Sécuriser et gérer le risque de change à l export. Les solutions Coface. Clermont Ferrand - 11 Décembre 2014

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1 Sécuriser et gérer le risque de change à l export Les solutions Coface Clermont Ferrand - 11 Décembre 2014

2 Sommaire Le risque de change la problématique les alternatives Les produits d assurance de Coface critères d éligibilité fonctionnement des garanties points forts points faibles Informations pratiques LIMOUSIN

3 Coface Garanties Publiques Depuis 1946, Coface gère, pour le compte et avec la garantie de l État, une large gamme de produits destinés à faciliter les exportations françaises. Coface accompagne et conseille les entreprises tout au long de leur parcours à l export : de la prospection des marchés à l international à la vente de biens et services jusqu aux investissements effectués à l étranger. Coface met en application la politique de souscription définie par l Etat. 3

4 Coface Garanties Publiques : vos besoins notre offre Développer le chiffre d affaires à l international sans craindre l échec et avec un soutien financier : Assurance Prospection et Avance Prospection (financement) Négocier en devises sans subir le risque de change : Assurances Change Faciliter l obtention des cautions ou d un crédit de préfinancement pour vos exportations : Assurance Cautions et Préfinancements Protéger l exécution et le paiement de votre contrat d exportation : Assurance-crédit Investir à l étranger en se protégeant du risque politique : Assurance Investissement 4

5 Le risque de change L entreprise peut être régulièrement ou occasionnellement invitée à coter une offre ou contrainte de fixer des prix en devise. t dès que le résultat d une proposition commerciale fluctue avec le niveau de cours de la devise dans laquelle elle est exprimée : l entreprise est en risque de change t l entreprise doit trouver et mettre en place une solution adaptée => analyse du risque : plus ou moins facile selon le contexte => analyse et choix parmi les diverses solutions : - netting - produits bancaires - produits intra-groupe - produits d assurance 5

6 Le risque de change Evolution du cours EURUSD ,5 1,45 Le risque est à considérer même sur des courtes périodes 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1,15 Evolution EUR USD sur 1 mois 1,37 1,36 1,35 1,34 1,33 1,32 1,31 1,3 1,29 1,28 Variation entre 1,3117 et 1,3594 = - 3,64% 6

7 Le risque de change Adapter la gestion du risque à sa nature Risque certain : à compter de l entrée en vigueur du contrat commercial ou de la commande, les obligations contractuelles sont réciproques Nécessité : trouver une solution adaptée au rythme des encaissements E produit pour un risque «maîtrisable» comme les produits à terme Risque aléatoire : lors de la négociation d une offre, l aléa est total décision de l acheteur : adjudication ou non? quand? sur quel montant? quel sera alors le cours de la devise? Contrainte forte : trouver une solution non engageante à coût acceptable E produit non contraignant pour un risque «indéterminé» comparatif des avantages inconvénients des produits bancaires et des produits d assurance 7

8 Le risque de change Produits bancaires de base Produits à terme : contrats engageants entre la banque qui fixe des conditions de la transaction (cours pour un montant à une échéance) et son client qui s engage à livreracheter les devises à bonne date E produits adaptés au risque certain, sans décaissement de prime Produits optionnels : l entreprise achète un droit à la banque qui cote le prix en fonction des conditions de la transaction (cours pour un montant à une échéance ou pendant une période) Totale liberté : produits exerçables ou non, et revendables E produits parfaitement adaptés au risque aléatoire MAIS : prime onéreuse et payable à la mise en place montant unitaire souvent >>>> montants gérés par les PME 8

9 Coface Garanties Publiques : les Assurances Change Coface est à la fois un gestionnaire de garanties pour le compte de l Etat et un intermédiaire entre les Entreprises et le Marché des Changes DG Trésor Marché des CHANGES Coface SERVICE CHANGE Coface Salle des Marchés Entreprises EXPORTATRICES Garanties 9

10 Le risque de change : les solutions Coface OBJECTIF : permettre aux entreprises de sécuriser leurs opérations ponctuelles(1) d exportation en devises grâce à un produit de couverture «non engageant» en cas d échec des négociations commerciales => Gestion du risque commercial : gestion de l aléa sur l issue des négociations => Gestion du risque financier : protection contre l évolution défavorable des cours en apportant une protection des recettes en Euro => Marge stabilisée (optimisation possible via la variante «avec intéressement») en profitant du statut de l assureur - mutualisation - garantie de l Etat => Moindres coûts de couverture (1) Opérations pour lesquelles on peut identifier la conclusion et l entrée en vigueur du contrat commercial 10

11 Produits Coface : pour qui? Entreprises bénéficiaires : Entreprises françaises exportatrices Pas de critère de CA Opérations commerciales concernées: opérations d exportation individualisées hors négoce international dont la part française est > ou = 20% opérations en direct avec l acheteur ou en cotraitance ou en sous-traitance sur les pays autorisés par la PAC libellées en devises éligibles (2) Pour tous les produits : USD et GBP Pour les garanties «Négociation» : JPY SGD- CAD CHF- AUD HKD DKK- SEK- NOK ZAR- RUB HUF- PLN BRL (2) Les entreprises sont encouragées à exprimer des besoins sur d autres devises pour faire évoluer la liste 11

12 Produits Coface : pour quelles opérations? PROJETS EN SITUATION DE CONCURRENCE : 2 possibilités «Négociation simple» : cours à terme non évolutif. «Négociation avec intéressement» : revalorisation du cours garanti pendant la phase de négociation en fonction des conditions de marché. l entreprise est accompagnée très tôt dans la phase de «négociation» sans être engagée en cas de non obtention du contrat ( prime partiellement restituée) PROJETS DE GRÉ À GRÉ : Assurance «Contrat» applicable aussi aux contrats conclus depuis moins de 15 jours. l entreprise peut sécuriser son prix en fin de négociation commerciale et protéger sa marge jusqu au dernier terme de paiement 12

13 Caractéristiques communes aux produits Objectif : garantie appliquée à la part rapatriable en risque Gestion en mode déclaratif : échanges d informations par sauf les factures possibles contrôles a posteriori Définition d un cours à terme!pour chaque projet : cours garanti sur toute la durée du risque jusqu au dernier paiement. Coût : fixé dès la mise en place de la garantie, fonction du type de garantie!, de la devise!et de la durée de validité!(= durée de négociation hors réalisation) ==> Prime!: facturée dès la détermination du cours garanti Garantie appliquée au seul montant entré en vigueur = principe de la liquidation ==> toute variation du cours est prise en charge avec indemnisation à 100% de la perte de change! Données contractuelles particulières à chaque projet et définies dans l agrément y relatif 13

14 Produits Coface: comment ça marche? Phase initiale adhésion aux conditions générales ( Police Abonnement) préalable à l examen de la 1 ère demande de garantie Envoi du Formulaire de demande à Coface schéma contractuel : projet -acheteur- pays débiteur et destinataire- montant garantie sollicitée : devise montant - type de garantie - durée de validité Instruction par Coface : 1 jour Délégation à 1 semaine Commission Promesse = document engageant Coface = caractéristiques acceptées Définition des conditions de garantie dans l agrément (3) cours garanti : partie «comptant» et composition du cours à terme assiette garantie en devise fin de validité initiale : le contrat commercial devra être conclu avant cette date montant de la prime exigible et payable dans les 15 jours (3) conditions particulières applicables au projet commercial 14

15 Produits Coface: comment ça marche? Liquidation de la garantie : Le montant entré en vigueur donne lieu à liquidation. Pour chaque échéance, on compare les CV Euro de l échéance obtenues avec le cours garanti et le cours de référence (BCE) production d un décompte de liquidation adressé à l entreprise assurée perte de change : indemnisée à 100% par Coface bénéfice de change : versé par l entreprise à Coface Décalages d échéances les modifications des plannings de réalisation du contrat et donc des paiements peuvent être prises en considération Décalages au cours historique ( rarement pratiqués par les banques qui réservent un nouveau contrat aux conditions en vigueur à la prorogation) 15

16 Formulaire de demande Négociation 16

17 Produits Coface: comment ça marche? Suivi du risque L entreprise échange avec Coface pour optimiser son cours garanti en cours de négociation : l entreprise peut déclencher «l option» si elle a opté pour la révision «au choix» et si les conditions de marché sont favorables Définition et notification du nouveau cours garanti applicable à l assiette garantie L entreprise informe Coface du devenir du projet garanti perte de l affaire : annulation de l agrément restitution de prime conclusion et entrée en vigueur du contrat avant la fin de validité - mise en jeu de l intéressement si la garantie le prévoit et les conditions le permettent (4) - enregistrement de l échéancier des paiements pour liquidations ultérieures K contrat conclu avant la fin de validité mais non entré en vigueur Extension de la garantie automatique de 12 mois (4) si l intéressement «au choix» n a pas été exercé, Coface vérifie si les conditions sont réunies à la notification de conclusion 17

18 Formulaire de Notification 18

19 Particularités des garanties «NEGOCIATION» Restitution partielle de la prime «naissance» : conditions définies dans l agrément En cas d échec des négociations commerciales, la garantie est annulée et la prime facturée à la naissance est partiellement restituée au prorata de la durée de validité restant à courir Principes de l intéressement : (pour rester compétitif concurrence) Amélioration du cours pendant la phase de négociation du contrat commercial. - conditions de révision : définies à la mise en place de la garantie % intéressement : 50 % ou 70 % jour de révision : notification du contrat ou au choix avant la conclusion - révision uniquement dans le sens de l amélioration : si le cours comptant garanti reste meilleur que le cours de marché, le cours initial n est pas révisé. 19

20 Particularités de la garantie «CONTRAT» Garantie adaptée aux projets commerciaux en fin de négociation voire aux contrats déjà conclus Profil du risque : probable voire certain Pas de besoins en matière de compétitivité : besoin de figer un résultat Les avantages de la garantie sont similaires à ceux de la «Négociation» mais ses caractéristiques sont plus basiques Cours à terme garanti sur toute la période assurée mais non révisable Pas d extension de validité pour obtention de l entrée en vigueur Prime non restituable Liste plus restreinte de devises éligibles : USD et GBP ( CHF au cas par cas) Montant garanti <= 15M 20

21 Points forts Points faibles SECURITE A MOINDRE COUT neutralisation du risque dès la remise d une offre marges protégées mutualisation des risques, contre-garantie de l Etat et restitution partielle de la prime en cas d échec commercial moindre coût SIMPLICITE et RAPIDITE un seul produit pour toutes les phases de risque : cours unique par opération mise en place et gestion : par ( adresse générique : change@coface.com) SOUPLESSE : Caractère «non engageant» en cas d échec commercial Cours révisable(5) maintien ou amélioration de la compétitivité Possibilité de demander des simulations cours garanti et prime (5) pour les seules garanties de type «Négociation» 21

22 Points forts Points faibles Mais.. Garantie «exclusive» : affectation à un projet précis une garantie ne peut pas être transposée d un projet à un autre Garantie gérée pour l Etat : Coface rend compte chaque semaine conditions de prise en garantie non négociables Engagement irrévocable dès la détermination du cours : sauf en cas d échec des négociations pas d annulation «à la carte» 22

23 Informations pratiques ACCES AUX INFORMATIONS GENERALES Sur le site internet de Coface «GARANTIES PUBLIQUES» descriptif des garanties guide d utilisation accès aux documents contractuels GESTION centralisée à Bois Colombes : tous les échanges par sur change@coface.com Merci pour votre participation Patricia PEREZ