Message du président du conseil

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1 17 Messages du président du conseil et du président et chef de la direction

2 18 Message du président du conseil Le conseil d administration de la Caisse se réjouit des solides rendements obtenus durant l année et, plus important encore puisque la Caisse est un investisseur de long terme, au cours de la période Ces rendements sont les résultats probants des efforts constants déployés par la direction et l ensemble des employés pour répondre aux besoins des déposants. SUIVI ET ÉVOLUTION DES ORIENTATIONS STRATÉGIQUES Le conseil constate le succès de la réalisation, au cours de 2014, d importantes initiatives découlant des orientations stratégiques mises en œuvre depuis Parmi celles-ci, il faut souligner : la poursuite du déploiement de la gestion en absolu pour les investissements sur les marchés boursiers; une stratégie qui vise à construire des portefeuilles d investissement selon une base de convictions fortes, en s éloignant des indices de référence; la nomination d un premier vice-président, Placements privés et infrastructures, responsable de l ensemble des investissements à l extérieur du Québec dans ces catégories d actif moins liquides; la nomination d un premier vice-président, Québec, responsable de la mise en œuvre de la stratégie de la Caisse au Québec; le développement d une équipe consacrée aux marchés en croissance et l ouverture de bureaux à l international, notamment à Washington et à Singapour, pour renforcer la présence mondiale de la Caisse. De plus, en 2014, la direction de la Caisse a mené un exercice approfondi de planification stratégique avec l objectif de capter les meilleures sources de rendement dans les années à venir. Le conseil est particulièrement satisfait des résultats de cette démarche qui a mené à l établissement de priorités pour la période de Cet exercice de planification a aussi été l occasion de réviser la gouvernance encadrant les processus de collaboration, de prise de décision et de reddition de comptes dans la mise en œuvre des stratégies d investissement. Le conseil sera ainsi encore mieux outillé pour suivre les stratégies et les principales transactions, à chaque étape de leur déploiement. AMÉLIORATION CONTINUE DE LA GESTION DES RISQUES Le conseil reconnaît les progrès réalisés en 2014 dans l amélioration de la gestion des risques. Il salue notamment les travaux menés pour raffiner la mesure de risque de marché du portefeuille global, pour augmenter l acuité de la vision transversale des concentrations du portefeuille et pour renforcer le suivi de l ensemble des risques stratégiques. En conclusion de cette année d amélioration continue, le conseil a entériné un énoncé formel des douze principes directeurs de la Caisse en matière de tolérance au risque.

3 19 REMERCIEMENTS Tout au long de l année, le conseil a pu mener ses activités d administration des affaires de la Caisse grâce à la disponibilité et à l engagement de tous ses membres, en particulier dans le cadre de rencontres extraordinaires sur la planification stratégique et des séances de travail de ses comités. Je remercie Mme Louise Charette et M. Denys Jean, qui ont quitté le conseil en 2014, pour leur excellent travail tout au long de leur mandat. J aimerais souligner l engagement de Mme Charette, qui a siégé au conseil pendant dix ans et a été membre des comités de vérification, de gouvernance et d éthique, et d investissement et de gestion des risques. Par ailleurs, je souhaite la bienvenue à Mme Diane Lemieux, présidente de la Commission de la construction du Québec, qui a été nommée au conseil à titre de membre non indépendant en décembre 2014, et ce, pour un mandat de quatre ans. Pour leur part, Mme Ouma Sananikone et M. François R. Roy, tous deux membres indépendants du conseil, ont vu leur mandat renouvelé jusqu en Je remercie le gouvernement du Québec qui m a fait l honneur de renouveler mon mandat à la présidence du conseil pour une période de trois ans. Également, au nom du conseil, je tiens à remercier l équipe de direction et l ensemble des employés pour l excellent travail accompli au cours de l année Enfin, l année 2015 marque le 50 e anniversaire de la création de la Caisse et je tiens à souligner la contribution des hommes et des femmes qui ont bâti cette grande organisation au fil des décennies. Une organisation solide et porteuse d avenir qui fait la fierté de tous les Québécois. Le président du conseil d administration, Robert Tessier

4 20 Message du président et chef de la direction La Caisse de dépôt et placement du Québec célèbre en 2015 son 50 e anniversaire. J écris célébrer, mais à mes yeux, il ne s agit pas tant d une fête comme d une occasion de réfléchir sur l extraordinaire chemin parcouru par cette institution. La Caisse est née de la volonté de l ancien premier ministre Jean Lesage de doter le Québec d une nouvelle institution financière. Une société publique qui gérerait de façon prudente nos épargnes collectives. Et une institution indépendante qui servirait de levier pour que les Québécois puissent enfin prendre leur destinée économique en main. Une Caisse appelée à devenir, en somme, «l instrument financier le plus important et le plus puissant que l on ait eu jusqu ici au Québec». En 1965, il s agissait d une idée novatrice et ambitieuse. Une idée qui a été portée avec détermination pendant cinq décennies par de grands bâtisseurs tels que Jacques Parizeau, Claude Prieur et Jean Campeau. Alors qu en 2015, la Caisse se tourne résolument vers l avenir, il est bon de revenir aux sources pour s imprégner, en toute humilité, de l ambition et de l esprit d innovation qui ont animé les fondateurs de la Caisse. Ambition Depuis 2009, la Caisse s est reconstruite sur des bases solides. Mais autant ce premier jalon revêtait une importance cruciale, autant nos ambitions actuelles vont au-delà. La Caisse doit pouvoir se mesurer aux investisseurs institutionnels les plus sophistiqués du monde. Il ne suffit pas de figurer parmi les grands, mais d afficher une performance à long terme qui puisse soutenir avantageusement la comparaison. Pour ce faire, la Caisse doit saisir les meilleures occasions d investissement peu importe où elles se trouvent dans le monde. En Asie, aux États-Unis ou encore ici au Québec, où notre connaissance intime du marché nous confère un avantage comparatif indéniable. Cet avantage terrain, nous l avons accentué en 2014 avec la création d un poste de premier vice-président, Québec. Cet avantage terrain, nous l avons aussi développé en parallèle à l international. Avec l ouverture de bureaux à Washington et à Singapour et bientôt à Mexico, Sydney et Mumbai, la Caisse aura une connaissance plus fine des marchés prometteurs. Elle pourra ainsi sélectionner les meilleurs partenaires et dénicher les transactions les plus attrayantes.

5 21 Innovation Cinquante ans après la création de la Caisse, notre modèle d affaires continue d évoluer. Il suffit de penser au rôle plus étendu que la Caisse compte jouer dans les infrastructures, à l instar de ce qu elle a déjà fait avec Ivanhoé Cambridge, aujourd hui l un des 10 premiers développeurs et opérateurs en immobilier dans le monde. Il serait cependant réducteur d assimiler l innovation à de rares moments eurêka! L innovation à la Caisse, c est plutôt le réflexe presque quotidien de se demander s il n y a pas une meilleure façon de travailler et d investir pour que nos 32 clients puissent tenir leurs promesses envers l ensemble des Québécois. L innovation s inscrit ainsi dans une quête continue de se surpasser. En ce sens, elle s apparente plus à une évolution qu à une révolution. Car il n est pas question de déroger de la stratégie d investissement de la Caisse qui a prouvé sa robustesse dans la volatilité qui est devenue la nouvelle normalité. Nous allons maintenir notre discipline d investissement. Et nous continuerons de miser sur des actifs de grande qualité, sans égard à la composition des indices boursiers. Le tout, avec une gestion rigoureuse de nos risques et un contrôle serré de nos coûts d exploitation. La barre est haute. Mais il n y a aucun doute dans mon esprit que nos équipes ont à la fois le talent et la détermination de la dépasser. Et c est cette volonté inébranlable de réussir qui, j en suis convaincu, portera la Caisse au cours des 50 prochaines années. Le président et chef de la direction, Michael Sabia