Le point sur la situation des fonds négociés en Bourse (FNB) Élisabeth Préfontaine Vice-présidente

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1 Le point sur la situation des fonds négociés en Bourse (FNB) Élisabeth Préfontaine Vice-présidente

2 Croissance des FNB

3 Croissance des FNB à l'échelle mondiale Croissance des FNB à l'échelle mondiale (milliards de dollars américains) $1, $1, $1, $ $600.0 $ $ $0.0 Total 1993 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ /2011 $1036 $1311 $ FNB d'actions FNB de titres à revenu fixe FNB de marchandises Nombre de FNB Source : Aperçu du marché des FNB, faits saillants de l'industrie, fin du mois d'août 2011, BlackRock Asset Management Canada Limited («BlackRock Canada»). 3

4 Croissance des FNB au Canada Croissance des FNB au Canada (milliards de dollars américains) $ $40.0 $ $30.0 $ $20.0 $ $ $5.0 $0.0 Total 1999 $ $ $ $ $ $29 Aug 2011 $42 0 Actif des FNB Nombre de FNB Source : Aperçu du marché des FNB, faits saillants de l'industrie, fin du mois d'août 2011, BlackRock Canada. 4

5 Actif géré des FNB canadiens Actif géré des FNB canadiens 9.4% 0.5% Équilibré 26.9% Actions nationales Marchandises 58.8% Titres à revenu fixe 4.4% Actions internationales Source : BlackRock Asset Management Canada Limited. Données au 30 septembre

6 Ventes nettes des FNB canadiens Ventes nettes annuelles des FNB canadiens (au 30 septembre 2011) 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% Pourcentage 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% Équilibré Actions nationales Marchandises Titres à revenu fixe Actions internationales Source : BlackRock Asset Management Canada Limited. Données au 29 septembre

7 Utilisation des FNB

8 Utilisation des FNB au sein des portefeuilles institutionnels Utilisation des FNB au sein des portefeuilles institutionnels (États-Unis) Transitions 45% 63% Transformation des liquidités en actions/bêta temporaire 51% 75% Rééquilibrage Rajustements tactiques 40% 44% 40% 44% Placements de base/placements satellites Complément de portefeuille 5% 24% 20% 22% Couverture Superposition de FNB/réserve de liquidité 12% 10% 10% 30% En hausse de 3 % en 2010 à 10 % en Autres 7% 15% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% Fonds institutionnels Gestionaires d'actif Base : 41 fonds institutionnels, 20 gestionnaires d'actif. Source : 2011 U.S. Exchange Traded Funds Study, Greenwich Associates, LLC. 8

9 Exposition voulue aux FNB : Gestionnaires d'actif Exposition voulue aux FNB : Gestionnaires d'actif (États-Unis) Titres à revenu fixe nationaux 22% 11% 11% 44% Actions internationales 41% 12% 41% 6% Actions nationales 47% 11% 32% 11% Titres à revenu fixe internationaux 10% 10% 10% 60% Marchandises 18% 18% 9% 45% FPI 17% 17% 8% 58% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Passif Actif tactique Les deux Aucun FNB pour la catégorie d'actif Base : 19 gestionnaires d'actif. Source : 2011 U.S. Exchange Traded Funds Study, Greenwich Associates, LLC. 9

10 Plus important critère de sélection Plus important critère de sélection (pourcentage des répondants ayant désigné le critère comme l'un des trois plus importants) Liquidité/volume d'opérations Ratio des frais du fonds Écart de suivi du fonds Société de placement et gestion des fonds Antécédents du fonds Indice utilisé Service offert Variété de FNB 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% Fonds institutionnels Gestionnaires d'actif Base : 41 fonds institutionnels, 20 gestionnaires d'actif. Source : 2011 U.S. Exchange Traded Funds Study, Greenwich Associates, LLC. 10

11 Placements indiciels et actifs des trois plus importants régimes de retraite publics aux États-Unis Source : Pensions & Investments, 8 février 2010 (données au 30 septembre 2009). 11

12 Qu'est-ce que cela signifie pour vous? Des placements institutionnels jusqu'à vous Transitions Transformation des liquidités en actions/bêta temporaire Rééquilibrage 45% 40% 44% 51% 63% 75% Rajustements tactiques Placements de base/placements satellites Complément de portefeuille 5% 24% 20% 22% 40% 44% Couverture Superposition de FNB/réserve de liquidité 12% 10% 10% 30% Autres 7% 15% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% Fonds institutionnels Gestionaires d'actif Base : 41 fonds institutionnels, 20 gestionnaires d'actif. Source : 2011 U.S. Exchange Traded Funds Study, Greenwich Associates, LLC. 12

13 Placements indiciels et actifs

14 Tirer profit des forces des placements indiciels et actifs Quelques faits sur la gestion indicielle Quelques faits sur la gestion active + Exposition diversifiée, à risque géré + Les bons gestionnaires actifs existent - Rendements du marché seulement + Permet d'obtenir un rendement actif (alpha) - Offrent un style plus pur - Les décisions du gestionnaire + Frais moins élevés et efficacité peuvent modifier le degré du risque fiscale accrue du portefeuille (risque actif ou risque associé à la mise en place) et entraînent une certaine imprévisibilité. - Donne généralement lieu à des frais plus élevés et à un fardeau fiscal plus important 14

15 Traditionnellement, les rendements alpha et bêta sont liés. Rendement total Alpha positif Participation dans la catégorie d'actif Bêta Talent ou chance 0 % Alpha négatif Il faut d'abord comprendre le lien entre les rendements alpha et bêta pour les gérer. 15

16 La répartition de l'actif s'appuie sur un modèle des indice de référence des catégories d'actif Rendement potentiel (%) Combinaison optimale d'indices de référence de catégories d'actif Titres à revenu fixe Bons du Trésor Actions à faible capitalisation Actions à forte capitalisation Actions internationales Risque potentiel (%) La «combinaison optimale» représente le point sur la frontière efficiente où chaque catégorie d'actif est combinée pour afficher un certain profil de risque-rendement. 16

17 Des modèles de catégories d'actif à la mise en place La recherche du rendement alpha augmente le risque Rendement potentiel (%) L'appétit du client pour l'incertitude détermine le degré de risque qu'il juge comme étant acceptable. Risque potentiel (%) Pour devancer leur indice de référence, les gestionnaires doivent faire certains choix et ainsi s éloigner de l'indice. 17

18 Comment choisir le moment propice pour recourir aux placements indiciels? La gestion active est de mise lorsque la réponse à TOUTES ces questions est «Oui». Croyance 1 : Les marchés sont inefficients. Oui Non Placements indiciels Croyance 2 : Les gestionnaires peuvent constamment ajouter de la valeur. Oui Croyance 3 : Vous savez comment choisir les gestionnaires qui ajoutent de la valeur. Non Non Placements indiciels Placements indiciels 18

19 Les stratégies mixtes peuvent prendre diverses formes Comment Pourquoi PLACEMENTS ACTIFS COMME PLACEMENTS DE BASE Retenir les services de gestionnaires actifs pour le noyau du portefeuille. Utiliser des fonds indiciels comme placements «satellites». Répondre à la sensibilité du client à l'égard de la contreperformance de l'indice de référence. Équilibrer le rendement cyclique des gestionnaires actifs. PLACEMENTS INDICIELS COMME PLACEMENTS DE BASE Utiliser des fonds indiciels pour obtenir des expositions stratégiques. Combiner avec les gestionnaires actifs dans ou parmi les catégories d'actif. Appliquer l'indexation de façon tactique. Tirer profit d'une approche institutionnelle. Respecter la stratégie de répartition de l'actif. Gérer le risque actif, pris délibérément. 19

20 Stratégie fondée sur les placements de base et les placements satellites: Combiner placements indiciels et actifs Réduction des coûts totaux Accès à une méthode de placement réservée aux investisseurs institutionnels Actions canadiennes à forte capitalisation Marchés émergents Actions canadiennes à faible capitalisation Actions américaines Mise en œuvre de décisions tactiques Titres à revenu fixe Actions internationales Rééquilibrage perfectionné Placements indiciels Placements actifs 20

21 Utilisation des FNB : Applications des fonds ishares au sein d'un portefeuille La transparence et la liquidité des FNB ishares offrent aux experts financiers des solutions souples s'appliquant à un large éventail de stratégies de placement, dont les suivantes : Stratégie Transformation des liquidités en actions Gestion de transition Rééquilibrage du portefeuille Exhaustivité du portefeuille Concepts opportunistes (participation au marché; optiques directionnelles ou thématiques) Objectif Maintenir un portefeuille à la fois liquide et entièrement investi Maintenir la participation à une catégorie d'actif tout en cherchant de nouveaux gestionnaires Modifier facilement l'orientation du portefeuille et réduire les interventions Assurer que le portefeuille est entièrement diversifié Établir une position en fonction de l'ensemble du marché Surpondération ou sous-pondération de certains styles, échéances ou pays selon votre opinion 21

22 MERCI! Pour plus d'information, rendez-vous au

23 Cette présentation est destinée aux investisseurs accrédités du Canada seulement. Les fonds ishares MD sont gérés par BlackRock Asset Management Canada Limited. Des commissions, frais de gestion et dépenses peuvent être associés aux placements dans les fonds ishares. Veuillez lire attentivement le prospectus approprié avant d'investir. Les fonds ne sont pas garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement passé n'est pas indicatif de leur rendement à venir. Les décisions en matière de fiscalité et de placement ainsi que toute autre décision connexe devraient être prises, le cas échéant, àla lumière des conseils d un professionnel qualifié BlackRock Asset Management Canada Limited. Tous droits réservés. ishares MD est une marque de commerce déposée de BlackRock Institutional Trust Company, N.A., utilisée sous licence. BlackRock est une marque de commerce déposée de BlackRock, Inc. Utilisation autorisée. Toutes les autres marques de commerce, marques de service ou marques de commerce déposées appartiennent à leurs propriétaires respectifs. 23