Produits structurés Des solutions flexibles pour vos besoins de placement.

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1 Produits structurés Des solutions flexibles pour vos besoins de placement.

2 Bienvenue.

3 Des arguments de poids Pour des produits structurés. Des avantages évidents Des solutions flexibles pour vos besoins de placement. La réalisation dans le cadre du processus de conseil Un soutien compétent pour le placement de capitaux. Risques et particularités Les points à prendre en considération lors d un investissement dans des produits structurés. Dans notre offre de base: ProNote avec participation Produits de protection du capital avec participation. Dans notre offre de base: Floored Floater Produits de protection du capital avec coupon. Dans notre offre de base: Barrier Reverse Convertible Produits d optimisation du rendement. Dans notre offre de base: Bonus Certificate Produits de participation. Glossaire Définitions des principaux termes.

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5 Des arguments de poids Pour des produits structurés. Des arguments de poids Le succès se construit sur une combinaison appropriée. Un principe qui s applique particulièrement aux placements de capitaux. Les produits structurés allient les avantages de différents instruments financiers, couvrant ainsi parfaitement vos besoins individuels. Les produits structurés sont des titres qui vous offrent de nombreux avantages grâce à leur structure flexible. La présente brochure vous donne un aperçu de l univers des produits structurés du Credit Suisse. 1 Réalisation de vos prévisions du marché: que vous vous basiez sur des évolutions positives, négatives ou stagnantes du marché, les produits structurés vous permettent dans tous les cas de réaliser vos attentes et, le cas échéant, d en tirer profit. 2 Adaptation à vos besoins des opportunités et des risques: les produits structurés permettent d adapter de façon optimale le potentiel de gain et donc aussi les risques correspondants en tenant compte de vos attentes. Plus les chances de rentabilité sont élevées, plus le risque de pertes l est aussi. A vous de choisir le juste équilibre. 3 Anticipation de votre succès: pour chaque évolution de marché, le profil de paiement d un produit structuré est déterminé au moment de l émission. Ainsi, le revenu dépend uniquement des fluctuations du marché et non de l habileté d un gestionnaire de portefeuille. 4 De nombreux avantages pour un investissement ré duit en capital: les produits structurés vous permettent de bénéficier de nombreux avantages qui, pour les autres instruments de placement, exigeraient d importants investissements de capitaux. Parmi ces avantages, on peut citer la diversification du portefeuille ainsi que l accès à des marchés spécifiques. 5 Mise en œuvre rapide des idées de placement: les produits structurés permettent d exploiter plus rapidement les opportunités du marché que les autres instruments de placement. 5

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7 Des avantages évidents Des solutions flexibles pour vos besoins de placement. Améliorez l efficacité de votre placement de capitaux: les produits structurés regroupent différents instruments financiers en un seul titre, augmentant ainsi vos possibilités de placement. Avantages Les caractéristiques de création d un produit structuré dépendent de la sélection des composants utilisés, qui peuvent être déterminés par la banque émettrice sur la base de vos besoins individuels. Le grand nombre de composants alternatifs permet de recourir à une multitude de variations possibles pour un produit structuré. Quelques étapes suffisent pour trouver le produit qui vous convient dans ce large éventail: 1. Vous estimez votre disposition à assumer des risques ou le rendement que vous attendez de votre placement. 2. Vous déterminez le sous-jacent (p. ex. actions, matières premières ou intérêts) ainsi que la monnaie dans laquelle vous souhaitez investir. 3. Vous définissez vos attentes par rapport à l évolution future du sous-jacent choisi. 4. Vous fixez la durée souhaitée du placement. 5. Selon l environnement de marché et le volume du placement, nous pouvons vous proposer un produit existant ou une offre individuelle de produit qui répond de façon optimale à vos besoins. Flexibilité Un produit structuré constitue une alternative intéressante au placement direct, notamment en termes de modalités de paiement et de profil de risque. En outre, les produits structurés permettent d accéder à des instruments de placement qui, dans le cadre d un placement direct, seraient bien plus coûteux et engen dreraient un important engagement de capital. Les avantages des produits structurés Flexibilité en matière de composition Adaptation au profil de risque personnel Regroupement des différents sousjacents en un seul titre Meilleur accès aux instruments de placement Fin de la durée de placement et vente Les produits structurés sont des titres dont la durée peut être variable. En règle générale, de tels produits sont conservés jusqu à expiration: le montant de remboursement est alors déterminé par le profil de paiement et l évolution du prix du sous-jacent. Mais le produit peut également être vendu avant le terme de sa durée. La vente se fait alors au prix en vigueur à ce moment, sur ce que l on appelle le marché secondaire. Les produits structurés sont habituellement classés en fonction de leur profil de paiement: Produits avec protection du capital Produits d optimisation du rendement Produits de participation Les produits à effet de levier Pour ces produits, un remboursement minimum est effectué à la date d expiration, indépendamment de l évolution du prix du sous-jacent. En fonction de cette dernière, un autre élément de remboursement peut également entrer en compte pour la distribution. Lorsque les prix sont stables ou en légère hausse, les produits de cette catégorie offrent un revenu intéressant par le paiement de coupons. En revanche, il n existe aucun remboursement minimum, ou seulement un remboursement minimum sous condition. Une évolution défavorable du sous-jacent peut donc entraîner une perte partielle ou totale du capital investi. Le rendement est limité à la hausse par le paiement du coupon. Les produits de participation vous permettent de participer de manière illimitée aux évolutions avantageuses du prix du sous-jacent. A la différence d un investissement direct dans le sous-jacent, le profil de paiement peut comporter des éléments complémentaires comme par exemple la protection conditionnelle du capital, une meilleure participation ou encore un revenu en cas de baisse ou d augmentation du prix du sous-jacent. Les produits de cette catégorie n offrent aucun remboursement minimum, ou seulement un remboursement minimum sous condition. Une évolution désavantageuse du sous-jacent peut donc entraîner une perte partielle ou totale du capital investi. La valeur de remboursement d un produit à effet de levier reproduit les fluctuations du prix du sous-jacent de manière surproportionnée: si ce dernier augmente ou diminue de 2 %, le produit à effet levier peut varier de 10 % p. ex. De ce fait, les produits à effet de levier permettent d importants rendements pour un investissement en capital réduit, mais présentent des risques considérables. 7

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9 La réalisation dans le cadre du processus de conseil Un soutien professionnel dans le placement de capitaux. Le maniement des produits structurés exige une grande expérience. Nous sommes là pour vous assister dans le choix de votre solution de placement. Nous vous proposons un conseil complet pour vous aider à choisir le produit le mieux adapté à vos besoins d investissement: Processus de conseil Notre processus unique de conseil nous permet d identifier vos besoins d investissement pour pouvoir vous aider ensuite dans le choix du produit adéquat. Nous vous montrons l influence du placement envisagé sur le risque et le rendement attendu de votre portefeuille de placement. Nous ne nous contentons pas de vous présenter les avantages et les opportunités mais abordons également les risques associés à un placement dans les produits structurés. Nous commercialisons une offre ouverte de produits, c est-à-dire que nous proposons nos propres produits ainsi qu une sélection de produits d émetteurs externes. Cela vous permet d avoir accès à un large éventail de produits sélectionnés avec différents profils de remboursement et sous-jacents. Pendant la durée de vie d un produit, nous vous proposons des services ainsi qu un conseil complets, comme par exemple la négociabilité sur le marché secondaire ainsi que la gestion active de votre placement. Nos experts spécialisés issus de différents secteurs travaillent en étroite collaboration pour vous proposer des produits structurés nouveaux et innovants. Nous serions ravis de développer avec vous la solution de placement idéale pour vous. Le processus de conseil structuré du Credit Suisse suit un schéma transparent qui comprend cinq étapes: le choix du produit structuré s effectue lors de la 5 e étape, celle de la «réalisation». 9

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11 Risques et particularités Les points à prendre en considération lors d un investissement dans des produits structurés. Avant d opter pour un produit structuré, vous devez connaître les particularités et les risques correspondants. Vous trouverez ici tout ce que vous devez savoir en cas de placement dans les produits structurés. Risque de l émetteur: le risque de l émetteur regroupe les répercussions négatives sur la valeur de remboursement et le prix du produit sur le marché secondaire, qui découlent de la solvabilité de l émetteur. En cas de faillite de l émetteur, le remboursement pourrait ne pas avoir lieu au terme de la durée, entraînant ainsi une perte totale du capital investi. Si la solvabilité de l émetteur se détériore pendant la durée de vie du produit, le prix de ce dernier sur le marché secondaire peut chuter, ce qui, en cas de vente anticipée, peut entraîner une perte. Le risque de l émetteur existe également pour les produits avec protection du capital. C est pourquoi la solvabilité de l émetteur a une importance cruciale. La solvabilité d un éventuel garant peut avoir les mêmes conséquences que celles de l émetteur; elle est donc tout aussi importante. Risque de marché: le risque de marché correspond au risque de perte résultant de fluctuations défavorables du sousjacent. Les raisons peuvent en être multiples: p. ex. changements de va riables déterminantes du marché (taux d intérêt, primes de risque, niveaux des indices boursiers, cours de change, prix des matières premières), interventions des autorités de régulation, opacité des marchés et en particulier décalages de l offre et de la demande du sous-jacent. Une fluctuation désavantageuse du sousjacent peut également résulter des transactions menées par l émetteur dans le cadre de ses activités. Risque de change: le risque de change comprend les retombées négatives générées par les fluctuations des taux de change sur la valeur de remboursement du produit ainsi que sur son prix sur le marché secondaire. Deux cours de change peuvent être ici déterminants: d une part, le produit peut comporter un sous-jacent libellé dans une monnaie différente de celle de l émission; d autre part, la monnaie d émission peut être différente de celle du portefeuille de l investisseur (cette dernière est souvent, mais pas toujours la monnaie du domicile de l investisseur). Risque de liquidité: on entend par risque de liquidité le fait que vous ne pouvez pas vous séparer n importe quand d un produit structuré à un prix approprié: le profil de paiement d un produit structuré défini initialement n est valable qu à la fin de la durée du placement. Il peut se révéler impossible de vendre le produit à un prix acceptable avant la fin de la durée de placement, par exemple, si aucun prix contractuel n a été déterminé pour le produit. Outre les risques les plus courants, les produits structurés présentent encore quelques spécificités que vous devez également connaître: Prix du marché secondaire: les fluctuations de cours du sous-jacent ne sont pas forcément reproduites de manière proportionnelle ou instantanées sur le marché secondaire du produit structuré. Cette reproduction dépend du type de produit, de la durée résiduelle ainsi que d autres facteurs. Droits issus des sous-jacents: l investissement dans un produit structuré ne donne aucune prétention aux droits liés au sous-jacent, p. ex. droits de vote, droits de souscription, dividendes ou intérêts. Lors du choix du produit, prenez soin d évaluer tous les risques, idéalement dans le contexte du portefeuille dans son ensemble et non de chaque produit le constituant. Le produit que vous choisissez doit à la fois compléter votre portefeuille de manière judicieuse et correspondre à votre profil de placement. Tels sont donc les principaux risques et particularités des produits structurés. D autres risques peuvent également s ajouter en fonction du type de produit structuré. Vous trouverez de plus amples informations à ce sujet dans la brochure «Risques particuliers dans le négoce des titres» ainsi que dans la documentation consacrée à chaque produit. Vous pouvez nous demander ces documents gratuitement. Risques 11

12 Dans notre offre de base: ProNote avec participation Produits de protection du capital avec participation. Tirez profit des évolutions positives du marché et protégez votre capital des pertes à l issue de la durée de placement. Le ProNote avec participation vous offre un rendement plus élevé que des placements comparables dans des obligations, avec un risque de perte limité. Qu est-ce qu un ProNote avec participation? Cette forme de placement vous permet de tirer profit de l évolution positive d un sous-jacent (p. ex. hausse du cours d une action). En parallèle, le capital investi jusqu à l échéance est totalement ou partiellement protégé à l échéance (selon la structuration du produit). A qui ces produits sont-ils destinés? Le ProNote avec participation convient aux investisseurs qui comptent sur une croissance du prix du sous-jacent tout en souhaitant écarter ou limiter tout risque de perte jusqu à l échéance. Si l évolution attendue est atteinte, il est possible que le rendement soit meilleur que celui des placements en obligations. Comparaison avec d autres placements Au lieu d investir dans un produit structuré, vous pouvez également investir votre capital dans une obligation de la banque émettrice. Le risque de l émetteur est identique dans les deux cas de figure et la protection du capital est assurée, à condition que la banque émettrice ne soit pas en incapacité de paiement. En revanche, le potentiel de gain est plus faible pour les obligations: vous pouvez ici prétendre uniquement au paiement des coupons et ne pouvez bénéficier d aucune participation. Un ProNote avec participation, dont le sous-jacent est un indice boursier, comporte un risque plus faible qu un placement direct comparable dans un fonds en actions ou des exchange traded funds (ETF), car la protection du capital limite le potentiel de risque. Conséquence possible: les coûts inhérents peuvent réduire la participation à l évolution positive des actions. Tout ce que vous devez savoir sur les produits de protection du capital avec participation: A la fin de la durée du placement, vous percevez un remboursement minimum dont le montant est déterminé au départ. Celui-ci ne dépend pas de l évolution du sous-jacent. A la fin de la durée du placement, vous participez en outre à une évolution positive du sous-jacent avec le taux de participation déterminé initialement. En cas d évolution négative du sousjacent, la participation est nulle. Vous ne percevez qu un remboursement à hauteur du montant protégé. Dans ce cas de figure, un investissement classique en obligations avec intérêts fixes aurait en principe connu une meilleure évolution. L ensemble des recommandations sur les risques et les particularités des produits structurés s applique ici (cf. p. 11). Comparaison avec d autres formes de placements Protection du capital Participation à la performance de l action Coupon ProNote avec participation Obligation Action Oui, via l émetteur Oui, via l émetteur Non Oui, généralement limitée en raison des coûts inhérents à la protection du capital Habituellement non, mais possible dans certains cas rares Non Oui Oui Non, mais prétention à de possibles dividendes 12

13 Exemple ProNote à 4 ans, en EUR, protégé à 100 % avec participation sur l indice EURO STOXX 50 Sous-jacent Indice EURO STOXX 50 Valeur initiale 100 % du niveau de l indice à la date du fixing initial Participation 80 % à l évolution positive de l indice, calculée à partir de la valeur initiale Remboursement minimum 100 % par coupure (garanti par l émetteur) Coupure 1000 EUR Remboursement minimum A la fin de la durée, le montant du remboursement est fonction du fixing final de l indice EURO STOXX 50, mais correspond au moins à 100 % du capital investi. Un exemple concret Monsieur Müller s est constitué un capital pour une acquisition importante qui doit avoir lieu dans quatre ans. Il souhaite investir ce capital jusqu au moment de l acquisition, mais ne veut en aucun cas subir une perte. Monsieur Müller est convaincu que les actions européennes évolueront de manière positive dans les années à venir. Sur la base de notre exemple, Monsieur Müller bénéficie d une protection de capital à 100 % ainsi que d une participation de 80 % à l évolution positive de l indice EURO STOXX 50. Protection du capital avec participation Potentiel de gain «au mieux» Si, à l issue de la durée, l indice clôture, par exemple, à 30 % au-dessus de sa valeur initiale, vous percevez, en plus du remboursement minimum de 100 %, un rendement de 24 % (soit une participation de 80 % à 30 % d évolution positive du cours). Pour un investissement de 1000 EUR, vous percevez donc un remboursement total de 124 %, soit 1240 EUR (vous trouverez d autres exemples dans le tableau ci-dessous). Evolution de l indice Rendement Remboursement 0 % ou évolution 0 % 100 % négative de l indice +10 % + 8 % 108 % + 20 % +16 % 116 % + 30 % + 24 % 124 % 13

14 Dans notre offre de base: Floored Floater Produits de protection du capital avec coupon. Profitez des évolutions positives des taux d intérêt pour votre placement de capitaux: pour ce produit, les versements périodiques de coupons sont associés à un taux de référence. Qu est-ce qu un Floored Floater? Un Floored Floater vous propose des versements périodiques de coupons associés aux taux d intérêt en cours. Il vous permet donc de bénéficier de la hausse des taux. Le taux d intérêt minimum (floor) vous protège contre la baisse des taux. A l échéance, vous récupérez le capital investi. A qui ces produits sont-ils destinés? Le Floored Floater convient aux investisseurs qui s attendent à une hausse des taux d intérêt, mais qui en cas de baisse des taux souhaitent bénéficier d un coupon minimum. Les versements de coupons varient en fonction de la structuration du produit. Si l évaluation du marché est correcte, ils permettent un rendement supérieur à celui d une obligation comparable. Comparaison avec d autres placements Si vous optez pour une obligation avec coupon fixe, vous bénéficiez d un versement de coupon fixe et régulier. Si les taux augmentent, vous renoncez ainsi à un revenu plus élevé. Parallèlement, vous évitez aussi un revenu plus bas en cas de baisse des taux d intérêt. Dans le cas d une obligation à coupon variable et sans intérêt minimal ou maximal, vous bénéficiez, contrairement au Floored Floater, d une prime plus élevée sur le taux d intérêt de référence. Un Floored Floater en revanche vous protège contre toute baisse du taux de référence; vous percevez généralement un intérêt initial plus élevé, car le «floor» (taux plancher) se situe habituellement au-dessus de l intérêt initial d une obligation variable comparable. Tout ce que vous devez savoir sur les produits de protection du capital avec coupon: A la fin de la durée, vous percevez un remboursement minimum d un montant fixé au départ et indépendant de l évolution du sous-jacent. Pendant la durée du placement, vous recevez en outre des versements de coupons dont le montant dépend de l évolution du taux d intérêt de référence. Si celle-ci est favorable, vous pouvez percevoir de meilleurs rendements qu avec des instruments de taux comparables. Si les taux d intérêt n évoluent pas selon vos attentes, alors le coupon sera en règle générale moins élevé que pour des instruments de taux comparables. L ensemble des recommandations sur les risques et les particularités des produits structurés s applique ici (cf. p. 11). Comparaison avec d autres formes de placements Protection du capital Participation à la performance de l action Coupon Floored Floater Obligation avec coupon fixe Obligation avec coupon variable Oui, via l émetteur Oui, via l émetteur Oui, via l émetteur Non Non Non Oui, variable selon les taux d intérêt en cours, et au minimum à hauteur du floor Oui, aucune adaptation en cas de hausse des taux d intérêt Oui, variable selon les taux d intérêt en cours 14

15 Exemple Floored Floater à 3 ans, en USD, sur le LIBOR USD à 3 mois Coupon LIBOR USD à 3 mois, coupon minimum de 1,75 % (floor) Versement du coupon trimestriel Remboursement 100 % par coupure (garanti par l émetteur) Coupure 1000 USD Remboursement A la fin de la durée du placement, le montant du remboursement est de 100 %. Participation «au mieux» et intérêt minimum Le Floored Floater verse un coupon trimestriel qui correspond au LIBOR USD à 3 mois, mais qui représente au minimum 1,75 % p. a. Un exemple concret Madame Herren a décidé d investir. Elle est persuadée que les taux d intérêt américains vont fortement augmenter dans les années à venir et souhaite profiter de cette hausse. Dans ce cas de figure, le taux d intérêt minimal est essentiel pour elle. Il est égale ment crucial pour elle que son capital soit totale ment protégé par la banque émettrice. Si Madame Herren opte pour le produit cité en exemple, elle bénéficie d un taux minimum garanti de 1,75 % p. a. Elle participe en outre pleinement à la hausse du taux d intérêt de référence au-delà de 1,75 % p. a. Protection du capital avec coupon LIBOR USD Floor Coupon réglé 1,00 % p. a. 1,75 % p. a. 1,75 % p. a. 2,00 % p. a. 1,75 % p. a. 2,00 % p. a. 3,00 % p. a. 1,75 % p. a. 3,00 % p. a. 4,00 % p. a. 1,75 % p. a. 4,00 % p. a. 15

16 Dans notre offre de base: Barrier Reverse Convertible Produits d optimisation du rendement. Réalisez de bons rendements même en cas de stagnation du sous-jacent. Qu est-ce qu un Barrier Reverse Convertible? Avec ce produit, vous percevez un coupon défini à l avance, pendant la durée du placement, indépendamment de l évolution du sous-jacent. Par contre, le remboursement du capital à l échéance dépend de l évolution du sous-jacent: si à l échéance, le sous-jacent est supérieur à son niveau initial, vous récupérez 100 % de votre capital. Si le sous-jacent évolue de manière négative, la barrière intervient (p. ex. à 75 % du niveau initial). Si le sousjacent n a jamais franchi la barrière pendant la durée du placement, vous récupérez 100 % de votre capital même si celuici clôture en dessous de son niveau initial à l échéance. Si, en revanche, la barrière a été franchie, un règlement en espèces est effectué en fonction de l évolution de la valeur du sous-jacent. Dans ce cas, le risque de perte correspond à celui d un placement direct dans le sous-jacent, moins les coupons perçus. Il est aussi possible de procéder à une livraison physique du sous-jacent à la place d un règlement en espèces, par exemple sous la forme d un enregistrement d actions dans votre dépôt. Un Barrier Reverse Convertible peut également comporter plusieurs sous-jacents au lieu d un seul. On applique alors le principe dit du «worst-of», c est-à-dire que le montant du remboursement est déterminé d après le sous-jacent qui a connu l évolution la plus mauvaise. En raison du risque accru de ces produits, ils sont proposés avec un coupon plus élevé. A qui ces produits sont-ils destinés? Les Barrier Reverse Convertibles sont susceptibles d intéresser les investisseurs qui n attendent aucune variation importante du sous-jacent, mais qui souhaitent tout de même bénéficier d un revenu. Dans le cas d une telle évolution, ce produit est une alternative intéressante à l investissement direct, en raison du coupon fixe. Comparaison avec d autres placements En cas de conservation du sous-jacent, p. ex. une action, vous pourriez investir directement dans une action plutôt que dans un Barrier Reverse Convertible. Dans ce cas de figure, le potentiel de gain ainsi que le risque seraient bien plus élevés. Vous participeriez certes intégralement à une évolution positive, mais renonceriez alors à la protection conditionnelle du capital (barrière) ainsi qu au coupon. Tout ce que vous devez savoir sur les Barrier Reverse Convertibles: Le coupon initialement défini est réglé dans tous les cas; c est pourquoi, en cas d évolution latérale du sous-jacent, un Barrier Reverse Convertible génère plus de revenus qu un investissement direct dans le sous-jacent. Le produit propose une protection conditionnelle du capital par l intermédiaire de la barrière: tant que la barrière n est pas franchie, le capital est protégé à 100 % à la fin de la durée du placement. Une fois la barrière atteinte, le risque de perte correspond à celui d un placement direct dans le sous-jacent (moins les coupons perçus). La barrière permet donc de minimiser le risque par rapport au placement direct. En contrepartie, si le cours du sousjacent augmente, vous ne profitez pas de cette évolution positive. Le fait d opter pour plus d un sous-jacent ne représente pas une diversification mais au contraire un risque croissant. C est pourquoi le coupon perçu est plus élevé. L ensemble des recommandations sur les risques et les particularités des produits structurés s applique ici (cf. p. 11). Comparaison avec d autres formes de placements Protection du capital Participation à la performance positive de l action Barrier Reverse Convertible Action Obligation Conditionnelle (barrière), via Non Oui, via l émetteur l émetteur Non Oui Non Coupon Oui, fixe Non, mais prétention à de possibles dividendes Oui, fixe ou variable 16

17 Exemple Barrier Reverse Convertible à 1 an, en CHF, sur des actions suisses Sous-jacents Nestlé S.A., Novartis AG, Roche Holding AG Coupon 10 % p.a. Niveaux initiaux Cours de l action à la date du fixing initial Barrières 75 % du niveau initial de chaque sous-jacent Remboursement 100 % dans le cas où, à l échéance, tous les sous-jacents clôturent au-dessus de leur niveau initial. De la même manière, 100 % dans la mesure où les barrières n ont pas été franchies. Si la barrière a été franchie et si au moins un sous-jacent clôture en dessous de son niveau initial, règlement en espèces en fonction du sous-jacent dont l évolution est la plus négative. Coupure 1000 CHF Coupon fixe Dans tous les cas, le Barrier Reverse Convertible paie un coupon semestriel fixe de 10 % p. a. pendant la durée du placement. Remboursement Si pendant la durée du placement aucun des trois sous-jacents ne franchit la barrière, alors le remboursement correspond à 100 % du montant nominal. A l inverse, si un ou plusieurs sousjacents franchissent la barrière pendant la durée du placement et si au moins l un des sousjacents clôture en dessous de son niveau initial à la date d échéance, le montant de remboursement sera réduit de 1 % pour chaque point de pourcentage que le sous-jacent aura perdu. Un exemple concret Madame Meister a l habitude d investir dans des actions suisses. Elle pense que pour l année à venir, les cours seront plutôt stables mais n exclut pas un léger recul. Madame Meister souhaite tout de même pouvoir réaliser un rende ment avantageux. Elle est prête à assumer des pertes en cas de forte chute des cours, mais souhaite tout de même une protection jusqu à un certain niveau. Si Madame Meister choisit d investir dans le produit cité en exemple, elle percevra dans tous les cas un coupon de 10 % p.a. Si aucune des actions suisses utilisées comme sous-jacent ne chute de 25 % ou plus, son ca pital sera protégé à 100 %, même si au bout d un an, les actions clôturent en dessous de leur niveau initial. Si, en revanche, le cours d une des actions chute de 25 % ou plus, alors Madame Meister devra supporter la perte de l action connaissant le plus mauvais résultat à l échéance. Optimisation du rendement Niveau du plus mauvais sous-jacent à l échéance (en % de la valeur initiale) Remboursement dans le cas où au moins une barrière a été franchie Remboursement dans le cas où aucune barrière n a été franchie 55 % 55 % n /d 70 % 70 % n /d 85 % 85 % 100 % 100 % 100 % 100 % 115 % 100 % 100 % 17

18 Dans notre offre de base: Bonus Certificate Produits de participation. Un Bonus Certificate vous permet de participer pleinement aux gains sur les cours du sous-jacent. Une barrière intégrée vous protège jusqu à un certain niveau contre les évolutions négatives du sous-jacent. Qu est-ce qu un Bonus Certificate? Les Bonus Certificates sont des alternatives aux placements directs (p. ex. actions ou matières premières). Ils vous permettent, en général, de participer pleinement à l évolution du cours d un sousjacent, et comportent une barrière qui vous permet de profiter d une protection conditionnelle de votre capital. Si la barrière n est franchie à aucun moment, vous avez la certitude de percevoir au moins 100% du montant investi, ainsi qu un bonus supplémentaire. Si le cours du sous-jacent a dépassé ce que l on appelle le «niveau bonus» (c est-à-dire le montant du bonus), alors le produit participe pleinement à l évolution positive du sous-jacent. Si au contraire la barrière a été franchie, la protection conditionnelle du capital est supprimée et le produit est alors exposé à l évolution négative du sous-jacent. A qui ces produits sont-ils destinés? Les Bonus Certificates conviennent aux investisseurs qui veulent profiter de la hausse des marchés tout en souhaitant un coussin de sécurité pour les protéger contre des cours temporairement plus bas. Comparaison avec d autres placements En cas de conservation du sous-jacent (p. ex. indice d actions), vous pouvez choisir d investir dans un fonds en actions ou un ETF comparable à la place d un Bonus Certificate. Le potentiel de gain serait comparable, mais le risque serait plus élevé, car vous ne pourriez en aucun cas bénéficier de la protection du capital à maturité. Tout ce que vous devez savoir sur les Bonus Certificates: A la fin de la durée du placement, vous participez entièrement à l évolution positive du sous-jacent. Si le sous-jacent évolue latéralement ou légèrement à la baisse, le Bonus Certificate vous permet de dépasser le rendement d un placement direct dans le sousjacent, car, dans la mesure où la barrière n est pas franchie, le remboursement minimum est supérieur au prix d émission (cf. p. 17). Si la barrière est franchie, le risque de perte correspond à celui d un placement direct dans le sous-jacent. L ensemble des recommandations sur les risques et les particularités des produits structurés s applique ici (cf. p. 11). Comparaison avec d autres formes de placements Protection du capital Participation à la performance de l action Bonus Certificate Action Obligation Conditionnelle (barrière), via Aucune protection Oui, via l émetteur l émetteur. Le remboursement du capital minimum peut dépas ser 100 % du capital investi (bonus). Oui Oui Non Coupon Non Aucun coupon, mais prétention à de possibles dividendes Oui 18

19 Exemple Bonus Certificate à 3 ans, en CHF, sur le Swiss Market Index (SMI ) Sous-jacent Swiss Market Index (SMI ) Participation 100 % à l évolution positive du sous-jacent Niveau initial 100 % du niveau de l indice à la date du fixing initial Barrière 60 % du niveau initial du sous-jacent Remboursement 105 %, dans le cas où la barrière n a jamais été franchie. Sinon, c est-à-dire si le sous-jacent clôture sous sa valeur initiale, le règlement en espèces correspond à la performance du sous-jacent. Coupure 1000 CHF Remboursement Le Bonus Certificate vous octroie, à l échéance, une participation de 100 % à l évolution positive du sous-jacent. En outre, si le sous-jacent n a jamais franchi sa barrière (60% de sa valeur initiale) pendant la durée de placement du certificat, vous percevez au moins 105 % à l échéance, c est-à-dire 1050 CHF par certificat. Si le sous-jacent a franchi au moins une fois sa barrière pendant la durée de vie du placement, votre participation s élève à 100 % à l évolution positive ou négative du sous-jacent. Sous-jacent à la date du fixing final (en % du niveau initial) Remboursement dans le cas où la barrière a été franchie Remboursement dans le cas où la barrière n a pas été franchie 60 % 600 CHF n /d 80 % 800 CHF 1050 CHF 100 % 1000 CHF 1050 CHF 120 % 1200 CHF 1200 CHF 140 % 1400 CHF 1400 CHF Un exemple concret Monsieur Schmied investit souvent dans des actions. Il pense que dans les années à venir, le marché des actions suisses connaîtra une évolution positive et souhaite pouvoir y participer pleinement. Par contre, dans le cas où le marché des actions n évoluerait pas selon ses attentes, il souhaite ne pas devoir renoncer entièrement à un rendement. Si le marché suisse des actions venait à ne subir qu une faible baisse, Monsieur Schmied voudrait être certain que son capital soit protégé. Si le marché suisse des actions venait à essuyer une grosse perte en raison d un fort recul des cours, il serait prêt à en supporter les conséquences. Si Monsieur Schmied optait pour le produit cité en exemple, il prendrait part à 100 % à l évolution positive du Swiss Market Index (SMI ). Si l indice venait à chuter à un moment donné de 40 % ou plus, Monsieur Schmied devrait supporter une perte possible de l indice à l échéance. Dans le cas contraire, il percevrait au minimum 105 %. Participation 19

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21 Glossaire Définitions des principaux termes. Dans ce qui suit, le terme «produit» désigne toujours un produit structuré. Barrière Valeur seuil du prix du sous-jacent dont l atteinte ou le franchissement a des conséquences sur le profil de paiement du produit. La barrière se situe généralement sous le niveau initial. Si elle est franchie, le capital n est plus protégé. La barrière ne peut pas être restaurée, par exemple par une hausse du sous-jacent. Coupon Distribution régulière d un placement. Emetteur Celui qui émet un titre. Emission Sortie de nouveaux titres reposant (généralement de manière publique) sur la souscription. Fixing final Calcul du prix du sous-jacent qui sera utilisé pour la facturation de la valeur de remboursement. En règle générale, le paiement est effectué dans les jours qui suivent la date du fixing final. Fixing initial Calcul de la valeur initiale du sous-jacent et établissement de l ensemble des paramètres du produit (p. ex. durée, participation, coupure, prix d émission). Indice Chiffre-clé représentant les fluctuations d une certaine importance dans la durée. Un indice d actions reflète l évolution de la valeur d un panier d actions sélectionné sur une place boursière définie. Marché secondaire Négoce de titres de bourse et hors bourse, contrairement au marché primaire qui englobe l émission de nouveaux titres et le rachat des titres à l échéance. Montant nominal (valeur nominale) Montant de la créance indiqué sur des titres vis-à-vis de l émetteur. Peut varier considérablement de la valeur effective du marché ou du cours de bourse que des tiers sont prêts à payer. Niveau initial Prix du sous-jacent à la base du produit au moment du fixing initial. L évolution du sous-jacent est calculée à partir de cette valeur. Performance Evolution de la valeur d un produit ou d un portefeuille. Prix d émission Prix auquel des titres nouvellement émis sont proposés à la vente à l investisseur. Il ne comprend pas les commissions de vente et frais éventuels. Rendement Revenu. Souvent exprimé comme un rendement relatif en pourcentage du capital investi par an (p. a.). Solvabilité Crédibilité et solvabilité. La solvabilité de l émetteur a une importance capitale dans le cas d obligations dont font partie des produits structurés (cf. détails p. 11). Sous-jacent (valeur de base) Valeur de référence (actif) à la base d un produit. La valeur de remboursement du produit en fonction du profil de paiement découle de l évolution de la valeur de cet actif. Le sous-jacent peut prendre la forme d actions, d indices, de taux d intérêt, de monnaies ou de matières premières. Valeur de remboursement Montant versé à l investisseur au moment du rachat du produit (à la fin de la durée de placement) par l émetteur. Conformément au profil de paiement spécifique au produit, la valeur de remboursement dépend de l évolution du sous-jacent. 21 Glossaire

22 Nous nous réjouissons d un prochain entretien avec vous.

23 Les informations et les opinions contenues dans ce document sont celles de Credit Suisse SA au moment de la rédaction de ce document et sont susceptibles d être modifiées à tout instant. Credit Suisse SA recommande à tous les investisseurs d avoir un entretien personnel avec leur conseiller clientèle avant de prendre une décision en matière de placement. Veuillez demander à votre conseiller des informations complémentaires sur les produits de placement concrets, comme les conditions complètes ou le prospectus simplifié. Si vous en faites la demande, Credit Suisse SA vous remettra volontiers cette documentation. Le présent document est établi à des fins de marketing et n est pas le résultat d une analyse financière ou d une étude de marché; il n est donc pas soumis aux «Directives visant à garantir l indépendance de l analyse financière» publiées par l Association suisse des banquiers. Son contenu ne répond donc pas aux exigences légales en matière d indépendance de l analyse financière. Le présent document ne constitue ni une offre ni une incitation visant à la conclusion de quelque transaction financière que ce soit. Les exigences relatives aux prospectus d émission au sens des art. 652a et 1156 du Code suisse des obligations ne sont pas applicables. Credit Suisse SA ne garantit ni l exactitude ni l exhaustivité du présent document et ne saurait être tenu pour responsable des pertes et conséquences fiscales qui pourraient résulter de son utilisation. Il arrive que certains placements ne puissent pas être réalisés immédiatement, rendant ainsi leur vente ou leur liquidation difficile ou momentanément impossible. Les placements internationaux (notamment dans les marchés émergents), ceux concernant des petites entreprises ou des fonds, les stratégies de placement axées sur un secteur, un pays ou une région, ainsi que les autres placements particuliers dont les directives prévoient le recours à des fonds de tiers ou à des instruments dérivés sont assortis de risques spécifiques. Dérivés structurés Le présent document ne constitue pas un prospectus simplifié au sens de l art. 5 de la Loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux (LPCC). Les produits de placement présentés ici ne sont pas considérés comme des participations dans un placement collectif de capitaux. Par conséquent, ils ne sont pas soumis à la surveillance de l Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA), et l investisseur ne bénéficie pas de la protection spécifique accordée dans le cadre de la Loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux. Le maintien de la valeur des produits de placement ne dépend pas exclusivement de l évolution de la valeur du sous-jacent, mais aussi de la solvabilité de l émetteur (risque lié à l émetteur), qui peut évoluer pendant la durée de vie du produit. Les produits de placement présentés dans ce document sont des dérivés structurés complexes qui impliquent des risques élevés. Ils sont dès lors réservés aux investisseurs capables d en appréhender et d en assumer les risques. Avant de conclure toute transaction, les investisseurs doivent évaluer si ce produit convient à leur situation particulière et examiner de manière indépendante (avec leurs conseillers experts en la matière) les risques spécifiques (perte maximale, risques de change, etc.) ainsi que les conséquences en termes de crédits et celles d ordre légal, réglementaire, fiscal et comptable. Credit Suisse SA n émet aucune recommandation quant à l adéquation de ces produits avec certains profils d investisseurs, pas plus qu il ne garantit la performance future des produits. Les chiffres historiques relatifs à l évolution de la valeur des produits de placement ou des actifs sous-jacents ne constituent pas une indication quant à la performance future. Il n est donné aucune assurance ou garantie qui permette d affirmer l obtention future d une quelconque performance ou d un quelconque rendement. Il est interdit d envoyer, d introduire ou de distribuer ce document ou une copie de ce dernier aux Etats-Unis, ou de le remettre à une personne US. Dans certaines autres juridictions, la remise de ce document peut être restreinte par des lois ou par des réglementations locales. Le présent document est distribué exclusivement à titre informatif et aux seules fins d une utilisation par le destinataire. Toute reproduction intégrale ou partielle de celui-ci est soumise à l autorisation écrite de Credit Suisse SA. CREDIT SUISSE SA Case postale 100 CH-8070 Zurich SOLS