ETUDE FUSACQ / LA REPRISE - TRANSMISSION UN AN APRES LE DEBUT DE LA CRISE. Y-a-t-il moins de sociétés à céder?

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1 ETUDE FUSACQ / LA REPRISE - TRANSMISSION UN AN APRES LE DEBUT DE LA CRISE Y-a-t-il moins de sociétés à céder? La mise en place du financement est-elle toujours stricte? Les repreneurs sont-ils plus motivés? Qu en est-il des entreprises en difficulté?... Les prix de cession ont-ils baissé?...

2 PRESENTATION DE FUSACQ Fusacq est une place de marché en ligne dédiée à la Reprise - Transmission d entreprise. Son objectif est de fédérer l ensemble des acteurs du marché (Repreneurs, Cédants, Intermédiaires, Investisseurs ) pour favoriser les mises en relation. Fusacq propose plus de 2500 annonces de cession d entreprises et de recherche d acquisition ainsi que de nombreux services on line : dossiers thématiques, base de connaissance, annuaires, newsletters Aujourd hui, près d une société se vend chaque jour grâce à Fusacq.

3 SOURCE DE L ÉTUDE ECHANTILLON - Repreneurs potentiels actifs sur Fusacq - Place de marché Fusacq MODE DE RECUEIL - Sondages en ligne auprès des repreneurs réponses par question en moyenne. - Indicateurs liés à l activité de Fusacq (nombre d annonces, de mises en relation, d opérations réalisées, ) PUBLICATION DES RÉSULTATS Janvier 2010 SOURCE Fusacq

4 ETUDE FUSACQ L étude Fusacq réalisée entre septembre et décembre 2009 dévoile dans un premier temps la manière dont les repreneurs perçoivent le marché de la reprise-transmission un an après le début de la crise. La majorité d entre eux s accordent à dire que la reprise d entreprise reste une opération encore compliquée à cause notamment : - de prix de cession trop élevés, - de la frilosité des banques, - de la santé financière des entreprises fragilisées par la crise Dans un second temps, l étude des indicateurs FUSACQ montre une situation plus positive, les opérations de cession continuant d avoir lieu à un rythme important. Elles sont soutenues notamment par le retour des acheteurs qui, malgré les contraintes évoquées ci-dessus, reprennent confiance dans le marché.

5 SOMMAIRE / PARTIE 1 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché un an après le début de la crise 1) Sa vision globale de la reprise dans un contexte économique fragilisé, 2) Les difficultés pressenties pour reprendre, 3) Son idée du niveau des prix de cession, 4) Son impression sur la mise en place du financement, 5) L attitude perçue des banques, 6) L offre de reprise aujourd hui, 7) Les sociétés en difficulté à reprendre, 8) L impact de la crise sur ses fonds personnels, 9) Son attitude vis-à-vis de ses placements non sécurisés, 10) L opportunité de vendre aujourd hui, 11) Sa perception du contexte économique actuel et à venir.

6 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché de la reprise un an après le début de la crise 1) Pensez-vous qu il est plus simple de reprendre une entreprise aujourd hui qu il y a un an? OUI NON Un an après le début de la crise, la quasi-totalité des repreneurs juge que le contexte économique est encore très fragile et que la reprise d entreprise reste une opération compliquée. Seuls 13% d entre eux ont un avis contraire et présument qu il y a plus d offres sur le marché aujourd hui qu il y a un an et que les financements bancaires sont accordés plus facilement.

7 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché de la reprise un an après le début de la crise 2) Quel est le principal frein pour reprendre aujourd hui, un an après le début de la crise? Rappel des freins principaux pour reprendre (étude publiée en 2009 et réalisée entre sept. et déc. 08)) Il y a un an, la majorité des repreneurs estimaient que la mise en place du financement représentait l obstacle principal. Aujourd hui ce sont les prix de cession excessifs demandés par les cédants qui freinent selon eux la concrétisation des opérations (48%). Pour rappel, lors de l étude 2009 les banques étaient en situation de quasi faillite. Les repreneurs ont donc apparemment repris confiance dans le système bancaire et financier même si les financements restent toujours compliqués à obtenir.

8 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché de la reprise un an après le début de la crise? 3) Avez-vous noté une baisse des prix de cession depuis un an et le début de la crise? On note ici une corrélation avec le graphique précédent puisque bon nombre des repreneurs (plus de 70%) constatent que les cédants espèrent toujours une valorisation élevée malgré la crise et n ont pas ressenti de baisse des prix de cession.

9 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché de la reprise un an après le début de la crise 4) Pensez-vous qu il est plus simple de mettre en place un financement de reprise aujourd hui qu il y a un an? OUI NON Même si la mise en place du financement n est plus considérée par la majorité des repreneurs comme le frein majeur pour reprendre une d entreprise, 80% d entre eux s accordent tout de même à dire que les conditions d obtention de prêts restent encore aujourd hui très strictes. Les autres, près de 20% tout de même, ont un avis plus optimiste et pressentent que les banques ont à nouveau ouvert les vannes du crédit.

10 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché de la reprise un an après le début de la crise 5) Avez-vous un exemple concret de reprise qui n a pas abouti à cause de la frilosité des banques? Plus de 40% des repreneurs ont essuyé ou eu connaissance d un refus des banques pour la mise en place d un financement, refus qu ils attribuent directement à la frilosité actuelle des établissements financiers.

11 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché de la reprise un an après le début de la crise 6) Pensez-vous qu il y a plus d opportunités de reprise aujourd hui qu il y a un an? OUI EGAL NON Les avis sont partagés et ne permettent pas de dégager de tendance lourde. Environ 50% des repreneurs estiment qu il y a autant voire plus d opportunités de reprise aujourd hui qu il y a un an et l autre moitié estime que les chefs d entreprise privilégient en ce moment leur santé financière avant d envisager une quelconque cession.

12 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché de la reprise un an après le début de la crise 7) Avez-vous constaté plus de sociétés en difficulté à reprendre durant cette période de crise? NON OUI 40% des repreneurs n ont pas constaté qu il y avait plus de sociétés en difficulté à reprendre aujourd hui qu il y a un an. Ils l expliquent par le fait que ces sociétés sont le plus souvent inintéressantes et ne deviennent donc pas des opportunités de reprise.

13 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché de la reprise un an après le début de la crise 8) Vos fonds personnels se sont-ils reconstitués un an après la crise financière? OUI NON Mes fonds propres étaient sécurisés Plus de 40% des repreneurs éprouvent encore aujourd hui les conséquences de la crise boursière. Pour les autres, leurs fonds propres se sont reconstitués, sinon ceux-ci étaient déjà sécurisés.

14 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché de la reprise un an après le début de la crise? 9) Avez-vous changé les supports d investissement de vos fonds personnels depuis le début de la crise? Près de 30% des repreneurs ont sécurisé leur placement considérant que la bourse était devenue trop aléatoire.

15 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché de la reprise un an après le début de la crise? 10) Avec la reprise annoncée, est-ce le moment de vendre son entreprise? 30% des repreneurs entrevoient de meilleures perspectives économiques pour 2010 et pensent que c est le moment pour les cédants de vendre. Les autres, 70%, prévoient de mauvais bilans 2009 et concluent que ce n est pas le moment pour les chefs d entreprise de céder.

16 Le repreneur : son attitude et sa perception du marché de la reprise un an après le début de la crise 11) Pensez-vous que la crise est d ores et déjà derrière nous? Si la majorité des repreneurs ne constate pas encore de signe de reprise, ils sont tout de même près de 40% à percevoir une amélioration du contexte économique.

17 SOMMAIRE / PARTIE 2 Les indicateurs Fusacq : l évolution du marché de la reprise-transmission depuis un an 1) Dépôt d annonces de cession sur Fusacq, 2) Nombre de mises en relation entre repreneurs et cédants, 3) Nombre d opérations réalisées grâce à Fusacq, 4) Temps de la mise en ligne des annonces de cession.

18 Les indicateurs Fusacq ou l activité réelle du marché de la reprise un an après le début de la crise DEPOT D ANNONCES DE CESSION SUR FUSACQ Graph. N 1 Graph. N Durant les périodes allant de septembre à décembre 2008 et 2009 (Graph. 1), Fusacq a vu sur son site le dépôt d annonces de cession d entreprise augmenter de façon notoire par rapport aux années précédentes. Le flux des entreprises à céder sur FUSACQ a donc continué de croître et il n y a pas eu d arrêt brutal dû à la crise ni pendant ni un an après. A noter néanmoins un ralentissement du dépôt d annonces en plein cœur de la crise financière à partir de septembre 2008 avec un point bas en novembre 2008 et une reprise en W pour revenir à un niveau équivalent en mars 2009.

19 Les indicateurs Fusacq ou l activité réelle du marché de la reprise un an après le début de la crise MISES EN RELATION CEDANTS / REPRENEURS Point culminant de la crise financière Sur la période allant de septembre à décembre 2009, on constate une nette hausse du nombre de mises en relation sur Fusacq par rapport à la même période en 2008 (+ 15%). La crise a en effet découragé certains repreneurs fin 2008 mais le nombre des mises en relations est reparti à la hausse dès les premiers mois de A noter également que les mises en relation sur les derniers mois de 2009 (09 à 12 /2009) sont nettement supérieures à celles enregistrées avant le crise (01 à 04 /2008). Ces chiffres attestent ainsi que bon nombre de repreneurs ont repris confiance dans le marché et sont de nouveau actifs dans leur projet.

20 Les indicateurs Fusacq ou l activité réelle du marché de la reprise un an après le début de la crise OPERATIONS REALISEES GRACE A FUSACQ * * : sociétés vendues ou en négociations exclusives Graph. N 1 Graph. N Le nombre d opérations annuelles réalisées grâce à Fusacq est en constante croissance depuis 3 ans (graph. n 1). Sur l année 2009, on constate que le nombre mensuel des transactions suit la même tendance (graph. n 2). Si le développement de Fusacq explique en partie ce chiffre, il démontre aussi que : - il y a toujours des opportunités de reprise sur le marché, - les cédants et les repreneurs continuent à se mettre d accord sur les conditions de vente et notamment le prix de cession, - les repreneurs restent actifs et arrivent à obtenir les financements auprès des banques.

21 Les indicateurs Fusacq ou l activité réelle du marché de la reprise un an après le début de la crise TEMPS MOYEN DE LA MISE EN LIGNE DES ANNONCES DE CESSION 357 Jours 338 Jours 318 Jours L étude de ce graphique révèle que : - Au plein cœur de la crise financière, les annonces peinaient à trouver preneurs (moins de repreneurs actifs, financement compliqués, ). - En 2009, à la même période de l année, le temps de mise en ligne d une annonce s est raccourci de près de 40 jours démontrant que : - les cédants trouvent encore plus rapidement qu avant la crise des repreneurs pertinents avec lesquels ils entrent en négociations avancées, - les repreneurs sont redevenus actifs sur ce marché.

22 SYNTHESE Si certains repreneurs perçoivent une amélioration du contexte économique, ils sont aussi nombreux à penser que la reprise d entreprise reste aujourd hui une opération compliquée. Nombre de repreneurs jugent en effet que : - les prix de cession demandés sont toujours excessifs et freinent la concrétisation des opérations. Ce facteur est d ailleurs considéré par la majorité des repreneurs comme le frein principal pour reprendre. - les banquessont encore frileuses et les conditions d obtention de prêts restent aujourd hui très strictes. Ils sont d ailleurs plus de 40% à avoir essuyé ou eu connaissance d un refus des banques pour la mise en place d un financement. - les bilans 2009 des entreprises seront mauvais et ce n est donc pas le moment pour les chefs d entreprise de vendre mais plutôt de se soucier de la santé financière de leur société.

23 SYNTHESE Néanmoins : - 1 repreneur sur 5 a une vision plus optimiste et pressent que les banques ont à nouveau ouvert les vannes du crédit. A ce propos, la mise en place du financement ne constitue plus l obstacle principal pour reprendre comme cela était le cas dans notre étude 2009 réalisée au début de la crise. (Cf. graph. n 2). - Ils sont aussi nombreux à penser que même si de nombreux cédants s accrochent à des valorisations élevées, certains prix de cession ont néanmoins diminué et permettent la concrétisation d opérations. - 1 repreneur sur 2 constate qu il y a autant voire plus d opportunités de reprise sur le marché et notamment plus de sociétés en difficulté. - 60% des repreneurs avaient leur fonds propres sécurisés ou ont réussi à le reconstituer depuis la crise boursière. Ceux-ci peuvent donc prétendre dès aujourd hui aux mêmes opportunités de reprise qu avant la crise % des repreneurs entrevoient de meilleures perspectives économiques pour 2010 et pensent que c est le moment pour les cédants de vendre leur entreprise.

24 SYNTHESE Les indicateurs Fusacq sont quant à eux tous positifs et attestent que : - Le flux des entreprises à céder reste important et en croissance, - bon nombre de repreneurs reprennent confiance dans le marché et sont de nouveau actifs dans leur projet, - les financements restent possibles puisque de nombreuses opérations aboutissent chaque mois, - malgré des prix jugés trop élevés dans leur majorité, de nombreux cédants et repreneurs continuent à se mettre d accord sur les conditions de vente et notamment sur le prix de cession.

25 CONTACT Pour plus d informations sur cette étude, contactez-nous au ou par mail à geraldine.courtin@fusacq.com 27 rue Taitbout Paris Tel : / Fax: