L'ANALYSE DU BILAN PATRIMONIAL EN VALEURS NETTES. Approfondir l'analyse du bilan financier : retraitements du bilan comptable.

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1 L'ANALYSE DU BILAN PATRIMONIAL EN VALEURS NETTES Objectif(s) : Pré-requis : Apprfndir l'analyse du bilan financier : retraitements du bilan cmptable. Principes d'analyse du bilan financier : Mdalités : Fnds de Rulement Financier (F.R.F.) ; Fnds de Rulement Prpre (F.R.P.) ; Fnds de rulement Etranger (F.R.E.). Recensement de l'ensemble des retraitements du bilan cmptable ; Synthèse ; Applicatins. TABLE DES MATIERES Chapitre 1. LE BILAN COMPTABLE ANNUEL Objectifs Structure générale Chapitre 2. LE BILAN PATRIMONIAL Objectifs Critères de l'analyse Myens de l'analyse Structure générale Qui s'intéresse au bilan financier d'une entreprise?... 4 Chapitre 3. LE PASSAGE DU BILAN COMPTABLE AU BILAN PATRIMONIAL Retraitements de l'actif Actifs fictifs Ecarts de cnversin Actif Charges cnstatées d'avance Fnds cmmercial Valeurs mbilières de placement Effets escmptés nn échus Capital suscrit nn appelé Stck util u stck minimum Retraitements du passif Capitaux prpres Prvisins pur risques et charges Cmptes curants d'assciés Ecarts de cnversin Passif Prduits cnstatés d'avance Impôts latents Chapitre 4. LES GRANDES MASSES DU BILAN PATRIMONIAL

2 4.1. Actif à plus d'un an Actif immbilisé net Créances à plus d'un an Actif à mins d'un an net Stcks Valeurs réalisables à curt terme Trésrerie d'actif Capitaux permanents Capitaux prpres Dettes à plus d'un an Dettes à curt terme Dettes à mins d'un an Trésrerie de passif Chapitre 5. SYNTHESE... 9 APPLICATION Enncé et travail à faire Dcument Crrectin Travail Travail Travail APPLICATION Enncé et travail à faire Dcument Annexe Crrectin Travail Travail APPLICATION Enncé et travail à faire Dcument Annexe Crrectin Travail Travail APPLICATION Enncé et travail à faire Dcument Annexe Crrectin Travail Travail Travail

3 Chapitre 1. LE BILAN COMPTABLE ANNUEL 1.1. Objectifs. Répndre à des bligatins cmptables et fiscales, Présenter la situatin financière synthétique de l entreprise à la fin d un exercice. Evaluer le résultat de l exercice Structure générale. Le bilan cmptable est équilibré en valeurs nettes : Ttal des valeurs nettes à l actif = Ttal du passif Chapitre 2. LE BILAN PATRIMONIAL Objectifs. Evaluer le patrimine de l entreprise, Apprécier : la valeur de l entreprise dans certaines situatins u circnstances, la slvabilité de l entreprise, le niveau d endettement, le risque éventuel d inslvabilité, de défaillance, de cessatin de paiement u de faillite Critères de l'analyse. A l actif : la liquidité. Au passif : l exigibilité. Les équilibres : actif / passif Myens de l'analyse Le Fnds de Rulement Financier (FRF) : Fnds de Rulement Prpre (FRP), Fnds de Rulement Etranger (FRE). L actif net cmptable, la valeur des titres du capital (actins u parts sciales). Les ratis d analyse du bilan patrimnial. Les variatins des pstes du bilan patrimnial sur plusieurs exercices. Les cmparaisns sectrielles, avec les valeurs myennes

4 2.4. Structure générale Qui s'intéresse au bilan financier d'une entreprise? L analyste financier afin d évaluer précisément la valeur réelle de l entreprise et des actins du capital, Un éventuel acquéreur, repreneur u successeur, L établissement de crédit sllicité pur une demande de prêt, L entrepreneur en cas de cessatin d activité, Chapitre 3. LE PASSAGE DU BILAN COMPTABLE AU BILAN PATRIMONIAL. Pur établir un bilan patrimnial, il est nécessaire d effectuer des crrectifs (retraitements) et de dispser : D un bilan cmptable après répartitin des bénéfices, De l état des échéances des créances et des dettes (annexe), D infrmatins sur les retraitements à effectuer à l actif et au passif Retraitements de l'actif Actifs fictifs. Les actifs «fictifs» u "nn valeurs" n nt pas de valeur vénale. Ils figurent à l actif du bilan pur des raisns de techniques cmptables u de chix de gestin. Ils snt : à éliminer de l'actif, et en cntrepartie, à déduire des capitaux prpres. Il s agit des rubriques crrespndant à des charges activées (inscrites à l actif en vue de leur étalement) : Frais d'établissement (frais de cnstitutin, ) Frais de recherche et de dévelppement (à éliminer éventuellement lrsque les prjets nt peu de chances d abutir) Charges à répartir sur plusieurs exercices (sur frais d émissin d emprunts) Primes de rembursement des bligatins (en cas d emprunt bligataire) Dans l'ptique patrimniale du bilan, le crédit bail n'est pas à retraiter. En effet, l'entreprise n'étant pas prpriétaire du bien, celui-ci ne dit pas figurer à l actif du bilan. A défaut de valeur vénale u de revente, l évaluatin de certains pstes devra être effectuée à la valeur cmptable nette

5 Ecarts de cnversin Actif. Ils crrespndent à des pertes latentes de change cnstatées lrs de la cnversin des créances et des dettes libellées en devises. Ils snt : à transférer dans l'actif à mins d un an (principe général), u à retrancher des Capitaux Prpres, si la perte n est pas cuverte par une prvisin pur risque de change Charges cnstatées d'avance. En principe, ce snt de véritables créances à rattacher aux créances à mins d'un an. Si elles snt incertaines, alrs, par prudence, elles peuvent être cnsidérées cmme des nn valeurs et éliminées de l actif et dnc déduites des capitaux prpres. Les retraitements divent être effectués en fnctin des infrmatins dispnibles Fnds cmmercial. Le fnds de cmmerce, dnt la valeur est basée sur le critère de rentabilité (clientèle et chiffre d affaires), peut par prudence être cnsidéré cmme une nn-valeur et dnc éliminé de l actif. Cependant, il peut être cnservé dans l'actif immbilisé lrsqu il a été acquis. Dans ce cas, il a une valeur vénale réelle et justifiée. Un fnds de cmmerce créé n apparaît pas à l actif du bilan. En pratique, sa valeur ptentielle de revente cnstitue une plus value latente. Il est nécessaire de cnsulter les infrmatins dispnibles (expertises immbilières cmmerciales éventuelles) Valeurs mbilières de placement. Cnsidérées cmme de quasi-liquidités, elles snt à regruper, pur leur mntant net (après déductin de la prvisin éventuelle), dans les dispnibilités. Cependant, si un délai de réalisatin est nécessaire (titres nn ctés par exemple), elles snt à rattacher aux créances à mins d'un an Effets escmptés nn échus. Leur rigine se situe au niveau des créances détenues sur les clients. Leur négciatin (escmpte) en banque, a transféré leur prpriété au prfit de l endssataire d ù leur srtie du patrimine de l entreprise. Or, par principe de slidarité, l entreprise peut se truver engagée en cas d impayé à l échéance. Par cnséquent, ils snt à : réintégrer dans les créances à mins d'un an, et à ajuter aux dettes à mins d'un an (trésrerie passive) Capital suscrit nn appelé. Ce pste dit être éliminé de l'actif et des capitaux prpres (actif fictif). Cependant, si un versement dit avir lieu dans mins d'un an, alrs il dit être transféré dans les créances à curt terme

6 Stck util u stck minimum. Indispensable au fnctinnement de l entreprise, il est cnsidéré cmme immbilisé et dnc à > 1 an. Il dit être transféré de l actif circulant vers l actif immbilisé Retraitements du passif Capitaux prpres. Ils divent être évalués après répartitin des bénéfices. Les retraitements cnsistent dnc à : Déduire la fractin de résultat à distribuer (dividendes à payer) et la transférer en dettes à mins d'un an. Déduire les actifs fictifs u nn valeurs. Déduire la fractin d impôt à payer (fiscalité latente u différée) pur des réintégratins ultérieures crrespndant aux : subventins d investissements restant à virer aux résultats, prvisins pur hausse des prix éventuelles, aux amrtissements dérgatires à reprendre. Le mntant de l impsitin latente est à transférer dans les dettes à plus d'un an u à mins d un an seln les échéances fiscales. L actif fictif amrtissable peut générer une écnmie d impôt due à la déductin de la charge. Elle augmente la valeur de l actif net Prvisins pur risques et charges. Elles nt été cnstituées, par respect du principe de prudence, dans l hypthèse de charges et dnc de dettes ultérieures prbables. Si elles ne snt pas justifiées, elles snt cnsidérées cmme des réserves ccultes et divent être transférées dans les capitaux prpres. Si elles snt justifiées et seln la date prbable de réalisatin du risque u de la charge, il faut les transférer sit : en dettes à plus d'un an, en dettes à mins d'un an Cmptes curants d'assciés. Ce snt des apprts effectués par les assciés pur une péride plus u mins lngue. Lrsqu'ils snt blqués u stables, ils divent être transférés des dettes financières vers les capitaux prpres Ecarts de cnversin Passif. Ils crrespndent à des gains latents de change, cnstatés lrs de la cnversin de créances et de dettes libellées en mnnaies étrangères. Bien que latents, ces gains nt déjà supprté l'impôt en raisn de leur réintégratin fiscale. Ils divent être ajutés aux capitaux prpres

7 Prduits cnstatés d'avance. Ils snt cnsidérés cmme des dettes à curt terme (mins d'un an) Impôts latents. Calculés sur des réintégratins u des reprises ultérieures, ils snt cnsidérés cmme des dettes à < 1 an u à > 1 an seln l année prévue de leur échéance. Chapitre 4. LES GRANDES MASSES DU BILAN PATRIMONIAL. Après ces retraitements, quels snt les cntenus des grandes masses du bilan financier? 4.1. Actif à plus d'un an Actif immbilisé net. Il crrespnd à l actif immbilisé réel : Immbilisatins incrprelles, Immbilisatins crprelles, Immbilisatins financières, évaluées à leur valeur nette cmptable, après déductin des amrtissements et des dépréciatins. Frais de Recherche et de Dévelppement si les prjets snt réalisables, Les avances et acmptes versés sur cmmandes d immbilisatins, Stck-util éventuel. Elles incluent : Créances à plus d'un an. certains prêts accrdés à des tiers (au persnnel par exemple), les créances clients dnt l'échéance est élignée (> 1 an), les dépôts et cautinnements versés Actif à mins d'un an net Stcks. Il s agit de la valeur nette des stcks et des en-curs, diminuée de la valeur du stck-util. Elles cmprennent les : Valeurs réalisables à curt terme. Avances et acmptes versés aux furnisseurs, Créances clients et cmptes rattachés, Effets escmptés nn échus, Autres créances, Certaines immbilisatins financières encaissables à curt terme

8 Elle regrupe les : Trésrerie d'actif. Dispnibilités, Valeurs Mbilières de Placement immédiatement négciables et liquides, Effets de cmmerce immédiatement négciables u escmptables Capitaux permanents. Ils représentent les ressurces durables de l entreprise. C est à dire : Capitaux prpres. le Capital scial, les Réserves et reprt à nuveau, après répartitin des bénéfices, les Prvisins pur risques et charges sans bjet réel u nn justifiées (cnsidérées cmme des réserves ccultes), les Cmptes curants d'assciés blqués u stables Dettes à plus d'un an. Elles regrupent (pur la partie à + d'un an) : les emprunts bligataires cnvertibles, les autres emprunts bligataires, les emprunts et dettes auprès des établissements de crédit, les emprunts et dettes financières divers, les Prvisin pur risques et charges justifiées à plus d un an, les Autres dettes à plus d'un an, dépôts et cautinnements reçus, la fractin d'impôt différé relatif aux réintégratins ultérieures (subventins d'investissement, prvisin pur hausse des prix, amrtissements dérgatires) Dettes à curt terme. Elles snt cmpsées : Dettes à mins d'un an. des avances et acmptes reçus des clients, des dettes furnisseurs et des cmptes rattachés, des autres dettes à mins d'un an (sciales, fiscales, ), de la fractin d'emprunt rembursable dans l'année, des prduits cnstatés d'avance, des dividendes à payer (part du résultat distribuée aux actinnaires), des prvisins pur risques et charges justifiées à mins d'un an. Elle cmprend : Trésrerie de passif. les effets escmptés nn échus (EENE), les cncurs bancaires curants (CBC), les sldes créditeurs de banque (SCB)

9 Chapitre 5. SYNTHESE - 9 -

10 APPLICATION 01. Enncé et travail à faire. La sciété annyme DISCO vus cmmunique le dcument suivant au 31/12/N : Dcument : Bilan financier cndensé après retraitements. TRAVAIL A FAIRE : 1 ) Calculer le fnds de rulement financier (deux méthdes), 2 ) Calculer le fnds de rulement prpre, 3 ) Calculer le fnds de rulement étranger. Dcument. Crrectin. Travail 1. u Travail 2. Travail

11 APPLICATION 02. Enncé et travail à faire La PME VADOR vus cmmunique le dcument suivant au 31/12/N : Dcument : Bilan cmptable simplifié. TRAVAIL A FAIRE : en utilisant l annexe suivante : Annexe : Bilan financier cndensé (à cmpléter). 1 ) Présenter le bilan financier cndensé. 2 ) Analyser et cmmenter le bilan financier. Dcument. Annexe

12 Crrectin. Travail 1. Travail 2. Capitaux permanents = Capitaux prpres + dettes > 1 an Capitaux permanents = = Fnds de Rulement Financier = Capitaux permanents - Actif < 1 an Fnds de Rulement Financier = = Remarques : Endettement à curt terme très imprtant (crédit). Insuffisance des capitaux prpres et du fnds de rulement financier. Prpsitins : Réduire l'endettement à curt terme et rééquilibrer la structure du passif. prpser d'augmenter les capitaux prpres u les dettes à plus d'un an (emprunts)

13 APPLICATION 03. Enncé et travail à faire. L'entreprise OBY vus cmmunique le dcument suivant : Dcument : Bilan cmptable simplifié (en K ). TRAVAIL A FAIRE : en utilisant l annexe suivante : Annexe : Bilan financier cndensé (à cmpléter). 1 ) Présenter le bilan financier cndensé. 2 ) Calculer le fnds de rulement financier (2 méthdes). Dcument. Annexe

14 Crrectin. Travail 1. (1) = (2) = (3) = (4) = (5) = Travail 2. u

15 APPLICATION 04. Enncé et travail à faire. L'entreprise MATEO vus cmmunique le dcument suivant : Dcument : Bilan cmptable simplifié (en K ). TRAVAIL A FAIRE : en utilisant l annexe suivante : Annexe : Bilan financier cndensé (à cmpléter). 1 ) Evaluer le mntant de la dette fiscale latente u différée (IS à 33 1/3 %). 2 ) Présenter le bilan financier cndensé. 3 ) Calculer le fnds de rulement financier (2 méthdes). Dcument

16 Annexe. Crrectin. Travail 1. Travail 2. (1) K = (2) K = (3) K = (4) K = (5) K = Travail 3. u