CONSULAT GENERAL DE FRANCE A HONG KONG SERVICE ÉCONOMIQUE

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1 CONSULAT GENERAL DE FRANCE A HONG KONG SERVICE ÉCONOMIQUE Rédigé par : Antoine Aubel Revu par : Yann Pouëzat Hong Kong, le 11 juin 2015 NOTE Objet : Le rôle de Hong Kong dans le commerce international en 2014 Avec des échanges extérieurs représentant 3,5 fois son PIB, et en hausse de 3,6%, à 1018 Mds USD, Hong Kong se classe à nouveau en 2014 parmi les 10 premiers contributeurs au commerce mondial. Si cette situation reflète un vaste commerce de transit, en grande partie lié à la sous-traitance de produits en Chine, le rôle de Hong Kong dans le commerce international dépasse toutefois cette contribution directe à la division internationale des processus de production : les entreprises hongkongaises contribuent également indirectement à la rencontre de l offre chinoise et de la demande mondiale, par le développement d activités de négoce international portant sur une valeur très significative de marchandises (635 Mds USD en 2013, dernière année disponible). Ces biens ne transitent à aucun moment par Hong Kong et ne sont donc pas enregistrées dans la balance des marchandises, bien que des entreprises hongkongaises en soient commanditaires et propriétaires tout au long du processus d intermédiation ; cependant, une fois ces flux consolidés et retraités dans la balance des paiements (recommandations du FMI de 2009), Hong Kong réalise un excédent courant de 5,4 Mds USD, soit 1,9% du PIB, en 2014, le déficit sur les biens étant intégralement compensé par l excédent sur les services. En 2014, les exportations hongkongaises ont progressé à un rythme modeste de 2,1%, à comparer avec un potentiel de plus de 6%, reflet d un environnement externe en demi-teinte. 1. Le poids exceptionnel du commerce extérieur de Hong Kong dans les échanges mondiaux s explique par l intense activité de commerce de transit des entreprises hongkongaises. Le commerce extérieur (importations + exportations) de Hong Kong s est établi en valeur à 1018 Mds USD 1 en 2014, +3,6% par rapport à 2013, soit 3,5 fois le PIB et l équivalent d un quart du commerce extérieur chinois. Au niveau mondial, Hong Kong s est ainsi classé 9 ème exportateur et 7 ème importateur selon l OMC, avec 3,1% des échanges mondiaux. Le poids exceptionnel des échanges de Hong Kong avec le reste du monde s explique par le rôle de plateforme de transit que joue traditionnellement le territoire, en particulier avec la Chine. En 2013, 98% des exportations hongkongaises étaient des réexportations, c est-à-dire des biens produits en dehors de Hong Kong et qui ne font qu y transiter 2. De même, 28% seulement de ses importations sont destinées à la consommation locale, le reste étant réexporté. La Chine représente plus de la moitié des flux de commerce en transit par Hong Kong, avec 55% des réexportations qui lui sont destinées et 60% qui en proviennent. Ce positionnement comme un acteur clé du transit commercial international a conduit Hong Kong à développer des infrastructures très compétitives pour la logistique, avec le 1 er aéroport mondial pour le fret (4,38 millions de tonnes de fret aérien en 2014, +4,5% sur un an) et le 4 ème port de containers au monde (22,3 millions EVP en 2014), quatre points de passage transfrontaliers reliant Hong Kong à la Chine continentale par la voie terrestre. Si la concurrence exercée par les grandes villes chinoises, et notamment les plus proches Shenzhen (à 20 km) et Canton (à 120 km), est réelle et a tendance à s intensifier, avec six des dix plus grands ports de containers au monde en 2014 et plusieurs des plus grands aéroports de fret 3, le rythme de croissance du commerce extérieur chinois demeure tel que les volumes transitant par Hong Kong continuent d augmenter à un rythme de 8% par an en moyenne depuis Par souci de simplicité et de comparabilité, toutes les grandeurs de cette note sont exprimées en USD sans que cela altère pour autant l analyse, puisque le Hong Kong dollar (HKD) est arrimé sur le dollar américain par un régime de caisse d émission qui assure une parité quasi-fixe, de 1 USD pour 7,75-7,85 HKD. Pour 2014, 1 USD = 7,754 HKD ; pour USD = 7,756 HKD. 2 Hong Kong est presque entièrement désindustrialisé : le secteur industriel ne pèse plus qu 1,5 % du PIB, contre 23% au milieu des années En particulier, Shanghai détient le 1 er port et le 3 ème aéroport mondial pour le fret, Shenzhen le 3 ème port et le 25 ème aéroport, Canton le 8 ème port et le 19 ème aéroport (source : World Shipping Council 2013, Airports Council International 2014).

2 Le rôle de Hong Kong dans le commerce international ne se limite toutefois pas à celui de maillon physique de la chaîne logistique : les entreprises hongkongaises sont souvent commanditaires et propriétaires des marchandises qu elles font certes transiter par Hong Kong pour l essentiel mais qu elles peuvent également gérer entièrement à distance. Les entreprises hongkongaises ont, en ce sens, activement contribué à rendre possible la division internationale des processus de production qui a permis d insérer la Chine dans le commerce international à partir des années Les activités de transit auxquelles se livrent les entreprises basées à Hong Kong revêtent deux formes, qui peuvent éventuellement se combiner : - la sous-traitance «classique» (outward processing 4 ) : les entreprises hongkongaises ont massivement délocalisé leur production de biens manufacturés dans la région du Guangdong voisin où sont implantées plus de entreprises à capitaux hongkongais. Ainsi, 99% des biens sous-traités en Chine et réimportés à Hong Kong proviennent du Guangdong. La sous-traitance en Chine de produits appartenant à des entreprises hongkongaises représente des flux de 172 Mds USD en 2014 (75 Mds USD d exportations vers la Chine, 97 Mds d importations symétriques, une fois les biens «perfectionnés»). - le négoce international, processus par lequel les entreprises hongkongaises tirent profit de leur connaissance de l offre et de la demande mondiale pour acheter un bien dans un pays et le revendre dans un autre pays, sans que ce bien ne transite à aucun moment physiquement par Hong Kong : (i) si l entreprise acquiert véritablement les biens pour les revendre ensuite, il s agit de merchanting, et conformément au principe dit de «changement de propriétaire» édicté par le FMI en 2009, le flux est comptabilisé dans la balance des paiements 5 (mais pas dans la balance des marchandises, car les douanes ne peuvent pas pratiquement le constater) ; (ii) si, en revanche, l entreprise n acquiert pas les biens mais se contente de fournir un service associé (sourcing, marketing, shipping, contrôle qualité, etc.), il s agit de merchandising : le flux est alors comptabilisé en services dans la balance des paiements. En 2013 (dernière année disponible), le négoce international pratiqué par les entreprises hongkongaises concerne une valeur totale de marchandises de 635 Mds USD (exportations et importations, en valeur), un montant significatif comparé aux 983 Mds USD de commerce «classique». La marge dégagée par les activités de merchanting, 31,7 Mds USD en 2013, a quasiment doublé en 10 ans, avec une croissance moyenne de 9% par an. La marge des activités de merchandising s élève à 4,2 Mds USD en 2013 (+7% par an en moyenne sur 10 ans). 2. En 2014, les échanges extérieurs de Hong Kong enregistrent une croissance modeste, reflet d un environnement externe mitigé. Les exportations de marchandises en volume depuis Hong Kong s élèvent à 470 Mds USD en 2014, soit +2,1% par rapport à 2013 (cf. tableaux 2 et 3 en annexe), en ralentissement par rapport à la tendance des dix dernières années (+6,5% par an en moyenne). Les exportations hongkongaises sont composées pour l essentiel de produits électroniques et électriques, pour la plus grosse partie envoyés en Chine à des fins de soustraitance/assemblage (30% d appareils électriques, 20% de produits de télécommunication et hifi-vidéo, 11% de produits informatique, 6% de produits manufacturés divers). Les exportations véritablement produites à Hong Kong, qui ne comptent, pour mémoire, que pour 1,5% des exportations totales (7,1 Mds USD), sont composées de 28% de produits manufacturés divers, de 20% de produits chimiques et de 14% de machines et équipements de transport. Les principaux clients des exportations hongkongaises en premier lieu la Chine (54%) et l Union européenne (9,3%, dont l Allemagne, 2,0%, le Royaume-Uni, 1,5% et la France, 1,1%), suivis par les Etats- Unis (9,3%), puis le Japon (3,6%) et les autres marchés asiatiques (Inde, Corée, Taiwan, Singapour, etc.). Du fait de la petite taille de l économie hongkongaise et de sa grande ouverture au commerce international, la performance de l appareil exportateur reflète sans surprise un environnement international en demi-teinte. Ainsi, les exportations en volume vers la Chine stagnent en 2014, à +0,5% contre +4,9% en 2013, suite au ralentissement de la production industrielle et de la croissance du PIB chinois. Les exportations vers l Union européenne progressent à nouveau, bien que faiblement, à +0,6% contre -0,6% en 2013 ; en particulier, les exportations vers la France poursuivent leur décrue à -3,8%, contre -10,7% en En revanche, les biens exportés aux Etats-Unis sont en forte augmentation, à +2,9% contre -4,3% en 2013, suite à la reprise vigoureuse de la consommation aux Etats-Unis et à la décrue du chômage. Les exportations vers le Japon baissent à nouveau, à -4,3% après -6,3% en 2013, reflet de l entrée en récession du pays (repli du PIB de 0,1% en 2014). Enfin, les exportations vers l Union européenne et le Japon ont été pénalisées par la dépréciation de l euro et du yen par rapport au dollar américain sur lequel le Hong Kong dollar est arrimé (voir supra). 4 Parfois également appelé «perfectionnement passif» en français. 5 Norme dite «BPM 6», qui fait désormais référence au niveau international.

3 Les importations de biens à Hong Kong sont en hausse modérée de 2,8% en volume, à 544 Mds USD, après une croissance de 3,9% en La composition sectorielle et géographique des importations destinées à être réexportées, qui comptent pour 72% des importations totales, est par nature symétrique de celle des réexportations. Les biens importés destinés à la consommation locale sont composés de 34% de matières premières et produits semi-finis, de 25% de biens de consommation, de 19% de biens d équipements, de 12% de produits alimentaires et de 10% de carburants. Au final, en raison des activités de transit et de négoce international, plusieurs soldes peuvent être construits pour analyser le commerce international de Hong Kong. Le solde de la balance des marchandises s établit à -70 Mds USD en Il est composé d un solde «local» (exportations produites à Hong Kong - importations pour consommation à Hong Kong) fortement négatif, à -81 Mds USD, la production industrielle locale étant négligeable, ainsi que d un solde positif sur les activités de transit passant par Hong Kong de 11 Mds USD. Le solde sur les activités de merchanting est quant à lui positif de 32 Mds USD sur l année 2013, dernière année disponible. Une fois les données d exportations retraitées et consolidées au format balance des paiements, qui incluent les activités de merchanting, on trouve un solde des biens de -30,0 Mds USD en Celui-ci est intégralement compensé par le solde sur les services, qui inclut les activités de merchandising, de 30,3 Mds USD en Au final, le solde des transactions courantes 6 s établit à 5,4 Mds USD en 2014, soit 1,9% du PIB après 1,5% en 2013 (cf. tableau 1 en annexe). Cet excédent a été divisé par plus de six en valeur absolue depuis son point haut de Cela s explique essentiellement par le fort ralentissement du commerce mondial ces dernières années 7. Par ailleurs, Hong Kong pâtit de la concurrence chinoise sur ses infrastructures de commerce (cf. infra). Enfin, le commerce entre la Chine et Hong Kong ralentit à mesure que les conditions de sous-traitance en Chine deviennent moins favorables, avec notamment l augmentation des coûts de production chinois, et que la croissance chinoise se rééquilibre vers la croissance intérieure. 3. Hong Kong contribue activement à la libéralisation des échanges avec la Chine et avec l ASEAN. Hong Kong a développé depuis le début de l ouverture de la Chine au commerce international un rôle d interface entre cette dernière et le reste du monde. Une partie de l avantage compétitif de Hong Kong découle de sa relation privilégiée avec la Chine, en tant que territoire appartenant formellement à celle-ci depuis la rétrocession de 1997, mais conservant ses spécificités selon le principe «un pays, deux systèmes» (système fiscal et douanier propre ; sécurité juridique). Hong Kong fait ainsi très souvent office de territoire d expérimentation des réformes d ouverture chinoises, notamment en matière commerciale. Hong Kong a par exemple signé en 2003 l accord CEPA, pour Closer Economic Partnership Arrangement, qui est aujourd hui l accord de libre-échange le plus étendu avec la Chine continentale 8. Il concerne à la fois les biens et les services en pratique donc essentiellement ces derniers, mais uniquement ceux «produits» à Hong Kong, quelle que soit la nationalité de l entreprise. En avril 2015, les autorités chinoises ont annoncé l ouverture d une zone de libre-échange (ZLE) dans le Guangdong, ayant pour objectif d approfondir la coopération économique dans le delta de la rivière des Perles, en particulier avec Hong Kong et Macao. La zone de 116 km² couvre Nansha au sud du Canton, les quartiers de Qianhai et Shekou à Shenzhen et celui de Hengqin à Zhuhai, un territoire directement contigu à Macao. La ZLE devrait notamment permettre d harmoniser les procédures douanières, d utiliser le dollar hongkongais dans toute la zone, de faciliter les entrées et sorties de RMB offshore. Ces mesures ne sont toutefois pas encore effectives. Enfin, le Chef de l exécutif hongkongais CY Leung a annoncé lors de son déplacement au 26 ème sommet de l ASEAN à Kuala Lumpur en avril 2015 qu il prévoyait la signature de l accord de libre-échange prévu entre Hong Kong et l ASEAN d ici la fin de l année. Hong Kong défend là aussi son rôle de «superconnecteur» entre la Chine et l ASEAN, cette dernière étant son deuxième partenaire commercial pour les biens et le quatrième pour les services. Pour mémoire, Hong Kong est également membre à part entière de l APEC, forum de promotion du libre-échange dans la région Asie-Pacifique, et n est pas partie aux négociations en cours sur le Trans-Pacific Partnership (TPP). 6 Selon la définition de la Banque de France, le solde des transactions courantes concerne, dans la balance des paiements, toutes les transactions économiques ; soit les échanges de biens, les échanges de services, les revenus versés à l étranger et reçus de l étranger, et les transferts. 7 Croissance mondiale moyenne de 3,8% par an entre 2009 et 2014 selon la CNUCED (et singulièrement de 1,1% entre 2012 et 2014), contre 16,4% en moyenne entre 2003 et Dix avenants successifs ont été entérinés depuis le premier accord du 29 août 2013.

4 Annexe 9 : Tableau 1 balance des biens et services de Hong Kong, en Mds USD (données balance des paiements) /13 Exportations de biens 355,6 316,5 389,6 439,2 468,4 506,2 519,4 +2,6% Importations de biens 330,5 303,2 386,3 446,7 487,3 534,1 549,4 +2,9% Solde balance des biens 25,1 13,3 3,3-7,5-18,9-27,9-30,0 +7,4% Exportations de services 70,2 64,6 80,7 91,6 98,5 104,7 106,1 +1,3% Importations de services 72,9 61,1 70,5 74,5 76,6 75,2 75,8 +0,8% Solde balance des services -2,7 3,6 10,2 17,1 21,9 29,5 30,3 +2,7% Solde des transactions courantes (en % du PIB) 32,8 (13,7) 21,0 (9,0) 15,9 (6,4) 13,8 (5,3) 4,1 (1,5) 4,1 (1,5) 5,4 (1,9) +31,1% Tableau 2 principaux secteurs d échange de biens de Hong Kong en 2014 (balance des marchandises) Exportations (FAB) Importations (CAF) Mds USD % total 14/13 Mds USD % total 14/13 Appareils électriques 141,4 30% 10,5% Appareils électriques 162,8 30,1% 14,8% Pdts télecom et hifi-vidéo 92,1 19,6% +2,9% Pdts télecom et hifi-vidéo 89,8 16,6% +4,7% Informatique 53,3 11,3% +1,0% Informatique 48,6 9,0% -5,3% Pdts manufacturés divers 28,5 6,1% -5,4% Pdts manufacturés divers 34,5 6,4% +1,0% Pdts de construction 22,1 4,7% +12,7% Pdts de construction 26,9 5,0% +8,8% Habillement 20,4 4,3% -6,6% Habillement 16,1 3,0% -1,8% Appareils optiques 15,1 3,2% +0,8% Appareils optiques 15,4 2,8% -0,5% Appareils de précision 10,5 2,2% -4,0% Pétrole et dérivés 12,7 2,3% -13,6% Textile et fibre 9,7 2,1% -8,8% Appareils de précision 11,0 2,0% -11,0% Plastiques 7,8 1,7% -1,1% Textile et fibre 9,3 1,7% -10,2% Autres 69,9 14,8% -0,3% Autres 113,8 21,1% +0,3% Total 470,9 100% +3,2% Total 540,9 100% +3,9% Tableau 3 principaux partenaires commerciaux de Hong Kong en 2014 (balance des marchandises) Clients Fournisseurs Mds USD % total 14/13 Mds USD % total 14/13 Total exports (FAB) 470,9 100% +3,2% Total imports (CAF) 540,9 100% +3,9% 1. Chine 253,7 53,9% +1,5% 1. Chine 254,7 47,1% +2,3% 2. Etats-Unis 43,8 9,3% +3,1% 2. Japon 38,5 7,1% +1,7% 3. Japon 16,9 3,6% -2,8% 3. Taiwan 37,0 6,8% +0,9% 4. Inde 12,1 2,6% +13,1% 4. Singapour 33,4 6,2% +5,8% 5. Taiwan 10,2 2,2% +2,5% 5. Etats-Unis 28,2 5,2% 0,0% 6. Allemagne 9,3 2,0% -1,7% 6. Corée 22,5 4,2% +10,6% 7. Corée 8,6 1,8% +14,0% 7. Malaisie 13,1 2,4% +16,7% 8. Vietnam 8,0 1,7% -2,7% 8. Inde 12,3 2,3% +10,0% 9. Singapour 7,7 1,6% +2,2% 9. Thaïlande 11,3 2,1% +13,7% 10. Royaume-Uni 7,0 1,5% +0,5% 10. Suisse 10,2 1,9% +2,7% 15. France 5,1 1,1% -3,8% 14. France 5,6 1,0% -10,7% Asie (sans Chine et Japon) 72,3 15,3% +7,1% Asie (sans Chine et Japon) 147,4 27,3% 11,1% Union Européenne 44,0 9,3% +2,6% ASEAN 72,6 13,4% 10,1% ASEAN 33,2 7,0% +9,1% Union Européenne 39,3 7,3% -2,8% 9 Source : Census and Trade Department de Hong Kong, douanes hongkongaises

5 Graphique 1 : solde de la balance des transactions courantes (en Mds USD) Graphique 2 : évolution des exportations et des importations de biens (en Mds USD) Graphique 3 : activités de négoce international (en Mds USD) Graphique 4 : commerce total de biens en 2014, par produits Graphique 5 : commerce total de biens en 2014, par pays