Fonds IA Clarington d obligations à court terme. Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mars 2015

Transcription

1 Parts de Series A, F et I Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient des faits saillants de nature financière, mais ne contient pas les états financiers annuels du Fonds. Vous pouvez obtenir un exemplaire gratuit des états financiers annuels sur demande en téléphonant au , en nous écrivant au 522, avenue University, bureau 700, Toronto (Ontario) M5G 1Y7, ou en visitant notre site Web à ou celui de SEDAR à Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous par l une de ces méthodes pour demander un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration du Fonds, du dossier de vote par procuration ou de la présentation d information trimestrielle au sujet du portefeuille du Fonds.

2 Analyse par la direction du rendement du Fonds L analyse par la direction du rendement du Fonds IA Clarington d obligations à court terme (le «Fonds») reflète l opinion de la direction quant aux facteurs et aux développements importants ayant un impact sur le rendement et les perspectives du Fonds pour la période de 12 mois terminée le. Placements IA Clarington inc. est le gestionnaire (le «gestionnaire») du Fonds. Au 1 er avril 2014, le Fonds a adopté les Normes internationales d information financière («IFRS»), et donc, toutes les références à «actif net», «actif net par part» ou «valeur liquidative» font référence à l actif net attribuable aux porteurs de titres désigné aux fins de transactions et de divulgation. Avant le 1 er avril 2014, les références à «actif net» ou «actif net par part» faisaient référence à l actif net déterminé selon les principes comptables généralement reconnus («PCGR») du Canada présentés dans les états financiers du Fonds, tandis que les références à «valeur liquidative» et «valeur liquidative par part» faisaient référence à la valeur liquidative utilisée aux fins de transactions, y compris les achats et les rachats du Fonds. Le gestionnaire de portefeuille du Fonds est l Industrielle Alliance, Gestion de placements inc. («IAGP» ou le «gestionnaire de portefeuille») Objectif et stratégies de placement L objectif de placement du Fonds est de procurer un revenu d intérêt mensuel en protégeant le capital. La stratégie du Fonds consiste à investir principalement dans des titres de créance d émetteurs canadiens venant à échéance dans cinq ans ou moins. Le Fonds peut investir jusqu à 30 % de ses actifs dans des titres étrangers. Risque Les risques d un placement dans le Fonds sont les mêmes que ceux décrits dans le prospectus. Le Fonds convient aux épargnants qui cherchent des revenus mensuels réguliers, dont la tolérance au risque est faible et qui ont l intention d investir à court terme. Résultats d exploitation L actif net du Fonds a diminué de 5,4 % ou 1,9 million de dollars au cours de la période, passant de 35,3 millions de dollars au 31 mars 2014 à 33,4 millions de dollars au. Cette variation de l actif net découle d une diminution de 2,4 millions de dollars issue des ventes nettes, d une diminution de 0,8 million de dollars issue de distributions et d une augmentation de 1,3 million de dollars issue d opérations de placement, y compris la volatilité du marché, les revenus et les dépenses. La valeur liquidative moyenne du Fonds a diminué de 23,3 % ou 9,7 millions de dollars par rapport à l exercice précédent, passant de 41,6 millions de dollars à 31,9 millions de dollars. La valeur liquidative moyenne a un impact sur les revenus gagnés et les dépenses engagées par le Fonds au cours de la période. L indice de référence élargi du Fonds, l indice obligataire universel FTSE TMX Canada, a généré un rendement de 10,3 % au cours de la même période. La comparaison à cet indice élargi est présentée, car elle permet de mieux comprendre le rendement du Fonds par rapport au rendement global du marché des titres canadiens à revenu fixe. L indice de référence du Fonds, l indice d obligations à court terme FTSE TMX Canada, a généré un rendement de 3,9 % au cours de la même période de 12 mois. Cette comparaison s avère plus utile, puisqu elle reflète plus fidèlement les classes d actif dans lesquelles le Fonds investit. Le calcul du rendement du Fonds pour toutes les Series tient compte de frais et de dépenses non compris dans le rendement de l indice. Le gestionnaire de portefeuille fait remarquer que le marché du pétrole a été au cœur de l actualité économique depuis l été dernier, prenant même le dessus sur l obsession des analystes à décoder les intentions de la Réserve fédérale américaine. La guerre des prix entre l OPEP et les «nouveaux producteurs», c est-à-dire le Canada et les É.-U., bat son plein et ne montre aucun signe de relâchement. Tous les yeux sont rivés sur deux indicateurs que l ensemble des investisseurs a ignorés jusqu à maintenant : le nombre d installations de forage actives et le nombre de barils extraits du sol et stockés aux É.-U. La Banque du Canada a pour le moins causé une surprise en janvier lorsqu elle a réduit son taux directeur à 0,75 %, à peine un mois après avoir mentionné la possibilité de renforcer les mesures de reprise et son intention de surveiller de plus près la surévaluation du secteur de l habitation et les niveaux d endettement élevés des ménages. Selon Stephen Poloz, gouverneur de la Banque du Canada, cette politique d assouplissement monétaire constitue une forme d assurance contre les effets négatifs de la chute rapide des prix du pétrole depuis l été dernier. Le gestionnaire de portefeuille estime que l économie montrera des signes de faiblesse en et que dans un contexte où les prix du pétrole devraient demeurer sous pression, l économie américaine devrait continuer à la surclasser. Le recul du dollar canadien, conjugué à l accélération de l économie américaine, devrait toutefois causer une agréable surprise dans le secteur manufacturier au cours de l année. Le marché canadien des obligations a continué de produire de solides rendements, en partie grâce à la Banque du Canada. L indice obligataire universel FTSE TMX a progressé de 10,3 % au cours de la période de 12 mois et de 4,2 % au cours des trois premiers mois de. Les obligations à court terme ont augmenté de 3,9 %, tandis que les obligations à long terme ont enregistré une hausse considérable de 19,7 %. Les obligations de sociétés ont accusé un certain retard, progressant de 8,2 %. Au cours de la période, de gestionnaire de portefeuille a maintenu une durée généralement faible pour obtenir une protection contre les hausses de taux d intérêt, mais a fait certains ajustements à la hausse ou à la baisse pour profiter des variations de taux à l intérieur d un certain intervalle. L aspect le plus nuisible pour la valeur a été d avoir une durée plus basse que celle de l indice durant la période, puisque la courbe de rendement a continué de descendre légèrement. Détenir un plus grand nombre d obligations de sociétés, provincials et fédérales a été bénéfique durant l année. Toutefois, maintenir des liquidités a légèrement nui à la performance au cours de la période. Les parts de série A du Fonds ont produit un rendement de 2,8 % pour la période de douze mois terminée le. Les rendements de toute autre série du Fonds sont très semblables, à l exception de différences relatives à la structure des dépenses. Veuillez consulter la rubrique «Rendement passé» pour connaître les rendements de chaque série. 1

3 Événements récents À la fin de la période, le Fonds avait une durée similaire à celle de l indice de référence. Le gestionnaire de portefeuille continue de mettre l accent sur les émetteurs de grande qualité et il conserve un niveau élevé de liquidités au sein du Fonds. Le gestionnaire de portefeuille ne prend aucun risque de crédit inutile dans le choix de titres, l objectif de placement principal du Fonds étant la préservation du capital et la liquidité. Le Fonds détient 5 % de son actif dans des obligations à taux variable qui, selon le gestionnaire de portefeuille, devraient le prémunir contre la hausse des taux et procurer un meilleur rendement que les obligations à court terme ordinaires sur le marché. Normes internationales d information financière («IFRS») Les états financiers du Fonds sont préparés conformément aux Normes internationales d information financière («IFRS») émises par le le Conseil des normes comptables internationales («CNCI»). Le Fonds a adopté cette méthode de comptabilisation le 1 er avril 2014, comme exigé par les lois canadiennes en matière de valeurs mobilières et le Conseil des normes comptables du Canada. Auparavant, le Fonds produisait ses états financiers selon les principes comptables généralement reconnus du Canada, comme définis à la Partie V du Manuel CPA Canada (PCGR du Canada). Le Fonds a appliqué de façon constante les principes comptables employés pour la préparation de son bilan d ouverture IFRS au 1 er janvier 2013 et pour l ensemble des périodes présentées, comme si ces principes avaient toujours été en vigueur. L adoption des normes IFRS a eu une incidence sur la valeur liquidative par part. Veuillez consulter les notes des états financiers pour de plus amples renseignements sur la transition du Fonds aux normes IFRS. Opérations entre apparentés Le gestionnaire de portefeuille est lié au Gestionnaire, car ils sont tous les deux contrôlés par l Industrielle Alliance, Assurances et services financiers inc. («Industrielle Alliance»). En contrepartie des services de gestion de portefeuille, le gestionnaire de portefeuille a imputé au Gestionnaire des frais calculés en fonction de la valeur liquidative du Fonds. Pour les services de gestion des placements, le Gestionnaire reçoit des frais de gestion du Fonds en fonction des valeurs liquidatives moyennes des Series respectives. Les frais de gestion payés sont présentés dans les états financiers. Le Gestionnaire a payé les frais d exploitation du Fonds («les frais d exploitation») en échange d un paiement par le Fonds de frais d administration fixes (les «frais d administration») au Gestionnaire relativement à chaque série du Fonds, à l exception des Series I, O et V, si applicable. Les frais d administration correspondent à un pourcentage précis de la valeur liquidative d une série, et sont calculés et payés de la même façon que les frais de gestion pour le Fonds. Les frais d exploitation comprennent, sans s y limiter, les frais d audit, les coûts liés à la comptabilité des Fonds, aux agents de transferts et à la tenue de livres, les droits de garde, les frais administratifs et les services fiduciaires liés aux régimes fiscaux enregistrés, les coûts d impression et de diffusion des prospectus, des notices annuelles, des aperçus du Fonds et des documents d information continue, les honoraires juridiques, les frais bancaires, les coûts de communication avec les investisseurs et les droits de dépôt réglementaire. Le Gestionnaire n est pas tenu de payer les autres coûts, dépenses ou frais, y compris ceux découlant des nouvelles exigences gouvernementales ou réglementaires relativement aux coûts, dépenses et frais énoncés ci-dessus. Les frais d administration imputables à chaque série des Fonds IA Clarington (les «Series participantes»), à l exception de la série I, de la série O et de la série V, font l objet d un paiement de rajustement transitoire (le «paiement transitoire supplémentaire»). Si au cours des mois entre le 20 juin 2013 et le 31 décembre, la valeur liquidative totale des Series participantes représente moins de 90 % de la valeur liquidative totale au 20 juin 2013 (la «valeur liquidative de départ»), le Gestionnaire recevra un paiement de rajustement transitoire pour ce mois de toutes les Series participantes, en plus des frais d administration. Dans l éventualité d un paiement transitoire supplémentaire, l augmentation maximale des frais d administration fixes du Fonds sera de 0,06 % (six points de base) par année. Le paiement de rajustement transitoire, pour tout mois, sera attribué parmi toutes les Series participantes en fonction des frais d administration payables pour le mois en question par chaque série participante. Ainsi, chaque série participante paiera sa part proportionnelle du paiement de rajustement transitoire, peu importe si la valeur liquidative de la série est demeurée constante, a augmenté ou a diminué depuis le 20 juin Le paiement de rajustement transitoire s applique aux nouvelles Series (autres que les Series I, O et V) créées après le 20 juin 2013 («nouvelles Series participantes») jusqu au 31 décembre. La valeur liquidative de départ utilisée pour calculer le montant du paiement de rajustement transitoire ne changera pas avec la création des nouvelles Series participantes puisque le montant de la valeur liquidative de départ a été établi à un moment fixe, soit à la fermeture des bureaux le 20 juin Les valeurs liquidatives de toute nouvelle série participante créée après cette date ne sont pas ajoutées à la valeur liquidative de départ. Un paiement de rajustement transitoire sera payable par toute nouvelle série participante si la valeur liquidative totale de toutes les Series participantes et de la nouvelle série participante à la fin du mois est inférieure à 90 % de la valeur liquidative de départ. En plus des frais d administration fixes, le Fonds est responsable de ses coûts, lesquels comprennent l ensemble des taxes et impôts (y compris la TVH, l impôt sur le capital, l impôt sur le revenu et les retenues d impôt), les frais d emprunt et d intérêts, la rémunération des administrateurs de IA Clarington, les frais relatifs aux assemblées des porteurs de titres, à chacune des rencontres du comité d examen indépendant ou autre comité consultatif, les coûts associés au respect de toutes les exigences gouvernementales et réglementaires (y compris ceux liés aux frais d exploitation) et tous les autres nouveaux types de coûts, dépenses ou frais, y compris ceux issus des nouvelles exigences gouvernementales ou réglementaires liées aux dépenses d exploitation ou aux services externes normalement non exigés au sein de l industrie canadienne des fonds communs au 20 juin En ce qui concerne les titres de série O, le cas échéant, le Fonds verse des frais fixes annuels représentant 0,15 % de l actif net attribué aux titres de série O. Ces frais couvrent tous les frais d exploitation du Fonds touchant les titres de série O, sauf les taxes, nouvelles ou majorées, auxquelles le Fonds est ou peut être assujetti (comme l impôt sur le capital ou les taxes de vente), les intérêts et les autres coûts d emprunt (s il y a lieu) et les coûts associés au respect des exigences gouvernementales ou réglementaires en vigueur après le 6 juillet. Le Fonds est responsable du paiement de ces frais additionnels. 2

4 Opérations entre apparentés (suite) Le Gestionnaire peut, lors de certaines années et dans certains cas, renoncer aux frais d administration ou absorber une partie des frais d administration ou des frais du Fonds d une série. La décision de renoncer aux frais d administration et d absorber les frais d administration ou les frais du Fonds, ou une partie de ceux-ci, est revue chaque année et prise à la discrétion du Gestionnaire, sans avis aux porteurs de titres. Les ratios de frais de gestion de chaque série du Fonds, avec et sans les renonciations et les absorptions, sont présentés dans le tableau des Ratios et données supplémentaires suivant. Au cours de la période de 12 mois terminée le, le Fonds n a payé aucuns frais de courtage à l Industrielle Alliance Valeurs mobilières inc., une filiale en propriété exclusive de l Industrielle Alliance. Faits saillants financiers Les tableaux ci-dessous font état des principales données financières sur le Fonds pour la période indiquée et ont pour objet de vous aider à comprendre le rendement financier du Fonds. Les chiffres figurant dans les tableaux suivants sont fournis conformément à la réglementation en vigueur. Il faut toutefois noter que l augmentation (ou la diminution) de l actif net liée aux activités est basée sur le nombre moyen de parts en circulation au cours de la période et que toutes les autres données sont basées sur le nombre réel de parts en circulation au moment pertinent. Les notes de bas de page des tableaux se trouvent à la fin de la section des Faits saillants financiers. Actif net par part du Fonds ($) 1 Série A Actif net au début de la période 9,99 10,07 10,13 9,99 10,00 Augmentation (diminution) liée aux activités: Total du revenu 0,32 0,36 0,31 0,34 0,15 Total des charges (excluant les distributions) (0,17) (0,21) (0,17) (0,17) (0,08) Gains (pertes) réalisés pour la période 0,03 (0,05) 0,01 0,05 0,01 Gains (pertes) non réalisés pour la période 0,08 (0,04) (0,06) 0,10 (0,12) Augmentation (diminution) totale liée aux 0,26 0,06 0,09 0,32 (0,04) activités 2 Distributions : Revenu de placement net (excluant les (0,14) (0,15) (0,15) (0,16) (0,06) dividendes) Dividendes Gains en capital - - (0,01) (0,03) (0,01) Remboursement de capital Total des distributions 3 (0,14) (0,15) (0,16) (0,19) (0,07) Actif net à la fin de la période 10,11 9,99 10,07 10,13 9,99 Actif net par part du Fonds ($) 1 Série F Actif net au début de la période 10,02 10,10 10,13 9,99 10,00 Augmentation (diminution) liée aux activités: Total du revenu 0,32 0,36 0,31 0,34 0,15 Total des charges (excluant les distributions) (0,10) (0,12) (0,10) (0,11) (0,05) Gains (pertes) réalisés pour la période 0,02 (0,04) 0,03 0,06 - Gains (pertes) non réalisés pour la période 0,07 (0,02) (0,13) 0,08 (0,12) Augmentation (diminution) totale liée aux 0,31 0,18 0,11 0,37 (0,02) activités 2 Distributions : Revenu de placement net (excluant les (0,25) (0,24) (0,19) (0,22) (0,09) dividendes) Dividendes Gains en capital (0,03) (0,01) Remboursement de capital Total des distributions 3 (0,25) (0,24) (0,19) (0,25) (0,10) Actif net à la fin de la période 10,13 10,02 10,10 10,13 9,99 Actif net par part du Fonds ($) 1 Série I Actif net au début de la période 9,98 10,06 10,13 10,00 10,00 Augmentation (diminution) liée aux activités: Total du revenu 0,32 0,36 0,31 0,34 0,15 Total des charges (excluant les distributions) Gains (pertes) réalisés pour la période 0,04 (0,05) 0,01 0,05 0,01 Gains (pertes) non réalisés pour la période 0,08 (0,03) (0,07) 0,12 (0,02) Augmentation (diminution) totale liée aux 0,44 0,29 0,25 0,51 0,14 activités 2 Distributions : Revenu de placement net (excluant les (0,34) (0,37) (0,32) (0,33) (0,13) dividendes) Dividendes Gains en capital - - (0,01) (0,04) (0,01) Remboursement de capital Total des distributions 3 (0,34) (0,37) (0,33) (0,37) (0,14) Actif net à la fin de la période 10,10 9,98 10,06 10,13 10,00 1 Les données par action proviennent des états financiers annuels audités du Fonds des périodes précédentes et ont été préparées conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada, et des états financiers annuels audités préparés conformément aux Normes internationales d information financière (IFRS) pour la période terminée le. L actif net par part présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative par part calculée à des fins d évaluation du Fonds. 2 L actif net et les distributions sont calculés en fonction du nombre de parts en circulation durant la période considérée. L augmentation ou la diminution liée aux activités est fondée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation durant la période. 3 Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties en parts additionnelles du Fonds, ou les deux. 4 Les dividendes sont admissibles au crédit d impôt pour dividendes canadiens, le cas échéant. 5 La période terminée le 31 mars 2014 est un exercice de 15 mois. 3

5 Faits saillants financiers (suite) Ratios et données supplémentaires Série A 2014 Valeur liquidative totale (en milliers) ($) Nombre de parts en circulation (en milliers) 1 Ratio des frais de gestion (%) 2, 3 1,68 1,68 1,64 1,68 1,69 Ratio des frais de gestion avant 1,68 1,68 1,97 2,32 2,95 renonciation ou absorption (%) 2, 3, 4 Ratio des frais de transactions (%) 5 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. Taux de rotation du portefeuille (%) 6 200,20 170,84 200,61 101,98 30,42 Valeur liquidative par part ($) 1 10,11 9,99 10,07 10,13 9,99 Ratios et données supplémentaires Série F 2014 Valeur liquidative totale (en milliers) ($) Nombre de parts en circulation (en milliers) 1 Ratio des frais de gestion (%) 2, 3 1,0 1,0 0,9 1,06 1,07 Ratio des frais de gestion avant 1,0 1,0 1,0 1,22 1,27 renonciation ou absorption (%) 2, 3, 4 Ratio des frais de transactions (%) 5 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. Taux de rotation du portefeuille (%) 6 200,20 170,84 200,61 101,98 30,42 Valeur liquidative par part ($) 1 10,13 10,02 10,10 10,13 9,99 Ratios et données supplémentaires Série I 2014 Valeur liquidative totale (en milliers) ($) Nombre de parts en circulation (en milliers) 1 Ratio des frais de gestion (%) 2, Ratio des frais de gestion avant - 0,0 0,0 0,1 0,1 renonciation ou absorption (%) 2, 3, 4 Ratio des frais de transactions (%) 5 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. Taux de rotation du portefeuille (%) 6 200,20 170,84 200,61 101,98 30,42 Valeur liquidative par part ($) 1 10,10 9,98 10,06 10,13 10,00 1 Les renseignements sont présentés pour chaque période indiquée. 2 Les ratios des frais de gestion sont calculés en fonction des charges totales (excluant les coûts de distribution, les frais de commissions et autres frais de transactions du portefeuille) de chaque série pour la période prise en compte et ils sont exprimés en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne de chaque série au cours de la période. 3 Les frais de gestion annuels et les frais d administration fixes du Fonds, excluant les renonciations, excluant la TVH, étaient de 1,50 % pour la série A, de 0,83 % pour la série F et de 0,00 % pour la série I. 4 À son entière discrétion, le Gestionnaire peut renoncer aux frais de gestion payables par le Fonds ou absorber les charges engagées par le Fonds. 5 Le ratio des frais de transactions représente le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. 6 Le taux de rotation du portefeuille du Fonds reflète le volume de transactions effectuées par le gestionnaire de portefeuille. Un taux de rotation du portefeuille de 100 % signifie que le Fonds a acheté ou vendu tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période. Plus le taux de rotation du portefeuille du Fonds est élevé, plus le Fonds devra payer des frais de transactions élevés et plus l épargnant pourra recevoir des gains en capital imposables au cours de la période. Il n y a pas nécessairement de lien ou de corrélation entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. La valeur de toute transaction liée au réalignement du portefeuille du Fonds à la suite de la fusion du Fonds, le cas échéant, est exclue du taux de rotation du portefeuille. 4

6 Frais de gestion Les frais de gestion payés par le Fonds par série sont calculés en appliquant le taux des frais de gestion annuels par série à la valeur liquidative moyenne quotidienne de chaque série et ils sont inscrits selon la méthode de la comptabilité d exercice. Le tableau ci-dessous illustre la ventilation des principaux services reçus par le Fonds contre paiement des frais de gestion au cours de la période, en pourcentage des frais de gestion : Frais de gestion (%) Série Commissions de suivi Autres frais Série A Initiaux Réduits premiers 3 ans Réduits après 3 ans Reportés premiers 7 ans Reportés après 7 ans Série F Série I - - Initiaux = Frais d acquisition initiaux; Réduits = Frais d acquisition réduits; Reportés = Frais d acquisition reportés; FC = Frais du conseiller Les autres frais comprennent les frais généraux d administration, les frais de conseils en placement et les profits. Rendement passé L information sur le rendement (basé sur la valeur liquidative), suppose que les distributions effectuées par le Fonds pour les périodes présentées ont été réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds. L information sur le rendement ne tient pas compte des ventes, des rachats, des distributions, ou d autres frais facultatifs ou impôts sur le revenu payables par un investisseur qui auraient réduit le rendement. Le rendement enregistré par le Fonds par le passé n est pas nécessairement indicatif de son rendement futur. Rendements d année en année Les graphiques à bandes indiquent le rendement du Fonds pour chacune des périodes indiquées. Les graphiques illustrent, en pourcentage, dans quelle mesure un placement effectué le premier jour de la période se serait apprécié ou déprécié au dernier jour de chaque période présentée. Série A 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 0,6 3,3 déc. déc. * 0,9 déc. 0,7 2,8 mar. mar Série F 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Série I 6,0 4,0 2,0 0,0 0,9 4,0 déc. déc. * 1,4 5,1 déc. déc. * 1,6 1,6 déc. 2,6 déc. * Le rendement indiqué correspond à la période partielle terminée le 31 décembre. Le rendement indiqué correspond à la période de 15 mois terminée le 31 mars Rendement composé annuel 3,5 mar. mar ,9 4,5 mar. mar Les tableaux suivants comparent le rendement composé annuel du Fonds au rendement de l indice obligataire universel FTSE TMX (l «indice élargi») et au rendement de l indice de référence (l «indice de référence»), qui est l indice d obligations à court terme FTSE TMX pour les périodes terminées le. Rendement composé annuel, Série A Pourcentage (%) le ans 1 an Série A 1,8 1,6 2,8 Indice élargi 5,8 5,1 10,3 Indice de référence 3,1 2,9 3,9 Rendement composé annuel, Série F Pourcentage (%) le ans 1 an Série F 2,5 2,3 3,5 Indice élargi 5,8 5,1 10,3 Indice de référence 3,1 2,9 3,9 5

7 Rendement passé (suite) Rendement composé annuel, Série I Pourcentage (%) le ans 1 an Série I 3,5 3,3 4,5 Indice élargi 5,8 5,1 10,3 Indice de référence 3,1 2,9 3,9 L indice obligataire universel FTSE TMX Canada comprend des obligations canadiennes de grande qualité et possède des caractéristiques d échéances très différentes. Il comprend une vaste sélection d obligations de grande qualité du gouvernement du Canada, provinciales, de sociétés et municipales émises au pays. L indice d obligations à court terme FTSE TMX Canada est conçu pour fournir une vaste mesure du marché canadien des titres à revenu fixe de grande qualité et sa durée d échéance se situe entre une et cinq années. Les rendements sont calculés quotidiennement et pondérés en fonction de la capitalisation de marchés, de façon à ce que le rendement d une obligation influe sur le rendement de l indice de façon proportionnelle à la valeur marchande de l obligation. Un examen du rendement du Fonds en comparaison de celui de l indice de référence se trouve à la rubrique «Résultats d exploitation» de ce rapport. Sommaire du portefeuille de placements Au Le sommaire du portefeuille de placements, indiqué en pourcentage du total de la valeur liquidative, peut varier en raison des transactions continues dans le portefeuille du Fonds ; une mise à jour paraît tous les trois mois sur le site Internet du Gestionnaire. Répartition sectorielle % Obligations de sociétés 54,70 Obligations des provinces 25,79 Obligations garanties par le gouvernement fédéral 10,20 Autres éléments d actif moins le passif 4,00 Obligations de municipalités 2,75 Espèces et quasi-espèces 2,56 100,00 Les principaux placements détenus par le Fonds (jusqu à 25) sont indiqués en pourcentage du total de la valeur liquidative. Les principaux titres en portefeuille % Fiducie canadienne pour l habitation 8,03 2,050 % Province de l Ontario 4,400 % ,90 Province de Québec 4,500 % ,74 Province de Québec 4,500 % ,91 Province de Québec 3,500 % ,50 Province de l Ontario, coupons 0,000 % ,74 Espèces et quasi-espèces 2,56 Banque Canadienne Impériale de Commerce 2,28 2,200 % Fiducie canadienne pour l habitation 2,000 % ,17 Caisse centrale Desjardins 2,281 % ,75 Banque de Nouvelle-Écosse 2,250 % ,74 Canadian Natural Resources Ltd. 4,950 % ,70 Banque Canadienne Impériale de Commerce, taux fixe ou variable 4,110 % ,65 Banque de Montréal 5,180 % ,64 La Banque Toronto-Dominion 1,693 % ,35 Banque Nationale du Canada, taux fixe - flottant 3,261 % ,27 TELUS Corp. 3,650 % ,26 Banque de Nouvelle-Écosse, taux fixe - flottant 3,036 % ,24 Banque Nationale du Canada 2,019 % ,23 Crédit Ford du Canada Ltée 7,500 % ,21 Bell Canada 1,562 % ,20 Bell Canada 3,500 % ,18 Caisse centrale Desjardins 1,748 % ,17 Banque Laurentienne du Canada 2,810 % ,15 Fiducie d actifs HSBC Canada 5,149 % ,10 Vous pouvez obtenir le prospectus et d autres renseignements sur les fonds dans lesquels le Fonds investit, le cas échéant, sur (pour les fonds de placement canadiens) et sur (pour les fonds de placement américains). Énoncés prospectifs Le présent rapport de la direction sur le rendement du Fonds peut contenir des énoncés prospectifs qui reflètent les attentes actuelles du Gestionnaire (ou, lorsque indiqué, du gestionnaire de portefeuille ou du sous-conseiller en valeurs) concernant la croissance, les résultats d exploitation, le rendement, les perspectives commerciales et les possibilités d affaires du Fonds. Ces énoncés reflètent les croyances actuelles de la personne à qui sont attribués les commentaires relativement à des événements futurs et sont fondés sur de l information dont dispose actuellement cette personne. Les énoncés prospectifs comportent d importants risques, incertitudes et hypothèses. De nombreux facteurs peuvent faire en sorte que les résultats, le rendement ou les réalisations du Fonds diffèrent de façon appréciable des résultats, du rendement ou des réalisations escomptés qui peuvent être exprimés ou sous-entendus par de tels énoncés prospectifs. Ces facteurs peuvent comprendre, entre autres, la conjoncture économique, politique ou commerciale générale, notamment les taux d intérêt et de change, la concurrence commerciale et les changements en matière de lois ou de droit fiscal. Bien que les énoncés prospectifs compris dans ce rapport soient fondés sur ce que la direction considère actuellement comme des hypothèses vraisemblables, le Gestionnaire ne peut pas garantir aux épargnants actuels ou éventuels que les résultats, le rendement et les réalisations réels correspondront aux énoncés prospectifs. 6

8 Bureau administratif : 522, avenue University, bureau 700 Toronto (Ontario) M5G 1Y Siège social : 1080, Grande Allée Ouest case postale 1907, succursale Terminus Québec (Québec) G1K 7M3 Courriel : info@iaclarington.com