Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 1 er trimestre 2017

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1 Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 1 er trimestre (à ce jour): 2,76% 1 er trimestre 217: 2,76% Début d année à un plus haut historique pour l indice des caisses de pension Part des actions étrangères à son plus haut historique; part des actions suisses à son plafond sur 12 mois Part des liquidités à son plus bas historique

2 Indice et rémunération minimale depuis janvier 2 Le début d année positif de l indice Credit Suisse des caisses de pension débouche sur un nouveau plus haut historique Au cours du trimestre sous revue, l indice des caisses de pension a gagné 4,4 points, soit 2,76%, clôturant au 31 mars 217 à un nouveau record historique de 164,3 points, sur une base de 1 points au début de l an 2. Après un début positif mais sans éclat en janvier (+,26%), l indice Credit Suisse des caisses de pension suisses a enregistré une progression remarquable en février (+1,83%) et terminé le premier trimestre de manière plus modérée en mars (+,65%). Toutes les catégories de placement ont pu dégager un rendement positif au premier trimestre. La quote-part des actions suisses (+1,3%) ainsi que celle des actions étrangères (+1,3%) ont le plus contribué à l évolution significative de l indice Credit Suisse des caisses de pension. La classe d actifs de l immobilier a également apporté une contribution notable (+,49%). Et des contributions plus modestes ont été produites par les obligations suisses (+,6%) et étrangères (+,5%), les placements alternatifs (+,3%), les liquidités (+,3%), les autres actifs (+,2%) et les hypothèques (+,1%). L indice Credit Suisse des caisses de pension suisses (depuis le 1.1.2) affiche un rendement annualisé de 2,91% au 31 mars 217, tandis que la rémunération minimale LPP annualisée s inscrit à 2,42%. Figure 1a: Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses Rémunération LPP 4,% jusqu au / 3,25% à partir du / 2,25% à partir du / 2,5% à partir du / 2,75% à partir du / 2,% à partir du / 1,5% à partir du / 1,75% à partir du / 1,25% à partir du / 1,% depuis le / Échelle: niveau de l indice Le niveau du taux d intérêt minimum LPP (depuis janvier 217 à 1% p. a.) a progressé de,38 point (soit,25%) au cours du trimestre sous revue, à 15,97 points, également sur une base de 1 points au début de l an 2. Au premier trimestre 217, le rendement de l indice Credit Suisse des caisses de pension suisses est donc supérieur de 2,51% à l objectif LPP. Le calcul de l indice Credit Suisse des caisses de pension suisses se base sur les performances (avant déduction des frais de gestion) réalisées par les institutions de prévoyance suisses dont les valeurs patrimoniales sont conservées auprès du Credit Suisse dans le cadre d un global custody. En revanche, la gestion de fortune et l activité de conseil sont effectuées par les caisses de pension elles-mêmes ou par des tiers. En sa qualité de global custodian, le Credit Suisse n exerce aucune influence sur la performance de ces institutions. Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 2

3 Tableau 1a: Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept. Oct. Nov. Déc. Rendement annuel 2 98,74 99,88 11,68 11,51 11,32 11,59 12,55 15,34 13,7 14,32 12,56 12,6 2,6% 21 13,67 11,59 1,5 11,68 12,86 11,84 99,81 97,94 93,78 95,97 97,71 98,34 4,15% 22 98,3 98,4 99,58 98,32 98,6 94,85 91,62 92,43 89,71 91,36 93,28 9,49 7,98% 23 89,45 88,45 88,23 91,59 93,15 94,94 95,58 96,56 95,8 97,53 97,65 98,86 9,25% 24 1,81 12,1 11,65 11,84 1,69 1,94 1,79 1,87 11,36 11,7 11,56 13,3 4,49% 25 14,68 15,18 15,7 15,67 18,4 19,62 111,59 111,29 113,6 112,59 114,66 116,33 12,62% ,42 118,55 119,14 118,75 116,48 116,48 117,75 119,43 121,2 122,17 122,2 123,99 6,58% ,74 124,83 125,95 127,98 128,79 128,8 127,4 127,22 127,83 129,4 127,28 126,52 2,4% ,25 121,64 119,45 122,61 123,22 119,65 12,65 121,72 117,76 111,35 111,77 19,76 13,25% 29 19,4 16,38 18,2 111,24 112,43 113,27 116,69 118,21 119,61 119,1 119,84 121,68 1,86% ,42 122,79 124,59 125,15 124,24 121,57 123,23 122,32 124,6 125,64 124,77 125,33 3,1% ,9 127,1 126,37 126,95 126,32 124,84 122,56 121,22 121,52 123,47 123,19 124,63,56% ,33 127,9 128,42 128,55 127,69 128,72 131,33 131,44 132,31 132,13 133,4 133,61 7,21% ,56 136,71 138,31 139,33 139,95 136,91 138,4 137,89 139,14 14,95 141,5 141,3 5,76% ,53 143,11 143,8 144,68 146,55 146,91 147,27 149,1 149,32 15,6 151,64 152,23 7,73% ,45 153,54 154,53 154,71 154,51 151,98 154,82 151,4 149,99 154,4 155,54 153,67,95% ,24 151,26 152,92 154,35 156,35 155,97 157,73 158,65 158,62 157,48 157,73 159,63 3,87% ,3 162,97 164,3 2,76% Tableau 1b: Contribution à la performance (mensuelle) Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses ( ) Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept. Oct. Nov. Déc. YTD Liquidités,15%,8%,3%,3% Obligations CHF,5%,23%,12%,6% Obligations ME,11%,14%,2%,5% Actions Suisse,17%,46%,39% 1,3% Actions étrangères,%,76%,26% 1,3% Placements,4%,8%,%,3% alternatifs Immobilier,13%,23%,13%,49% Hypothèques,%,1%,1%,1% Autres,%,2%,1%,2% Total,26% 1,83%,65% 2,76% Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 3

4 Figure 1b: Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses selon les volumes d actifs La figure 1b différencie les caisses de pension selon les volumes d actifs suivants: < 15 millions CHF, 15 5 millions CHF, 5 millions 1 milliard CHF et > 1 milliard CHF mio. CHF 5 mio. 1 mrd CHF Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses < 15 mio. CHF > 1 mrd CHF Rémunération LPP 4,% jusqu au / 3,25% à partir du / 2,25% à partir du / 2,5% à partir du / 2,75% à partir du / 2,% à partir du / 1,5% à partir du / 1,75% à partir du / 1,25% à partir du / 1,% depuis le Échelle: niveau de l indice Tableau 1c: Performance Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses > 1 milliard CHF 5 millions 1 milliard CHF 15 5 millions CHF < 15 millions CHF Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juillet Août Sept. Oct. Nov. Déc. YTD,26% 1,83%,65% 2,76%,28% 1,74%,54% 2,58%,33% 1,66%,51% 2,52%,24% 1,83%,62% 2,71%,24% 1,94%,8% 2,99% Tableau 1d: Performance annualisée Performance annualisée depuis le Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 2,91% Rémunération LPP 2,42% > 1 milliard CHF 2,83% 5 millions 1 milliard CHF 3,2% 15 5 millions CHF 3,13% < 15 millions CHF 2,86% Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 4

5 Positions rendement / risque Droite sur cinq ans le rendement annualisé diminue faiblement pendant le trimestre sous revue, tandis que le risque annualisé augmente légèrement La droite des positions rendement/risque annualisées sur cinq ans pour les diverses caisses de pension (cf. figure 2a) n a que faiblement évolué au 1 er trimestre 217. La moyenne non pondérée des rendements annualisés a diminué durant le trimestre à 5,2% (,6 point de pourcentage). Et la moyenne non pondérée des risques annualisés a légèrement augmenté à 3,91% (+,2 point de pourcentage; triangle rouge). Dans le segment inférieur à 4% de risque annualisé, on trouve près de 52% des institutions de prévoyance au 31 mars 217 (contre 55% au ). Il existe une institution de prévoyance située au-dessus du risque annualisé de 6%. Figure 2a: Comparaison du risque et du rendement sur une base annualisée; analyse sur cinq ans, résultats mensuels d avril 212 à mars Axe des ordonnées: rendement annualisé (en %) Axe des abscisses: risque annualisé (en %) Tableau 2a: Chiffres-clés Risque Rendement Ratio de Sharpe Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 3,91% 5,2% 1,44 > 1 milliard CHF 3,86% 5,2% 1,49 5 millions 1 milliard CHF 3,34% 5,2% 1, millions CHF 3,72% 5,% 1,48 < 15 millions CHF 4,23% 4,98% 1,33 Tableau 2b: Marges de rendement Minimum 1 er quartile Médiane 3 e quartile Maximum Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 2,33% 4,59% 5,21% 5,81% 7,57% > 1 milliard CHF 4,26% 4,58% 5,25% 5,68% 7,43% 5 millions 1 milliard CHF 4,11% 4,85% 5,5% 5,3% 5,89% 15 5 millions CHF 2,33% 4,75% 5,1% 5,63% 6,82% < 15 millions CHF 3,15% 4,59% 5,28% 5,94% 7,57% Les graphiques rendement/risque présentent une évolution sur cinq et deux ans. Sont uniquement pris en compte les portefeuilles ayant figuré dans l indice durant toute la période considérée. Les portefeuilles constitués par exemple le 1 er janvier 214 sont exclus de l analyse quinquennale ( ), mais figurent dans l analyse bisannuelle. Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 5

6 Droite sur deux ans nette augmentation du rendement annualisé avec une diminution du risque La droite sur deux ans (figure 2b, ) s est sensiblement décalée à la hausse par rapport au 4 e trimestre 216 et affiche une franche progression. La moyenne non pondérée des rendements annualisés (triangle rouge) a nettement augmenté durant le trimestre sous revue (+,63 point de pourcentage à 3,3%), avec un risque moyen non pondéré en diminution (,57 point de pourcentage à 4,36%). Figure 2b: Comparaison du risque et du rendement sur une base annualisée; analyse sur deux ans, résultats mensuels d avril 215 à mars Axe des ordonnées: rendement annualisé (en %) Axe des abscisses: risque annualisé (en %) Tableau 2c: Chiffres-clés Risque Rendement Ratio de Sharpe Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 4,36% 3,3%,9 > 1 milliard CHF 4,33% 3,12%,91 5 millions 1 milliard CHF 3,8% 3,23% 1, millions CHF 4,18% 2,97%,9 < 15 millions CHF 4,63% 3,5%,87 Tableau 2d: Marges de rendement Minimum 1 er quartile Médiane 3 e quartile Maximum Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses,7% 2,48% 2,9% 3,68% 6,5% > 1 milliard CHF,84% 2,36% 3,21% 3,9% 5,16% 5 millions 1 milliard CHF 2,29% 2,49% 3,22% 3,4% 4,97% 15 5 millions CHF,7% 2,55% 2,88% 3,4% 5,44% < 15 millions CHF 1,82% 2,47% 2,79% 3,9% 6,5% Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 6

7 Allocation d actifs Quote-part des actions étrangères à son plus haut historique; actions suisses à leur plafond sur 12 mois; part des liquidités à son plus bas historique L allocation d actifs au 31 mars 217 dévoile de nouvelles évolutions par rapport au début de l année. Les parts en hausse concernent les actions étrangères et suisses. La quote-part des actions de Suisse (+,47 point de pourcentage à 13,78%) et des actions étrangères (+,33 point de pourcentage à 18,53%) a sensiblement progressé, comme au trimestre précédent, et clôturé le trimestre à des niveaux record. Les liquidités (+,6 point de pourcentage à 23,6%), les hypothèques (+,3 point de pourcentage à 2,1%) et les autres actifs (+,4 point de pourcentage à 1,6%) sont également en hausse. Comme au précédent trimestre, la part des obligations en francs suisses (,24 point de pourcentage à 24,5%) ainsi que celle des obligations étrangères (,15 point à 6,92%) ont reculé et clôturé le trimestre à leurs plus bas niveaux depuis le début de l indice. En outre, la part des liquidités s est nettement réduite et se trouve également à un niveau plancher depuis le début de l indice (,55 point de pourcentage à 4,33%). La part des placements alternatifs n a diminué que de façon marginale (,1 point de pourcentage à 6,15%) après son plus haut du trimestre précédent. Figure 4: Liquidités Obligations CHF Obligations ME Actions Suisse Échelle: en % Actions étrangères Placements alternatifs Immobilier Hypothèques Maximum 3 e quartile Médiane 1 er quartile Minimum Figure 3: Liquidités 5,86 4,71 4,74 4,88 5,5 4,66 4,88 4,33 Obligations 25,89 25,91 25,44 25,85 25,86 25,5 24,29 24,5 CHF Obligations 7,63 7,82 7,59 7,37 7,34 7,51 7,7 6,92 ME Actions 13,11 13,2 13,75 12,9 12,99 13,17 13,31 13,78 Suisse Actions 17,38 16,85 17,3 17,32 16,94 17,55 18,2 18,53 étrangères Placements 5,49 5,93 5,59 5,64 5,77 5,88 6,16 6,15 alternatifs Immobilier 21,35 22,15 22,37 23,5 22,92 23, 23, 23,6 Hypothèques 2,1 2,1 2,1 2,5 2,8 2,12 2,7 2,1 Autres 1,28 1,42 1,22,95 1,6 1,5 1,2 1,6 Échelle: en % Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 7

8 Légère progression des placements immobiliers directs en Suisse et à l étranger Comme au précédent trimestre, on relève à nouveau une légère progression des placements directs au sein de la classe des actifs immobiliers. La part des placements immobiliers directs a augmenté tant en Suisse (+,9 point de pourcentage à 9,63%) qu à l étranger (+,1 point de pourcentage, à,32%). Parmi les investissements immobiliers indirects, seule la part de l étranger affiche une augmentation (+,12 point de pourcentage à,96%) alors que celle des placements réalisés en Suisse a encore diminué (,16 point de pourcentage à 12,15%). Figure 5: Immobilier étranger indirect Immobilier étranger direct Immobilier Suisse indirect Immobilier Suisse direct Échelle: en %,89 1,2,98 1,1 1,34,93,84,96,15,2,26,28,28,29,31,32 11,25 11,82 12,1 12,42 11,88 12,37 12,31 12,15 9,6 9,11 9,3 9,34 9,42 9,41 9,54 9,63 Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 8

9 Augmentation de la part des matières premières et diminution notable des hedge funds La part des matières premières a visiblement augmenté (+,23 point de pourcentage à 2,38%) tandis que celle du private equity n a que marginalement progressé (+,1 point de pourcentage à 1,1%). Contrairement au trimestre précédent, on observe une diminution de la catégorie des hedge funds (,26 point de pourcentage à 2,75%). Figure 6: Matières premières 2,47 2,29 2,33 2,1 2,16 2,13 2,15 2,38 Private equity,77,93,64,94,91,93 1, 1,1 Hedge funds 2,24 2,7 2,62 2,6 2,69 2,83 3,1 2,75 Échelle: en % Duration modifiée La duration modifiée a légèrement progressé durant le trimestre et atteignait 6,5% au 31 mars 217. Tableau 3a: Duration modifiée Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses > 1 milliard CHF 5 millions 1 milliard CHF 15 5 millions CHF < 15 millions CHF Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juillet Aoû Sept. Oct. Nov. Déc. 5,98 6,1 6,5 6,3 6,8 6,14 6,42 6,62 6,65 5,96 5,96 6,4 5,87 5,86 5,87 1 Remarque: la duration modifiée représente la sensibilité directe (en %) du cours de l obligation à une évolution de 1% du taux du marché. Lors du calcul de la duration modifiée, seuls les investissements directs en obligations sont pris en compte (hors placements collectifs). Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 9

10 Part des monnaies La quote-part du franc suisse à nouveau plus faible L allocation monétaire au 1 er trimestre 217 montre un recul de la quote-part du franc suisse à 76,17% (,21 point de pourcentage), après une forte progression au trimestre précédent. En outre, la part du yen s est également réduite (,8 point de pourcentage à,44%). En revanche, celle du dollar a augmenté (+,14 point de pourcentage pour s établir à 7,2%), ainsi que celle de l euro (+,1 point de pourcentage à 3,33%). On relève par ailleurs une augmentation marginale de la quote-part de la livre sterling (+,1 point de pourcentage à,44%) et de celle des autres monnaies (+,3 point de pourcentage pour s établir à 12,42%). Figure 7: CHF 78,51 77,41 78,63 76,42 76,47 75,62 76,38 76,17 EUR 3,86 3,85 3,68 3,59 3,46 3,33 3,23 3,33 USD 7,36 7,39 7,37 7,1 7,4 7,3 7,6 7,2 GBP,47,46,45,49,45,41,43,44 JPY,52,54,57,51,47,54,52,44 Autres 9,28 1,35 9,3 11,88 12,11 13,6 12,39 12,42 Échelle: en % Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 1

11 Votre succès est notre ambition. Numéro 1 pour la 8 e fois. Cette année encore, nous avons remporté les distinctions suivantes: Best Swiss Global Custodian 217 Best European Global Custodian Nous sommes heureux d avoir reçu cette excellente évaluation de la part de nos clients comme de leurs gestionnaires de portefeuille. Notre promesse: nous poursuivons sur notre lancée. Pour tout ce qui est à venir. credit-suisse.com/globalcustody Indice Credit Suisse des caisses de pension suisses 11 Copyright 217 Credit Suisse Group AG et/ou ses fi liales. Tous droits réservés.

12 CREDIT SUISSE (Suisse) SA Global Custody Solutions Uetlibergstrasse 231 CH-845 Zurich Remarque importante Le calcul de l indice Credit Suisse des caisses de pension suisses se base sur les performances déclarées par les institutions de prévoyance suisses dont les valeurs patrimoniales sont conservées auprès du Credit Suisse dans le cadre d un global custody. En revanche, la gestion de fortune et l activité de conseil sont effectuées par les caisses de pension elles-mêmes ou par des tiers. En sa qualité de global custodian, le Credit Suisse n exerce aucune influence sur la performance de ces institutions. En tant que prestataire leader de services de global custody, le Credit Suisse est en mesure d établir des évaluations représentatives de la réalité, car elles sont fondées sur un large éventail de caisses de pension suisses. Ces données procurent, au niveau du système, une vue d ensemble actuelle des activités de placement dans le deuxième pilier puisque les institutions de prévoyance (hors institutions avec assurance complète) représentent quelque 8% de l ensemble de la fortune du deuxième pilier. Lors de l interprétation de ces chiffres, il faut toujours garder présent à l esprit que l indice Credit Suisse des caisses de pension suisses n est pas un indice de performance artificiel, mais qu il repose sur des données réelles des caisses de pension. Par conséquent, cet indice «vit», donnant ainsi une image beaucoup plus fidèle des placements des caisses de pension suisses. Par contre, les possibilités de comparaison dans le temps sont quelque peu limitées en raison des révisions fréquentes de cet indice. L indice Credit Suisse n en est pas moins un très bon indicateur instantané, d autant qu il reste difficile d obtenir des chiffres actuels précis à la décimale près lorsqu il s agit d analyser le secteur des caisses de pension dans sa globalité. SNCS

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