Colloque FAS ESSEC 16 octobre Actionnariat salarié dans la crise : situation actuelle et perspectives

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1 Colloque FAS ESSEC 16 octobre 2012 Actionnariat salarié dans la crise : situation actuelle et perspectives Alixio, conseil en stratégie sociale, management du changement et communication 137 rue de l Université Paris

2 Présentation d Alixio Alixio, cabinet de conseil en stratégie sociale, management du changement et communication, a été fondé en septembre 2010 par Raymond Soubie. A l issue du 1 er exercice, le chiffre d affaires s élève à 5,5 M Alixio compte 40 consultants répartis en cinq pôles pôles d activité. Le pôle Actionnariat Salarié repose sur ses ressources internes et des partenaires spécialisés disposant d une forte affinité pour le sujet et d une vaste expérience. Une étude consacrée à l actionnariat salarié et la crise a été menée en mars / avril 2012 auprès des responsables actionnariat des sociétés du SBF

3 Le CAC 40 sur les 5 dernières années % dec-2006 dec-2007 dec-2008 dec-2009 dec-2010 dec

4 Fin 2011, le CAC 40 a 24 ans Progression annualisée du CAC 40 (hors dividendes) depuis sa création : + 4,9% 20 périodes de 5 années calendaires glissantes 14 positives 6 négatives jusqu à + 217% (+26% en performance annualisée) jusqu à - 43% (-7,7% en performance annualisée) : la pire période de l histoire du CAC 40 4

5 Depuis 5 ans, le taux d AS progresse régulièrement dans les entreprises du CAC40 3,3% 4 % Evolution du taux moyen d AS dans le capital des entreprises du CAC 40 (échantillon constant sur 39 entreprises présentes dans le CAC40 en avril 2012) 5

6 Evolutions du taux d actionnariat salarié En recul 30 % Stable 5% En progression 65 % Evolution du taux moyen d AS dans le capital du CAC 40 sur cinq ans Répartition sur l échantillon de 39 entreprises 6

7 Malgré la crise L AS n est pas moribond contrairement à ce qu on a pu lire dans la presse ou sur certains blogs défaitistes Des entreprises ont continué de proposer des offres depuis 2008! Des salariés souscrivent lors de ces opérations et/ou au fil de l eau! 7

8 L enquête Alixio de mars 2012 : contexte et méthode Comment les actionnaires salariés ont-ils concrètement réagi face à la crise? Quelles modifications les entreprises ont-elles mis en place, ou envisagentelles, en termes de communication ou d offre? Périmètre : les sociétés du CAC 40 et autres sociétés du SBF 120, (seules 75 d entre elles ont un dispositif d actionnariat salarié) 28 entreprises (dont 17 du CAC 40), soit près de 40 % de la cible, ont répondu 8

9 Opérations d AS : deux profils d entreprise Près de la moitié de l échantillon réalise des opérations régulièrement Opérations régulières 13 Non régulières 15 Depuis la crise : - La quasi-totalité des sociétés qui réalisent des opérations régulières ont continué (11 sur 13) - Une faible part des sociétés qui réalisent des opérations régulières en a réalisé une depuis 2008 (2 sur 15) 9

10 Salariés : investissements/désinvestissements Des taux de souscription aux offres généralement en baisse, les seules hausses constatées concernent des offres à effet de levier Un regain observé dans plusieurs sociétés en 2011 après une érosion les années précédentes, sans revenir au niveau d avant Pas de mouvements massifs de ventes ou d achats «opportunistes» à bon compte 10

11 Salariés : interrogations Globalement, plus d interrogations : seulement 3 entreprises font part de réelles inquiétudes Hors secteur bancaire, peu d inquiétudes exprimées sur la santé de l entreprise elle-même Des interrogations focalisées : Sur la situation économique générale Surtout sur le cours de l action et l attractivité des offres Temporairement sur la santé des acteurs de l Epargne salariale 11

12 Entreprises : deux attitudes distinctes «Statu quo, on ne touche à rien» Car le sujet est inhibant ou non prioritaire Ou parce que l entreprise estime qu elle fait déjà de maximum Prochaine offre en suspens Pas de communication pour ne pas dramatiser, ne pas susciter plus d interrogations qu il n y en a aujourd hui Une réflexion sur l offre d AS au sein de l entreprise Une meilleure sécurisation des avoirs investis en AS (garantie, levier, abondement, actions gratuites) Une intégration de l AS dans une vision globale de l Epargne salariale (amélioration de la gamme des fonds, «promotion» du PERCO) 12

13 Entreprises : pistes de réflexion sur la communication Information économique et financière Davantage d information sur la stratégie et les résultats de l entreprise (notamment au moment des offres) Pédagogie sur l économie, sur l épargne salariale et ses acteurs Information de proximité Communication sur le terrain, via les managers ou les relais Réunions d actionnaires salariés /rencontres Veille active pour déclencher une information flash si nécessaire 13

14 En conclusion de l étude : le rôle de l actionnariat salarié De façon unanime : un moyen de communiquer sur la stratégie et les perspectives de l entreprise Le renforcement du lien social : un thème moins consensuel Pour les anciennes générations Au moment de l intégration des acquisitions Pour développer le sentiment d appartenance Groupe 14

15 Perspectives : un coup de boutoir de plus en 2012 La hausse du forfait social fait peser une menace sur les sources possibles d investissement en actionnariat salarié La nouvelle fiscalité sur les actions gratuites devrait marquer le début de la fin des plans dits universels La marque d opprobre «niche fiscale» apposé sur l épargne salariale en général n est pas de bon augure. De quoi tempérer le reliquat d optimisme 15

16 Perspectives : les raisons d espérer Des entreprises et des leaders d opinion convaincus : une position à défendre, des histoires à raconter Le faible niveau d adhésion des salariés à la stratégie de leur entreprise : une situation qui empire, et si l actionnariat des salariés était une des solutions L e thème du partage de valeur reste à creuser, celui de «collectif» se dessine de nouveau 16

17 Alixio, conseil en stratégie sociale, management du changement et communication 137 rue de l Université Paris

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