2 1. Le secteur des matières premières, ses acteurs et ses challenges 2. Les types et les techniques de financement 3. Les banques actives dans ces financements et la problématique du funding USD 2

3 1. Le secteur des matières premières, ses acteurs et ses challenges 2. Les types et les techniques de financement 3. Les banques actives dans ces financements et la problématique du funding USD 3

4 Un secteur d activité diversifié De la production, au transport, au stockage à la transformation et jusqu à la distribution Distribution Distributeurs Transformation Raffineries, Aciéries, Moulins, Smelters Raffineries, Aciéries, moulins, Stockage Sociétés de surveillance Entrepositaires Sociétés de surveillance Entrepositaires Transport Production Producteurs Producteurs Armateurs, opérateurs de pipe, transitaires Armateurs / Opérateurs de pipe Brokers / Traders Importateurs / Banques Courtiers / Négociants / Importateurs / Exportateurs / Banques 4

5 Un secteur diversifié par zones géographiques Principaux pays producteurs d acier Principaux pays producteurs de pétrole Principaux pays producteurs de blé

6 Une offre de produits très diversifiée Avec autant de spécificités intrinsèques que de produits Energie Métaux & Minerais Pétrole : brut et produits pétroliers Charbon à vapeur Pétrochimie Gaz Electricité Acier Métaux de base : cuivre, aluminium, nickel, zinc, Minerai de fer, autres minerais, charbon à coke Métaux précieux : or, argent, platine Produits agricoles Grains : blé, maïs, soja. Huiles végétales : tournesol, arachide Produits tropicaux : sucre, café, cacao, riz Autres : coton, tabac, fertilisants Produits de la mer Actifs logistiques Pipe Shipping Transport ferroviaire Entrepôts Réservoirs Installations portuaires 6

7 Un challenge logistique L offre n est pas adéquate avec la demande selon un axe géographique Les différentes qualités de brut ne correspondent pas nécessairement aux critères des raffineries locales Production Consommation Source : BP statistical review

8 Les principaux mouvements de pétrole en 2007 (en millions de tonnes) Ł Derrière ces mouvements, des challenges logistiques parfois complexes

9 Exemple de contrainte logistique Transport Production Gdansk Les «gros» tankers ne peuvent pas transiter par la mer Baltique ou Les «gros»tankers ne peuvent pas transiter par la mer baltique par la et mer par du la mer Nord. du Nord => transfert sur des bateaux de «petites»tailles qui vont de la Pologne àla mer du Nord. Le transfert se fait donc sur des bateaux de «petite» taille qui vont de la Pologne à la mer du Nord. Stockage 9

10 Le rôle clef du négociant en matières premières Il assure la transformation des marchandises, leur stockage et leur transport Il trouve les meilleures solutions logistiques pour l acheminement des marchandises L arbitrage géographique Transport des marchandises des zones de production vers les zones de consommation Équilibrer les zones en excès d une marchandise avec les zones en déficit de cette même marchandise L arbitrage de qualité Acheminer les marchandises de qualité adaptée pour chaque pays pour chaque marché Déplacement selon les normes et les législations en vigueur Les opérations de transformation Trouver et acheminer les produits nécessaires et compatibles avec les unités de transformation (raffineries, aciéries, moulins, fonderies ) Transformer les marchandises, au cas par cas, selon les besoins spécifiques des différents marchés Les opérations de stockage Maintenir des stocks disponibles dans les lieux géographiques stratégiques Livrer, le cas échéant, sur les marchés demandeurs 10

11 Le rôle clef de la banque Offrir des solutions de financement spécifiques au secteur des matières premières Une approche «transactionnelle» des financements : une spécificité genevoise Financer une transaction jusqu à ce que la marchandise sous-jacente soit livrée, vendue et payée en remboursement du financement, et ce en maintenant tout au long de l opération un contrôle et un gage sur cette marchandise. Des financements adossés à Des flux de marchandises produites ou à produire Transit, pré export, préfinancement Des stocks ou des réserves de marchandises Reserve based lending, distribution, contango, borrowing base financing Des processus de transformation Processing, tolling, blending S ajoutent des financements en amont et en aval portant sur des actifs fixes Des financements d équipements, d acquisitions et Corporate Des financements portuaires et logistiques Ainsi que des financements de bateaux S étendent d une durée de 45 jours à plus de 10 ans En bilatéral ou syndiqué 11

12 Les places de négoce dans le monde Dubaï Hong Kong 12

13 L Arc lémanique, place majeure dans le négoce de matières premières Un positionnement unique Aucune place comme l Arc lémanique ne détient des positions fortes dans l ensemble des domaines clés du secteur des matières premières Le négoce La banque L affrètement maritime La surveillance et le contrôle Les services (consultants, avocats, assurances, recrutement ) c Plus de 400 sociétés de négoce c à emplois liés au secteur 13

14 L Arc lémanique, place majeure dans le négoce de matières premières Rappel historique 1ère guerre mondiale Organisations internationales 2ème guerre mondiale Cotonniers Égyptiens Positionnement 1er choc pétrolier Fin monopole majors pétroliers Éclatement URSS Sociétés Traders de négoce internationaux CIS Pétrole 1/3 des volumes de pétrole échangés 75% des exportations Russes Acier Traders : 10% des exportations mondiales Banques : 60% des exportations Soft Commodities Numéro 1 : Céréales et huiles végétales, café, sucre (ex aequo avec Londres), Coton 60% des exportations russes et ukrainiennes Acteurs du secteur Sociétés de négoce Plusieurs centaines de milliards de turnover cumulés Env400 sociétés dont Cargill, Mercuria, Vitol, Trafigura, Louis Dreyfus, Bunge, Addax, Gunvor, Metinvest, Sucafina Banques Dizaine dont BNPP, Crédit Agricole,ING, Société Générale, CreditSuisse, UBS, Banques cantonales, BCP Compagnie de Shipping + de millions de tonnes de marchandises transportées MSC, Geogas, Promar, Riverlake... Sociétés de surveillance: SGS, Cotecna. Sociétés de services Avocats, courtiers en assurance, Sociétés d audit Association : GTSA Dynamique positive Rebond après la crise financière Financements plus pragmatiques Financement de l économie réelle Assure la logistique et les mouvements des matières premières Assure un bon approvisionnement des marchés Contribue au développement des marchés émergents 14

15 Geneva Tradingand Shipping Association 29 Septembre 2006, création d une Association regroupant les différents acteurs du secteur Objectifs de l Association Promouvoir, défendre et sauvegarder les intérêts du secteur Proposer des mesures afin d améliorer le fonctionnement et le développement du secteur Contribuer à la promotion de l Arc lémanique en tant que centre d expertise du négoce et de son financement Principales Actions Liaison avec les autorités Formation : «Master of Arts in International Trading, CommodityFinance and Shipping» ainsi que d un diplôme de formation continue en «CommodityTrading» avec l Université de Genève Études relatives à la compétitivité de la place face aux autres centres internationaux Identifier et assurer l échange d informations sur le secteur Groupes de travail ad hoc sur des sujets d actualité Développement d une plateforme internet multi-banques afin de faciliter les échanges et les instructions entre les négociants et leurs banques 15

16 The GTSA Master at a Glance Created by the University of Geneva in partnership with GTSA Divided in three semesters (24 modules of 24 hours each) Market analysis Legal environment Shipping Trading commodities Trade banking financings Hedging and risk management Commodity Finance. Taught entirely in English 1 academic teacher responsible for each module 1 or 2 guest speakers from the industry Awarded by HEC, University of Geneva Work (80%) -study (20%) formula 16

17 1. Le secteur des matières premières, ses acteurs et ses challenges 2. Les types et les techniques de financement 3. Les banques actives dans ces financements et la problématique du funding USD 17

18 CommodityFinance types de financement Distribution Distributors, Traders Working Capital Inventory Financing Borrowing Base Production Producers Reserve Base Lending Prefinancing Pre-export Financing Acquisition Financing Export Financing Processing Refineries, Mills, Smelters Tolling/ Blending Processing Prefinancing Export Finance Project Finance Acquisition Financing Equipment Financing (export) Producers, Refineries, Mills, Smelters Hedging Solutions Producers, Refineries, Mills, Smelters, Traders Transport Shipowners, Brokers, Pipe Operators, Traders Ship Financing Transit Financing Export Financing Storage Operators, Traders Inventory Financing Contango 18

19 CommodityFinance types de financement Les types et techniques de financement ont vocation à offrir à l ensemble des acteurs intervenant dans la chaîne des matières premières Tous les produits de financement De couverture de risque Et d arbitrage adaptés à leurs besoins spécifiques, particulièrement dans les pays émergents La gamme des produits offerts s étend Des financements transactionnels à court terme (< 1 an) financements de matières premières pour le compte de sociétés actives dans le négoce de marchandises physiques financements de type «self liquidating» Aux financements structurés à moyen et long terme (2 à 7 ans) accompagne les industriels du secteur dans leurs projets de croissance et de développement couvre l ensemble des financements structurés moyen et long terme proposés dans le secteur de l énergie et des matières premières 19

20 CommodityFinance types de financement Les financements transactionnels self liquidiating Financement de transit (par bateau, pipe, train ) Financement de tolling, processing, stockage.. Financement de receivables (avec ou sans recours) Pré-financement court terme (avec ou sans recours) Les financements de Hedging Matières premières Devises Taux d intérêt Les financements Corporate structurés WorkingCapital Facility Revolving Credit Facility Borrowing Base TermLoan Les produits structurés Reserve Based Lending (RBL) Pré-Export Financing (PXF) Bridge Financing et autres financements structurés 20

21 1. Le secteur des matières premières, ses acteurs et ses challenges 2. Les types et les techniques de financement 3. Les banques actives dans ces financements et la problématique du funding USD 21

22 Les banques actives dans ces financements et la problématique du fundingusd Historiquement les financements liés au négoce de matières premières ont été très largement assurés par les banques européennes Qui ont développé une expertise autour des financements transactionnels (dans les années 70) Et qui ont extrapolé sur des financements plus structurés (type RBL ) Les banques américaines ne sont actives que marginalement sur ce type de financements. Elles ont été présentes pour Les financements des Majors sur base Corporate Les financements domestiques US Les syndications d opérations structurées Les banques asiatiques se concentrent sur des financements intra zone Asie pour les besoins de leur clientèle locale Les besoins en financements sont considérables (plusieurs milliards chaque jour) Ces financements se font quasi exclusivement en dollar (USD) 22

23 Les banques actives dans ces financements et la problématique du fundingusd Un contexte réglementaire extrêmement contraignant : Bâle III Ratio de liquidité : LCR (Liquidity CoverageRatio) Ratio de funding: NSFR (Net Stable fundingratio) Ratio de capital : LR (Leverage Ratio) Ł de 4% à 7% à 9% ++ Une méfiance des marchés liée aux incertitudes politiques et à la crise de la dette souveraine Disparition du marché interbancaire Repli des USD money marketfunds Pressions «nationalistes» Qui rendent le funding USD problématique Et imposent à ces banques la prise de mesures exceptionnelles Deleverager leur bilan Réduire leur besoin de fundingen USD 23

24 Le secteur des matières premières et son financement ASB Journalistenseminar, Berne le 12 juin 2012 Jacques-Olivier Thomann & Pierre Glauser