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5 1. Définition de la défaillance d entreprise 1 +& ##'' '&#? # & 1 * ' '&&'"' & &* ' '(1 %+'# )2& # +&* '' & % # + *'&&'* ' '&" '''% +* + & ) & ' # &3 &,&& # '+" 4 & #'' #"&A& + + # +," '&A'','$"&& +' +&'&' 1.1. MODALITÉS DE DÉCLENCHEMENT D UNE PROCÉDURE COLLECTIVE!!*''',&+'' ' " *'&&' 1 ' 2 '&&& # ' 7 '' &&+ +*B"' +'+ 3 /A'C*# 1.2. LE JUGEMENT D OUVERTURE DE LA PROCÉDURE COLLECTIVE :-' & +'&+" *' &#'&$&('3 + ' +) & 4 & ' '& ++' & )*'&% ''"&#'&'&! D!!B'" &* # &A& +'& 5 1 '&&E 2 '&'&&E 3 :-'&&'*"$&"'&'& '& + 4 :'''&&' #+% 5 <C?F/>.&*" 1 3 & 1 4=,DD"2' &' # & # & & &# '+ &+0#&&&&1-&!!!! # && G ' " #" & ' "' *$ '&&& H* E # &A& & &8 #&&"'&&'H&**$%/'&&

6 +) & & %+2% & )" # * 2+ "+&''3#'I +A' 6 "#'''-- &;' '+&0"& +',+1" & '&&**'&#'+ :' +*" +' '&# + & 1.3. LE JUGEMENT D ISSUE DE LA PROCÉDURE DE REDRESSEMENT :&+*'& '"*& &"+&J& * ' +' + &A&" ' +%"&-&*"# ' *'&* 23+""!K ' & % # 0# && #% + +* DÉFAILLANCE, REDRESSEMENT, LIQUIDATION, CESSATION, FAILLITE, BANQUEROUTE ET DIFFICULTÉS ÉCONOMIQUES ' ' '-% +' " '' '&# #8 A''&&//&'+'" &"# '" &"' DÉFAILLANCE, REDRESSEMENT, LIQUIDATION +&* & ' * ' # & # ' '. & ' A &/ && DÉFAILLANCE ET DIFFICULTÉS ÉCONOMIQUES +'2 'L''&#3" "A& C +*# ' # + % " ' 7 7-''' 8" '/'''&#" " # +'' + '% $ *%' & ' &&&* 8 4'#''+&* ''*+ &'$' 6 :'''&&' #+"'& 7 *$&&$''I' ###+''-% '"',2' #'' '3' 8.++''''&&'B'''+'

7 ' '# * ' '&# '-" - ''A''&&' ' ''&#"&$'A#+'&''&# " &+'"# '''&# $*"*) # ' $ + "' '&#)* 'A''&&'"&)'&& ' "# $ (*# ''" ' + '+* 9 '& # DÉFAILLANCE ET CESSATION 4'# '' +' 7 & ' '"& - " & - 0% " *-& " '- " ' '&## ' &"'1 ''%'#"'+' DÉFAILLANCE, FAILLITE ET BANQUEROUTE 8" & 1 3 A''&& //& 1 + +'&& ' & & 0$# * '' '/ $"+&E##+ ' '*%+'+ 14 ''%+ '4' '&' +M+'&*''"&/&/$ ' " ' & &" / '' ' -'&'# '& 10. & # H$# H " * " + I' "#- & 3''&& *&# ' '&&' & +'" + & " + '&*'&'&'&* 11.+"'"+& +#& & 12 *#I +&#A& 9 4$ &(''"'$'*+ -#&#+ "+* &0%+$' &,*'"' ''* H'&#N1."#+&*&#" "'# +'+' &+' 10.'''&&'"# #+ 11.'''&&'"# #+ 12.& $'0''''&&'''1I F&** " ' &A&'&& 4 '&* ' * + +&&' D

8 1.5. SCHÉMA DE SYNTHÈSE : DÉFAILLANCE /LIQUIDATION /REDRESSEMENT /CESSATION : Déclaration de cessation de paiement par l entrepreneur = dépôt de bilan Assignation par un créancier Demande d ouverture d une procédure de redressement judiciaire Auto-saisine ou saisine du tribunal par le procureur de la République Défaillance Jugement de liquidation judiciaire immédiate Jugement d ouverture de redressement judiciaire Rejet de la demande ou déclaration d incompétence ou autre cas Liquidation immédiate (sans période d observation) Mise en redressement judiciaire (avec période d observation) Publication au BODACC : - défaillances en date de jugement - défaillances en date de publication Bilan économique et social ou Plan de redressement Jugement d issue du redressement judiciaire Liquidation judiciaire Continuation de l activité Reprise (cession) Cessation d activité Volonté de cesser l activité non relative à des difficultés économiques ou n ayant pas entraîné de cessation de paiement

9 1.6. LA LOI DE SAUVEGARDE DES ENTREPRISES ', ' & 2 3. '' '" '*% + # ' &" ) 8 +' & '' *'' *%+ ''&# -&" ''& '+* ''+' + '"##' ' +" ' && ' # &' ' ' $ 8"+&*'' '&0' "& & ' & #1 $ *$ $E% 4& #'"# ' #!0 ++'&#+*1"'+$ -+ 8 ' #" + ' ',',% & '',&- ' '&" " +&' + <+'' " '+&& & '&## A% #!

10 2. Catégories d entreprises juridiquement concernées par la défaillance selon la loi de " ',& 4.<"! D & " &* '. *% + ' ' # +'' ' M 6', ' ' $# ',$' #'',&+ <!" #+%+2 3" 2 & # ' '*!! " # 13 3 ' &'& ' 0& 1" # ' *" "# + ''-% '# '':"'+*' ##" &!"''-% ' ' ' # ' $' ',& ' ' A '& ;$#''&( 1 O "&' #" $# ' ' ''*P 1 8#'+ &# 'P 2.1. QUELLES ENTREPRISES INDIVIDUELLES N ONT PAS DROIT À LA DÉFAILLANCE? MODE DE REPÉRAGE ', 'Q 0 <4C8M8 +41 & ' '&&''0C.<1& 0C=1%++*2.:8R3"#'+ && *&+ '"', %"S&+&&'<4C8M"'& +''&#" * /.@8 # ' 0',&* '&&' +" ',&* &" * '&&'" 7C<<:@" '1 ''# 0& #'+' DIFFÉRENTS TYPES DE CFE '!!!$'&'&'&' ',#/.@8 13 :'''&&' #+"&'T

11 Les chambres de commerce et d industrie (CCI).@8..4'+&&'( 1 '&&EB *1 ''&&' Les chambres des métiers et de l artisanat (CMA).@8.=: ' +&&',/# ' % H&&' & 0% H$' ' '' ',&* * La chambre nationale de batellerie artisanale ',&* *,/# ' % H&&' * Les greffes des tribunaux de commerce et des tribunaux de grande instance statuant commercialement.@8 *$ '&&' *$ ' '&&'&'+&&'( 1'''#'&&'B *1'H$''*B '1& % H&&' '&&' ' # ' ''..4".=:"',&** B 1*&*''&&'$B 1 '&&'$ 14 B 1 &HA'&# &HA'&# Les URSSAF (unions de recouvrement des cotisations de sécurité sociale et d'allocations familiales) ou caisses générales de sécurité sociale.@87c<<:@'+&&'( 1 $E"%,* " ' " & " #'&&'" 'B *1&/&&' '&&''" & * " # - ',&*+ ' Chambres d agriculture.@8',&*+ ''+&&',/# &$E%'' ' 14 +:.&&'$'&0"'C <':.&&'$1"''C.<C<:.

12 Centres des impôts (CDI) ' &) " - #H $' '%,* "#H HH* '## '"#+ '''.@8( 1 %$ B *1 %H&)*''&&'$B '1 %H&)*''&&'$B 1 %H&)' 2.2. TYPES D ENTREPRISES INDIVIDUELLES THÉORIQUEMENT INCLUS/EXCLUS DE LA DÉFAILLANCE 8'#'" / +* + &&'% ',&* '&&' +%',&*&A'',& '"#+ ' 9 # ' ) * '&&' * ' &',&"%+$' '&&'$',/#('$' 'C.< ' ) ',&* + ' & A." '" $'' ''',',&4.< C ' ' ) 7C<<:@ ) ' &)" # * $"# -&* *#"',#/+" ' #&*. #".@8"'C.<C=( $ %" $ &' % ( )*+), $# '&&E 15.=..4!!"K '&&E..4!D"!K.=!!"K '*'& 7C<<:@.;4 "K * 7C<<:@.;4 "K D $ ' '&&' ',&* H ' * '&&' "DK "K ' ' 7C<<:@.;4 "!K!,/#.;4 "K 15 +$'',/*2'&&E3"#+ $$' 232'&&E3"+$# *'#'2%'3;''"' '+'%% ',&*'&&'+%',&*&

13 . *& ' C.< C= # +$ 0*" '&&'$"' ",/#1. & & & +$# ' ' ' +,#&'' CATÉGORIES JURIDIQUES ET DÉFAILLANCE TAUX DE DÉFAILLANCE 9*$' 17 ' # R$ '' #( $ % " $ -% -% # $#./ 0(1 '&&E!D! " '&&E D! "! ". '*' & 23 23!! " * D " $ ' "0 ' 18 1 D '&&' "! ' ',/#!! "0 '1 ".' 2434! 8+*'')*' #"84',$ '"K #+'- #& ' # # ',#& * 0 $' & $ '# ' I'1"'+%' +'&&E"*$ ' "K 16 ;' #"&A&#+'%..4%.=+' ''''&# 17 $'&*'+'+M&*+'Q & +M 18 $ '&*#*+' '

14 :" ' 'Q + # '' ' 0 *" '&&'$ +,/#1''$ '+" LES ENTREPRISES DÉFAILLANTES SONT-ELLES TOUTES INSCRITES AU RCS/RM? ',''"'#&" * ' $ C.< C= # ( *&A'A 'P &* "'' ## '& 'C.<C= :" '' # '' &''C.<C= ; '+ 'C.<C=( $ %" $ -% ( )*+), *)'-' $# :'&&E!D ".&&E D D!" :! ". 23 2!5 * D " D : '&&' "! :,/#!! ".' 2 5! *'$' *" '&&'$,/#'&'"'&& +,#'-"#+' ) ' &

15 Répartition des entreprises individuelles défaillantes selon la source de l'inscription au répertoire des entreprises autre personne physique agent commerciale source de l'immatriculation inconnue exploitant agricole profession libérale inscrits aux greffes des tribunaux, à l'urssaf, au centre des impots mais ni au RM ni au RCS artisan commerçant inscrits au RM et/ou au RCS artisan-commerçant '# ' # + '&&E" *.&&$+'& '&&'' A*0K"#+ %',K1P 9'#+'Q 19 :"''C=C.<"',', +&','Q0&&', "#*&# 20 1 *#* 19.''+"&4&#+*'Q."'+'*'Q 20 :"+4'Q &+'#&+ '4+ +# %''

16 R$+''&&EC.<C=& '"'& +&(.. # : '&&E M&* + K+' C=C.< 0# 1 M&* + ' +' K+' C=C.<& '+' '!D!"D!!"!.&&E D!"!!" :!!"!!" % 423 4! 5!4 & +& ' $ +' $!K ' # '&&' ' & '# &* +B #+ $'' -" $ +'!!K 2.4. CONSÉQUENCE : QUELLES CATÉGORIES JURIDIQUES EXCLURE? 4+ %&+&'+' 2,',&3'' $ ' R$ ''$' %$'( $' '84 '$' '84 &* ' &*H 'Q $ ' 0K1 84! " ' DDD! " 25 23!52 84! " ' DDD! " 23 2!2 9#$ ' &A&+"K$ '+&*"D%"!K '#'' &' *

17 M''+$'',&+' #( '*'& * $ ' 21 D '&&' ' '!,/# 21 =A&/' #2$ '3'+ ' 0'''$'+1"+$'',&+' ' %' #2$ '3;'&'"',$'',& + D

18 3. Bilan des sources de données et champ de l étude 3.1. LA SOURCE DE DONNÉES INSEE-BODACC +# '+'4M<88?9;: LE FICHIER DES DÉFAILLANCES M' ',' '&%+4.', '& $, /!! ',' ' &( M:@(''$'B M:@$&''-'M:@B M8<BM8<+'&' B :C=('+/B.>B.>7C(. #B *+ +!!B ;(&+&B C8U49M( +&B.9=('&&+&B ;R.C8M(; ' +" ( *;R.C8M +'&<4C8M'9'I+6 + ;R>7U(; & 'B ;R7?(;*' '?9;:..B 8@@( 8' & & '"'# & '& ''& 'B 85<R:R(5*& 'I &+0#&& && AUTRES FICHIERS "+''-$',( - ',&'+'B - ','QB - ',@4.7<'&*B ',+#A<4M8 22 A'#4&* +' ''', 22 </-&+&8#A+4#+',+&'

19 PRÉCISIONS SUR LA DATE DE PUBLICATION ET LA DATE DE JUGEMENT & + + ' & ' ' + # && +* +'?9';:'..&&' 0?9;:..1.,# & + '" * '&&' '" '&$'( - &" % # * ' + & '#+*B - *'" % # +& *?9;:.. *'?9;:.. &' #+% &$"' +/ &"#& '#' '& 3.2. LE CHAMP DE L ÉTUDE LE CHAMP DES DÉFAILLANCES ACTUEL DE L INSEE 72',& '3' &+4*'& ', '.1.',& -& ',& 4.< 0"'&&'" '1"',&,* &,+;+"$''2'""''3"#'' 4.<: +" ',& ' ''' # ' '+'0D:"D?"D.&&1 ' "+&2',& '3+4+" ',&', '''$&,+ 0', 'Q ', ' +1 4 & ' ' $'&',&#' LE CHAMP DE L ÉTUDE OU CHAMP ICS-DÉFAILLANCES +'/',&+'&&+'',&4.< ',& '. '',&24.< '3 ',&4.< ''&-( 1*/ * 5 ))! '"/'"A',08:&'M8<+41B ''-08"'M:@*"D1B &08C&'M8<+41B ' &""*&&*0M:@(D:"D?"D.1B 5 &3)! & &&&0.>LD%D1B!

20 &'0.>L%1B &0.>L!%!!1B '''0.>L!!!!!!1B $ '0.>L1B 1*/ V'( - '""''08O1B 1*/%6$ 23 V' #( - '*'&0.>L1B - *0.>L1B - '&&'0.>LD1B - ' '0.>L1B -,/#0.>L!1B - +'!! HORIZON TEMPOREL DE L ÉTUDE 23.',"

21 4. Étude des divergences entre la source INSEE-BODACC et les autres statistiques de la défaillance d entreprise 9 +4" & # ' +.+ &&'?4;W?"8X&<@:.=->' ',' &#:"'" &* ' '',*+$#+&,',& & ',/,-" + '& &, & ''A%+ ' '7#'' " # &',' +$'*% $# ' ', ;&#"&'( +4( 2; '+3".1 6 "D"D " 2; '+3".1 6 ""! 2; '+3".1 6 "" ', +4B?4;W?( 2 '+@'?3"7.89 7" 8X&<@:.( 2'+@' &3"73"":N =->'( 2;'+' ''&&'3"4#=- >' 2;'+' ''&&'3"4#=- >' 2;'+' ''&&'3"4#=- >'

22 4.1. LES MÉTHODOLOGIES UTILISÉES PAR LES DIFFÉRENTES SOURCES &&, # ' &, #" &#''''," * *$ 4 + " '#" +&-', INSEE +4 ' +'&& 2+ + ' & # '0&*1 &*'&&'* '%+'+%'&3 24 #+4?9;:..0?9'+:'..&&'1. &"+*'&-& & ', '&8 "+ "%+* +''- ''&#$'( + '" +&" ''" +'" +''" ''0M:@%"%D"D"""!!!1 ',@' MINISTÈRE DE LA JUSTICE ', =- >'' $ & + & '# '&&'*$'&&'*$ '%'&''&&' 4*%' '' '" %+# *$'&&''&'&&E#*$ ' '& ' 0 ' '&&E1 24 2;'+3".1 ""4"

23 EULER HERMES SFAC '+ &-''&* '8 *2* & *$'&&'*?9;: *'?9;:.. '#&',&4.<8 *'?9;:..;&, #"'#' ',' +4.$** && '#' -& '+& BIL/D&B ' # +* + & + & # ' ' ' '+% # &%+*Y'& ', & #"?4;W?'&* '-+ & &"##&*'?9;:..?4;W? +$' ' ' +' ' 2 / +* +'& '# 26 3.'& #"' ''&# " '"''' CONSÉQUENCES #'&A& '8 -%+' '# '&#' ;-" ''&*%'+'' '8',"*# &'' /# 8 " ' # ' ' &- &# *', # ' ' &.' A ''&&% ''&&' ' < '" ' '&* *' &?#' '+''''&&" '' &#$#""'#$',* 25 2;'+@' &3"73"8X&<@:."N 26 2'+@'?3"%7.89 7"?4;W?"

24 8"' &+*#&A&',&+'<?4;W?8 8 " '& &, & & ' $'& # $#'',*( ',&+'B ',*' &

25 %

26 5. La défaillance entre 1993 et 2004 : niveau, composition, et étude du taux de défaillance.. '& + ' # $, ' +!! " ' 4M<88?9;::." ',& '&& '&& ',& 24.< '3 &', /&#" +&* * ''+&0'"' "' #" "F +&"'1M'$&( - '*+B - :1 *+B - :3 &+*+ *+ -+',#& '"# A+*"&"' ',&+4.< ' *+ : 1 ' ''# # +&',&- ' + +" & '& M " $ ' &* + ' + M 0 &1 &* + 'Q & +M( nbdef i, N Tauxdef i, N = " nbact S Tauxdef i, N$''+M+ / " nbdef i, N&*+/ &' + M" nbact i, N&*+/ 'Q<4C8M8 & +M i, N *+ :3 &*+ # & + 4&+'+ *$ ' *%+! G' '*$ *&$$- ( - + 0&*' 1"& #&&&B - # && + ' +& '&# + 0"'" &'1"& #&&&

27 5.1. LA DÉFAILLANCE ENTRE 1993 ET 2004 : DONNÉES AGRÉGÉES Nombre de défaillances d'entreprises (données annuelles, champ ICS-défaillances) nombre de défaillances '!!+&* ;+ *"'- & '+** M&* '+!!( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= M&* DD!!!! DD!!D # *D+ "! " " " "!"!" " " "D "! '&"&* '+' &&!!" % +$' +!!!!% &# & $" # * &!!!!D; " &* ' %, ' &+0'*'-1-&!!!!&'&!!"# &''% # &&" & #' ' $ / +& 8!!"- '"K&& 'K# && 8!!" &- '&- / " # && '&+ %K+&* &''I K D

28 = & # && M&* ' + & + $ # &&0K1!!( ;;< 28 ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= M&* K & + 5 M&* K & + 5!!! D! D! D" " " " D" D"D "D " " "! " " " " D" " " "!"D " " " " D! D D!D D! D " " "!" " " " " "D " " " " " " " "D D" " " " " " 9 #'+ +* ' $ # &&# % + & '' ' / *% ;+ '',&& &&"'' ' %''& G!!" '% * &** ' & # &&B"#&&&+#8 "& '&*'-&&*%+ % + / & Evolution du taux de défaillance depuis ,50 (en %) 3,00 3,06 2,90 2,74 2,71 2,69 2,50 2,00 2,34 2,12 1,93 1,88 1,93 1,98 2,00 1,50 1,00 0,50 0, ## '&&!!;+ #"#!! ''&&&&',+4?9;::.''&&4+ ' S+*%&&&M&"&$'!!'&& '

29 R$ '+!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= &* < B; B< B ; ; ; BC BC $ '"''+&*+'&0',&4.< '1' '!!4"/,&+**!!!!D"''!!""K%"K;'"$*& & "K R&*'''+,',&- '', 5.2. DÉFAILLANCE ET SECTEUR D ACTIVITÉ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

30 ' * '" & '#&&'*' + &/#'+ Taux de défaillance selon le secteur d'activité en 1993, 2000, ,0 3,5 3,6 3,4 3,4 3,7 3,0 2,8 2,7 2,8 2,7 2,5 2,4 2,0 1,5 2,0 1,9 1,9 1,8 2,0 2,0 1,5 1,9 1,9 1,8 1, ,1 1,0 0,5 0,0 industrie construction commerce transports activités immobilières services aux entreprises services aux particuliers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

31 Taux de défaillance selon le secteur d'activité 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 industrie construction commerce transports activités immobilières services aux entreprises services aux particuliers 1,0 0,5 0, * ' $ ' '!! & ' &-,&$"!!!!D"+&0K+&*+'&1"'' ''"'&&''$' 8!!D " $ ' +''- 0 $ & K +&*1 ; '" ' +&* ' 0% +$' ' &&*-1 0ZK1''0ZDK1'' R6',%+&' TAUX DE DÉFAILLANCE DANS LES DIFFÉRENTS SECTEURS DE L INDUSTRIE +*$ '% ' I## & R$ ''!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= ' & "! " " " "D " " " " " " " * '&& " " "D " " " "! " " " " " &* " " " " " " " " " " "D " * H#& * & "D "! " "! " " " " "! " " " " " " "D " " " " "D " " " "! " " " " " " " " " " " &*H " " " " " " " "! " " " "

32 '+ &* & '0 ' "'# 1,# #+'$ *!!''*'+'&'* %' '& &&'," %($ '" ' & "K" + & "K!! * ' ' & % '' ' # ' *&*+#&','' '+($ '"&!!0'&" "DK1 &' & #+ 0 & K1 'I% -& + * '&& ' & ', '# '<,# '+&*+" ', '!!$+.'+*&* 8"'# '+&*8!!!!" * $ ' - &"!!!!D I $ 0"K "K1;!!% " $ - *" + & & &$ TAUX DE DÉFAILLANCE DANS LES DIFFÉRENTS SECTEURS DE LA CONSTRUCTION ;*6&"'''& *6& % '+.+'$ ' &&-*!!!!D= *!!D%"$%0$ %'+&*''1 G+$''$ J"#',$ ' 0 1# +&* ''" * &' F,& & $ ' J" ''"+','',"#+ 8" $*'$'*4' '#' ''+ &''*$ '#+!! R$ ''''!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= ''& *6& " D" D" D" D"D D" " " "D " "! " 0 J1 $ J " " " " " "! " " " " "D "! $'" ','" " " " " " " "D " " " " " ',0 J1 $H0 J1 " " " " " " " "D " " "! "! $0 J1 " "! " " " " " "! " " " " $*' " " " "! "D " " "D " " " "! 8&*'' " " " " " "! " " " " "D "

33 TAUX DE DÉFAILLANCE DANS LES DIFFÉRENTS SECTEURS DU COMMERCE ; ' '&&'" $ ' # &/ '&&' & '&&': +" '% &' &"'&&'&',"&',8 & & +&'&&' R$ '''&&'!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= '&&' &* " " " " " " " "! "! " " " '&&' & " " "! " " " " " " " " " '&&' '% &'& " " "D " " " "D " " " " " & H& ' " " " " " "! " " " " " " '&&',&', " " " " " " "! "D " " " " '&&' &', " " " " " " " " "! " "! " " " " " "D " " " " " " "! &*'&&' "D "D " " " " " "! " "D " " TAUX DE DÉFAILLANCE DANS LES SECTEURS DES SERVICES AUX ENTREPRISES ;'$"'&&' $ '!!0&*+ *'*1 ''&# &*"',& * $ '!!! # + & ' '+' ' ' '" ' ', $ ', &/ '" # ' ',', & 0 & #+1&' R$ ''$!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= '&&' " " " " " " " "! " " " " '&# " " " " " " " "! " " " "D ' " " " " " "D " " " " " " '' ' " " " " " " " " "! " " " ' " " "D "D "D " " " " " " " ',', & &*'$ " "! " "! " " " " " " " " "D " " " " " " "! " " " "!

34 TAUX DE DÉFAILLANCE DANS LES SERVICES AUX PARTICULIERS ; ' $ ' + ' &#" $ '+ &"K!!"'0,)"' "'"' 1# &',&-4 #' "'"' '& ' $ ' ' ' + # &' &!!$ "K R$ ''$'!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC=,) " " " " " " " " " "! " " ' '' ' &# &*'$ ' " " " " " "! " " " " " " " " " " " " " " "! "! "! " "D "D " " " " "! " "D "D "D " 5.3. DÉFAILLANCE ET CATÉGORIE JURIDIQUE * ' # '!!B & ', ''"#&*#&%'0$ ' "'-1 Nombre de défaillances selon la catégorie juridique entreprises individuelles sociétés

35 #+'- ' #" &' * ' <:C', ' Nombre de défaillances dans les principales catégories juridiques concernées Artisancommerçant Commerçant Artisan Société à responsabilité limitée Société anonyme à conseil d administration M&* ''' #!!( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= :!DD D D D!!D!D! '&&E.&&E!! DD!! D!D :!! D D! D!!! <'% D! D!! D * & <'/& %' +& D! D! D!!!!! $# '&&+$&'#&.!!" # $ # && &*&!! R$#&&' #!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= D D D D D D D '! D D D D D! 7 $ ' '"' - * #&& ',# &-?#" #&" ' ''* *% + % + 0 " ' " ' # '' '$'',&1"' '+*' $'

36 ;'&"'&*" '&$ #" ' ''&A',' *&'"$#A'/&#%'' '' '& R$ '' #!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= "! "! " "D " " " " " " " " ' " " " " " " " " " " " " < B; B< B ; ; ; BC BC 9"",+ '!!(&- $ #+!!D"&#&&+& ' 'B +'' * #+ B & '"#'' Taux de défaillance selon la catégorie juridique 5,0 en % 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 ensemble entreprises individuelles sociétés 2,0 1,5 1,0 0,5 0, DÉFAILLANCE ET TAILLE DE L ENTREPRISE M&* '+&*!!( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC=!!!! D D D! D! %!D!!!! D!!! %! D!!! D D!!D!! D %!! DD!!D! D %! D! D D D %!! D D!! D!

37 & &* '!!D '' '!!K%K"& &-*!!!!' & R$#&&!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= D! D D D %! D %! D D %! %! D!! %! D D D!! D %! 9 # $ # && 'I ' &* $ * ' ' - O # ' +" +!! Taux de défaillance selon la classe de taille de l'entreprise 5,0 4,6 en % 4,5 4,4 4,0 4,0 3,5 3,0 3,1 3,2 3,4 2,5 2,0 2,4 2,0 2,0 1,9 2,0 2,1 1, ,5 1,4 1,2 1,0 0,5 0,6 0,0 ensemble 0 salarié 1 à 3 4 à 9 10 à à à et + +* $ ' ## & % ' 8!!"'$ '*&/&(*$$A&0 1" $ ' &$& &/0%1 D

38 8"' ''# &&(' $ ' *# &"' + ' ' & 8"$ 'F&A&' ' R$ '!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= " " " "! " " " " " "D "! " % " " " " " " " " " "! "! "! %! " " " " " " " " " " " " %! " "! " "D " " " "D " " " " %! " " " " "D " " " " "! " "! %! " " " " " " " " " "D " " " "! "! "! "D " " " "D " "! " % < B; B@ B@ B@ B< B ; ; ; BC BC 2/&3$ '"!!"'&*,# " # ' ' & # "'" /& $# '!! *& ' * & +''-% ' ' Taux de défaillance selon la taille en nombre de salariés 5,0 en % , , , ,0 2,5 2,0 1,5 1, , ,0 0 salarié 1 à 3 4 à 9 10 à à à et $ '' +- +% P " # # $ ( $ ' & 2F 3!! & A '&& '&* '2'3

39 TAUX DE DÉFAILLANCE CROISÉ SELON LE NOMBRE DE SALARIÉS ET LE SECTEUR D ACTIVITÉ Taux de défaillance croisé selon le nombre de salariés et le secteur d'activité en en % industrie 6 construction 5 commerce 4 transports 3 activités immobilières 2 services aux entreprises 1 services aux particuliers 0 0 salarié 1 à 3 4 à 9 10 à à à et + ensemble Taux de défaillance croisé selon le nombre de salariés et le secteur d'activité en ,5 3,0 2,5 2,0 1,5 industrie construction commerce transports activités immobilières services aux entreprises services aux particuliers ensemble 1,0 0,5 0,0 0 salarié 1 à 3 4 à 9 10 à à à et + +* $ '' ' &*!! &+ &'!

40 ,#%!!&"',''"&2/&3#,.*#"''+'#"+ '$"F'$ '%'$ ' &/:+"''"'&&''$'" F$ TAUX DE DÉFAILLANCE CROISÉ SELON LE NOMBRE DE SALARIÉS ET LE TYPE DE ZONE D EMPLOI +*$ ''&*/F+& ##$ '' '0)* ) +& +' 1#, ' 0' * '&&+'1R'&&2'3 '' 02/&$ '31+'&%''&# Taux de défaillance croisé selon le nombre de salariés et le type de zone d'emploi 2,5 en % 2 pôle urbain 1,5 couronne périurbaine 1 commune multipolarisée 0,5 pôle d'emploi de l'espace rural 0 0 salarié 1 à 3 4 à 9 10 à à à et + autre commune de l'espace rural TAUX DE DÉFAILLANCE CROISÉ SELON LA CLASSE DE TAILLE ET L ÂGE DE L ENTREPRISE EN 2004,#''&$ ' $',&-#$ &'#4&*'#'I '& N$

41 Taux de défaillance croisé selon l'âge et la taille de l'entreprise 4,0 en % 3,5 3,0 2,5 2,0 1 à 5 ans 6 à 10 ans 11 ans et + 1,5 1,0 0,5 0,0 0 salarié 1 à 3 4 à 9 10 à à à et + ;$,/,-A#(* *!!"* &&&*"'%$#, $, '#& ' &+&%' ÉTUDE DES INÉGALITES DE TAUX : DISPERSION DES TAUX DE DÉFAILLANCE PAR CLASSE DE TAILLE 5,0 Taux de défaillance selon la classe de taille des entreprises en % 4,5 0 salarié 4,0 1 à 3 3,5 3,0 4 à 9 2,5 10 à 19 2,0 20 à 49 1,5 1,0 50 à 249 0,5 250 et + 0,

42 .&&&,#'"#+$ '& ' +"$-&#&' 8!! " +& ' ' ', ' 0%! "%!"%!"' &1&',0" " ' $A&1 8 " # $ ' * & &"'' &#*'' &B$ '&*"K + +'/ $ ' & $ $ ' + ['/$ '' ( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= ['/ " " " " " "D " " " " " ".&& $#' & $ 'P & '&& "/'&&"A''&&,/,- "+$ '&"' '+'" &'" 5.5. DÉFAILLANCE ET ZONES D EMPLOI LE ZONAGE EN AIRES URBAINES DE L INSEE 29 E +4'$/+&* '&&@'&9&*$/F" &*#( - '&&*'&&"H % H)*B - +&*'&&&K' '&&+ 0' - '1B - '&& &, " & K / & 0 ''+ 1"#&' &*+B - F F '&& *# + % + G 0'' '&& &* 1#&&B - F F F '&& &* '&& &+%+'%&*&K' + +& +' 0+ +& +' '&)+&+''1B 29 :'*A#+%!!

43 - F '&&+'%&0'+%+' +%+'%&*1#+%')') +&+' <',&&'F+&+4( DÉFAILLANCES ET ZONES D EMPLOI M&* '/F+&0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= )* D D DD!! DD D!DD! D ' * D! D '&& & D D! D D ) H& D! D! D! DD! D ' H) H&!D D D DD!! '&&! D! D! D! D D D DDD ) *'' +'& ' +" :)*" ' 'I'#!!&**%' +&*+'&

44 Répartition des défaillances par type de zone d'emploi en 2004 pôle d'emploi de l'espace rural 5% commune multipolarisée 3% couronne d'un pôle d'emploi de l'espace rural 0% autre commune de l'espace rural 8% couronne périurbaine 11% pôle urbain 73% R$#&&/F+&!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= )*!! D D D D '* D D D D D '&& &! D! )H&!! 'H) H&! '&&!! +*$#&&& '+') * 0S K ' &&& #1 F" &&0K)+&+'1 R$ '/F+&!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= )* " " " " "D " " " " " " '* " " " " " "! " " " "D " '&& & " " " " "! "D " " " " " )H& " " " " "D " " " " " " 'H) H& " " "D "! " " " " " " " '&& "D "D " " " " " " " " " 2 B; B@ B@ B@ B< B ; ; ; BC BC $ ' ) *# F 5 ' *8!! "' F +& 0) +& '1*'+$ '*8' +&

45 : &A&"''F''&*- '0' '& ' + ) +& +' 1 B ' ''+*$ 7 ''' A # $# $ ' ) * +&' ' 0: 1 & &','# Nombre de défaillances selon le type de zone d'emploi 3,5 pôle urbain 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 couronne périurbaine commune multipolarisée pôle d'emploi de l'espace rural couronne d'un pôle d'emploi de l'espace autre commune de l'espace rural ensemble des zones 0, TAUX DE DÉFAILLANCE CROISÉ SELON LE SECTEUR ET LA ZONE D EMPLOI 6',+ #F+&'&'&' "*$ ''F+&V'

46 Taux de défaillance croisé selon le secteur d'activité et le type de zone d'emploi en ,5 4,0 pôle urbain 3,5 couronne périurbaine 3,0 commune multipolarisée 2,5 2,0 pôle d'emploi de l'espace rural 1,5 couronne d'un pôle d'emploi de l'espace rural 1,0 0,5 autre commune de l'espace rural ensemble 0,0 industrie construction commerce transports activités immobilières services aux entreprises services aux particuliers ensemble < -" ' '" ' + #' ' ) *"#',&-'-& ''''0$ '"''"$)*#/ F14"&+&'&"'&&'"+"' $ Taux de défaillance croisé selon la catégorie juridique et la zone d emploi 7&',##$' ###$ ' )*F&*$'$ Taux de défaillance croisé selon la catégorie juridique et le type de zone d'emploi 3,0 en % 2,7 pôle urbain 2,5 2,4 2,3 2,5 2,3 couronne périurbaine 2,0 1,6 2,0 1,9 1,7 1,8 1,6 1,6 1,6 2,0 commune multipolarisée 1,5 1,0 1,2 1,3 1,3 1,1 1,1 1,4 1,3 pôle d'emploi de l'espace rural couronne d'un pôle d'emploi de l'espace rural 0,5 autre commune de l'espace rural 0,0 entreprises individuelles sociétés ensemble ensemble

47 5.6. DÉFAILLANCE ET ÂGE DES ENTREPRISES + '+6 "#+6 '' ''& &. $&'% /'' Nombre de défaillances selon l'âge en différence de millésime plus de 10 ans entre 6 et 10 ans entre 1 et 5 ans & '*% '?#' * *&!!!!D"!! ' ' +6 ', M&* '+6 '& &!!( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC=!D! D D! D D! D DD! D!!!! D D D D D D D D D!!!! H* >?@A> >BCC> =;?=< =;@= =A>=< =BCB <AA? <=?B= <==>< <>A>; <@>B <A=<? F + 30.'& #"*#&'"+'" ' #+ & &&'.+"'' "&' ' D

48 Proportion de liquidations immédiates dans les défaillances selon l'âge en différence de millésime 80,0 en % 70,0 60,0 50,0 40,0 plus de 10 ans entre 6 et 10 ans entre 1 et 5 ans 30,0 20,0 10,0 0, # '&&& '&'+6 8""-DK 6 %'& & &&&#"'"K%"K.' & ##+ '& A 2 3#+ "%"#+&'#+#+* ',',&/*& 7*''!!#& '#&&'+6 "6 ', Taux de liquidation immédiate parmi les défaillances en ,0 en % 74,6 70,0 60,0 54,2 58,2 59,5 60,3 61,2 63,1 62,5 63,2 66,9 67,1 68,2 69,8 50,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 14 ans et + 13 ans 12 ans 11 ans 10 ans 9 ans 8 ans 7 ans 6 ans 5 ans 4 ans 3 ans 2 ans 1 an

49 TAUX DE DÉFAILLANCE SELON L ÂGE DES ENTREPRISES ' $ ' +6 '% + + * &$&' -& # ' 8!! '&& " $ '''6 ( '&"K""K "K Taux de défaillance selon l'âge des entreprises en différence de millésime en 1993, 2000, ,0 en % 5,0 5,0 5,3 5,0 4,0 3,7 4,3 3,7 4,2 4,1 4,14,0 3,0 2,0 1,0 1,8 0,8 0,8 2,2 2,2 2,0 1,3 1,4 1,3 1,1 1,1 1,2 2,6 1,6 1,4 2,7 1,7 1,6 3,0 1,9 1,7 3,4 2,3 2,0 2,4 2,7 2,8 3,1 3,4 3,0 2,4 2, ,0 14 ans et + 13 ans 12 ans 11 ans 10 ans 9 ans 8 ans 7 ans 6 ans 5 ans 4 ans 3 ans 2 ans 1 an $ ''&-+$'I &&0K!!" "K"K1?#+&*&+ '-& '"' F & % ' ':' +"'&'&##&+A+'"*"# + '&'+'&#"' ' '9 " $&"#' ' # '#, ) 8 A''&& %+ ' -& " $ ' & & ' +' +8"$ '$-&+$'*%"K EVOLUTION DE LA SITUATION DES JEUNES ENTREPRISES ENTRE 1993 ET 2004 VIS À VIS DE LA DEFAILLANCE 9',','%'+"!!"$ '' 6 '+*"' $ (' #'# "' #'#!

50 5,0 Taux de défaillance selon l'âge des entreprises en % 4,5 4,0 4,6 4,3 4,1 4,2 4,4 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 3,2 2,6 3,0 2,4 2,8 2,8 2,8 2,2 2,2 2,1 2,4 1,7 3,7 2,1 1,5 3,4 3,4 3,5 3,5 3,4 1,9 1,9 1,9 2,0 2,0 1,3 1,3 1,3 1,4 1,4 5 ans et + entre 1 et 5 ans tous âges (hors moins d'un an) 0,5 0, #+ % +' $ '# ' ' 31 ",##!!+'&*$ %'$' +; ''!!!!D &*$ '!!!!D&* & '' ' +6 :# / $ ' '" & '# ',, 9 &##',- &'+!! 32 ;"'+6 /' 'D 0*'-1:+"6 $ ' & &&"' 6 +$ '*: ' 0$ ' * &"DK1N%*'' 31 8"%',"K'"'"K 32 : '$'+$'"''' ''+

51 *'&- ''+6 R$ '+6!!0K1(!!!!!!!!!!D!!!!! Z " " " " " " "! " " " " " " "! "! "! " " " " " " " " " " " " "! "D " " " " " " " " " " " "D " " " " " " " " " " " " " " " " " "! "D "D " " " " " " " " "D "D " "! "D " " " " "D "D "! "! "! D " " "! " "! " " " " " " " "D " " " " "D " " " " " "D " " "! " "D " " " " " " " " " " " " " " " " " " "D " " " " " " " " " " " " " " "! "! " "D " " " " " " " " "! " " " " " " " " " <B <C BA BA BA B= B ; ; ; BC BC TAUX DE DÉFAILLANCE CROISÉ ENTRE ÂGE DE L ENTREPRISE ET SECTEUR D ACTIVITÉ R$ ''6 +'& &'+'0 K1( $ # '# $, " " " " " " " " '' " " D" " "D " " " '&&' " " " " " " " "! "D " "! " " "D " " '&&*- " "! " " " " " " '$ " "! " " " " " " '$' " " " " " "D " "D BB =C =B <@ < B@ B< ;

52 8,0 Taux de défaillance croisé selon âge de l'entreprise et secteur d'activité en 2004 En % 7,0 un an deux ans trois ans quatre ans cinq ans six ans sept ans huit ans 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 industrie construction commerce transports activités immobilières services aux entreprises services aux particuliers ensemble des secteurs 9 ' ' " '& ' +' * <*$ '',F6 ' & & ',' ' +'" ' + $ ' &$& ' -& +$' + *# ' '(''" '&&'" ' $ ; +" " ' $ ' $ &$&'$-& SUIVI DES GÉNÉRATIONS D ENTREPRISES Le taux de survie des entreprises + $ - +', &&/ +',9 &'*,&- '"#"&"*'&# ' - :) $MZ' 33 M&*+ 'Q& +MZ&*'+M 33 8:",'

53 R$-',(.,0' +1 +''$ +$'0K1 M&* ' D!!! D!! " DD" "!" " "! " "!"! D"! "!!! " D" " "! " "! " " " D"!!! " D"D "!" "!!"D " " "!! D " D"! "!" " " " "D!!D DD "! DD" " " " " "!!! " DD"!" " D" "!!! D! " D" D" " " D D" D!" D" "D DD " " D" DD! D" D!"! " : K ' '& 'Q & +0MZ1"DK/ + MZ.%',*$ '6 '& & 9 & $'' :'$-&+$'"K'' ' Les taux de défaillance cumulés 9'''$ ''&'!! - :1 $''&MZ' 35 M&&' M" MZ" MZ"\"MZ & ' M &* ' +M 34.'*+4%++#A<4M8!!"#"K'&&!! +6 '#''"',&&, $#+'',"K' "K#* 35 8:",'

54 R$ ''&',(.,0' +1 R$''&'$ +$'0K1( M&* ' D!!! D!! " "!"D " " " " "! D" " "!!! " "!" " " " "! "D D" D"!!! " "!" " " " " " "!! D " "!" " " "D " "!!D DD " " " " " "D "!!! " " " " " "D!!! D! " " " " " D " " " "! DD " " " DD! "! "! " &'!!""K*'# &-+$'.$%"K!! 36 :6 "&*'#',+'&', '#',' 5.7. SYNTHÈSE DE L ÉTUDE DESCRIPTIVE POINTS IMPORTANTS DES ANALYSES DESCRIPTIVES ;+&*/''& '$ 1 1.+'( - '/' " $ ' &$& ' -& +$'B - ' # B - )*#&& #B - %'J " # " &&"' F. "'$-"'%+&B - #&& '++*$ $B'+""''&*+ ; ',#" ' *% ' +&,&- ' ; &*$ & A ' #& &#"/'&"''&*" & '' ' '-;&A&" +''& '&' 36 C#' ' : ':' "+;8' 4M<88R=9 ## "K ' :!! * '# &- 0';8'"%11

55 =8R8 &- " &Q & &" ' &'&&$;+"$*'' '' '% ' ''& '&#"+'& 1 8"& +,,&- '!! 0!!!!D(*&"!!D(* '' " ( & ' '1&*% * '& 0'" ' #" ' " '1" &/##' 0F"'' &&* ZONES À FORT RISQUE DE DÉFAILLANCE,#+&#&&'' ' Catégories dont le taux de défaillance est supérieur à la moyenne des entreprises ensemble des entreprises tous âges (hors moins d'un an) commerce et réparation automobile 4 à 9 10 à 19 industrie de biens d'équipement industrie de biens intermédiaires hôtels et restaurants services opérationnels 1 an industrie des biens de consommation 7 ans pôle urbain travaux de finition sociétés commerce de gros et intermédiaires du commerce activités informatiques 6 ans travaux de couverture étanchéification charpente ensemble de la construction 5 ans postes et télécommunications 4 ans autres travaux de gros œuvre 2 ans 3 ans construction de maisons individuelles et bâtiments divers 2,0 2,0 2,0 2,0 2,1 2,1 2,1 2,2 2,2 2,2 2,3 2,3 2,3 2,3 2,5 2,5 2,7 2,7 2,8 2,8 3,1 3,6 3,7 3,9 4,0 4,2 6,1 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0

56 <+'-#31 0** 1+A :1 &**'*'&"" " 31 ' '' & 6 "&/!")* 9 '#' ',',% I" +' '&#" 2F%# '3,#''$$0$ ' &V &'Q 1&*'&('" "' # 4&+%+&',&- ' &0$ '1+&*+'&0''Q1

57 6. Modélisation du risque de défaillance 6.1. PRÉSENTATION DE LA MÉTHODE : +*$ '0'',''%#'1& ' + / + ',&- ' '' ' $ '' 0 /(' V6 1 & +', +' &$*# '($&#' '+ ' '' & ' +& %! # ' &+' #/,-/'" # ''- 4 + &" ' && *"+''** ' : * ' #+' ''* " '& '"&,#3) 0' '&, #1 R & +' + * $' 0'" * '&#'1*%$#0'"* 1"&-3+# *$''&9#+2', 3. &,&J+(',', '+ ''Q &A& &'&#'%'&D!DD!! $ ' *' *K"'#',''&& ; *#" +& &# &# & - ', & $ ' & D

58 '" " # % #0 1 9-', +&L""''*#$#','''- *$&$&(+ " 9',',%$#*$#*# v,...,v m,...,m 1 q"',' q *%$#$',&#"&$'*# #L"\"( Q = a + S ε,..., ε ) 'M0"]^4 1 ( 1 n i q m q k= 1 l= 1 c 1( v = l) + ε kl ki i v,...,v 1 & 1 q#"# :" ',# " '' && * ''#&# '% 9'#"##QL"\"#" l= m q 1 c kl = 0. +'##I '"$ L0+1<%" $ L '"',#"''**+A * p = P y = 1v,..., v ) p = P Q > s v,..., v ) i ( i 1i qi i ( i 1i qi v,...,v 1 q <# ε q m q c' v = c 1( v = l) " p = P ε < ( a s) + c' v )" i k= 1 l= 1 kl ki i ( i i S i&'#+', #/ y v,..., v i p i 1 P( ε i x) = 1+ exp( x) 1 = P( ε i < ( a s) + c' vi ) = 1+ exp[ ( a s) c' v )] 1i qi'*#?&- i < x, f ( x) = P( ε < ( a s) + c' v ) = i i p x i (1 p ) 1 x i &- 0 &&,&$&&0 1&*'( n Yi 1 Yi 1 cˆ = arg max log[ pi (1 pi ) i= 1 ] 9# ĉ kl"'''%&* v k! "(

59 q m q k= 1 l= 1 cˆ 1( v kl ki = l) *" q q 1+ exp[ ( a s) c 1( v = l) ] " m k= 1 l= 1 p = P y = 1v,..., v ) * i ( i 1i qi ˆ kl ki :" #''& &* v k"' & y = 1 9&( i OD( y i P( yi = 1v1 i,..., vqi ) = 1) = +%'' yi = 1% yi = 0 P( y = 0 v,..., v ) i 1i qi 7 # % v k 8 # 9 : 6 # OD( yi = 1vki = l) OR( y 1 )' exp(ˆ ˆ i vki = l vs vki = l = = ckl c kl' ) OD( y = 1v = l )' = ;/! # % vk #! 9 : 9:! <)=!5 7!5 > i ki 6.2. LE MODÈLE : DÉFAILLANTES CONTRE NON DÉFAILLANTES :++&&- #"6',+$#'&+ &2 3)#&2 3'#*' ( '+'"' &*"' #"+6 + /F+& ; '<:<"''2;3*',&# "2'3"23"2' 3"232F3*#'&'+'" ' "' #"+6 +/F+& proc logistic data=logistic.mergemodele; class act2 (ref='j') treff cj2 an (ref='11et+ ') defail zone ; model defail = act2 treff cj2 an zone ; weight nb2004; run;!

60 #'' '<:<(? %/ # <'+'.. # ` + '& & R/F+&, ) 0 1 * " # 39 0@#1 4 " _".' "D _" * 1+ R " _" :'&&*- " _" <'$ " _" <'$' M ' K " _" % _" %! " M ' K %! " " 40 * 1+ 8 " _" <' * 1+ % " _" % " _" * 1+ )* * 1+ :F "D _" ' 2# '3 *' #" & +'' 0+2 3"' '&, # #1" # & 'N'&)#&'<+23 %"# ' +# 'B+%"#& *""*'+' &'&& 8 & " +' * $ ' I'&& +& $' 8 " '" ' #" ' "# '"6 %0'& &1#4"" $&6 %#&' + ' 0' 1 # ' ' + '(#+!!'$ ' '',0%!"%!%!1'&', 0"1"$&*K. ' '& +', 2', 3 &- 39 a*"''' %&'' '"'' +'*%$# 40 '#"'2%!3"2%!323

61 #8"# '%%! # 0'' % "1 # " " # 2% "& $ ' &0&A ',''&#1" A &*"%" -& # 41 #' "#'23 ;'"I#+8% "', ""',' #+ F +& '&# ) * ' *& '% +','#' F,# ; & & A &#'(+''&#" '''" ' &"''# ''&# " &' ' $"'.&& + '" # ' "D & & # & " ', 9 ''# ' '% +','# " $& + #4&''' G''&# " ' # '"#+'''# ('&"'&"' &-'& &* ''+'!! '-& '',&- '" #" ', " '&&' ' & ', +'''')#+%''&&'&# ' "D;&A&" '&&'"#""" +8',""*'$ "*'&&*-. '* ''# '# '# '& '( ' ' " '/' '&#" $ '' ' &" & '&#$ -'0$+ '&-&-1" +&'"'&&$''#'"' 6.3. UN AUTRE MODÈLE : LIQUIDATION IMMÉDIATE CONTRE MISE EN REDRESSEMENT 9',','%&** +A#&&& &+'& ' 42 9',','%& && +' *,* ( 6 "' " ' +'" / F +&"' #'' + 9& #'#&&&& ' *$''%$ #'&&;+"' &"# & ',',% # # '& +A 0 $&"' ' ' '' " ' '&# 41 =A&"F'$'0"K'"K %!1 42 9#'&, #%*',&## "&"'# #&&&' #&&

62 " '1;+ " # +' +&''&#"#'% '#' '&# && &( ' +& $ ''&"& &' ' +&'&# 43 0'"'"" -"'15/&-','',/,-*? %/ # <'+'.. # ` + '& & R/F+&, ) *" # 0@# " _".' " " * 1+ R "! M ' K :'&&*- "! M ' K <'$ _" <'$' "D _" D" _" % "! _" %! "D _" %! " _" * 1+ 8 " _" * 1+ % " _" % " " * 1+ )* * 1+ :F "D _" :&- " &+' '& :"', " + & & +' " & * '&&' +''%'# '&&7 #+& 'D"','+A#&&&#++ &.''&%+!(#* &';'"*'%#&& +*#+ 2 #+&'3&*'.&*'&$#&&"&- I ###&&*0"&1 # 43 9',,2',6'3#'+'* # ' "' &"'$A&"% ' ',I. '',

63 6 4'& &## '##&&"#' ""#'6 %*$ * ' ','%'"" & %*"#+% #%& R', " F +&,# & #&&&#' )*023 %"D1 8" &- ### ' ' +' # # &&# / 'S'#B "&+''"D&'$' +&' '$ +0'&&' $ '1 $# A & " +&'$ 4'' %+#'+&+*8" +/- '#"#*$

64 B

65 7. Étude des processus de déclin +''',,&- '*&' '&* & %+&'Y'$ & ' 44 Y'&*&''&)G'&" 45 '&*+&&+ '"'### '- 4 + ',', '& '& ' '.$' " " & ;+ " '&* ' - & + +' '&#" "',$$A/&-#9+ #''- " '&* ) +"# ' ' ' 8 ' %& &' +; & ' * & + '"% +$&'&$' 8"'& && '#/&)&'&*%' '&#$''<+&-"%+$&C?F/ 46 "$ ' * + '" #+ #+ ' '&# A '& '% ''&*:&$ '& ', /&)& " * #',+"+&"+ &"' 8$&''&#+ '+0C?F/1( ;*',B 8 #B.NB ;''&'B <''-B R$+AB 8' :" * + + ',', ' ' '&* +: +* + '&* ''" C &&0?CM1&0C<41*''&&'$0?4.1*''&&'$0?M.1 &&'& ' 46 2'+3".J%%'DD

66 '&#" * '& " ',', )%'#' 7.1. ÉLÉMENTS SUR LA MÉTHODE +','&+ +23 ;'&*''' +"*'&"% " ''$ 7 / '& '0:.1&' #&' +$', ' '& &, ' * 7.2. LES RATIOS COMPTABLES '+'' ', 2''-# '3,-C?F/" 1 $3 8'&'"'& (, "5&&";FB " '%"@'*B"1 ("?<Q"M, 4#& & ' '&&'&* 1 )% 4'# 1 4&&*' ' ' 5 ' R$+& R$*'&# R$& * 4& 8$'*+$0'&&*Z* &1 8$'*+$ 1 B " R$ R$+$'*+$ R$', R$+&) 05&',Z'+$''10'N+', &',Z',$1 0'+$''Z*+$10',$ Z&)$Z', 1., 4&)$

67 1 % 6 R$*'- '.'&*& R$+A ''+'& S'' +'& L 8$'* +$ Z Y ', Z ' Z $' Y 'Y&)*' S 47 L''Z*+&Z '$Z ; '-.'+'& '-., '- '-?1 B :'? & L '' +$, $Y +$,$ RV',+ 9S ;0 +',1 ; V', ;'0.:1 L@&Y?& L* Y &*- '& Y''*' '.''V',+ ;'Q0.:1 <'QV',+ 47 *+''+$''"&)*'."#+/'-"' $'9+ * 2-30'(?<Q""1 ("M,"!!1 D

68 7.3. EXPLOITATION DES RÉSULTATS M E $ +&* *$ '&* ' +'+'"''#*$ RENTABILITÉ ÉCONOMIQUE ET STRUCTURE DE LA PRODUCTION 7& /''"&"+&* " # # '+'# : " +'#"#&&*' %+'"-$ & # & # - ' ' + &# ' ( '&*''*"'"' $ *'&+*#'$' + & '.' +& +#"''"% '+' +/ $ +& ' + '&* ' ' &A - "# #+$ $' $A&( &" & + #" &"# +*' & #&: +&* +'&"'$-&'&(" / # %# ' +& 0# " $&" &* + % & 1 &'*& &''&# $'&#+$'*+$'-&## + '$*"#+8?8$ '$"&-&'$-" * $ & * 0 +8?8 1 & ' * '$ " '-& ' C+*'&#''( 4'#0& +1 '0& +1 R$+&0K1 R$*'&#0K1 R$& *0K1 8 8 " " " D" " "!"!" "D "! "! " " " " D" " " " " " "!" " " "!" " "! " " " D" D" " " "!!" " "D

69 ÉTUDE DES SOLDES INTERMÉDIAIRES DE GESTION + & & +%# '& +$ & /&)& ''&#('N '&& &" &)"',,"' / # $ % #.' # '&& & & ', + #' ('N&- &- '& &" * ' + &',."*#'$*" '- # '- '" ' % ' +&&' +' & I//%/ %"#& '-' '$+8?8 ', +$( * $ +8?8 ' '%'%'N+$0'&&$"', "&) $1"'" &*0''-'% +$1 /""#', % " #. #+&*',&&*"'"$&"+''& &I.+''*0*""#+* % 'I 1 ''- $%' & ', $# +''& $( % ' $ I ' & #+ & & & '"%&#+*''&&& / 8"#&)$ "- ' ';&A&# '&&" ' + ' & &) I && ' '&# +*' +'' *&*##&) A"$&A&"''' C+& ( R$ 0K1 R$+$'*+$0K1 R$', 0K1 R$+&)0K1 8 8 " "D "! " " " " " " " " " " "!" " D" D" D" D" "!"!" "D " "! " " " " "! "!!

70 ÉTUDE DES INDICATEURS DE RENTABILITÉ FINANCIÈRE. & & +' '"# '- $ + "'' "', ''-&' ' / C '"' &#'' + / % 6 C % & # & 4& #+%+-' '" -+&$*'-A $#'&&+ &(",'&#"& '0 1#'N+ &$ *'&# 48 :"$*'-A & ' &" & +" +" & '& %0''+'&$ '-1 %' " & & ' - 8 " / 7 0 ', '- $ '-1 &* #' '$-''&.$',' ++ && 48 9'&C?F/ 1 $3 $*'- CAF R f = S@ FP '''&.:@&+&*' +-'&'& ', 0+&)'1" +'( CAF = ( 1 t)( EBE FF ) S$+&"8?8+$'*+$@@' 9'+$'*+$'$*'&#C" ;( 9( EBE EBE = ( FP + D f ) = Re ( FP + D ( FP + D ) R f f ( 1 t)[( Re ( FP + D f ) FF] = FP ' $'N+ && ; 9( R f (1 t)[ Re ( FP + D f ) i D f ] D f D f D f = = (1 t)[ Re (1 + ) i ] = (1 t)[ Re + ( Re i)] FP FP FP FP f ) 9'#"#*'&#'N+ &";@0#+&&'1 '&$*'- D

71 C+*'-( R$*'-0K1 '0''1.'&*&0K1 R$+A0K1 "! D" " "!"D D" " "! D" " " D" "! " " "!" " " " "D " " " " " " "! " "D " "! ÉTUDE DES ÉQUILIBRES FINANCIERS & 6 % - #-& ' ' " & -"'&' &.%',','&#&"" +&*'**+#&&*.' ' % & + +$ 0 & $&1#+'#'' &*"&/'&&&$< & " + + ' # * 7 &&* A ''%'&"#'&- +' * & & + $ 49 8',"+'"#&+$'- &*&"&& '$$A&& /## '& 50 " + " ', "## '+'&*#"+F' * / +$"&A& ' +$ ' '.+ +''- :+" '' " #6 6 >; '" +'& +$'#'&8"+*'#* ', +$'+%'%A%'&' $(' " & 49 +&'&'''&A&+$ ''' *&'''"+"''+$,$"+" +$,$4#'&', +$0$& % $1'&+$*&&"&&" &#*+''&%' 50 C#+' "'#& D

72 #*' '#*&$&+ &Y+ *#$+A%'& ',+1?&0 ',+1 R0 ', " " " " "! " D" " " "D " D" " " " "! D" " " "D!" " "!" '& +'' ;+ " ', #."" &+." & ''&%&+ + " # " &"'& $ " &. - ''&''"'%+#+' ' ""+''+'. *,2',6'3"# '*+I+ '&'&#0"'" "'1C"'" #'"#+ & ' & ' ' '(' %, +''Q' ' C+#*'01( ;0 +',1 ;'0 ',+1 ;'Q0 ',+1 8 8!D"D!"!"!"D " "D "! D" "D " " "!" "!"!" M M M M M M M M D

73 7.4. RECHERCHE DES RATIOS LES PLUS DISCRIMINANTS +',#'&*&'& M',',% % &" &' " #'& M& J'&,#+/'&'0:.1< ' ( +:. &- + '&*% + ## * /,#"#2&3+& & &,#'+:.'%+'&* (',# + % &A&' &A&''- 51 &-'&'0$",F&1 & $ ' +# ')+$ '& + B% +"' # ') '+ 51 &&*+#'&"#+:.+$&#' +"&&#'',''+'& D

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

75 * '- & ') +$ (' ' '" '"'&*&$+A ') $-&'&'0$"'&,#'1&*A $'F'&" I$" '&*"' (+' $A& 0F 1 ' & 0 %! 1 ' $A& '-& $ +&" $ +&"$+8?8""$& 8'," $ "$', *0'*'1.*'&*%''+$0"DK+1( 6 G : R$+&) " R$+&!" R$+8?8 " R$ " Z.'&*& " Z ; " R$', " R$& " D

76 $-&'& ' '''#" ''," ' 0$B$1"'&&&,# 55 -&$+:.&+"&F" # ' *& '$# '+$$ & $ ', +" ' ' " ''&0'*1 F'' *&&*8 ', & $*'&# 55 (*',#( - &- #''- 0101' + - &',#' (2F301"2%301"2%!301"2%!301"2%!301"2Z301 - $',#& &'&* ' +('01 01 &#aaa$& F ' ) '&* + 9 #&273$ & D

77 .*'&*%''+$0"!K+1( 6 G :?& "D " Z R$*'&# " R$+&) "! Z DD

78 7.5. RECHERCHE DU PROCESSUS DE DECLIN 4'%/&& >#+'""+',',% & &'&*'2''3 '"$&A&/'&' IMPORTANCE DE LA DERNIÈRE ANNÉE 0$ B $ 1 &" & " +* '& ) +$"'+%%&#' &',0',#1"#+'&) +$ "-& ' 9"%+"# ' & ' 0$B$1&')+ '' 8"*'& '230$B$1 '$# - & 2&&3" ( '' ' + '- &' ' ' $ +&) "," '' &*& &"* D

79 RÔLE DU COMPORTEMENT D ENDETTEMENT #-&'&'''+/'&&+ & '#''&8 &'''- '-& ' 0 '- $ 1 0'*1$.*'&*%''+$0"K+1( 6 G : ' " Z R$*'-!" Z 0$B$1' ')+$" ') ' 0%+$'F1" ' &' " '%;"'& 56 ') & '- 8 " $ * '-"& ' & " & & &- ' ') +$;&A&&"# ' 0''& ',+$ #+"' %&'#& D!

80 EFFET DE LA CONJONCTURE ÉCONOMIQUE + '&* A *'' ' ' '&# " " ' '&*.+ ' # + '&* &** +&* "#' ' ' '-''' '#-&'& ' +:. & & ' &' ' ;0$B$1'"# ' &** '& ') +$ "'&& +#*"*' $+A''&*&"# ',&*"' ".*'&*%''+$0D"!DK+1( 6 G : R$+A!" Z.'&*& " Z R "

81 SYNTHÈSE SUR LE PROCESSUS DE DÉCLIN 8 /,-''+/'&''" ' & ' ' /. ' '&'# ''" -# ' &" ' &* D8 " 8 A ' /&)& * $ & *" $ * '&#" $ " &"' 8 " +"% ',', ' '&" ''I &" &- $' & &"&' &$*'-. &!#&*, -& "#' ''&#"& *" &''&+&*."&'$*"# '' " + * +"# + ''- $'$" ', ' & +& &""$*'-"$+$'*+$", $ +&) $ ', ' D8 ' 4' #''''#+ '+.+'*"/,#"& &'"''% '&* 4'&""'' 7.6. MODÈLES DE RÉGRESSION LOGISTIQUE APPLIQUÉS AUX DONNÉES COMPTABLES INDIVIDUELLES, '&* ' #+'% / '+'' &*.,+''&A&*'$ '&* ''+* M& J ' &- # 0' +'&, # 2&# '31"#',',%$#*',&#' ''-+'&* 57 +&* '&* ' <:< '" " '&* ' 58 M'& '&* ' &- ''$# & +/'&',' 57 9 &&- ''+'"++'%' '$ 58 9+'<R8b4<8C9.9U4<R4.<:<

82 +/ '& ' *# '& + &A& ' ' "',',$& MODÈLE HORS ENTREPRISES DE 0 SALARIÉ &&-''#&&/& #'' '<:<(? %/ #, + * " ) 0E 1 * " # 4 F " _".' F " " R F "D " <'+'.&&' ' 1 :'4&& E "D " <'$ F "D "! <'$ F " "DD R$* '&# E " _" R$ E "!! _" R$+$'* F " _" +$ E "! _" R$', 5 F " " R$* 5 '- E " E "!! _" F " _" R0 E "!! _".:1 E "!! " ;'0.:1 F " _" *# *'' & &- $# ''- +&#$ *'&#" $ " $ +$'* +$" $ ', " $ *'-"&"' 7*'+ 2F3'&+' ;&A&" *' + 2 E 3 '&+' ',''&&23M&"*(" +$+8?8+&#+A "!"'+' $

83 9' +*# $ & * "# '-& '& 0'*%'' $+:.1"& &-.*'""+$'& ;&A&"*&#+'$' &(+& ' + '& #' '&* ' 8',"&-'&)&'#'&&2/&)& '3 ' 4 *" "#+ # " / # $ %" % % ''#+%' +$' /&)& 2&&3 '"'& ' /&)& 2'3" &* & '%'& M&" &- #+ / /%/ ##+% /% 6 Y'+%&'&Y''#+A ' MODÈLE POUR LES ENTREPRISES DE ZÉRO SALARIÉ '&-'''F #'' '<:<(? %/ #, + * " ) 0E 1 * " # R$& * E "!D " R$+$'* +$ E "!! " R$+A F " "D F " 5 E "D "? 5 & E " "! &- + '& ' +' ' ( &A&# '&&"'' # $' ' * *#' '&* #'&"&F"+&'* &*&' 0'/ +$+:.17 % "&-" &# '+ "&- +/ 70', '- $ '-1 # '.''% +#+ ' +''- ' ) ' F. &+'*

84 8"'+% /"%#I''&&+'2&&3 '

85 ? G

86 8. Défaillance et conjoncture économique < ' ' ' '&#" + ' ' &''&# '" ' '" $ '., % $ ' '' ' &''&#' $ 8.1. LIEN ENTRE DÉFAILLANCE ET CONJONCTURE AU NIVEAU AGRÉGÉ 9+&&%+&*+'&"& *0%$'"*!!1$ ' +&*',&4.< ' Taux de défaillance et opposé du PIB entre 1993 et les données ont été centrées et réduites 1,5 1 opposé du PIB (base 100 en 1995) taux de défaillance des entreprises 0,5 0-0,5-1 -1, ,#'& ' ' $ ' * +'4? 60 +'''$'"+'4? +'4?##*'# */',0'*1 60 &'',#&4?&

87 ='' 61 '4?$'( R$ '+M.'' < ' 62 4'4?+M E!3 _" 4'4?+M "! _" 4'4?+M "D " 4'4?+M " " 4'4?+M " " ='''4?$ '( R$$ 'MM.'' < ' 63 R$''4?MM E!24 " R$''4?MM " M K '''&*' ' ' 0"!1'' 4? $ ' &A& 7 / &"'$'' 64 0''*'1" & $ '''&4? 9''+%'& 0'$*$1 '"''23$'& 65 #+'&%& 4? 4 &*#+ % & ' #+ ' ' '''$ ' 61 *%*'''**'*'' cov( X, Y ) '$*cd'&&( ρ( X, Y ) = σ ( X ) σ ( Y ) 62 9+,/,-#''' %F0*''1#*" ''' '&F 63 9+,/,-#''' %F0*''1#*" ''' '&F 64 $''$'RR txdefn ( 1) txdef N $'&R+M'''&&&&'& &R&*+ +M( pseudo_ txdef T, N m= m3 nbdefm, T m= m1 = nb _ stock N D

88 =''23$ '&+' &4?( 23$ '&R.'' < ' 4'4?&R "D _" 4'4?&R E!2 _" 4'4?&R "D! _" 4'4?&R E!2 _" 4'4?&R " _" 4'4?&R "D _" =''23$ '&+' &4?( U& 66 23$'& R.'' < ' U&4?&R " " U&4?&R E!2 " U&4?&R " " U&4?&R " M K 4' '#&'+'+'4?$ '&+ *""#+'' ''&#$ ' M & ',&- ' '% ' ' ' "& ' % +# '&# & $ '+ ''+"'"&& ' &"& +' *$ '&&' *$ '." +,#" + & &# ' ' '&# &'&,$ ' 4&**+&"&" '% & ' ' % &;&A&" +&* $ ' 0!!D% 1' $ '' ''$"&A&# 4? '-&* 66 &$'&R+M'&&$''$' &R+M$ '&A&&+M"&( txdef T txdef txdef T 4 T 4

89 8.2. CONJONCTURE SECTORIELLE ET DÉFAILLANCE 9 * '% &, '& 'B &* ' $ '#"'&$+4"# '#" " I ' '#+ Taux de défaillance et indicateur de production dans les IAA 2 1,5 taux de défaillance opposé de l'indicateur de production 1 0, ,5-1 -1,5-2 ; 4::" $ ' # &A& # ' *',"&/ + & &#* &!!" "# '& $ '!!D" $ ''+&*'-&,'+' '0'1:'' +*"!!"8'," $ '!!!&*%' ''!

90 Taux de défaillance et indicateur de production dans l'industrie hors IAA 2,5 2 1,5 taux de défaillance opposé de l'indicateur de production 1 0, ,5-1 -1,5 9"'' &"&$ '' '( *$ ' '!! ' $'&%, +' ' ';- " $ ' %," #+ ) +&*+'& Taux de défaillance et indicateur de production dans la construction 2 1,5 1 0,5 taux de défaillance opposé de l'indicateur de production ,5-1 -1,5-2!

91 ; '&&'" $ ' &#*& ' ' B!!!!D"&&"%*+$ '% ' ' Taux de défaillance et indicateur de production dans le commerce 1,5 1 taux de défaillance opposé de l'indicateur de production 0, ,5-1 -1,5 'I *$ '"'' I''' '*&$'''!!&*%+& '!!!!D Taux de défaillance et indicateur de production dans les transports 2,5 2 1,5 taux de défaillance opposé de l'indicateur de production 1 0, ,5-1 -1,5!

92 ;&A&"$'$ ''&&*-%',','+''''!! Taux de défaillance et indicateur de production dans les activités immobilières 2 1,5 1 taux de défaillance opposé de l'indicateur de production 0, ,5-1 -1,5-2 ;'$"$ '' ' &*B &#'#+&'$ '&*'' +'' ' Taux de défaillance et indicateur de production dans les services aux entreprises 2,5 2 1,5 1 taux de défaillance opposé de l'indicateur de production 0, ,5-1 -1,5-2!

93 ' $ '" " ' $& * +$' $ '' '*,+''!!'-&& $ '%!!D Taux de défaillance et indicateur de production dans les services aux particuliers 1,5 1 0,5 taux de défaillance opposé de l'indicateur de production ,5-1 -1,5!

94 9. Les causes démographiques de la défaillance : +&$''&&#'&+$ ' +$'+2&'#3%&, 9 & '&#" + 2&'3 0' ' '&#1 2&'3 0*-& % +& ', + % & 1" $ '''&$'+. ""+# + &&* &* * M& '&&'+'31 #$"', " & ' 0' & # '1.' %&#" " ' ''$ 9 ',', ' ' $ ' $ '+&*!! # ',$'&#"'",$ ' : + M'&& &* ' 67 M&*+'Q +M( Taux de création nb _ créations _ pures N N = nb _ stock 1 er janvier _ N M' ' '* $ ' $ '" ''.'#& ' '4 " " ',', & ( & & + ' & # && + & '&#"+'*$ R$'$ '',&4.< '!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= R$' D" D" D" D" "! " "! D" D" D" D"! "! R$ ' " "! "D "D "D " " "! "! "! " " 67 &*'M#'''"%+4"',&4.<' *' 4'A'&'&%' '!

95 Taux de création pure et taux de défaillance entre 1993 et les taux ont été centrés et réduits 2,5 2 1,5 1 taux de création pure taux de défaillance 0,5 0-0,5-1 -1, $'*e''&&f0$'M$ 'M1 4''&$*+'&( $'+'$ '#+'', '"''''' 68 $' $' =''$'$' 69 ( R$ '+M.'' < ' 70 R$'+M " M 'K R$'+M " M 'K R$'+M >32 " R$'+M >5 "! R$'+M " M 'K R$ '+M 68 cov( X, Y ) '''$*cd'&&( ρ( X, Y ) = σ ( X ) σ ( Y ) 69 *%*'''**'* 70 9+,/,-#''' %F0*''1#*" ''' '&F!

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98 10. Étude des jugements d issue des procédures de redressement. + $ & + ' &8+*"*''+' #+. ''$$+2','3 ' '' : 3 " +*" ' 2','3'& ;$-&&"'' : 3 1 '* '&#%- ' TAUX D ÉCHECS DE LA DÉFAILLANCE AU NIVEAU AGRÉGÉ * ' ' & + + '!! C&* '+( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= ' M* DD!!!! DD!!D & M*!!! D! D! & D1 =<A =C= <@B <@@ <?@ <?= <?< <>; <?C <>A 3 ( 8 ( # && M*!!D! D!!D DD!! D!!! M*!!!! D DD D D! M* D! D D!D D! D D1 72 BAA <=> >?B >;??BA?B<?<<?<??<@?=?=C?=B R$#!!0K1( R$# & & R$ * #& ' ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= D"D " " " " " "! " " DD" D" D"!"!"!"!"!"!"!"D!"!"!"!"!!" 71 ' &&&' 72 ' #&&&'!

99 $+',''&&!!"K&& +''#&&"%D"K $ * # ' & *& " - &!!!!!4&%',!K Taux de liquidation entre 1993 et ,0 95,0 90,0 85,0 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 taux de liquidation parmi les redressements taux global de liquidation parmi les défaillances 55,0 50, TAUX D ÉCHEC DE LA DÉFAILLANCE SELON LE SECTEUR D ACTIVITÉS R$#&&'+'!!0K1( ;;< ;;= ;;> ;;? ;;@ ;;A ;;; BCCC BCC BCCB BCC< BCC= 4:: "D " D" D" DD" DD" DD" D" D"! D" D" D"! 4,4:: D!" " DD" D" D" D" D" D"! D" " " ".'!"!"!" " D" "D D" "D D" "D D!"! DD".&&'!"!" " " "! " "D " " " DD" D" R " " "D " " " " " "! " D"! " :' &&*- " "! " " D" D!" D" "!" D!" DD" D!"! <'$ "! " " " " " " " " D!" D" D" <'$ ' " " " "D "D D!" " " D" DD" D" D" % A@@ AA? A=A A< ABC AB= AB; @CB $#&&&$&'&&*-'' 4"',"-*+''#$+0!!

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