Goldman Sachs Funds II SICAV

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1 Supplément Goldman Sachs Funds II SICAV Organisme de placement collectif constitué conformément aux lois du Grand Duché de Luxembourg (SICAV) Supplément IV au Prospectus - Portefeuilles Obligataires

2 A propos du présent Supplément Le présent Supplément a pour objectif de décrire plus en détail les Portefeuilles Obligataires du Fonds qui sont gérés par GSAMI et ses entités affiliées. Il doit toujours être lu conjointement au Prospectus. Le Prospectus contient des informations détaillées sur les aspects suivants du Fonds : description des Catégories d Actions ; les risques associés à un investissement dans le Fonds ; informations sur la gestion et l administration du Fonds, ainsi que sur les tiers qui fournissent des services au Fonds ;achat et rachat d Actions et les droits d échange liés à celles-ci ; détermination de la valeur liquidative nette ; politique de distribution ; frais et dépenses du Fonds ; informations sur le Fonds ; assemblées des Actionnaires et rapports aux Actionnaires ; et fiscalité. Par ailleurs, des informations relatives aux techniques d investissement spéciales et restrictions d investissement applicables sont disponibles dans les Annexes au Prospectus. Il est recommandé aux investisseurs potentiels de prendre connaissance du Prospectus complet et du présent Supplément, tels qu'ils peuvent être modifiés, conjointement au dernier rapport annuel ou semestriel, le cas échéant, avant de prendre toute décision d investir. Les droits et obligations de l investisseur ainsi que son lien juridique à l égard du Fonds sont définis dans le Prospectus complet. Le présent Supplément fournit des informations sur chacun des Portefeuilles Obligataires, notamment des informations détaillées concernant les Catégories d Actions de chaque Portefeuille Obligataire du Fonds, disponibles à la date du Prospectus. Avant tout achat, rachat, transfert ou échange d Actions, le Conseil d Administration recommande vivement à tous les Actionnaires potentiels et existants de recourir aux services de professionnels en ce qui concerne les obligations légales et fiscales qu implique un investissement dans le Fonds, ainsi qu au sujet de l adéquation et du caractère approprié d un tel investissement dans le Fonds ou l un de ses Portefeuilles. Le Fonds, ses Administrateurs et (sauf s ils assument ces obligations de manière expresse et distincte par écrit et uniquement par rapport aux questions relatives à l investissement uniquement) le Conseiller en Investissement et les autres entités de Goldman Sachs n assument aucune responsabilité à ce sujet. Comme décrit plus en détail dans le Prospectus, certains distributeurs peuvent être rémunérés par Goldman Sachs ou le Fonds, au titre de la distribution des Actions et tout conseil reçu de leur part ne doit donc pas être considéré comme libre de tout conflit d'intérêt. Août 2012 i Goldman Sachs Asset Management WS

3 Table des matières Page A propos du présent Supplément... i Table des matières... ii Définitions Goldman Sachs Funds II SICAV Tableau récapitulatif des Portefeuilles Goldman Sachs Funds II SICAV Tableau récapitulatif des Catégories d Actions de chaque Portefeuille Goldman Sachs Funds II SICAV Calcul de l Exposition globale et du Niveau d endettement prévu... 5 Annexe A: Goldman Sachs Europe High Income Bond Portfolio... 6 Annexe B: Goldman Sachs Global High Income Bond Portfolio (Couvert)... 8 Août 2012 ii Goldman Sachs Asset Management

4 Définitions Les termes et expressions suivants, en lettres majuscules, figurant dans le présent Supplément, auront les significations énoncées ci-dessous. Les termes et expressions en lettres majuscules, utilisés mais non définis par ailleurs dans ce document, auront la signification qui leur est attribuée dans le Prospectus. En cas de conflit, la signification attribuée dans le Supplément prévaudra. Portefeuilles Obligataires désigne les Portefeuilles Obligataires du Fonds faisant l objet du présent Supplément ; Février Goldman Sachs Asset Management

5 1 Goldman Sachs Funds II SICAV Tableau récapitulatif des Portefeuilles Organisme de placement collectif constitué conformément aux lois du Grand Duché de Luxembourg (SICAV) Les portefeuilles suivants sont des portefeuilles d'investissement distincts du Fonds géré par GSAMI. Portefeuilles Obligataires Portefeuilles Obligataires Date de lancement Goldman Sachs Europe High Income Bond Portfolio mars 2012 Goldman Sachs Global High Income Bond Portfolio (Couvert) Avant février 2014 Concernant les Portefeuilles pour lesquels aucune date de lancement exacte n a été indiquée, veuillez prendre contact avec votre représentant Goldman Sachs habituel ou l Agent de services aux Actionnaires au Goldman Sachs International, Christchurch Court, Newgate Street, Londres EC1A 7HD, afin d établir si le Portefeuille a été lancé depuis la date du Prospectus. Les investisseurs peuvent demander des informations au sujet du Fonds et de la création de Portefeuilles et de Catégories d actions supplémentaires au siège social du Fonds. Dans le présent document, les Portefeuilles énumérés ci-dessus peuvent être mentionnés sans qu ils soient précédés du nom complet du Portefeuille concerné. Février Goldman Sachs Asset Management

6 2 Goldman Sachs Funds II SICAV Tableau récapitulatif des Catégories d Actions de chaque Portefeuille Le tableau suivant répertorie les Catégories d Actions de chacun des Portefeuilles Obligataires du Fonds. Prière de se reporter à la Section 1 «Description des Catégories d Actions» du Prospectus pour plus d informations sur les Catégories d Actions. Portefeuilles Obligataires Goldman Sachs Europe High Income Bond Portfolio Remarques complémentaires Devise de référence EUR Chaque Catégorie d actions est également proposée: (i) (ii) Libellée ou couverte dans les devises suivantes: USD, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK, AUD, NZD, INR, KRW et BRL. Les Frais sur vente, les Frais de gestion, les frais de distribution, les commissions de performance et les dépenses de fonctionnement (dans chaque cas, s ils s appliquent) pour ces Catégories d actions supplémentaires sont les mêmes que pour la Catégorie d'actions correspondante dans le tableau ci-dessous. Le montant de l investissement minimum pour ces Catégories d'actions dans chacune des devises suivantes est le même montant dans les devises concernées que le montant cité pour ce type de Catégorie d'actions en EUR dans le tableau cidessous : USD, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (par exemple, le minimum pour les Actions de Catégorie I (GBP) est 1m GBP). Dans le cas des JPY, INR et BRL, le montant d investissement minimum sera égal au montant cité pour la catégorie en EUR de ce type d Actions multiplié respectivement par 100, 40 et 2. Dans le cas des DKK, NOK et SEK, le montant d investissement minimum sera égal au montant cité pour la Catégorie en EUR de ce type d Actions multiplié respectivement par 6, 7 et 8. Dans le cas du KRW, le montant d investissement minimum sera égal au montant devisé pour ce type de Catégorie d actions dans le Devise de référence multiplié par Sous forme de catégorie de capitalisation ou de distribution. Se reporter à la Section 16 «Politique de distribution» du Prospectus. (iii) Sous forme de Catégorie d'actions Duration Hedged - ce qui signifie que le Portefeuille visera principalement à couvrir le risque de taux d'intérêt de la Catégorie d'actions. Prière de se reporter à la Section 1.13 «Catégorie d Actions Duration Hedged» du Prospectus. Devise Frais sur vente Frais de gestion Frais de distribution Dépenses de fonctionnement Investissement minimum Actions de base EUR Jusqu à 5,5% Jusqu à 1,00% Zéro Variable EUR Base (Acc.) EUR Jusqu à 5,5% Jusqu à 1,00% Zéro Variable EUR Actions libellées en d autres devises (couvertes en USD) Actions libellées en d autres devises (Acc) (couvertes en USD) USD Jusqu à 5,5% Jusqu à 1,00% Zéro Variable EUR USD Jusqu à 5,5% Jusqu à 1,00% Zéro Variable EUR Actions de catégorie A USD Jusqu à 4% Jusqu à 1,00% Jusqu à 0,50% Variable EUR Actions de catégorie A (Acc.) USD Jusqu à 4% Jusqu à 1,00% Jusqu à 0,50% Variable EUR Actions de catégorie A EUR Jusqu à 4% Jusqu à 1,00% Jusqu à 0,50% Variable EUR Actions de catégorie C USD Jusqu à 4% Jusqu à 1,00% Jusqu à 1,00% Variable EUR Actions de catégorie E EUR Jusqu à 4% Jusqu à 1,00% Jusqu à 1,00% Variable EUR Actions de catégorie E (Acc.) EUR Jusqu à 4% Jusqu à 1,00% Jusqu à 1,00% Variable EUR Actions de catégorie P EUR Jusqu à 5,5% Jusqu à 0,80% Zéro Variable EUR Actions de catégorie P (Acc.) EUR Jusqu à 5,5% Jusqu à 0,80% Zéro Variable EUR Actions de catégorie P (couvertes en USD) Actions de catégorie P (Acc.) (couvertes en USD) USD Jusqu à 5,5% Jusqu à 0,80% Zéro Variable EUR USD Jusqu à 5,5% Jusqu à 0,80% Zéro Variable EUR Actions de catégorie R EUR Jusqu à 5,5% Jusqu à 0,75% Zéro Variable EUR Actions de catégorie I EUR Zéro Jusqu à 0,75% Zéro Variable 1 M EUR Actions de catégorie I (Acc.) EUR Zéro Jusqu à 0,75% Zéro Variable 1 M EUR Actions de catégorie I (couvertes en USD) USD Zéro Jusqu à 0,75% Zéro Variable 1 M USD Février Goldman Sachs Asset Management

7 Actions de catégorie I (Acc.) (couvertes en USD) USD Zéro Jusqu à 0,75% Zéro Variable 1 M USD Actions de catégorie IO EUR Zéro N/a Zéro Variable Sur demande Actions de catégorie IO (Acc.) EUR Zéro N/a Zéro Variable Sur demande Actions de catégorie IO (couvertes en USD) Actions de catégorie IO (Acc.) (couvertes en USD) USD Zéro N/a Zéro Variable Sur demande USD Zéro N/a Zéro Variable Sur demande Goldman Sachs Global High Income Bond Portfolio (Couvert) Devise de référence EUR Nous attirons votre attention sur le fait que l Objectif d investissement figurant ci-dessous à l Annexe C est soumis aux conditions indiquées ci-dessous sous l intitulé Politiques d investissement. Chaque type de Catégories d actions énumérées dans le tableau ci-dessous est également proposé: Remarques complémentaires (i) (ii) Libellée ou couverte dans les devises suivantes: USD, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK, AUD, NZD, INR, KRW et BRL. Les Frais sur vente, les Frais de gestion, les frais de distribution, les commissions de performance et les dépenses de fonctionnement (dans chaque cas, s ils s appliquent) pour ces Catégories d actions supplémentaires sont les mêmes que pour la Catégorie d'actions correspondante dans le tableau ci-dessous. Sous forme de catégorie de capitalisation ou de distribution. Se reporter à la Section 16 «Politique de distribution» du Prospectus. (iii) Sous forme de Catégorie d'actions Duration Hedged. Prière de se reporter à la Section 1.13 «Catégorie d Actions Duration Hedged» du Prospectus. Catégorie d actions Actions de base Actions libellées en d autres devises Devise EUR USD Frais sur vente Jusqu à 5,5% Jusqu à 5,5% Frais de gestion Frais de distribution Dépenses de fonctionnement Investissement minimum Jusqu à 1,10 % Zéro 0,25 % EUR Jusqu à 1,10 % Zéro 0,25 % USD Actions de catégorie A EUR Jusqu à 4% Jusqu à 1,10 % Jusqu à 0,50 % 0,25 % EUR Actions de catégorie C EUR Jusqu à 4% Jusqu à 1,10 % Jusqu à 1,00 % 0,25 % EUR Actions de catégorie E EUR Jusqu à 4% Jusqu à 1,10 % Jusqu à 1,00 % 0,25 % EUR Actions de catégorie R Actions de catégorie S EUR EUR Jusqu à 5,5%% Jusqu à 5,5% Jusqu à 0,60 % Zéro 0,25 % EUR Jusqu à 0,60 % Zéro 0,25 % EUR Actions de catégorie I EUR Zéro Jusqu à 0,60 % Zéro Variable 1m EUR Actions de catégorie IX EUR Zéro Jusqu à 0,60 % Zéro Variable 1m EUR Actions de catégorie IO EUR Zéro N/a Zéro Variable Sur demande Actions de catégorie IXO EUR Zéro N/a Zéro Variable Sur demande De plus amples détails sur les commissions et frais, y compris les autres frais attribuables aux Actions du Fonds, sont décrits dans le Prospectus, et en particulier à la Section 17 «Frais et Commissions» de celui-ci. Prière de se reporter à la Section 1 «Description des Catégories d Actions» du Prospectus pour plus d informations sur les types de Catégories d Actions qui peuvent être lancés. Février Goldman Sachs Asset Management

8 3 Goldman Sachs Funds II SICAV Calcul de l Exposition globale et du Niveau d endettement prévu Le tableau ci-dessous indique, pour chaque Portefeuille : - la méthodologie que le Fonds a adoptée pour chaque Portefeuille afin de calculer l exposition globale, à des fins de conformité avec le Règlement OPCVM ; - les limites à l exposition globale que chaque Portefeuille doit respecter, qui sont ; o o Pour un Portefeuille donné utilisant la méthode de la VaR relative: sa VaR est limitée à deux fois la VaR d un portefeuille de référence ; Pour un Portefeuille donné utilisant la méthode de la VaR absolue: sa VaR est limitée à 20% de la valeur liquidative nette du Portefeuille. Le calcul de la VaR est effectué selon un intervalle de confiance unilatéral de 99%, et d une période de détention de 20 jours ; o Pour un Portefeuille donné utilisant la méthode des engagements: son exposition globale par rapport aux positions sur instruments financiers dérivés ne pourra dépasser la valeur nette totale du portefeuille. - le portefeuille/l indice de référence à des fins de conformité, pour le Règlement OPCVM lorsque la méthode de la Valeur à risque relative est utilisée et à des fins d information uniquement pour les autres Portefeuilles. Les Actionnaires doivent être conscients que ces Portefeuilles risquent de ne pas être gérés en fonction du portefeuille/de l indice de référence et que les retours sur investissement risquent de s écarter fortement de la performance du portefeuille/de l indice de référence spécifié. Les Actionnaires doivent également être conscients du fait que l indice de référence indiqué ci-dessous peut évoluer au fil du temps ; et - le niveau d endettement prévu. La méthode utilisée pour la détermination du niveau d endettement prévu des Portefeuilles est la somme des notionnels des instruments financiers dérivés utilisés pour chaque Portefeuille. Les Actionnaires doivent être conscients du fait que l endettement d un Portefeuille peut ponctuellement dépasser les niveaux d endettement indiqués ci-dessous. Le niveau d endettement maximal prévu prend en compte les instruments financiers dérivés souscrits par le Portefeuille, le réinvestissement de la garantie reçue (en numéraire) liée aux opérations de gestion efficace de portefeuille et toute utilisation des garanties dans le cadre de toute autre opération de gestion efficace de portefeuille, par exemple, le prêt de titres. OPCVM Calcul du risque de marché Limite Portefeuille/Indice de référence Niveau maximal prévu (Somme brute des notionnels) Europe High Income Bond Portfolio VaR absolue 20% 3m EURIBOR 800% Goldman Sachs Global High Income Bond Portfolio (Couvert) VaR absolue 20% 3m EURIBOR 800% Février Goldman Sachs Asset Management

9 Annexe A: Goldman Sachs Europe High Income Bond Portfolio Objectif d investissement Le Portefeuille vise à dégager des niveaux de rendement total attrayants au travers de l appréciation du capital et de la réalisation de revenus à partir d un portefeuille d investissements essentiellement dans des titres négociés publiquement, des devises et des instruments financiers dérivés, principalement sur les marchés obligataires Européens et les marchés des devises pour une durée limitée (Voir «Durée de vie et Stratégie du Portefeuille» cidessous). Politiques d investissement Le Portefeuille sera conçu avec l objectif de réaliser des revenus et une appréciation potentielle du capital à partir des obligations d'états Européens, mais également des obligations d'entreprises européennes, visant un rendement et des plus-values qui accompagnent habituellement une phase d'un cycle de crédit, tout en le gérant de manière à éviter les défauts. Le Portefeuille utilise une stratégie "buy and hold" (acheter-conserver), qui est activement maintenue. Cela signifie que le Conseiller en Investissement cherchera, de manière générale, à acquérir des investissements qu il a l intention de conserver jusqu à échéance au lieu de poursuivre une stratégie de négociation plus active qui serait typique d'un fonds d'investissement. Le Conseiller en Investissement construira le portefeuille sur plusieurs semaines en investissant dans un portefeuille d'obligations d État et d obligations d entreprise, et cherchera à protéger le potentiel de croissance du capital du Portefeuille et atténuer le risque de baisse en cherchant à identifier et à enlever du Portefeuille tous titres qui, selon l'avis du Conseiller en Investissement, subiront une détérioration dans la qualité du crédit à travers le temps. Durée de vie et Stratégie du Portefeuille L échéance moyenne pondérée du Portefeuille ne devrait pas être supérieure à 5 ans au moment du lancement du Portefeuille (bien qu il puisse investir dans des titres et dans des instruments avec une échéance ou une échéance résiduelle supérieure à 5 ans) et baissera à travers le temps à mesure que l échéance résiduelle des titres et des instruments détenus par le Portefeuille baisse. Le Portefeuille prévoit de: (i) couvrir principalement le risque de change lié aux devises non fonctionnelles en devises fonctionnelles et (ii) dans la mesure où l'échéance moyenne du Portefeuille est supérieure à 5 ans à compter de la date de lancement du Portefeuille, couvrir le risque de taux d'intérêt de manière à ce que l échéance moyenne du Fonds ne dépasse pas 5 ans. Si le Conseiller en Investissement estime que l'objectif d'investissement du Portefeuille ne peut plus être activement poursuivi, car il pense que le cycle de crédit est en train de s inverser, alors le Conseiller en Investissement se réserve le droit de convertir les actifs du Portefeuille en trésorerie, équivalents de trésorerie et Instruments du marché monétaire. En outre, étant donné que l échéance résiduelle du Portefeuille baissera à travers le temps en raison de son approche "buy and hold", le Portefeuille sera, vers la fin de la durée de vie de 5 ans, investi en grande partie en trésorerie, équivalents de trésorerie et Instruments du marché monétaire. Dans chacune de ces situations, les Actionnaires devront noter que l objectif d investissement initial ne serait plus adéquat et le Portefeuille ne devrait pas dégager les revenus et les objectifs de rendement en appréciation du capital initialement établis. Prière de voir également la section "Liquidation et Division des Portefeuilles" du Prospectus pour une description des conditions dans lesquelles les Actions du Portefeuille peuvent être obligatoirement rachetées. Le Conseiller en Investissement cherchera à se concentrer principalement sur les marchés obligataires Européens et les marchés de devises, à travers des secteurs investment grade et sub-investment grade. Les titres obligataires peuvent inclure, de façon non exhaustive, des obligations d État, des obligations émises par des organismes publics, des obligations supranationales, des titres adossés à des actifs, des titres adossés à des créances hypothécaires, des obligations structurées adossées à des prêts, des obligations d entreprises (y compris des obligations d entreprises à rendement élevé) et des titres de créance des marchés émergents. Le Conseiller en Investissement peut avoir recours à certaines techniques, via l utilisation d instruments financiers dérivés, qui peuvent se traduire tant par une exposition longue nette que par une exposition courte nette Février Goldman Sachs Asset Management

10 notamment sur des taux d intérêt, des titres de crédit et des devises ainsi que d autres Investissements autorisés dans le cadre de leur politique d investissement générale en vue de générer des rendements et/ou à des fins de couverture. Le Portefeuille peut investir plus de 20% de ses actifs dans des titres adossés à des créances hypothécaires et dans des titres adossés à des actifs de types investment grade et non-investment grade (avec une notation minimale BB et, à titre accessoire, inférieure à BB). Les garanties sous-jacentes de ces titres hypothécaires et titres adossés à des actifs peuvent comprendre, bien que cela ne soit pas exhaustif, des hypothèques résidentielles et de sociétés, ainsi que des prêts accordés aux particuliers et aux sociétés. Le Portefeuille peut détenir des liquidités ou investir ses soldes de trésorerie à tout moment et dans tout instrument jugé opportun par le Conseiller en investissement, y compris, de façon non exhaustive, des quasi-liquidités et des investissements à court terme, dans l attente de l allocation des fonds concernés à une ou plusieurs stratégies d investissement, en vue de répondre à des besoins opérationnels, dans une optique défensive temporaire, afin de maintenir sa liquidité, de financer des rachats ou des dépenses anticipés du Portefeuille ou à toute autre fin, à la discrétion absolue du Conseiller en Investissement. Ces investissements peuvent inclure des Instruments du marché monétaire et autres titres de créance à court terme, des parts d'opc monétaires et des accords de prise en pension avec des banques et des courtiers. Le Portefeuille peut investir jusqu à 100% de ses actifs nets dans des OPC, sous réserve qu'aucun OPC, à titre individuel, ne représente plus de 20% des actifs nets du Portefeuille. Souscriptions, Rachats et Échanges Le Point d'évaluation du Goldman Sachs Europe High Income Bond Portfolio est 13h00, heure d Europe Centrale, ce qui signifie que toutes les demandes de souscription, de rachat et d'échange d'actions devront être reçues au plus tard à 13h00, heure d Europe Centrale, lors de tout Jour Ouvrable au cours duquel les Actions peuvent être souscrites, rachetées ou échangées, le cas échéant. Le Goldman Sachs Europe High Income Bond Portfolio a l intention de verser normalement le produit du rachat, réduit des taxes ou droits imposés sur le rachat d Actions dans les trois (3) Jours Ouvrables suivant la Date de rachat correspondante. Février Goldman Sachs Asset Management

11 Annexe B: Goldman Sachs Global High Income Bond Portfolio (Couvert) Objectif d investissement Le Portefeuille vise à dégager des niveaux de rendement total attractifs au travers de la réalisation de revenus et l appréciation du capital à partir d un portefeuille d investissements essentiellement dans des titres, des devises et des instruments financiers dérivés négociés publiquement, principalement sur les marchés obligataires et de devises mondiaux pour une durée limitée (Voir «Durée de vie et Stratégie du Portefeuille» ci-dessous). Politiques d investissement Le Portefeuille sera conçu avec l objectif de réaliser des revenus et une appréciation potentielle du capital à partir d un portefeuille comprenant principalement des titres obligataires de notation Investment Grade ou inférieure de sociétés nord-américaines et européennes (y compris les titres émis par des entités émettrices basées dans les Iles anglo-normandes, les Iles Caïmans, les Bermudes et autres centres offshore pouvant émettre des titres de créance d entreprises). Le Portefeuille utilise une stratégie "buy and hold" (acheter-conserver), qui est activement maintenue. Cela signifie que le Conseiller en Investissement cherchera, de manière générale, à acquérir des investissements qu il a l intention de conserver jusqu à échéance au lieu de poursuivre une stratégie de négociation plus active qui serait typique d'un fonds d'investissement. Le Conseiller en Investissement cherchera à protéger le potentiel de croissance du capital du Portefeuille et atténuer le risque de baisse en cherchant à identifier et à retirer du Portefeuille tous titres qui, selon l'avis du Conseiller en Investissement, subiront à terme une détérioration dans la qualité du crédit. Le Conseiller en investissement constituera le portefeuille sur plusieurs semaines et pourra détenir des liquidités, des quasi-liquidités, des Instruments du marché monétaire, des obligations d Etat, des obligations d entreprises et des organismes de placement collectif. Durée de vie et Stratégie du Portefeuille L échéance moyenne pondérée du Portefeuille ne devrait pas être supérieure à 5 ans au moment du lancement du Portefeuille (bien qu il puisse investir dans des titres et dans des instruments avec une échéance ou une échéance résiduelle supérieure à 5 ans) et baissera à travers le temps à mesure que l échéance résiduelle des titres et des instruments détenus par le Portefeuille baisse. Le Portefeuille prévoit de: (i) couvrir principalement le risque de change lié aux devises non fonctionnelles en devises fonctionnelles et (ii) dans la mesure où l'échéance moyenne du Portefeuille est supérieure à 5 ans à compter de la date de lancement du Portefeuille, couvrir le risque de taux d'intérêt de manière à ce que l échéance moyenne du Fonds ne dépasse pas 5 ans. Si le Conseiller en Investissement estime que l'objectif d'investissement du Portefeuille ne peut plus être poursuivi, car il pense que le cycle de crédit est en train de s inverser, alors le Conseiller en Investissement se réserve le droit de convertir les actifs du Portefeuille en liquidités, quasi-liquidités et Instruments du marché monétaire. En outre, étant donné que l échéance résiduelle du Portefeuille baissera à travers le temps en raison de son approche "buy and hold", le Portefeuille sera, vers la fin de la durée de vie de 5 ans, investi en grande partie en liquidités, quasi-liquidités et Instruments du marché monétaire. Dans chacune de ces situations, les Actionnaires devront noter que l objectif d investissement initial ne serait plus adéquat et le Portefeuille ne devrait pas dégager les revenus et les objectifs de rendement en appréciation du capital initialement établis. Prière de voir également la section "Liquidation et Division des Portefeuilles" du Prospectus pour une description des conditions dans lesquelles les Actions du Portefeuille peuvent être obligatoirement rachetées. Le Conseiller en Investissement peut avoir recours à certaines techniques, via l utilisation d instruments financiers dérivés, qui peuvent se traduire tant par une exposition longue nette que par une exposition courte nette notamment sur des taux d intérêt, des titres de crédit et des devises ainsi que d autres Investissements autorisés dans le cadre de leur politique d investissement générale en vue de générer des rendements et/ou à des fins de couverture. Le Portefeuille peut détenir des liquidités ou investir ses soldes de trésorerie à tout moment et dans tout instrument jugé opportun par le Conseiller en Investissement, y compris, de façon non exhaustive, des quasi-liquidités et des investissements à court terme, dans l attente de l allocation des fonds concernés à une ou plusieurs stratégies Février Goldman Sachs Asset Management

12 d investissement, en vue de répondre à des besoins opérationnels, dans une optique défensive temporaire, afin de maintenir sa liquidité, de financer des rachats ou des dépenses anticipés du Portefeuille ou à toute autre fin, à la discrétion absolue du Conseiller en Investissement. Ces investissements peuvent inclure des Instruments du marché monétaire et autres titres de créance à court terme, des parts d'opc monétaires et des accords de prise en pension avec des banques et des courtiers. Le Portefeuille peut investir jusqu à 100% de ses actifs nets dans des OPC, sous réserve qu'aucun OPC, à titre individuel, ne représente plus de 20% des actifs nets du Portefeuille. Nous attirons l attention des Actionnaires sur le fait que des frais de rachat pouvant aller jusqu à 1% seront prélevés, à la discrétion du Conseiller en investissement, sur l ensemble des rachats reçus avant la fin de la durée de vie de 5 ans du Portefeuille. Les frais de rachat seront attribués au Portefeuille. Février Goldman Sachs Asset Management