LA BOURSE DEMEURE LE MEILLEUR VÉHICULE POUR S'ENRICHIR À LONG TERME... À CERTAINES CONDITIONS. Présenté par Marc L Écuyer, gestionnaire

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1 LA BOURSE DEMEURE LE MEILLEUR VÉHICULE POUR S'ENRICHIR À LONG TERME À CERTAINES CONDITIONS Présenté par Marc L Écuyer, gestionnaire Novembre 2014

2 AGENDA 1. La Bourse payante à long terme 2. Mais... à certaines conditions 3. Comment exceller en Bourse à long terme? Les bons secteurs Les bonnes sociétés Le bon prix 4. Vive la volatilité! 5. Les écueils 6. Des erreurs à ne pas répéter 7. Perspectives du marché boursier 8. 8 titres chez COTE 100

3 LA BOURSE EST RÉELLEMENT PAYANTE À LONG TERME TYPE DE PLACEMENT Titres de grandes sociétés Titres de petites sociétés Obligations gouvernementales à long terme Bons du trésor Inflation RENDEMENT ANNUEL COMPOSÉ ,8 % 11,9 % 5,7 % 3,6 % 3,0 % ÉCART-TYPE 20,3 % 32,5 % 9,8 % 3,1 % 4,2 % Source : 2012 Ibbotson SBBI Classic Yearbook

4 UN EXEMPLE PRÈS DE CHEZ NOUS 4

5 SI VOUS ÊTES PATIENT... PÉRIODE 1928 à à à 2008 RENDEMENT AVEC DIVIDENDE ANNUALISÉ +1,0 % +3,2 % -1,4 % TAUX D'INFLATION -2,0 % +5,4 % +2,5 %

6 SI VOUS NE PAYEZ PAS TROP CHER... P/E S&P BESPOKEINVESTMENTGROUP, «S&P 500 Historical P/E Ratio», [En ligne], 20 Mai 2014

7 SI VOUS NE PANIQUEZ PAS...

8 «Pour ton bien, j'ai retiré la section du journal sur le marché boursier.»

9 COMMENT EXCELLER EN BOURSE À LONG TERME? INVESTIR DANS LES BONS SECTEURS Quels sont-ils? Technologie Consommation discrétionnaire Services publics Industriels Énergie Consommation de base Matériaux de base Télécommunications Financier Santé

10 LE RENDEMENT ET LE RISQUE PAR SECTEUR SECTEUR RENDEMENT % ÉCART-TYPE Consommation de base Santé Matériaux de base Énergie Financier Industriels Consommation discrétionnaire Services publics Télécommunications Technologie 13,33 % 12,52 % 11,37 % 11,34 % 11,31 % 11,14 % 11,09 % 10,71 % 10,02 % 9,75 % 14,51 % 20,01 % 19,63 % 23,71 % 17,75 % 18,99 % 20,53 % 13,39 % 20,41 % 28,39 % O'SHAUGHNESSAY, Patrick. «The best performing sector, Blog. [En ligne], 2014.

11 LES 10 PLUS IMPORTANTES ENTREPRISES PUBLIQUES DE BRK

12 INVESTIR DANS LES BONNES ENTREPRISES A) Un rendement de l'avoir (ROE) élevé et soutenu sans l'utilisation déraisonnable de la dette Ces sociétés procurent les meilleurs rendements à long terme

13 INVESTIR DANS LES BONNES ENTREPRISES B) Un modèle d'affaires attrayant et soutenable à long terme Secteur peu cyclique Nécessite peu de capital Barrières à l'entrée élevées Revenus hautement récurrents

14 ROE MOYEN 15 ANS PEU CYCLIQUE PEU DE CAPITAL BARRIÈRES ÉLEVÉES REVENUS RÉCUR- RENTS RENDEMENT DU TITRE 15 ANS (avec dividendes) Colgate Metro Fastenal Banque Royale Home Capital Group Quincaillerie Richelieu 108 % 20 % 22 % 18 % 27 % 18 % 9 % 15 % 17 % 13 % 31 % 20 %

15 PAYER UN PRIX RAISONNABLE Tirer profit de la vision très court terme de la majorité des investisseurs Opportunisme La marge de sécurité «La volatilité d'un titre ou des marchés boursiers effraie bien des investisseurs mais elle est la meilleure alliée de l'investissement à long terme.»

16 VIVE LA VOLATILITÉ! LES CORRECTIONS SONT COURANTES ET NORMALES BAISSES DE... FRÉQUENCE (EN MOYENNE) 5 % à 10 % 10 % à 20 % 20 % ou plus Près de trois fois par année Près d'une fois par année Aux trois ans et demi Dow Jones Industrial Average, de 1900 à 2013 Source : Capital Research and Managemetn Company

17 ÉVITER LES ÉCUEILS Dette élevée Revirements Sociétés en démarrage Modèles d'affaires à risque Les modes Évaluations élevées Complexité élevée

18 CES ERREURS QU'ON NE VEUT PAS RÉPÉTER Ne pas déroger de notre philosophie Investir dans des titres de moindre qualité («value traps») Investir dans des entreprises trop complexes Ignorer son scénario de base Ne pas garder ses titres gagnants Miser sur les dirigeants d'exception «Arracher les fleurs et arroser les mauvaises herbes.» Peter Lynch

19 LE SYSTÈME COTE 100 COGNIZANT TECHNOLOGY : COTE 100 de 93,0 Bilan : 21 points / 21 points - Ratio dette-avoir de 0,00 - Encaisse de 4,12G$ (6,79 $ / action) Performance financière : 37 points / 42 points - Rendement de l'avoir moyen (3 ans) : 22,4 % - Croissance des profits par action (3 ans) : 19,5 % Évaluation : 34 points / 37 points - Cours-bénéfices : 19,8 - Cours-bénéfices prévus : 18,2

20 PERSPECTIVES À LONG TERME DU MARCHÉ BOURSIER QUELLES SONT VOS ATTENTES DE RENDEMENTS POUR LES 10 PROCHAINES ANNÉES? 0 % ou moins? Entre 0 % et 5 %? Entre 5 % et 10 %? Plus de 10 %?

21 CROISSANCE DES PROFITS ET DU PE DU S&P 500

22 CROISSANCE DES MARGES DE PROFITS Source: Standard & Poor's Corporation (revenues and reported EPS) and Thomson Reuters I/B/E/S (operating EPS). Dr. YARDENI, Edward ABBOTT, Joe. «S&P 500 Sector & Industries Profit Margins». Blog, [En ligne], (19 septembre 2014)

23 PEU D'OPTIONS ATTRAYANTES TYPE DE PLACEMENT RENDEMENT TYPE DE PLACEMENT RENDEMENT Bon du trésor 1 an Compte épargne CIBC Obligations d'épargne du Canada 3 ans Obligation d'épargne du Canada 5 ans Obligation du Canada 10 ans 1,00 % 1,20 % 1,16 % 1,65 % 2,16 % Obligation du Canada à long terme Obligation Banque Royale 10 ans Obligation municipale 10 ans Inflation 1925 à 2012 Actions 2,68 % 3,16 % 3,45 % 3,00 %??? En date du 26 septembre 2014

24 PERSPECTIVES À LONG TERME DU MARCHÉ BOURSIER CONCLUSIONS Le marché boursier demeure attrayant à long terme Les rendements des prochaines années ne ressembleront pas à ceux des 5 dernières années La sélection de titres sera très importante L opportunisme sera importante

25 22,5 P/E Prévu 7 % Dette nette / avoir 13,9 % ROE moyen 11 ans

26 14,4 % Dette nette / avoir 19,5 % ROE moyen 12 ans 18,9 P/E Prévu

27 1,1 X Dette nette / BAIIA 36,2 % ROC moyen 11 ans 21,5 P/E Prévu

28 10,8 P/E Prévu 0 % Dette nette / avoir 25,2 % ROE moyen 17 ans

29 19,6 P/E Prévu 29,9 % ROE moyen 18 ans 70,4 % Dette nette / avoir

30 18,8 P/E Prévu 21,4 % ROE moyen 11 ans - 62,6 % Dette nette / avoir

31 50,5 % Dette nette / avoir 11,4 P/E Prévu 15,0 % ROE moyen 12 ans

32 15,2 P/E Prévu 70 % Dette nette / avoir 21,6 % ROE moyen 14 ans

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34 QUESTIONS? «Je ne connais rien du sujet mais c est avec plaisir que je partagerai mon opinion d expert»