CAZENOVE INVESTMENT FUND MANAGEMENT LIMITED

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1 CAZENOVE INVESTMENT FUND MANAGEMENT LIMITED Prospectus simplifié relatif aux Actions des Catégories P1 et P2 des Compartiments de Cazenove Absolute Return Fund Company 4 avril 2011 INVESTISSEURS HORS ROYAUME-UNI UNIQUEMENT Le Prospectus simplifié contient des informations importantes qui vous aident à décider si vous souhaitez investir dans un ou plusieurs des Compartiments de Cazenove Absolute Return Fund Company. Nous vous invitons à lire le présent Prospectus simplifié avant de prendre une quelconque décision d investissement afin de vous assurer qu un Compartiment correspond bien à votre profil. 1

2 POUR VOUS AIDER A PRENDRE UNE DECISION Ce que vous devez savoir avant d investir Le Prospectus simplifié contient des informations qui vous aident à décider si vous souhaitez investir dans les Actions du Compartiment Cazenove UK Absolute Target Fund et/ou du Compartiment Cazenove Absolute UK Dynamic Fund (le ou les Compartiment(s)). Le Prospectus simplifié s adresse exclusivement aux investisseurs qui sont établis en dehors du Royaume-Uni. Le Prospectus simplifié contient des informations sur les Actions des Catégories P1 et P2. Les Actions P1 sont destinées aux particuliers et les Actions P2 aux investisseurs institutionnels et aux personnes très fortunées. Quelles sont les informations dont je dois disposer avant d investir? Nous vous proposons dans ce Prospectus simplifié tout un éventail d informations parmi lesquelles : les objectifs de chaque Compartiment vos obligations les facteurs de risque associés à chaque Compartiment une série de questions/réponses sur l investissement les coûts liés à l investissement d autres informations intéressant l investisseur nos coordonnées Ces informations vous permettront de déterminer si les Actions d un de nos Compartiments correspondent à votre profil. Nous vous recommandons de lire attentivement le Prospectus simplifié avant de prendre une quelconque décision d investissement. Un glossaire a été inclus à l Annexe 3 afin de vous aider à comprendre certains termes utilisés dans le présent Prospectus simplifié. 2

3 OBJECTIFS DU COMPARTIMENT Les Compartiments sont des compartiments de Cazenove Absolute Return Fund Company (la Société), une société d investissement à capital variable constituée et immatriculée en Angleterre et au Pays de Galles en vertu du Règlement 4 de la Réglementation sur les sociétés d investissement à capital variable de La Société est constituée en OPCVM et est agréée par la Financial Services Authority (FSA) au Royaume-Uni. L Administrateur agréé des Compartiments est Cazenove Investment Fund Management Limited, une société autorisée et réglementée par la FSA. Les objectifs d investissement de chaque Compartiment sont résumés ciaprès. La description détaillée de l objectif et de la politique d investissement de chaque Compartiment figure en Annexe 1. Cazenove UK Absolute Target Fund Cible principalement les sociétés de grande et moyenne capitalisations constituées au Royaume-Uni. Cherche à générer un rendement absolu par l intermédiaire de stratégies d investissement ciblées quelles que soient les conditions de marché au Royaume-Uni et sans référence à un indice britannique. A recours à un éventail de stratégies d investissement au nombre desquelles l achat d instruments dérivés en vue d obtenir des positions longues et courtes synthétiques en actions. N est pas géré par référence à un indice. Cazenove Absolute UK Dynamic Fund Investit dans un portefeuille concentré d actions généralement composé de 30 à 60 positions longues et 30 à 60 positions courtes. Cherche à générer un rendement absolu par l intermédiaire de stratégies d investissement ciblées quelles que soient les conditions de marché au Royaume-Uni et sans référence à un indice britannique. A recours à différentes stratégies d investissement au nombre desquelles l achat d instruments dérivés en vue d obtenir des positions longues et courtes synthétiques en actions. Cible les sociétés de petite et moyenne capitalisations constituées au Royaume-Uni. 3

4 N est pas géré par référence à un indice. VOS OBLIGATIONS Avant d investir, vous devez vous assurer que le Compartiment correspond bien à votre profil. Certains des facteurs dont vous devrez tenir compte lorsque vous déterminerez s il est intéressant pour vous d investir dans l un de nos Compartiments sont repris ci-dessous : Chaque Compartiment s adresse aux investisseurs qui cherchent à répartir le risque encouru en investissant dans un organisme de placement collectif. Les organismes de placement collectif représentent un moyen commode d investir dans des actions, des obligations et d autres actifs sans s exposer au risque inhérent à un investissement direct dans ceux-ci. Nous vous recommandons de n investir dans nos Compartiments que si vous acceptez que votre argent soit placé directement dans des actions, des obligations et d autres actifs et si vous envisagez de conserver votre investissement sur le moyen à long terme. Vous devez pouvoir accepter de ne pas récupérer la totalité du montant que vous investissez. L investissement dans l un de nos Compartiments s adresse uniquement aux investisseurs prêts à prendre des risques sur leur capital. Tout investissement doit être considéré en fonction de vos critères d investissement spécifiques et de votre appétit pour le risque. FACTEURS DE RISQUE Les principaux risques inhérents à chaque Compartiment sont décrits ci-après. (Le Prospectus complet disponible auprès de l AA contient des informations plus détaillées concernant les risques spécifiques à chaque Compartiment). Les investissements de chaque Compartiment sont soumis aux fluctuations normales du marché. Il n existe aucune certitude que la valeur d un investissement s appréciera. Le capital investi n est pas garanti. La valeur de vos placements et les revenus qui en découlent peuvent augmenter ou diminuer et il est possible que vous ne récupériez pas votre investissement initial. Rien ne garantit qu un Compartiment atteindra son objectif de placement. La performance passée ne préjuge pas et n est pas une garantie des résultats futurs. 4

5 Chaque Compartiment investira essentiellement en actions britanniques ou en dérivés d actions britanniques, exposant ainsi l investisseur à un risque de concentration. Parce qu ils investissent dans des actions, les Compartiments sont également susceptibles d être plus volatils que les compartiments investissant dans des obligations, mais ils peuvent en revanche offrir un potentiel de croissance plus élevé. Chaque Compartiment peut prélever le montant annuel des frais de gestion sur le capital si le revenu généré par ses investissements est insuffisant, ce qui peut freiner sa croissance et entraîner une érosion du capital. Une Commission de performance peut nous être versée par chaque Compartiment au titre de chaque Période de performance, laquelle couvre une durée de 12 mois civils pour le Compartiment Cazenove Absolute UK Dynamic Fund et de trois mois pour le Compartiment Cazenove UK Absolute Target Fund. La Commission de performance peut être prélevée sur les plus-values latentes et sera déterminée sur la base de l augmentation de la valeur du Compartiment durant la période considérée. Des informations supplémentaires concernant la Commission de performance sont disponibles dans le Prospectus. Instruments dérivés Chaque Compartiment peut avoir recours à des instruments dérivés et des contrats forward à des fins d investissement. Les risques spécifiques qui en découlent peuvent accroître sensiblement le profil de risque d un Compartiment et accroître sa volatilité en cas d augmentation de l exposition à des marchés ou à des titres. Les instruments dérivés peuvent ne pas être négociés sur des marchés reconnus et ne sont pas standardisés. La valeur des instruments dérivés et des contrats forward peut fluctuer. Si ces instruments et contrats peuvent dans certaines circonstances réduire ou éliminer le risque, ils peuvent également limiter le potentiel d appréciation du capital. Ces instruments et techniques ont en principe pour effet, en ce qui concerne le profil de risque d un Compartiment, de réduire la volatilité lorsqu ils sont utilisés à des fins de gestion efficace de portefeuille, mais ils sont susceptibles de l accroître en cas d augmentation de l exposition à des marchés ou à des titres. Risque d effet de levier Dans la mesure où de nombreux instruments dérivés sont assortis d un effet de levier, une évolution négative de la valeur ou du niveau de l actif, du taux ou de l indice sous-jacent peut se traduire par une perte nettement plus importante que le montant investi dans l instrument dérivé lui-même. Certains dérivés peuvent entraîner une perte illimitée, indépendamment du volume de l investissement initial. 5

6 Ventes à découvert Une vente à découvert comporte le risque d une hausse en théorie illimitée du cours du titre. Catégories couvertes contre le risque de change Les Compartiments émettent des Actions libellées en euros. La devise de référence de chaque Compartiment est la livre sterling. Des opérations de couverture à l aide de contrats de change à terme sont effectuées dans le but de limiter l exposition des investisseurs en euros aux fluctuations de la devise de référence. Le coût des opérations de couverture est supporté par les Catégories d Actions libellées en euros. Ces opérations de couverture visent à fournir le degré de protection nécessaire contre les fluctuations de change défavorables, mais rien ne garantit que ce risque sera éliminé. Dans le cas de flux nets (entrants ou sortants) associés à une Catégorie d Actions libellées en euros, il se peut que les devises soient converties sur la base de taux au comptant différents de ceux utilisés pour calculer le prix des Actions de la Catégorie concernée, ce qui pourra donner lieu à un gain ou une perte de change pour cette dernière. Risque de contrepartie Il existe un risque, dans le cadre d une transaction dérivée, que la contrepartie n honore pas la totalité ou une partie de ses obligations contractuelles. Il peut en résulter une perte financière pour un Compartiment. 6

7 QUESTIONS/REPONSES Comment dois-je procéder pour investir? Pour pouvoir acheter des Actions au sein d un Compartiment, vous devez compléter un Formulaire de souscription et nous l envoyer à l adresse suivante : Cazenove Investment Fund Management Limited PO Box London Royaume-Uni EC2P 2JB Un investissement dans un Compartiment peut également être effectué par téléphone au +44 (0) entre 9h00 et 17h00, heure de Londres, tous les jours ouvrés. L investissement minimum dans les Actions de Catégorie P1 de chaque Compartiment est de GBP (ou EUR pour les Catégories d Actions couvertes en euros). Des investissements supplémentaires peuvent être effectués pour un montant minimum de 500 GBP ou 500 EUR par Catégorie d Actions. L investissement minimum dans les Actions de Catégorie P2 de chaque Compartiment est de GBP (ou EUR pour les Catégories d Actions couvertes en euros). Des investissements supplémentaires peuvent être effectués pour un montant minimum de GBP ou EUR par Catégorie d Actions. L investissement doit être effectué dans la devise de la Catégorie d Actions dans laquelle vous souhaitez investir. Vous pouvez faire appel à un conseiller financier professionnel. Votre conseiller vous fournira des explications relatives à l investissement dans le compartiment. Restrictions relatives à l émission Veuillez noter que nous pouvons décider de restreindre l émission d Actions du Compartiment Cazenove Absolute UK Dynamic Fund si nous considérons que de nouvelles souscriptions au sein du Compartiment compromettraient la réalisation de l objectif d investissement ou nuiraient de manière importante aux intérêts des Actionnaires existants. Concrètement, cela signifie que durant certaines périodes, nous n accepterons aucune souscription d Actions au sein du Compartiment. Si nous décidons de fermer le Compartiment aux nouvelles souscriptions, nous refuserons toute nouvelle demande de souscription d Actions et restituerons au souscripteur les fonds qu il aura versés, le cas échéant. Par la suite, il est possible que nous annoncions la reprise de l émission d Actions du Compartiment. 7

8 Nous vous invitons à consulter notre site Internet ou à appeler notre service clients afin de savoir si les Actions sont actuellement disponibles à la souscription. Quels sont les types d Actions offertes au sein des Compartiments? Les Compartiments proposent des Catégories d Actions P1 et P2 libellées en euros et en livres sterling. Les Actions libellées en euros seront couvertes. A cette fin, nous effectuons des opérations de couverture visant à fournir le degré de protection nécessaire contre les fluctuations de change défavorables, mais rien ne garantit que ce risque sera éliminé. Chaque Compartiment propose uniquement des Actions de capitalisation. Quelle documentation vais-je recevoir? Vous recevrez un Avis d exécution au moment de l acquisition des Actions d un Compartiment, puis un autre lorsque vous nous revendrez ces Actions. L Avis d exécution sera normalement envoyé le jour suivant l achat ou la vente des Actions. Vous ne recevrez pas de certificat d Action. Nous vous enverrons également une évaluation semestrielle de la performance de votre investissement. Vous pouvez également recevoir des rapports et des comptes semestriels et annuels. Si vous ne recevez pas les rapports et les comptes, vous pourrez en obtenir des copies, de même qu un exemplaire du Prospectus, sur demande auprès de nos services. Puis-je passer d une Catégorie d Actions à l autre? Vous pouvez passer gratuitement d une Catégorie d Actions d un Compartiment à une autre Catégorie d Actions du Compartiment libellée dans la même devise à condition de satisfaire aux exigences d investissement minimum. Comment dois-je procéder pour vendre les Actions que je détiens au sein du Compartiment? Vous pouvez vendre vos Actions par l intermédiaire d un conseiller financier professionnel ou directement en nous écrivant à l adresse ci-dessus. Vous pouvez également, pour vendre vos Actions, nous contacter par téléphone au +44 (0) Puis-je changer d avis? Vous n êtes autorisé à annuler votre investissement dans un Compartiment que si vous avez eu recours à un conseiller financier professionnel. Nous considérerons que vous n avez pas bénéficié de conseils professionnels si vous investissez directement auprès de nos services (c est-à-dire sans passer par un conseiller financier professionnel). 8

9 Si vous souhaitez annuler votre investissement, vous disposerez d un délai de 14 jours ouvrés à compter de la date à laquelle vous recevez l Avis d exécution. Pour annuler votre investissement, vous devez nous contacter par téléphone au La valeur de votre investissement peut chuter durant la période comprise entre la souscription d Actions et l annulation. La baisse peut s avérer très importante au titre des Compartiments dont le profil de risque est élevé. Si la valeur baisse, vous récupérerez un montant inférieur à votre mise de départ. 9

10 COUTS LIES A L INVESTISSEMENT Investir dans un Compartiment donne lieu à des frais et dépenses. Un résumé des principaux frais et dépenses annuels d exploitation est présenté ci-dessous : Une commission initiale allant jusqu à 5% peut vous être demandée lors de la souscription d Actions de Catégorie P1. Nous percevons une Commission de gestion annuelle de 1,25% pour les Actions de Catégorie P1 et 0,75% pour les Actions de Catégorie P2 du Compartiment Cazenove UK Absolute Target Fund et de 1,5% pour les Actions de Catégorie P1 et 1,0% pour les Actions P2 du Compartiment Cazenove Absolute UK Dynamic Fund. Ces commissions sont prélevées sur les actifs de chaque Compartiment. Une Commission de performance égale à 20% de toute surperformance est prélevée au titre d une Période de performance donnée. D autres frais et dépenses viennent s y ajouter, parmi lesquels les frais administratifs, les commissions du Dépositaire et du Réviseur d entreprises, ainsi que les frais réglementaires liés à la gestion quotidienne d un Compartiment. Nous pouvons également prélever un ajustement pour dilution et il est par conséquent possible que le prix auquel vous achetez ou vendez les Actions d un Compartiment soit supérieur ou inférieur à la valeur de marché moyenne utilisée pour calculer le prix des Actions. Vous trouverez de plus amples renseignements sur les frais et dépenses ainsi que sur l ajustement de dilution dans le Prospectus que vous pouvez obtenir sur demande auprès de nos services. Total Expense Ratio Le Total Expense Ratio (TER) représente notre meilleure estimation du montant total des frais et dépenses directs et indirects à charge d un Compartiment. Ces dépenses sont exprimées en pourcentage des actifs nets d un Compartiment. Le TER ne tient pas compte des coûts liés à l achat et à la vente de titres pour un Compartiment. Le TER permet d établir des comparaisons entre les dépenses d exploitation annuelles de différents Compartiments. Total Expense Ratio pour les Actions de Catégorie P1 et P2 Cazenove UK Absolute Target Fund Catégorie P1 en GBP Commission initiale en % Commission annuelle en % Type d Action Total Expense Ratio Dates de paiement du dividende 5 1,25 Capitalisation 1,40 Novembre mai 10

11 Cazenove UK Absolute Target Fund Catégorie P1 en euros Cazenove UK Absolute Target Fund Catégorie P2 en GBP Cazenove UK Absolute Target Fund Catégorie P2 en euros Cazenove Absolute UK Dynamic Fund Catégorie P1 en GBP Cazenove Absolute UK Dynamic Fund Catégorie P1 en euros Cazenove Absolute UK Dynamic Fund Catégorie P2 en GBP Cazenove Absolute UK Dynamic Fund Catégorie P2 en euros 5 1,25 Capitalisation 1,62 Novembre mai 0 0,75 Capitalisation 0,90 Novembre mai 0 0,75 Capitalisation 0,90 Novembre mai 5 1,50 Capitalisation 1,67% Novembre 5 1,50 Capitalisation 1,67%+ Novembre 0 1,00 Capitalisation 1,17% Novembre 0 1,00 Capitalisation 1,17%+ Novembre TER relatif à la période du 1 er octobre 2009 au 30 septembre 2010 (commission de performance incluse). Aucune commission de performance n était due au titre des Compartiments pour la période. + estimation Taux de rotation du portefeuille (PTR) Le PTR (portfolio turnover ratio, taux de rotation du portefeuille) est défini comme la valeur monétaire du total des achats et ventes de titres sousjacents du Compartiment moins la valeur monétaire de l ensemble des achats et ventes d Actions au sein du Compartiment, divisée par la valeur moyenne du Compartiment durant l année. Le taux est calculé selon une formule établie (Achats de titres plus ventes de titres) (valeur monétaire des Actions achetées et vendues au sein du Compartiment) valeur moyenne du Compartiment sur les 12 derniers mois x 100 Compartiment PTR Cazenove UK Absolute Target Fund -59% Cazenove Absolute UK Dynamic Fund -46% Le taux de rotation du portefeuille est calculé pour la période de 12 mois clôturée au 31 décembre Le paiement d un droit complétant le droit de timbre est-il prévu? Le droit complétant le droit de timbre (SDRT) peut être payé soit par le Compartiment, soit par les investisseurs individuels (à concurrence de 0,5% maximum de la valeur de la transaction). Si un SDRT est prélevé, il viendra majorer le coût d achat des Actions et minorer le produit de la vente. Nous ne prévoyons pas de prélever un SDRT sur l achat et la vente d Actions au sein de nos Compartiments, mais nous pouvons imputer cet impôt aux investisseurs dans des circonstances rendant ce paiement équitable pour l ensemble des Actionnaires existants du Compartiment concerné. 11

12 Quel sera le coût des conseils? Les seules informations que nous sommes en mesure de fournir concernent nos produits et nous ne pouvons pas proposer des conseils sur la base de la situation personnelle d un investisseur. Nous vous invitons à contacter un conseiller financier professionnel si vous avez des doutes au sujet d un investissement. Nous pouvons payer la commission due au conseiller qui vous aura recommandé nos Compartiments. Le montant correspondant sera prélevé sur votre investissement. Si nous ne versons pas de commission au conseiller, vous pouvez avoir à le rémunérer. Le conseiller vous indiquera le montant dû au titre des conseils financiers qui vous auront été fournis. Nous vous recommandons vivement de contacter un conseiller financier professionnel pour toute question concernant l investissement dans nos Compartiments. AUTRES INFORMATIONS INTERESSANT L INVESTISSEUR Quelles sont les implications sur le plan fiscal d un investissement dans le Compartiment? La réglementation fiscale est susceptible d être modifiée. Nous vous recommandons de consulter un conseiller financier ou fiscal professionnel si vous avez des doutes quant à votre situation fiscale ou si vous êtes assujetti à l impôt dans une juridiction autre que le Royaume-Uni. La valeur des déductions fiscales dépend de la situation de chaque investisseur et le traitement fiscal favorable dont bénéficient certains produits financiers peut ne pas s appliquer. Aurai-je des documents à fournir dans le cadre de la lutte contre le blanchiment de capitaux? Nous sommes tenus de mettre en œuvre des procédures destinées à prévenir le blanchiment de capitaux, dans le cadre desquelles il peut être demandé dans certains cas à un investisseur qui achète, vend ou convertit des Actions d attester de son identité. Nous pouvons refuser d émettre des Actions, de payer le produit de la vente d un placement ou de verser des revenus à cette personne tant que cette dernière n aura pas fourni une preuve suffisante de son identité. Que dois-je faire si je veux formuler une plainte au sujet de mon investissement? Vous pouvez dans un premier temps formuler votre plainte au sujet de votre investissement dans un de nos Compartiments soit en vous adressant à votre conseiller financier professionnel qui nous contactera alors en votre nom, 12

13 soit en nous écrivant directement. La correspondance doit être adressée au Compliance Officer. Vous pouvez aussi vous plaindre directement auprès du Service du médiateur financier si la réponse que nous vous avons donnée ne vous satisfait pas. Le Service du médiateur financier peut être contacté à l adresse suivante : Financial Ombudsman Service South Quay Plaza 183 Marsh Walk London E14 9SR Tél Mon investissement est-il couvert par des accords de compensation? Le Financial Services Compensation Scheme («FSCS» - programme de compensation des services financiers britanniques) a été établi au Royaume- Uni en vue de gérer les demandes de compensation à l égard de sociétés qui ne sont pas en mesure de les satisfaire. A l heure actuelle, pour ce qui est des demandes éligibles concernant des activités d investissement, le FSCS garantit une couverture de 100% à hauteur de GBP. Pour obtenir des informations détaillées sur la possibilité de déposer une demande auprès du FSCS, veuillez consulter le site ou téléphoner au

14 COORDONNEES Administrateur agréé Cazenove Investment Fund Management Limited 12 Moorgate London Royaume-Uni EC2R 6DA Dépositaire JP Morgan Trustee & Depositary Company Ltd Chaseside Bournemouth Royaume-Uni BH7 7DA Réviseurs d entreprises PricewaterhouseCoopers LLP Hay s Galleria 1 Hay s Lane London Royaume-Uni SE1 2RD Agent de registre JP Morgan Europe Limited 125 London Wall London Royaume-Uni EC2Y 5AJ Autorité de tutelle La Société est une SICAV agréée par : Financial Services Authority, l autorité de réglementation des services financiers au Royaume-Uni. 25 The North Colonnade Canary Wharf London Royaume-Uni E14 5HS Le Prospectus simplifié a été produit en date du 4 avril

15 ANNEXE 1 Informations relatives au Compartiment Les Compartiments Cazenove UK Absolute Target Fund et Cazenove Absolute UK Dynamic Fund sont gérés chacun selon une politique et un objectif d investissement spécifiques. Les objectifs de chaque Compartiment sont détaillés ci-après. Cazenove UK Absolute Target Fund L objectif du Compartiment est de générer un rendement absolu par l intermédiaire de stratégies d investissement ciblées quelles que soient les conditions de marché au Royaume-Uni et sans référence à un indice britannique. L AA visera à réaliser cet objectif d investissement en effectuant des placements essentiellement dans des actions d entreprises constituées au Royaume-Uni, qui réalisent une part importante de leur chiffre d affaires ou de leurs bénéfices dans ce pays ou qui y exercent la majeure partie de leur activité. Le Compartiment investira principalement dans des actions de grandes ou moyennes entreprises, ainsi que dans d autres valeurs mobilières assimilées à des actions, telles que des actions privilégiées, des obligations non garanties, des bons de souscription (à concurrence de 5% de l actif total du Compartiment) et des titres convertibles ou des produits dérivés de ces actifs. Cependant, il peut également investir, de manière limitée, dans des sociétés de plus petite taille. Le Compartiment poursuivant un objectif de rendement absolu, il ne sera pas géré par référence à un indice. Bien que le Compartiment investisse essentiellement en actions, il peut en outre investir en titres de créance (obligations de toute échéance assimilées à des valeurs mobilières) lorsque les conditions de marché le justifient. Ces titres seront notés investment grade par Moody s ou S&P ou, en l absence de notation, seront jugés de qualité au moins équivalente par le Gestionnaire et émis par le gouvernement britannique, des sociétés constituées au Royaume-Uni, ou des sociétés y réalisant une part prépondérante de leurs revenus ou bénéfices ou y exerçant une majeure partie de leur activité. Le Compartiment peut aussi investir temporairement en titres à court terme (tels que certificats de dépôt, acceptations bancaires et billets de trésorerie) notés investment grade à des fins défensives. Le Compartiment mettra en œuvre diverses stratégies d investissement afin de réaliser son objectif et sa politique d investissement, en ce compris l emploi de produits dérivés afin d obtenir des positions longues et courtes synthétiques, notamment par l intermédiaire de contracts for difference. Le Compartiment peut également avoir recours à des contrats de change à terme, futures sur emprunts d Etat et taux d intérêt et autres contrats dérivés négociés en bourse ou de gré à gré à des fins de gestion efficace de portefeuille et/ou dans le but d atteindre ses objectifs d investissement. Ces contrats dérivés peuvent accroître sensiblement le profil de risque du Compartiment. 15

16 L AA emploie un processus de gestion du risque qui a pour but de contrôler la volatilité des rendements du Compartiment. Le Compartiment peut à tout moment détenir des positions importantes en liquidités à titre accessoire. Cazenove Absolute UK Dynamic Fund L objectif du Compartiment est de générer un rendement absolu par l intermédiaire de stratégies d investissement ciblées quelles que soient les conditions de marché au Royaume-Uni et sans référence à un indice britannique. L AA visera à réaliser cet objectif d investissement en effectuant des placements dans un portefeuille concentré de sociétés (généralement entre 30 et 60 positions longues et entre 30 et 60 positions courtes) essentiellement constituées au Royaume-Uni ou de sociétés qui réalisent une part importante de leur chiffre d affaires ou de leurs bénéfices dans ce pays ou qui y exercent la majeure partie de leurs activités. Le Compartiment investira principalement dans des sociétés et d autres titres composant l indice FTSE All-Share, et ciblera plus particulièrement les sociétés de petite et moyenne capitalisations. Le Compartiment peut également investir dans des titres cotés sur l Alternative Investment Market, ainsi que dans des valeurs mobilières assimilées à des actions, telles que des actions privilégiées, des obligations non garanties, des bons de souscription (à concurrence de 5% maximum de l actif total du Compartiment) et des titres convertibles ou des produits dérivés de ces actifs. Le Compartiment poursuivant un objectif de rendement absolu, il ne sera pas géré par référence à un indice. Bien que le Compartiment investisse essentiellement en actions, il peut en outre investir en titres de créance (obligations de toute échéance assimilées à des valeurs mobilières) lorsque les conditions de marché le justifient. Ces titres seront notés investment grade par Moody s ou S&P ou, en l absence de notation, seront jugés de qualité au moins équivalente par le Gestionnaire et émis par le gouvernement britannique, des sociétés constituées au Royaume-Uni, ou des sociétés y réalisant une part prépondérante de leurs revenus ou bénéfices ou y exerçant une majeure partie de leur activité. Le Compartiment peut aussi investir temporairement en titres à court terme (tels que certificats de dépôt, acceptations bancaires et billets de trésorerie) notés investment grade à des fins défensives. Le Compartiment mettra en œuvre diverses stratégies d investissement afin de réaliser son objectif et sa politique d investissement, en ce compris l emploi de produits dérivés afin d obtenir des positions longues et courtes synthétiques, notamment par l intermédiaire de contracts for difference. Le Compartiment peut également avoir recours à des contrats de change à terme, futures sur emprunts d Etat et taux d intérêt et autres contrats dérivés négociés en bourse ou de gré à gré à des fins de gestion efficace de portefeuille et/ou dans le but d atteindre ses objectifs d investissement. Ces contrats dérivés peuvent accroître sensiblement le profil de risque du Compartiment. L AA emploie un processus de gestion du risque qui a pour but de contrôler la volatilité des rendements du Compartiment. Le Compartiment peut à tout moment détenir des positions importantes en liquidités à titre accessoire. 16

17 ANNEXE 2 Performance historique Vous trouverez dans cette partie des informations détaillées sur la performance historique de chaque Compartiment. Performances annuelles Le graphique de la performance annuelle indique le pourcentage de croissance annuelle, pour la première année complète d activité et les années suivantes, pour les Actions de Catégorie P1 et P2 de chaque Compartiment. Performance cumulée Le graphique de la performance cumulée indique la performance cumulée des Actions de Catégorie P1 et P2 d un Compartiment pour la deuxième année d activité et les années suivantes. La performance passée ne préjuge pas nécessairement des résultats futurs. Elle ne garantit en rien les rendements que vous recevrez à l avenir. Les informations relatives à la performance passée ne préjugent pas de l évolution future de la valeur d un investissement dans un Compartiment et ne doivent pas être considérées comme une indication des performances futures. La valeur des placements et les revenus qui en découlent peuvent augmenter ou diminuer et il est possible que les investisseurs ne récupèrent pas leur investissement initial. Tous les chiffres de performance annuelle et cumulée du Compartiment sont fournis par Lipper et sont calculés nets des commissions de gestion et revenu réinvesti net de l impôt au taux de base en livres sterling. 17

18 Actions de Catégorie P1 20 Cazenove UK Absolute Target Fund Performances annuelles (Taux de croissance) Taux de croissance Taux de croissance Taux de croissance Taux de croissance Actions de Catégorie P (du 1 er janvier 2009 au 31 décembre 2010) Performance cumulée (Taux de croissance) 0 Un Deux Années (pour la période du 1 er janvier 2009 au 31 décembre 2010) Cazenove Absolute UK Dynamic Fund Performances annuelles (Taux de croissance) 2010 (du 1 er janvier 2009 au 31 décembre 2010) Cazenove UK Absolute Target Fund Performances annuelles (Taux de croissance) (du 1 er janvier 2009 au 31 décembre 2010) 18

19 20 Performance cumulée (Taux de croissance) 15 Taux de croissance Un Deux -10 Années (pour la période du 1 er janvier 2009 au 31 décembre 2010) Taux de croissance Cazenove Absolute UK Dynamic Fund Performances annuelles (Taux de croissance) 2010 Années (du 1 er janvier 2010 au 31 décembre 2010) 19

20 ANNEXE 3 Administrateur agréé : le gestionnaire d une société d investissement de type ouvert. Rendement absolu : une stratégie de rendement absolu vise à obtenir des performances d investissement positives sur le moyen terme quelles que soient les conditions de marché. A cette fin, le gestionnaire cherchera à tirer parti de la tendance haussière sur les marchés en investissant dans des sociétés susceptibles de s apprécier, et à prendre des positions courtes synthétiques (vendeuses) sur des sociétés susceptibles de perdre de la valeur. Actions de capitalisation : Le revenu des Actions de capitalisation est systématiquement conservé au sein du Compartiment. Ce revenu est toutefois assujetti à l impôt sur le revenu britannique. Contract for difference : il s agit d un contrat conclu entre deux parties, généralement désignées «acheteur» et «vendeur», en vertu duquel le vendeur est tenu de payer à l acheteur la différence entre la valeur actuelle d une action et sa valeur à l expiration du contrat. (Si la différence est négative, c est l acheteur qui paiera la différence au vendeur.) Contrepartie : l autre partie impliquée dans une opération financière. La participation d une contrepartie est indispensable à la conclusion d une opération. Instruments dérivés : contrats donnant le droit ou l obligation d acheter ou de vendre à une autre partie un autre type d actif (tel qu une action ou une obligation) à une date et à une heure futures prédéterminées. Gestion efficace de portefeuille : techniques d investissement employées par les gestionnaires de fonds dans le but de réduire le risque, les coûts et/ou de générer des plus-values ou des revenus supplémentaires. Opération à terme : accord conclu entre deux parties en vertu duquel l une des parties s engage à acheter à l autre partie une devise, une obligation ou tout autre actif à une date future et à un taux de change prédéterminés. Effet de levier : l effet de levier peut prendre la forme d un prêt ou d autres emprunts (dette) dont les produits sont (ré)investis dans l optique de générer un taux de rendement supérieur au coût des intérêts. Les instruments dérivés peuvent permettre un effet de levier sans qu un emprunt soit contracté de manière explicite. Toutefois, l «effet» de l emprunt se retrouve de manière implicite dans le coût du dérivé. Conseiller financier professionnel : un conseiller financier professionnel évaluera votre situation personnelle afin de vous orienter vers des produits financiers qui vous conviennent. Ce service sera généralement payant. 20

21 Vente à découvert : une vente à découvert est une opération par laquelle le vendeur vend un titre qu il ne détient pas en prévision de l achat de ce même titre à une date ultérieure et à un prix moins élevé. Afin de pouvoir livrer le titre à l acheteur, le vendeur doit l emprunter. Il l achètera ultérieurement afin de le restituer au prêteur. Positions courtes synthétiques : les Compartiments ont recours à des techniques dérivées telles que les contracts for difference afin d établir des positions synthétiques aussi bien «longues» que «courtes» sur des valeurs ciblées. Ces positions peuvent viser à tirer profit d une hausse comme d une baisse des cours. Volatilité : le taux relatif d appréciation ou de dépréciation du cours d un titre. La volatilité est déterminée en calculant l écart type annualisé de la variation quotidienne du cours. Si le cours d une valeur fluctue rapidement à la hausse et à la baisse sur de courtes périodes, sa volatilité est élevée. Si au contraire son cours ne varie presque jamais, sa volatilité est faible. 21

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