TURBOS JOUR PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL. TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 JUSQU À x300!
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- Élise Lanthier
- il y a 8 ans
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1 TURBOS JOUR PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL TURBOS JOUR : DES EFFETS DE LEVIER DE x20, x50, x100 JUSQU À x300! Société Générale propose une nouvelle génération de Turbos, les Turbos Jour. Inédits en Bourse de Paris, les Turbos Jour cotent uniquement une journée (de 9h05 à 18h30) et intègrent un effet de levier maximal grâce à une parfaite adéquation avec les cours des marchés. Aussi simples à négocier que des actions, grâce à leur cotation en continu en Bourse de Paris, ces produits répondent aux exigences des investisseurs actifs à la recherche d un effet de levier efficace. En revanche, il va de soi que de par leur fort effet de levier potentiel et leur cotation sur une seule journée (de 9h05 à 18h30), le risque de perte en capital des Turbos Jour est important. Ces produits sont donc exclusivement réservés à des investisseurs avertis capables de suivre ces produits en temps réel et de prendre des positions sur quelques heures voire quelques minutes.
2 PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL CES PRODUITS S ADRESSENT À DES INVESTISSEURS SPÉCIALISTES ET SONT DONC EXCLUSIVEMENT RÉSERVÉS À DES INVESTISSEURS CAPABLES DE SUIVRE CES PRODUITS EN TEMPS RÉEL ET DE PRENDRE DES POSITIONS SUR QUELQUES HEURES VOIRE QUELQUES MINUTES. Les investisseurs doivent procéder, avant tout investissement, à leur propre analyse en se rapprochant le cas échéant de leurs propres conseils. Le présent document est un document promotionnel. Société Générale recommande aux investisseurs de lire attentivement la rubrique «facteurs de risques» du prospectus du produit. Le Prospectus de Base, Suppléments et Conditions Définitives («Final Terms») sont disponibles sur les sites de l émetteur ( et de l AMF ( Risque de marché : Ces produits peuvent connaître à tout moment d importantes fluctuations de cours, pouvant aboutir dans certains cas à la perte totale du montant investi. Le produit ne comporte pas de protection du capital. Risque de désactivation : Si le cours du sous-jacent atteint le seuil de sécurité/prix d exercice, le Turbo Jour est automatiquement désactivé et perd l intégralité de sa valeur. Les Turbos Jour ont une durée de vie d une journée et peuvent être désactivés à tout moment durant cette période. Effet de levier : Ces produits peuvent intégrer un effet de levier qui amplifie les mouvements de cours du sousjacent de référence, à la hausse comme à la baisse, y compris sur de très courtes périodes d investissement. L investisseur est exposé à un risque de perte de la totalité du montant investi (mais pas au-delà). Risque de crédit : En acquérant ces produits, l investisseur prend un risque de crédit sur l émetteur et sur son garant éventuel. Les gains ou pertes éventuels sont exprimés hors frais, fiscalité applicable, taux de change et frais liés au cadre d investissement (frais de courtage, droits de garde ). Lorsque l actif sous-jacent est coté et/ou libellé dans une devise étrangère et/ou, dans le cas d un indice ou d un panier, lorsque qu il regroupe des composants libellés et/ou cotés dans une ou plusieurs devises, les produits seront sensibles aux évolutions du taux de change entre cette (ces) devise(s) et l euro ou toute autre devise dans laquelle les produits sont libellés, sauf si les produits incluent une garantie de change. Le produit fait l objet de contrats d animation qui visent à assurer la liquidité sur Euronext Paris, dans des conditions normales de marché et de fonctionnement informatique. Société Générale se réserve la possibilité de procéder à des ajustements ou substitutions, voire de rembourser par anticipation le produit, notamment en cas d événements affectant le(s) sous-jacent(s). Le remboursement anticipé du produit peut entraîner une perte totale ou partielle du montant investi. Il appartient à chaque investisseur de s assurer qu il est autorisé à souscrire ou à investir dans ce produit. NI LES PRODUITS, NI LA GARANTIE, NI AUCUN DROIT SUR CEUX-CI, NE POURRONT À AUCUN MOMENT ÊTRE OFFERTS, VENDUS, REVENDUS, NEGOCIÉS OU LIVRÉS, DIRECTEMENT OU INDIRECTEMENT, AUX ÉTATS-UNIS NI À DES RESSORTISSANTS DES ÉTATS-UNIS OU POUR LEUR COMPTE OU À LEUR PROFIT, ET LA NÉGOCIATION DE CEUX-CI N A PAS ÉTÉ APPROUVÉE PAR LA US COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION. Dans cette brochure, les montants de remboursement et taux de rendement annuels sont bruts, calculés sur la base du capital investi, hors (i) fiscalité et prélèvement sociaux applicables, (ii) frais liés au cadre d investissement (frais de courtage, droits de garde, etc). 2
3 LE TURBO JOUR Les Turbos Jour fonctionnent sur le même principe que les Turbos avec échéance de la gamme Société Générale. Ils permettent de prendre une position sur un actif sous-jacent avec un effet de levier élevé et un investissement réduit par rapport à la valeur du sous-jacent. L effet de levier va démultiplier à la hausse comme à la baisse la performance de l actif sous-jacent : par exemple un effet de levier de 25, signifie que lorsque le cours du sous- jacent varie de 1%, le prix du Turbo varie 25 fois plus. La particularité des Turbos Jour : ils ont une durée de vie d une journée (de 9h05 à 18h30) et proposent un effet de levier potentiellement très important afin d amplifier les mouvements du sous-jacent, à la hausse comme à la baisse. Les Turbos Jour émis très régulièrement ont des prix d exercice au plus proche du cours actuel du sous-jacent chaque jour ce qui permet de bénéficier d un effet de levier maximal (jusqu à x300). Faciles d accès, les Turbos Jour sont cotés en Bourse de Paris (Euronext) comme une action et bénéficient de la qualité d animation de Société Générale (1) de 9h05 à 18h30. Le principe de base Avec un Turbo Jour Call, l investisseur prend une position acheteuse sur le sous-jacent sans pour autant payer l intégralité du prix du sous-jacent. Il bénéficie donc d un effet de levier qui amplifie les variations de cours du sous-jacent à la hausse comme à la baisse. Avec un Turbo Jour Put, l investisseur prend une position sur la baisse des cours du sous-jacent. Cette position de vente à découvert lui apporte un effet de levier : toute baisse du cours du sous-jacent lui sera favorable, toute hausse défavorable. Les Turbos Jour offrent une exposition à levier sur les variations du cours du sous-jacent sur la journée. Les effets de levier pouvant aller jusqu à x300, les Turbos Jour sont des produits qui peuvent connaître des fluctuations très importantes. Toutefois et afin de limiter le risque de l investisseur au montant investi, les Turbos peuvent s arrêter prématurément et perdre l intégralité de leur valeur. Les Turbos Jour s adressent à des investisseurs spécialistes disposant de connaissances spécifiques. Ainsi, pour tout investissement sur un Turbo Jour Call ou Put, deux scénarios sont possibles : Lorsque le cours de l actif sous-jacent du Turbo Jour atteint ou franchit le niveau fixé à l émission, c est-à-dire le prix d exercice (appelé aussi Barrière Désactivante) durant la journée de cotation (à la baisse pour un Turbo Call et à la hausse pour un Turbo Put), le Turbo Jour se désactive, sa valeur devient nulle et l investisseur perd la totalité de son investissement, jamais au-delà. Si le Turbo ne se désactive pas en cours de journée, l investisseur peut le revendre avant la fin de la période de négociation. S il n a pas clôturé sa position, l investisseur est remboursé selon le cours du sous-jacent constaté en fin de journée. Le remboursement est automatiquement versé sur son compte sous six à dix jours ouvrés après l échéance (se reporter au calcul du prix). Sous-Jacent Prime de gap (2) Spread (3) Risque de change Contrat future CAC 40 0,05 0,02 Non Contrat future DAX 0,07 0,05 Non Contrat future S&P 500 0,03 0,01 Oui À retenir : le Turbo Jour a une durée de cotation d une journée (de 9h05 à 18h30) et n est donc plus négociable dès l arrêt de la cotation en Bourse à 18h30. (1) Dans des conditions normales de marché et de fonctionnement informatique. (2) Prime de gap : explication complète en page 6. (3) Spread : écart exprimé en euro entre le cours d achat et le cours de vente du Turbo Jour. 3
4 ILLUSTRATION D UN TURBO JOUR SUR L INDICE CAC 40 Le sous-jacent des Turbos Jour sur indice correspond au premier contrat à terme de l indice. Exemple sur un cours du contrat future CAC 40 à points. La gamme des Turbos Jour propose des prix d exercice très proches du niveau du sous-jacent ; par exemple points, points etc. Le faible écart entre le cours de l indice et le prix d exercice offre un effet de levier maximal. Lorsque le cours du sous-jacent varie de 1%, le cours du Turbo peut varier 5, 10, 50, 100 fois plus vite voire jusqu à 300. Exemple d un Turbo Call au levier de 50 en l absence d une désactivation en cours de vie : Cas favorable : lorsque le cours du sous-jacent varie de +1%, le cours du Turbo Call (levier 50) progresse de 50%, le produit gagne donc 50% (1). Cas défavorable : lorsque le cours du sous-jacent varie de -1%, le cours du Turbo Call (levier 50) perd 50%, le produit perd donc 50% (1). Avantages des Turbos Jour Inconvénients des Turbos Jour Les Turbos Jour facilitent le recours à l effet de levier par rapport aux solutions traditionnelles (SRD, Contrats à terme...) avec un risque de perte de la totalité du montant investi, non au-delà. La durée d animation très courte du Turbo Jour (un jour) permet également d augmenter cet effet de levier, plus important que pour un Turbo ou Turbo infini. Fonctionnement simple : chaque point ou chaque euro de variation sur le cours du sous-jacent influence aussi le cours des Turbos Jour. Il n y a aucun impact du passage du temps ni de la volatilité implicite (2). Produits présentant un risque de perte en capital. Dans le cas où le cours du sous-jacent touche ou franchit la Barrière désactivante, le Turbo Jour perd alors toute valeur. L investisseur perd la totalité du montant investi. L effet de levier fonctionnant à la hausse comme à la baisse, et pouvant être très élevé, le Turbo Jour peut connaître de très fortes fluctuations durant la journée. Les Turbos Jour sont des produits réservés à des investisseurs avertis capables de suivre ces produits en temps réel et de prendre des positions sur quelques heures voire quelques minutes. (1) Hors frais, fiscalité applicable et/ou frais liés au cadre d investissement (frais de courtage, droits de garde ). (2) La volatilité implicite est basée sur les anticipations des marchés financiers sur le niveau de volatilité à une date future pour un actif donné. 4
5 CARACTÉRISTIQUES D UN TURBO JOUR Les Turbos Jour sont caractérisés par un prix d exercice (Barrière désactivante) et une maturité très courte. Le prix d exercice ou encore Barrière désactivante représente le niveau à partir duquel l investisseur est exposé aux variations du cours du sous-jacent. C est également le niveau du cours du sous-jacent sur lequel le Turbo Call ou Put peut être désactivé. Cette barrière peut être dépassée en séance ou à la clôture. Le Turbo Jour perd alors toute sa valeur. Le Turbo Jour cote une journée (J) et sa date de maturité est définie en J+1. Le prix du Turbo se compose d une valeur intrinsèque qui correspond à la différence entre le cours du sous-jacent et le prix d exercice pour un Turbo Call (et inversement pour un Turbo Put) (ajustée de la parité, et, le cas échéant, du taux de change). Valeur intrinsèque d un Turbo Jour Call = (Sous-jacent Prix d exercice)* / Valeur intrinsèque d un Turbo Jour Put = (Prix d exercice Sous-jacent)* / La valeur intrinsèque ne peut pas être négative. Le risque pour l investisseur est limité au montant investi, non au-delà. Calcul du prix en séance avant la clôture Le cours du Turbo Jour en séance correspond à la valeur intrinsèque à laquelle s ajoute une prime liée au risque de gap. Cette prime de gap est destinée à couvrir une variation brutale du cours du sous-jacent portée par l Émetteur qui doit déboucler sa position de couverture lors de la désactivation du Turbo. Calcul du prix du Turbo Jour : Valeur intrinsèque + Prime de gap Cours du Turbo Jour Call Cours du Turbo Jour Put = = (Cours du sous-jacent - Prix d exercice)* (Prix d exercice - Cours du sous-jacent)* + Prime de gap * Ajustée du taux de change EUR/USD pour les Turbos Jour sur le S&P 500 (contrat future). Valeur de remboursement après la clôture Si le produit n a été ni désactivé ni revendu auparavant, la valeur de remboursement du Turbo Jour est égale à la valeur intrinsèque. Évolution d un Turbo Jour sur une séance de Bourse (9h05 à 18h30) Exemple de Turbo Call sur le CAC 40 (contrat future) au prix d exercice de points : Cours du sous-jacent Barrière désactivante = Prix d exercice soit pts pts pts pts Prix du Turbo = + 0,05 = 0, ,05 = 1, = 0, Le cours du sous-jacent est de points, le prix d exercice étant de et la parité de 100/1, le Turbo vaut 0,55. La valeur intrinsèque est de 0,50. La prime de gap représente 0,05. Scénario favorable en cours de vie : Le cours du sous-jacent progresse de 70 points (il passe de points à points, soit une hausse de 1,57%). Le cours du Turbo augmente également de 70 points ajustée de la parité soit 0,70 (passe de 0,55 à 1,25 soit un gain par turbo de 0,70 et une performance de 127,27%). Scénario défavorable en cours de vie : Le cours du sous-jacent atteint la Barrière désactivante de points. La position est automatiquement soldée et le Turbo n a pas de valeur résiduelle. Scénario à l échéance : Favorable si la valeur intrinsèque du Turbo Jour est supérieure au prix d achat du produit. Défavorable si la valeur intrinsèque du Turbo Jour est inférieure au prix d achat du produit. 5
6 Comprendre la prime de gap Un gap correspond au saut que peuvent connaître les cours du sous-jacent durant la séance boursière ou, plus particulièrement, à l ouverture. Sur les Turbos Jour, la prime de gap permet de mesurer la probabilité de survenance d un tel saut qui viendrait à désactiver le Turbo (saut à ou en-dessous de la Barrière désactivante pour un Call, à ou au-dessus de la Barrière désactivante pour un Put). La prime de gap est directement intégrée dans le prix du Turbo. Cette prime de gap, supportée par l investisseur, est destinée à couvrir une variation brutale du cours du sous-jacent portée par l Émetteur qui doit déboucler sa position de couverture lors de la désactivation du Turbo. Cette prime est généralement assez stable au sein d une même séance boursière ou encore lorsque l on est assez éloigné de la Barrière. Toutefois, elle est susceptible, à tout moment, d augmenter ou de diminuer en fonction des conditions de marché. Effet de levier du Turbo Jour Les Turbos Jour bénéficient d un effet de levier maximal : les caractéristiques des Turbos Jour sont en effet fixées au plus proche du niveau de l indice sous-jacent. Exemple d un Turbo Jour sur l indice CAC 40 (premier contrat à terme) au prix d exercice de points et une parité de 100/1. Lorsque le premier contrat à terme de l indice vaut points, le Turbo Jour Call vaut ( )/100 soit 0,40, auquel s ajoutent 0,05 correspondant à la prime liée au risque de gap. Le prix du Turbo Jour est de 0,45. Pour une acquisition envisagée à un instant donné, l effet de levier se calcule avec la formule suivante : Cours du sous-jacent Cours du produit x = = 131x 0,35 x 100 Cela signifie que pour l achat d un Turbo Jour avec les conditions ci-dessus et toutes choses égales par ailleurs, une hausse de 1% du cours de l indice se traduira par une hausse d environ 131% sur le cours du Turbo Jour, et inversement. Ce calcul, simple et rapide, permet à l investisseur de mesurer le potentiel de rendement et le risque associé à l utilisation de ce Turbo. Il est valable pour un investissement immédiat aux cours actuels. Ainsi, l effet de levier évolue dans le temps, en particulier avec le cours du sous-jacent. Dans la gamme de Turbos, Société Générale propose également : - Les Turbos, avec échéance et sans Seuil de sécurité, pour un levier optimal sur quelques jours. - Les Turbos Infinis, sans date d échéance et avec un Seuil de sécurité intégré, pour un levier sur mesure. Toutes les informations sont disponibles sur sgbourse.fr, dans la rubrique Produits à effet de levier, Turbos. Le risque de désactivation Les Turbos Jours offrent une exposition à levier sur les variations des cours du sous-jacent. Toutefois, et afin de limiter le risque de l investisseur au montant investi, les Turbos Jour peuvent s arrêter prématurément. Si les cours du sous-jacent viennent à évoluer dans un sens défavorable et atteignent une limite donnée, le Turbo Jour sera alors désactivé avec une perte de l intégralité du capital. Plus vous choisissez un Turbo Jour dont le Prix d exercice est proche du cours actuel du sous-jacent, plus son prix est réduit et l effet de levier important, et plus le risque de désactivation est élevé. Et inversement. À Savoir Les Turbos Jour reposent sur l échéance du contrat à terme la plus proche. Pour rappel, le contrat à terme (ou contrat future) sur l indice sous-jacent (CAC 40, DAX ou S&P 500) est un contrat permettant d acheter ou de vendre l indice sous-jacent à une date prédéterminée dans le futur (l échéance du contrat) et à un prix fixé à l avance. Tout comme pour l indice sous-jacent, le contrat future est coté en continu et suit logiquement l évolution du sous-jacent sur lequel il est basé, en anticipant ses mouvements. Ce contrat a par conséquent un cours différent de l indice sous-jacent, il est disponible sur sgbourse. fr et sur les sites d informations financières. Le cours de remboursement du Turbos Jour est calculé sur le prix de la 1 ère transaction réalisée sur le contrat à terme à partir de 18h30. Le prix d exercice est fixé tous les jours en fonction du cours de clôture de la veille du sous-jacent. Cependant, le Turbo Jour ne peut être acheté par les investisseurs qu à partir du Jour J à 9h05. Ainsi, un Turbo qui ferait l objet d une désactivation immédiate (produit «mort-né») en cas de «gap» à l ouverture disparaîtrait automatiquement de la gamme avant même qu il n ait pu être détenu par un investisseur. Il est possible de négocier en direct les Turbos Jour, sans passer par la Bourse de Paris mais via un système électronique reliant directement le courtier en ligne et Société Générale. Ce système est mis en place à ce jour (septembre 2013) chez Boursorama (Direct Émetteurs) et Bourse Direct (Accès Émetteurs). Vous pouvez vous renseigner directement auprès des courtiers en ligne proposant le service pour connaître précisément les conditions d utilisation. 6
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8 Société Générale Siège Social : Société Générale, 29 Boulevard Haussmann, Paris RCS de Paris - Numéro APE : 651C Société Générale est un établissement de crédit de droit français agrée et régulé par l Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution et l Autorité des Marchés Financiers. Pour nous écrire Société Générale Publication MARK/GEF/DLP 17 Cours Valmy, Paris La Défense Cedex sgbourse.fr sgbourse.fr Réalisation : NSL Studio - FR (140414)
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