Martin Coiteux, Conférence donnée pour l ASDEQ Au Hilton Québec, le jeudi 25 octobre 2007

Transcription

1 Martin Coiteux, Conférence donnée pour l ASDEQ Au Hilton Québec, le jeudi 25 octobre 2007 Martin Coiteux 2007

2 Cent ans après Stefan Zweig Martin Coiteux 2007

3 Ein Land der Zukunft and a BRIC member En 1941, Stefan Zweig publiait un livre intitulé Brasilien. Ein Land der Zukunft (Le Brésil, terre d avenir) dans lequel il faisait l éloge d une société métissée harmonieuse, optimiste, tournée vers l avenir et modèle pour le monde. 60 ans plus tard, Fernando Henrique Cardoso, président du Brésil de 1995 à 2002, déclarait que le Brésil n était pas un pays pauvre mais plutôt un pays injuste. Le PIB par habitant du Brésil se situait néanmoins alors aux environs de 3000 dollars, un niveau 5 à 10 fois moins élevé que celui des pays habituellement considérés riches. Goldman Sachs (2003) Dans moins de 40 ans, le PIB combiné des quatre pays émergents les plus peuplés de la planète, soit le Brésil, l Inde, la Russie et la Chine (depuis lors surnommés les pays du BRIC) va dépasser le PIB combiné des pays du G6 (G7 moins le Canada). Cent ans plus tard, le Brésil aura-t-il donné raison à la vision idéalisée de Zweig? Martin Coiteux 2007

4 La vision Goldman Sachs Martin Coiteux Source du graphique: Site Internet de Goldman Sachs

5 Un BRIC à croissance lente Goldman Sachs table sur une croissance de 3,6% par an d ici à Martin Coiteux Source des données: Euromonitor

6 souvent dépassé par ses voisins La croissance «chinoise» de l Argentine est peu susceptible de durer mais le Pérou est un pays à suivre. Le Mexique, également un géant, demeure le premier centre manufacturier de l Amérique latine et croît au moins aussi vite que le Brésil (BRICM?). Martin Coiteux Source des donnée: Euromonitor

7 mais reprenant ses forces. Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

8 Retrouver son indépendance Martin Coiteux 2007

9 Adeus FMI La discipline budgétaire, renforcée lors du premier mandat de Lula, ainsi que l accumulation de réserves permise par le surplus commercial, ont permis au Brésil de rembourser la totalité de ce qu il devait au FMI le 13 décembre Contrairement à l Argentine, le Brésil s est affranchi du FMI sans restructurer de manière unilatérale la dette qu il avait envers ses créanciers privés et sans recourir au financement «bolivarien» d Hugo Chavez. Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

10 L inflation va-t-elle mourir sans que l on asphyxie l économie? Un dividende encore modeste mais bienvenu au moment où le PAC est lancé. Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

11 Un rôle prédestiné dans la division internationale du travail? Martin Coiteux 2007

12 Une puissance agro Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

13 exportatrice Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

14 qui a connu un tournant en : 12,9% du PIB 1996: 5,7% du PIB Juin 2002 marque un changement dans la tendance de la croissance des exportations 2002: 10,5% du PIB Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

15 Les volumes suivent la hausse vertigineuse du prix des produits de base Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

16 en mettant le fer en vedette La Chine offre une rente phénoménale à CVRD dont 17 milliards de dollars ont été utilisés pour acheter INCO en Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

17 Le soya poursuit sa progression sans toutefois bénéficier d une hausse aussi spectaculaire des prix La Chine constitue encore une fois le premier marché d exportation. Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

18 Les exportations manufacturières reprennent également La reprise argentine qui a débuté au troisième trimestre de 2002 et la bonne tenue des marchés latino-américains poussent les exportations manufacturières. Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

19 Et l aéronautique? Comme Bombardier, Embraer a souffert du contexte post- Septembre 2001 mais une reprise est peut-être en cours. Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

20 L industrie reprend donc ses droits Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

21 tandis que le commerce extérieur continue de dominer la croissance Les exportations manufacturières, notamment celles du complexe électronique, ont un fort contenu en importations, surtout asiatiques et particulièrement chinoises. Martin Coiteux Source des données: Banco Central do Brasil

22 Chine-Brésil-Argentine: Une triangulation révélatrice Composantes électroniques et mécaniques Fer et soya Soya Téléphones cellulaires, appareils ménagers Martin Coiteux 2007

23 Le Brésil a aujourd hui un rôle dual dans la division internationale du travail Maintenant 6,1 % du total, tout juste derrière l Argentine à 8,5% Les produits basés sur les ressources naturelles (54% du total) sont pour l Asie et l Europe; les biens manufacturés sont pour l Amérique, surtout latine. Martin Coiteux Source du graphique: CEPAL

24 Les défis ont-ils changé? Martin Coiteux 2007

25 La vision Goldman Sachs: PIB et PIB per capita en 2050 A son taux de croissance actuel et compte tenu des hypothèses démographiques, le Brésil n aura pas encore rejoint les pays industrialisés et sera rejoint par la Chine. Martin Coiteux Source du graphique: Site Internet de Goldman Sachs

26 Enfin pays du futur? Les défis: Croissance lente pour un pays en voie de développement et une population profondément divisée sur le plan de l accès aux richesses. A court terme, la croissance est lente par ce que les exportations ne pèsent pas encore suffisamment pour que les effets de leur progression se fassent sentir dans l ensemble de l économie. Héritage d une économie longtemps repliée sur elle-même, relativement autarcique sans pour autant avoir atteint les niveaux de productivité des pays les plus avancés. Par ailleurs, de nombreux pans du secteur manufacturier, compétitifs à l échelle latino-américaine compte tenu des politiques commerciales actuelles, ne le sont pas nécessairement à l échelle mondiale. L appréciation actuelle du real, gonflé par le prix des produits de base exportés et les taux d intérêt réels élevés n aide d ailleurs en rien cette compétitivité. Martin Coiteux 2007

27 Enfin pays du futur? A long-terme: Les prix des ressources naturelles et des produits alimentaires pourraient connaître des périodes plus ou moins longues de correction à la baisse, même si leur tendance devrait demeurer haussière. Ein land der zukunft? Peut-être mais pour cela il faudra: Exposer graduellement l ensemble des secteurs de l économie brésilienne à la concurrence globale (et pas seulement latinoaméricaine), de manière à favoriser l atteinte de standards mondiaux de qualité et de productivité dans un plus grand nombre d activités. Cela pourrait vouloir dire une moins grande diversification manufacturière mais un plus grand nombre d émules d Embraer. Des investissements importants dans les infrastructures de transport, de communication et d énergie mais aussi et surtout dans le capital humain. Dans ce dernier cas, il faudra briser le mur des inégalités afin que le Brésil puisse réaliser le plein potentiel de compter aujourd hui près de 190 million d habitants. Martin Coiteux 2007

28 Vos questions? Martin Coiteux 2007

29 Le secteur manufacturier brésilien perd de la compétitivité en même temps que le real s apprécie. Martin Coiteux 2007