POINT SUR LA GAMME GALILÉO

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1 JANVIER 2012 GALILEO POINT SUR LA GAMME GALILÉO PRESENTATION CONFIDENTIELLE CE DOCUMENT EST DESTINE A L USAGE EXCLUSIF DES CLIENTS AYANT DEJA INVESTI SUR LES PRODUITS DE LA GAMME (GALILEO JANVIER 2016, GALILEO JANVIER 2019, GALILEO AVRIL 2016, GALILEO AVRIL 2019)

2 UNE CONJONCTURE ECONOMIQUE PERTURBEE Le début de reprise économique envisagé en 2009 a connu l année passée un net ralentissement à l échelle mondiale. Le «Printemps Arabe» a redistribué les cartes économiques et politiques dans la région tandis que les prix du pétrole se sont envolés. La zone Euro, plombée par la crise de la dette souveraine, a tiré la croissance vers le bas au second semestre Mars2011 Janvier 2011 Août 2011 Décembre 2011 La catastrophe de Fukushima qui a frappé le Japon en mars 2011 a fortement perturbé l économie nippone et ses partenaires mais les effets se sont progressivement résorbés. Au cours de l été, les marchés ont été violemment secoués, plongeant l économie mondiale dans la tourmente : Standard & Poor s a dégradé la note des Etats-Unis (de AAA, ils sont passés à AA+), ravivant ainsi les inquiétudes des investisseurs. La crise de la dette souveraine, qui s est brutalement accélérée en Grèce, a progressivement touché le reste de la zone Euro. Les pays membres les plus importants ont été touchés, du Portugal à l Espagne en passant par l Italie, et menaçant même la France et l Allemagne dont les titres d Etats étaient considérés jusqu ici comme des valeurs refuge. Au delà des risques de défaut de paiement, c est surtout la fragilité de la gouvernance de la zone Euro et la difficulté des Etats à s accorder sur des solutions qui ont affolé les investisseurs. Les impacts sur le ralentissement de l activité économique furent amplifiés malgré des politiques de rigueur successives peinant à rassurer les investisseurs. Pourtant, toutes les régions du monde n ont pas terminé l année 2011 sur la même teinte : alors que la zone Euro entrait en récession, les Etats-Unis ont montré des signaux positifs en fin d année et les pays émergents ont relativement bien traversé cette période troublée. L or, qui a atteint des niveaux records, est sans conteste le principal bénéficiaire de cette période de crise.

3 LES BANQUES FRANCAISES RESTENT SOLIDES Dans ce contexte de défiance envers la zone Euro, l ensemble des banques a vu ses cours chuter sévèrement depuis le début de l été Néanmoins, le Gouverneur de la Banque de France a confirmé la solidité des banques françaises dans un environnement difficile, grâce à la gestion rigoureuse de leurs risques et grâce à leur modèle de banque universelle reposant sur des activités diversifiées. «Les agences de notation ont dégradé la note de trois grandes banques françaises. Nos banques sont-elles sous capitalisées? Non, elles sont très bien capitalisées, notamment comparées à leurs homologues européennes et américaines. Il ne faut pas exagérer la portée de cette dégradation d'autant plus que les agences de notation ont dégradé récemment la plupart des grandes banques, dans les pays développés. Ce qui est sûr, c'est que nos banques ont des fonds propres tout à fait suffisants au regard de l'ensemble du système bancaire mondial. Il est vrai que nous leur demandons de renforcer leur solidité pour répondre aux nouvelles exigences réglementaires qui ont été décidées au niveau mondial et européen. Elles le font sur leurs ressources propres et bien entendu sans l'aide de l'état. Voilà pourquoi je n'ai aucune inquiétude concernant le système bancaire français.» Christian NOYER, Gouverneur de la Banque de France Source : Interview de Christian Noyer dans «Le Télégramme» (15 décembre 2011) «Ce qu il faut comprendre, c'est que les banques françaises n ont jamais été aujourd'hui aussi solides. Elles sont plus solides que par le passé. Elles n ont cessé au cours des trois dernières années d accumuler ce fameux capital, ce matelas de sécurité, en gardant leurs résultats Quand on parle, d ailleurs, de recapitalisation, le mot est impropre : les banques françaises, en l occurrence, peuvent parfaitement absorber toute perte sur la dette grecque, sans problème de capital. Pour vous donner un ordre de grandeur, la somme totale de nos expositions sur la dette souveraine grecque est inférieure à nos profits sur les six premiers mois de l année» Frédéric OUDEA, Président de la Fédération Bancaire Française et PDG de Société Générale Source : Interview de Frédéric Oudéa sur BFMTV (24 octobre 2011) UNE CROISSANCE ENCOURAGEANTE DES ENTREPRISES Dans un contexte extrêmement perturbé, les grandes entreprises mondiales ont affiché une solidité marquée et remarquée par le marché. Les résultats des entreprises ont bien résisté en Les analystes prévoient des bénéfices récurrents agrégés autour de 86 milliards d euros pour les entreprises du CAC 40, quasiment stables ( 0,2 %) d une année à l autre. «La dégradation de la conjoncture a été assez tardive dans l année et les entreprises regorgent de cash», souligne Pierre Sabatier, stratégiste chez PrimeView. Source : «Le CAC 40 soigne ses actionnaires», Les Echos (5 janvier 2012)

4 LE GALILEO Malgré leurs bons résultats, les entreprises ont été pénalisées par l aversion au risque des investisseurs, renforcée par l effondrement des bourses européennes. Une crise sans précédent a bouleversé les marchés et la plupart des placements en ont souffert. Dans ce contexte, il est nécessaire de rappeler quelques points fondamentaux : En l absence de faillite ou défaut de paiement de l émetteur, d Evènement de Crédit 1 sur les Entités des paniers, et quel que soit le cours de Bourse des Entités en question, l investisseur est assuré de recevoir à l échéance le capital initialement investi et le gain final. Pour évaluer la valeur de remboursement des produits de la gamme GALILEO, il faut donc observer le nombre d Evènements de Crédit affectant les Entités du Panier et non la valorisation des produits. En effet, l objectif principal des produits de la gamme est, qu au terme, aucun Evènement de Crédit n ait impacté l une des Entités de Référence du Panier. Cet objectif est resté inchangé depuis le lancement des produits de la gamme. Avant l échéance, la valeur anticipée des produits dépendra notamment des taux d intérêt sur le marché et du niveau de risque de crédit de chaque entité. Les valorisations actuelles des produits de la gamme s expliquent donc essentiellement par l environnement de crainte exacerbé. Elles sont à distinguer des valeurs de remboursement des unités de compte au terme. Il est recommandé de conserver ces investissements jusqu à leur terme pour bénéficier pleinement de leurs effets. La volonté d AFI-ESCA de proposer les produits de la gamme Galiléo en tant que support en unités de compte pour ses contrats d assurance-vie se révèle être pertinente à l heure actuelle. En effet, au 13/01/2012, aucune Entité de Référence du Panier n a été impactée par un Evènement de Crédit : du fait de sa diversification, le Panier a bien résisté à la crise. En outre, pour Galiléo Janvier 2016 et Avril 2016, le capital n est exposé à un risque de perte que si l on constate plus de 2 Evènements de Crédit (dans un cas extrême de recouvrement nul) au cours de la vie du produit. Le seuil passe à 3 Evènements de Crédit pour Galiléo Janvier 2019 et Avril Dans les conditions actuelles, les investisseurs auraient reçu 2 : Galiléo Janvier 2016 : L intégralité de la valeur nominale + un gain final de 30,5% (sur 5 ans) Galiléo Janvier 2019 : L intégralité de la valeur nominale + un gain final de 59,6% (sur 8 ans) Galiléo Avril 2016 : L intégralité de la valeur nominale + un gain final de 30,6% (sur 5 ans) Galiléo Avril 2019 : L intégralité de la valeur nominale + un gain final de 59,7% (sur 8 ans) A TITRE DE COMPARAISON Un investisseur qui aurait investi en direct sur l indice Euro Stoxx 50 au 24/01/2011 (date de lancement de Galiléo Janvier 2016) pour un investissement de 5 ans aurait perdu 21,3% de son investissement (au 12/01/2012). La performance de l indice devrait alors atteindre +27,0% depuis le lancement sur les 4 années restantes pour que l investisseur retrouve à maturité son investissement initial 3. Le rendement des produits de la gamme GALILEO dépend quant à lui uniquement de la survenance d un Evènement de Crédit sur les Entités du panier ou de la faillite ou d un défaut de paiement de l émetteur, quel que soit le contexte économique. 1 Faillite, défaut de paiement, restructuration de la dette (hormis pour les Entités Nord-Américaines). La définition exhaustive des Evènements de Crédit est disponible sur 2 Les données chiffrées utilisées n'ont qu'une valeur indicative et informative, l'objectif étant de décrire le mécanisme du produit. Elles ne préjugent en rien de résultats futurs et ne sauraient constituer en aucune manière une offre commerciale de la part de Société Générale. 3 Source : Bloomberg au 12/01/2012

5 AVERTISSEMENT Facteurs de risque : Les investisseurs doivent se reporter au prospectus et à toutes Conditions Définitives d Emission avant tout investissement dans le produit. Société Générale recommande aux investisseurs de lire attentivement la rubrique «facteurs de risques» du prospectus du produit. Risque de crédit : En acquérant ce produit, l investisseur prend un risque de crédit sur l émetteur et sur son garant éventuel, à savoir que l insolvabilité de l émetteur et/ou de son garant peut entraîner la perte totale ou partielle du montant investi. Risque de marché : Le produit peut connaître à tout moment d importantes fluctuations de cours, pouvant aboutir dans certains cas à la perte totale du montant investi. Risque de liquidité : Certaines conditions exceptionnelles de marché peuvent avoir un effet défavorable sur la liquidité du produit, voire même rendre le produit totalement illiquide, ce qui peut rendre impossible la vente du produit et entraîner la perte totale ou partielle du montant investi. Dérivés de Crédit : Dans le cas spécifique d un dérivé de crédit ou d un titre sur événement de crédit, les investisseurs prennent également un risque de crédit sur la (ou les) entité(s) de référence visée(s) dans ce produit, à savoir que l insolvabilité de l entité ou des entités de référence peut entraîner la perte totale ou partielle du montant investi. Tout élément du présent document est communiqué à titre purement indicatif et n a pas de valeur contractuelle. Avant tout investissement dans ce produit, les investisseurs sont invités à se rapprocher de leurs conseils financiers, fiscaux et juridiques. Pas de Protection du Capital : Le produit ne comporte pas de protection du capital. La valeur de remboursement du produit peut être inférieure au montant de l investissement initial. Dans le pire des scénarii, les investisseurs peuvent perdre jusqu à la totalité de leur investissement. Restrictions permanentes de vente aux Etats-Unis d Amérique : LES TITRES DECRITS AUX PRESENTES QUI SONT DESIGNES COMME DES TITRES AVEC RESTRICTION PERMANENTE NE PEUVENT A AUCUN MOMENT, ETRE LA PROPRIETE LEGALE OU EFFECTIVE D UNE «U.S. PERSON» (AU SENS DEFINI DANS LA REGULATION S) ET PAR VOIE DE CONSEQUENCE, SONT OFFERTS ET VENDUS HORS DES ETATS-UNIS A DES PERSONNES QUI NE SONT PAS DES RESSORTISSANTS DES ETATS-UNIS, SUR LE FONDEMENT DE LA REGULATION S. Evènements exceptionnels affectant les sous-jacents : ajustement, substitution, remboursement ou résiliation anticipée : afin de prendre en compte les conséquences sur le produit de certains événements extraordinaires pouvant affecter le (ou les) instrument(s) sous-jacent(s) du produit, la documentation relative au produit prévoit (i) des modalités d'ajustement ou de substitution et, dans certains cas (ii) le remboursement anticipé du produit. Ces éléments peuvent entraîner une perte sur le produit. Information relative aux commissions, rémunérations payées aux tiers ou perçues des tiers : Si, conformément à la législation et la réglementation applicables, une personne (la «Personne Intéressée») est tenue d informer les investisseurs potentiels du produit de toute rémunération ou commission que Société Générale paye à ou reçoit de cette Personne Intéressée, cette dernière sera seule responsable du respect des obligations légales et réglementaires en la matière. Performances sur la base de performances brutes : Les gains éventuels peuvent être réduits par l effet de commissions, redevances ou autres charges supportées par l investisseur. Absence d offre de contracter : Ce document ne constitue, de la part de Société Générale, ni une offre, ni la sollicitation d une offre en vue de l achat ou de la vente du produit qui y est décrit. Agrément : Société Générale est un établissement de crédit (banque) français agréé par l Autorité de Contrôle Prudentiel. Société Générale est soumise, dans une mesure limitée, à la règlementation de la Financial Services Authority (la «FSA») au Royaume-Uni. Des informations supplémentaires concernant cet assujettissement limité à la réglementation de la FSA sont disponibles sur simple demande. Garantie par Société Générale : Le produit bénéficie d une garantie de Société Générale, une entité du groupe de l Emetteur (ci-dessous le «Garant»). Le paiement à la date convenue de toute somme due par le débiteur principal au titre du produit est garanti par le Garant, selon les termes et conditions prévus par un acte de garantie disponible auprès de Société Générale sur simple demande. En conséquence, l investisseur supporte un risque de crédit sur le Garant, à savoir que l insolvabilité de du Garant peut entraîner la perte totale ou partielle du montant investi. Rachat par Société Générale ou dénouement anticipé du produit : Seule Société Générale s est engagée à assurer un marché secondaire sur le produit. Société Générale s est expressément engagée à racheter, dénouer ou proposer des prix pour le produit en cours de vie de ce dernier. L exécution de cet engagement dépendra (i) des conditions générales de marché et (ii) des conditions de liquidité du (ou des) instrument(s) sous- jacent(s) et, le cas échéant, des autres opérations de couverture conclues. Le prix du produit (en particulier la fourchette de prix achat/vente que Société Générale peut proposer, à tout moment, pour le rachat ou le dénouement du produit) tiendra compte notamment des coûts de couverture et/ou de débouclement de la position de Société Générale liés à ce rachat. Société Générale et/ou ses filiales ne sont aucunement responsables de telles conséquences et de leur impact sur les transactions liées au produit ou sur tout investissement dans le produit. Notations des agences de crédit : toutes notations attribuées aux Entités de Référence du panier par les agences de notation sont fondées sur la situation financière des Entités de Référence. Les notations reflètent seulement les opinions des agences de notation. Une notation n est pas une recommandation d achat, de vente, ou de détention de l obligation et peut être l objet de révision, suspension ou retrait à tout moment par l agence de notation. Dans tous les cas, les agences de notation peuvent manquer de faire des changements de notation en réponse à des Évènements ultérieurs. Par conséquent, une notation de crédit ne peut complètement refléter les risques réels inhérents à l obligation à une date donnée Exposition au risque de crédit de l Entité de Référence et au risque de marché : les Obligations font référence à un portefeuille de crédits. Le paiement des intérêts par l Emetteur dépend de la non survenance d un Évènement de Crédit sur les Entités de Référence sous-jacentes pendant la durée de vie du produit. En cas de survenance d un Évènement de Crédit, la valeur de marché des Obligations, ainsi que les sommes dues par l Emetteur pourront fluctuer significativement en votre défaveur en raison de la probabilité de la baisse de la rémunération attachée au produit. La documentation contractuelle relative à l instrument financier peut, le cas échéant, prévoir des modalités d ajustement ou de substitution afin de prendre en compte les conséquences sur l obligation de certains Évènements extraordinaires pouvant affecter le ou les sous-jacent(s) de l instrument financier ou, le cas échéant, la fin anticipée de l instrument financier. Confidentialité : Le présent document est confidentiel et ne peut être ni communiqué à un tiers (à l exception des conseils externes et à condition qu ils en respectent eux-mêmes la confidentialité) ni reproduit totalement ou partiellement, sans accord préalable et écrit de Société Générale. Information sur les données et/ou chiffres provenant de sources externes : L exactitude, l exhaustivité ou la pertinence de l information provenant de sources externes n est pas garantie, bien qu elle ait été obtenue auprès de sources raisonnablement jugées fiables. Société Générale n assume aucune responsabilité à cet égard. Données de marché : Les éléments du présent document relatifs aux données de marchés sont fournis sur la base de données constatées à un moment précis et qui sont susceptibles de varier. Lorsque l instrument financier décrit dans ce document (ci-après l «Instrument Financier») est proposé dans le cadre du contrat d'assurance vie (ci-après le «Contrat d Assurance Vie»), l Instrument Financier est un actif représentatif de l une des unités de compte de ce contrat. Cette brochure ne constitue pas une offre d adhésion au Contrat d Assurance Vie. Les conditions d adhésion à ce contrat et de fonctionnement de l unité de compte sont détaillées dans les conditions générales valant note d information. Lors de l'affectation de versements effectués dans le cadre du Contrat d'assurance Vie sur l Instrument Financier en tant qu'actif représentatif d'une unité de compte, les adhérents audit contrat doivent être conscients d'encourir le cas échéant le risque de recevoir une valeur de remboursement inférieure à celle de leurs versements.

6 Société Générale Corporate & Investment Banking 17 cours Valmy Paris - La Défense Cedex Siège Social : Société Générale, 29 Boulevard Haussmann, Paris RCS de Paris - Numéro APE : 651C Société Générale est un établissement de crédit de droit français agréé par l'acp

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