Baromètre de conjoncture de la Banque Nationale de Belgique

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1 BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE ENQUETES SUR LA CONJONCTURE Baromètre de conjoncture de la Banque Nationale de Belgique Décembre Série dessaisonalisée et lissée Série dessaisonalisée brute Le baromètre de conjoncture est la synthèse des courbes de conjoncture de l industrie manufacturière, du gros oeuvre de bâtiments, du commerce et des services aux entreprises. Communiqué de presse du 21 décembre 211: Après huit mois de repli consécutifs, le baromètre de conjoncture de la Banque nationale de Belgique a quelque peu progressé en décembre. La confiance des chefs d entreprise s est renforcée dans l industrie manufacturière ainsi que, dans une plus forte mesure, dans la construction et, surtout, dans le commerce. Dans chacune de ces trois branches d'activité, les perspectives de demande ont été jugées plus favorables. En revanche, dans les services aux entreprises, où l indicateur s était fortement redressé le mois précédent, le climat des affaires s'est stabilisé. La courbe synthétique globale lissée, qui reflète la tendance conjoncturelle sous-jacente, reste orientée à la baisse.

2 CHIFFRES CLÉS DE LA CONJONCTURE BELGE I. ENTREPRISES Évolution conjoncturelle et produit intérieur brut DECEMBRE Variations en pourcentage du PIB en volume par rapport au trimestre correspondant de l'année précédente (échelle de gauche) Baromètre conjoncturel de la BNB (échelle de droite) 2 1 Confiance des entrepreneurs - industrie manufacturière 1 Courbes synthétiques selon la catégorie de biens Courbe synthétique de l'industrie - Belgique Industrial confidence indicator - Europe Biens intermédiaires Biens de consommation Biens d'équipement Capacités de production et investissements estimation Degré d'utilisation des capacités de production en pourcentage (échelle de droite) Pct. de variation annuelle des investissements à prix courant (échelle de gauche) Obstacles à la production Manque de personnel qualifié (échelle de droite) Insuffisance d'équipements (échelle de droite) Insuffisance de la demande (échelle de gauche) Commandes intérieures de biens d'équipement Confiance des entrepreneurs - secteur des services Courbes synthétique des services aux entreprises - Belgique Services confidence indicator - Europe Sources: BNB - Enquêtes sur la Conjoncture - Comptes Nationaux, Commission Européenne, DG-ECFIN

3 CHIFFRES CLÉS DE LA CONJONCTURE BELGE DECEMBRE Confiance des entrepreneurs - construction 1 Secteurs de la construction Courbe synthétique de l'ensemble de la construction - Belgique Construction confidence indicator - Europe Gros oeuvre de bâtiments Travaux routiers et de génie civil Prévisions des missions auprès des architectes Confiance des entrepreneurs - commerce Bâtiments résidentiels Bâtiments non-résidentiels Courbe synthétique commerce - Belgique Retail trade confidence indicator - Europe Prévisions d'emploi par secteur Construction Services aux entreprises Appréciations des conditions de crédit par les entrepreneurs Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q Favorable Neutre Défavorable Q3 Q II. CONSOMMATEURS Confiance des consommateurs Confiance des consommateurs et consommation privée ,2 3 1,8,6 -, ,8 Indicateur de confiance des consommateurs - Belgique (échelle de gauche) Consumer confidence indicator - Europe (échelle de droite) Variations en pourcentage de la consommation privée en volume par rapport au trimestre correspondant de l'année précédente (échelle de droite) Indicateur de confiance des consommateurs - Belgique (échelle de gauche) Sources: BNB - Enquêtes sur la Conjoncture - Comptes Nationaux, Commission Européenne, DG-ECFIN

4 Banque nationale de Belgique Enquêtes sur la conjoncture CONFIDENTIEL Commentaire relatif à l enquête sur la conjoncture de décembre 211 Suite à la révision méthodologique d'avril 29, la courbe synthétique des différentes branches d'activité se base dorénavant sur une sélection de questions qui varie entre trois et quatre selon la branche d'activité: - pour l'industrie manufacturière: appréciation du carnet de commandes total, appréciation du niveau des stocks de produits finis, prévisions d'emploi et prévisions de demande; - pour les services aux entreprises: appréciation de l'activité, prévisions d'activité et prévisions de demande générale; - pour la construction: évolution du carnet de commandes, évolution du matériel utilisé, appréciation du carnet de commandes total et prévisions de demande; - pour le commerce: prévisions de demande, prévisions des commandes auprès des fournisseurs et prévisions d'emploi. Dans ce présent commentaire, le résumé relatif à chaque branche d'activité se limite désormais aux questions reprises dans la courbe synthétique. L'ensemble des questions de l'enquête sont détaillées par la suite, en distinguant les évolutions récentes, les appréciations et les prévisions. La conjoncture s'est légèrement raffermie en décembre dans l'industrie manufacturière. Par rapport au mois précédent, les chefs d'entreprise ont porté une appréciation légèrement plus positive sur leur carnet de commandes total, leur niveau étant moins fréquemment considéré comme supérieur à la normale, compte tenu de la saison. Dans le même temps, les entrepreneurs n'ont pas révisé leur opinion relative au volume actuel des stocks. Après un net tassement en novembre, les prévisions de demande se sont redressées. A l'inverse, les perspectives en matière d'emploi ont été revues à la baisse. Le climat des affaires s'est apprécié dans près de deux-tiers des secteurs interrogés. L'amélioration a été particulièrement importante dans les divers secteurs des matériaux de construction et, plus modérée, dans les industries des textiles, du plastique, de la sidérurgie, de la chimie, des métaux non ferreux et de l'alimentation. A l'inverse, les chefs d'entreprise actifs dans les industries des papiers et cartons, graphique et technologique se sont montrés moins confiants. Dans l'industrie de la transformation du bois, la conjoncture s est stabilisée. Evolutions Dans l'ensemble de l'industrie manufacturière, le rythme de production a continué de s'accélérer en décembre. L'activité s'est nettement renforcée dans les industries des papiers et cartons, de l'alimentation et, de façon plus limitée, dans les industries de la transformation du bois, du plastique, graphique ainsi que dans les divers secteurs des matériaux de construction. Dans les industries des textiles et des métaux non ferreux, l'activité s'est quasi stabilisée. En revanche, le rythme de production s'est fortement décéléré dans la sidérurgie, l'industrie de la chimie et, dans une moindre mesure, dans l'industrie technologique. La demande belge a nettement progressé tandis que la demande étrangère a légèrement reculé. Ce fut particulièrement le cas dans les industries des papiers et cartons, graphique, de la sidérurgie, du plastique, de la chimie et technologique. Les deux indicateurs ont augmenté fortement dans les divers secteurs des matériaux de construction, dans les industries de la transformation du bois, des métaux non ferreux, de l'alimentation et des textiles. Appréciations Globalement, dans l'industrie manufacturière, les appréciations portées sur les carnets de commandes total et étranger se sont quelque peu améliorées. Les deux indicateurs ont fortement augmenté dans les divers secteurs des matériaux de construction, la sidérurgie, l'industrie du plastique et, plus faiblement, dans les industries de la transformation du bois et de l'alimentation. Par contre, ces mêmes indicateurs ont reculé dans les industries des métaux non ferreux, graphique et des textiles. Dans les industries des papiers et cartons, de la chimie et technologique, les chefs d'entreprise ont estimé leur carnet de commandes total moins favorablement malgré une appréciation plus positive du carnet de commandes étranger. Dans l'ensemble, le niveau des stocks n'a pas varié. Les stocks ont été plus fréquemment estimés "inférieurs à la normale" dans l'industrie du plastique, dans les divers secteurs des matériaux de construction et, de façon moins prononcée, dans les industries de la chimie et de l'alimentation. Inversement, les stocks ont été considérés comme "supérieurs à la normale" dans les industries des métaux non ferreux, de la transformation du bois, des papiers et cartons et, de façon moindre, dans la sidérurgie et les industries technologique et des textiles. Prévisions Pour les trois prochains mois, les perspectives d'emploi se dégradent alors que celles relatives à la demande progressent. L'emploi diminuerait fortement dans la sidérurgie et, plus modérément, dans les industries du plastique, de l'alimentation, graphique, technologique, des métaux non ferreux, dans les divers secteurs des matériaux de construction ainsi que dans les industries de la transformation du bois et des papiers et cartons. En revanche, l'emploi s'accroîtrait nettement dans l'industrie des textiles et, très légèrement, dans l'industrie de la chimie. La demande connaîtrait une belle embellie dans la sidérurgie, dans l'industrie des métaux non ferreux, dans les divers secteurs des matériaux de construction, dans l'industrie des textiles et, moins marquée, dans les industries de la transformation du bois, de la chimie, de l'alimentation, technologique et graphique. La demande diminuerait sensiblement dans les industries du plastique et des papiers et cartons. Services aux entreprises Alors qu il s était significativement redressé le mois dernier, l indicateur de conjoncture s est stabilisé en décembre dans les services aux entreprises. L évolution récente de l activité a été jugée favorable pour la saison et les prévisions de la demande générale du marché se sont améliorées pour la seconde fois d affilée. En revanche, après un rebond d optimisme le mois dernier, les chefs d entreprises interrogés sont redevenus pessimistes au sujet de leur activité future. Sur le plan sectoriel, le climat conjoncturel s est amélioré dans les services de location, le transport et activités annexes et, dans une moindre mesure, dans la branche informatique ainsi que dans les autres services aux entreprises. A_MCOMNAAF 1 / 2

5 Evolutions et appréciations La très forte augmentation de l'activité dans l'ensemble des services aux entreprises a été estimée favorable pour la saison. Cette évolution a concerné principalement les autres activités de services, le transport et activités annexes et, de façon plus limitée, la location. Dans le secteur informatique, l'activité n a guère varié mais cette évolution a néanmoins été jugée positivement. Dans l'ensemble, l'emploi s'est amélioré. Une importante augmentation a été enregistrée dans le secteur de l'informatique et, moins nettement, dans les autres activités de services. En revanche, une forte diminution a été notée dans les services de location. Dans le transport et activités annexes, l'emploi a à peine varié. Prévisions Globalement, les prévisions en termes d'activité sont à la baisse. La plus forte diminution est attendue dans les autres activités de services ainsi que dans le secteur informatique. Dans les services de location et, dans une moindre mesure, dans le transport et activités annexes, une reprise de l'activité est néanmoins anticipée. Dans l'ensemble, l'emploi s accroîtrait légèrement au cours des trois prochains mois. Il augmenterait fortement dans les services de location et, de façon plus limitée, dans la branche informatique. Par contre, dans les autres activités de services et le transport et activités annexes, l'emploi diminuerait. Les prévisions en matière de demande générale du marché se sont nettement améliorées. Dans tous les secteurs interrogés - particulièrement le secteur informatique - une augmentation de la demande du marché est envisagée. Construction Dans le gros œuvre, la confiance des chefs d entreprise a rebondi en décembre, après s être affaiblie durant deux mois. Grâce au ferme accroissement de l activité, le matériel et l effectif ont été utilisés plus intensivement. A côté de cela, le nombre de nouvelles missions reçues a également augmenté de façon considérable, ce qui s est traduit par une appréciation plus favorable du carnet de commandes total des entreprises. En outre, après six mois de repli, les perspectives de demande sont légèrement orientées à la hausse. Dans le secteur du bâtiment résidentiel, l indicateur synthétique brut s est stabilisé au niveau des deux mois précédents. Dans le gros œuvre non résidentiel, la sévère baisse des deux mois passés a été intégralement effacée en décembre. Bâtiments résidentiels Dans le secteur des bâtiments résidentiels, l'indicateur synthétique brut est resté stable. L'activité a augmenté. Le nombre de nouvelles missions reçues a diminué mais le carnet de commandes total a toutefois été jugé plus favorable. L'emploi a légèrement diminué et le matériel a également été quelque peu moins utilisé. Les prévisions de demande ainsi que les perspectives d'emploi sont un peu plus positives pour les trois prochains mois. Bâtiments non résidentiels Dans le secteur des bâtiments non-résidentiels, l'indicateur synthétique brut a clairement progressé. L'activité a fortement augmenté. Le nombre de commandes reçues a sensiblement augmenté et le carnet de commandes total a été jugé plus favorable pour la saison. Le nombre de travailleurs occupés s'est considérablement accru et le matériel disponible a également été utilisé de manière plus intensive. Les perspectives de demande se sont détériorées mais celles en termes d'emploi sont en progrès. Commerce Après trois importants reculs, la confiance des chefs d entreprise s est nettement redressée dans le commerce en décembre. Ce sont surtout les perspectives de demande qui se sont significativement raffermies. Les attentes en termes d emploi se sont également fortement améliorées. Après trois mois de prévisions pessimistes, les commerçants s attendent aussi à passer plus de commandes auprès de leurs fournisseurs. Le climat des affaires s est rétabli, en grande partie, dans le commerce de distribution de véhicules automobiles, après le sévère repli de novembre. La conjoncture s est, en outre, également améliorée dans le commerce d'appareils électriques et électroniques et, de façon plus limitée, dans les commerces de produits alimentaires et de meubles. A l inverse, dans les commerces de chaussures et d articles textiles, le repli des mois précédents s est poursuivi. Evolutions et appréciations Dans l'ensemble du commerce, la hausse des ventes a été jugée favorable pour la saison. Les deux indicateurs ont fortement augmenté dans le commerce de distribution de véhicules automobiles et, de façon plus limitée, dans les commerces de produits alimentaires et d'articles textiles. En revanche, tant l'évolution que l'appréciation des ventes en fonction de la saison ont été revues nettement à la baisse dans le commerce de chaussures, et de façon moins prononcée, dans les commerces d'appareils électriques et électroniques et de meubles. L'appréciation portée sur le niveau des stocks s'est pour ainsi dire stabilisée. Les stocks ont été jugés plus fréquemment "inférieurs à la normale" dans le commerce d'appareils électriques et électroniques et, dans une moindre mesure, dans celui de meubles. En revanche, les stocks ont été estimés à un niveau considérablement supérieur dans le commerce de distribution de véhicules automobiles, de chaussures et, de façon très limitée, dans le commerce de produits alimentaires. Dans le commerce d'articles textiles, l'appréciation est restée inchangée. Prévisions Pour l'ensemble du commerce, les perspectives d'emploi sont clairement orientées à la hausse. L'emploi devrait considérablement augmenter dans le commerce d'appareils électriques et électroniques et, de manière moins prononcée, dans les commerces d'articles textiles et de produits alimentaires. Dans les commerces de meubles, de chaussures ainsi que dans la distribution de véhicules automobiles, l'emploi devrait par contre diminuer. De façon générale, les prévisions portant sur la demande sont fortement orientées à la hausse. Une très nette augmentation de la demande est attendue dans le commerce distribution de véhicules automobiles et, moins extrêmement, dans les commerces de meubles, de produits alimentaires, d'appareils électriques et électroniques et de chaussures. Une baisse de la demande ne devrait apparaître que dans le commerce d'articles textiles. Globalement, les commandes auprès des fournisseurs augmenteraient légèrement. Les commandes seraient très nettement accrues dans le commerce de distribution de véhicules automobiles et, à un niveau limité, dans le commerce de produits alimentaires. Par contre, les commandes auprès des fournisseurs seraient réduites dans les commerces de meubles, de chaussures et, de façon modérée, dans les commerces d articles textiles et d'appareils électriques et électroniques. A_MCOMNABF 2 / 2

6 BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE ENQUETES SUR LA CONJONCTURE COURBES SYNTHETIQUES ET LEURS COMPOSANTES TABLEAU 1 Solde dessaisonalisé des réponses ''augmentation'' ou ''supérieur à la normale'' (+) et ''diminution'' ou ''inférieur à la normale'' (-). Courbe synthétique globale Série brute Série lissée Min. Max. Avg. Sept. Oct. Nov. Déc. Juillet Août Sept. Oct. - 31,8 + 9,2-7,6-9,4-1,4-12,2-1,6-3, - 6,9-9,3-1,2 Courbe de l'industrie manufacturière - 34,3 + 6, - 1,7-13,1-11,8-14,6-13,8-7,6-9,7.. Appréciation du carnet de commandes total - 6, + 1, - 21,8-22,8-27,6-31,6-3,1-18,8-22,3.. Appréciation du niveau des stocks ² - 12,9 + 2, + 6,8 + 6, + 2,2 +,6 +,6 +,2 +,8.. Prévisions de l'emploi - 36, + 8, - 8,9-8,6-7,9-3,6-8,4 -,3-3,1.. Prévisions de la demande - 37, + 1, -,3-14, - 9,6-17, - 11,2 -, - 7,6.. Courbe du commerce - 28,6 + 16, -,8-6,1-8,2-19,1-1,8 + 1,4-1,3.. Prévisions de l'emploi - 18,4 + 18, + 2,9 + 9,8 + 4,9-3,6 + 4,8 + 9, + 8,2.. Prévisions de la demande - 4, + 29, + 2, - 2,7-1, - 27,3-12, - 2, -,1.. Prévisions des commandes aux fournisseurs - 39, + 1, -,7-7,6-19,6-26,2-24,7-1,9 -,1.. Courbe de la construction - 39, + 24,3-7,4-4, - 8, - 11,1-6,2-3,3-4,3.. Evolution du carnet de commandes - 2, + 4, -,1 + 4,9 -,7-1,8 -,2 + 4,6 + 3,6.. Evolution du matériel utilisé - 19,4 + 24, + 2,8-3,6-3,6-3,2 -,3-2, - 2,8.. Appréciation du carnet de commandes - 74, + 3, - 24,8-11, - 12,4-19,4-1,3-1,7-11,4.. Prévisions de la demande - 39, + 21, - 2, - 8,2-1,2-11,1-9, - 3,8 -,8.. Courbe des services aux entreprises - 41,7 + 34, + 12,1 +, - 7,1 -,9 -,9 + 8,7 +,.. Appréciation de l'activité exercée - 4,4 + 2, - 4,1-6,6-7,6-1,6-7,9-1,8-4,1.. Prévisions de l'activité - 32, + 1,7 + 2,2 + 11,8 + 3,6 + 12,3 + 7,4 + 17,6 + 1,.. Prévisions de la demande - 43, + 4, + 16,7-3,8-17,4-4,4-2,3 + 7,9 + 3,.. 1 Minimum, maximum et moyenne de chaque indicateur (série brute) depuis janvier Un solde positif (négatif) signifie que les stocks sont jugés supérieurs (inférieurs) à la normale, pour la saison, par les chefs d'entreprise participant à l'enquête. Pour le calcul de la courbe, le signe de cet indicateur est inversé.

7 BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE ENQUETES SUR LA CONJONCTURE AUTRES INDICATEURS DE L'ENQUÊTE SUR LA CONJONCTURE TABLEAU 2 Solde dessaisonalisé des réponses ''augmentation'' ou ''supérieur à la normale'' (+) et ''diminution'' ou ''inférieur à la normale'' (-). Série brute Série lissée Min. Max. Avg. Sept. Oct. Nov. Déc. Juillet Août Sept. Oct. Evolution du rythme de production - 33, + 2, -,9-3,2-17,3-1,2-7,3-3,4-6,.. Evolution des commandes intérieures - 3, + 16, - 7,7 -,3-9,9-2,1 + 2,4-7, - 9,4.. Evolution des commandes extérieures - 44, + 3, - 2,9 -,9-13, - 6,7-7,3 -,8-7,2.. Appréciation du carnet de commandes étrangers - 61, + 1, - 23,6-24,9-33,3-33,9-33, - 19,2-23,1.. Evolution des prix - 21, + 24, + 1,6-4,3-2, - 2,6-7,7 + 3,8 +,8.. Prévisions des prix - 24, + 43, + 7,7-1, - 3,3-4,2 -, +, + 2,.. Degré d'utilisation des capacités (en pct. des capacités de production totales) 7,1 84,6 79, - 78,4 - - Source : enquête trimestrielle sur les capacités de production Commerce Evolution des ventes - 46, + 37, + 1, +,1-7,2-8,9 +, - 1, - 3,2.. Appréciation portée sur les ventes - 41, + 28, - 7,7-7, - 9,4-1, - 3,9-1,4-3,1.. Appréciation du niveau des stocks ² - 3, + 32, + 12,6 + 11,4 + 12,9 + 19, + 18,8 + 1,2 + 11,.. Evolution des prix - 2, +, + 2,3 + 3,9 -,7 -,9 +,7 + 6,8 +,7.. Prévisions des prix - 11, + 66,2 + 12,4 +,8 +,6 + 1,2 + 6,4 + 13,4 + 11,1.. Construction Evolution de l'activité - 44, + 34,7 -,2-4,1-2,9-3, + 1,6 + 1,9 -,4.. Evolution de l'emploi - 38, + 22, -,2-9,4 + 4,8-12, -,3-7, - 7,.. Prévisions de l'emploi -, + 3, -,3-1,7-2, - 1,6 -,2 -, - 1,.. Evolution des prix - 22,8 + 32, -,3 -,4-6, - 11, - 9, - 1,4-3,1.. Prévisions des prix - 2,6 + 46, + 7,3 + 1,2 + 1,9-3,6-2,7 + 2,8 + 2,.. Services aux entreprises Evolution de l'activité - 38, + 37, + 11,3 + 13,2 + 13,6-12,2 + 13, + 12,3 + 12,.. Evolution de l'emploi - 49,4 + 34, + 7,6 + 1,4 + 18, + 4,4 + 13,8 + 1,3 + 1,6.. Prévisions de l'emploi - 3, + 48, + 17,9 + 2, + 6,2 + 6,4 + 7,4 + 21,4 + 18,7.. Evolution des prix - 1,8 + 12, + 1,7 -, + 1,7 + 1,3-3, + 2,4 + 1,2.. Prévisions des prix - 13, + 3, + 6,1 +,2 + 3,1 + 1, + 1, + 7,1 +,1.. 1 Minimum, maximum et moyenne de chaque indicateur (série brute) depuis janvier Un solde positif (négatif) signifie que les stocks sont jugés supérieurs (inférieurs) à la normale, pour la saison, par les chefs d'entreprise participant à l'enquête.