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1 PRESENTATION SUNNY MANAGERS Olivier MENARD, Directeur Général SUNNY ASSET MANAGEMENT SAINT LEGER CAPITAL Conseil en Investissement

2 SUNNY ASSET MANAGEMENT EN BREF > Société de Gestion de Portefeuille agréée par l AMF en décembre 2008 > Société indépendante au capital détenu par ses actionnaires salariés > Effectif : 10 collaborateurs. 4 gérants financiers 2

3 EVOLUTION DES ACTIFS GERES 300 Evolution des actifs en Millions d EUR Données au 30/11/2013 3

4 REPARTITION DE L ACTIF AU 30/11/ Par type de clientèle M % CGP M 19% 57% Fonds de fonds GSM 0 Gestion Collective GSM et Autre 4

5 L OFFRE DE SUNNY ASSET MANAGEMENT Obligataire Obligations convertibles Actions Europe Small & Mid Caps Performance absolue SUNNY EURO STRATEGIC SUNNY CONVERTIBLES SUNNY MANAGERS SUNNY DYNAMIC Classification AMF Diversifié Diversifié Diversifié Diversifié 5

6 L ÉQUIPE DE GESTION : DES EXPERTISES COMPLÉMENTAIRES Jacques Cadenat Directeur de la gestion > Directeur de la gestion de Sunny AM : Gérant du FCP Sunny Euro Strategic > 25 ans d expérience sur les marchés financiers > Directeur de la Gestion du groupe Le Conservateur (Cie d assurance et société de Gestion 4 Mds d encours) > Gérant du fonds en euros de la Compagnie (AREP) et de la Tontine. Yoann Montet Gérant Diversifié FCP Sunny Dynamic > 8 années d expérience au sein de la compagnie d assurance Le Conservateur, gestion de la part actions de la compagnie (200 M ) et développement de modèles de trading sur fonds propres > Gérant OPCVM actions grandes capitalisations > Gérant junior d une SICAV indicielle (120 M ). Bernadette Perez Gérante obligataire convertibles > Gérante du FCP Sunny Convertibles > 30 ans d expérience professionnelle dans le domaine bancaire (Compagnie Financière) sur les questions techniques de financement et de capital > Gérante du FCP St Honoré Convertibles de 2002 à fin 2008 jusqu à 1.6 Mds d encours en 2003, gestion régulièrement récompensée. > Trader obligataire pour compte propre Thomas Gineste Gérant Diversifié Responsable sélection OPCVM externes & produits dérivés FCP Sunny Managers > 14 ans d expérience dans l investissement financier dont 10 années dans la sélection d OPCVM > Gérant pour compte propre au sein du groupe Crédit Agricole Indosuez. Saint Léger Capital Florent Saint Léger Conseil FCP Sunny Managers Spécialiste des petites et moyennes capitalisations > 13 ans d expérience sur les marchés financiers > Gérant du FCP Sunny Managers Sunny Asset Management jusqu en août 2013 > Conseil de fonds de Private Equity sur le segment des petites et moyennes capitalisations 6

7 SUNNY MANAGERS: UNE STRATEGIE DE NICHE

8 POURQUOI INVESTIR SUR LES PME ETI? Une faible couverture, source de véritables opportunités : 50% des sociétés ne sont suivies par aucun analyste 71% des sociétés suivies ne le sont que par un seul analyste Un nombre restreint d investisseurs : Concentration des investissements des fonds «Mid&Small» sur des capitalisations comprises entre 1 milliard et 5 milliards d uros Très peu s intéressent aux capitalisations < 500 M... Et à fortiori aux capitalisations < 150 M (nos domaines d expertise) Un accès plus aisé au management 8

9 POURQUOI INVESTIR SUR LES PME ETI? > Des purs players issus de l économie réelle, peu endettés, souvent mono métier et plus simples à appréhender > Des petites capitalisations dont les valorisations reflètent les fondamentaux des sociétés > Un univers de choix pour le M&A : Prime moyenne par rapport au dernier cours de bourse*: Prime moyenne Nombre d opérations % % % *Source : IDMidCaps 9

10 LES PETITES CAPITALISATIONS : UNE CLASSE D ACTIFS PERFORMANTE Sur / sous performance de l indice Mid & Small 190 par rapport au CAC 40 (période ) 25% 20% 15% 10% 16% 16% 16% 10% 18% 21% 12% 5% 4% 3% 5% 5% 0% -5% -4% -1% -5% -10% 10

11 PROCESSUS D INVESTISSEMENT

12 PROCESSUS D INVESTISSEMENT Investir dans des sociétés que nous comprenons, dotées d un management de qualité Univers d investissement : 430 sociétés ayant une capitalisation < à 500 Millions d euros cotées sur NYSE Euronext. Screening permanent quantitatif : ratios de valorisation, multiples, secteur. Visites de sociétés : réunions privées, SFAF. Screening permanent grâce à une grille quantitative Elaboration de la grille qualitative et valorisation Notre recherche est synthétisée dans des notes internes, elle se concentre sur : Croissance du marché, pression concurrentielle, réglementation, récurrence du CA, croissance des bénéfices, qualité du management, pricing power, risque client Grille de notation qualitative et valorisation des sociétés. Confrontation des grilles qualitative / quantitative Evaluation du potentiel de valorisation Evaluation du niveau de confiance Décision et suivi des investissements 12

13 SUNNY AM SUNNY MANAGERS COMITE SUNNY AM SLC SUNNY AM SLC ORGANISATION / REPARTITION DES TACHES Screening quantitatif permanent (Telekurs, Factset) Compréhension et analyse du business model et de l environnement concurrentiel Détection d opportunités Analyse «Terrain»: Rencontre avec le management, visite de site, Couverture du risque systémique du marché Notation des sociétés Recommandations :: Confrontation des analyses quantitatives et qualitatives (valorisation, potentiel de croissance, ) Décisions : Sélection des valeurs et pondération 13

14 SELECTION DES VALEURS / ANALYSE QUANTITATIVE Exemple simplifié de la grille quantitative d Oeneo (14 critères différents) : Nombre de Points Pondération Oeneo Explications Croissance moyenne du Marché sur 3 ans >10% >8% >6% >4% >2% <2% X 4 Selon une étude VINEXPO/The IWSR 2010, "Le marché du Vin et ses perspectives à l horizon 2014", La flambée des vins Premium: représentant 7,53% des vins tranquilles consommés en 2009 ( ) Récurrence CA Clients N-1 >80% >60% >40% >30% >20% >10% X 4 Les fûts doivent être changés tous les 3 ou 4 ans, cependant rien n'oblige contractuellement les clients à conserver le même fournisseur ( ) Croissance du BNPA Croissance régulière >10% Croissance régulière 10% < 0% Volatilité positive >10% Volatilité positive 10% < 0% Volativité négative Décroissance régulière X 2 Le BNPA connait une volatilité positive, avec une croissance de 2,99% sur 4 ans. TOTAL QUANTITATIF 7,12 14

15 SELECTION DES VALEURS / ANALYSE QUALITATIVE Oeneo Date 30/11/2013 Année Doc Réf 2012 Cours 3,44 Titres Capitalisation M Euros Rendement titre 11/12 2,3% Actionnaires Andromède 62,73% Amiral 6,82% Amplegest 5,78%, FDE 4,97%, Autres fonds 13,92% Participation Seuils 1% Flottant % 2,35% Flottant Capitaux / Tonnellerie (58% CA, 73% ROC, ROC à 17,4% vs 16,6%): Numéro 1 mondial tonnellerie destinée à l'élevage Activité de vins, spécialisé dans la maitrise organoleptique aux vins du monde entier, commandes réalisées en T2 et T3, activité Boisage en dvpmt estimé à 10% de la tonnellerie 2/ Bouchage (42% CA, 27% ROC, ROC à 10,6% vs 8,1%): Numéro 2 mondial produits de bouchage de vins, nouvelle gamme Diams Décembre 2009: ORA 20,1M, Echéance 31/03/2017. Janvier 2010: accord distribution G3 Entreprises Amérique Nord (Gallo actionnaire; clients Gallo, Foster, Constellation..). 11/12: Bouchons +16% (volume +22,2% à 630M bouchons) à 75,4M (1MDS de Bouchons) et MOP à 20%, Tonnellerie +0,2% à 77,6M et MOC à 13,9% (MOC à Faits Récents 10% hors Radoux); cession Radoux pour 26,1M.. 1T12:13: Bouchage -0,1%, Tonnellerie -8,7%; Volume Diam + 9% à 168M, unités. 1S12/13: MOC Bouchage à 17,9% vs 19,5%; MOC Tonnellerie à 12,7% vs 11,5%. 3T12/13: Bouchage +12,4%, Tonnellerie +17,2%; Volume Diam +24% à 160M. 04/2013: OPA de l'actionnaire majoritaire, Andromède, sur les actions et les ORA du gp Effectif 569 au 31/03/12 (327 bouchage, 242 tonnelerie) P.D.G. Marc Hériard Dubreuil Andromede Hervé Dumesny , Direct: 01,44,13,45, Adresse 123 avenue des champs elysées Paris Téléphone Site Brokers Concurrence Tonnellerie: TFF, Taransaud, Saury. Bouchage: Amorim (Procédé Rosa), Piedad, Alcan, Nomacork 2T11/12: CA +9,2%. 1S11/12: CA +9,2% à 75,4M. 3T11: CA 0,9% à 36M. 9 mois: CA +6,4% à 111,4M. 4T11/12: CA +12,5%. 11/12: CA +7,4% (+8% pc) 0 153M, MOC +16,2% VS 15,5% et RN à 23,2M vs 10,7M. 1T12/13: CA -2,7% à 26M. 1S12/13: CA +2,1% à 63,5M; ROC à 9,6M vs 9,5M; MOC à 15,1% vs 16,3%, RN à Chiffres Récents 5,4M vs 4,5M. 3T12/13: CA: 34,1 M +15,2% (+13,9%à pc); CA/Bouchage: 18,7M +11,40 (DIAM +24% à 160 millions d'unités, vs +12,5% en cumul 9 mois); CA/Tonnellerie: 15,4 M +17,2%. 1S2013/14 CA +12,8% 71,7M (+20% Bouchage); ROC +29,8% 12,4M (+38% Bouchage); RN +13,5% 6,2M, Endettement -66% 5,5M 1/ Bouchon: nouvelle gamme Diams, 630M (350M en 2009, 246M en 2008, 165M en 2007 (80 à 90/1000) vs Revtec (40 à 50/1000), arrivée grands comptes (100M Bouchons vs client 1 à 30/40M), marges en hausse, capacités à 1MDS Unités (Diamant 2 à 500M); gamme Revtec qui sert de Pricer; Marché Mondial à 16-18MDS Points Positifs bouchons/an 2/ Tonnellerie: Durée de vie barrique 3 à 5 ans, Intégration merranderie, Stock bois à 80M, Objectif ROC à 20%, 17-20% PDM Monde, réduction des charges, optimisation rendement 3/ Bilan: 22,3M Impôts différés, DN faible à 9% 1/ Dilution Potentielle: ORA en circulation soit actions. 2/ Diams: Volume +23% à 300M au Points Négatifs 1S11/2, hausse cout MP Perspectives 11/12: MOC en amélioration, Amélioration de la productivité. Les periodes tests sur le Diams pour les grands comptes sont réalisées, decision en attente au niveau des directions opérationnelles, Gallo pourrait basculer à CT. La Tonnelerie va repartir après des baisses de volume Synthèse de 15 à 20% en Diamant 2 pourrait tourner à plein régime à 2/3 ans. La division bouchons a utilisé des sous traitants en 2009 qui a impacté la marge Contact juin 2010: one & one Grégoire Chové. Juillet: AG. 1/ Diams: MOC Diams, Prix unitaire; R&D en %. 2/ Partenariats Distribution Australie 3/ Provision 19,4M sur Questions Seguin Moreau CONCLUSION Malgré la note Valorisation, Valeur à l'achat du fait de sa rupture technologique et de son potentiel de croissance 15

16 ORIENTATION DU FONDS

17 LES CIBLES DE SUNNY MANAGERS > Identifier des opportunités d investissements fortes : Sociétés actives sur un marché en évolution ou en mutation Sociétés actives sur un secteur en concentration Sociétés actives sur un secteur en forte croissance (estimation de croissance du chiffre d affaires moyen des valeurs du portefeuille en 2013 : +11,15%) Société en forte prise de parts de marché > Investir dans des sociétés susceptibles d être la cible d opérations financières : 3 opérations en 2012 (prime moyenne : +54,7%) 2 opérations en 2013 (prime moyenne : +23,1%) > Investir sur des sociétés actives dans les zones en croissance : 32,5% du CA des sociétés en portefeuille est réalisé à l international 17

18 ORIENTATION DU FONDS o 30 à 40 valeurs o Actionnariat familial prépondérant : 80% des sociétés du portefeuille sont dirigées et/ou contrôlées par un actionnariat familial o Très peu de sociétés cycliques o Pas de contrainte sectorielle / biais sur les sociétés innovantes o Portefeuille orienté vers des sociétés en croissance et exportatrices o Faible taux de rotation o Capitalisation moyenne : 407 M o Indice de référence: CAC Mid & Small NR (dividendes réinvestis) 18

19 ORIENTATION DU FONDS* Répartition par secteur Répartition par capitalisations Par répartition sectorielle Logiciels / SSII Media / Internet / Telecom 12% 9% 3% Capitalisations boursières Pondération du portefeuille Pondération indice de référence** Santé / Biotech Autres Automobile Loisirs Banque / Finance / Immobilier Energie / Environnement Transport Logistique Infrastructures 3% 5% 9% 22% 37% Entre 0 et 150 Millions Entre 150 et 300 Millions Entre 300 et Millions Plus Millions 55.80% 11.70% 20.90% 11.60% 4% 4% 11% 81% Eligible au PEA - PME * Données au 02/12/2013 / ** CAC Mid Small 19

20 ZOOMS SOCIETES Secteur : Industrie de niche Nombre d analystes : 3 Actionnariat : 62,7% Andromède (Famille Hériard Dubreuil) OPA initiée par Andromède en Avril 2013 à 3,2 Cours d entrée : 2.54 Cours au 04/12/13 : 3.72 Performances YTD : % Capitalisation boursière : 200.5M Chiffre d affaires 2012/2013 : 134.7M ROC 2012/2013 : 20.5M Marché : Drivers : Bouchage des vins tranquilles et effervescents, notamment avec le développement de la gamme Diams Tonnellerie et produits annexes comme les copeaux ou les tannins Rupture technologique Montée en puissance des nouveaux bouchons Diams en France et à l international avec une amélioration des marges OPA minimaliste de l actionnaire de référence 20

21 ZOOMS SOCIETES Secteur: Software Nombre d analystes : 1 Actionnariat: Odyssée Venture 10%; Jean-Michel Bérard 8.20%; Thomas Wolfe 5.80%; Cours d entrée : 8.92 Cours au 04/12/13 : Performances YTD : % Marché : Capitalisation boursière: 63.77M Chiffre d affaires 2012 : 40.26M ROC 2012 : 4.27M Editeur de solutions de dématérialisation de factures et courriers entrants et sortants Editeur en mode Saas, marché en forte croissance Drivers : Mutation du modèle Licences au modèle Saas réalisée Evolution Mix Produits Saas/Licences Marché en forte croissance Cible M&A Valorisation attractive vs deals Saas dans le Private Equity 21

22 ZOOMS SOCIETES Secteur : Communication et Media Nombre d analystes : 1 Actionnariat : Axel Springer 82,2% Cours d entrée : Cours au 04/12/13 : 28 Performances YTD : % Capitalisation boursière : 282.5M Chiffre d affaires 2012 : 55M ROC 2012 : 15.8M Marché : Drivers : Marché de la publicité sur le web Leader Mondial des sites internet Féminins SmartAdserver: logiciel de gestion des campagnes publicitaires Monétisation de l audience internationale Investissements importants réalisés sur le mobile et sur la vidéo Capacité à surperformer le marché de la pub sur le web M&A, Flottant réduit 22

23 SUNNY MANAGERS: UN FONDS PERFORMANT, UNE VOLATILITE MAITRISEE > Evolution de la performance de Sunny Managers par rapport à l indice de référence (juil déc. 2013) Sunny Managers Indice de référence /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/2013 Données chiffrées au 09/12/2013 Performances (nettes de frais) YTD an glissant 2 ans glissants Depuis la création (19/07/2010) Volatilité 1 an glissant SUNNY MANAGERS 31.26% 38.06% 72.87% 50.03% 8,41% Indice de référence 24.70% 25.53% 55.37% 37.10% 12,60% Rang * 1/203 1/203-1/203 - Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps *Source: Mornigstar Catégorie:Allocation EUR Flexible 23

24 CARACTERISTIQUES DE SUNNY MANAGERS Caractéristiques Code ISIN Classification AMF / Durée de placement recommandée Devise de cotation Part F FR Diversifié, éligible au PEA / Minimum 5 ans Euro Date de création 19 juillet 2010 Indice de référence CAC Mid & Small NR à partir du 01/01/2012 / Euro STOXX 600 jusqu'au 31/12/2011 Valorisation Modalité de souscription Commissions de souscription Frais de gestion Commissions de surperformance Dépositaire / Valorisateur Hebdomadaire Lundi avant 12 heures 4% Maximum (Non acquis à l'opcvm) 2,00 % TTC 15 % TTC au-delà de l'indicateur de référence Société Générale / Société Générale Securities Services 24

25 CONTACTS Vos interlocuteurs Christophe TAPIA / Tél : / Mobile : o Blaise NICOLET / Tél : / Mobile : o Sunny Asset Management 129, avenue Charles de Gaulle Neuilly-sur-Seine - Tél o 25

26 MENTIONS LÉGALES Ce document a été préparé par SUNNY ASSET MANAGEMENT, société de gestion de portefeuilles agréée par l Autorité des Marchés Financiers (AMF) sous le numéro GP Bien que les informations exposées dans ce document proviennent de sources considérées comme dignes de foi, SUNNY AM n en garantit ni l exactitude ni l exhaustivité ni la fiabilité. Les opinions et appréciations peuvent être modifiées ou abandonnées sans avis préalable. Les calculs et évaluations présentés ont pour but de servir de base à nos discussions. Vous vous engagez à effectuer de façon indépendante votre propre évaluation de l opportunité et de l adaptation de l investissement à vos besoins, notamment en ce qui concerne les aspects juridiques, fiscaux et comptables. En outre, ce document ne revêt aucun caractère contractuel et ne peut être considéré comme une offre ou une sollicitation de souscription, d achat, de vente ou de prêt d OPCVM, de valeurs mobilières ou autres instruments financiers ou de souscrire à des services de gestion ou de conseil. En conséquence, SUNNY AM ne saurait être tenu responsable d une décision d investissement ou de désinvestissement prise sur la base de ce document. Le(s) OPCVM présenté(s) dans ce document est (sont) de droit français, coordonnés et autorisé(s) à la commercialisation en France. Il vous appartient de vous assurer que la réglementation qui vous est applicable, en fonction de votre statut et de votre pays de résidence, ne vous interdit pas de souscrire les produits ou services, décrits dans ce document. L'accès aux produits et services peut faire l'objet de restrictions à l'égard de certaines personnes ou de certains pays. Les références aux performances passées ne sont pas des indicateurs de performances futures. Les données de performances ne prennent pas en compte les éventuelles commissions contractées lors de la souscription ou du rachat dans un OPCVM. Les valeurs liquidatives des OPCVM reflétant la valorisation des actifs détenus sont soumises aux variations des marchés boursiers. Il ne peut être donné aucune assurance que les produits présentés atteindront leurs objectifs. L'investissement dans des OPCVM peut comporter des risques et l'investisseur peut ne pas récupérer l'intégralité du capital investi. Toute souscription dans des OPCVM de la gamme gérée par SUNNY AM doit se faire sur la base du prospectus simplifié actuellement en vigueur, disponible sur simple demande auprès de SUNNY AM ou sur le site internet Ce document étant la propriété de SUNNY AM, toute reproduction même partielle est interdite sans l autorisation préalable de SUNNY AM. 26

27 Pour plus d informations :

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